中國式理財:“不選擇”或成法寶

崔曉火

股市持續(xù)陰跌縮量，樓市低迷，黃金價格轉(zhuǎn)強為弱。在貨幣緊縮和外界經(jīng)濟利空因素的雙重作用下，大批資金從證券、房地產(chǎn)等傳統(tǒng)投資領(lǐng)域流出。

但投資者手中的錢卻面臨選擇的困境，炒作過農(nóng)產(chǎn)品，也追捧過藝術(shù)品，市場中的熱錢又開始把一些傳統(tǒng)的投資領(lǐng)域炒熱。資本市場瘋狂之下的種種不確定性，給想要實現(xiàn)資本保值的人們制造出更大的風險。此時此刻，謹慎，不選擇，也許就是唯一的法寶。

股市深淵

李紅英背靠在北京市朝陽區(qū)惠新西街某證券營業(yè)部的椅子上，面前的股票交易機始終黑著。“面對波動，索性不聞不問。”她對《中國新聞周刊》說道。這位1993年起操盤的北京老股民，在經(jīng)歷萬千劫波之后，復歸平靜。

在近20年的操盤經(jīng)驗里，這也是李紅英頭一回連續(xù)四個月分毫未進，一只股也不做。國內(nèi)股市自4月18日以來已經(jīng)連續(xù)五個月下行。數(shù)月來，滬深兩市交易量持續(xù)萎縮，指數(shù)持續(xù)陰跌。近期，李紅英只做一件事情：清倉。

8月5日，標準普爾將美國主權(quán)信用評級下調(diào)，全球股市暴跌。8月8日，“黑色星期五”后滬深股市的第一個交易日，李紅英就開始逐個沽盤。盡管后來兩天有相熟的股民還在勸她借勢抄底，但是她還是堅決地在三天內(nèi)出清所有股票。

事后她才發(fā)現(xiàn)，自己果斷退出的策略和一位做私募基金經(jīng)理的親戚不謀而合，兩人幾乎同時清倉。盡管還是較預期收益少，但是這位經(jīng)驗豐富的老手還是慶幸自己的離場比較成功。

就在8月8日至8月12日全球股市引跌國內(nèi)股市的一星期里，盡管有大型資金的護盤，但滬深兩市還是連續(xù)第四周走低。這一周，單是散戶的資金凈流出就達到114.33億元。

再后來，市場走勢更加疲軟。資金不斷地從銀行、房地產(chǎn)等傳統(tǒng)領(lǐng)域中離場。具有風向標意義的滬市A股，更在9月20日連續(xù)兩天觸及今年以來的新低。滬市綜合指數(shù)年內(nèi)已累計下跌接近12%，兩市的日交易量也持續(xù)萎縮到900億元以下，個股漲幅均十分微小。

9月中旬以來歐洲債務危機引發(fā)的海外股市探底，更是為滬深股市的未來埋下更多危險。距離8月8日的大幅跳水過去一個多月，國內(nèi)的基金市場也持續(xù)縮水，目前各只基金資產(chǎn)凈值的總額相比2010年年底已縮水近兩成。創(chuàng)業(yè)板和中小板指數(shù)也被拉低。行情的低迷，不但趕走了李紅英這樣的股民，也趕走了眾多基金公司和私募資金。

這種低迷，也讓李紅英所在的這家證券營業(yè)部在開市時間顯得更加落寞。盡管還有些年輕股民抱著抄底的心態(tài)來開戶，但空蕩蕩的大廳里聽到的更多卻還是老股民的嘆氣。

每天，雖然營業(yè)部都給股民們短信提示，鼓勵抄底個股，但是這種券商的心理戰(zhàn)卻最終無法打動投資者們。

作為老股民，李紅英說，自己的投資野心被目前低迷的市場壓抑著。有時候看到走得漂亮的線，她很有想進的沖動。但是關(guān)鍵時刻，她還是一再提醒自己：“不要動?！?/p>

中金投資預期，市場近期仍將維持弱勢盤整，若遭遇更多的利空因素，如新股擴容或利率上升，則可能繼續(xù)跌破前期的低點。與此同時，這家分析機構(gòu)也預計，由于9月的消費價格指數(shù)（CPI）的漲幅仍將居于高位，如此通脹水平令年內(nèi)貨幣政策難有松動空間，因此建議投資者空倉觀望。

現(xiàn)在，年過半百的李紅英除了每月千余元的退休金，就打算依靠整體出租給公司的一套房的一萬多元月收，作為她唯一的投資回報。這些錢，她主要用于她和老伴以及女兒的生活支出。

她計劃等待大盤探底時再重新入市，而她把這一天的到來預設在了10月中旬。

而她的這一判斷也和市場分析師們的預測不謀而合。多數(shù)市場分析師均表示，盡管短期內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境和政策不會出現(xiàn)變化，但投資者的心理預期應該會在10月發(fā)生積極的扭轉(zhuǎn)。

不過，許多不甘心資金縮水的投資者可能等不到10月。他們從股市撤出的資金，早已被銀行盯上。

9月16日，北京銀行海淀南路支行內(nèi)，一份“保本理財”的新產(chǎn)品開售。這項產(chǎn)品前一天晚上剛剛掛出，該項目5萬元起售，通過銀行間拆借的方式在三個月的期限即可獲得5.0%的收益。

“如果像兩口之家10余萬元的閑款，短期回報也都相當于一部iPad了吧。”客戶經(jīng)理趙佳告訴記者。這位經(jīng)理一上午就賣出30多份合同，且不斷有普通儲戶向他咨詢。

樓市，全球低迷

資金投資市場的慘淡，促使資本向其他領(lǐng)域流動。然而，原本作為投資首選的樓市，如今卻簡直像冰一樣凍住了。

在中央政府樓市調(diào)控的背景之下，國內(nèi)樓市哀鴻遍野，房屋交易屢創(chuàng)新低。不僅如此，現(xiàn)在無論是國內(nèi)還是海外市場，房地產(chǎn)行業(yè)呈現(xiàn)出的是一種全球性的低迷。

這一點，也充分地反映在9月18日閉幕的北京秋季房展上。

在本次展會上總共190個參展項目中，海外項目總數(shù)達到了84個，要比去年的秋季房展會多一倍。除了美國、加拿大、澳大利亞等傳統(tǒng)熱門國家外，像東歐、東南亞甚至中美洲地區(qū)的地產(chǎn)商，都想通過本次房展會來吸引更多的中國客源。來自低迷的美國房地產(chǎn)項目，不少項目的單價還遠低于國內(nèi)一線城市。

參展商表示，盡管海外項目的升值空間已不大，但他們?nèi)匀幌Ｍ袊顿Y客能把熱線投入到海外，以避免國內(nèi)樓市投資的風險。不過，即便國內(nèi)外的地產(chǎn)商瞄準了國內(nèi)投資客口袋中的閑錢，但是面對全球低迷的樓市，錢也拯救不了整個市場。

來自北京的個人投資者李帆在房展的國際展區(qū)駐足一個小時，基本觀察了所有的海外項目。不過，無論是對于海外項目的價格還是國內(nèi)外樓市的前景，他都沒有看到具有升值潛力的優(yōu)質(zhì)房產(chǎn)項目。

“我想這些在美國的項目，還有可能隨著美國經(jīng)濟的下滑而進一步跌落?，F(xiàn)在無論是國內(nèi)還是國際市場，投資樓市的收益率不會超過個位數(shù)。”他告訴《中國新聞周刊》，自己近期都不打算做房地產(chǎn)投資。

盡管本屆房展的組織方北京四季房展組委會總監(jiān)魏克非表示，國內(nèi)的眾多投資者還是希望通過投資房地產(chǎn)項目獲得“經(jīng)濟上的安全感”，然而從這次房展交易量的低迷也不難看出，投資者的興趣在別處。

主辦方甚至在展會結(jié)束后，都未公布展會期間的意向成交數(shù)據(jù)。可見，成交結(jié)果并未達到參展方的預期。

房展會的低迷也印證了房市在限購和限制高價盤入市的雙重作用下的冷清。目前，國內(nèi)主要城市的投資性購房已被最大程度地打壓。

國內(nèi)一線城市的新增住宅價格已經(jīng)連續(xù)兩個月出現(xiàn)停漲，北京月度房屋交易量更在8月降至近三年來的最低值，平均到每天不足200套?，F(xiàn)在，北京全市范圍內(nèi)的存量房已累計到11萬套以上的歷史高位，需要13個月左右才能消化。同樣的低迷，也在其他主要城市的房市也出現(xiàn)。

在北京亞運村一帶做房屋中介的吳曉燕，9月份以來沒有賣出一套二手房。現(xiàn)在她甚至開始每天向客戶發(fā)送天氣預報，勉強地維持客戶關(guān)系。

“觀望的多，出手的少，現(xiàn)在我們已經(jīng)開始向客戶推銷郊區(qū)的一手房了?！彼嬖V《中國新聞周刊》。

根據(jù)9月18日國家統(tǒng)計局發(fā)布的8月《70個大中城市樓市報告》，國內(nèi)樓市調(diào)控政策的累積效果已經(jīng)逐步顯現(xiàn)。

8月份，主要大中城市的房價環(huán)比下降和止?jié)q的城市的數(shù)量都創(chuàng)今年之最，下降和止?jié)q的比例已經(jīng)接近66%。即便是同比統(tǒng)計，70個統(tǒng)計城市中漲幅縮小的數(shù)量也有40個。

盡管二三線城市的限購令持續(xù)難產(chǎn)，最終哪些城市被限購，仍存在不確定性。但是，根據(jù)住房和城鄉(xiāng)建設部最新公布的保障性安居工程的開工情況，全國各省市上報的開工率的平均水平已達86%。未來樓市的供求關(guān)系預料將發(fā)生進一步的改變。

中國指數(shù)研究院院長莫天全稱，基于樓市調(diào)控已經(jīng)出現(xiàn)效果，中央政府進一步加大調(diào)控的可能性不大，但可能局部擴大已取得效果的調(diào)控措施。