2016年一季度小麥行情回顧及接新前市場展望

申洪源

鄭州糧食批發(fā)市場　鄭州　450046

2016年一季度小麥行情回顧及接新前市場展望

申洪源

鄭州糧食批發(fā)市場鄭州450046

進入2016年，國內(nèi)市場形勢并未出現(xiàn)顯著改觀，往年呈紅火局面的元旦春節(jié)行情再次“失約”，加工企業(yè)所面對的已經(jīng)不僅是面粉銷量下滑、價格難以上調(diào)的難處，更重要的是，作為企業(yè)利潤重要的補充部分，麩皮價格也在不斷走低，如同釜底抽薪，讓企業(yè)困境重重。從后期形勢上看，盡管市場利空因素眾多，但利多因素也在不斷聚集，預(yù)計接新前國內(nèi)小麥市場行情將延續(xù)平穩(wěn)堅挺走勢，個別地區(qū)或有小幅上揚。

1　行情缺乏亮點 市場平穩(wěn)運行

2016年一季度，國內(nèi)小麥市場波瀾不驚，盡管期間涵蓋了“春節(jié)前的采購”、“農(nóng)歷十五的補庫”以及“春節(jié)后的消費”這幾個常年熱點時期，但供需脫節(jié)讓現(xiàn)貨行情難有更好的表現(xiàn)，始終維持窄幅波動。據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，河北、山東、河南北部等地區(qū)，容重在780 g/L或以上、水分含量在12.5%或以下、雜質(zhì)及不完善粒含量在2%以下的標準品小麥收購價多在2 360～2 440元/t區(qū)間徘徊；河南中部、東部、安徽北部、江蘇北部地區(qū)，容重在760～780 g/L之間、水分含量在12.5%～13%、雜質(zhì)及不完善粒含量在3%及以下的標準品小麥收購價主要集中在2 320～2 400 元/t區(qū)間；河南南部、安徽中部及江蘇個別地區(qū)由于小麥質(zhì)量偏差，標準品小麥的收購價主要集中在2 240～2 320元/t之間；個別地區(qū)的小麥質(zhì)量低下，不完善粒多在10%～20%，收購價基本在2010～2200元/t之間。近3年來三等白小麥價格走勢見圖1。

圖1　近3年來三等白小麥價格走勢圖

回顧來看，除了在農(nóng)歷初七至農(nóng)歷十五期間，市場上出現(xiàn)極為短暫的上漲行情之外，整個一季度的小麥走勢基本沿著上述的價格區(qū)間平穩(wěn)運行。分析來看，主要原因有三：一是市場供應(yīng)維持平穩(wěn)。往年春節(jié)前都會出現(xiàn)一輪較為明顯的上漲，主要是因為農(nóng)歷小年過后，農(nóng)民都停止售糧，加工企業(yè)需要提前為春節(jié)期間及春節(jié)后的加工備貨。但今年元旦過后，多個主產(chǎn)區(qū)的國有糧庫為抓住價格相對較高時期鎖定利潤，及早開展了儲備輪換工作，這使得加工企業(yè)不再擔心春節(jié)前后的市場供應(yīng)問題。二是終端需求疲軟導(dǎo)致加工需求放緩。宏觀經(jīng)濟運行壓力重重，不少在南方或發(fā)達城市打工的外出務(wù)工人員及早返鄉(xiāng)，在春節(jié)過后，因難覓合適的工作又延遲了返城時間，導(dǎo)致面粉主銷區(qū)的消費總量顯著減少。面粉加工企業(yè)為防止成品積壓，不僅降低了開機率，也同時降低了原糧庫存水平。三是企業(yè)對后期的市場預(yù)期較低。一方面是原糧貿(mào)易商加大了出庫力度，及早和加工企業(yè)簽訂購銷協(xié)議，另一方面，加工企業(yè)多采用“隨用隨采”的方式，維持流資安全，避免現(xiàn)金占壓。

2　面粉售價難漲 麩皮弱勢下行

在原糧價格基本穩(wěn)定的情況下，面粉及麩皮的價格走勢會在很大程度上影響加工企業(yè)的加工積極性。從一季度的實際情況來看，面粉行情基本呈平穩(wěn)態(tài)勢，但麩皮卻因為下游需求低迷和上層供給寬松等方面原因，弱勢下行。

一季度，面粉消費情況并未出現(xiàn)實質(zhì)性改觀，主產(chǎn)區(qū)的面粉出廠價格上調(diào)難度依舊很大。從市場價格的走勢上可以看出，1、2月份的30粉出廠價格持續(xù)維持在3 160～3 240元/t之間，60粉出廠價格也僅在3 000～3 080元/t之間；進入3月份以后，主產(chǎn)區(qū)部分主要加工企業(yè)上調(diào)了面粉價格，30粉提升至3 200～3 280元/t，60粉也提高至3 040～3 120元/t。

麩皮的價格在2月份出現(xiàn)短暫的上揚之后快速下滑。分階段來看，1月份產(chǎn)區(qū)麩皮的主流出廠價格從上年末的1 100元/t左右下滑至1 000～1 040元/t。這一時期麩皮價格下行的主要原因是因為臨近春節(jié)，小散養(yǎng)殖戶加大了生豬出欄力度，生豬存欄量減少降低了對飼料的消耗。2月份，由于加工企業(yè)多數(shù)處于停產(chǎn)放假狀態(tài)，加上春節(jié)長假期間的養(yǎng)殖消耗，飼養(yǎng)企業(yè)自身庫存不足，急需補庫，市場上麩皮價格快速走高，不少地區(qū)飼料養(yǎng)殖企業(yè)的收購價提高到1 060元/t左右。但好景不長，隨著加工企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，市場上麩皮供應(yīng)量快速提升，麩皮價格也應(yīng)聲而落，快速跌破1 000元/t關(guān)口。至3月下旬，主產(chǎn)區(qū)的麩皮價格進一步下跌至800元/t附近，其中，河北、山東等地麩皮跌至每噸740～800元，河南、安徽、江蘇等地區(qū)的麩皮出廠價格也跌至每噸800～880元。麩皮價格持續(xù)走低的主要原因是下游飼料消費整體低迷。據(jù)農(nóng)業(yè)部消息，2月份全國能繁母豬存欄量降至3 760萬頭，連續(xù)30個月下降；生豬存欄量3.67億頭，同比下降5.5%。

麩皮價格的顯著下跌直接影響到加工企業(yè)的經(jīng)營效益。受此影響，在一季度后期加工企業(yè)普遍勉力上調(diào)面粉出廠價格，但以生產(chǎn)普通粉為主的企業(yè)毛利潤依舊為負。

3　臨儲交易行情

臨儲小麥交易維持低迷態(tài)勢。截至2016年3月15日，一季度周均投放量112.26萬t，較上年同期增加9.04萬t；周均成交量0.54萬t，較上年同期減少42.62萬t；周均成交均價2452.39元/t，同比降低76.93元/t。2013年以來政策性小麥競價銷售情況見圖2。

圖2　2013年以來政策性小麥競價銷售情況

一季度的平均成交率不足0.5%，反映出曾經(jīng)作為主要供應(yīng)渠道的臨儲小麥交易已經(jīng)被市場“棄之一旁”。底價與市場價格差距過大、加工需求不旺是導(dǎo)致成交率極低的主要原因。

據(jù)不完全統(tǒng)計，截至3月15日，累計成交2014年托市小麥673萬t，剩余2014年托市小麥1862萬t，加上2015年所收的2 079萬t托市小麥，以及少量的2014年以前的托市小麥，粗略估算我國小麥的臨儲數(shù)量應(yīng)該在4 000萬t左右。相比玉米2.3億t、稻谷接近9 000萬t左右的庫存，小麥的庫存壓力相對較小。

和臨儲小麥一樣，進口小麥也在定期投放。據(jù)統(tǒng)計，一季度周均投放進口美軟紅冬2號小麥5.32萬t，較上年同期增加0.39萬t；周均成交0.5萬t，較上年同期減少1.2萬t；周均成交均價2519.59元/t，較上年同期上漲59元/t。

4　天氣影響有限 小麥長勢正常

一季度，我國小麥主產(chǎn)區(qū)遭遇多次低溫寒潮天氣，對小麥的總體優(yōu)良率造成一定影響。其中，1月中下旬的低溫冰凍天氣對我國南方地區(qū)正處分蘗拔節(jié)的小麥生長造成影響較為明顯；2月份及3月份也都出現(xiàn)短暫寒潮天氣，由于持續(xù)過程短、氣溫回升塊，對小麥生產(chǎn)影響有限。

至3月中旬，我國北方大部分地區(qū)冬小麥處于返青起身階段，江淮、江漢冬小麥處于拔節(jié)階段，西南大部處于孕穗抽穗階段。據(jù)農(nóng)情監(jiān)測數(shù)據(jù)，全國冬小麥一、二類苗比例分別為23%、75%，其中一類苗主要集中在華北、黃淮等主產(chǎn)區(qū)。

總體來看，今年我國冬小麥苗情是近幾年較為復(fù)雜的一年，苗情基礎(chǔ)弱于上年同期，特別是江淮地區(qū)晚播小麥個體偏弱、群體不足。11個小麥主產(chǎn)省的一類苗比例也同比明顯下降。

隨著時間推移，小麥進入生長關(guān)鍵期，防控病蟲害高發(fā)是這一時期的主要目標。農(nóng)業(yè)部提出，要確保今年主要小麥病蟲害總體危害損失控制在5%以內(nèi)；小麥等春季農(nóng)作物重大病蟲不出現(xiàn)大面積危害成災(zāi)。重點防控小麥赤霉病、條銹病、白粉病、葉銹病、紋枯病、蚜蟲、吸漿蟲、麥蜘蛛等，防治處置率達到90%以上。

5　多空因素交織 后期行情堅挺

預(yù)計接新前，國內(nèi)小麥主產(chǎn)區(qū)行情將維持前期堅挺后期略增的態(tài)勢運行，盡管多、空因素依舊會對行情走勢造成顯著影響，但基本觸底的市場需求以及“以質(zhì)論價”的采購心態(tài)將會在極大程度上支撐小麥的市場價格。

分析來看，看多因素主要集中在以下三個方面：一是現(xiàn)貨市場上標準品質(zhì)小麥的供應(yīng)量趨緊。盡管2015年我國小麥總產(chǎn)量達1.3億t，但低品質(zhì)小麥占了相當一部分，同時，在2015年6至9月的收購過程中，有占產(chǎn)量一半的小麥被收入庫中。經(jīng)過近10個月的市場消化，目前農(nóng)戶手中標準品質(zhì)小麥剩余量基本見底，貿(mào)易商也因?qū)笃陬A(yù)期不佳而在春節(jié)期間加大了出庫量。市場上適用于面粉加工的標準品質(zhì)小麥數(shù)量逐步減少，這從一季度后期華北地區(qū)小麥的入廠價格變化上基本可以看出這種趨勢。

二是隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入推進，面粉加工產(chǎn)業(yè)將加速整合，面粉消費總量繼續(xù)減少的空間較小。盡管在春節(jié)期間我國小麥并未出現(xiàn)期待中的旺季行情，但從去年四季度至今，在包含低質(zhì)量小麥拉低價格以及飼料小麥需求大幅減少等因素的影響下，小麥價格表現(xiàn)出較強的抗跌性，這說明市場上在原糧的加工量和面粉的消費量方面已經(jīng)進入到一個平臺期，如非出現(xiàn)特殊情況，小麥消費量將呈平穩(wěn)略增的態(tài)勢。

三是相對較高的臨儲小麥投放底價將在市場急需小麥時對市場產(chǎn)生支撐或推動作用。業(yè)內(nèi)均知，臨儲小麥的投放底價是2460元/t（三等），而同樣品質(zhì)的小麥市場均價在1.16～1.18元/500 g之間，明顯價差導(dǎo)致臨儲交易幾乎被企業(yè)“放棄”。一旦市場上供應(yīng)進入偏緊時期，用糧企業(yè)將不得不將采購方向轉(zhuǎn)向臨儲小麥交易方面，而屆時市場上的現(xiàn)貨行情或?qū)⑹艽擞绊懚兴嵘?/p>

看空因素在短期內(nèi)依舊較為強勢：一是小麥的飼料消費難以出現(xiàn)顯著提升。據(jù)機構(gòu)發(fā)布數(shù)據(jù)，飼料總體消費量在今年前兩個月呈下降態(tài)勢。在能繁母豬的存欄量和生豬的存欄量聯(lián)創(chuàng)新低的背景下，加之當前豬肉價格高企導(dǎo)致不少養(yǎng)殖企業(yè)加快了生豬出欄進度，可以預(yù)見飼料的總體消費在二季度也難有顯著的回升。作為小麥飼料的主要替代品，玉米價格的持續(xù)低迷也制約了小麥飼用數(shù)量。當前全國都在關(guān)注國家該采取何種方法和手段去玉米庫存，但無論怎樣施策，都將在最大限度上封死了小麥的飼料消費路徑。

二是面粉加工副產(chǎn)品因飼養(yǎng)行業(yè)需求的低迷，短期內(nèi)難有更好表現(xiàn)。在面粉出廠價格難以上調(diào)的情況下，副產(chǎn)品的價格高低就顯得格外重要。目前主產(chǎn)區(qū)多地市場的麩皮出廠價格跌落至0.4元/500 g之下，企業(yè)處于虧損經(jīng)營，這對于企業(yè)經(jīng)營信心是極大的打擊，如果在短期內(nèi)麩皮價格難以好轉(zhuǎn)，企業(yè)或?qū)⒉扇∽畲蠓鹊南蕻a(chǎn)措施來應(yīng)對危機。

三是經(jīng)濟運行壓力不減或?qū)⒂绊懙戒N區(qū)的面粉消費。一般情況下，負責銷區(qū)面粉供應(yīng)的企業(yè)都是較大型企業(yè)，而在如今經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級時期，各種不確定因素或?qū)е落N區(qū)的外來勞動力人口下降，而二三線城市的房地產(chǎn)去庫存也可能會導(dǎo)致相應(yīng)地區(qū)的新建擴建項目的減少，影響面粉的總體消費，進而影響到相關(guān)面粉企業(yè)的開工及經(jīng)營狀況。

當然，還有多種不確定因素會隨時對小麥市場的行情產(chǎn)生影響，如新小麥的長勢，特別是在新麥收獲上市前的天氣狀況是否有利，將對2016年小麥的行情走勢影響深遠；國家對于玉米去庫存的最終態(tài)度怎樣，拋儲價格、補貼政策等也會對小麥的飼用去向產(chǎn)生影響；國家對于臨儲小麥的投放政策是否會有變化，畢竟從去年年底至今都有各種版本的“底價調(diào)整辦法”不絕于市場。

綜上所述，如果上述不確定因素都符合預(yù)期，那么接新前各地小麥或?qū)⒁詧酝B(tài)勢為主，個別地區(qū)或小幅走高。預(yù)計5月份，黃河以北地區(qū)陳小麥的入廠價格將在2 440～2 500元/t，黃河以南區(qū)域標準品質(zhì)的陳小麥入廠價格或在2 340～2 420元/t。

TS 210.2，F(xiàn) 304.3文獻標識碼：A

1674-5280（2016）02-0043-04

2016-03-22

申洪源（1974—），男，管理學(xué)碩士，經(jīng)濟師，鄭州糧食批發(fā)市場預(yù)測部分析師，主要從事國內(nèi)小麥稻谷行情分析研究。