股票市場(chǎng)投資者行為分析

韓嘉嘉

摘要：隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，股票憑借其高收益的優(yōu)勢(shì)，已經(jīng)逐漸成為廣大投資者必選的投資理財(cái)工具之一。我國(guó)投資者大多以投機(jī)的心態(tài)進(jìn)入股票市場(chǎng)，因此投資者一般只看到高額收益，卻忽視了風(fēng)險(xiǎn)的弊端。目前股票市場(chǎng)大多存在高杠桿即放大性，即收益高風(fēng)險(xiǎn)大。因此投資者如果想要在股票市場(chǎng)上獲得高收益，那么需要對(duì)股市中的各方面因素進(jìn)行綜合分析。股票投資要懂得的心理：在別人貪婪的時(shí)候要學(xué)會(huì)恐懼，在別人恐懼的時(shí)候要學(xué)會(huì)貪婪。通過(guò)對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)投資者行為分析，可以讓投資者認(rèn)清股市，才能更好的選擇投資策略。本文主要是通過(guò)對(duì)股票以及對(duì)投資者行為分析，根據(jù)個(gè)人淺解來(lái)給予我國(guó)股票投資者一些建議。

關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)；杠桿；多元化投資

一、股票投資的優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)分析

（一）股票投資的優(yōu)勢(shì)

1、投資股票門(mén)檻低。這是大多數(shù)散戶(hù)投資股票的主要原因。不像房地產(chǎn)或黃金等投資類(lèi)型，如果沒(méi)有一定的資金做敲門(mén)磚，很難進(jìn)入市場(chǎng)。

2、能獲上市公司的股息和紅利。這是股民選擇股票的主要目的，因?yàn)橥顿Y股票獲得的股息和紅利一般比銀行存款或購(gòu)買(mǎi)國(guó)債獲得的利息要高很多。

3、可以通過(guò)買(mǎi)賣(mài)股票獲得資本利得。有一部分投資者通過(guò)在二級(jí)市場(chǎng)上自由買(mǎi)賣(mài)股票，以低價(jià)買(mǎi)進(jìn)高價(jià)賣(mài)出，從而獲得差價(jià)，即資本利得。

4、流動(dòng)性強(qiáng)。股票市場(chǎng)的流動(dòng)性很強(qiáng)，加之現(xiàn)代電子交易系統(tǒng)的輔助，股票的成交速度非常快，從而使得股票市場(chǎng)的變現(xiàn)速度很快，時(shí)間成本很低。

（二）股票投資的劣勢(shì)

在股市上經(jīng)常流傳一句話：“股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎”。因此股票的風(fēng)險(xiǎn)是隱藏在很多因素之下，接下來(lái)是關(guān)于股票風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源進(jìn)行簡(jiǎn)析：

1、市場(chǎng)的流動(dòng)性較強(qiáng)。每一交易時(shí)間單位中的行情，可以視為“獨(dú)立重復(fù)試驗(yàn)”，而且概率還不是一樣的。

2、信息的不對(duì)稱(chēng)性。有效市場(chǎng)假說(shuō)在現(xiàn)實(shí)中并不起作用，因?yàn)槭袌?chǎng)價(jià)格包含所有的信息，也包含了大多數(shù)人錯(cuò)誤的信息。

3、市場(chǎng)的不確定性。市場(chǎng)中順次發(fā)生、同時(shí)發(fā)生的現(xiàn)象，不一定具有因果關(guān)系。

4、股價(jià)的不確定性。估值不是定值，除開(kāi)企業(yè)談股價(jià)沒(méi)有任何意義。既然估值永遠(yuǎn)是估計(jì)的，那么價(jià)格也是主觀的。

二、投資者行為分析

雖然不同投資者選擇股票的方向或途徑不同，但是每個(gè)投資者的投資目的是相同的，因此投資者大多存在相似的投資行為，基本總結(jié)如下：

1、從眾行為。由于投資者的信息不對(duì)稱(chēng)，當(dāng)作出投資決策時(shí)，會(huì)根據(jù)機(jī)構(gòu)投資者、經(jīng)驗(yàn)豐富的權(quán)威人士或其他投資者，甚至是小道消息作出不理性的判斷。當(dāng)看到股票牛市就貿(mào)然入市，看到股票低迷就退出股市，這都是大多數(shù)投資者不成熟的理財(cái)行為。

2、貪婪行為。當(dāng)在股票投資中獲得收益時(shí)，大多數(shù)人會(huì)不滿足于當(dāng)前微弱的收益，會(huì)看的更高更遠(yuǎn)，希望獲得更多的收益。通常他們會(huì)被眼前的利益迷住雙眼，眼睛中只有巨額的收益，而忽視存在的風(fēng)險(xiǎn)。投機(jī)心理是大多數(shù)投資者的心態(tài)，一般投資者會(huì)執(zhí)著于追漲殺跌，最后資金被市場(chǎng)被套牢。

3、沖動(dòng)行為。大多數(shù)投資者都存在這種行為，因此“牛市”和“熊市”這兩個(gè)詞孕育而生。當(dāng)投資者的投機(jī)心理被市場(chǎng)行情識(shí)破時(shí)，心里就會(huì)著急，擔(dān)心自己的資金會(huì)成為股市下跌的犧牲品，缺乏耐心的大多數(shù)投資者就會(huì)退出股市。當(dāng)股市見(jiàn)長(zhǎng)時(shí)，投資者又會(huì)初步預(yù)測(cè)股票繼續(xù)增長(zhǎng)，沖動(dòng)購(gòu)買(mǎi)股票。這些都是缺乏耐心的不理智投資行為，很容易被股市套牢。

4、政策扭曲行為。有些投資者盯著有關(guān)股票投資的國(guó)家政策，每次投資都是依賴(lài)對(duì)國(guó)家政策的判斷。而政策的誤導(dǎo)會(huì)扭曲市場(chǎng)，導(dǎo)致投資者錯(cuò)誤投資。

三、股票投資策略

（一）盡量避免杠桿投資

盡量避免避免負(fù)債進(jìn)行股票投資，杠桿投資的投機(jī)性質(zhì)很強(qiáng)。投資者應(yīng)盡量用自有資金進(jìn)行投資，避免杠桿投資。應(yīng)該盡量保持一定的流動(dòng)資金，進(jìn)行股票投資首先應(yīng)該考慮是否有足夠的資金維持日常生活，因?yàn)楣善钡娘L(fēng)險(xiǎn)是時(shí)刻存在的。

（二）適當(dāng)?shù)倪M(jìn)行分散投資

職業(yè)炒股者或炒股專(zhuān)家一般都會(huì)進(jìn)行多元化投資，即不會(huì)把雞蛋放在同一個(gè)籃子里。分散投資實(shí)質(zhì)就是分散風(fēng)險(xiǎn)，股神巴菲特一般持有6種股票，在他看來(lái)股票太多不利于投資者集中時(shí)間和精力關(guān)注企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，就會(huì)存在投機(jī)心理。因此股票應(yīng)分散投資但不能過(guò)于分散，應(yīng)該遵循少而精的原則。

（三）樹(shù)立正確的投資理念

首先應(yīng)該避免盲目從眾，應(yīng)該理性客觀的判斷自己的投資方向，不能一味的依賴(lài)股票市場(chǎng)的走勢(shì)，即應(yīng)該解決信息不對(duì)稱(chēng)，提高認(rèn)知能力。其次應(yīng)該避免貪婪，應(yīng)懂得知足者常樂(lè)。最后也是最重要的是不可沖動(dòng)投資，避免頻繁交易。頻繁交易會(huì)造成正確率下降，出現(xiàn)虧損，同時(shí)還會(huì)損失手續(xù)費(fèi)。股票市場(chǎng)是考驗(yàn)投資者心態(tài)的一大市場(chǎng)，具有穩(wěn)定的心態(tài)那么股票投資就已經(jīng)成功了一半。

別人貪婪的時(shí)候要學(xué)會(huì)恐懼，別人恐懼的時(shí)候要學(xué)會(huì)貪婪。這句話的意思是投資者要選擇適當(dāng)?shù)墓善蓖顿Y策略，不能盲從。例如2008年的金融危機(jī)給我國(guó)股票市場(chǎng)帶來(lái)了前所未有的巨大沖擊。據(jù)統(tǒng)計(jì)我國(guó)上證指數(shù)從2007年10月的歷史最高點(diǎn)6124點(diǎn)到2008年10月的最低點(diǎn)1664點(diǎn)，下滑速度如此之大，讓中國(guó)的股民不敢輕易步入股票市場(chǎng)。但卻有投資者抓住這次機(jī)會(huì)冷靜分析股市從中獲巨大的盈利。

（四）善于總結(jié)錯(cuò)誤

股神巴菲特也不是沒(méi)有失誤的時(shí)候，但是巴菲特的過(guò)人之處在于勇于承認(rèn)錯(cuò)誤，善于總結(jié)錯(cuò)誤并抓住危機(jī)中難得的機(jī)會(huì)最終轉(zhuǎn)敗為勝，獲得成功。因此，只要正確的次數(shù)多于錯(cuò)誤的次數(shù)，在正確的投資上所獲得的利潤(rùn)足以彌補(bǔ)并超過(guò)失敗投資的虧損，那么該投資策略就是成功的。

四、股票投資選擇的建議

隨著人們對(duì)資本市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)加深，股票作為一種高收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存的投資產(chǎn)品，在人生的各個(gè)不同階段所占有的資產(chǎn)比例也應(yīng)有所不同。

（一）單身青年期

該時(shí)期的投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力最強(qiáng)，因此高風(fēng)險(xiǎn)和高收益的股票投資最為合適。比如：成長(zhǎng)股、重組股、題材股、周期循環(huán)股等應(yīng)優(yōu)先選擇。

（二）已婚青年期

這時(shí)期的投資者風(fēng)險(xiǎn)承受力較強(qiáng)，且收入也提高了，因此同樣應(yīng)把重點(diǎn)放在收益上。比如：成長(zhǎng)股、重組股、題材股、周期循環(huán)股等應(yīng)優(yōu)先選擇。

（三）已婚中年期

這時(shí)期的投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力較差，但是收入水平最高，因此股票投資更重視收益性和安全性的結(jié)合。比如購(gòu)買(mǎi)成長(zhǎng)股和周期循環(huán)股，同時(shí)購(gòu)買(mǎi)穩(wěn)健的藍(lán)籌股，同時(shí)前者最好稍微高于后者。

（四）退休老年期

老年投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受力和收入水平都是最低，因此安全性投資是他們優(yōu)先考慮因素。比如安全性最高的藍(lán)籌股成為最佳選擇。

五、總結(jié)

股票投資是一種收益性投資，在投資理財(cái)工具中易產(chǎn)生馬太效應(yīng)的投資工具之一。如果正確認(rèn)識(shí)股票投資中的收益和風(fēng)險(xiǎn)，股票投資可以給人帶來(lái)財(cái)富，給人帶來(lái)樂(lè)趣。通過(guò)對(duì)我國(guó)投資者行為進(jìn)行分析，可以看出大多數(shù)投資者還處于盲區(qū)，缺乏對(duì)股票市場(chǎng)的認(rèn)知，投資心態(tài)扭曲。對(duì)于不同階段的投資者應(yīng)選擇不同的投資策略，進(jìn)入股市要時(shí)刻保持穩(wěn)定的心態(tài)。（作者單位：鄭州大學(xué)國(guó)際學(xué)院）

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