西安能源型企業(yè)海外投資風(fēng)險分析

楊玉娥

摘要：就目前來看，我國已經(jīng)取代了美國成為了世界上最大的能源消費國，對于中國能源型企業(yè)來說，積極進(jìn)行海外投資是重要的發(fā)展趨勢。但需要注意的是，我國能源型企業(yè)在海外投資的過程中會遇到各種各樣的風(fēng)險，這就制約了我國能源型企業(yè)的國際化發(fā)展?；谝陨?，本文以西安能源型企業(yè)為例，分析了西安能源型企業(yè)海外投資現(xiàn)狀及特點，探討了西安能源型企業(yè)海外投資風(fēng)險，并針對性的提出了西安能源型企業(yè)對海外投資風(fēng)險的控制對策，旨在為我國其他能源型企業(yè)的海外投資風(fēng)險應(yīng)對提供參考。

關(guān)鍵詞：西安；能源型企業(yè)；海外投資；風(fēng)險

中圖分類號：F407.2 文獻(xiàn)識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）016-0000-02

前言

據(jù)相關(guān)統(tǒng)計表明，我國受到世界各國投資環(huán)境、政策制度、法律法規(guī)以及企業(yè)運行管理差異等因素的影響，有超過80%以上的企業(yè)海外投資均遭到阻礙，導(dǎo)致失敗，其中能源型企業(yè)首當(dāng)其沖，這對我國能源型企業(yè)的國家化發(fā)展和全球戰(zhàn)略布局有著嚴(yán)重的負(fù)面影響。西安“十五”規(guī)劃和“十一五”規(guī)劃以及西部大開發(fā)戰(zhàn)略的實施促進(jìn)了開放型經(jīng)濟的發(fā)展，而“關(guān)中-天水經(jīng)濟區(qū)”規(guī)劃以及“十二五”規(guī)劃的實施則推進(jìn)了西安企業(yè)的海外發(fā)展，而在發(fā)展的過程中西安企業(yè)尤其是能源型企業(yè)的海外投資屢屢受阻，如何應(yīng)對海外投資風(fēng)險至關(guān)重要。

一、西安能源型企業(yè)海外投資現(xiàn)狀分析

西安“十五”規(guī)劃和“十一五”規(guī)劃以及西部大開發(fā)戰(zhàn)略的實施促進(jìn)了開放型經(jīng)濟的發(fā)展，而“關(guān)中-天水經(jīng)濟區(qū)”規(guī)劃以及“十二五”規(guī)劃的實施則推進(jìn)了西安企業(yè)的海外發(fā)展[1]。近年來，西安能源型企業(yè)海外投資勢頭強勁，交易額逐年增加，海外投資總量呈現(xiàn)出不斷上升的趨勢。但需要注意的是，西安能源型企業(yè)在海外投資的過程中會遇到各種各樣的風(fēng)險，這就制約了我國能源型企業(yè)的國際化發(fā)展。

二、西安能源型企業(yè)海外投資特點分析

西安能源型企業(yè)海外投資特點主要體現(xiàn)在以下幾個方面：①西安能源型企業(yè)海外并購呈現(xiàn)出儲量與金額雙增的趨勢；②西安能源型企業(yè)投資區(qū)域存在集中化發(fā)展的趨勢；③西安能源型企業(yè)在海外投資的過程中面臨的風(fēng)險越來越多，風(fēng)險危害越來越大，不僅包括財務(wù)風(fēng)險等經(jīng)濟性風(fēng)險，還包括政治風(fēng)險、法律風(fēng)險等非經(jīng)濟性風(fēng)險。

三、西安能源型企業(yè)海外投資風(fēng)險

1.政治風(fēng)險

首先是政府干涉導(dǎo)致的風(fēng)險，指的是東道國以本國意識形態(tài)或所謂的國家利益為理由，對外國投資企業(yè)進(jìn)行干預(yù)而產(chǎn)生的風(fēng)險。需要注意的是，東道國的這種干預(yù)有著隱蔽性和可變性的特點，通過劃分禁止他國企業(yè)進(jìn)入能源投資領(lǐng)域、限制投資比例等形式來干涉投資。例如美國就開創(chuàng)了“國家安全審查制度”的縣里，其立法部門給商務(wù)部外國投資委員會賦予了極大的權(quán)力，可以機制損害國家安全的海外并購交易和相關(guān)投資，同時這種行政行為可以免于司法審查。2005年中海油對美國尤尼科公司展開收購，但收購遇到重重阻力，最終的熬制失敗，其中共和黨議員聯(lián)名致信美國總統(tǒng)，要求考慮本國經(jīng)濟安全和國家安全，美國政府迫于壓力強行干預(yù)收購，最終導(dǎo)致收購失敗。再例如，2012年，蒙古國礦產(chǎn)資源局對外宣布暫停南戈壁全資附屬公司擁有的許可證和勘探活動，表面上是對南戈壁所有權(quán)進(jìn)行變動，實際上是蒙古國自身的國家安全行為，使得神華集團之前對蒙古塔班陶勒蓋煤炭資源的并購努力付之東流[2]。

第二，是地緣政治風(fēng)險，主要指的是能源所在地理環(huán)境和具體資源分布不確定性和不平衡性帶來的風(fēng)險。對于能源來說，其本身分布就有著不均衡性的特點，因此，西安能源型企業(yè)的海外投資存在風(fēng)險是必然的。以石油這一能源為例，地球石油資源的分布十分不均衡，其儲藏區(qū)域主要在中東、拉美、非洲以及俄羅斯地區(qū)，但石油資源消費地區(qū)卻在亞太、西歐以及美國等地。石油資源這種產(chǎn)銷分布不平衡的格局導(dǎo)致了西安石油企業(yè)海外投資的地緣政治風(fēng)險。2005年，西安中石油對哈薩克斯坦PK石油公司的收購就是地緣政治風(fēng)險的主要例證。中國和印度是主要的石油消費國，而哈薩克斯坦則是石油生產(chǎn)國，二者之間的并購、投資等商業(yè)新我給必然會涉及到國際政治的互動[3]。在收購的過程中，中石油競爭對手主要有兩個，一個是印度石油天然氣公司、一個是俄羅斯盧克公司，印度公司競標(biāo)報價較高，盧克公司則就優(yōu)先購買權(quán)提出反訴申請，中石油最后通過對合作經(jīng)營和管理PK項目才得以完成收購，整個過程就是新興大國之間政治角力的過程，地緣政治風(fēng)險可見一斑。

2.法律風(fēng)險

法律風(fēng)險主要指的是能源所在過法律法規(guī)對外國能源企業(yè)投資的限制，例如立法不全面、法律法規(guī)沖突、執(zhí)法不嚴(yán)格等方面的因素都可能導(dǎo)致法律風(fēng)險的出現(xiàn)。就目前來看，非洲、拉丁美洲等許多能源所在國家在立法方面還不夠完善，不僅缺乏外國投資的相關(guān)立法，且在立法的過程中有著很大的隨機性，這就給西安能源型企業(yè)利用國際條約來保護自身投資利益帶來了較大的困難。以玻利維亞為例，其規(guī)定投資爭議的解決只能適用于國內(nèi)的法律，這就使得國際仲裁失去了效力。此外，許多國家法律對于外國企業(yè)投資并購的資格、對象等方面有著嚴(yán)格的規(guī)定，這也容易引發(fā)西安能源型企業(yè)的海外投資風(fēng)險[4]。以加拿大為例，加拿大政府規(guī)定，其有權(quán)利針對礦業(yè)投資項目來舉行公開聽證會，并由否決權(quán)力，這給能源型企業(yè)的海外投資帶來了較大的困難，很容易引發(fā)法律風(fēng)險。

3.勞工風(fēng)險

國外勞動法律制度十分嚴(yán)格，近乎苛刻，要求在外國企業(yè)在并購本國企業(yè)的過程中要積極履行目標(biāo)企業(yè)員工的安置業(yè)務(wù)。在收購之前，一般目標(biāo)企業(yè)和員工已經(jīng)簽訂了勞資合同，一旦員工失業(yè)需要賠償大量的經(jīng)濟補償。在并購的過程中，勞資合同仍然生效，不得隨意更改，否則會導(dǎo)致罰款、罷工、工會抵制等一系列勞工風(fēng)險的出現(xiàn)。相較于中國來說，國外工會發(fā)展起步較早，建設(shè)比較成熟，公會中有著眾多勞資專家和律師，能量強大。西安能源型企業(yè)在海外投資的過程中往往對忽視了勞工風(fēng)險，認(rèn)為可以根據(jù)自己的意愿來進(jìn)行員工工資的下調(diào)，或直接解雇員工，這導(dǎo)致西安能源型企業(yè)在海外投資的過程中付出了較大的代價。以西安首鋼為例，其在收購秘魯鐵礦的過程中就對勞工風(fēng)險進(jìn)行了忽視，2014年，秘魯公司員工向西安首鋼提出改善工作條件、增加工資的要求，但最終談判破裂，引發(fā)了大規(guī)模的罷工事件，造成了巨大的損失。

4.環(huán)保風(fēng)險

西方國家對企業(yè)環(huán)保十分重視，環(huán)保法律的建設(shè)比較完善，且規(guī)定苛刻，如果西安能源型企業(yè)在海外投資的過程中違反了環(huán)保相關(guān)規(guī)定，就會遭到絕罰款，甚至遭到關(guān)閉公司的嚴(yán)重行政處罰，因此，西安能源型企業(yè)如果沒有對環(huán)保風(fēng)險予以重視，很可能引發(fā)巨大的環(huán)保風(fēng)險，造成巨大損失。尤其對于能源領(lǐng)域來說，近年來，西安在非洲大壩建設(shè)、海外石油開采等方面的投資與環(huán)境保護密切相關(guān)，在建設(shè)和開采的過程中，稍有不慎就會對當(dāng)?shù)氐纳鷳B(tài)環(huán)境造成嚴(yán)重破壞，從而違反投資國的環(huán)保規(guī)定[5]。近年來，西安能源型企業(yè)很多海外投資項目就因為環(huán)境保護問題被多次叫停，受到了西方媒體的強烈職責(zé)，因此，如果西安能源型企業(yè)不對環(huán)保工作予以重視，很可能帶來環(huán)保風(fēng)險。

5.財務(wù)風(fēng)險

我國能源型企業(yè)財務(wù)會計制度和國外企業(yè)財務(wù)會計制度有著明顯的差異性，對于西安能源型企業(yè)來說，在對外投資的過程中經(jīng)常會面臨投資回報或資產(chǎn)評估的相關(guān)問題。西安能源型企業(yè)在海外投資領(lǐng)域起步較晚，在社會風(fēng)險、融資成本以及財務(wù)預(yù)警等風(fēng)險應(yīng)對工作上還缺乏經(jīng)驗，這就經(jīng)常導(dǎo)致西安能源型企業(yè)在海外投資的過程中面臨嚴(yán)重的財務(wù)風(fēng)險，可能引起高額虧損，預(yù)期的投資目標(biāo)難以實現(xiàn)。西安海鑫能源公司在2006年買入了比利時能源公司4%的股票，投資金額達(dá)到了28.9億元，之后不斷著呢國家投資，持股一度超過了5%，但2008年經(jīng)濟危機爆發(fā)，西安海鑫能源公司的虧損高達(dá)178億元，由于缺乏對財務(wù)風(fēng)險和宏觀經(jīng)濟風(fēng)險的預(yù)測和控制，西安海鑫公司僅在這一個海外投資項目就虧損巨大。

四、西安能源型企業(yè)海外投資風(fēng)險控制對策探討

1.調(diào)查投資環(huán)境

投資環(huán)境是西安能源型企業(yè)海外投資的必要外部條件，在進(jìn)行海外投資的過程中，對投資國投資環(huán)境的調(diào)查是十分必要也是十分重要的，具體的調(diào)查封面包括以下幾個方面：

首先，對投資國政治環(huán)境進(jìn)行調(diào)查，投資國政治環(huán)境的穩(wěn)定性是保證西安能源型企業(yè)海外投資權(quán)益的最大保證，政治環(huán)境動蕩不安會提升西安能源型企業(yè)的海外投資風(fēng)險，例如利比亞戰(zhàn)略、越南危機局勢等不穩(wěn)定的政治環(huán)境使得許多企業(yè)損失慘重，甚至公司員工付出了生命的代價，由此可見，選擇一個穩(wěn)定、安全的額政治環(huán)境對西安能源型企業(yè)的海外投資來說是十分關(guān)鍵的。

第二，是對投資國市場環(huán)境進(jìn)行調(diào)查，主要指的是對投資國市場的開放程度、居民的消費能力等進(jìn)行調(diào)查，以此來保證投資效益。

第三，是對投資國資源環(huán)境進(jìn)行調(diào)查，對于西安能能源型企業(yè)海外投資來說，對資源環(huán)境的調(diào)查是十分必要的，主要包括資源開發(fā)水平、資源利用情況、資源分布、資源含量等等，以此為依據(jù)來衡量投資的可行性。

第四，是對投資國交通運輸環(huán)境的調(diào)查，交通運輸環(huán)境對于投資和生產(chǎn)運營等方面有著重要的影響，如果投資國交通環(huán)境不便利、通訊鼻塞，則會大大增加西安能源型企業(yè)海外投資成本，使得短期之內(nèi)難以獲得投資效益。

第五，是對投資國資金環(huán)境的調(diào)查，主要寶庫投資國外匯來源、外匯管制等等，看當(dāng)?shù)氐慕鹑诃h(huán)境能否為西安能源型企業(yè)帶來一定的資金支持。

第六，是對投資國勞動力環(huán)境的調(diào)查，主要包括勞動力的素質(zhì)、勞動力的工資水平、人力資源成本、勞動力素質(zhì)等等，看其是否能夠滿足西安能源型企業(yè)的投資要求。

2.調(diào)查投資國法律政策

投資國法律政策關(guān)系到西安能源型企業(yè)海外投資行為的合法性，關(guān)系到投資領(lǐng)域是否受到限制等等，因此，對投資國法律政策的調(diào)查和分析是十分必要也是十分重要的，具體來說應(yīng)當(dāng)從以下幾個方面著手調(diào)查：

首先，應(yīng)當(dāng)對投資國政策延續(xù)性進(jìn)行調(diào)查，投資國政策變動是導(dǎo)致西安能源型企業(yè)海外投資風(fēng)險出現(xiàn)的重要原因之一，朝令夕改、法律政策不穩(wěn)定等都可能導(dǎo)致西安能源型企業(yè)在海外投資過程中面臨法律風(fēng)險，前期的合法性投資可能因法律政策變動而失去其合法性，導(dǎo)致之前的投資努力付之東流。

第二，應(yīng)當(dāng)對投資國政策限制性進(jìn)行調(diào)查，例如投資國法律政策對反壟斷、環(huán)境壁壘、老公等方面的限制等，西安能源型企業(yè)應(yīng)當(dāng)以此為依據(jù)進(jìn)行海外投資方案的優(yōu)化和調(diào)整。

3.調(diào)查目標(biāo)企業(yè)

西安能源型企業(yè)在選擇目標(biāo)企業(yè)之前，應(yīng)當(dāng)對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行詳細(xì)的調(diào)查，主要調(diào)查的方面包括目標(biāo)企業(yè)的財務(wù)能力、資產(chǎn)狀況以及研發(fā)能力等等，對各項指標(biāo)進(jìn)行全面的評估，以此來降低西安能源型企業(yè)的海外投資風(fēng)險。下面進(jìn)行具體分析：

首先，對目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)情況進(jìn)行調(diào)查，對于西安能源型企業(yè)來說，其海外投資的目的主要包括兩個方面，一個是獲取資源，一個是獲取財務(wù)效益，因此應(yīng)當(dāng)對目標(biāo)企業(yè)的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等資產(chǎn)情進(jìn)行調(diào)查，了解資產(chǎn)權(quán)屬狀況，了解資產(chǎn)的使用年限、折舊情況等資產(chǎn)使用情況，此外對無形資產(chǎn)的調(diào)查也至關(guān)重要，當(dāng)前能源型企業(yè)呈現(xiàn)出科技化的發(fā)展趨勢，無形資產(chǎn)所占的比例越來越大，因此應(yīng)當(dāng)對目標(biāo)企業(yè)的商標(biāo)、專利等無形資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)查評估，并看其是否獲得投資過的法律授權(quán)，以此來避免潛在投資風(fēng)險的出現(xiàn)[6]。

第二，對目標(biāo)企業(yè)的股權(quán)狀況進(jìn)行調(diào)查，尤其對于西安能源型企業(yè)的海外并購來說，應(yīng)當(dāng)及時了解目標(biāo)企業(yè)股東人數(shù)、股東持股數(shù)額、企業(yè)控制權(quán)歸屬、董事會席位數(shù)量等股權(quán)狀況，以此來為并購方案的制定提供有效的依據(jù)。

第三，對目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)營狀況進(jìn)行調(diào)查，主要包括企業(yè)的行業(yè)地位、企業(yè)的生產(chǎn)銷售情況以及企業(yè)財務(wù)狀況等，例如企業(yè)負(fù)債、企業(yè)收入、企業(yè)稅收等財務(wù)狀況的調(diào)查，對企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量、生產(chǎn)效率、競爭對手、科技研發(fā)等企業(yè)生產(chǎn)情況的調(diào)查，對企業(yè)銷量、市場份額等企業(yè)銷售情況的調(diào)查等。

第四，應(yīng)當(dāng)對企業(yè)的人力資源狀況進(jìn)行調(diào)查，了解目標(biāo)企業(yè)的員工人數(shù)、用工成本、勞資協(xié)議等等，以此來制定完善的人力資源管理對策，避免西安能源型企業(yè)在海外投資的過程中出現(xiàn)勞工風(fēng)險。

五、結(jié)論

綜上所述，西安能源型企業(yè)的海外投資對于促進(jìn)西安能源產(chǎn)業(yè)的國家化發(fā)展的有著重要的意義，但在海外投資中所引發(fā)的風(fēng)險不得不重視。本文簡要分析了西安能源型企業(yè)海外投資的風(fēng)險，并探討了風(fēng)險應(yīng)對策略，旨在為相關(guān)能源型企業(yè)海外投資實踐提供參考。

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本文是2016年西安市社科基金項目，項目名稱：“一帶一路”戰(zhàn)略下西安能源企業(yè)中亞投資風(fēng)險控制研究，項目編號：16Z53。