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    中國(guó)公共投資的計(jì)量分析

    2016-07-26 01:47:52
    2016年12期
    關(guān)鍵詞:人力資本投資

    胡 恒

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    中國(guó)公共投資的計(jì)量分析

    胡恒

    摘要:近年來(lái),國(guó)家為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,一直實(shí)施積極的財(cái)政政策,中央和地方政府的債務(wù)規(guī)模也不斷擴(kuò)大。十三五規(guī)劃提出推進(jìn)供給側(cè)改革,調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),政府主導(dǎo)型的發(fā)展模式已然不合時(shí)宜。今后幾年間,公共投資的額度可能會(huì)縮減,但是作為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要手段之一,如何讓有限的公共投資量產(chǎn)生最大的經(jīng)濟(jì)回報(bào),是值得政府思考的現(xiàn)實(shí)問題。本文利用中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒2015年數(shù)據(jù),考察了公共投資中多個(gè)子項(xiàng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn),計(jì)量分析表明國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和公共固定資本投資及公共科研投入之間存在長(zhǎng)期均衡的協(xié)整關(guān)系,而其中科研投入對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的正向促進(jìn)作用最大。

    關(guān)鍵詞:公共投資;固定資本投資;人力資本投資;科研投入

    一、引言

    由公共投資形成的公共資本是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和生產(chǎn)率提高的重要決定因素。改革開放以來(lái),國(guó)家為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,長(zhǎng)期實(shí)施積極的財(cái)政政策,這種政府主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式,使得中央和地方政府的債務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大,被認(rèn)為是不可持續(xù)的。隨著十三五規(guī)劃出臺(tái)后,政府對(duì)調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展的強(qiáng)調(diào),可以預(yù)計(jì),在今后幾年間,公共投資額可能會(huì)減少。在面臨總量約束的前提下,就應(yīng)該將公共投資投向能產(chǎn)生最大邊際回報(bào)的領(lǐng)域,使得公共投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用達(dá)到最大化。本文將我國(guó)公共投資劃分為用于形成基礎(chǔ)設(shè)施等公共固定資本的投資、用于形成人力資本的公共教育投資以及用于促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步的科研投入三部分,旨在從實(shí)證上測(cè)度上述公共投資的子項(xiàng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)程度,以便更優(yōu)化地配置資源,使得經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)更加合理。

    二、數(shù)據(jù)選取和模型設(shè)定

    本文利用2015年的《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》,首先,在固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)中,從固定資產(chǎn)的資金來(lái)源分類上把預(yù)算內(nèi)固定資產(chǎn)投資近似地看作公共物質(zhì)資本投資。其次,在教育經(jīng)費(fèi)數(shù)據(jù)中,以歷年國(guó)家財(cái)政性教育經(jīng)費(fèi)衡量公共人力資本投資。最后,從科技數(shù)據(jù)中,得到歷年科技活動(dòng)人員數(shù)量(R&D人員全時(shí)當(dāng)量)將其近似看作公共科研投入。由于R&D人員全時(shí)當(dāng)量數(shù)據(jù)從1995年開始統(tǒng)計(jì),最新國(guó)家財(cái)政性教育經(jīng)費(fèi)只公布到2013年,本文選取《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》1995年-2013年期間數(shù)據(jù)作為數(shù)據(jù)來(lái)源,詳見表1。

    表11995-2013年中國(guó)的GDP、固定資本投入預(yù)算資金、教育經(jīng)費(fèi)、R&D人員全時(shí)當(dāng)量

    年份GDP(億元)固定資本投入國(guó)家預(yù)算資金(億元)國(guó)家財(cái)政性教育經(jīng)費(fèi)(億元)R&D人員全時(shí)當(dāng)量(萬(wàn)人/年)199560793.7621.11411.523375.2199671176.6625.91671.704680.4199778973696.71862.541683.1199884402.31197.42032.452675.5199989677.11852.12287.175682.2200099214.62109.52562.605692.22001109655.22546.43057.0195.62002120332.731613491.4048103.52003135822.82687.83850.6237109.52004159878.33254.94465.8575115.32005184937.44154.35161.0759136.52006216314.446726348.3648150.22007265810.35857.18280.2142173.62008314045.47954.810449.6296196.52009340902.812685.712231.0935229.12010401512.813012.714670.067255.4201147310414843.318586.7009288.32012519470.118958.723147.5698324.72013588018.822305.324488.2177353.3

    計(jì)量模型采用廣泛應(yīng)用于實(shí)證研究之中的對(duì)數(shù)模型——科布道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)來(lái)考察公共投資各子項(xiàng)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的作用,具體函數(shù)形式如下:

    lnYt=β0+β1lnX1t+β2lnX2t+β3lnX3t+ut

    其中,Yt表示國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值GDP(億元),X1t表水固定資本投入國(guó)家預(yù)算資金(億元),X2t表示國(guó)家財(cái)政性教育經(jīng)費(fèi)(億元),X3t表示R&D人員全時(shí)當(dāng)量(萬(wàn)人/年)。ut為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

    三、實(shí)證分析

    (一)統(tǒng)計(jì)描述

    為了直觀起見,表2給出了各變量的基本信息。

    表2 變量統(tǒng)計(jì)信息描述

    (二)計(jì)量檢驗(yàn)修正

    1、時(shí)間序列的平穩(wěn)性檢驗(yàn)(單位根檢驗(yàn))

    由于本文涉及的經(jīng)濟(jì)變量數(shù)據(jù)為時(shí)間序列數(shù)據(jù),而大多數(shù)經(jīng)濟(jì)時(shí)間序列是非平穩(wěn)的,如果直接將非平穩(wěn)時(shí)間序列當(dāng)作平穩(wěn)時(shí)間序列進(jìn)行回歸分析,得到結(jié)論說(shuō)服力不足,容易產(chǎn)生偽回歸問題。因此有必要對(duì)觀測(cè)值的時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。

    表3 各變量DF檢驗(yàn)結(jié)果

    注:*、**、*** 分別表示DF檢驗(yàn)在10%、5%、1%的MacKinnon p值顯著性水平上拒絕存在單位根的假設(shè)。

    從表3檢驗(yàn)結(jié)果來(lái)看,國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的對(duì)數(shù)值在二階差分后,帶趨勢(shì)項(xiàng)單位根檢驗(yàn)的Mackinnon近似p值為0.0186,能在5%的水平上拒絕存在單位根的原假設(shè),表明國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的二階差分序列不存在單位根,是平穩(wěn)序列。即國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值序列是二階單整的。同理,固定資本投入序列、國(guó)家教育經(jīng)費(fèi)序列、R&D人員全時(shí)當(dāng)量序列也是二階單整的。通過單位根檢驗(yàn),各變量均為二階單整,國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值GDP與公共固定資本投入、公共人力資本投入,公共科研投入之間有可能存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系。

    2、初步OLS回歸分析

    以國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值GDP對(duì)數(shù)為被解釋變量,公共固定資本投入對(duì)數(shù)值、公共人力資本投入對(duì)數(shù)值與公共科研投入對(duì)數(shù)值為解釋變量,用OLS回歸方法估計(jì)回歸模型。

    表4 初步OLS回歸結(jié)果

    初步OLS估計(jì)得出的模型函數(shù)形式為:

    t值:(35.39)(-1.71)(6.51)(-1.55)

    3、多重共線性檢驗(yàn)

    從回歸結(jié)果可以看出R-squared=0.9973(接近于1),擬合度較高,整體效果的F檢驗(yàn)通過,但同時(shí)可以看出lnx1和lnx3系數(shù)的t檢驗(yàn)不顯著,而且與經(jīng)濟(jì)理論預(yù)測(cè)系數(shù)符號(hào)相反,回歸變量之間可能存在多重共線性,經(jīng)濟(jì)意義上,國(guó)家對(duì)教育投入的增加可能使得科技活動(dòng)獲利,從而對(duì)研發(fā)的投入也增加,反之,國(guó)家對(duì)科研的投入增加可能也會(huì)導(dǎo)致教育經(jīng)費(fèi)的增加,總之,二者存在一定的相關(guān)性。

    計(jì)算模型的VIF值如表5:

    表5 VIF多重共線性檢驗(yàn)

    可以看出最大的VIF值為231.36,確實(shí)存在較嚴(yán)重的多重共線性,剔除VIF值最大的變量lnx2,重新用OLS方法估計(jì)模型,修正的回歸結(jié)果如表6,修正后模型的VIF值如表7。

    此時(shí)模型的最大VIF值顯著降低,雖然仍存在一定的多重共線性,但每個(gè)解釋變量都變得非常顯著。修正回歸方程后R-squared有小幅下降,但在絕對(duì)意義上擬合優(yōu)度仍然很大,同時(shí)各解釋變量對(duì)因變量的影響變得十分顯著,且系數(shù)符號(hào)也符合經(jīng)濟(jì)意義,綜合考慮,模型應(yīng)保留自變量lnx2,lnx3,最終的回歸函數(shù)形式為:

    t值:(25.3)(3.9)(7.54)

    表6 修正的OLS回歸結(jié)果

    表7 修正后VIF多重共線性檢驗(yàn)

    4、協(xié)整檢驗(yàn)

    為了分析各變量之間是否存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系,現(xiàn)在對(duì)回歸的殘差進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。

    lnYt=5.623+0.22lnX1t+0.942lnX3t+et

    為檢驗(yàn)et的平穩(wěn)性,由于殘差序列的均值為0,所以選擇無(wú)截距項(xiàng)、無(wú)趨勢(shì)項(xiàng)的DF檢驗(yàn),檢驗(yàn)結(jié)果如表8:

    表8 回歸殘差序列DF檢驗(yàn)

    在1%的顯著性水平下,DF檢驗(yàn)Z(t)值為-2.681,小于相應(yīng)臨界值-2.660,從而拒絕殘差存在單位根的原假設(shè),表明其是平穩(wěn)序列,說(shuō)明國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值GDP的對(duì)數(shù)值lnY、公共固定資本投資的對(duì)數(shù)值lnx1、R&D人員全時(shí)當(dāng)量的對(duì)數(shù)值lnx3存在協(xié)整關(guān)系,即上述各變量之間的確存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系。

    四、結(jié)論和政策建議

    (一)結(jié)論

    綜合以上,在對(duì)模型進(jìn)行修正,和一系列檢驗(yàn)后,得到的最終結(jié)果如下:

    t值:(25.3)(3.9)(7.54)

    其中,Yt表示國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值GDP(億元),X1t表示固定資本投入國(guó)家預(yù)算資金(億元),X3t表示R&D人員全時(shí)當(dāng)量(萬(wàn)人/年)。

    從回歸結(jié)果可以看出:中國(guó)的公共固定資本投入和科研投入與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在一種長(zhǎng)期均衡關(guān)系,在國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中發(fā)揮了積極作用,但公共投資中的固定資本投資無(wú)論從經(jīng)濟(jì)意義上還是統(tǒng)計(jì)意義上對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)作用都不如科研投入顯著。因此,為了達(dá)到效用最大化的目標(biāo),在公共投資資金有限的前提下,應(yīng)將資本更多的用于科研活動(dòng),從而對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)起到更大的促進(jìn)作用。人力資本投資由于和科研投入有較大相關(guān)性,本模型無(wú)法估計(jì)其作用,但在未剔除人力資本投入的模型中,教育經(jīng)費(fèi)的投入在經(jīng)濟(jì)意義和統(tǒng)計(jì)意義上對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)均有最顯著正向作用,可見人力資本投資也是公共投資的重點(diǎn)。

    (二)政策建議

    綜合以上實(shí)證分析,本文給出如下建議:

    第一,優(yōu)化公共投資結(jié)構(gòu)。在十八大以來(lái)“穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)”的政策背景下,公共投資的額度可能會(huì)受到限制,在面臨總量約束的前提下,如能找到投入—產(chǎn)出比例更大的投資方向,如科研領(lǐng)域等,則公共投資的效率也會(huì)顯著提升,使有限的投資能最大程度地帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

    第二,加大對(duì)科研和教育的投資占比。技術(shù)進(jìn)步是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的第一前提,本文結(jié)果也表明,從長(zhǎng)期而言,科研投入對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)作用最為顯著,科研投入在公共投資總量中的占比應(yīng)進(jìn)一步提升,這樣才能為經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展注入更多動(dòng)力。此外,國(guó)家財(cái)政性教育經(jīng)費(fèi)投資額和科技活動(dòng)人員數(shù)量(R&D人員全時(shí)當(dāng)量)之間存在較大的正相關(guān)性,教育投入和科研投入能彼此間互相帶動(dòng),互相促進(jìn)。經(jīng)濟(jì)更好、更快地增長(zhǎng)歸根結(jié)底要靠人才來(lái)實(shí)現(xiàn),而教育是培養(yǎng)高層次科研人才,進(jìn)而推動(dòng)一個(gè)國(guó)家技術(shù)進(jìn)步的基礎(chǔ)。公共投資中的人力資本投資額度,即教育投入占比,也應(yīng)當(dāng)適度提升,堅(jiān)實(shí)的教育基礎(chǔ)對(duì)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)而言至關(guān)重要。

    第三,固定資產(chǎn)投資的比例應(yīng)削減。通過基建項(xiàng)目拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的傳統(tǒng)思維模式必須轉(zhuǎn)變,政府公共投資在有所為的同時(shí),也應(yīng)當(dāng)有所不為。公共固定資本投資在短期內(nèi)雖然能直接影響GDP的總量核算,但其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的長(zhǎng)期貢獻(xiàn)作用相對(duì)較弱,政策著力點(diǎn)不應(yīng)在短期統(tǒng)計(jì)數(shù)字意義上的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)上,而應(yīng)當(dāng)追求長(zhǎng)期的、更具增長(zhǎng)潛力的經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展。(作者單位:武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院)

    參考文獻(xiàn):

    [1]張海星.公共投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相關(guān)性分析——中國(guó)數(shù)據(jù)的計(jì)量檢驗(yàn)[J].財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì),2004,(11):43-49.

    [2]楊曉華.中國(guó)公共投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的計(jì)量分析——兼論公共投資對(duì)私人投資的擠出效應(yīng)[J].山東財(cái)政學(xué)院學(xué)報(bào)(雙月刊),85(5):68-72.

    [3]張勇,古明明.公共投資能否帶動(dòng)私人投資:對(duì)中國(guó)公共投資政策的再評(píng)價(jià)[J].世界經(jīng)濟(jì),2011,(2):119-133.

    作者簡(jiǎn)介:胡恒(1989-),男,漢,湖北荊門人,武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院2013級(jí)碩士研究生。

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