雙創(chuàng)時(shí)代中小企業(yè)融資發(fā)展探析

閆述麗

雙創(chuàng)時(shí)代中小企業(yè)融資發(fā)展探析

閆述麗

“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”的雙創(chuàng)時(shí)代，給中小企業(yè)的發(fā)展提供了一些契機(jī)，新型的融資方式由此快速發(fā)展，為中小企業(yè)的成長提供有力的促進(jìn)作用，但是同時(shí)也提出了很多挑戰(zhàn)。通過對山西省晉中地區(qū)部分中小企業(yè)及銀行進(jìn)行調(diào)查走訪，從中了解到中小企業(yè)融資中出現(xiàn)的一些最新發(fā)展情況，并對此進(jìn)行分析探究，試圖找到發(fā)展中的機(jī)會與挑戰(zhàn)，希望對中小企業(yè)的發(fā)展，尤其是貧困地區(qū)的中小企業(yè)，提供一點(diǎn)有價(jià)值的信息。

互聯(lián)網(wǎng)金融；股權(quán)融資；眾籌；股權(quán)眾籌

一、引言

“雙創(chuàng)”一詞起源于“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的號召，是李克強(qiáng)總理在天津的夏季達(dá)沃斯論壇上公開發(fā)出的。目前中小企業(yè)在促進(jìn)就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長方面作用不可忽視，越來越受到各方重視，是實(shí)施大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的重要載體，并在促進(jìn)科技創(chuàng)新和社會和諧中起到不可替代的作用。雙創(chuàng)概念一經(jīng)提出，為中小企業(yè)的發(fā)展提供了很大的契機(jī)，中小企業(yè)的發(fā)展也隨之進(jìn)入一個(gè)新的階段。

中小企業(yè)融資難是全球普遍存在的問題，中小企業(yè)要想獲得真正的快速發(fā)展，就需要建立新的融資模式，創(chuàng)造更多的融資渠道。雙創(chuàng)時(shí)代，創(chuàng)業(yè)者增多，創(chuàng)新企業(yè)增加，創(chuàng)新模式增多，隨之中小企業(yè)融資也出現(xiàn)了一些創(chuàng)新模式。但由于內(nèi)外因素，對中小企業(yè)融資創(chuàng)新提出了更多挑戰(zhàn)。以下將對這些最新問題進(jìn)行分析探討，希望對中小企業(yè)的發(fā)展提供一些有價(jià)值的信息和引導(dǎo)。

二、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

本文通過對山西省晉中市的部分中小企業(yè)進(jìn)行調(diào)查走訪，以及通過當(dāng)?shù)劂y行信貸人員進(jìn)行深入了解，獲悉目前晉中市的中小企業(yè)融資現(xiàn)狀大致存在如下幾點(diǎn)特征：

（一）銀行貸款難度依舊很大

通過調(diào)查了解以及官方網(wǎng)站公布的統(tǒng)計(jì)信息獲悉，近幾年能夠獲得銀行貸款的中小型企業(yè)仍舊寥寥無幾，平均只有不到10%的比例。通過與銀行信貸人員的訪談，其中最主要的原因有兩方面，第一，對于中小企業(yè)來說，自有資產(chǎn)不足，其中能夠進(jìn)行信貸抵押的資產(chǎn)數(shù)量更是有限。第二，從銀行角度來看，由于銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制偏好，發(fā)放信用貸款的幾率很小，企業(yè)進(jìn)行貸款，必須得提供擔(dān)保。而且對于銀行，依然存在只認(rèn)所謂“大紅本”的現(xiàn)象?？梢?，貸款難依舊是中小企業(yè)存在的現(xiàn)實(shí)問題。

（二）“擔(dān)保圈”的形成

通過調(diào)查走訪，從2015年開始，晉中市的很多中小企業(yè)之間，慢慢形成了很多“擔(dān)保圈”?！皳?dān)保圈”現(xiàn)象其實(shí)是在2013年左右開始大量興起。公司間相互擔(dān)保，以及逐漸形成的連環(huán)擔(dān)保，形成了所謂“擔(dān)保圈”。但是對于擔(dān)保圈的形成，從監(jiān)管層和銀行角度出發(fā)，無疑產(chǎn)生了很大的風(fēng)險(xiǎn)。因此，目前，從監(jiān)管層到銀行，擔(dān)保圈隱藏的風(fēng)險(xiǎn)已引起高度重視，對此風(fēng)險(xiǎn)的管控也加大了力度。

（三）依賴小貸公司

近幾年全國小貸公司大量興起和盛行，在晉中地區(qū)也不例外，并且還以29家小額貸款公司為代表組成了“晉中市小額貸款公司行業(yè)協(xié)會”。小貸公司如此盛行最主要存在以下兩方面原因：第一，大多數(shù)中小企業(yè)無法從銀行獲得貸款，只能努力尋求其他途徑。第二，即使有少部分中小企業(yè)能夠獲取銀行貸款，但是周期過長，程序繁瑣，無法解決企業(yè)的燃眉之急，基于此，迫使企業(yè)選擇小貸公司。但是小貸公司無疑會給企業(yè)帶來諸多弊端，最為典型的是需要支付很高的利息，這對于本來就缺少流動資金的中小企業(yè)而言，更是雪上加霜。

（四）部分企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融資

從2011年開始，晉中市人民政府大力推進(jìn)中小企業(yè)股權(quán)融資工作，并且提出了一些扶持補(bǔ)貼措施。在這之后的五年當(dāng)中，有部分企業(yè)通過股權(quán)融資在天津股權(quán)交易所掛牌交易。股權(quán)融資，無疑為解決中小企業(yè)融資難問題開辟了一條新的融資渠道。

三、雙創(chuàng)時(shí)代中小企業(yè)融資發(fā)展之創(chuàng)新方式

目前正處于中小企業(yè)發(fā)展的轉(zhuǎn)軌時(shí)期，所有的中小企業(yè)都在尋求一種更有效的方法以適應(yīng)時(shí)代的變遷。一些新型的融資方式在近幾年來得到了跳躍式的發(fā)展。

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融模式

近年來，我國互聯(lián)網(wǎng)金融是全球互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展最快，最具影響力的新興金融業(yè)態(tài)。尤其是2013年，被稱作是“互聯(lián)網(wǎng)金融元年”，是互聯(lián)網(wǎng)金融得到迅猛發(fā)展的一年?；ヂ?lián)網(wǎng)金融平臺也成為中小企業(yè)融資的主要載體，一般有基于互聯(lián)網(wǎng)平臺提供的金融業(yè)務(wù)，P2P網(wǎng)絡(luò)貸款和眾籌三類。

1.基于互聯(lián)網(wǎng)平臺提供的金融業(yè)務(wù)

在我國具有代表性的就是阿里小貸和京東白條，但是這種方式主要是針對電商平臺上的中小企業(yè)，局限性較大。電商平臺上的企業(yè)通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行經(jīng)營和交易，因此電商平臺集團(tuán)可以準(zhǔn)確掌握這些企業(yè)的經(jīng)營和交易情況，以及其消費(fèi)者的使用評價(jià)狀況，可以算作一個(gè)精確的征信系統(tǒng)，有效的解決了信息不對稱的問題。電商平臺金融集團(tuán)可以通過這些數(shù)據(jù)信息為平臺上企業(yè)提供小額貸款。

2.P2P網(wǎng)絡(luò)貸款

P2P網(wǎng)貸提供一個(gè)網(wǎng)絡(luò)線上平臺，資金需求方和資金供給方直接借助該線上平臺進(jìn)行個(gè)人與個(gè)人間的小額借貸交易。最主要特點(diǎn)是，不需要經(jīng)過如銀行，小額借貸公司這樣的金融中介機(jī)構(gòu)。首先，在P2P網(wǎng)貸平臺上，資金提供者可自行發(fā)布借款信息，包括金額、利息、還款方式和時(shí)間。資金需求者自由尋找符合自身需求的資金提供者。雙方借助網(wǎng)絡(luò)平臺，達(dá)成初步借貸意向。其次，資金提供者可以在平臺上完成對籌資者的信用評價(jià)。最后，雙方達(dá)成借貸交易。

3.眾籌

經(jīng)過了2015年，眾籌這個(gè)詞對于大眾來說，已經(jīng)不再是一個(gè)陌生詞。眾籌是指用團(tuán)購+預(yù)購的形式，向網(wǎng)友募集項(xiàng)目資金的模式，利用眾籌網(wǎng)絡(luò)平臺發(fā)布股權(quán)眾籌和創(chuàng)新項(xiàng)目眾籌或二者兼有的信息。利用互聯(lián)網(wǎng)和SNS傳播的特性，讓小企業(yè)、藝術(shù)家或個(gè)人對公眾展示他們的創(chuàng)意，爭取大家的關(guān)注和支持，進(jìn)而獲得所需要的資金援助。目前在各大網(wǎng)站上都能看到眾籌的出現(xiàn)，比如旅游眾籌，影視眾籌等。最主要特點(diǎn)是，不需要以現(xiàn)金的方式還本付息，而是以眾籌項(xiàng)目的最終產(chǎn)品作為回報(bào)。這種方式有利于幫助中小企業(yè)解決項(xiàng)目投資時(shí)的融資需求。

眾籌中最具代表性的是股權(quán)眾籌，是互聯(lián)網(wǎng)金融的高級階段。指公司出讓一定比例的股份，面向普通投資者，投資者通過出資入股公司，獲得未來收益。這是一種基于互聯(lián)網(wǎng)渠道而進(jìn)行融資的模式。

（二）中小企業(yè)發(fā)展基金

2015年9月，中央財(cái)政建立國家中小企業(yè)發(fā)展基金，而此次建立的創(chuàng)新發(fā)展基金與以往有所不同，中央財(cái)政僅出資其中的20%，而剩余的由民營和國有企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、地方政府等共同出資。這是雙創(chuàng)下的一種探索，是政府和社會資本合作的創(chuàng)新機(jī)制。希望此舉有利于緩解中小企業(yè)融資難、融資貴，對于擴(kuò)大就業(yè)，推動大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新，增強(qiáng)發(fā)展新動能，能產(chǎn)生重要作用。

（三）商業(yè)保理的崛起

商業(yè)保理出現(xiàn)時(shí)間較早，2012年以前主要以銀行為主，但真正開始繁榮是在近兩年。我國在2012年開始支持商業(yè)保理，就是重點(diǎn)扶持中小企業(yè)的一種措施，由此也興起了很多商業(yè)保理商。供應(yīng)商將基于貿(mào)易合同所產(chǎn)生的應(yīng)收賬款債權(quán)轉(zhuǎn)讓給保理商，由保理商向其提供資金融通、買方資信評估、銷售賬戶管理、信用風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保、賬款催收等綜合金融服務(wù)。

四、雙創(chuàng)時(shí)代中小企業(yè)融資發(fā)展之機(jī)會與挑戰(zhàn)

融資創(chuàng)新，對于中小企業(yè)發(fā)展來說是轉(zhuǎn)機(jī)，無可厚非。比如創(chuàng)新方式增多，為中小企業(yè)融資開辟出一條條新的融資渠道；互聯(lián)網(wǎng)金融可緩解中小企業(yè)信貸過程中信息不對稱問題；融資創(chuàng)新方式還可降低交易成本，縮短周期等眾多問題。

但是更值得關(guān)注的是，隨著創(chuàng)新方式的出現(xiàn)，出現(xiàn)了諸多新的挑戰(zhàn)。

（一）針對中小企業(yè)金融產(chǎn)品創(chuàng)新不足

雖然近幾年金融改革，金融創(chuàng)新不斷進(jìn)行。但是我國中小企業(yè)仍然依賴商業(yè)貸款，在直接融資方面仍然障礙重重。能夠通過發(fā)型股票、債券等方式獲得外部資金的企業(yè)仍然很少。

（二）融資缺口無法可靠估計(jì)

要增強(qiáng)中小企業(yè)的創(chuàng)新能力，科技創(chuàng)新當(dāng)屬其首?？萍紕?chuàng)新需要一定的融資支持，但國家及政府機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)科技創(chuàng)新支持有點(diǎn)力不從心。主要原因是中小企業(yè)融資缺口無法正確估計(jì)。目前，并沒有一種可靠的方法，能夠?qū)χ行∑髽I(yè)融資缺口信息進(jìn)行估計(jì)，這使得政策設(shè)計(jì)、執(zhí)行和評估都存在很大障礙。

（三）法律創(chuàng)新不足

雖然近幾年，由于制定了一些相關(guān)法律，支持和保護(hù)了中小企業(yè)的發(fā)展，在一定程度上緩解了中小企業(yè)發(fā)展困境，其中包括融資狀況。但是，相比于國家對國有大中型企業(yè)和企業(yè)集團(tuán)出臺的扶持政策，在支持中小企業(yè)發(fā)展方面仍尚未形成足夠的重視，缺乏配套的專門為其提供服務(wù)的優(yōu)惠政策。

另外，在法律和具體實(shí)施方面會存在很多矛盾，對于金融機(jī)構(gòu)來說，會存在“力不從心”的感覺，沒有提供真正的支持平臺。

此外，我國擔(dān)保體系還不健全，雖然各地政府陸續(xù)開始探索設(shè)立信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，但我國中小企業(yè)信用擔(dān)保體系還不完善，為中小企業(yè)提供貸款擔(dān)保的機(jī)構(gòu)少，并且擔(dān)保的種類和數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足需求，在解決中小企業(yè)融資方面的作用未得到充分發(fā)揮。

（四）合作創(chuàng)新不足

雙創(chuàng)時(shí)代下，企業(yè)需要創(chuàng)新，但更需要合作。企業(yè)需要多交流，相互學(xué)習(xí)，共同進(jìn)步，實(shí)現(xiàn)雙贏或多贏。

綜上所述，雙創(chuàng)時(shí)代下，中小企業(yè)融資困境得到了一定的緩解，在一定程度上解決了中小企業(yè)融資難、融資貴的問題，創(chuàng)新融資模式驅(qū)動了中小企業(yè)的發(fā)展。但是，隨之也出現(xiàn)了很多挑戰(zhàn)，面臨這些挑戰(zhàn)，各方都需要努力。

[1]黃明剛，楊昀.貧困地區(qū)中小企業(yè)融資模式創(chuàng)新研究——基于互聯(lián)網(wǎng)金融新業(yè)態(tài)視角[M].中央財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)報(bào)，2016（3）.

[2]蔡則祥，武學(xué)強(qiáng).金融資源與實(shí)體經(jīng)濟(jì)優(yōu)化配置研究[M].經(jīng)濟(jì)問題，2016（3）.

（作者單位：山西農(nóng)業(yè)大學(xué)信息學(xué)院）