財(cái)富管理的私人定制

張翠翠

理財(cái)市場上，越來越多的機(jī)構(gòu)盯上了高凈值人群這一“香餑餑”，幾乎所有的理財(cái)公司都在用個(gè)性化、全方位的資產(chǎn)管理服務(wù)，全力爭奪“富人市場”。到底，如何進(jìn)行私人財(cái)富管理？它又有哪些需要注意的風(fēng)險(xiǎn)？

高凈值人群規(guī)模已超100萬人

一份《2015中國私人財(cái)富報(bào)告》顯示，2015年，中國個(gè)人可投資資產(chǎn)1千萬人民幣以上的高凈值人群規(guī)模已超100萬人，全國個(gè)人總體持有的可投資資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到112萬億人民幣。據(jù)報(bào)告，這些高凈值人群普遍看好金融投資。超過50%的高凈值人群預(yù)計(jì)未來一到兩年會考慮增加金融投資；另有約43%的受訪者表示會保持現(xiàn)有金融投資規(guī)模。

波士頓咨詢公司曾在《中國新一代消費(fèi)推動(dòng)力》報(bào)告中稱，未來5年，中國新富群體的消費(fèi)額將占中國總消費(fèi)的35%和全球總消費(fèi)的5%。

近100萬的高凈值人群，他們的投資需求如何？一份胡潤研究院關(guān)于中國高凈值人群投資理念的調(diào)查結(jié)果顯示，32%的受訪人表示自己是屬于“積極投資”的一類人，31%的受訪人表示選擇“看情況”，這說明國內(nèi)的高凈值人士在實(shí)際投資中較為靈活機(jī)動(dòng)，另一方面也體現(xiàn)出一部分人的投資較缺乏規(guī)劃；選擇規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的比例為25%，排名第三，低于前兩者，但遠(yuǎn)高于只占比 8% 的冒險(xiǎn)投資，這說明傳統(tǒng)資產(chǎn)配置和投資理念現(xiàn)在依然在發(fā)揮作用；比例最低的是被動(dòng)投資，僅有4%。

高凈值人群手中握有高達(dá)112萬億的可投資產(chǎn)，如何把這些資產(chǎn)分配到理財(cái)市場上？鑒于此，高凈值人群儼然已成各類財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的目標(biāo)人群。除了財(cái)富管理的行業(yè)主力軍—銀行外，基金管理公司、券商、保險(xiǎn)公司紛紛積極拓展業(yè)務(wù)，以諾亞財(cái)富、恒天財(cái)富等為代表的第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)也在近年來迅速崛起，殺入高凈值人群爭奪的戰(zhàn)場。

據(jù)了解，目前，第三方財(cái)富管理機(jī)構(gòu)總數(shù)量已超過一萬家，2015年總資產(chǎn)約為4.68萬億元，占整個(gè)市場份額的5%。

“不同的雞蛋放在不同的籃子里”

顯然，中國財(cái)富管理已然從儲蓄時(shí)代步入財(cái)富多投的大資管時(shí)代，高端的財(cái)富管理需求與日劇增的同時(shí)，高凈值人群投資項(xiàng)目也呈現(xiàn)多元化發(fā)展。

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，存款和不動(dòng)產(chǎn)投資仍是高凈值人群最主要的投資理財(cái)方式，98% 的高凈值人士使用這兩種方式進(jìn)行投資理財(cái)。近80%富人計(jì)劃增加海外資產(chǎn)配置。其中，45%高凈值人士選擇主要在中國香港地區(qū)配置海外資產(chǎn)，42%高凈值人士主要在北美地區(qū)配置海外資產(chǎn)；其次是保險(xiǎn)，90% 的高凈值人士有購買保險(xiǎn)的習(xí)慣；金融投資產(chǎn)品位列第四，選擇該種投資方式的人占比 72%；另有31%的人投資藝術(shù)品，20%的人將錢投入 VC或PE。

為高凈值人群提供優(yōu)質(zhì)高端理財(cái)服務(wù)的瀚亞資本，與胡潤百富攜手發(fā)布的中國國內(nèi)首份《中國高凈值人群全球資產(chǎn)配置白皮書》指出，投資方面，高凈值人群開始瞄準(zhǔn)新經(jīng)濟(jì)，互聯(lián)網(wǎng)+、智能制造、消費(fèi)升級、醫(yī)療健康、理財(cái)保險(xiǎn)……對于高凈值人群來說，他們的投資格局是全球化資產(chǎn)配置，同時(shí)，他們的財(cái)富投資方式，則需要“量身定制”。

為此，財(cái)富管理公司均把“多樣化”“定制化”作為吸引高端客戶的王牌。在一家財(cái)富管理公司—復(fù)華資產(chǎn)的產(chǎn)品列表中看到，除了現(xiàn)金管理、固定收益類、權(quán)益類等投資品種外，還涉及房地產(chǎn)、外匯、私募股權(quán)等投資產(chǎn)品?！案邇糁悼蛻舨粷M足于一個(gè)投資方向，不限于國內(nèi)市場。”復(fù)華資產(chǎn)總經(jīng)理孟憲萌介紹，“比如，有客戶想投資英國的房產(chǎn)，但對相關(guān)情況不了解，那么就由我們幫他們專門成立基金去收購房產(chǎn)，交由當(dāng)?shù)氐膶I(yè)機(jī)構(gòu)管理運(yùn)營，給客戶相應(yīng)的回報(bào)。”

“不同的雞蛋放在不同的籃子里，”孟憲萌認(rèn)為，“金融服務(wù)只是高凈值客戶需求中的一部分，在定制化之外還有更大的訴求，就是一站式。更多元立體的服務(wù)是資產(chǎn)管理的重要發(fā)展方向，比如旅游、健康管理、移民等等，但同時(shí)這也是目前行業(yè)發(fā)展的瓶頸所在?！泵蠎椕缺硎荆绻麊渭兺獍@些服務(wù)很難做到量身定制，影響客戶體驗(yàn)；而自建則需要相應(yīng)的成本、周期和人才。

這激生了一門新的行業(yè)—理財(cái)師的誕生。據(jù)了解，中國新富投資者中只有32%的人擁有自己的理財(cái)師，其中23%的人相信他們的理財(cái)師。剩下的9%新富投資者認(rèn)為，理財(cái)師往往以傭金為導(dǎo)向，其收入跟產(chǎn)品的銷售傭金相掛鉤，所以一些理財(cái)師也就難免會打起自己的小算盤，“并不能真正為富人的資產(chǎn)負(fù)責(zé)”。

另一方面，理財(cái)師在制定理財(cái)方案中只能為客戶推薦本機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品，這樣無形中制約了理財(cái)?shù)摹皬V度”，同樣，理財(cái)師也無法為客戶挑選出市面上性價(jià)比高的產(chǎn)品?？陀^約束下，理財(cái)師做不到客觀、公正和中立的為客戶提供理財(cái)規(guī)劃，就很難提升高凈值人群的信任感。

由此可見，只有滿足理財(cái)師和高凈值人群雙方對產(chǎn)品的需求，才能最終推動(dòng)國內(nèi)高凈值人群投資圈的良性互惠生態(tài)。

財(cái)富傳承比財(cái)富增值更重要

在高凈值人群慣常的投資習(xí)慣中，購買理財(cái)保險(xiǎn)產(chǎn)品是通常的作為。據(jù)了解，保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品也稱投資型保險(xiǎn)，最早誕生于荷蘭，投保者希望自己繳納的壽險(xiǎn)保單同時(shí)也能投資產(chǎn)生收益。簡單的說就是通過購買相關(guān)的保險(xiǎn)產(chǎn)品，達(dá)到對家庭進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理和投資的目的。

早在2012年，中國人壽保險(xiǎn)集團(tuán)的上市招股說明書中明確提出公司未來以風(fēng)險(xiǎn)保障和財(cái)富管理并重為原則，積極布局財(cái)富管理領(lǐng)域。其中，“商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)”產(chǎn)品在資產(chǎn)隔離、財(cái)產(chǎn)管理、稅務(wù)規(guī)劃等方面的功能，已越來越被大眾特別是高凈值人群所認(rèn)可。國內(nèi)知名險(xiǎn)企—泰康人壽還專門建立了針對中高端人群的養(yǎng)老社區(qū)。2015年以來，多家保險(xiǎn)公司紛紛推出為數(shù)眾多的預(yù)期年化收益率高于6%的理財(cái)產(chǎn)品，明顯高于近期4%-5%的銀行理財(cái)。

為什么近年來中國保險(xiǎn)市場呈現(xiàn)爆發(fā)性增長，尤其是大額保單爆發(fā)性增長？實(shí)際上，這與高凈值人群的財(cái)富目標(biāo)變化相關(guān)。2011年，高凈值人群依然把自己的目標(biāo)放在賺更多的錢和過更好的生活這兩點(diǎn)上； 2014年開始，高凈值人群的財(cái)富目標(biāo)就已成為如何做到財(cái)富安全、財(cái)富傳承上了。據(jù)調(diào)查，在保證財(cái)富安全上面，高凈值人群的占比已經(jīng)接近18%。

財(cái)富目標(biāo)的變化反饋到理財(cái)市場上，為客戶選擇金融產(chǎn)品上帶來更多的啟示—高凈值人群將會更加注意保證財(cái)富的安全，“如果不能守住財(cái)富，賺那么多錢是為了什么呢？”畢竟相對于其他理財(cái)產(chǎn)品，保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品兼具投資、風(fēng)險(xiǎn)管理和保障的功能。剛好切合了高凈值人群當(dāng)前的財(cái)富管理目標(biāo)，“財(cái)富傳承比財(cái)富增值更重要?！?/p>

目前說來，財(cái)富傳承最主要的工具有三個(gè)，第一是遺囑，第二是信托，第三就是人壽保險(xiǎn)。人壽保險(xiǎn)能夠成為財(cái)富傳承的重要工具，主要是依據(jù)保險(xiǎn)法，能夠長期有效合法地為各位高端人士提供更多財(cái)富的積累、安全的轉(zhuǎn)移，以及財(cái)富傳承的目的。李嘉誠曾說：“別人都說我很富有，擁有很多財(cái)富，其實(shí)真正屬于我個(gè)人的財(cái)富，是給自己和親人買了足夠的人壽保險(xiǎn)。

據(jù)了解，保單在傳承資產(chǎn)上面是具有自己獨(dú)特優(yōu)勢的。第一就是它的傳承的時(shí)間是由投保人來決定的。他可以自己確定在什么時(shí)候來做傳承。同時(shí)保單上面列明的非常清楚，它有各種條件去給予他的保險(xiǎn)金。所以當(dāng)他在去做這樣的保單傳承的時(shí)候，他心里面是非常清楚，在哪一個(gè)時(shí)間段，大概會有多少的現(xiàn)金流，經(jīng)由他這張保單流出來，到他指定的受益人的手中。只是限于《保險(xiǎn)法》的規(guī)定，我們的受益人還只限于是直系親屬，并不能像國外一樣，保單受益人是多元化的，可以跟保險(xiǎn)人不是直系親屬的關(guān)系。像法國蓮娜麗姿集團(tuán)那個(gè)女掌門、女董事長，她大概留了超過1個(gè)億歐元的保險(xiǎn)遺產(chǎn)給了一位設(shè)計(jì)師好朋友。

第二，傳承的對象是由傳承人來指定，別人是取不到這筆錢的。比如說即使客戶的孩子滿了18歲，錢都不能打在孩子的銀行卡上，一定只會打到客戶的卡上。它就是一個(gè)隱藏的財(cái)富，資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到受益人名下的話，是不提供公開查詢的，誰也沒辦法從這個(gè)保單、保險(xiǎn)公司去查到他所擁有的保險(xiǎn)資產(chǎn)究竟是有多少。同時(shí)他也有合理避稅，可以避免遺產(chǎn)稅和其他稅費(fèi)。

同時(shí)，投保人可以隨時(shí)約束受益人對于財(cái)富實(shí)際的支配權(quán)，他完全有可能在保單的存續(xù)期間，以及在他自己生命存續(xù)的期間，對于這張保單做很多形式的變更和處理。