提高企業(yè)資本運(yùn)營水平的探討

于紅

摘 要：企業(yè)的資本運(yùn)營水平直接影響著企業(yè)能否實(shí)現(xiàn)可持續(xù)健康發(fā)展，提升企業(yè)資本運(yùn)營水平，也就是要從貨幣資本、技術(shù)資本、人力資本、品牌資本等方面全面提高企業(yè)的運(yùn)營效率。針對不同的資本類型，企業(yè)均需要結(jié)合自身的實(shí)際經(jīng)營狀況、戰(zhàn)略目標(biāo)等因素采取不同的管理制度。隨著我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)建設(shè)的不斷發(fā)展和完善，越來越多的企業(yè)意識到，只有不斷提高創(chuàng)新能力，才有可能維持高水平的資本運(yùn)營。

關(guān)鍵詞：企業(yè)；資本運(yùn)營；效率

一、引言

我國平時所提到的資本運(yùn)營，也被稱作資本運(yùn)作和資本經(jīng)營，也就是將企業(yè)所有的有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，通過各種重組活動，變成為企業(yè)創(chuàng)造大量利潤的有效資本，以便促進(jìn)企業(yè)的健康發(fā)展和擴(kuò)展。企業(yè)資本運(yùn)營具有流動性、收益性、安全性、多元性等顯著特點(diǎn)。資本運(yùn)營的主要媒介是能夠被證券化、價值化的資本和能夠按照證券化進(jìn)行實(shí)際操作的各類物化資本。企業(yè)可以通過優(yōu)化上述資本的配置情況，達(dá)到提高生產(chǎn)率的目的，激發(fā)出企業(yè)在資本市場中的經(jīng)營活力。經(jīng)營活動包含的范疇較為寬泛，主要有出售、轉(zhuǎn)讓、租賃、債轉(zhuǎn)股、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、購買等形式。企業(yè)在資本運(yùn)營的過程中，要注意區(qū)別資本運(yùn)營和商品經(jīng)營的不同。資本運(yùn)營的主要方式是企業(yè)重組，這是企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)營的關(guān)鍵，主要包括合并、兼并、租賃等形式，其目的是更加高效地將有限的生產(chǎn)力要素進(jìn)行全面的重新配置。

二、企業(yè)資本運(yùn)營中存在的主要問題

1.我國現(xiàn)有的資本市場體系健全程度不夠?？陀^來看，同西方經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家相比，我國現(xiàn)代化資本市場發(fā)展起步較晚，雖然已經(jīng)取得了長足的進(jìn)步，但是離成熟的資本市場仍然有著不小的差距， 資本配置效率還有待提升，對企業(yè)的支持力度還不夠。舉個簡單的例子，在我國的資本市場體系之中，為企業(yè)，尤其是中小企業(yè)提供高效率便捷融資服務(wù)的市場發(fā)展還存在明顯的滯后性，導(dǎo)致資本市場區(qū)域發(fā)展極為不平衡。雖然國家已經(jīng)意識到了上述問題并已經(jīng)陸續(xù)出臺了相關(guān)政策進(jìn)行支持，但是起到的實(shí)際效果十分有限，未能充分激發(fā)出市場競爭、資源優(yōu)化配置的作用，在創(chuàng)業(yè)投資、風(fēng)險投資方面仍然具有較大差距。長此以往，將不利于企業(yè)將自身的科技成果轉(zhuǎn)化為發(fā)展資本，制約了企業(yè)的做大做強(qiáng)。

2.企業(yè)資本運(yùn)營者的整體素質(zhì)有待提升。資本運(yùn)營是一項(xiàng)系統(tǒng)性強(qiáng)、復(fù)雜程度高的綜合性工作，不僅要求企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者具備高水平的市場分析能力和杰出的談判能力，還需要資本運(yùn)營者具備扎實(shí)的財務(wù)、法律、管理方面的專業(yè)知識，唯有完善的知識結(jié)構(gòu)才能幫助資本運(yùn)營者在瞬息萬變的市場競爭中時刻保持敏銳的思維和獨(dú)到的眼光。由于受到傳統(tǒng)管理理念的影響，我國很多企業(yè)的資本運(yùn)營者的整體素質(zhì)還有待提升，比如財務(wù)管理理念落后、管理模式粗放、缺乏現(xiàn)代資本運(yùn)營理念、激勵機(jī)制滯后等種種問題，這些問題如果得不到及時的解決，將直接對企業(yè)的融資能力、盈利能力產(chǎn)生不利影響，并且在這樣的運(yùn)營管理模式之下，企業(yè)也很難吸引到真正的高素質(zhì)人才，企業(yè)的內(nèi)部控制體系也很難正常運(yùn)行。由此可見，資本運(yùn)營者能力的缺失將加劇企業(yè)的運(yùn)營風(fēng)險，繼而制約企業(yè)的長遠(yuǎn)健康發(fā)展。

3.投機(jī)觀念重，融資目的模糊。在很長一段時間里，我國企業(yè)，尤其是上市企業(yè)存在嚴(yán)重的投機(jī)觀念，不論是不是有需求，都傾向先籌措資金，再去尋找投資項(xiàng)目。這種做法無疑是本末倒置的，大量籌集來的資金并沒有投入到生產(chǎn)運(yùn)營中去，而是大多數(shù)存在銀行用于購買理財產(chǎn)品。一些上市公司甚至用這些錢直接進(jìn)行辦理委托理財，希望依靠股票、外匯、期貨等渠道來獲取更高額的利潤，極端地把資本運(yùn)營同炒作金融產(chǎn)品劃上等號，未能清楚地意識到資本運(yùn)行和資本投機(jī)之間的區(qū)別。如果一家企業(yè)不致力于主營業(yè)務(wù)的推廣，而僅僅希望通過投機(jī)來彌補(bǔ)主營業(yè)務(wù)的短板，那么這不僅同資本運(yùn)營的初衷和本質(zhì)背道而馳，甚至還會將企業(yè)推入困境。無數(shù)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)已經(jīng)證明，想要通過投機(jī)獲利的企業(yè)只有極少數(shù)，絕大多數(shù)企業(yè)都只能通過扎扎實(shí)實(shí)經(jīng)營主營業(yè)務(wù)，利用資本運(yùn)營作為主營業(yè)務(wù)的延伸，才有可能不斷增強(qiáng)自身的實(shí)力。

三、提高企業(yè)資本運(yùn)營水平的措施

1.建立健全企業(yè)資本運(yùn)營的績效分析體系。要想推進(jìn)企業(yè)資本運(yùn)營工作的健康發(fā)展，就必須盡快建立健全相關(guān)的資本運(yùn)營技校分析評價體系。企業(yè)的資本運(yùn)營評價體系應(yīng)當(dāng)涵蓋以下幾項(xiàng)內(nèi)容：一是分析資本運(yùn)營的效益，效益是資本運(yùn)營結(jié)果中的核心指標(biāo)，它直接反映出資本投入與產(chǎn)出的對應(yīng)關(guān)系，產(chǎn)出越多說明資本運(yùn)營效益越好，企業(yè)資本的增值幅度就越大，否則反之。對每一家企業(yè)來說，實(shí)現(xiàn)資本增值是資本運(yùn)營最基礎(chǔ)的目標(biāo)和職能，因此，做好對資本運(yùn)營效益的分析與評價是必不可少的。二是資本調(diào)效率。資本調(diào)控效率主要體現(xiàn)的進(jìn)行某種組合配置之后，對資本實(shí)際的調(diào)控能力和調(diào)動效果，屬于財務(wù)管理范疇。三是社會效益。從財務(wù)管理的角度來看，社會效益主要從企業(yè)上繳國家的各種稅費(fèi)中進(jìn)行體現(xiàn)。從非財務(wù)管理的角度來看，則可以從基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、環(huán)境保護(hù)、提供就業(yè)機(jī)會等方面體現(xiàn)?？梢酝ㄟ^定型、定量兩種方式來對資本運(yùn)營績效進(jìn)行評價。定性的資本運(yùn)營績效評價包括企業(yè)管理層整體素養(yǎng)、企業(yè)基礎(chǔ)管理制度健全程度、企業(yè)員工職業(yè)素質(zhì)、產(chǎn)品市場競爭力、技術(shù)創(chuàng)新研發(fā)能力、行業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略、企業(yè)文化建設(shè)等等。定量的資本運(yùn)營績效評價包括企業(yè)資產(chǎn)整體狀況、盈利水平、資產(chǎn)負(fù)債比、現(xiàn)金流量、成長性指標(biāo)等方面。

2.促進(jìn)資本運(yùn)營和產(chǎn)品經(jīng)營的高度統(tǒng)一。企業(yè)的資本運(yùn)營工作離不開對產(chǎn)品的經(jīng)營，企業(yè)只有將資本運(yùn)營同商品經(jīng)營有機(jī)結(jié)合在一起，才能夠真正提高企業(yè)的核心競爭力，從而獲得更大幅度的資本增值，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。資本運(yùn)營和產(chǎn)品經(jīng)營同是企業(yè)發(fā)展的重要領(lǐng)域，二者在企業(yè)的經(jīng)營管理過程中，不是一塵不變的固定模式，而是需要相互配合，不斷調(diào)整，彼此在不斷促進(jìn)的過程中相互適應(yīng)，最終達(dá)到一種動態(tài)的統(tǒng)一和平衡。資本運(yùn)營要具備為產(chǎn)品經(jīng)營服務(wù)的意識，其發(fā)展方式要符合企業(yè)產(chǎn)品經(jīng)營的發(fā)展戰(zhàn)略和目標(biāo)，具體的資本規(guī)模也要同產(chǎn)品經(jīng)營所需的規(guī)模相匹配，不能夠超過企業(yè)的實(shí)際承受能力。產(chǎn)品經(jīng)營和資本運(yùn)營的互動式發(fā)展模式，即能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)核心競爭力的逐步成形，同時也是企業(yè)追求大幅度資本增值的有力途徑，因此，對于任何一家企業(yè)來說，都需要不斷思考二者的結(jié)合方式。

3.積極優(yōu)化資本運(yùn)營結(jié)構(gòu)。最優(yōu)資本運(yùn)營結(jié)構(gòu)并非是一塵不變的，企業(yè)需要根據(jù)自身發(fā)展的實(shí)際情況和戰(zhàn)略目標(biāo)，及時對資本運(yùn)營方式進(jìn)行科學(xué)調(diào)整，對一些非優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)要果斷放棄，并積極購入能夠提高自身市場競爭力的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，最終實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品組合的優(yōu)化，能夠滿足各種層次顧客的實(shí)際需求，將運(yùn)營風(fēng)險控制在可接受的范圍之內(nèi)?？梢哉f，企業(yè)資本運(yùn)營結(jié)構(gòu)的優(yōu)劣將對資本運(yùn)營工作的開展效率、效果產(chǎn)生直接而深遠(yuǎn)的影響，完善資本結(jié)構(gòu)將成為企業(yè)今后能否實(shí)現(xiàn)既定的業(yè)績增長目標(biāo)的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折。資產(chǎn)重組是優(yōu)化企業(yè)規(guī)模結(jié)構(gòu)的重要方式，對提高資源配置效率和運(yùn)行質(zhì)量都有積極影響。企業(yè)需要充分把握資源優(yōu)勢，力爭實(shí)現(xiàn)以小控大、以少控多的目的。資本運(yùn)營要以實(shí)現(xiàn)資本價值最大化為首要目標(biāo)，在基礎(chǔ)上對企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)進(jìn)行合理組合，調(diào)整到最優(yōu)資本運(yùn)營結(jié)構(gòu)，包括資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、負(fù)責(zé)結(jié)構(gòu)、投資結(jié)構(gòu)、經(jīng)營結(jié)構(gòu)等等。在實(shí)際運(yùn)營中，企業(yè)需要根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境的變化及時調(diào)整總資產(chǎn)與凈資產(chǎn)、長短期負(fù)債、專業(yè)化經(jīng)營和多元化經(jīng)營之間的合理比例。與此同時，企業(yè)管理層和財務(wù)部門還需要強(qiáng)化針對資金結(jié)構(gòu)、獲利能力、經(jīng)營水平等方面的綜合評價，尤其是要妥善處理資本投入和產(chǎn)出對應(yīng)關(guān)系，制定完善的資本運(yùn)營考核指標(biāo)體系，促進(jìn)資本結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步優(yōu)化。

四、結(jié)語

總體來說，資本運(yùn)營對企業(yè)的生存和發(fā)展具有十分深遠(yuǎn)的現(xiàn)實(shí)意義，尤其是在我國資本市場逐步健全的當(dāng)下，企業(yè)需要將資本運(yùn)營納入整體戰(zhàn)略管理范疇之內(nèi)，從而制定出一個科學(xué)、長期的資本運(yùn)營發(fā)展計(jì)劃。企業(yè)還需要在此基礎(chǔ)上結(jié)合自身的資本實(shí)力，對運(yùn)營過程中所出現(xiàn)的各種問題進(jìn)行深入分析和全面總結(jié)，并采取有針對性的措施逐一進(jìn)行化解，切實(shí)提高企業(yè)各類資本的配置效率。只有高效運(yùn)轉(zhuǎn)的企業(yè)資本效率，才能夠?yàn)槠髽I(yè)經(jīng)濟(jì)效益的不斷提高提供持續(xù)性的強(qiáng)有力的支持，從而維持企業(yè)較高的市場競爭力，最終達(dá)到既定的戰(zhàn)略管理目標(biāo)。

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