民營(yíng)企業(yè)資金價(jià)值管理

宣利

一、資金管理即財(cái)富管理

資金管理是手段也是目的。所謂手段，即資金管理是圍繞企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)達(dá)成而作的系列操作，否則就成了閉門(mén)造車。所謂目的，則是資金管理優(yōu)劣評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是資金增值，即持續(xù)穩(wěn)定的凈現(xiàn)金流入，實(shí)現(xiàn)財(cái)富高效聚集、穩(wěn)定增長(zhǎng)。反之，因資金管理不當(dāng)導(dǎo)致財(cái)富縮水、控制權(quán)易主、陰溝翻船的案例比比皆是。企業(yè)沒(méi)有錢(qián)就如同汽車沒(méi)有動(dòng)力，立即停滯。企業(yè)尤其是民營(yíng)企業(yè)，想要保持生命之樹(shù)常青，必須把資金管理放在首要戰(zhàn)略位置。

（一）民營(yíng)企業(yè)發(fā)展和資金生態(tài)

十八屆三中全會(huì)《決定》勾勒出中國(guó)經(jīng)濟(jì)的全景方案，重點(diǎn)是融合國(guó)有資本和民營(yíng)資本，以建立“混合所有制”的企業(yè)結(jié)構(gòu)新局。同時(shí)，中央大刀闊斧的推動(dòng)“簡(jiǎn)政放權(quán)”，在2015年5月6日國(guó)務(wù)院的常務(wù)會(huì)議上，李克強(qiáng)總理提出，持續(xù)為大眾創(chuàng)業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng)新清障搭臺(tái)，釋放中國(guó)經(jīng)濟(jì)的無(wú)限活力?？梢灶A(yù)見(jiàn)，隨著權(quán)力結(jié)構(gòu)的改變，民營(yíng)企業(yè)將會(huì)迎來(lái)新一輪的發(fā)展機(jī)遇，借助政策利好，依靠自身活力，做好資金管理，實(shí)現(xiàn)財(cái)富的迅速、穩(wěn)健增值。

廣東商人通俗地把資金比喻成水，水量充沛、流量暢通是最好的。實(shí)際企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果、現(xiàn)金流量，最后都是通過(guò)貨幣資金體現(xiàn)出來(lái)的。從資金管控效果方面可以有效評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平和生命力。

正如宋鴻兵在《貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)》中所述，“所有的企業(yè)必須進(jìn)行融資，金錢(qián)對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)就像空氣和水一樣，須臾不可或缺。金融行業(yè)對(duì)于全社會(huì)的各行各業(yè)而言，是絕對(duì)的主人。誰(shuí)控制著金錢(qián)的流動(dòng)，誰(shuí)就可以決定任何一個(gè)企業(yè)的興衰存亡”。民營(yíng)企業(yè)作為先天缺乏國(guó)有資本的保障，錢(qián)少經(jīng)營(yíng)難以為繼，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)缺少籌碼，萎縮甚至關(guān)門(mén)；錢(qián)多使用效率低就無(wú)法達(dá)成股東投資目標(biāo)；債多遇環(huán)境變化就可能被資本市場(chǎng)挾持、實(shí)際控制人易主或是企業(yè)清算。

引用俞新生在《CFO的能力與價(jià)值》中所述，現(xiàn)金流比利潤(rùn)更重要，決定公司興衰存亡的還不是利潤(rùn)，而是現(xiàn)金流。利潤(rùn)固然是源，但現(xiàn)金流是本。有統(tǒng)計(jì)資料表明，全球大約80%的破產(chǎn)公司從會(huì)計(jì)上看是獲利的，導(dǎo)致他們倒閉的不是賬面虧損，而是現(xiàn)金流出了問(wèn)題。

（二）資金流的戰(zhàn)略管理

戰(zhàn)略性現(xiàn)金流管理原則，是在保證資金鏈正常運(yùn)行的前提下滿足資金戰(zhàn)略對(duì)資金支持的需求，在生存與發(fā)展之間選取一個(gè)最佳平衡空間，這個(gè)空間彈性根據(jù)內(nèi)部外部自由現(xiàn)金流保障來(lái)決定。具體把握需要結(jié)合階段環(huán)境，做好資金流的需求匹配、出入平衡、信息回饋。

資金流對(duì)公司戰(zhàn)略的支持：

民營(yíng)企業(yè)家底弱、抵御風(fēng)險(xiǎn)能力弱，可能隨時(shí)面臨多方面的風(fēng)險(xiǎn)，稍有不慎便會(huì)遭受滅頂之災(zāi)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)不如意者十之八九，如何讓自己成為那僥幸生存并壯大的十分之一呢？答案是：將戰(zhàn)略現(xiàn)金流管控體系貫穿于企業(yè)的每個(gè)發(fā)展階段。

（三）資金風(fēng)險(xiǎn)管理

風(fēng)險(xiǎn)管理往往比產(chǎn)業(yè)機(jī)遇更重要，就是說(shuō)生存比發(fā)展更重要。風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)實(shí)時(shí)、長(zhǎng)效的過(guò)程性機(jī)制，需要結(jié)合企業(yè)自身情況，把內(nèi)部、外部因素結(jié)合在一起，滾動(dòng)更新。

資金管理職能由民營(yíng)企業(yè)最初啟動(dòng)階段的后臺(tái)服務(wù)，逐漸走向投入產(chǎn)出權(quán)衡階段參與經(jīng)營(yíng)管理和決策支持，甚至將資金平臺(tái)依托于原有制造和貿(mào)易實(shí)現(xiàn)二次財(cái)富增值。我們已經(jīng)看到影響力的供應(yīng)鏈金融、互聯(lián)網(wǎng)金融、物聯(lián)網(wǎng)金融就是這樣。

二、資金管理的階段論、結(jié)果論

（一）階段論和結(jié)果論

企業(yè)在不同的發(fā)展階段有具體的資金管理目標(biāo)和方式。初創(chuàng)期側(cè)重于企業(yè)立足和運(yùn)作選型，成長(zhǎng)期側(cè)重于良性循環(huán)和穩(wěn)定增長(zhǎng)，成熟期側(cè)重于資金效率及資本認(rèn)同。伴隨企業(yè)經(jīng)營(yíng)全過(guò)程的資金保障、資金增值和風(fēng)險(xiǎn)控制在每個(gè)階段要求都是一樣的。

無(wú)論過(guò)程如何控制，終歸都要落到企業(yè)股東財(cái)富最大化命題。在守法經(jīng)營(yíng)的前提下，通過(guò)資金管理創(chuàng)造增量財(cái)富，履行社會(huì)責(zé)任，“不看廣告，看療效”。

（二）民營(yíng)企業(yè)資金管理“易筋經(jīng)”

民營(yíng)企業(yè)集團(tuán)憑借自身責(zé)、權(quán)、利高度統(tǒng)一的原發(fā)優(yōu)勢(shì)，在化解與國(guó)有企業(yè)、外資企業(yè)既得資源差距后，能夠在最小的約束下，用最靈活的策略，以最快的速度和最有效的激勵(lì)達(dá)成目標(biāo)。

結(jié)合切身經(jīng)歷得出拙見(jiàn)，民營(yíng)企業(yè)集團(tuán)的資金管理“易筋經(jīng)”：快、預(yù)、適、通、博。

1.快。在法律尺度內(nèi)靈活創(chuàng)新，靠速度取勝，用效率衡量資金投入價(jià)值，劣幣也能進(jìn)化為良幣。民營(yíng)企業(yè)資金管理的大前提是守法，這是紅線，否則后患無(wú)窮，容易夭折。實(shí)際操作過(guò)程要揚(yáng)長(zhǎng)避短，保持創(chuàng)新意識(shí)，堅(jiān)持“老板立場(chǎng)”，發(fā)揮最大競(jìng)爭(zhēng)力。但民營(yíng)企業(yè)家底薄，切忌盲目效仿“成功企業(yè)”，要學(xué)資金管理精髓選自己的路，而不是照搬皮毛。由于民營(yíng)企業(yè)股權(quán)的獨(dú)立性，往往能同時(shí)獲得國(guó)內(nèi)、國(guó)外資金的青睞。

2.預(yù)。謹(jǐn)慎投資，在追求ROI的同時(shí)時(shí)刻保持風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，堅(jiān)持做中長(zhǎng)期資金流規(guī)劃、維系健康、可控的正現(xiàn)金流。追求ROI是原始的沖動(dòng)，但永遠(yuǎn)不能忘了風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和敬畏之心。商業(yè)也好，做“生意”也罷，關(guān)鍵是適應(yīng)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，做企業(yè)的個(gè)性化設(shè)計(jì)。企業(yè)必須結(jié)合自身的戰(zhàn)略意圖做中長(zhǎng)期的資金流規(guī)劃，這樣才可能少走彎路錯(cuò)路。在執(zhí)行過(guò)程中控制，不斷檢討糾偏，最終達(dá)成資金保障、資金增值和風(fēng)險(xiǎn)管控目的。

3.適。資金融通必須和企業(yè)發(fā)展階段匹配，作為資本的主要體現(xiàn)形式，要以資金為王。把長(zhǎng)期戰(zhàn)略和階段戰(zhàn)術(shù)相結(jié)合，資本市場(chǎng)和資金規(guī)律不會(huì)隨個(gè)體企業(yè)的意愿而改變，企業(yè)只有在接受和適應(yīng)后才能求得發(fā)展。而且，在各階段須根據(jù)環(huán)境變化抓工作重點(diǎn)，把資金管理意識(shí)根植到每一個(gè)管理者的意識(shí)形態(tài)中。

4.通。體系管理是基礎(chǔ)。管理思想和工作計(jì)劃需要靠團(tuán)隊(duì)來(lái)執(zhí)行，需要靠體系來(lái)保駕護(hù)航，需要統(tǒng)一信息來(lái)拉通，缺一不可。體系管理實(shí)際操作要分清主次，從無(wú)到有建設(shè)，不斷反思推翻，繼而重新構(gòu)架，最終完全融合于企業(yè)戰(zhàn)略管理體系中。

5.博。從戰(zhàn)略高度利用外部環(huán)境資源，跳出資金面，從產(chǎn)業(yè)環(huán)境的高度管理資金效果會(huì)更好。中國(guó)現(xiàn)階段有穩(wěn)定的宏觀政策、良好的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、豐富的社會(huì)資源、全民共識(shí)的創(chuàng)業(yè)意愿、信息化革命帶來(lái)“互聯(lián)網(wǎng)+”機(jī)遇，這些都足以支持現(xiàn)有民營(yíng)企業(yè)在接近平等的基礎(chǔ)上參與全球化競(jìng)爭(zhēng)。而資金也成了全球化的流動(dòng)和融通管理。到那時(shí)，資金管理便會(huì)助力民營(yíng)企業(yè)脫胎換骨為以股份制為基礎(chǔ)施行科學(xué)、系統(tǒng)管理的國(guó)際型企業(yè)！

（作者單位為深圳歐菲光科技股份有限公司）

參考文獻(xiàn)

[1] 俞新生. CFO的能力與價(jià)值[M].東方出版社，2010.

[2] 宋鴻兵.貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)[M].中信出版社，2007.