經(jīng)營機制變化對商業(yè)銀行績效的影響

支俊立 曹晶

[摘要] 本文在對商業(yè)銀行績效多維量化的基礎(chǔ)上，對上市的17家大型商業(yè)銀行2005年到2014年10年間績效影響因素進行分析，從銀行本身的營運、成長能力方面探索銀行經(jīng)營機制變化對商業(yè)銀行績效的影響。研究表明：營運能力對于商業(yè)銀行風(fēng)險抵御能力的影響大于其對于效率的影響，對技術(shù)效率的影響大于對純技術(shù)效率的影響和規(guī)模效率的影響，同時國有商業(yè)銀行對營運能力指標(biāo)的相關(guān)性更大；成長能力對股份制商業(yè)銀行的重要性要遠(yuǎn)大于其對國有商業(yè)銀行產(chǎn)生的作用，資產(chǎn)和規(guī)模的增加能夠提高銀行的效率和風(fēng)險抗性。

[關(guān)鍵詞] 多維績效 結(jié)構(gòu) 利率市場化 經(jīng)營機制

[中圖分類號] F832 [文獻標(biāo)識碼] A [文章編號] 1004-6623（2016-03）-0109-04

[作者簡介] 支俊立（1983 — ），山西運城人，南開大學(xué)經(jīng)濟研究所博士研究生，研究方向：金融創(chuàng)新與企業(yè)融資； 曹晶（1985 — ），女，山西運城人，中國社會科學(xué)院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院博士后，研究方向：宏觀經(jīng)濟學(xué)。

一、引 言

近些年，我國金融市場發(fā)生了較大的改革，不僅利率市場化改革進程逐步引向深入，銀行業(yè)本身的信貸競爭愈演愈烈，同時隨著外資銀行在金融國際化發(fā)展形勢下涌入中國市場，銀行業(yè)如何開展績效評價也成為學(xué)者們普遍關(guān)注的一項重要研究課題，在此之中，上市銀行業(yè)的績效評價是其中的重中之重。一方面，上市銀行會遭受投資者的雙重投票選擇，因而更多的將關(guān)注點放在銀行的效率以及利率的增長上，另一方面，由于我國上市銀行無論從資產(chǎn)規(guī)模還是負(fù)債情況來說，都在我國銀行業(yè)占據(jù)半壁江山，因而對其風(fēng)險防控的評價將直接反映出行業(yè)的經(jīng)濟運行情況，并能從中窺見未來經(jīng)濟發(fā)展的走向。本文以對商業(yè)銀行測算所提出的問題作為基礎(chǔ)，展開研究和探討。

二、商業(yè)銀行績效評價體系構(gòu)建

就商業(yè)銀行績效這一層面對金融行業(yè)改革的具體成果進行評估，績效大致分作兩個方面，即效率以及風(fēng)險抵御，在此基礎(chǔ)上，我們可以深入認(rèn)識“十一五”之后金融行業(yè)改革，尤其是利率市場改革對商業(yè)銀行績效影響的機制、管控方式以及具體體現(xiàn)。

我們以滬深及香港的17家大型上市商業(yè)銀行為例，其中國有銀行為工商銀行、交通銀行、中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行以及建設(shè)銀行，其他12家是股份制商業(yè)銀行，有中信銀行、重慶農(nóng)村商業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行、招商銀行、平安銀行、寧波銀行、南京銀行、華夏銀行、北京銀行、興業(yè)銀行、光大銀行，本文選取這17家銀行在2005年至2014年之間的數(shù)據(jù)信息，并且以非參數(shù)估計及其界面以及時間序列構(gòu)建了一個混合數(shù)據(jù)庫。這些數(shù)據(jù)都是從上市公司的年度報告中收集的。

在評估商業(yè)銀行效率時我們選取DEA模型（三種投入以及兩種產(chǎn)出），投入變量具體是指實物資產(chǎn)、職工人次以及各項支出，產(chǎn)出變量則是指利息收入以及非利息收入，選Z-score方法為風(fēng)險評價方法：

所謂Z-score方法講的是銀行的ROA下降到某個標(biāo)準(zhǔn)差范圍內(nèi)會致使銀行破產(chǎn)，以銀行總資產(chǎn)收益率以及資本充足率平均值的綜合除以銀行總資產(chǎn)收益率標(biāo)準(zhǔn)差為核算方法進行核算，CAR代表的是資本資產(chǎn)比率，Z-score得出數(shù)值的高或低將反映銀行安全程度的高或低，該數(shù)值越小，銀行面臨破產(chǎn)風(fēng)險的可能性就越大。這些銀行中，重慶農(nóng)村商業(yè)銀行因為其在香港上市時間較短，無法掌握全面的數(shù)據(jù)信息，因此我們的研究分析中不算入重慶農(nóng)村商業(yè)銀行。

三、銀行經(jīng)營機制變化對其績效的影響

（一）營運能力對商業(yè)銀行績效的影響

本文選擇7個銀行業(yè)內(nèi)部的指標(biāo)，表征商業(yè)銀行的營運能力，具體包括：（1）撥備充足率，即撥備覆蓋率，撥備充足率能夠體現(xiàn)商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備金計提的充分程度。（2）撥貸比，即撥貸率，中資銀行的撥備覆蓋率都先后達標(biāo)的基礎(chǔ)上，撥貸比同不良貸款率之間呈高度正相關(guān)的關(guān)系。（3）貸款生息資產(chǎn)。（4）存款計息負(fù)債，也就是說從投出產(chǎn)出方面度量銀行的營運能力。（5）核心資本充足率，它是銀行提升業(yè)績最重要的途徑。（6）財務(wù)杠桿率，財務(wù)杠桿率能夠體現(xiàn)企業(yè)負(fù)債的程度以及償債水平，比率越高，說明利息費用就越高，而ROE指標(biāo)就相應(yīng)變低。（7）CAMEL評價體系，其作為一套高效的方法，世界上各個國家都紛紛使用這套方法，廣泛用于評價商業(yè)銀行的經(jīng)營狀況。這些指標(biāo)的數(shù)據(jù)，除了CAMEL評級是從Wind數(shù)據(jù)庫中收集的以外，其他數(shù)據(jù)艘是從上市銀行的年度報告中收集的。

經(jīng)過測算可以看出，所有商業(yè)銀行總體營運能力指標(biāo)都符合巴塞爾委員會的要求，但是分布方差較大，不同商業(yè)銀行營運能力之間差異明顯，有的銀行各項指標(biāo)均超出要求水平，同時也有的銀行遠(yuǎn)遠(yuǎn)達不到巴塞爾協(xié)議的最低要求。

表1所示，撥備充足率和撥貸比對商業(yè)銀行的技術(shù)效率影響顯著。撥備充足率每提高一個單位，所有商業(yè)銀行的技術(shù)效率提高0.04%，國有大型商業(yè)銀行的技術(shù)效率提高0.11%，股份制商業(yè)銀行提高0.03%。2011至2012年間，興業(yè)銀行的撥備充足率由668.19上升到1005.37，技術(shù)效率相應(yīng)的提高了10.11%。不同所有制銀行對撥貸比的反應(yīng)有所差異，撥貸比每增加一個單位所有商業(yè)銀行的技術(shù)效率增加0.2%，國有大型商業(yè)銀行的技術(shù)效率相應(yīng)增加12%，股份制商業(yè)銀行則降低3.92個百分點。國有大型商業(yè)銀行應(yīng)對不良貸款的準(zhǔn)備越充分，效率有所提高，相應(yīng)的，股份制商業(yè)銀行為應(yīng)對不良貸款準(zhǔn)備的越充足，反而會影響技術(shù)效率，這從一個側(cè)面反映了國有大型商業(yè)銀行放出貸款出現(xiàn)呆、壞賬的可能性較大，股份制商業(yè)銀行放貸政策則要謹(jǐn)慎得多，所以對抵御風(fēng)險投資越多反而會影響效率。從投出產(chǎn)出角度來看，貸款生息資產(chǎn)對所有銀行產(chǎn)生正的影響，存款計息負(fù)債對不同所有制銀行的影響有所區(qū)別。存款計息負(fù)債對所有商業(yè)銀行的效率產(chǎn)生負(fù)反饋，但對國有大型商業(yè)銀行具有正影響，對股份制商業(yè)銀行的影響不顯著。國有大型商業(yè)銀行技術(shù)效率對核心資本充足率和財務(wù)杠桿率的負(fù)反饋同樣體現(xiàn)了其規(guī)模和杠桿比率超出了合理范圍的情況。CAMEL評級系統(tǒng)從表現(xiàn)上來看對股價的影響大于對商業(yè)銀行績效的影響，撥貸比則對所有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行產(chǎn)生影響，在最優(yōu)規(guī)模上，撥貸比對國有大型商業(yè)銀行的影響并沒有現(xiàn)實情況顯著，股份制商業(yè)銀行規(guī)模最優(yōu)化后不良貸款應(yīng)對的重要性進一步下降。CAMEL評級系統(tǒng)對商業(yè)銀行效率的影響同樣為負(fù)值。

國有大型商業(yè)銀行的風(fēng)險抵御能力同營運能力指標(biāo)息息相關(guān)，對所有營運能力指標(biāo)都有顯著反應(yīng)，股份制商業(yè)銀行對營運能力的響應(yīng)主要集中在投入產(chǎn)出指標(biāo)和核心資本充足率上，投出的增加有助于提高股份制商業(yè)銀行的風(fēng)險承受能力，放貸的增加和核心資本充足率的提高則削弱其抵御風(fēng)險的可能性。

（二）成長能力對商業(yè)銀行績效的影響

通常我們使用杜邦分析法來評價商業(yè)銀行的成長能力，基本思路是，在逐級分解企業(yè)凈資產(chǎn)收益率的基礎(chǔ)上，形成多項財務(wù)比率乘積，從而更加有效、更加深層次的對比各個企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。

通過杜邦分析法分析我國商業(yè)銀行成長指標(biāo)，可以看出，商業(yè)銀行整體上各類指標(biāo)都有著非常明顯的差異，除了資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及歸屬母公司利潤比這兩項指標(biāo)之外，其他指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)差均在較為寬泛的區(qū)間波動。

如表2所示，盡管總資產(chǎn)同技術(shù)效率依然存在顯著正相關(guān)，但是有53%的銀行是規(guī)模報酬遞減的，即總資產(chǎn)每提高一個單位，國有大型商業(yè)銀行的技術(shù)效率提高，股份制商業(yè)銀行提高，股份制商業(yè)銀行的效率增加比國有大型商業(yè)銀行多96.70%，邊際效應(yīng)的差別十分明顯。描述盈利能力的指標(biāo)ROA和ROE對說有商業(yè)銀行的影響比較顯著，ROE每增加一個單位，效率上升1.09%，但由于ROE波動范圍不大，ROE對效率的影響不是很大，例如ROE增幅最大的平安銀行2008年至2009年間ROE由3.74上升到24.58，相應(yīng)的效率僅提升了2.2個百分點。ROA對所有銀行的技術(shù)效率和純技術(shù)效率都有顯著的正影響，但是同ROE相似的是由于波動幅度較小，所有ROA的變化對商業(yè)銀行效率的影響同樣十分微小。權(quán)益凈利率對股份制商業(yè)銀行和所有銀行總體樣本是一個十分重要的指標(biāo)。權(quán)益凈利率每增長一個單位，股份制商業(yè)銀行的技術(shù)效率減少1.55%，純技術(shù)效率減少1.04%；所有商業(yè)銀行技術(shù)效率相應(yīng)減少1.34%，純技術(shù)效率1.11%。其具體的影響機制我們把杜邦分析因素進行分解為銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、歸屬母公司凈利潤占比和權(quán)益乘數(shù)等指標(biāo)進行解釋。對于所有樣本商業(yè)銀行來說，權(quán)益乘數(shù)每提高一個單位，技術(shù)效率相應(yīng)增加0.33%，純技術(shù)效率相應(yīng)增加1.35%，銷售凈利率和歸屬母公司利潤比可能會對技術(shù)效率的降低做出貢獻，但是結(jié)果并不顯著。對于股份制商業(yè)銀行，銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率則增加均有助于技術(shù)效率和純技術(shù)效率的提高，兩者每單位的變化分別能夠增加1.08和8.679個百分點，鑒于歸屬母公司利潤比波動范圍較小，我們可以推測權(quán)益乘數(shù)的增加是權(quán)益凈利率產(chǎn)生副效用的根本原因。由于權(quán)益乘數(shù)同資產(chǎn)負(fù)債率呈正相關(guān)，所以當(dāng)股份制商業(yè)銀行的負(fù)債提高時，技術(shù)銷售凈利率和和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所提高但仍然不能抵消權(quán)益乘數(shù)增加所帶來的負(fù)面影響。對于股份制商業(yè)銀行來說，權(quán)益乘數(shù)是所有成長能力指標(biāo)中最重要的一項。對于風(fēng)險抵御能力，總資產(chǎn)的提高對于所有商業(yè)銀行和國有大型商業(yè)銀行的抗風(fēng)險能力提高都有正的貢獻。ROE對于所有銀行和股份制商業(yè)銀行的風(fēng)險抵御能力影響顯著，股市對中小型商業(yè)銀行起緩沖劑的作用，通過金融工具的融合整理能夠增強股份制商業(yè)銀行的穩(wěn)定性。銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對國有大型商業(yè)銀行的風(fēng)險抵御能力具有反向作用，過高的銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都會增加銀行的破產(chǎn)風(fēng)險，這一部分原因或許可以歸結(jié)為國有大型商業(yè)銀行規(guī)模超出合意范圍以及呆壞賬比率較高。

（三）結(jié)論與政策建議

第一，營運能力指標(biāo)對于商業(yè)銀行風(fēng)險抵御能力的影響大于其對于效率的影響，對技術(shù)效率的影響大于對純技術(shù)效率的影響和規(guī)模效率的影響，同時國有大型商業(yè)銀行的績效較之股份制商業(yè)的績效對營運能力指標(biāo)的相關(guān)性更大一些。商業(yè)銀行的績效對不同所有制銀行的影響受其經(jīng)營方向和規(guī)模的影響有所差異，國有大型商業(yè)銀行的規(guī)模超過其最優(yōu)規(guī)模且以傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)為主，靈活性和多變性較差，但經(jīng)營策略更加穩(wěn)重一些。股份制商業(yè)銀行對于傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)更加謹(jǐn)慎一些，放貸政策更加嚴(yán)謹(jǐn)同時業(yè)務(wù)更加多樣化，對于存貸利息收入的依賴較輕。

第二，成長能力對股份制商業(yè)銀行的重要性要遠(yuǎn)大于其對國有大型商業(yè)銀行產(chǎn)生的作用，資產(chǎn)和規(guī)模的增加總是能夠提高銀行的效率和風(fēng)險抗性。但是國有大型商業(yè)銀行表現(xiàn)出了明顯的規(guī)模報酬遞減現(xiàn)象，資產(chǎn)的邊際效率同股份制商業(yè)銀行相比相差將近一倍。杜邦分析對股份制商業(yè)銀行的適用性更強一些，權(quán)益乘數(shù)是中小規(guī)模銀行成長值表中最重要的一環(huán)，總負(fù)債增加引起的效率下降能夠抵消同等水平銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率改善引起的效率增加，股份制商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)對負(fù)債行為更加謹(jǐn)慎。由于國有大型商業(yè)銀行的規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過合理范圍，銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等成長型指標(biāo)的增長反而會降低其抵御風(fēng)險的能力，國有大型商業(yè)銀行近期的目標(biāo)應(yīng)當(dāng)從擴張性轉(zhuǎn)向，以調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方向、促改革為主。

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On the Impact of Operation Mechanism on Performance of Commercial Banks

Zhi Junli， Cao Jing

（ Nankai University， Tianjin， 300071； National Academy of Economic Strategy，

Chinese Academy of Social Science， 100028 ）

Abstract： Based on the multidimensional performance of commercial banks， we analyze the performances of 17 large commercial banks which are listed on Shanghai， Shenzhen and Hong Kong stock markets for a ten-year period and study the performance-influential factors. From the perspective of managing manners such as operating abilities and growth capacity， it is found that the operating capacity for commercial banks has a greater influence on the risk resisting ability and technical efficiency， especially for the state-owned commercial banks. On the other hand， growth capacity is more influential for joint-stock commercial banks. For all banks， the increase of assets and scale is always able to improve their efficiency and risk resistance.

Keywords： multidimensional performance， structure， interest rate marketization， operation mechanism

（收稿日期：2016-05-10 責(zé)任編輯：廖令鵬）