國(guó)外政策性金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償研究

王松軍+信杰

摘要：風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償是政府為發(fā)揮政策性金融機(jī)構(gòu)作用而普遍采用的支持政策和措施。在“市場(chǎng)失靈”領(lǐng)域，為搭建市場(chǎng)與政府間的準(zhǔn)公共領(lǐng)域橋梁，在社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不同發(fā)展階段，政府給予政策性金融機(jī)構(gòu)一定程度的政策支持，向社會(huì)傳導(dǎo)需求信號(hào)，實(shí)現(xiàn)社會(huì)資源合理配置。本文重點(diǎn)分析和研究了國(guó)外主要政策性金融機(jī)構(gòu)由政府給予風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)闹饕愋停▊胖С?、稅收?yōu)惠、利潤(rùn)分配、財(cái)政擔(dān)保和補(bǔ)貼等主要形式和做法，提出了建立我國(guó)開發(fā)性和政策性金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制的政策建議和措施。

關(guān)鍵詞：政策性金融機(jī)構(gòu) 風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償

一、政策性金融機(jī)構(gòu)建立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制的原理和意義

（一）風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償是政府對(duì)“市場(chǎng)失靈”領(lǐng)域的延伸政策支持

按照古典經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，亞當(dāng)·斯密認(rèn)為市場(chǎng)萬能，倡導(dǎo)“看不見的手”在配置資源中的基礎(chǔ)性作用，但從“凱恩斯革命”到“新古典綜合派”經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展，都重新正視“市場(chǎng)失靈”。市場(chǎng)機(jī)制雖然構(gòu)成資源合理配置和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行協(xié)調(diào)的基礎(chǔ)，但本身有其作用的邊界和出現(xiàn)“失靈”的領(lǐng)域。特別是在提供公共產(chǎn)品或準(zhǔn)公共產(chǎn)品的領(lǐng)域，即商業(yè)金融不愿意或沒有能力提供金融服務(wù)的領(lǐng)域。

“市場(chǎng)失靈”的領(lǐng)域，正需要政府依靠政策性機(jī)構(gòu)出手，實(shí)現(xiàn)引導(dǎo)—虹吸—擴(kuò)張機(jī)制，以政策性機(jī)構(gòu)的少量資金，帶動(dòng)數(shù)倍商業(yè)性金融的投入。作為政府行政手段的延伸工具，為搭建政府和市場(chǎng)之間的準(zhǔn)公用領(lǐng)域橋梁，政府通過一定程度或一定階段的政策支持，向政策性金融機(jī)構(gòu)輸血，向社會(huì)傳導(dǎo)需求信號(hào)，帶動(dòng)商業(yè)性金融甚至民間金融，共同實(shí)現(xiàn)社會(huì)資源的合理性配置。

（二）風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制是服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略的配套制度安排

對(duì)于實(shí)施“趕超戰(zhàn)略”的國(guó)家包括日本、德國(guó)等“二戰(zhàn)”后開始復(fù)興的國(guó)家，以及在國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期的發(fā)展中國(guó)家，需要依靠政府力量對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)節(jié)，支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為促進(jìn)工業(yè)化打下基礎(chǔ)，以實(shí)現(xiàn)超常規(guī)發(fā)展。在這種模式下，政策性金融機(jī)構(gòu)規(guī)模大、發(fā)揮作用的領(lǐng)域廣泛，并隨著國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略的調(diào)整而不斷變化，同時(shí)享用政府的顯性支持和配套制度安排。

比如，日本“二戰(zhàn)”后由政府出資主導(dǎo)成立了“二行九庫”金融體系，涵蓋經(jīng)濟(jì)社會(huì)生活的各個(gè)方面，給予免稅、財(cái)政補(bǔ)貼等大幅度的政策優(yōu)惠，正是政府以此很大程度地干預(yù)和推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，才使得日本僅用13年時(shí)間就成為僅次于美國(guó)的世界第二大經(jīng)濟(jì)體。

再比如韓國(guó)，在戰(zhàn)后恢復(fù)階段，主要以增強(qiáng)生產(chǎn)能力為目的，政策性金融機(jī)構(gòu)大力支持電力、港灣等社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)；在發(fā)展起飛階段，重點(diǎn)支持電力、運(yùn)輸和制造業(yè)以及機(jī)械工業(yè)、石油化工等國(guó)家主導(dǎo)戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)等，推進(jìn)工業(yè)化進(jìn)程；在發(fā)展成熟階段，重點(diǎn)是向中小企業(yè)融資，提供創(chuàng)業(yè)投資和貿(mào)易融資。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段，為服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略，讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)，不以盈利為主要目的，政策性金融機(jī)構(gòu)獲得最大限度的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償和政策支持。

二、政策性金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)闹饕问胶妥龇?/p>

由于政策性金融機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略屬性大于盈利屬性，不以盈利為主要目的，通常由政府直接給予不同程度的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償支持政策。以下重點(diǎn)總結(jié)了德國(guó)復(fù)興信貸銀行（KfW）、日本政策投資銀行（DBJ）、韓國(guó)產(chǎn)業(yè)銀行（KDB）、巴西開發(fā)銀行（BNDES）等主要政策性金融機(jī)構(gòu)由政府給予風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)闹饕愋汀?/p>

（一）債信支持

“債信”是政府對(duì)政策性金融機(jī)構(gòu)的最大政策支持。國(guó)際上的主要政策性金融機(jī)構(gòu)一般具有國(guó)家主權(quán)債信，發(fā)行債券零風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，享有國(guó)家信用支持，這也是區(qū)別于商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)的最大特點(diǎn)。主要政策性金融機(jī)構(gòu)的國(guó)家主權(quán)級(jí)信用評(píng)級(jí)見表1。

（二）稅收優(yōu)惠

稅收優(yōu)惠是政府給予政策性金融機(jī)構(gòu)的重要風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償之一，可以增加銀行的利潤(rùn)積累，提高資本留存，增強(qiáng)發(fā)展動(dòng)力，對(duì)犧牲盈利水平以服務(wù)國(guó)家政策的銀行給予政策補(bǔ)償。國(guó)際上的政策性金融機(jī)構(gòu)按照法律法規(guī)享受稅收優(yōu)惠政策，包括免除所得稅、營(yíng)業(yè)稅等稅種，不同國(guó)家具體政策有差異，比較典型的是KfW和日本國(guó)際協(xié)力銀行（JBIC）。

（1）《KfW法》第十一章規(guī)定，“在稅收、樓屋建設(shè)、樓屋使用和租賃等方面，KfW享有與德意志聯(lián)邦銀行同等的權(quán)利”，免除所得稅和營(yíng)業(yè)稅。

（2）JBIC根據(jù)日本稅法規(guī)定，免除繳納法人稅的義務(wù)。

（三）利潤(rùn)分配

利潤(rùn)分配的特殊政策也是政府支持政策性金融機(jī)構(gòu)的重要措施之一，國(guó)際主要政策性金融機(jī)構(gòu)均通過立法等規(guī)定免除利潤(rùn)分紅，增加機(jī)構(gòu)利潤(rùn)留存和資本實(shí)力。此外，部分國(guó)家規(guī)定設(shè)立“準(zhǔn)備金”或“公積金”，作為利潤(rùn)留存的重要方式。

《KfW法》第十章規(guī)定：“（1）利潤(rùn)不得予以分配；（2）年底凈利潤(rùn)在扣除折舊費(fèi)用和專項(xiàng)準(zhǔn)備金之后，應(yīng)撥入法定準(zhǔn)備金，最高限額為18.75億歐元。其他分配給各股東的資本和特殊準(zhǔn)備金，將被視為對(duì)凈利潤(rùn)的分配；（3）凈利潤(rùn)中超限額的部分應(yīng)撥入特殊準(zhǔn)備金?！?/p>

《DBJ法》規(guī)定：“每個(gè)財(cái)年決算后，如果有利潤(rùn)，銀行要按照內(nèi)閣令規(guī)定提取一定數(shù)量的利潤(rùn)劃入準(zhǔn)備金賬戶。這些準(zhǔn)備金除非用于彌補(bǔ)虧損，否則不得動(dòng)用?！?/p>

（四）財(cái)政擔(dān)保

國(guó)家財(cái)政支持除了體現(xiàn)在政策性金融機(jī)構(gòu)發(fā)行債券籌集資金的擔(dān)保支持，還延伸到信貸等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，即對(duì)相關(guān)政策性或重點(diǎn)支持領(lǐng)域的貸款給予財(cái)政擔(dān)保政策。國(guó)際上的主要政策性金融機(jī)構(gòu)普遍享受財(cái)政擔(dān)保優(yōu)惠政策。

（1）《KfW法》第一章規(guī)定：“德國(guó)聯(lián)邦政府對(duì)復(fù)興信貸銀行與下列業(yè)務(wù)有關(guān)的所有債務(wù)進(jìn)行擔(dān)保：貸款發(fā)放和債券發(fā)行、遠(yuǎn)期或期權(quán)合約獲得的其他貸款，以及由復(fù)興信貸銀行提供明確擔(dān)保的給予第三方的貸款?！?/p>

（2）《DBJ法》規(guī)定，“必要時(shí)，政府可以按照預(yù)算中規(guī)定的數(shù)額向銀行提供額外投資”，還規(guī)定政府可以“在預(yù)算限制的數(shù)量之內(nèi)為銀行發(fā)行的債券提供擔(dān)?！?。

（3）《KDB法》明確，“產(chǎn)業(yè)金融債券的本金和利息可由政府擔(dān)保支付”。

（五）財(cái)政補(bǔ)貼

對(duì)特殊行業(yè)或重點(diǎn)支持領(lǐng)域的貸款項(xiàng)目，為體現(xiàn)政府意圖和引導(dǎo)支持，國(guó)家財(cái)政對(duì)政策性金融機(jī)構(gòu)給予財(cái)政虧損補(bǔ)貼和利息貼息等優(yōu)惠政策。

（1）德國(guó)聯(lián)邦政府從年度預(yù)算中直接為KfW劃撥貼息資金，以支持KfW為開發(fā)性項(xiàng)目提供低利率貸款，并承諾給予流動(dòng)性支持。德國(guó)政府對(duì)部分中小企業(yè)業(yè)務(wù)提供財(cái)政貼息，如KfW針對(duì)部分新創(chuàng)立中小企業(yè)提供的凈資產(chǎn)貸款。德國(guó)政府和歐洲復(fù)興計(jì)劃基金（ERP）給予KfW貼息支持，以保證KfW以優(yōu)惠利率轉(zhuǎn)貸給其他合作銀行。截至2013年底，KfW分別持有德國(guó)電信、德國(guó)郵政17%和25.5%的股份。相應(yīng)的，KfW的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，即戰(zhàn)略持股出現(xiàn)的盈虧，由德國(guó)政府承擔(dān)。在操作中，政府通過兩種方式進(jìn)行補(bǔ)償：一是政府從預(yù)算中向KfW的風(fēng)險(xiǎn)基金以1%的利差撥付現(xiàn)金；二是政府和KfW各承擔(dān)25%的第一債務(wù)人風(fēng)險(xiǎn)。雖然政府是銀行債務(wù)的最終承擔(dān)者，但在實(shí)際中只有政府指令的具體業(yè)務(wù)產(chǎn)生的虧損要求政府補(bǔ)貼，其他業(yè)務(wù)自負(fù)盈虧。

（2）DBJ由政府對(duì)經(jīng)營(yíng)虧損給予彌補(bǔ)、對(duì)特殊行業(yè)項(xiàng)目給予利差補(bǔ)貼等優(yōu)惠政策，并在機(jī)構(gòu)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)承擔(dān)最終貸款人角色，以提供財(cái)務(wù)支持。

（3）KDB由政府對(duì)特殊行業(yè)的項(xiàng)目（如煤炭等）提供銀行利差補(bǔ)貼，以減輕銀行的負(fù)擔(dān)?！禟DB法》明確，“貸款損失由公積金核銷，公積金不足時(shí)由政府核銷”。若出現(xiàn)凈損失，均由銀行內(nèi)設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)基金來補(bǔ)償，基金不足時(shí)最終由政府補(bǔ)償。

（六）國(guó)家出資等資本補(bǔ)充

政策性金融機(jī)構(gòu)均由國(guó)家出資設(shè)立并持續(xù)增資，全額、巨額和足額地?fù)芨恫㈦S時(shí)、適時(shí)、穩(wěn)定地追加，而且還以法律的形式予以明確和確立。股權(quán)結(jié)構(gòu)相對(duì)單一，由政府控股。

（1）《KfW法》明確，“KfW為政府所有，其中聯(lián)邦政府占80%的股份，各州政府占20%的股份”。KfW的利潤(rùn)不得予以分配，年度凈利潤(rùn)在扣除折舊費(fèi)用和專項(xiàng)準(zhǔn)備金之后撥入法定準(zhǔn)備金和特殊準(zhǔn)備金，用于補(bǔ)充資本金。KfW的注冊(cè)資本為10億馬克，截至2013年底，KfW的資本金和公積金達(dá)205億歐元。

（2）DBJ由日本政府全額出資，并由法律規(guī)定，在改革期間日本政府保持繼續(xù)對(duì)DBJ增資的權(quán)利?！禗BJ法》第一章規(guī)定：“日本開發(fā)銀行的資本金，為政府從產(chǎn)業(yè)投資特別會(huì)計(jì)中出資2339.71億日元?！?/p>

（3）《KDB法》規(guī)定：“韓國(guó)產(chǎn)業(yè)銀行的核定資本為1萬億韓元，全部由政府出資?！?/p>

（4）BNDES資本補(bǔ)充方式包括三個(gè)方面，一是穩(wěn)定且持續(xù)的政府財(cái)政注資。BNDES在2008-2010年三年分別獲得約440億、1050億、800億雷亞爾的國(guó)家財(cái)政支持。二是經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)返還積累。通過利潤(rùn)返還和留存，即BNDES的歷史經(jīng)營(yíng)資本，構(gòu)成了大部分自有資本，約占58%。三是特有的勞動(dòng)者扶持基金（FAT）。從FAT獲得的雖然是資金，但巴西監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)定可作為BNDES的二級(jí)資本，是每年固定的資本補(bǔ)充渠道。因此，BNDES的資本充足率在2010年達(dá)到了18.6%，2011年底高達(dá)20.6%。

（七）商業(yè)性盈利支持政策性虧損

政策性金融機(jī)構(gòu)將商業(yè)性業(yè)務(wù)盈利彌補(bǔ)政策性業(yè)務(wù)的虧損。比較典型的是KfW。隨著德國(guó)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的不斷變化，KfW走上了商業(yè)化之路，通過全資擁有或以控股方式設(shè)立子公司，分別從事不同的政策性業(yè)務(wù)和商業(yè)性業(yè)務(wù)，在集團(tuán)內(nèi)部有效解決商業(yè)性業(yè)務(wù)與政策性業(yè)務(wù)的分業(yè)經(jīng)營(yíng)問題?？梢杂蒙虡I(yè)性業(yè)務(wù)盈利彌補(bǔ)政策性業(yè)務(wù)虧損，提高執(zhí)行國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略意圖和政策的能力。在業(yè)務(wù)運(yùn)作上不過多依賴財(cái)政補(bǔ)貼等方式，更多是通過市場(chǎng)化方式運(yùn)作。如KfW下屬的出口信貸和國(guó)際項(xiàng)目融資等商業(yè)性業(yè)務(wù)盈利較好，可有效平衡其政策性業(yè)務(wù)較低的利潤(rùn)率。

（八）差異化監(jiān)管

1.差異化的監(jiān)管責(zé)任部門

由于政策性金融機(jī)構(gòu)體現(xiàn)政府意圖，監(jiān)管要求、監(jiān)管內(nèi)容、監(jiān)管目的都不同于一般商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)，在監(jiān)管責(zé)任部門上，一般商業(yè)銀行大多受本國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理部門或中央銀行監(jiān)管，政策性金融機(jī)構(gòu)一般受政府單獨(dú)監(jiān)管。

（1）KfW與德國(guó)一般商業(yè)銀行不同，由德國(guó)財(cái)政部和德國(guó)經(jīng)濟(jì)技術(shù)部負(fù)責(zé)監(jiān)管。根據(jù)《KfW法》，“財(cái)政部對(duì)復(fù)興信貸銀行進(jìn)行監(jiān)管，并就監(jiān)管事宜與經(jīng)濟(jì)和勞動(dòng)部進(jìn)行協(xié)商”。監(jiān)管部門只要求KfW滿足新資本協(xié)議的最低要求，并實(shí)行相對(duì)寬松的監(jiān)管指標(biāo)。KfW不受德國(guó)《商業(yè)銀行法》監(jiān)管，但KfWIPEX-Bank接受德國(guó)金融監(jiān)管局的監(jiān)管。相比之下，德國(guó)一般商業(yè)銀行統(tǒng)一由聯(lián)邦金融管理局負(fù)責(zé)監(jiān)管。

（2）《DBJ法》規(guī)定，DBJ在涉及管理人員和職員、財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)及其他行政事務(wù)時(shí)，由大藏大臣監(jiān)管，在涉及貸款業(yè)務(wù)及內(nèi)閣令關(guān)于地區(qū)事務(wù)時(shí)，由首相和大藏大臣共同監(jiān)管，由日本政府單獨(dú)對(duì)其立法。結(jié)合其商業(yè)化改革進(jìn)程，根據(jù)不斷變化的外部政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及業(yè)務(wù)發(fā)展模式，有針對(duì)性地調(diào)整與改革進(jìn)程相適應(yīng)的差異化監(jiān)管立法，從而使開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)更好地適應(yīng)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境，為日本經(jīng)濟(jì)建設(shè)服務(wù)。監(jiān)管對(duì)開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)無新資本協(xié)議實(shí)施的強(qiáng)制要求，可自愿實(shí)施，并實(shí)行相對(duì)寬松的監(jiān)管指標(biāo)。相比之下，日本一般商業(yè)銀行由日本銀行和金融監(jiān)管廳（FSA）負(fù)責(zé)監(jiān)管，依據(jù)日本政府頒布的《日本銀行法》接受監(jiān)管。

（3）《KDB法》規(guī)定：“《韓國(guó)中央銀行法》和《韓國(guó)商業(yè)銀行法》不適用于韓國(guó)產(chǎn)業(yè)銀行。財(cái)政部長(zhǎng)應(yīng)根據(jù)本法規(guī)定對(duì)KDB進(jìn)行監(jiān)管?！睂?shí)際中由韓國(guó)財(cái)政部、國(guó)會(huì)、金融服務(wù)委員會(huì)和審計(jì)監(jiān)察委員會(huì)共同監(jiān)管。相比之下，韓國(guó)商業(yè)銀行由韓國(guó)金融服務(wù)委員會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管。

（4）BNDES的監(jiān)管主體由國(guó)家貨幣政策委員會(huì)，中央銀行，國(guó)家發(fā)展、產(chǎn)業(yè)和外貿(mào)部，以及巴西總統(tǒng)指派的7名董事組成，依據(jù)《巴西開發(fā)銀行法》進(jìn)行監(jiān)管。相比之下，巴西一般商業(yè)銀行由巴西中央銀行依據(jù)《巴西財(cái)政責(zé)任法》進(jìn)行監(jiān)管。

2.監(jiān)管部門對(duì)商業(yè)性和政策性業(yè)務(wù)進(jìn)行差異化監(jiān)管

比較典型的是KfW。KfW集團(tuán)下屬的不同子公司，由監(jiān)管部門對(duì)政策性業(yè)務(wù)和商業(yè)性業(yè)務(wù)分別按不同標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行監(jiān)管。如KfWIPEX-Bank的出口信貸和項(xiàng)目融資等商業(yè)性業(yè)務(wù)按照商業(yè)銀行法監(jiān)管，不影響KfW本身的差異化監(jiān)管和享受的優(yōu)惠待遇。對(duì)于境外政策性貸款業(yè)務(wù)，也不受國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)限額限制。2013年德國(guó)政府對(duì)《德國(guó)復(fù)興信貸銀行法》進(jìn)行了修訂，修訂后德國(guó)聯(lián)邦金融監(jiān)管局將參照《商業(yè)銀行法》部分條款對(duì)KfW實(shí)施監(jiān)管，并通過規(guī)范化的監(jiān)管措施，提高KfW的運(yùn)營(yíng)效率和客戶服務(wù)能力，實(shí)現(xiàn)KfW的現(xiàn)代化和專業(yè)化。

三、政策措施與建議

各國(guó)的政策性銀行為了體現(xiàn)國(guó)家政策導(dǎo)向，需要承擔(dān)商業(yè)金融機(jī)構(gòu)不愿或不能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，政策性銀行不以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)，但實(shí)現(xiàn)盈利是其持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)，因此，普遍建立了以國(guó)家財(cái)政為后盾的資本金補(bǔ)償機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制。對(duì)于我國(guó)開發(fā)性和政策性金融機(jī)構(gòu)，除了已具備國(guó)家主權(quán)級(jí)債信政策外，還需重點(diǎn)推動(dòng)完善以下風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償政策措施。

（1）完善資本補(bǔ)充渠道和機(jī)制，給予利潤(rùn)免除分紅和免除稅收政策。2014年下半年以來，我國(guó)3家開發(fā)性和政策性金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入了改革發(fā)展的新階段，分別由國(guó)務(wù)院通過了深化改革方案，由國(guó)家層面安排注資，增強(qiáng)了資本實(shí)力。建議在具體落實(shí)改革方案過程中，進(jìn)一步建立和完善可持續(xù)的資本補(bǔ)充機(jī)制，借鑒國(guó)際政策性金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償措施經(jīng)驗(yàn)，通過利潤(rùn)分配和稅收優(yōu)惠，增強(qiáng)內(nèi)部資本留存能力，避免陷入“補(bǔ)充資本—資本缺口—補(bǔ)充資本”的循環(huán)，提高機(jī)構(gòu)自身的可持續(xù)發(fā)展能力。

（2）研究設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，作為財(cái)政擔(dān)保和補(bǔ)貼的主要載體。財(cái)政擔(dān)保、財(cái)政貼息或補(bǔ)償是國(guó)際上政策性金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)闹饕绞胶妥龇?。在我?guó)當(dāng)前的財(cái)政經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，直接由財(cái)政全額擔(dān)?；蜓a(bǔ)貼難度較大，建議由財(cái)政資金、外匯儲(chǔ)備、社?；鸺捌渌Y金來源等多方共同出資，采取設(shè)立國(guó)家級(jí)的信用保險(xiǎn)及擔(dān)?；?、優(yōu)惠貸款風(fēng)險(xiǎn)基金、境外投資風(fēng)險(xiǎn)基金等類型的專項(xiàng)基金，建立健全相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制。

（3）實(shí)行集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)，對(duì)政策性業(yè)務(wù)和商業(yè)性業(yè)務(wù)分別管理。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，通過子公司分別從事政策性和商業(yè)性業(yè)務(wù)，實(shí)行集團(tuán)化管理，是政策性銀行改革普遍遵循的發(fā)展趨勢(shì)。集團(tuán)化發(fā)展模式，可以有效解決政策性業(yè)務(wù)與商業(yè)性業(yè)務(wù)分業(yè)經(jīng)營(yíng)問題，既有利于財(cái)務(wù)成本核算、規(guī)避和隔離風(fēng)險(xiǎn)，也能用商業(yè)性業(yè)務(wù)盈利彌補(bǔ)政策性業(yè)務(wù)虧損，更能避免所謂政策性銀行運(yùn)用政府信用和財(cái)政補(bǔ)貼，與商業(yè)銀行進(jìn)行不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)問題，同時(shí)有效解決差別化監(jiān)管問題。我國(guó)3家開發(fā)性和政策性金融機(jī)構(gòu)深化改革方案中，也明確了集團(tuán)化改革方向，下一步，需研究設(shè)計(jì)集團(tuán)化架構(gòu)，明確政策性業(yè)務(wù)和商業(yè)性業(yè)務(wù)劃分范圍，完善事業(yè)部或子公司經(jīng)營(yíng)管理模式，提高集團(tuán)整體的多元化經(jīng)營(yíng)和綜合發(fā)展能力。

（作者單位：國(guó)家開發(fā)銀行財(cái)會(huì)局）