現(xiàn)階段商業(yè)銀行投資價值分析

王麗秀

摘 要：隨著社會經(jīng)濟不斷發(fā)展，金融業(yè)發(fā)展迅速，銀行業(yè)作為現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展的核心，是一國綜合國力的重要組成部分。商業(yè)銀行更是作為經(jīng)濟發(fā)展的中堅力量，吸引著越來越多的人的關注。本文將對目前商業(yè)銀行發(fā)展面對的發(fā)展環(huán)境，發(fā)展狀況進行分析，進而提出一些可行性建議。

關鍵詞：商業(yè)銀行；投資價值；宏觀環(huán)境；分析

近年來，我國經(jīng)濟迅速發(fā)展，銀行業(yè)也在持續(xù)快速發(fā)展，同時也出現(xiàn)了更多的挑戰(zhàn)與考驗。我國經(jīng)濟的發(fā)展依舊有著不少的危機與變化，所以商業(yè)銀行的未來發(fā)展前景依舊存在著一定的不確定性，但是不可否認的是商業(yè)銀行在金融業(yè)存在著重要意義。在這種經(jīng)濟變革的宏觀背景下，對于商業(yè)銀行的投資價值進行研究十分重要。

一、商業(yè)銀行

商業(yè)銀行，意思為存儲銀行，其英文縮寫是CB。

1.商業(yè)銀行的概念

商業(yè)銀行區(qū)別于中央銀行和投資銀行，是以主要經(jīng)營工商業(yè)存款，放款業(yè)務，以盈利為目的貨幣經(jīng)營企業(yè)。

2.商業(yè)銀行類別

目前我國的商業(yè)銀行主要分為：（1）國有商業(yè)銀行，工、農(nóng)、中、建；（2）股份制商業(yè)銀行，交通銀行、中信實業(yè)、廣大、民生、深圳發(fā)展、浦東發(fā)展、廣東發(fā)展、華夏、興業(yè)；（3）地方性商業(yè)銀行：其主要是指農(nóng)村信用合作社、城市信用合作社和城市商業(yè)銀行。

二、商業(yè)銀行的投資優(yōu)點

商業(yè)銀行擁有較好的成長性和盈利能力，銀行業(yè)的壟斷地位難以改變，固定的存貸利差，基準利率由國家管理，返現(xiàn)的監(jiān)管力度強，經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展勢頭好等優(yōu)點。商業(yè)銀行投資價值的理論（歐文·費雪理論、格雷厄姆“安全邊際”理論、巴菲特“內在價值”理論、斯騰加特“經(jīng)濟增加值”理論）研究成果，可以提供給眾多的投資者，對確立一個有潛力的發(fā)展目標進行了有力保障，同時為商業(yè)銀行可以更好的實現(xiàn)戰(zhàn)略計劃與目標也提供了很大幫助。幫助管理人員更好的鞏固、發(fā)展了核心競爭力。更加科學的將商業(yè)銀行的內在價值評估出來，為商業(yè)銀行監(jiān)管人員的管理與監(jiān)控提供有效的信息支持。

三、商業(yè)銀行投資價值宏觀環(huán)境分析

宏觀經(jīng)濟在國際方面分析：全球經(jīng)濟化嚴重，新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增長速度普遍下降。宏觀經(jīng)濟在國內方面分析：新常態(tài)特征更加明顯，經(jīng)濟金融改革不斷加速。

1.國內宏觀政策要求

“十二五”規(guī)劃指的是我國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展的十二個五年規(guī)劃的綱要，其起止時間為2011年到2015年。“十二五”規(guī)劃指出，推動科學發(fā)展的必由之路是加快經(jīng)濟發(fā)展方式，這也是未來五年的發(fā)展的主要線路。作為銀行的主要監(jiān)管者必須要服從和服務于國家發(fā)展戰(zhàn)略的大局，僅僅圍繞經(jīng)濟改革的重點，遵從社會發(fā)展和宏觀經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃的要求，必須大大拓寬宏觀金融監(jiān)管事業(yè)，創(chuàng)新新的思路，探索新的、科學的監(jiān)管模式，提高銀行業(yè)對社會的影響力度。由于“十二五”規(guī)劃的提出，金融業(yè)需要做到：健全金融宏觀審慎地監(jiān)管框架，建立全方位，較多層次的金融監(jiān)管系統(tǒng)；盡快完善金融制度的體系，建立金融市場退出機制和存款風險的保障制度。

2.具體宏觀狀況

我國國內商業(yè)銀行發(fā)展中的不足：（1）國有商業(yè)銀行的市場所占份額不斷下降。當前，國有四大商業(yè)銀行在國內的銀行業(yè)占有絕對的主導地位，在業(yè)務份額和資產(chǎn)規(guī)模上都占據(jù)了超過70%的比重。但是從銀行業(yè)的發(fā)展趨勢上來看，四大國有銀行的市場份額卻是一直在下降的，而眼觀其他的商業(yè)銀行市場份額卻是一直在不斷上漲的。（2）外資銀行發(fā)展比較緩慢。目前為止，外資銀行的發(fā)展尚未進入到一個大發(fā)展的時期，他的資產(chǎn)規(guī)模近些年也是呈現(xiàn)一個比較緩慢的發(fā)展趨勢，其貸款余額有時候甚至是呈現(xiàn)了一個下降的趨勢。（3）在我國的銀行利潤結構中存在著兩大問題。其一，目前我國商業(yè)銀行的發(fā)展主要依靠利息收入，這就使得經(jīng)營風險的不斷增大。其二，中間業(yè)務收入增長非常緩慢，費利差收入所占比例比較小。（4）中外銀行在中間業(yè)務收入上差距比較大。

我國商業(yè)銀行擁有非常大的發(fā)展空間：（1）銀行行業(yè)與宏觀經(jīng)濟呈現(xiàn)同步發(fā)展趨勢。根據(jù)前幾年中國經(jīng)濟的發(fā)展趨勢來看，在未來十年中國國內的經(jīng)濟增長速度也將保持在5%到7%之間，那么銀行業(yè)的增長速度應當能夠在GDP的基礎上維持。（2）外資銀行發(fā)展。外資銀行相對于內資銀行，其在負債、資產(chǎn)業(yè)務方面占相對的優(yōu)勢；外資銀行目前的發(fā)展方面在于其中間業(yè)務上的技術、產(chǎn)品、人才、經(jīng)驗上以及機構上都占有很大的優(yōu)勢。（3）股份制商業(yè)銀行發(fā)展快速。銀行業(yè)保持增長的重要保證是宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定增長和居民消費能力的不斷增強以及居民收入的不斷增加。有研究報告表明，截止到2011年為止，我國的城市信用社和股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行在化解金融風險和業(yè)務發(fā)展方面均取得了不俗的成績。（4）國內商業(yè)銀行的個人業(yè)務和潛在業(yè)務的廣闊發(fā)展空間。當今，從中國國內的目前發(fā)展情況來看，個人銀行業(yè)市場迅速形成是由于經(jīng)濟的持續(xù)的、快速的增長以及居民收入的不斷增長，消費能力的增強。當前，中國多種金融產(chǎn)品的潛在消費者是越來越多的城鎮(zhèn)居民已經(jīng)步入了中等或者是中等以上的收入階層，這些人群如今已經(jīng)超過三千萬的人數(shù)，而且這一數(shù)量還在不斷地增長，大約是兩年就會翻一番。由此來看，農(nóng)轉城的這部分人將成為商業(yè)銀行發(fā)展的重要發(fā)展對象。

3.公司分析

商業(yè)銀行與其他的常規(guī)傳統(tǒng)企業(yè)有著很大的不同，在關于公司分析方面也是擁有其獨到之處。關于商業(yè)銀行的公司分析，CAMELS是基礎性的關鍵部分，財務狀況的分析也是其重要內容。六項指標中通常除市場風險敏感度和管理能力外全部是能夠由財務指標完成評估，然后定量分析的。六項指標中關于市場風險敏感度能夠借助正確運用定量分析和定性分析的技術完成評估。大部分情況下銀行市場方面的風險產(chǎn)生于利率、物價、和匯率的變化對商業(yè)銀行的資本與利潤產(chǎn)生的影響。國際上目前還沒有一致的衡量標準。

公司分析里的一個重要方面是業(yè)務分析。我國商業(yè)銀行的業(yè)務大致上可分為如下三類：金融市場業(yè)務、公司金融業(yè)務、個人金融業(yè)務。其中公司金融業(yè)務帶來了大部分的利潤，同時公司金融業(yè)務又很好的帶動促進了其他兩個業(yè)務的發(fā)展。銀行業(yè)務也可以按照資本與負債的不同進行分類，常見的存貸款業(yè)務、中間業(yè)務就在其中。通常所說的業(yè)務創(chuàng)新就是中間業(yè)務的創(chuàng)新。對銀行推出的業(yè)務種類進行科學合理的分析能夠為投資的用戶提供有效的指導，使其了解到不同業(yè)務產(chǎn)品的獨特優(yōu)勢，同時也能夠推斷出商業(yè)銀行未來的發(fā)展前景如何。

公司分析里的另一重要方面是對于國內商業(yè)銀行盈利模式的分析。社會發(fā)展，經(jīng)濟發(fā)展，我國傳統(tǒng)的商業(yè)銀行的盈利模式已經(jīng)在如今復雜多變的全球經(jīng)濟一體化的外在環(huán)境下步履艱辛了，銀行業(yè)面臨著在中長期生存能力和短期盈利能力方面的嚴峻挑戰(zhàn)，商業(yè)銀行規(guī)模的擴張和吃利差不再是銀行經(jīng)營的主要利潤。

四、提高商業(yè)銀行投資價值的方法見解

1.科學構建EVA內部績效管理系統(tǒng)

中國一些較大的商業(yè)銀行正在逐步完成不良資產(chǎn)剝離與資產(chǎn)重組，隨之證券公司中正式公開上市。當下，國內16家商業(yè)銀行已經(jīng)改革完成，正式上市。商業(yè)銀行完成上市任務之后內部管理層的管理更加嚴格細致，同時也確保了股東們的利潤不會受到較大的影響。我國的商業(yè)銀行要想在外資銀行的沖擊下站穩(wěn)腳跟，則一定要構建比原先更科學有效的管理系統(tǒng)，尋找出比原來效果更好的方法增強企業(yè)的綜合競爭力，將商業(yè)銀行的內在價值進行大幅度提升。現(xiàn)階段商業(yè)銀行應在競爭中站穩(wěn)腳跟，同時需要在管理系統(tǒng)、價值創(chuàng)造渠道以及優(yōu)化自身資產(chǎn)結構等幾個地方完善自身，依靠科學有效的管理方式，提高商業(yè)銀行的綜合競爭力。

我國應當建立EVA內部績效管理體系，保證股東利益的最大化，將商業(yè)銀行的內部管理體系進行大幅度的優(yōu)化改善。關于業(yè)務部門，需要依靠每一個的銀行部門對整個商業(yè)銀行EVA價值貢獻的大小，科學配備資源；關于業(yè)務種類，需要將各個銀行業(yè)務進行全面的估量比較，估算他們對商業(yè)銀行利潤的貢獻大小，撤銷那些成本過高的業(yè)務與利潤不足的業(yè)務，以提高商業(yè)銀行的EVA值。

2.大力發(fā)展商業(yè)銀行的中間業(yè)務

發(fā)展商業(yè)銀行的中間業(yè)務在當前時期具有重大的意義。適應我國宏觀經(jīng)濟調控的內在要求就是重點發(fā)展中間業(yè)務，國商業(yè)銀行持續(xù)發(fā)展的自身要求就是提高中間業(yè)務的競爭力，加強內資銀行的發(fā)展勢頭的必然要求也是提高總監(jiān)業(yè)務的競爭力。

要做到發(fā)展商業(yè)銀行的中間業(yè)務需要切實做到：（1）商業(yè)銀行要轉變傳統(tǒng)的觀念，創(chuàng)新金融服務體系。其意思一是要做到提高銀行對中小企業(yè)的重視程度，當今的中小企業(yè)的規(guī)模不斷擴大，它的作用對國民經(jīng)濟的影響也是越來越顯著，這一點應當被商業(yè)銀行注意到；其意思二是要創(chuàng)新創(chuàng)立服務于中小企業(yè)的金融服務體系。如今，國內傳統(tǒng)的商業(yè)銀行主要的服務體系單一，在面臨全球經(jīng)濟一體化，在金融危機的沖擊下，當今的國際經(jīng)濟環(huán)境已經(jīng)發(fā)生翻天覆地的變化，墨守成規(guī)，一成不變就會吃落后的教訓，所以商業(yè)銀行金融服務體系的創(chuàng)新是刻不容緩的。（2）加強金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。銀行的發(fā)展圍繞著客戶轉，銀行業(yè)作為一種服務業(yè)，客戶的需求就是銀行發(fā)展的動力，是銀行發(fā)展的基礎。因此商業(yè)銀行需要以市場為導向，以客戶為中心，隨機應變，靈活的以客戶的需求為需求開發(fā)新產(chǎn)品，不斷創(chuàng)新。（3）建立人才競爭機制。當今相對于外資銀行，目前國內的商業(yè)銀行存在一大缺陷就是商業(yè)銀行粗放的人才管理機制，使得商業(yè)銀行的人才不斷流失。因此我們需要借鑒國外銀行的人才管理制度，取長補短，改革目前的人才管理模式，建立人才資源與管理的競爭機制。（4）收費標準統(tǒng)一。雖然目前很多的銀行都公布了收費目錄，但是一些具體的收費標準卻相差很大。比如磁條卡與IC卡間的轉換時，工行免費換卡，而其他不少銀行的換卡費卻是在10-20元，有的銀行甚至高達40元。再如異地本行取款業(yè)務，其銀行間的服務費相差巨大。因此統(tǒng)一的收費標準將是商業(yè)銀行的又一大進步，也必然將帶動銀行業(yè)投資價值的提高。（5）合理化管理體系。（6）加強適應外部環(huán)境。商業(yè)銀行要提高自身的適應外部環(huán)境變化的能力，提高應對風險的能力。

3.全方位提高商業(yè)銀行EVA值

同開發(fā)優(yōu)質的中間業(yè)務一樣，優(yōu)化銀行資本結構也能夠大幅度減少成本，提高銀行的EVA值。全面的考慮好融資方式的收益與成本后，找到最佳融資形式，建立優(yōu)質的資本內部結構，增加資本利潤，提高銀行價值。

在融資成本的角度上，股權融資所得到的資金，企業(yè)的本付息不用還，而新股東依舊能得到銀行分紅，會對股東的控制權產(chǎn)生稀釋，而且會對商業(yè)銀行EVA值產(chǎn)生不利影響。債務融資是生成的是企業(yè)負債，本付息需要償還，保證了財務費用，同時不會影響到銀行的EVA值。

同時，增加銀行業(yè)務的資本回報率也可以似的EVA值得到大幅度提升。銀行應重點發(fā)展投資回報更高的業(yè)務，提高銀行業(yè)務的資本回報率。降低資源的浪費，讓同樣的資本產(chǎn)生更多的利潤，進而提高商業(yè)銀行的EVA值。

我國的商業(yè)銀行應當充分考慮到自身的股權結構、資本結構、融資方式等多個方面，選出最科學、合理的融資方式，減少資本浪費，降低資本成本，提高資產(chǎn)利潤。

五、總結

近年來全球經(jīng)濟一體化進一步加強，商業(yè)銀行需要進一步融入到目前的大環(huán)境中去就需要做出變化，意識到目前商業(yè)銀行發(fā)展存在的問題，切實關注國家政策的變化，尋找新的利潤增長點，不斷創(chuàng)新，取長補短，在追逐當前眼下的利益的同時還要尋求企業(yè)長遠的發(fā)展，從而適應未來商業(yè)銀行的大時代。

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