清末金融風潮的發(fā)展及其分析

東北農(nóng)業(yè)大學　傅榕

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清末金融風潮的發(fā)展及其分析

東北農(nóng)業(yè)大學傅榕

摘 要：中國近代是一個特殊的時期，從西方傳來的各種思想與制度沖擊著中國古老的文明，其中，也不乏先進的金融思想。然而，在中國還未完全脫離西方帝國主義的掌控與壓迫時，過早發(fā)展但仍不成熟的金融體制對中國金融業(yè)甚至對國家的整體經(jīng)濟造成了巨大的沖擊。因此，研究中國清末最為主要的三次金融風潮，并對其形成原因進行深層次分析，有助于我們對中國近代金融發(fā)展歷史有一個更為全面的了解，同時，也有助于我們從中得到啟示，從而有利于中國金融業(yè)今后的健康發(fā)展。

關(guān)鍵詞：近代 金融風潮 原因 啟示

近代的中國處于內(nèi)憂外患的階段，其國家經(jīng)濟受西方列強的控制，市場局面混亂。在社會尚未完成深刻的歷史變革時，過于先進的金融思想與制度大量涌入中國。當時，中國的市場發(fā)展并不完善，尤其是金融投資市場還處于起步階段。然而，不發(fā)達的金融市場在沒有政府合理監(jiān)督的情況下，卻出現(xiàn)了許多本土、外資、中外合資的股票公司、證券公司等投資式企業(yè)。沒有與之相適應(yīng)的金融市場作為后盾，超前于市場機制的金融企業(yè)的發(fā)展注定是艱難的。于是，在19世紀80年代至20世紀30年代之間，中國內(nèi)地出現(xiàn)了三次影響深遠的金融風潮。

1　1883年上海金融風潮

1.1事態(tài)發(fā)展及其結(jié)果

1882年，大批華商股份制企業(yè)誕生，上海成立了第一家平準股票公司，代理買賣股票。之后不久，1883年上海金融風潮爆發(fā)。

1882年冬，上海南北市錢莊和商業(yè)行號紛紛倒閉，其虧空數(shù)萬兩至數(shù)十萬兩銀子不等。其中，對市場影響最大的便是金嘉記絲棧。此時，由于欠56萬兩白銀巨款，涉及40家錢莊，金嘉記絲棧不堪重負，走向了倒閉的路途。其后，因無法收回貸款，錢莊不得不緊縮銀根，諸多商人借貸無門，市場極度缺乏現(xiàn)金流通，據(jù)統(tǒng)計，當時已有多家企業(yè)欠錢莊貸款累計至150萬兩，20家錢莊破產(chǎn)倒閉。1883年9月，北市純泰、泰來兩家大錢莊倒閉，市面再次受到?jīng)_擊。在此期間，商人胡光墉為了取得國內(nèi)生絲控價權(quán)，向錢莊借白銀2000萬兩，收購14000包生絲。胡光墉與購買生絲的外國商人談判，欲提高絲價，無奈談判破裂，外國企業(yè)放棄中國市場，轉(zhuǎn)而投向東南亞其他國家購買生絲。大量生絲囤積無法出售，于1883年12月，胡光墉的阜康錢莊倒閉，終于激起多米諾骨牌效應(yīng)，金融市場再也無法支撐。錢莊貸款回收無望，票號與外國金融機構(gòu)為防止自身損失，停止借錢給錢莊，之后又有48家錢莊倒閉。由于國內(nèi)外形勢的影響，1883年中法關(guān)系異常緊張，政府無暇顧及金融市場。中國民族股份制公司大量設(shè)立，發(fā)行股票，錢莊為挽回瀕臨破產(chǎn)的局面，大量套現(xiàn)股票，市場股價下跌，錢莊回收現(xiàn)金困難。1883年初上海共有錢莊78家，于年底則只剩下10家繼續(xù)營業(yè)，其他都已停業(yè)或倒閉。該年，金融風潮由上海開始，隨后波及其他通商口岸，天津、漢口、蘇州、寧波等地也受其影響，最后擴散至全國，中國經(jīng)濟受到影響。

1.2危機影響

1883年金融風潮對社會造成的巨大沖擊，其影響之深遠、持續(xù)時間之長令人震驚。

1.2.1外國金融機構(gòu)得到更多領(lǐng)域的控制權(quán)

金融危機的爆發(fā)，導致國內(nèi)多家公司及錢莊倒閉，企業(yè)為了尋求資金支持，不得不向外國金融機構(gòu)求助。各國駐華境內(nèi)的眾多機構(gòu)經(jīng)領(lǐng)事館授權(quán)，與中國企業(yè)談判，以資金為威脅，簽訂一系列不平等條約，取得了在華其他領(lǐng)域的諸多控制權(quán)。

1.2.2阻礙我國新式企業(yè)的發(fā)展

在我國，如股份制公司、證券代理公司等新式企業(yè)還處于起步階段便遭到扼殺。上海金融危機的爆發(fā)，無異于是雪上加霜，讓原本受制于外國企業(yè)的民族資本更是舉步維艱，如履薄冰。近代我國市場經(jīng)濟混亂，金融交易市場尚未完全建立。萌芽時期的金融市場因金融危機而波動頻繁，不穩(wěn)定的外在環(huán)境，令我國新式企業(yè)無法順利發(fā)展。

1.2.3我國喪失各種特色產(chǎn)品的自主定價權(quán)

生絲原本是我國的特色產(chǎn)品之一，但經(jīng)1883年因生絲價格而引發(fā)的金融風潮，給我國其他產(chǎn)品的定價造成極大影響。各種土特產(chǎn)的定價幾乎完全由國際市場決定。這無疑是加劇了我國資本輸出，使本國產(chǎn)品利潤降低，不利于民族資本企業(yè)的市場開拓。

1.2.4危機波及范圍廣，對全國經(jīng)濟造成沖擊

1883年金融風潮，以上海為起點向周圍乃至全國各個城市擴散。不僅是上海本土企業(yè)受到影響，其他城市的企業(yè)也因大量錢莊的倒閉而資金周轉(zhuǎn)不靈。尤其是股票市場，在剛剛發(fā)展的初期就遭受重創(chuàng)，導致人民群眾普遍對股票失去信心，經(jīng)濟繁榮的局面再次成為泡影。

1.3金融風潮產(chǎn)生原因

上海在清末已漸漸成為了全國的金融中心。1883年金融風潮爆發(fā)，帶來了諸多不利影響，追究其原因，主要有以下幾點。

1.3.1錢莊自身原因

錢莊太過于依賴外國金融機構(gòu)，而自身的資本規(guī)模極低，且長期以來未進行資本擴張。所采取的放貸方式極不合理，過分看重借貸者的個人信用而輕視實物資產(chǎn)的抵押。這種經(jīng)營方式導致貸款一旦無法收回，資金危機就會隨之出現(xiàn)。

1.3.2股份制企業(yè)熱潮掀起，過度投資導致市場資金緊缺

隨著股份制公司這種新式企業(yè)在中國的出現(xiàn)，受到了市場的大力歡迎。但股份集資使中國商業(yè)資本對工、礦、交通運輸?shù)绕髽I(yè)作了力不能及的過分投資，抽走了商業(yè)流通渠道中本來已經(jīng)捉襟見肘的銀根，再加上其他一些客觀原因，最終導致商品流通渠道的崩潰。

據(jù)資料顯示，當時新設(shè)的股份企業(yè)資本總額約為677萬兩白銀。這些企業(yè)成立以后，還需要配套的流動資金。在風潮爆發(fā)之前，部分股票大幅度升值，也相當于吸收一部分社會資金。1882年夏季，正是中國新式企業(yè)的輝煌時期，上海股市處于高峰階段，直至同年秋季，各個股票市值已大幅度增長，尤其是以原始資本為主的煤礦、銅礦等能源原料企業(yè)股票上漲最為突出（表1）。

表1　1882年股票市值上漲迅速的股份制企業(yè)

股票發(fā)行、升值和股份企業(yè)新吸收的流動資金，估計總額在1000萬兩以上。這些資金的來源之一就是從商品流通領(lǐng)域轉(zhuǎn)入生產(chǎn)領(lǐng)域。而當時上海市面流通銀兩的總額只有約260萬兩。巨額資金轉(zhuǎn)移，使得正常的商品流通環(huán)節(jié)受阻，金融市場變得十分脆弱，一有風吹草動，極易釀成巨大災(zāi)難。

1.3.3西方帝國主義入侵，特權(quán)過多

中國近代是中國歷史上的敏感時期，西方列強通過戰(zhàn)爭與不平等條約，迫使中國在政治、經(jīng)濟等各個領(lǐng)域作出讓步，導致外國企業(yè)在掠奪中國大量資本的同時，還控制著中國民族資本的發(fā)展命脈，致使錢莊、票號等本國金融機構(gòu)發(fā)展受制。

2　1897年錢莊貼票風潮

2.1事態(tài)發(fā)展及其結(jié)果

1889年～1890年，上海潮州幫鄭姓商人開設(shè)協(xié)和錢莊，首創(chuàng)貼票辦法，以高利貸吸收存款。當時鴉片販賣獲利極厚，而市面現(xiàn)金缺乏，鴉片商販便以重利向錢莊借款，錢莊供不應(yīng)求，只能以貼票的方法，通過發(fā)行貼票來吸收社會存款，再以高利貸給商販。由于轉(zhuǎn)手之間即可獲得豐厚利潤，從而刺激錢莊擴大貼票業(yè)務(wù)。為爭取存戶，各錢莊展開激烈競爭，短期內(nèi)可獲高額利息的誘惑，使得社會大眾甚至外國人都陷入其中。隨著貼票越來越普及，貼票的發(fā)行卻逐漸失去控制。多家錢莊為從中獲利，不問貼票經(jīng)多少人之手，不顧受害人群之廣，只求多貼一票。最終，于1897年11月，貼票錢莊開始出現(xiàn)到期無法付現(xiàn)者，造成大量退票、提款，同時因經(jīng)營貼票錢莊過多，各莊資金大都不留存準備金，盡量放貸，錢莊之間已無調(diào)劑可能，于一個月內(nèi)，數(shù)十家錢莊倒閉。

2.2危機影響

貼票風潮是由鴉片貿(mào)易引起的錢莊籌資活動的投機化，是外國資本進入中國，并與中國商人資本相互競爭又相互勾結(jié)的結(jié)果。

2.2.1多家錢莊倒閉，銀根緊縮

錢莊的倒閉，加之年關(guān)將至，上海南北兩市銀根太緊，銀價驟漲。銀根的緊缺，產(chǎn)生連鎖效應(yīng)，滬上各貨滯銷。錢莊倒閉，也使不少大型匯劃錢莊受到擠軋。

2.2.2訴訟事件不斷，許多百姓家破人亡

貼票風潮發(fā)生后，牽連人數(shù)眾多，人們將出票者、經(jīng)手者控告上了捕房。一時之間，訟事不斷。錢莊倒閉后，莊主逃匿或被羈押，開出的無數(shù)貼票成為廢紙，貼票者家財盡失，家破人亡。

2.3金融風潮產(chǎn)生原因

貼票風潮的發(fā)生，深刻反映出了清末中國金融市場的諸多不足，這些不足，造成了貼票危機。

2.3.1錢莊為謀取利益，經(jīng)營不合理

在整個貼票風潮中，錢莊扮演著最為主要的角色。眾多錢莊為取得利潤，在存款準備金不足的情況下仍大量貼票，欺騙勞苦大眾，致使損失巨大。

2.3.2政府市場監(jiān)督機制薄弱

政府對本國市場缺乏行之有效的金融監(jiān)管制度與金融法規(guī)，使得貼票這種金融活動能無限制地蔓延，清政府雖然在1903年頒布了中國第一部公司法，但該法內(nèi)容膚淺，法理殘缺，不能作為市場監(jiān)督的法律基礎(chǔ)。

2.3.3民眾投資心理極不成熟

貼票風潮顯示了中國民眾的投資心理的不成熟，或者說是盲目。當時各個錢莊的貼票均有洋文，許多民眾出于對西洋公司的盲目崇拜，對貼票的現(xiàn)實價值深信不疑。外國公司利用這點，騙取了中國人大量金錢。

3　1910年橡皮股票風潮

3.1事態(tài)發(fā)展及其結(jié)果

1910年，市場繁榮，汽車工業(yè)的興起是世界經(jīng)濟的一個新的經(jīng)濟增長點，并帶動了橡膠業(yè)的發(fā)展。世界市場上橡膠由于供不應(yīng)求，其價格處于頻頻上漲的趨勢之中。由于橡膠的需求和價格持續(xù)增長，1903年，英國商人麥邊在上海設(shè)立橡膠公司——蘭格志公司。為獲取巨額利潤，蘭格志公司趁著橡膠業(yè)市場的興起，鼓吹公司經(jīng)營有關(guān)的橡膠業(yè)務(wù)，并隨之大量發(fā)行股票。在通過報紙等媒體的大量宣傳之下，蘭格志公司股票大幅增長，最高時市價已是原價的28倍。巨大的利潤吸引了其他外國企業(yè)，諸多外國商人緊跟蘭格志的步伐，紛紛創(chuàng)立橡膠種植公司、橡膠股票公司等，以此發(fā)行股票，而這些股票價格也升至原價的6倍。直至1910年初，市場上橡皮公司股票的市凈率最高達10～20倍，溢價8～9倍者比比皆是。1910年中，美國對橡膠實行了限制消費政策。6月，國際市場上橡膠價格迅速下跌。中國市場已無閑散資金，蘭格志及其他外國企業(yè)攜款潛逃，股票市場產(chǎn)生巨大震動。同時，外國銀行對外聲稱不再繼續(xù)為外國橡膠公司提供擔保，大量錢莊血本無歸。

3.2危機影響

橡皮股票風潮的影響雖不如1883年金融風潮的巨大，但其對金融市場的震蕩也不容忽視。

3.2.1大量錢莊迅速倒閉

據(jù)統(tǒng)計，當橡皮股票風潮爆發(fā)時，上海近70%的錢莊因負債累累而倒閉，中國傳統(tǒng)金融機構(gòu)受到重創(chuàng)。

3.2.2中國人民損失數(shù)千萬兩白銀，影響社會經(jīng)濟發(fā)展

隨著“雙一流”大學建設(shè)政策的出臺，倒逼各高校在引進人才的速度和質(zhì)量上不斷提高，特別是在高層次人才的引進上。高校黨組織要重視在高層次人才中樹立優(yōu)秀黨員，充分發(fā)揮示范帶領(lǐng)作用。邀請部分高層次人才黨員擔任 “傳授和幫助”角色，積極做好其他高層次人才的培養(yǎng)和科研工作的指導工作。通過舉辦模范黨員先進事跡表彰大會、名師講堂、學術(shù)沙龍、國家級人才與引進人才面對面等活動，讓新引進的高層次人才分享模范們的科研成果、教學活動及過程。創(chuàng)新工作載體，以黨校培訓、黨課輔導、組織生活、研討會、主題教育活動、生活觀察、建立黨建網(wǎng)站為載體，使思想政治工作不斷豐富，教育空間不斷擴大，教育實效性不斷增強[8]。

一同參與投資而遭受損失的外國機構(gòu)聯(lián)合駐華使館，威脅中國政府對此作出賠償。外國勢力憑借在中國的諸多特權(quán)，以戰(zhàn)爭為籌碼，要求中國政府承擔外國企業(yè)及金融機構(gòu)的投資損失。中國政府迫于西方列強，同意此等要求，加劇了中國人民的負擔，嚴重影響社會經(jīng)濟發(fā)展。

3.2.3政府喪失江蘇鹽厘控制權(quán)

由于外國銀行拒絕上海錢莊的莊票，使得存有山海官銀十分之六的源豐潤倒閉，導致一系列連鎖反應(yīng)。1910年12月，清政府不得不派出兩江總督，向匯豐、東方匯理、德華三家外國銀行借款300萬兩，期限6年，以江蘇鹽厘為擔保，自此喪失其控制權(quán)。

3.3金融風潮產(chǎn)生原因

1910年橡皮股票熱潮所帶來的危機余震，影響中國金融發(fā)展近10年之久，如此深遠影響的金融危機產(chǎn)生原因主要有以下幾方面。

3.3.1中國民眾盲目跟風，對市場了解不足

在橡皮股票熱潮時期，橡膠股票的投資總額約為6000萬兩白銀，其中70%～80%由中國人所有。在對橡膠市場了解不足的情況下，許多人為了投機，盲目購買大量股票，導致最終危機爆發(fā)，損失慘重。

3.3.2上海錢莊推波助瀾

上海的錢莊不僅以大量短期貸款貸放給投機商人，同時自身也積極收購和持有橡皮股票。甚至，許多錢莊向外商銀行拆借款項，用以購買橡皮股票。錢莊的行為無異于增強了人們對于橡皮股票的信心，使得股票在市場更受歡迎。

3.3.3政府監(jiān)督力度不夠，對外國在華企業(yè)控制力薄弱

橡皮股票風行時期，眾多政府官員介入其中，意圖牟取暴利。因中國半殖民地半封建的社會性質(zhì)，導致政府對外國企業(yè)無法過問太多，在加之政府自身腐敗嚴重，致使市場監(jiān)管力度不夠。

3.3.4中國所處時期微妙，社會不穩(wěn)定

當時中國內(nèi)憂外患，全國社會動蕩，政府完全無自主權(quán)，不安的環(huán)境因素使中國市場一旦出現(xiàn)問題，其多米諾骨牌效應(yīng)極其明顯，市場經(jīng)濟產(chǎn)生巨大震蕩。

4　結(jié)語

清末三次金融危機涉及范圍之廣、影響企業(yè)之多、帶來損失之巨大，都對中國近代的社會經(jīng)濟造成嚴重沖擊。如今，處于21世紀的中國，已擺脫了半殖民地半封建社會的枷鎖，進入了和平穩(wěn)定的時期。相比于之前，市場經(jīng)濟與金融投資有了長足的發(fā)展?，F(xiàn)在，站在今人的角度去回顧近代這三次金融風潮，對其事態(tài)進程、形成原因、造成后果進行深入探究，為現(xiàn)今金融的發(fā)展提供了寶貴的借鑒意義?？v觀這三次金融風潮，其產(chǎn)生的共同的根本原因有四個。一是中國資本市場超前發(fā)展。在尚未有理性的金融思想與合理的金融制度的情況下，金融市場發(fā)展過于迅速，導致大量經(jīng)濟泡沫出現(xiàn)。二是人們盲目投資過度。民眾在對市場了解不足的狀況下，為謀取利益盲目跟風，致使自身損失巨大。三是外國金融機構(gòu)對我國經(jīng)濟的控制嚴重。外國機構(gòu)為在華獲得利潤，無所不用其極，造成中國市場“亂上加亂”，使得金融風潮波及廣泛，影響深遠。四是中國當時環(huán)境不穩(wěn)定，社會動蕩，戰(zhàn)爭一觸即發(fā)，政府早已失去完全自主權(quán)，諸多權(quán)利受制于帝國主義國家。

研究清末金融風潮的產(chǎn)生，深究其原因，對處于經(jīng)濟高速發(fā)展的當今中國來說，具有重大意義，“以史為鑒，可以知興替”，通過歷史看今朝，才可以在發(fā)展的路上少走彎路，讓自己走得更高、更遠。

參考文獻

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中圖分類號：F832.59

文獻標識碼：A

文章編號：2096-0298（2016）04（c）-048-04