人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響

蘇琳茹

【摘 要】本文基于面板數(shù)據(jù)回歸，重點(diǎn)研究人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)東、中、西部地區(qū)的不同影響。以第二產(chǎn)業(yè)占比為被解釋變量，加入人民幣實(shí)際有效匯率作為解釋變量，建立面板數(shù)據(jù)模型，通過(guò)平穩(wěn)性檢驗(yàn)、協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)、最終得出長(zhǎng)期均衡方程，實(shí)證回歸得出人民幣匯率波動(dòng)的地區(qū)影響差異。在匯率變動(dòng)日益頻繁的背景下，根據(jù)實(shí)證回歸結(jié)果，分東、中、西部地區(qū)為我國(guó)相應(yīng)政策的制定提供建議。

【關(guān)鍵詞】產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；實(shí)際有效匯率；區(qū)域差異性

一、問(wèn)題的提出

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)是我國(guó)近年來(lái)急需解決的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題之一，其中人民幣匯率變動(dòng)對(duì)于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響是這一經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的重點(diǎn)。在2005年匯改之前，單一盯住美元的匯率制度使得人民幣匯率長(zhǎng)期被低估。在匯率被低估的情況下，我國(guó)產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上擁有明顯的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，廉價(jià)的資源和勞動(dòng)力相結(jié)合促進(jìn)了外需，造成了我國(guó)不合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，第二產(chǎn)業(yè)過(guò)于龐大、第一產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展弱小，低附加值產(chǎn)業(yè)集中、高附加值產(chǎn)業(yè)占比較小。繼“匯改”以后，人民幣升值步伐不斷加快，美國(guó)、歐洲、日本等先進(jìn)的工業(yè)化國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速下滑，再加之國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生變化，我國(guó)在進(jìn)出口以及外資引進(jìn)方面增速放緩。在這種形勢(shì)下，研究匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)影響更加具有意義。

二、相關(guān)研究述評(píng)

針對(duì)匯率變動(dòng)對(duì)于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響，不同學(xué)者從不同方面進(jìn)行了研究。國(guó)外研究方面，主要側(cè)重于匯率價(jià)格傳遞研究，以及對(duì)巴拉薩-薩繆爾森效應(yīng)的檢驗(yàn)。國(guó)內(nèi)研究方面，杜金岷和廖儉（2008）研究了人民幣對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整路徑，得出人民幣匯率通過(guò)影響出口和FDI以及就業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)專業(yè)影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；譚小芬和姜媌媌（2012）運(yùn)用VAR模型、誤差修正模型和脈沖效應(yīng)方法，對(duì)實(shí)際有效匯率和第二、三產(chǎn)業(yè)比重、外商直接投資額進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)人民實(shí)際有效匯率對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整具有顯著地影響，人民幣匯率的低估加劇了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外失衡；王松奇和徐虔（2015）從三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和不同要素密集度行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整兩個(gè)角度展開分析，分別研究人民幣匯率對(duì)其影響，研究結(jié)論表明人民幣有效匯率變動(dòng)對(duì)第二產(chǎn)業(yè)具有明顯抑制作用、對(duì)第三產(chǎn)業(yè)具有促進(jìn)作用，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的東部地區(qū)影響明顯大于對(duì)中西部地區(qū)的影響，對(duì)資本密集型行業(yè)和技術(shù)密集型行業(yè)具有促進(jìn)作用。

三、人民幣匯率變動(dòng)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)影響的理論研究

一方面，人民幣升值能促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)。首先，人民幣匯率穩(wěn)定小幅度升值會(huì)擠掉低利企業(yè)生存的空間，倒閉產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，從而有利于勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化升級(jí)；其次，有利于提升產(chǎn)業(yè)間人類資本水平。我國(guó)的制造業(yè)集聚了大量低學(xué)歷、低培訓(xùn)、低收入的青壯勞動(dòng)力，這種勞動(dòng)力長(zhǎng)期低水平重復(fù)勞動(dòng)時(shí)對(duì)我國(guó)人力資源的浪費(fèi)。人力資源的提升時(shí)推動(dòng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的持續(xù)動(dòng)力，是一國(guó)提升產(chǎn)品附加值的重要原因；另一方面，人民幣升值對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的負(fù)面影響較小，同時(shí)還有利于技術(shù)引進(jìn)并促進(jìn)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的對(duì)外投資，但長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)卻會(huì)對(duì)高技術(shù)內(nèi)資企業(yè)造成沖擊，而給外資企業(yè)造成良機(jī)。

就不同行業(yè)來(lái)說(shuō)，人民幣匯率變動(dòng)影響最大、最直接的是紡織服裝業(yè)；對(duì)于機(jī)電行業(yè)，人民幣升級(jí)可以促進(jìn)產(chǎn)品優(yōu)化升級(jí)、提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力；而對(duì)新興服務(wù)行業(yè)的負(fù)面影響有限，如通信運(yùn)營(yíng)、銀行、證券等行業(yè)。總體來(lái)說(shuō)，人民幣升值對(duì)技術(shù)含量高、附加值高的產(chǎn)品出口的負(fù)面影響要小于技術(shù)含量低、附加值低的產(chǎn)品；人民幣升值對(duì)內(nèi)資出口企業(yè)的負(fù)面影響要大于對(duì)外資出口的企業(yè)。

就不同地區(qū)來(lái)說(shuō)，我國(guó)東、中、西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異巨大，三大地區(qū)從人口、人均國(guó)民生產(chǎn)總值水平，到對(duì)外開放程度、外貿(mào)在地區(qū)經(jīng)濟(jì)中占比明顯不同，這些都影響人民幣匯率變動(dòng)對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)影響的傳導(dǎo)路徑。東、中、西部地區(qū)從開放程度、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平上依次遞減，所以從理論分析角度產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)受匯率變動(dòng)影響度依次遞減。

人民幣有效匯率對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整具有一定的影響，但由于我國(guó)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不均衡導(dǎo)致人民幣匯率對(duì)不同地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響不盡相同，因此分區(qū)域研究人民幣匯率變動(dòng)的影響是十分必要的。本文從地區(qū)差異的視角考察人民幣匯率與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系，選取2000-2014年31個(gè)省級(jí)地區(qū)作為研究對(duì)象，運(yùn)用人民幣實(shí)際有效匯率、采用面板時(shí)間序列方法，分析得出匯率變動(dòng)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)影響的區(qū)域差異。

四、實(shí)證研究

1.模型構(gòu)建

到目前為止，國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演進(jìn)路徑進(jìn)行了一定的研究，基于不同對(duì)象和目的所建立的模型又有一定區(qū)別。Chenery， Taylor利用54個(gè)國(guó)家的面板數(shù)據(jù)研究了各國(guó)人均收入對(duì)三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響，構(gòu)建了標(biāo)準(zhǔn)的和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演進(jìn)模型；盧萬(wàn)青和袁申國(guó)加入了人民幣匯率對(duì)一國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響，添加人民幣有效匯率作為解釋變量，建立了修正的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演進(jìn)模型；李利又在此基礎(chǔ)上增加了地區(qū)效應(yīng)和時(shí)間效應(yīng)?？紤]到外國(guó)不同地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和工業(yè)結(jié)構(gòu)具有明顯的差異，人民幣匯率變動(dòng)對(duì)不同地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展有著不同的影響，構(gòu)建如下實(shí)證模型：

式中：i和t分別表示地區(qū)和年份；X為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；Y為人均收入，反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響；N為人口數(shù)量，反映人力資源的影響；E為匯率水平，反映匯率變動(dòng)的影響；為截距項(xiàng)；分別表示地區(qū)效應(yīng)和時(shí)間效應(yīng)；為隨機(jī)誤差。本文主要研究區(qū)域差異，將全國(guó)劃分為東、中、西3個(gè)地區(qū)比較考察。

2.數(shù)據(jù)來(lái)源

數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站，匯率數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)際清算銀行（BIS）網(wǎng)站。人均收入采用以2000年為基期的消費(fèi)價(jià)格指數(shù)進(jìn)行調(diào)整；匯率數(shù)據(jù)也調(diào)整為以2010為基期的指數(shù)。研究并未包括港、澳、臺(tái)地區(qū)，最終得到2000-2015年31個(gè)省市465個(gè)樣本。

3.變量說(shuō)明

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面，一般采用第一、二、三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占GDP比重衡量，考慮到第二產(chǎn)業(yè)能更直觀體現(xiàn)三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，本文用第二產(chǎn)業(yè)占地區(qū)GDP的比重作為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的衡量指標(biāo)；匯率指標(biāo)方面，采用人民幣實(shí)際有效匯率衡量；人均收入采用人均GDP；人口數(shù)量采用總?cè)丝凇?/p>

4.面板單位根檢驗(yàn)

為驗(yàn)證變量的平穩(wěn)性，需要對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，本文對(duì)變量進(jìn)行ADF平穩(wěn)性檢驗(yàn)，結(jié)果如下表1所示：全國(guó)及東、中、西部的變量的水平值檢驗(yàn)表明，除變量Ln E外，其他變量均不能在5%的置信水平上拒絕原解釋，即通過(guò)檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，變量Ln E平穩(wěn)，其他變量均不平穩(wěn)；對(duì)變量進(jìn)行的一階差分值檢驗(yàn)表明，其他變量一階差分之后平穩(wěn)。所以，在進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)之前對(duì)Ln X、Ln Y、Ln N進(jìn)行一階差分，從而保持后面的變量同階單整。

注：僅選取ADF檢驗(yàn)方法檢驗(yàn)本文變量的平穩(wěn)性，表中水平值和一階差分值分別對(duì)應(yīng)5%置信水平下的p值。

5.面板協(xié)整檢驗(yàn)

本文通過(guò)Johansen檢驗(yàn)變量間的協(xié)整關(guān)系，具體情況如下表所示，全國(guó)、東、中、西部地區(qū)均能在5%的顯著性水平上拒絕原假設(shè)，說(shuō)明方程變量間存在協(xié)整關(guān)系。

6.長(zhǎng)期均衡方程估計(jì)

本文構(gòu)建模型，主要研究匯率變動(dòng)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響，選取第二產(chǎn)業(yè)值比重作為被解釋變量，選取人民幣實(shí)際有效匯率作為代表匯率變動(dòng)的解釋變量，具體回歸結(jié)果如下表3所示。首先，就收入對(duì)第二產(chǎn)業(yè)的影響而言：全國(guó)和東部地區(qū)影響較為顯著，且呈現(xiàn)正相關(guān)，而中部和西部雖然也是正向作用，但影響不顯著，這說(shuō)明經(jīng)濟(jì)水平的提高有利于第二產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，但中、西部地區(qū)由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低故影響不明顯；就人口對(duì)第二產(chǎn)業(yè)的影響而言：出經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的東部地區(qū)以外，均對(duì)第二產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有顯著影響，說(shuō)明在我國(guó)經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，人力資源仍是一項(xiàng)比較重要的經(jīng)濟(jì)發(fā)展因素；就匯率變動(dòng)對(duì)第二產(chǎn)業(yè)的影響而言，人民幣匯率的變動(dòng)對(duì)各地區(qū)影響均為負(fù)向，說(shuō)明人民幣升值將導(dǎo)致第二產(chǎn)業(yè)比重下降，符合預(yù)期理論；但東部地區(qū)和全國(guó)這一影響顯著，而在中、西部地區(qū)影響不明顯，因?yàn)楹髢蓚€(gè)地區(qū)對(duì)外開放程度低，地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展本來(lái)受匯率變動(dòng)影響就較低。

五、結(jié)論和政策建議

本文基于面板數(shù)據(jù)回歸，重點(diǎn)研究人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)東、中、西部地區(qū)的不同影響，基于實(shí)證回歸結(jié)果得到以下結(jié)論：一、就全國(guó)范圍而言，人民幣升值抑制了我國(guó)第二產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；二、人民幣匯率變動(dòng)對(duì)第二產(chǎn)業(yè)的影響與地區(qū)開放程度有關(guān)，開放程度較高的東部地區(qū)受匯率升值影響較為顯著，開放程度較低的中西部地區(qū)受匯率升值影響不顯著；三、地區(qū)第二產(chǎn)業(yè)的發(fā)展普遍受到經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的影響，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高將推動(dòng)第二產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，并且人口因素也在很大程度上影響著一個(gè)地區(qū)第二產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

所以，在我國(guó)對(duì)外開放程度日益增加，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對(duì)匯率變動(dòng)更加敏感的背景下，我國(guó)應(yīng)抓住匯率升值對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的促進(jìn)作用，積極形成三大產(chǎn)業(yè)均衡發(fā)展的格局；同時(shí)，提高中西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平以及對(duì)外開放水平，讓中西部地區(qū)同樣享受匯率升值帶來(lái)的地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，促進(jìn)各地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的共同進(jìn)步。

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