關(guān)于船價變動對船舶投資風(fēng)險管理的思考

梁春麗

【摘 要】隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與經(jīng)濟(jì)全球化趨勢的加強(qiáng)，我國企業(yè)面臨的市場環(huán)境變得日益復(fù)雜。近幾年來，市場環(huán)境的變動及船價的變動，加大了船舶投資的風(fēng)險性。而船舶投資風(fēng)險性日益增強(qiáng)及投資環(huán)境的變動，使得傳統(tǒng)的船舶投資風(fēng)險管理面臨極大的挑戰(zhàn)，亟需要采用有效的手段，來完善對船舶投資的風(fēng)險管理。因此，本文在此背景下，簡要概述了船舶投資風(fēng)險的相關(guān)概念，分析了船價的定位及其變動的影響因素，并進(jìn)一步提出如何在船價變動的基礎(chǔ)上做好對船舶風(fēng)險管理的措施，希望能夠給相關(guān)投資者提供一些思考。

【關(guān)鍵詞】船價變動；船舶投資；風(fēng)險管理；影響因素；建議

對航運型的企業(yè)來說，船舶投資在企業(yè)管理中占據(jù)重要的地位，船舶投資管理的效率及其成果對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況及市場地位有著重要的影響。而船舶投資又是一項極其復(fù)雜的決策，船舶工業(yè)本身就帶有復(fù)雜多變的特征，再加上市場環(huán)境的復(fù)雜化及多變的船價，都是船舶投資風(fēng)險性存在的影響因素。因此，對船舶投資者來說，要做出科學(xué)的船舶投資決策，需要對船舶的價格進(jìn)行深入的研究，發(fā)現(xiàn)其波動的影響因素，并在此基礎(chǔ)上采取有效的手段，促進(jìn)投資決策組合的多樣化，由此較好的規(guī)避風(fēng)險，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。

一、船舶投資的簡要概述

1.船舶投資的概念及內(nèi)涵

在經(jīng)濟(jì)的發(fā)展下，航運市場得到快速的發(fā)展，也推動船舶投資的快速成長。一般來說，對航運企業(yè)來說，船舶投資是企業(yè)主要的經(jīng)濟(jì)活動之一，對航運企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動有著重要影響。所謂的船舶投資，從其物質(zhì)運動的過程來說，可以將船舶投資的過程看成對企業(yè)貨幣、勞動力、資本、技術(shù)等資產(chǎn)的投放、運營或者是消耗的過程。對航運企業(yè)來說，船舶投資不僅僅是屬于企業(yè)固定資產(chǎn)投資的一種類型，還是使得企業(yè)具備基礎(chǔ)生產(chǎn)運營能力的一項投資。從船舶投資對航運企業(yè)的運營情形來說，船舶投資涉及到企業(yè)生產(chǎn)運營的全過程，能夠改變企業(yè)生產(chǎn)運營的全局情勢，對企業(yè)的經(jīng)營方向與生產(chǎn)經(jīng)營戰(zhàn)略有極大的影響。因此，對航運企業(yè)來說，船舶投資是一項重要的決策，需要十分的重視。通常來說，船舶投資能夠影響企業(yè)未來的資源配置及經(jīng)營成果，在一定程度上能夠改變著企業(yè)的經(jīng)營結(jié)構(gòu)，并且船舶投資取得效益的好壞直接與企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益相掛鉤。對航運企業(yè)來說，要想提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，就需要做好船舶投資工作，規(guī)避船舶投資的風(fēng)險。

2.船舶投資的特征

船舶投資從其本質(zhì)上來說，還是歸屬于一般投資的范圍，除了具備一般投資的特征外，船舶投資還具有自身鮮明的特征。一是從投資額來看，在船舶投資中投資額大。例如，在國際航運中的船舶投資中，單單是一輛船舶的定制與購買，就需要好幾百萬的美元，而隨著船舶市場的日益發(fā)展，船舶大型化成為一種流行，也加大了資金的投入量。二是從投資的回收期來看，船舶投資的回收期通常需要一段十分長久的時間。一般來說，投資一艘船舶通常至少需要五年的時間，有時甚至需要的時間更久。三是從投資中的幣種來說，船舶投資的幣種具有多樣化的特征。船舶投資與市場的接觸十分頻繁，對船舶投資來說，就有多種的幣種選擇，例如美元、日元、英鎊等等。四是船舶投資的風(fēng)險與一般的投資相比，風(fēng)險性更大。由于國際市場的變化、投資的回收期長、匯率變化影響船價變動等因素的共同作用下，使得船舶投資面臨極大的風(fēng)險性。

3.船舶投資風(fēng)險的概念與內(nèi)涵

由于船舶投資與一般投資相比，獨具特征，例如船舶投資的周期性長，成本高等因素的影響，使得船舶投資的風(fēng)險與一般投資的風(fēng)險相比也有所不同。對航運企業(yè)來說，在船舶投資的過程中，需要面臨兩種類型的風(fēng)險。其中，一方面指的是在航運企業(yè)經(jīng)營的過程中面臨的風(fēng)險；另一方面指的是船舶投資需要受到來自外部環(huán)境的影響。而影響船舶投資效益的因素眾多，是船舶投資具有不確定性的決定因素，這種不確定性的存在使得企業(yè)在做相關(guān)決策的時候，具有一定的潛在風(fēng)險。因此，對航運企業(yè)來說，船舶投資風(fēng)險性的存在，是不可避免的，但可以通過采取一些針對性的措施，來規(guī)避風(fēng)險。

二、船舶價格變動的概述

1.船舶價格變動的概念

商品的價格主要由其價值所決定，雖然船舶算是一項特殊的商品，但從本質(zhì)來看，船舶價格也是由其價值決定，同時又會受到航運市場的變動發(fā)生一定的價格起伏?？偟膩碚f，雖然船舶的價格受到市場及供需平衡之間的影響發(fā)生變動，最終還是取決于船舶價值。這種價格變動又被稱之為船舶價格變動的波動性。而在船舶市場不確定因素的影響下，船舶價格的變動及船舶交易過程中的一些不確定因素的存在，使得船舶投資面臨極大的風(fēng)險性。

2.船舶價格的影響因素

從航運市場上來看，船舶的價格總體上可以分為新造船船舶的價格、拆借船船舶的價格及二手船船舶的價格三種類型。對新造船船舶來說，它的價格變動主要是受到新造船的建造成本、匯率、二手船的價格、租金、船舶需求及供給等等因素的影響。從二手船船舶來說，它的價格變動的主要影響因素在于船舶的剩余使用壽命及其帶來的經(jīng)濟(jì)效益。因此，二手船船舶價格變動的主要影響因素在于船舶本身，也就是說船舶本身的大小、型號、船舶具有的設(shè)備、船舶的磨損程度、船舶的附加合同等等共同對船舶價格產(chǎn)生影響。而對拆借船船舶來說，影響價格變動的主要因素是市場環(huán)境的變動、船舶狀態(tài)及相關(guān)人的主觀因素判斷?？偟膩碚f，船舶的價格變動與市場環(huán)境是息息相關(guān)的。因此，在船舶價格變動的基礎(chǔ)上，要更好的規(guī)避船舶投資的風(fēng)險，獲得更高的經(jīng)濟(jì)效益，需要對船舶市場進(jìn)行深入的分析，掌握船舶的市場信息及船舶價格變動的趨勢，從而做出正確的投資決策。

三、完善船舶投資風(fēng)險管理的建議

1.促進(jìn)船舶投資組合的多樣化

在船舶價格多變的背景下，促進(jìn)船舶投資組合的多樣化是完善船舶投資風(fēng)險管理的重要途徑之一。從金融的角度來說，所謂的投資組合指的是投資人或者是金融機(jī)構(gòu)持有的如股票、基金、債券等等一系列的金融衍生品相互組成的集合。形成投資組合的目的在于分散投資的風(fēng)險，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)效益的提高。對船舶投資來說，投資組合的多樣化有利于航運企業(yè)規(guī)避風(fēng)險，從而促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。在船舶投資的風(fēng)險管理中，做好船舶投資組合，需要企業(yè)在比較投資組合方案期望收益與風(fēng)險的基礎(chǔ)上，畫出效率邊界理論圖，并從郵輪投資、干散貨投資及所有船型投資三方面來構(gòu)建船舶投資組合，選擇最優(yōu)的投資組合方案，來規(guī)避企業(yè)的投資風(fēng)險。

2.轉(zhuǎn)變船舶投資理念，調(diào)整企業(yè)資產(chǎn)的經(jīng)營模式

由于各種因素的制約，使得我國企業(yè)在船舶投資風(fēng)險管理領(lǐng)域的發(fā)展較晚，各種風(fēng)險管理理論發(fā)展不夠成熟，并不能夠真正的應(yīng)用于實際的船舶投資的環(huán)境中。因此，對我國船舶投資者來說，要完善船舶投資的風(fēng)險管理，特別是針對于船價變動引起投資風(fēng)險增大的問題，可以借鑒與學(xué)習(xí)國外先進(jìn)的投資管理理念，轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的船舶投資的風(fēng)險管理理念，結(jié)合實際的投資環(huán)境，提高風(fēng)險規(guī)避的能力。其中，調(diào)整資產(chǎn)的經(jīng)營模式是一大重點。在對國外先進(jìn)的船舶航運企業(yè)的投資風(fēng)險管理研究中，可以發(fā)現(xiàn)他們大部分是采用資產(chǎn)經(jīng)營的模式來實現(xiàn)對船隊的管理，而買船的出發(fā)點僅僅是為了投資。例如，在遇到市場環(huán)境良好，船舶價格高的時候，就立刻將船舶出售銷售，絕不停留。這樣做，能夠減少企業(yè)的資產(chǎn)擠壓，提高資產(chǎn)的流通率，從而提高資本的運作效率，減輕企業(yè)的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，更有利于維持企業(yè)現(xiàn)金流的平穩(wěn)運營，規(guī)避風(fēng)險，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。

3.了解市場動態(tài)，做出科學(xué)的投資決策

船舶投資屬于企業(yè)戰(zhàn)略級的決策，在做決策時需要有科學(xué)的依據(jù)支撐。因此，要完善船舶投資的風(fēng)險管理，就需要航運公司時刻的關(guān)注與掌握市場的動態(tài)，搜集船舶價格變動的相關(guān)信息，及時的跟蹤與獲取最新的船舶交易的情形及船價指數(shù)，并且要深入的分析市場與船舶投資二者之間的關(guān)系，在做出船舶投資的決策時，要以市場的價格變動為導(dǎo)向來開展船舶資產(chǎn)的經(jīng)營模式。只有充分的掌握航運市場動態(tài)及相關(guān)船舶價格變動的基礎(chǔ)上，才有利于促進(jìn)船舶投資決策的正確性，促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展。

四、結(jié)束語

經(jīng)濟(jì)的發(fā)展拉動投資市場的發(fā)展，也促進(jìn)船舶投資領(lǐng)域的發(fā)展。在航運市場中，船舶的價格變動及船舶市場的變化，加大了船舶投資的風(fēng)險性。要做好船舶投資風(fēng)險規(guī)避工作，完善船舶投資的風(fēng)險管理，可以從掌握市場動態(tài)入手，轉(zhuǎn)變投資的理念及促進(jìn)投資組合的多樣化等多方面共同進(jìn)行，從而降低企業(yè)的投資風(fēng)險，提高經(jīng)濟(jì)效益。

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