商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展淺析

陳俊

摘 要：隨著居民財(cái)富的積累，我國(guó)理財(cái)市場(chǎng)的規(guī)模越來越大。本文首先結(jié)合《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的定義及分類進(jìn)行了闡述。接著，對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)資金的投向及2015年底我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行了介紹。最后根據(jù)商業(yè)銀行擁有的諸多優(yōu)勢(shì)，認(rèn)為商業(yè)銀行在“泛資管”時(shí)代占據(jù)理財(cái)市場(chǎng)頭把交椅的地位有望延續(xù)。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；理財(cái)

一、商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)定義及分類

2005年9月24日，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)公布《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》），《辦法》自2005年11月1日正式施行。

按照《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》的定義，商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行為個(gè)人客戶提供的財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)規(guī)劃、投資顧問、資產(chǎn)管理等專業(yè)化服務(wù)活動(dòng)。其中，商業(yè)銀行向客戶提供的財(cái)務(wù)分析與規(guī)劃、投資建議、個(gè)人投資產(chǎn)品推介等專業(yè)化服務(wù)又被統(tǒng)稱為理財(cái)顧問服務(wù)；商業(yè)銀行在向客戶提供理財(cái)顧問服務(wù)的基礎(chǔ)上，接受客戶的委托和授權(quán)，按照與客戶事先約定的投資計(jì)劃和方式進(jìn)行投資和資產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)活動(dòng)被稱為綜合理財(cái)服務(wù)。

《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》規(guī)定，銀行在向個(gè)人客戶提供綜合理財(cái)服務(wù)時(shí)，可以向投資者銷售理財(cái)計(jì)劃。理財(cái)計(jì)劃是指商業(yè)銀行在對(duì)潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上，針對(duì)特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計(jì)并銷售的資金投資和管理計(jì)劃。

根據(jù)客戶獲取收益方式的不同，理財(cái)計(jì)劃分為保證收益理財(cái)計(jì)劃和非保證收益理財(cái)計(jì)劃。個(gè)人客戶投資者如果購買的銀行理財(cái)產(chǎn)品屬于保證收益理財(cái)計(jì)劃，商業(yè)銀行必須按照約定條件向客戶承諾支付固定收益，銀行承擔(dān)由此產(chǎn)生的投資風(fēng)險(xiǎn)，或銀行按照約定條件向客戶承諾支付最低收益并承擔(dān)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，其他投資收益由銀行和客戶按照合同約定分配，并共同承擔(dān)相關(guān)投資風(fēng)險(xiǎn)。

非保證收益理財(cái)計(jì)劃又可以分為保本浮動(dòng)收益理財(cái)計(jì)劃和非保本浮動(dòng)收益理財(cái)計(jì)劃。保本浮動(dòng)收益理財(cái)計(jì)劃是指商業(yè)銀行按照約定條件向客戶保證本金支付，本金以外的投資風(fēng)險(xiǎn)由客戶承擔(dān)，并依據(jù)實(shí)際投資收益情況確定客戶實(shí)際收益的理財(cái)計(jì)劃。非保本浮動(dòng)收益理財(cái)計(jì)劃是指商業(yè)銀行根據(jù)約定條件和實(shí)際投資收益情況向客戶支付收益，并不保證客戶本金安全的理財(cái)計(jì)劃。

二、商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的資金投向

商業(yè)銀行接受個(gè)人客戶的資金委托后，可以獨(dú)立對(duì)理財(cái)資金進(jìn)行投資管理，也可以委托經(jīng)相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)或認(rèn)可的其他金融機(jī)構(gòu)對(duì)理財(cái)資金進(jìn)行投資管理。目前，商業(yè)銀行理財(cái)資金的投向可以分為四類：固定收益類、現(xiàn)金管理類、代客境外理財(cái)類和結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品類。

商業(yè)銀行的固定收益類理財(cái)產(chǎn)品主要投向銀行間債券市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)的債券產(chǎn)品、信托計(jì)劃、券商資管計(jì)劃以及銀行票據(jù)等。這種產(chǎn)品是目前市面上見到最多的銀行理財(cái)產(chǎn)品，特點(diǎn)是能夠提前比較準(zhǔn)確的測(cè)算出產(chǎn)品的預(yù)期收益率。

現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品以國(guó)債、央票、超短融、短融等為主要投資對(duì)象，投資工具普遍具有較高的市場(chǎng)流動(dòng)性，與商業(yè)銀行的固收類理財(cái)產(chǎn)品的投資范圍有重合的地方?，F(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品與基金公司的貨幣基金較為類似，期限短、投資靈活，市場(chǎng)收益率較低。

2007年，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)辦公廳發(fā)布《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)境外投資范圍的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》）?！锻ㄖ芬?，商業(yè)銀行代客境外理財(cái)類產(chǎn)品不得投資于商品類衍生產(chǎn)品，對(duì)沖基金以及國(guó)際公認(rèn)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)BBB級(jí)以下的證券。具體投資范圍包括境外固定收益類產(chǎn)品、境外股票、部分公募基金、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。

商業(yè)銀行的結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品，是一種把固定收益產(chǎn)品與金融衍生產(chǎn)品結(jié)合在一起的金融工具。理財(cái)資金在投資于固收產(chǎn)品的同時(shí)，一部分本金或者收益去和外匯、指數(shù)、股票、商品掛鉤。結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品的收益率主要取決于掛鉤產(chǎn)品的走勢(shì)。

三、商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀

（一）銀行理財(cái)規(guī)模

2015年銀行理財(cái)規(guī)模繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。截止2015年底，全國(guó)共有426家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)有理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)，理財(cái)資金賬面余額23.50萬億元，理財(cái)產(chǎn)品60879只，與2014年底的理財(cái)資金賬面余額相比，增加8.48萬億元，增幅為56.46%。2015年全年，整個(gè)銀行理財(cái)市場(chǎng)共有465家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行了理財(cái)產(chǎn)品，一共發(fā)行186，792只，累計(jì)募集資金158.41萬億元，其中開放式產(chǎn)品累計(jì)募集資金（含各開放期內(nèi)的申購）115.55萬億元。

（二）銀行理財(cái)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)

與往年國(guó)有大型銀行占據(jù)市場(chǎng)的主體地位不同，2015年底，股份制銀行首次超越國(guó)有大型銀行。截止2015年底，股份制銀行理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額9.91萬億元，市場(chǎng)占比42.17%，比國(guó)有大型銀行高出整整5.28個(gè)百分點(diǎn)。

除此之外，3個(gè)月以上的中長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品開始更為個(gè)人客戶投資者所接受。根據(jù)2015底的數(shù)據(jù)測(cè)算，3至6個(gè)月（含）期理財(cái)產(chǎn)品和6至12個(gè)月（含）期理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額超過3個(gè)月（含）以內(nèi)的短期限理財(cái)產(chǎn)品，3個(gè)月以上的中長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額為9.55萬億元，較2014年底上升8.33個(gè)百分點(diǎn)。

（三）銀行理財(cái)資金投資的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

銀行理財(cái)資金的投向與2014年相比，并未有大的變動(dòng)，仍然以債券及貨幣市場(chǎng)工具、銀行存款、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)三大類資產(chǎn)為主。截止2015年底，上述三大類資產(chǎn)余額占理財(cái)產(chǎn)品投資余額的89.10%。

（四）理財(cái)資金為客戶帶來的回報(bào)

2015年全年，銀行理財(cái)累計(jì)為客戶實(shí)現(xiàn)收益8，651.0億元，與2014年相比，增長(zhǎng)1，529.7億元，增幅21.48%。整體來看，銀行理財(cái)市場(chǎng)為客戶帶來了豐厚的回報(bào)。

四、商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)展望

過去十多年來，我國(guó)居民財(cái)富迅速積累，產(chǎn)生了對(duì)資產(chǎn)保值增值的迫切需求。研究指出，2015年我國(guó)理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模在50萬億元左右。面對(duì)如此巨大的市場(chǎng)，信托公司、證券公司、公募基金、私募基金紛紛加入混戰(zhàn)，泛資管的時(shí)代已然到來。尤其是2015年互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，更是讓理財(cái)市場(chǎng)風(fēng)起云涌。商業(yè)銀行面臨的挑戰(zhàn)不容小覷。縱然如此，商業(yè)銀行仍然穩(wěn)坐理財(cái)市場(chǎng)的頭把交椅，理財(cái)規(guī)模高出排名第二位的信托公司5萬多億元。這與商業(yè)銀行的面臨的諸多優(yōu)勢(shì)有關(guān)。

首先，商業(yè)銀行資本實(shí)力雄厚，能夠吸引到更多的人才，理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和開發(fā)離不開優(yōu)秀人才的參與。其次，商業(yè)銀行網(wǎng)點(diǎn)分布廣泛，有利于理財(cái)產(chǎn)品的銷售。最后，與信托、券商的理財(cái)產(chǎn)品相比，消費(fèi)者由于對(duì)銀行的信任，更愿意選擇購買銀行的理財(cái)產(chǎn)品。除此之外，信托計(jì)劃、券商資管計(jì)劃100萬元的起點(diǎn)認(rèn)購金額，與銀行5萬元、20萬元的起點(diǎn)認(rèn)購金額相比，投資者范圍明顯縮小了。

隨著我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)越來越難以尋覓，“資產(chǎn)荒”也順理成章的出現(xiàn)。商業(yè)銀行雖然也會(huì)受到“資產(chǎn)荒”的影響，但與非銀行金融機(jī)構(gòu)相比，商業(yè)銀行由于客戶積累廣泛，受到的影響會(huì)相對(duì)較小。面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊，越來越多的商業(yè)銀行開始擁抱互聯(lián)網(wǎng)，發(fā)力移動(dòng)端金融，為客戶提供一站式的金融服務(wù)，目的就是把失去的客戶重新找回來。展望未來，商業(yè)銀行穩(wěn)居理財(cái)市場(chǎng)頭把交椅的地位有望持續(xù)。（作者單位：天津商業(yè)大學(xué)）

參考文獻(xiàn)：

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