外部增信有必要存在嗎：以聯(lián)保模式為例

王世貴

（中國(guó)人民銀行濟(jì)南分行營(yíng)業(yè)管理部，山東濟(jì)南250021）

外部增信有必要存在嗎：以聯(lián)保模式為例

王世貴

（中國(guó)人民銀行濟(jì)南分行營(yíng)業(yè)管理部，山東濟(jì)南250021）

近幾年，在經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷加大、各地“擔(dān)保圈”風(fēng)險(xiǎn)不斷暴露的大背景下，聯(lián)保等外部增信措施正逐步被金融機(jī)構(gòu)所拋棄，外部增信機(jī)制面臨失靈危機(jī)。本文以聯(lián)保模式為例進(jìn)行分析，認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)下行打破原有風(fēng)險(xiǎn)均衡體系、社會(huì)信用體系建設(shè)滯后是導(dǎo)致外部增信機(jī)制失靈的深層次原因，但外部增信的存在具有必要性，為實(shí)現(xiàn)其常態(tài)化運(yùn)轉(zhuǎn)，需要政府適度靈活地介入、加強(qiáng)失信懲戒機(jī)制建設(shè)、優(yōu)先支持小微金融機(jī)構(gòu)發(fā)展。

聯(lián)合擔(dān)保；信用增信；機(jī)制失靈

一、引言

增信是借款人以獲取金融機(jī)構(gòu)的信貸支持為目的，通過(guò)各種方式提升金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部評(píng)級(jí)結(jié)果的特定行為。按行為來(lái)源可以分為外部增信和內(nèi)部增信。如增加自有抵質(zhì)押物的行為屬于內(nèi)部增信；增加外部擔(dān)保措施的行為屬于外部增信等?，F(xiàn)階段，對(duì)于我國(guó)的絕大多數(shù)小微企業(yè)而言，外部增信是其獲得金融機(jī)構(gòu)信貸支持的唯一渠道。其中，引入擔(dān)保公司和構(gòu)建聯(lián)保體又是最主要的兩種外部增信手段。前幾年，此類(lèi)外部增信措施被廣泛冠以“金融創(chuàng)新”的名頭，被各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)廣泛應(yīng)用。但近幾年，在經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷加大、各地“擔(dān)保圈”風(fēng)險(xiǎn)不斷暴露的大背景下，此類(lèi)外部增信措施正逐步被金融機(jī)構(gòu)所拋棄。外部增信模式的缺陷，尤其是聯(lián)保模式的缺陷，一度成為各方專(zhuān)家學(xué)者熱議的話題，“擔(dān)保圈”也一度成為金融風(fēng)險(xiǎn)的代名詞。為此，銀監(jiān)會(huì)在2014年7月下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)企業(yè)擔(dān)保圈貸款風(fēng)險(xiǎn)防范和化解工作的通知》，對(duì)相關(guān)工作進(jìn)行專(zhuān)題部署。這一舉措也進(jìn)一步助長(zhǎng)了金融機(jī)構(gòu)的審慎心理，導(dǎo)致小微企業(yè)“貸款難”問(wèn)題更為突出。本文以聯(lián)保模式為例，通過(guò)分析J地區(qū)的A企業(yè)融資案例，結(jié)合J地區(qū)的日常監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，對(duì)外部增信機(jī)制失靈的深層次原因進(jìn)行了剖析，并據(jù)此提出了恢復(fù)外部增信機(jī)制功能的針對(duì)性建議。

二、外部增信機(jī)制失靈的表現(xiàn)：以A企業(yè)融資為例

2015年3月，J地區(qū)組建超過(guò)3年的A、B、C三企業(yè)聯(lián)保授信到期，需重新向某股份制商業(yè)銀行申請(qǐng)授信。其中，A企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況較好，B、C企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況較差。在重新申請(qǐng)授信前，A企業(yè)考慮到B、C企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，決定終止與其合作，轉(zhuǎn)由自行向該股份制商業(yè)銀行申請(qǐng)授信。在授信審批階段，該股份制商業(yè)銀行表示，盡管考察認(rèn)為A企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況良好，且無(wú)不良信用記錄，但出于風(fēng)險(xiǎn)防范需要，仍無(wú)法給予其信用貸款，授信條件是必須追加擔(dān)保措施。為此，A企業(yè)開(kāi)展了以下兩種嘗試：一是向曾經(jīng)有合作關(guān)系的D、E等企業(yè)尋求擔(dān)保幫助，但結(jié)果是都被以種種理由拒絕；二是向融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)尋求幫助，但結(jié)果是幾乎所有融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)都要求企業(yè)提供反擔(dān)保措施，個(gè)別不需要反擔(dān)保措施的融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)又不屬于該股份制商業(yè)銀行的準(zhǔn)入機(jī)構(gòu)。無(wú)奈之下，A企業(yè)最終放棄以企業(yè)名義貸款，轉(zhuǎn)而嘗試以股東個(gè)人名義申請(qǐng)貸款（見(jiàn)圖1）。

A企業(yè)作為一家生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況良好的小微企業(yè)，最終選擇放棄以企業(yè)名義申請(qǐng)貸款的行為，充分暴露了當(dāng)前小微企業(yè)外部增信機(jī)制失靈的問(wèn)題。具體來(lái)看，主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：

（一）企業(yè)間互信水平大幅下降

考慮到可能產(chǎn)生的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)，聯(lián)保體成員間的互信水平大幅下降，彼此間對(duì)對(duì)方經(jīng)營(yíng)狀況、擔(dān)保狀況等的關(guān)注度大幅提升，在授信期滿后，聯(lián)保體解散的案例明顯增多。與此同時(shí)，在組建新的聯(lián)保體過(guò)程中，由于彼此信任度下降，組建符合金融機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)的聯(lián)保體難度大幅增加。案例中A企業(yè)無(wú)法獲得D、E等企業(yè)的擔(dān)保支持，很大程度上是因?yàn)楸舜巳狈π湃?。這一變化的產(chǎn)生，客觀上存在企業(yè)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)提高的原因，對(duì)保障金融機(jī)構(gòu)權(quán)益、優(yōu)化聯(lián)保模式具有積極意義，但大范圍的互信水平異動(dòng)，將直接削弱外部增信機(jī)制的建立基礎(chǔ)，對(duì)市場(chǎng)各方產(chǎn)生不利影響。

（二）金融機(jī)構(gòu)保證類(lèi)貸款占比快速下降

出于降低“擔(dān)保圈”風(fēng)險(xiǎn)的考慮，金融機(jī)構(gòu)普遍重新審視聯(lián)保等外部增信措施，大多對(duì)保證類(lèi)貸款采取了更為審慎的態(tài)度，其中也有個(gè)別機(jī)構(gòu)采取了停辦保證類(lèi)貸款的極端措施。進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)，此類(lèi)審慎措施的出臺(tái)，都圍繞一個(gè)目標(biāo)展開(kāi)，即追求保證類(lèi)貸款占比下降。以案例中的某股份制商業(yè)銀行為例，該機(jī)構(gòu)2015年10月對(duì)公保證類(lèi)貸款占比37.7%，較2013年末下降9個(gè)百分點(diǎn)，而同期對(duì)公抵質(zhì)押貸款占比則提高8.8個(gè)百分點(diǎn)。與其相仿，J地區(qū)小微企業(yè)客戶數(shù)量最多的某城市商業(yè)銀行，2015年10月對(duì)公保證類(lèi)貸款客戶數(shù)為2553戶，較2013年末下降315戶，降幅達(dá)11%，而同期對(duì)公抵質(zhì)押貸款客戶數(shù)則由2013年末的980戶，大幅增加至2015年10月的1352戶，增幅高達(dá)38%。需要指出的是，這一個(gè)體的主動(dòng)經(jīng)營(yíng)策略調(diào)整，在各金融機(jī)構(gòu)紛紛仿效后，成為信貸市場(chǎng)的統(tǒng)一行動(dòng)，直接導(dǎo)致聯(lián)保這一小微企業(yè)最主要的外部增信手段失靈。有關(guān)調(diào)查顯示，2015年J地區(qū)小微企業(yè)貸款獲得率僅有27.1%，較上年同期下降8個(gè)百分點(diǎn)。

（三）融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)功能喪失

作為另一個(gè)主要的外部增信手段，引入融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)模式也遇到了前所未有的困難，此增信功能幾近喪失。具體來(lái)看：一是具備融資擔(dān)保能力的機(jī)構(gòu)大幅減少。有關(guān)調(diào)查顯示，J地區(qū)40余家融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)中，2015年下半年尚能正常開(kāi)展業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)已寥寥無(wú)幾，且大多背負(fù)巨額代償債務(wù)。二是金融機(jī)構(gòu)的融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入門(mén)檻不斷提高。監(jiān)測(cè)顯示，J地區(qū)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的平均融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入數(shù)（非實(shí)際業(yè)務(wù)合作數(shù)）持續(xù)下降，2014年僅為4.8家。三是融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)在實(shí)際擔(dān)保業(yè)務(wù)中，均要求擔(dān)保企業(yè)提供反擔(dān)保措施。如案例中要求A企業(yè)增加D、E企業(yè)反擔(dān)保等，形成與企業(yè)自建聯(lián)保體相類(lèi)似的局面。

圖1：A企業(yè)聯(lián)保融資圖

三、外部增信機(jī)制失靈的表象成因

鑒于現(xiàn)階段引入融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的外部增信模式，已經(jīng)實(shí)質(zhì)上等同于單純的聯(lián)保增信模式，因此，探究當(dāng)前聯(lián)保模式風(fēng)險(xiǎn)暴露的成因，對(duì)于全面掌握外部增信機(jī)制失靈的成因具有等同的借鑒意義。有關(guān)聯(lián)保機(jī)制失靈的成因大致可以歸納為以下幾個(gè)方面：

（一）聯(lián)保層級(jí)失控導(dǎo)致局部風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大化

聯(lián)保體成立之初，成員間的互保行為僅僅局限在單一聯(lián)保體內(nèi)，金融機(jī)構(gòu)在評(píng)價(jià)該聯(lián)保體風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，可以簡(jiǎn)單地通過(guò)對(duì)個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)的匯總得出聯(lián)保體的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)結(jié)論；其后，隨著企業(yè)融資需求的不斷增長(zhǎng)，聯(lián)保體的數(shù)量也在不斷增加，單一個(gè)體同時(shí)在多個(gè)聯(lián)保體內(nèi)融資，多個(gè)聯(lián)保體相互交織、互保層級(jí)不斷擴(kuò)大的局面逐步形成。在此情形下，單一個(gè)體的違約風(fēng)險(xiǎn)伴隨聯(lián)保網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)大而迅速擴(kuò)大，系統(tǒng)性的“擔(dān)保圈”風(fēng)險(xiǎn)由此產(chǎn)生。

（二）聯(lián)保體規(guī)模未接近最優(yōu)

一方面，從概率的角度看，假定聯(lián)保體中各成員實(shí)力等同、信用違約概率相等，則對(duì)于整個(gè)聯(lián)保體而言，規(guī)模越大發(fā)生單一個(gè)體違約的概率越大。如10戶聯(lián)保中的1戶發(fā)生違約風(fēng)險(xiǎn)的概率大于3戶聯(lián)保中1戶發(fā)生違約風(fēng)險(xiǎn)的概率，因此，為降低聯(lián)保體出險(xiǎn)概率，應(yīng)該相應(yīng)降低聯(lián)保體規(guī)模。另一方面，從資產(chǎn)保全角度來(lái)看，由于聯(lián)保體中各成員互為擔(dān)保，對(duì)彼此負(fù)有連帶保證責(zé)任，因此，理論上聯(lián)保體規(guī)模越大對(duì)化解單一個(gè)體違約風(fēng)險(xiǎn)越有利。如10戶聯(lián)保中可以有9個(gè)保證對(duì)象，而3戶聯(lián)保中僅有2個(gè)保證對(duì)象。由此可以看出，在聯(lián)保模式中存在一對(duì)矛盾，即降低聯(lián)保體違約概率與提高聯(lián)保體資產(chǎn)保障能力之間的矛盾。而解決這一矛盾的關(guān)鍵，在于確定聯(lián)保體的最優(yōu)規(guī)模或最優(yōu)規(guī)模區(qū)間，江能等（2007）認(rèn)為，這一規(guī)模應(yīng)該在4—6戶為宜。

（三）聯(lián)保體內(nèi)各成員間風(fēng)險(xiǎn)相似度過(guò)高

出于便于組建聯(lián)保體、便于金融機(jī)構(gòu)評(píng)估聯(lián)保體風(fēng)險(xiǎn)等因素的考慮，早期的聯(lián)保體大多是由行業(yè)相近、規(guī)模相當(dāng)?shù)膫€(gè)體組成，后期盡管金融機(jī)構(gòu)普遍采取了糾偏措施，試圖避免聯(lián)保體內(nèi)行業(yè)同質(zhì)化，但從出險(xiǎn)案例來(lái)看，聯(lián)保體企業(yè)的規(guī)模同質(zhì)化、行業(yè)同質(zhì)化和業(yè)務(wù)模式同質(zhì)化特點(diǎn)依然明顯。尤其是在聯(lián)保層級(jí)不斷擴(kuò)大的背景下，盡管在某一層級(jí)的同質(zhì)化現(xiàn)象并不明顯，但“擔(dān)保圈”內(nèi)的同質(zhì)化現(xiàn)象明顯。聯(lián)保體內(nèi)各成員的同質(zhì)化，導(dǎo)致的直接后果是聯(lián)保體成員風(fēng)險(xiǎn)相似度高，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，無(wú)論如何錯(cuò)配，都依然是“雞蛋放在一個(gè)籃子里”。

（四）信息不對(duì)稱加劇錯(cuò)誤的“個(gè)體理性”

信息不對(duì)稱問(wèn)題始終是困擾各類(lèi)信用交易活動(dòng)的關(guān)鍵，外部增信機(jī)制所希望實(shí)現(xiàn)的目的之一即為減少信息不對(duì)稱。根據(jù)信息不對(duì)稱理論，不對(duì)稱信息可能導(dǎo)致逆向選擇，產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)，即掌握更多信息的一方通過(guò)向掌握信息少的一方傳遞可靠信息從中獲益。在聯(lián)保模式中，由于擔(dān)保體成員之間、金融機(jī)構(gòu)與擔(dān)保體之間均存在信息不對(duì)稱問(wèn)題，因此，當(dāng)某一特定風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)產(chǎn)生時(shí)，相關(guān)各方多會(huì)做出基于“個(gè)體理性”的選擇，以保障自身利益最大化，如金融機(jī)構(gòu)選擇提前收回貸款、聯(lián)保成員選擇逃避責(zé)任等。

（五）金融機(jī)構(gòu)的趨利定位與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)

在當(dāng)前融資環(huán)境下，企業(yè)作為相對(duì)劣勢(shì)方，對(duì)于外部增信手段缺乏話語(yǔ)權(quán)，金融機(jī)構(gòu)作為唯一的標(biāo)準(zhǔn)制定者，具有絕對(duì)的應(yīng)用話語(yǔ)權(quán)。因此，金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)偏好將直接決定外部增信機(jī)制功能的發(fā)揮?，F(xiàn)階段，金融機(jī)構(gòu)出于風(fēng)險(xiǎn)防范需要，主動(dòng)降低保證類(lèi)貸款占比以及追求高收益的市場(chǎng)趨利行為，直接沖擊了原有的外部增信融資環(huán)境，致使交易對(duì)手方企業(yè)被迫改變?cè)鲂判袨?。同時(shí)，原有的基于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)而產(chǎn)生的金融機(jī)構(gòu)行為差異，也因?yàn)榧w的“個(gè)體理性”和行業(yè)發(fā)展的“回歸常態(tài)”而消失殆盡，如同商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)集體轉(zhuǎn)向追求反擔(dān)保措施一樣，產(chǎn)品的差異性就此消失。

（六）信用擔(dān)保機(jī)制建設(shè)不完善

作為另一個(gè)主要的外部增信手段，引入融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的商業(yè)信用擔(dān)保模式，早在多年前就被廣泛指出存在機(jī)制建設(shè)不完善的問(wèn)題。具體來(lái)看主要包括三個(gè)方面：一是政府在信用擔(dān)保機(jī)制建設(shè)中的職責(zé)定位問(wèn)題，如機(jī)構(gòu)設(shè)立和準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)處置等；二是融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)防控能力和信用風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制問(wèn)題，如擔(dān)保機(jī)構(gòu)規(guī)模偏小、違規(guī)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)象普遍、缺乏風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)措施等；三是法律法規(guī)不完善的問(wèn)題，如現(xiàn)有反擔(dān)保制度規(guī)定過(guò)于原則，缺乏限制性規(guī)定（中國(guó)人民銀行濟(jì)南分行課題組，2015）等。

四、外部增信機(jī)制失靈的深層次原因

上述分析從不同的角度對(duì)外部增信機(jī)制失靈的成因進(jìn)行了分析，雖具有一定的指導(dǎo)意義，但卻無(wú)法回答一個(gè)問(wèn)題，即上述原因其實(shí)早已存在，但為什么以前未導(dǎo)致外部增信機(jī)制失靈？考慮到該問(wèn)題的產(chǎn)生，恰逢我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速步入“新常態(tài)”、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)大調(diào)整之際，因此，有必要結(jié)合這一變化進(jìn)行更深入的剖析。

（一）宏觀經(jīng)濟(jì)下行打破了原有的風(fēng)險(xiǎn)均衡體系

宏觀經(jīng)濟(jì)是金融運(yùn)行的基礎(chǔ)，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化會(huì)對(duì)市場(chǎng)的所有參與者產(chǎn)生影響。根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期理論，宏觀經(jīng)濟(jì)大致可以分為經(jīng)濟(jì)上行期、經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)期和經(jīng)濟(jì)下行期三個(gè)階段。在經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)期或經(jīng)濟(jì)上行期，由于企業(yè)信用違約風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定或趨于降低，因此，宏觀經(jīng)濟(jì)通常被視作一個(gè)外部常量，此時(shí)聯(lián)保等外部增信機(jī)制可以正常發(fā)揮其優(yōu)勢(shì)。在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)期，由于市場(chǎng)萎縮，企業(yè)利潤(rùn)普遍下降，導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)由外部常量轉(zhuǎn)變?yōu)橥獠孔兞?，且該變量大小與經(jīng)濟(jì)下滑速度呈正比。在經(jīng)濟(jì)下行初期，盡管金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)預(yù)知聯(lián)保體信用違約概率將會(huì)提高，但因樂(lè)觀估計(jì)違約概率的增長(zhǎng)速度，在尚未達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)觸發(fā)的臨界點(diǎn)前，金融機(jī)構(gòu)不會(huì)調(diào)整其內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系，從而保證了外部增信機(jī)制的正常發(fā)揮；此后，伴隨經(jīng)濟(jì)下行壓力的持續(xù)增大，聯(lián)保體內(nèi)出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)迅速增加，原有風(fēng)險(xiǎn)均衡體系受到的沖擊力急劇增大，金融機(jī)構(gòu)被迫選擇調(diào)整其內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系，原有風(fēng)險(xiǎn)均衡體系被打破，外部增信機(jī)制出現(xiàn)不同程度的失靈現(xiàn)象。

以3戶聯(lián)保為例，假設(shè)A、B、C三個(gè)企業(yè)，在經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)期，企業(yè)綜合實(shí)力均為M0，違約概率均為P0，則根據(jù)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部評(píng)價(jià)體系X，三企業(yè)的授信額度同為m0，對(duì)應(yīng)的理論風(fēng)險(xiǎn)撥備R0=3 m0P0。在經(jīng)濟(jì)下行期，企業(yè)實(shí)際綜合實(shí)力均下降至M1，違約概率均提高至P1，但因授信額度尚未到期或并未真正發(fā)生違約風(fēng)險(xiǎn)等原因，企業(yè)授信額度維持m0不變，對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)撥備R0保持不變（見(jiàn)圖2）。此時(shí)，原有均衡體系在面對(duì)違約風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)時(shí)所受到的沖擊力W= M0R1/M1R0=M0P1/M1P0，即企業(yè)綜合實(shí)力下降速度與違約概率增長(zhǎng)速度的乘積。在這一過(guò)程中，金融機(jī)構(gòu)錯(cuò)失了兩次事先微調(diào)內(nèi)部評(píng)價(jià)體系、平滑風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)沖擊力的機(jī)會(huì)：一是在預(yù)知經(jīng)濟(jì)增速放緩，企業(yè)綜合實(shí)力下降之際；二是在預(yù)知經(jīng)濟(jì)增速回落，市場(chǎng)違約風(fēng)險(xiǎn)增大之際。當(dāng)來(lái)自于兩方面的沖擊力均超出金融機(jī)構(gòu)預(yù)期時(shí)，金融機(jī)構(gòu)被迫選擇對(duì)評(píng)價(jià)體系進(jìn)行大幅修訂，導(dǎo)致新老風(fēng)險(xiǎn)均衡體系無(wú)法在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)對(duì)接，市場(chǎng)失靈現(xiàn)象由此出現(xiàn)。

（二）社會(huì)信用體系建設(shè)滯后加劇了金融機(jī)構(gòu)審慎心理

信用作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的前提和基礎(chǔ)，是確保外部增信機(jī)制正常運(yùn)轉(zhuǎn)的根本。社會(huì)信用體系建設(shè)，作為一項(xiàng)以提高全社會(huì)誠(chéng)信意識(shí)和信用水平為目的的系統(tǒng)性工程，對(duì)于確保外部增信機(jī)制健康發(fā)展同樣具有重要影響。種種跡象表明，當(dāng)前外部增信機(jī)制失靈的表現(xiàn)都與社會(huì)信用體系建設(shè)滯后有關(guān)，尤其是在金融機(jī)構(gòu)審慎心理的形成過(guò)程中，具體表現(xiàn)為：

1.失信懲戒機(jī)制建設(shè)滯后，打擊了金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品應(yīng)用積極性。不同于抵質(zhì)押類(lèi)貸款，因缺少風(fēng)險(xiǎn)防范的強(qiáng)制手段，聯(lián)保等保證類(lèi)貸款對(duì)個(gè)體成員的信用要求更高。在聯(lián)保體發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)后，各成員的實(shí)際守信行為成為金融機(jī)構(gòu)檢驗(yàn)外部增信機(jī)制有效性的關(guān)鍵，而失信懲戒機(jī)制則成為確保各成員守信的關(guān)鍵。但不幸的是，在當(dāng)前的眾多風(fēng)險(xiǎn)案例中，經(jīng)常出現(xiàn)聯(lián)保成員惡意逃避債務(wù)、逃避擔(dān)保責(zé)任的失信情形。這一失信懲戒機(jī)制不健全，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償措施難以有效發(fā)揮作用的事實(shí)，加劇了金融機(jī)構(gòu)對(duì)各類(lèi)信用類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償措施有效性的擔(dān)憂，重創(chuàng)了金融機(jī)構(gòu)對(duì)外部增信模式應(yīng)用的積極性。

2.征信系統(tǒng)建設(shè)滯后，影響了金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品應(yīng)用效率。征信系統(tǒng)建設(shè)，作為解決信息不對(duì)稱問(wèn)題的一個(gè)重要手段，對(duì)于提高外部增信機(jī)制應(yīng)用效率具有重要意義。信用信息作為金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展信用評(píng)價(jià)的前提，是影響外部增信機(jī)制應(yīng)用的關(guān)鍵。征信系統(tǒng)建設(shè)滯后，金融機(jī)構(gòu)獲取企業(yè)信用信息難度大，在影響金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)效率的同時(shí)，也不利于金融機(jī)構(gòu)盡快修訂完善內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系，影響了金融機(jī)構(gòu)信用產(chǎn)品創(chuàng)新的積極性。

圖2：聯(lián)保風(fēng)險(xiǎn)沖擊示意圖

五、結(jié)論及意見(jiàn)建議

聯(lián)保等外部增信措施，作為緩解中小微企業(yè)融資難的一項(xiàng)重要舉措，在經(jīng)濟(jì)上行期，有效解決了企業(yè)抵質(zhì)押物不足的難題，取得了巨大成功，實(shí)現(xiàn)了各方共贏；在經(jīng)濟(jì)下行期，聯(lián)保等外部增信措施出現(xiàn)了諸多問(wèn)題，說(shuō)明原有的增信措施需要進(jìn)行調(diào)整，以更好地適應(yīng)當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境。相關(guān)各方應(yīng)理性對(duì)待這一問(wèn)題，不能因噎廢食，應(yīng)積極采取各項(xiàng)措施，共同應(yīng)對(duì)這一巨大挑戰(zhàn)。為實(shí)現(xiàn)外部增信機(jī)制的常態(tài)化運(yùn)轉(zhuǎn)，有必要優(yōu)先推進(jìn)以下三方面工作：

（一）研究探索通過(guò)適度的政府介入措施，化解當(dāng)前融資性擔(dān)保失靈問(wèn)題

作為最主要的融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)主管部門(mén)，地方政府有關(guān)部門(mén)有必要借此時(shí)機(jī)，對(duì)融資性擔(dān)保模式進(jìn)行重新梳理，對(duì)長(zhǎng)期以來(lái)存在的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制不健全等問(wèn)題進(jìn)行深入研究，以“破舊立新”的膽識(shí)，通過(guò)適度的政府介入措施，化解當(dāng)前融資性擔(dān)保機(jī)制失靈問(wèn)題：一是從完善頂層設(shè)計(jì)角度出發(fā)，探索通過(guò)設(shè)立政府性擔(dān)保基金等形式，構(gòu)建完善擔(dān)保行業(yè)組織體系、服務(wù)體系和監(jiān)管體系，切實(shí)提高行業(yè)融資服務(wù)能力和風(fēng)險(xiǎn)防控能力。二是注重激發(fā)市場(chǎng)活力和企業(yè)創(chuàng)造力，嘗試推進(jìn)混合所有制改革，積極發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，以滿足多層次、多領(lǐng)域、差別化的融資擔(dān)保需求。三是積極通過(guò)加大與第三方評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)合作等方式，建立健全融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)內(nèi)部決策和風(fēng)險(xiǎn)控制制度，提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平，注重平滑行業(yè)發(fā)展的順周期風(fēng)險(xiǎn)。

（二）把失信懲戒機(jī)制建設(shè)作為當(dāng)前加快社會(huì)信用體系建設(shè)工作的優(yōu)先任務(wù)

社會(huì)信用體系建設(shè)工作是一個(gè)長(zhǎng)期性、系統(tǒng)性工程，不可能一蹴而就，但有針對(duì)性地加強(qiáng)特別領(lǐng)域的信用體系建設(shè)，對(duì)于加速糾正當(dāng)前外部增信機(jī)制失靈具有重要作用：一是把失信懲戒機(jī)制建設(shè)作為社會(huì)信用體系建設(shè)工作的優(yōu)先任務(wù)，通過(guò)加大行業(yè)或部門(mén)信息共享力度，發(fā)揮聯(lián)合懲戒功效，讓失信者不敢失信，以最大化地降低金融機(jī)構(gòu)損失。二是把征信系統(tǒng)建設(shè)作為完善失信懲戒機(jī)制的基礎(chǔ)，首先從政務(wù)信息、企業(yè)信息入手，暢通金融機(jī)構(gòu)迫切需要的財(cái)政、稅務(wù)和工商等非信貸信用信息查詢渠道，助力金融機(jī)構(gòu)外部增信機(jī)制創(chuàng)新。三是把司法公信建設(shè)作為失信懲戒機(jī)制建設(shè)的根本，積極通過(guò)加大司法體制改革等措施，進(jìn)一步發(fā)揮法律在保障市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展、維護(hù)社會(huì)公平正義中的根本性作用。

（三）進(jìn)一步深化金融市場(chǎng)改革，優(yōu)先鼓勵(lì)與支持小微金融機(jī)構(gòu)發(fā)展

2015年，伴隨存款保險(xiǎn)制度落地、利率市場(chǎng)化全面推進(jìn)等措施的出臺(tái)，我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展步入了一個(gè)嶄新時(shí)代，金融產(chǎn)品創(chuàng)新也迎來(lái)一個(gè)嶄新的市場(chǎng)機(jī)遇期。J地區(qū)開(kāi)展的一項(xiàng)基于2000戶小微企業(yè)金融服務(wù)效率的調(diào)研顯示，在綜合考察貸款獲得率、貸款金額和貸款審批周期三指標(biāo)的情況下，城市商業(yè)銀行等小微金融機(jī)構(gòu)服務(wù)效率要遠(yuǎn)高于其他類(lèi)型金融機(jī)構(gòu)，約為其他全國(guó)性金融機(jī)構(gòu)的2.4倍。為此，作為主要服務(wù)于小微企業(yè)融資的一項(xiàng)重要舉措，外部增信機(jī)制建設(shè)也應(yīng)該優(yōu)先從鼓勵(lì)和支持小微金融機(jī)構(gòu)發(fā)展入手：一是要從監(jiān)管政策上給予更多傾斜，進(jìn)一步提高風(fēng)險(xiǎn)容忍度，鼓勵(lì)和引導(dǎo)其加大金融產(chǎn)品創(chuàng)新力度；二是重新審視區(qū)域金融發(fā)展策略，對(duì)小微金融機(jī)構(gòu)發(fā)展給予更清晰的指導(dǎo)定位，避免盲目追求網(wǎng)點(diǎn)擴(kuò)張，避免盲目追求全國(guó)性金融機(jī)構(gòu)發(fā)展模式；三是積極通過(guò)業(yè)務(wù)傾斜、政策傾斜等手段，對(duì)小微金融機(jī)構(gòu)發(fā)展給予更多現(xiàn)實(shí)支持，以鼓勵(lì)其加大對(duì)小微企業(yè)支持力度。

[1]江能，鄒平，王澤麗.聯(lián)保貸款聯(lián)保小組規(guī)模研究[J].企業(yè)經(jīng)濟(jì)，2007，（10）.

[2]傅坤山，李斌.中小企業(yè)擔(dān)保圈順周期風(fēng)險(xiǎn)及其優(yōu)化[J].金融發(fā)展研究，2015，（1）.

[3]中國(guó)人民銀行濟(jì)南分行課題組.基于合理邊界控制的擔(dān)保圈風(fēng)險(xiǎn)化解策略研究[J].金融發(fā)展研究，2015，（3）.

[4]王世貴，郝祥如，王莉.從信用評(píng)級(jí)角度看融資性擔(dān)保行業(yè)發(fā)展[J].征信，2015，（11）.

Is External Credit Enhancement Necessary to Exist：A Case Study of Joint Guarantee

Wang Shigui
（Operation Office of PBC Jinan Branch，Shandong Jinan 250021）

tract：In recent years，in the economic downward pressure continues to increase.Under the background of continual exposure of risk around the"Guarantee Circle"，joint guarantee and other external credit enhancement measures are being gradually abandoned by financial institutions，and the external credit enhancement mechanism is faced with the failure crisis.This paper takes joint guarantee model as an example to analyze the deep reasons of the failure of external credit enhancement mechanism，and then put forward some suggestions on the recovery of external credit enhancement mechanism.

ords：joint guarantee，credit enhancement，mechanism failure

F832.4

B

1674-2265（2016）01-0069-05

（責(zé)任編輯 劉西順；校對(duì)CX，XS）

2015-12-15

王世貴，男，山東臨沂人，供職于中國(guó)人民銀行濟(jì)南分行營(yíng)業(yè)管理部，研究方向?yàn)檎餍爬碚撆c實(shí)務(wù)。