中國對外直接投資的行業(yè)構(gòu)成與區(qū)位特征

彭鵬　王承云

摘 要：近年來，全球經(jīng)濟增速放緩，中國經(jīng)濟也逐漸由高速增長向中高速增長轉(zhuǎn)變，并于2013年進入新常態(tài)。然而，中國對外直接投資卻逆勢上揚，已成為繼美國和日本之后的世界第三大資本輸出國。通過對新常態(tài)元年（2013年）中國對外直接投資的分行業(yè)和分地區(qū)數(shù)據(jù)的分析，能夠得出我國海外投資的行業(yè)構(gòu)成及區(qū)位特征，并了解其形成動因。

關(guān)鍵詞：對外直接投資；中國；行業(yè)構(gòu)成；區(qū)位特征；動因

中圖分類號：F830 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2016）05-0145-03

引言

2008年，美國次貸危機引發(fā)全球金融海嘯，世界經(jīng)濟遭受重創(chuàng)。美國、歐盟、日本三大經(jīng)濟體深受影響，英國、意大利、西班牙等國經(jīng)濟甚至一度陷入衰退。受到上述發(fā)達國家和地區(qū)市場疲軟的影響，中國外貿(mào)出口訂單銳減，制造業(yè)損失慘重；沿海地區(qū)大批中小企業(yè)停產(chǎn)停工乃至倒閉，工人出現(xiàn)返鄉(xiāng)潮。在國際經(jīng)濟形勢極端惡劣的大環(huán)境下，中國政府為了穩(wěn)增長、保就業(yè)，于2008年向市場注入4萬億元資金，保證金融領(lǐng)域的流動性并期望拉動經(jīng)濟增長。然而，大規(guī)模的政府直接投資也導(dǎo)致我國制造業(yè)產(chǎn)能過剩，供給嚴重大于需求，通貨膨脹水平居高不下。至此，中國經(jīng)濟“三駕馬車”中的出口與投資已經(jīng)難以再強效拉動國民經(jīng)濟增長；而第三駕馬車——消費，則因為中國偏高的居民儲蓄率，不能形成足以拉動經(jīng)濟強勁增長的有效需要。

在意識到中國經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性失衡后，黨中央、國務(wù)院高瞻遠矚，決定對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)進行轉(zhuǎn)型升級，淘汰落后和過剩的產(chǎn)能，打造中國經(jīng)濟“升級版”。然而，2013年中國經(jīng)濟增長率僅為7.7%，創(chuàng)下近14年來的新低。2014年，經(jīng)濟增速更是創(chuàng)下24年來的最低水平，只有7.4%，并且下行壓力還在進一步加大。目前，我國經(jīng)濟已經(jīng)由前幾年的高速增長轉(zhuǎn)為中高速增長，中國經(jīng)濟正式進入“新常態(tài)”。

雖然近期各項經(jīng)濟指標未能達到令人滿意的程度，但中國對外直接投資額卻與經(jīng)濟總體走勢相反，實現(xiàn)了大幅度增長。2014年，中國對外直接投資額（含金融類）達到1 400億美元，超過中國實際使用外資金額。為了更好地服務(wù)于中國企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略，并為我國經(jīng)濟尋找新的經(jīng)濟增長點，有必要對2013年（新常態(tài)元年）中國對外直接投資數(shù)據(jù)進行分析，探究中國對外直接投資的區(qū)位選擇及其行業(yè)分布。

一、中國對外直接投資的全球格局

2001年，中國正式加入世界貿(mào)易組織（WTO），我國經(jīng)濟開始逐步走向世界，融入全球。中國對外直接投資也開始呈現(xiàn)出由點到面、由區(qū)域到全球的特點。根據(jù)國家商務(wù)部2014年公布的最新數(shù)據(jù)，2013年我國對外直接投資最多的前10位國家和地區(qū)（不含港澳臺）分別為開曼群島、美國、澳大利亞、英屬維京群島、新加坡、印度尼西亞、英國、盧森堡、俄羅斯、加拿大。

中國2013年對外直接投資額超過30億美元的國家和地區(qū)有：開曼群島、美國、澳大利亞、英屬維爾京群島。前十名中的其他國家和地區(qū)所獲投資額也均在10億美元以上。從宏觀區(qū)位來看，中國的對外直接投資主要集中在北美、歐洲和東南亞三大區(qū)域。本文選取排名前3位的國家或地區(qū)，分析中國在上述地區(qū)的直接投資行業(yè)構(gòu)成及動因。

（一）在開曼群島投資行業(yè)特征及動因

開曼群島地理位置優(yōu)越，地處拉丁美洲加勒比海地區(qū)，屬英國海外領(lǐng)地。該群島由大開曼、小開曼和開曼布拉克3個島嶼組成，是世界著名的離岸金融中心和“避稅天堂”。開曼群島不僅憑借其瑰麗的自然風(fēng)光，吸引著來自世界各地的游客，同時也因其寬松的法律環(huán)境與較低的稅率水平，得到了全球各地公司的青睞。開曼群島的面積為260平方公里，總?cè)丝诓贿^6萬人，卻擁有近2萬家注冊公司。目前，島內(nèi)的金融業(yè)、信托業(yè)總資產(chǎn)已超過2 500億美元，并且每年平均有4 300家公司在此注冊成立，全球700多家銀行在開曼群島都有分支機構(gòu)。

世界500強企業(yè)中的可口可樂、寶潔、英特爾、甲骨文等大型跨國公司在開曼群島都注冊有分公司。中國公司紛紛效仿發(fā)達國家對外投資的路徑，如阿里巴巴、當當網(wǎng)、奇虎360和新浪等商界巨擘，均在開曼群島注冊投資。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，中國2013年對開曼群島的直接投資額高達92.5億美元，成為除香港外，中國最大的對外直接投資目的地。中國對開曼群島的直接投資額之所以如此巨大，主要是因為大量中國公司在開曼群島進行注冊，并因此與開曼群島之間產(chǎn)生頻繁的賬面項目往來，使得以美元作為主要計價貨幣的跨國性金融交易額十分巨大。這也表明，中國對開曼群島的投資主要以金融和服務(wù)業(yè)為主。

（二）在美國投資行業(yè)及成因

中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系作為世界上最重要的經(jīng)濟伙伴關(guān)系之一，對全球經(jīng)濟的健康發(fā)展具有重大影響。美國和中國分別為世界第一大和第三大資本輸出國，兩國共同影響著全球的資本流向。

中國2013年對美國直接投資額達到38.7億美元，僅次于在香港和開曼群島的投資。數(shù)據(jù)顯示，2009—2013年中國對美直接投資增速居全球之首，中國已經(jīng)成為美國重要的外資來源地。尤其是我國大型國有企業(yè)和民營企業(yè)對美國本土企業(yè)的并購，以及赴紐交所上市等市場行為，均有效拉動了中國對美直接投資的增長。

中國對美投資增長迅速的原因在于：美國作為全球最大的經(jīng)濟體和最大的發(fā)達國家這一事實，在相當長的時間內(nèi)不會改變；美元作為世界主要儲備貨幣和計價貨幣的地位不會改變；美國經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的能力沒有改變。因此，投資美國，依然是讓資產(chǎn)保值、增值的有效途徑。加之美聯(lián)儲退出量化寬松政策并宣布可能進一步加息之后，美國市場對資本的“抽水機效應(yīng)”愈發(fā)顯著。中國民眾、企業(yè)和政府均看好對美國投資，這也是為什么中國能夠成為美國最大海外債權(quán)人的原因。

（三）在澳大利亞投資及其動因

澳大利亞作為大洋洲最主要的國家，地廣人稀、資源豐富、經(jīng)濟發(fā)達，是世界主要的移民遷入國。中國和澳大利亞之間有著密切的經(jīng)貿(mào)往來，兩國互為對方重要的貿(mào)易伙伴與投資對象國。近年來，澳大利亞不僅成為中國人移民海外的主要目的地國家，也成為中國資本輸出的重要對象國。2013年，流入澳大利亞的中國資本超過30億美元，其中僅悉尼一座城市就高達22億美元。

中國對澳大利亞投資增長迅猛，2014年的投資增速更是高達60%。從投資領(lǐng)域來看，房地產(chǎn)是最重要的行業(yè)之一。目前，萬達、綠地、萬科、碧桂園等一線房企都在澳大利亞投入巨額資本，甚至買入悉尼諸多知名的地標性建筑，這也是悉尼得以“一城獨大”的原因所在。而這些不動產(chǎn)投資項目大多被中國內(nèi)地的買家購入，其目的一方面是供移民澳大利亞后自住，另一方面為持有投資。

此外，中國對澳大利亞資源能源行業(yè)的投資也十分巨大。世界三大鐵礦石企業(yè)有兩家在澳大利亞。中國作為世界鋼產(chǎn)量最大的國家，對鐵礦石的需求量較大。同時，澳大利亞還是重要的鎳、錫礦的主要供應(yīng)國。這些都使得資源能源類企業(yè)紛紛投資澳大利亞。

二、中國對外直接投資的行業(yè)分布

（一）租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)

該行業(yè)包括機械設(shè)備租賃、文化及日用品出租、企業(yè)管理服務(wù)、法律服務(wù)、咨詢與調(diào)查、廣告業(yè)、知識產(chǎn)權(quán)服務(wù)、職業(yè)中介服務(wù)、市場管理、旅行社和其他商務(wù)服務(wù)。上述服務(wù)行業(yè)均包含在“租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)”這一大類中。由于該項目包含的門類眾多且覆蓋范圍廣，因而對外投資額高居第1位。2013年的總投資額超過270億美元。

隨著中國經(jīng)濟與世界經(jīng)濟的深度交融，中國公民、企業(yè)和政府相關(guān)機構(gòu)在其他國家和地區(qū)的各類活動不斷增多，需要向所在國和地區(qū)購買相應(yīng)的服務(wù)，加之服務(wù)業(yè)附加值高、購買途徑多、交易快捷方便，遂成為中國對外投資第一大行業(yè)。

（二）采礦業(yè)

采礦業(yè)是國民經(jīng)濟中的重要部門。該行業(yè)指對固體（如煤和礦物）、液體（如原油）或氣體（如天然氣）等自然產(chǎn)生的礦物的采掘。眾所周知，中國已經(jīng)成為世界第二大經(jīng)濟體和全球制造業(yè)基地，同時，隨著中國人生活方式的改變和生活水平的提高，對于資源和能源的需求大幅增加。當前，我國已經(jīng)成為僅次于美國的世界第二大石油進口大國，此外，我國還是天然氣和銅、鐵等礦石資源最大的進口國之一，因此，中國對于資源、能源行業(yè)的投入可想而知。

近年來，為了保障我國的能源安全，在黨中央、國務(wù)院的號召下，以國有企業(yè)為首的大批中資企業(yè)開始拓展全球各地能源市場，不僅采取入股等方式參與對海外資源能源的開發(fā)和利用，還積極兼并、收購國外大型能源企業(yè)，直接參與國外能源開發(fā)和資源采掘。如典型案例，中石油在中東地區(qū)、中海油在非洲近海及南海周邊的石油開發(fā)。

在中國能源需求的強大推力下，我國2013年采掘業(yè)對外直接投資總額達到近250億美元，采掘業(yè)因此成為我國第二大對外投資行業(yè)。

（三）金融業(yè)

金融業(yè)主要包括經(jīng)營金融商品的特殊行業(yè)，它包括銀行業(yè)、保險業(yè)、信托業(yè)、證券業(yè)和租賃業(yè)。中國金融業(yè)的高速發(fā)展時期始于20世紀70年代末，當時中國處于改革開放初期，金融行業(yè)的體制改革才剛起步。而隨著改革開放的不斷深化，中國經(jīng)濟總量迅速擴大，金融業(yè)也日益繁榮起來，并融入到民眾生活的方方面面，成為國民經(jīng)濟發(fā)展必不可少的重要支柱性行業(yè)。

最近，人民幣被納入國際貨幣基金組織SDR貨幣籃子，標志著人民幣國際化程度的進一步提高。這一進程的加快，有助于中國對外直接投資的開展，并助推我國金融行業(yè)遍及全球。下面本文將以中國工商銀行為例，說明中國金融業(yè)海外投資的發(fā)展概況。

中國工商銀行是當今全球市值最高（達到3 150億美元）的銀行業(yè)機構(gòu)，也是全世界利潤最高的銀行。中國工商銀行雖是四大國有銀行中成立時間最晚的，但其發(fā)展速度卻是四大國行中最為迅猛的。中國工商銀行目前在全世界40個國家設(shè)立了380個分支機構(gòu)，有1萬余名員工，其中95%左右是當?shù)貑T工，擁有高達2 000億元左右的資產(chǎn)，每年盈利達到100億元人民幣。由于人民幣作為國際儲備貨幣的地位日益凸顯，工商銀行正在全球主要的離岸金融中心（如新加坡、香港、倫敦）布局自己的人民幣業(yè)務(wù)。

正是在以中國工商銀行為代表的一批大型金融機構(gòu)的帶動下，中國金融業(yè)對外直接投資的規(guī)模日益擴大，2013年中國金融業(yè)對外直接投資額高達151億美元，成為僅次于租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)與采掘業(yè)的中國第三大對外投資行業(yè)。

三、結(jié)論

通過對中國2013年海外直接投資分地區(qū)、分行業(yè)數(shù)據(jù)的研究，本文分析了中國對外直接投資的區(qū)域分布和行業(yè)分布狀況，并得出以下結(jié)論。

第一，中國對外投資主要流向發(fā)達國家和地區(qū)。2013年，中國對外直接投資總量已經(jīng)躍居世界第3位，成為全球重要的資本輸出大國。而中國對外直接投資的地區(qū)主要集中在西方發(fā)達國家或地區(qū)，以及中國周邊國家，如英屬開曼群島、美國、澳大利亞、新加坡、印度尼西亞、俄羅斯等。在投資額排名前10位的國家當中，八國集團成員（現(xiàn)為七國集團，俄羅斯因烏克蘭問題被排除出該集團）占據(jù)6個席位。可見，中國對外投資主要流向以七國集團為代表的發(fā)達國家或地區(qū)。

第二，服務(wù)業(yè)和能源行業(yè)占據(jù)重要地位。2013年，中國對外直接投資的行業(yè)分布較廣，基本涵蓋所有行業(yè)，但超過一半的資金集中在租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、采掘業(yè)、金融業(yè)以及批發(fā)和零售業(yè)這四大行業(yè)。這也意味著，中國對外投資額較大的行業(yè)主要是第三產(chǎn)業(yè)和能源行業(yè)。

第三，對外直接投資高速增長是新常態(tài)下中國經(jīng)濟發(fā)展的新亮點。中國對外直接投資有利于拉動全球經(jīng)濟復(fù)蘇與增長，對全球經(jīng)濟貢獻率正不斷增大。

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[責(zé)任編輯 柯 黎]