促進銀行資本創(chuàng)新助推銀行轉(zhuǎn)型發(fā)展

邱兆祥　王絲雨

摘 要：在全球經(jīng)濟復蘇進程迂回曲折、監(jiān)管環(huán)境日趨嚴格的背景下，我國商業(yè)銀行經(jīng)歷著經(jīng)濟下行、利潤增速放緩、風險上升的嚴峻考驗，銀行資本補充問題再次顯現(xiàn)。但當前我國資本補充工具存在風險緩釋作用不強、發(fā)行渠道有限、創(chuàng)新法律依據(jù)不足等問題。2016年將是銀行業(yè)整體面臨較大經(jīng)營壓力的一年，在當前經(jīng)濟環(huán)境下，資本補充工具將有助于銀行渡過轉(zhuǎn)型艱難期，這不僅符合國際金融監(jiān)管改革的大趨勢，也有利于進一步增強我國銀行業(yè)抗風險能力，促進商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；資本工具；銀行轉(zhuǎn)型；優(yōu)先股

中圖分類號：F830.3 文獻標識碼：B 文章編號：1674-2265（2016）06-0054-05

當前我國經(jīng)濟處于新舊增長動能的轉(zhuǎn)換階段，經(jīng)濟增長動力由傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向新興產(chǎn)業(yè)逐漸過渡。由于傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過剩、下行壓力逐漸增大，新興行業(yè)尚處于成長期、未形成穩(wěn)定的增長模式，我國經(jīng)濟在新舊動能切換銜接的轉(zhuǎn)型時期，承受著一定的下行壓力。在國內(nèi)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型調(diào)整的背景下，加之世界經(jīng)濟復蘇緩慢，2015年我國銀行業(yè)利潤增速明顯放緩，不良貸款余額和不良貸款率均有大幅上升。

我國商業(yè)銀行盈利下降主要是由于實體經(jīng)濟下行、信貸需求減弱和凈息差收窄三方面原因造成的。商業(yè)銀行的經(jīng)營發(fā)展與我國宏觀經(jīng)濟聯(lián)系緊密，當GDP增速下降1%時，我國銀行業(yè)利潤增速將下降9%①。銀行的信貸需求不足體現(xiàn)在兩方面：一是在信貸結(jié)構(gòu)中，短期貸款和票據(jù)融資占比上升，中長期貸款增長乏力，說明用于滿足企業(yè)短期流動性的資金需求上升，而用于企業(yè)長期發(fā)展的投資需求不足。二是由于傳統(tǒng)行業(yè)信貸需求減弱，新興行業(yè)的信貸需求不足，導致實體經(jīng)濟的有效信貸需求不足。隨著利率市場化改革穩(wěn)步推進，存款利率浮動上限已經(jīng)取消，加之央行多次降低貸款基準利率，凈息差進一步收窄，商業(yè)銀行普遍面臨利潤下滑壓力。

近兩年我國銀行業(yè)的不良貸款率持續(xù)上升，2013年、2014年、2015年的不良貸款率分別為1%、1.25%、1.67%，而撥備覆蓋率持續(xù)下降，近三年的撥備覆蓋率分別為283%、232%、181%，部分銀行的撥備覆蓋率接近監(jiān)管底線150%。在經(jīng)濟承受下行壓力的背景下，我國商業(yè)銀行承受著風險上升壓力。經(jīng)濟下行時期，過剩產(chǎn)能難以在短期內(nèi)迅速消化，銀行面臨的信用風險上升，2015年底我國商業(yè)銀行不良貸款余額1.27萬億，已接近四家資產(chǎn)管理公司第二次剝離國有銀行不良資產(chǎn)的總額②?？傮w看，雖然銀行信貸風險仍在可控范圍內(nèi)，但不良貸款率連續(xù)17個季度上升，我國商業(yè)銀行普遍面臨風險持續(xù)上升的壓力。銀行紛紛采取一系列不良資產(chǎn)處置辦法，但這并不能從根本上提高銀行抵御風險的能力，應(yīng)在銀行內(nèi)部建立合理的資本補充機制，防范系統(tǒng)性風險發(fā)生。

2015年我國銀行業(yè)新增不良貸款4318億，超過之前三年新增不良貸款總和③。當前國際、國內(nèi)經(jīng)濟仍存在很多不確定性，未來兩年銀行的信貸資產(chǎn)質(zhì)量下降壓力可能繼續(xù)加大，不良貸款仍有增長趨勢，資本補充壓力再次顯現(xiàn)。一方面，貨幣當局為刺激經(jīng)濟采取穩(wěn)健偏松的貨幣政策，貨幣供應(yīng)量M2增速保持在13%左右，這直接導致銀行業(yè)資產(chǎn)和信貸規(guī)模的增速也保持在10%—15%區(qū)間，在資本充足率監(jiān)管、凈利潤增長緩慢和不良貸款率上升的背景下，銀行資本補充需求顯著提升；另一方面，當前我國商業(yè)銀行資本充足率平均水平為13%，低于美國、日本等大型銀行15%的資本充足率水平，資本抵御風險的能力還需提高。2015年在華外資銀行的資本充足率為18.48%，而我國大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行的資本充足率分別為14.5%、11.6%、12.59%，無論是大型銀行，還是中小銀行都面臨資本補充壓力。

2015年底金融穩(wěn)定理事會針對系統(tǒng)性重要金融機構(gòu)提出總損失吸收能力（Total Loss-Absorbing Capacity， TLAC）資本要求，全球30家系統(tǒng)性重要銀行資本充足率需在2019年達到16%，在2022年達到18%。我國四家大型銀行位列其中④，因?qū)儆谛屡d市場國家，對四家銀行的資本要求達標時間放松到2025年和2028年。2015年我國大型商業(yè)銀行的資本充足率為14.5%，較2014年提高4個百分點，共補充資本1000億，不考慮規(guī)模增長，未來我國大型銀行的靜態(tài)資本缺口達4000億。

中小銀行為了保證利潤增速，資本消耗一直較快，資本補充壓力迫切。長期以來，中小銀行補充資本的方式主要是增資擴股和利潤留存，由于業(yè)務(wù)發(fā)展粗放、資本工具單一、資本管理薄弱等問題，中小商業(yè)銀行的綜合競爭力一直無法顯著提升，資本補充問題成為中小銀行發(fā)展的硬約束。而在當前市場環(huán)境下，經(jīng)濟下行、利率市場化放開，需要商業(yè)銀行應(yīng)對信貸需求減弱、凈息差收窄、不良貸款上升等問題，是對商業(yè)銀行盈利能力和風險把控能力的嚴峻考驗。對于中小銀行來說，依靠利潤留存補充資本的方式將受到?jīng)_擊，未來中小銀行普遍面臨較大的資本補充壓力。

一、銀行資本工具的重要作用

商業(yè)銀行作為金融市場中的重要主體之一，在國民經(jīng)濟中具有特殊地位。在我國以商業(yè)銀行為主導的金融體系中，銀行業(yè)成為我國金融行業(yè)運轉(zhuǎn)的核心，而資本又是商業(yè)銀行經(jīng)營管理的核心。銀行資本作為承擔未來不確定損失的緩沖器發(fā)揮保護存款人的作用，因而受到監(jiān)管機構(gòu)、評級機構(gòu)和商業(yè)銀行的高度關(guān)注，充分體現(xiàn)了銀行資本的重要性。自1998年巴塞爾委員會發(fā)布《統(tǒng)一資本計量和資本標準的國際協(xié)議》，到2013年對《巴塞爾協(xié)議》進行最新修訂的過程中，商業(yè)銀行的資本監(jiān)管始終是國際銀行業(yè)關(guān)注的重點，商業(yè)銀行資本補充問題愈來愈受到重視。在當前國內(nèi)外最新資本監(jiān)管要求的約束下，對銀行資本工具的研究不僅有助于我國商業(yè)銀行主動適應(yīng)監(jiān)管標準，而且可以通過資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化，支持銀行實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。銀行資本工具的重要性主要體現(xiàn)在以下四方面：

（一）提升銀行抗風險能力，增強銀行體系安全性

商業(yè)銀行屬于高風險行業(yè)，充足的資本有助于銀行獲得更高的信用評級和社會公信力，有效提升銀行抵御風險的能力。資本充裕，說明該銀行實力雄厚，有利于各項業(yè)務(wù)的開展，提升發(fā)展速度；反之，如果資本充足率勉強達到甚至未達到監(jiān)管要求，則會受到監(jiān)管機構(gòu)的種種約束，受到公眾的質(zhì)疑，進而影響其業(yè)務(wù)開展，極端情況下可能導致銀行難以生存，直至破產(chǎn)倒閉。金融危機爆發(fā)后，銀行資本問題被擺到重要位置，伯杰和鮑曼（Berger和Bouwman，2013）通過研究銀行資本在兩次銀行危機和三次金融危機中發(fā)揮的作用，發(fā)現(xiàn)資本有助于銀行渡過危機，提高市場份額和利潤，而且在任何時期對小型銀行都尤其重要。資本可以增強系統(tǒng)安全性，在銀行發(fā)生損失前、處理損失中和損失恢復后各個環(huán)節(jié)均發(fā)揮著作用。在日常經(jīng)營中，資本充當緩沖器的作用以應(yīng)付未來不確定性，因此銀行的資本緩沖水平應(yīng)與預(yù)期損失水平相匹配，甚至不太可能發(fā)生的損失也要考慮在內(nèi)。在銀行發(fā)生損失時，資本用于抵補損失，避免進一步的風險上升。在損失發(fā)生后的恢復階段，資本還能為銀行留出一部分的緩沖時間，可以使銀行在危機后較快地恢復過來，不至于每況愈下而倒閉。

（二）滿足提高商業(yè)銀行國際競爭力的現(xiàn)實需求，加快中資銀行融入全球金融市場和國際化進程

國際評級機構(gòu)大多將資本充足率作為評級的重要指標，評級結(jié)果會在很大程度上影響一家銀行的國際金融活動能力。商業(yè)銀行保持較高的資本數(shù)量和資本質(zhì)量，有助于提升其在國內(nèi)外的市場競爭力。伴隨著我國商業(yè)銀行改革不斷推進，多元化、開放、競爭的銀行業(yè)市場格局已初步形成。中資銀行國際化戰(zhàn)略的深入推進使更多商業(yè)銀行“走出去”，中資銀行只有著力提升自身的國際競爭力，才能深化其國際金融分工的參與度。我國在全球金融市場的影響力不斷提升，我國商業(yè)銀行提升資本規(guī)模和改善資本質(zhì)量，既是向國際監(jiān)管標準靠攏，也可以增強商業(yè)銀行的國際影響力，為中資銀行的海外發(fā)展積聚實力。因此，建立長期有效的資本補充機制，對于提升我國商業(yè)銀行國際競爭力具有非?，F(xiàn)實的意義。

（三）有助于提高銀行盈利水平和發(fā)揮金融中介支持實體經(jīng)濟的功能

銀行資本有助于提升盈利水平體現(xiàn)在以下三方面：一是銀行資本作為價值波動的緩沖資本。從銀行風險承擔角度考慮，銀行資本可以吸收資產(chǎn)價值減值損失，避免進一步的虧損，降低破產(chǎn)的可能性和存款人的預(yù)期損失。二是銀行資本可以作為開展盈利業(yè)務(wù)的資本金。從銀行投資獲利角度考慮，銀行的股權(quán)資本工具可以投資金融資產(chǎn)，當投資收益高于發(fā)行資本工具的成本時，該項投資將獲益，提高了銀行的盈利水平。三是充足的資本水平有助于降低商業(yè)銀行外部融資成本。從銀行融資成本角度考慮，銀行緩沖資本水平越高，說明銀行的穩(wěn)健性越高，在進行外部融資時會更受投資人青睞，因此也會降低其發(fā)行資本工具的融資成本。另外，較高的資本水平同時也會獲得較低的存款溢價成本，無論是融資成本還是吸收存款成本降低，都有助于提升銀行盈利水平。商業(yè)銀行的核心功能是服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展，主要是向企業(yè)提供信貸支持，可用于吸收損失的資本占比越高，銀行收縮信貸壓力就越小。由于二級資本用于破產(chǎn)清算的損失吸收，從這個角度看，股權(quán)類資本工具、一級其他債務(wù)資本工具以及留存收益的質(zhì)量要顯著優(yōu)于二級債務(wù)資本工具。當資本吸收持續(xù)經(jīng)營損失的能力越強時，銀行就越不會縮減信貸規(guī)模，說明充足的資本水平有利于商業(yè)銀行提供更多信貸支持。

（四）有利于穩(wěn)定我國資本市場運行和推進金融體制改革

由于我國上市商業(yè)銀行在資本市場的規(guī)模較大，若以增發(fā)、配股形式補充資本，必會導致市場價格波動，不利于資本市場穩(wěn)定。隨著近兩年資本工具創(chuàng)新步伐加快，拓寬了商業(yè)銀行的融資渠道，可以通過在境內(nèi)外發(fā)行優(yōu)先股和債券補充資本金，既降低了銀行融資成本，又有利于維護我國資本市場穩(wěn)定。資本工具創(chuàng)新的實質(zhì)是利用結(jié)構(gòu)化技術(shù)對股本和債務(wù)特征進行組合，形成“中間型”資本工具，銀行資本工具創(chuàng)新的動力在于其成本優(yōu)勢和市場優(yōu)勢，構(gòu)建可持續(xù)的、市場化的資本補充機制，是推進我國金融體制改革的重要環(huán)節(jié)。同時，根據(jù)銀行規(guī)模和資本工具發(fā)行規(guī)模，銀行可選取不同的市場融資。例如，中小銀行和城市商業(yè)銀行可通過新三板市場融資，既拓寬了中小銀行的資本補充渠道，也有助于推進建立多層次資本市場。

二、銀行資本工具創(chuàng)新存在的主要問題

2008年金融危機暴露出銀行資本質(zhì)量存在的問題，國際大型商業(yè)銀行雖然保持較高的資本水平，但設(shè)計過于復雜的資本工具嚴重弱化了資本實際吸收損失的能力，加重了危機的負面影響，為此巴塞爾協(xié)議Ⅲ強化了對資本工具損失吸收能力的要求。我國商業(yè)銀行多采取國家出資與剝離不良資產(chǎn)辦法提高資本充足率，商業(yè)銀行還未建立科學的資本管理辦法。2013年1月1日起，《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》對我國銀行業(yè)實施更加嚴格的資本監(jiān)管，重新界定了銀行資本工具的合格標準，對銀行資本質(zhì)量提出了更高的要求。當前，我國商業(yè)銀行處于轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵時期，建立完善的資本補充機制對銀行可持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要，目前銀行資本工具創(chuàng)新還存在以下幾方面問題：

（一）資本工具的風險緩釋作用不高

銀行的資本結(jié)構(gòu)會影響銀行的風險管理水平。普通股屬于核心一級資本，若有風險損失，核心一級資本將首先用于抵補損失，因此具有最高的風險吸收能力。而債券型資本工具的風險吸收能力相對較弱，如果銀行的資本結(jié)構(gòu)中債券型資本工具的占比較高，可能會因無法吸收風險損失而倒閉。國際金融危機中，一些金融機構(gòu)的資本水平雖然較高，但也在危機中倒閉。其重要原因之一，就是資本結(jié)構(gòu)的不合理，由于資本的風險吸收能力有限，進而在危機中風險損失進一步惡化，最終倒閉。

我國商業(yè)銀行發(fā)行資本工具的投資者主要來自銀行業(yè)或金融系統(tǒng)，若銀行發(fā)行的資本工具仍由商業(yè)銀行持有，會導致銀行間的相關(guān)性更高，若一家銀行流動性不足會引發(fā)系統(tǒng)性風險。過去，我國銀行發(fā)行次級債和優(yōu)先股資本補充工具時，曾有銀行之間互相持有的現(xiàn)象，在當前經(jīng)濟轉(zhuǎn)型時期更要杜絕此類問題再次發(fā)生。另外，鑒于我國商業(yè)銀行多為國有資產(chǎn)控股的背景，長期以來在紅利的分配上調(diào)節(jié)空間較小。自2008年金融危機以來，我國16家上市商業(yè)銀行的分紅比率穩(wěn)定地維持在20%—30%之間，尤其是已入選系統(tǒng)重要性銀行的四大行，分紅比率長期處于30%—40%的水平，遠高于國外大型商業(yè)銀行的同期水平。未來，我國商業(yè)銀行可重點關(guān)注分紅比例過高的特點，適當降低分紅，增加留存收益，提升核心一級資本的數(shù)量。

（二）資本工具發(fā)行渠道有待拓寬

2014年以前，我國商業(yè)銀行的一級其他資本基本處于空白，在推行優(yōu)先股試點后，雖然多家銀行紛紛發(fā)行優(yōu)先股補充一級其他資本，但與國際大型商業(yè)銀行和巴塞爾協(xié)議Ⅲ的理想狀態(tài)相比存在較大差距。究其原因，主要是國內(nèi)銀行可用于補充一級其他資本的渠道非常單一，除優(yōu)先股外幾乎沒有其他的融資選擇，未來可重點創(chuàng)新可轉(zhuǎn)換債券、或有可轉(zhuǎn)換債券等資本工具。除資本結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化外，相比國際大型銀行將海外市場作為融資主戰(zhàn)場⑤，我國商業(yè)銀行還存在海外市場融資能力不足的問題。比較來看，我國大型商業(yè)銀行發(fā)行海外資本工具的能力仍相對較弱，僅有中國銀行、工商銀行等國際化程度相對較高的商業(yè)銀行嘗試在香港地區(qū)發(fā)行資本工具，但融資量占其資本總量的比例均不足10%，未來仍有較大發(fā)展空間。

（三）資本工具創(chuàng)新的法律依據(jù)不足

可減計資本工具的本金減計問題挑戰(zhàn)了傳統(tǒng)的破產(chǎn)清償順序，若觸發(fā)條件成立債權(quán)人先于股東吸收損失，在實踐中可能會面臨法律上的困擾。資本工具的質(zhì)量出現(xiàn)下滑。根據(jù)歐洲銀監(jiān)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，通過混合資本工具籌集的資本在商業(yè)銀行的資本總額中占比較高，約占核心資本總額的15%。從混合資本工具的期限來看，95%的混合資本工具符合監(jiān)管當局對資本工具永久性的要求⑥，但大部分商業(yè)銀行保留了5—10年后贖回的權(quán)利，一定程度上增加了未來資本充足率下滑的可能性。從混合資本工具的損失吸收能力來看，僅有5%的混合資本受償次序與股權(quán)相同，95%的混合資本受償次序優(yōu)先于股權(quán)，且大部分混合資本工具無法轉(zhuǎn)換為股權(quán)?；诖?，混合資本工具僅在商業(yè)銀行處于危機情況下方可助其保存經(jīng)濟資源，但在銀行正常經(jīng)營的情況下，混合資本工具所募集的資本因其債券屬性無法用于吸收損失。

另外，我國商業(yè)銀行發(fā)行資本工具還存在成本過高的問題，這包括發(fā)行定價的融資成本過高和發(fā)行審批流程存在的時間成本過高兩方面。與西方發(fā)達國家的成本定價和備案制相比，我國資本工具的市場化程度還有待提高。

三、促進銀行資本工具創(chuàng)新的路徑

（一）完善商業(yè)銀行資本補充機制

在銀行經(jīng)營日益多元化和風險復雜化的背景下，完善商業(yè)銀行資本補充機制將會在未來發(fā)揮重要作用。一是資本工具創(chuàng)新應(yīng)建立在商業(yè)銀行清晰的發(fā)展戰(zhàn)略和穩(wěn)健的資本管理基礎(chǔ)之上，銀行應(yīng)堅持以內(nèi)源性資本補充為主、外源性資本補充為輔的資本補充機制，通過增強盈利能力、轉(zhuǎn)變發(fā)展方式以及控制風險資產(chǎn)過快增長等措施，從根本上建立內(nèi)生性的資本補充渠道，而這正是資本工具創(chuàng)新的前提與基礎(chǔ)。二是我國商業(yè)銀行應(yīng)逐步建立涵蓋核心一級資本工具（普通股）、一級其他資本工具（優(yōu)先股、債務(wù)類一級其他資本工具等）和二級資本工具的多渠道資本補充體系。三是綜合考慮各類新型資本工具的法律合規(guī)性、條款復雜性、發(fā)行可操作性、市場成熟度及投資者需求，統(tǒng)籌發(fā)行不同屬性、不同類型的新型資本工具，有序推動資本工具創(chuàng)新。

（二）構(gòu)建完善的監(jiān)管法規(guī)體系

首先，從法律層面來看，商業(yè)銀行對于資本工具的創(chuàng)新發(fā)行，既要符合國家層面法律法規(guī)的相關(guān)條款，如《公司法》、《商業(yè)銀行法》等，還需要滿足相關(guān)政府部門所頒布的各類法規(guī)、規(guī)章及細則。應(yīng)結(jié)合現(xiàn)有規(guī)章制度，明確資本工具的性質(zhì)，發(fā)行人的準入門檻及其在資本工具持有期間的收益分配、贖回、轉(zhuǎn)換、減記等權(quán)利，針對資本創(chuàng)新工具出臺相應(yīng)的規(guī)范性文件，待條件成熟后完成與現(xiàn)有法律法規(guī)的銜接工作，若有必要可對相關(guān)法律做進一步的修訂和完善。其次，在銀行層面，發(fā)行人需要對資本工具進行明確的規(guī)定，既要包括商業(yè)銀行發(fā)行資本工具的權(quán)利，還要包括各類資本工具在不同條件下的清償順序及損失吸收方式等內(nèi)容。再次，在監(jiān)管層面，應(yīng)建立審慎、靈活的監(jiān)管體系，既能及時把控并有效防范商業(yè)銀行資本創(chuàng)新過程中的各類風險，又能給予創(chuàng)新主體一定的空間和靈活性，充分發(fā)揮市場的積極作用，為我國資本工具的創(chuàng)新發(fā)展提供有力保障。因此，相關(guān)政府部門應(yīng)加強合作，協(xié)調(diào)推進資本工具創(chuàng)新的法律法規(guī)修訂工作。

（三）建立審慎與靈活相統(tǒng)一的創(chuàng)新監(jiān)管機制

在資本工具的創(chuàng)新浪潮中，監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)重點關(guān)注以下兩個問題：一是商業(yè)銀行的道德風險。鑒于我國大型商業(yè)銀行的國有控股背景，投資者對其信用狀況高度信賴，對其發(fā)行的資本工具同樣給予較高的認可度。因此，對該類型金融機構(gòu)，投資者往往可以接受相同觸發(fā)條件下的低收益，這一現(xiàn)象一方面有利于大型商業(yè)銀行降低籌資成本，另一方面則相對提高了投資者的風險承擔意愿。二是投資者的逆向選擇風險。由于大多數(shù)債券型資本工具的發(fā)行者保留了一定期限之后的贖回權(quán)利，導致市場上部分長期投資者向短期投資者轉(zhuǎn)化，而短期投資對于商業(yè)銀行的資本穩(wěn)定性可能造成不利影響。因此，在資本工具創(chuàng)新監(jiān)管的過程中，需要監(jiān)管機構(gòu)逐步探索既能避免重復監(jiān)管，又能實現(xiàn)風險全覆蓋的長期、合理、有效的監(jiān)管機制。

（四）拓寬資本工具發(fā)行渠道

在境內(nèi)市場，以保險公司、社保基金、企業(yè)年金、基金公司、財務(wù)公司、資產(chǎn)管理公司、私人銀行等機構(gòu)投資者為試點銀行優(yōu)先股主力投資群體，拓展投資者范圍。在境外市場，以共同基金、保險公司、商業(yè)銀行、私人銀行、主權(quán)基金及零售投資者為主要投資者群體。鼓勵有條件的大型商業(yè)銀行“走出去”，與境外保險公司、資產(chǎn)管理機構(gòu)、私人銀行、商業(yè)銀行、其他機構(gòu)投資者（如養(yǎng)老基金、慈善基金會、捐贈基金、信托公司、政府投資管理公司等在內(nèi)的機構(gòu)投資者）溝通聯(lián)系，引導國際投資者對我國銀行業(yè)資本工具的投資需求。

豐富銀行資本工具種類，對于以資本集約式發(fā)展的中小銀行至關(guān)重要，建立暢通的資本補充渠道，是非上市的中小銀行轉(zhuǎn)型發(fā)展的必由之路。相比已上市銀行，中小銀行在發(fā)行優(yōu)先股方面將面臨更艱巨的挑戰(zhàn)，一方面因其規(guī)模等原因，信用評級普遍偏低，另一方面投資者對其認可程度較低，導致其發(fā)行資本工具時只能依靠較高的收益吸引潛在投資者，造成其融資成本偏高。同時，由于部分中小銀行的盈利情況未能達到公開融資的要求，所以發(fā)行優(yōu)先股是其直接融資補充資本的重要途徑。因此，在考慮非上市銀行優(yōu)先股發(fā)行時，建議以“優(yōu)先原有股東、有序引進投資”為原則，重點考慮以原有股東作為投資主體進行方案設(shè)計，穩(wěn)妥實施非上市銀行優(yōu)先股發(fā)行。

注：

①中國銀行國際金融研究所《2016年全球銀行業(yè)發(fā)展報告》24頁。

②四大資產(chǎn)管理公司成立后進行了兩次不良資產(chǎn)收購，第一次亞洲金融危機剝離銀行壞賬1.4萬億，第二次在2004—2006年間剝離銀行壞賬約1.4萬億。

③銀監(jiān)會網(wǎng)站公布2012年至2014年新增不良貸款分別為650億、992億、2505億，三年新增不良貸款共計4147億。

④入選系統(tǒng)性重要銀行的國內(nèi)機構(gòu)有中國銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行。

⑤ING集團通過在海外市場發(fā)行資本工具所募集的資本占其總資本的比例高達27%，三井住友銀行和瑞銀集團分別為16.5%和14.3%。

⑥永久性指沒有固定期限。

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Abstract：Under the background of the unsteady recovery of global economy and increasingly strict supervision environment，the commercial banks in China is faced with the serious test of economic downturn，slowdown of profit growth and rising risks. Then the problem of replenishing banks' capital arises again. However，currently，there are problems with the capital supplement tools such as the weak function of risk release，limited issuance channel and lack of innovation legal basis. The year of 2016 is a year when the banking industry is faced with bigger management pressure as a whole. Under the current economic situation，the capital supplement tools will be helpful for the banks to weather through this difficult period of transformation. This not only conforms to the big trend of international financial supervision reform，but also is conducive to further enhancing the risk resistance of the banking industry，promote the transformation of the commercial banks' development and better serve the real economy.

Key Words：commercial banks，capital tools，banks' transformation，preferred shares

（責任編輯 劉西順；校對 RR，GX）