不要因為數(shù)據(jù)好看而忘記初心

馬光遠

6.7%，這是中國經(jīng)濟上半年的成績！其中一季度是6.7%，2季度是6.7%！應(yīng)該說，這個數(shù)字的確超出了外界的預(yù)期，因為2季度的一些主要指標出現(xiàn)明顯下滑的情況下，這個數(shù)字我感覺有點藝術(shù)。

從主要指標看，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.0%，盡管增速比一季度加快0.2個百分點，但這個數(shù)字仍然說明制造業(yè)處在一個困難的周期；固定資產(chǎn)投資同比名義增長9.0%，增速比一季度回落1.7個百分點，9%的增速創(chuàng)下近20年來固定資產(chǎn)投資最低的速度。其中民間投資繼續(xù)下滑至2.8%，可謂歷史新低，全部投資的比重為61.5%，繼續(xù)下滑；房地產(chǎn)投資在經(jīng)歷前4個月的加速上漲之后，下滑至6.1%，增速比一季度回落0.1個百分點；進出口同比下降3.3%，降幅比一季度收窄3.6個百分點，但6月份以美元計進出口雙雙回落，進口同比-8.4%，出口同比-4.8%，外需疲弱的局面沒有改變。

我過去一直強調(diào)，對于中國經(jīng)濟而言，過度樂觀或者過度悲觀都不符合實際。上半年的數(shù)據(jù)，起碼說明了兩個問題：第一，在去年年底到今年年初，國際社會對中國經(jīng)濟的擔(dān)心到了一個新的高潮，唱空中國經(jīng)濟甚囂塵上，中國政府采取的一些措施是取得了明顯的成效，穩(wěn)定了預(yù)期；第二，必須清醒的看到，無論是一季度的數(shù)據(jù)，還是二季度的數(shù)據(jù)，絕非意味著中國經(jīng)濟可以高枕天憂。上半年經(jīng)濟增速能夠維持在6.7%，既有國內(nèi)短期刺激政策的原因，也有全球經(jīng)濟在告別不必要的恐慌之后出現(xiàn)一定的反彈。但這并不意味著中國經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)了真正的反轉(zhuǎn)，更不可輕易的認為，整個經(jīng)濟的探底和調(diào)整過程已經(jīng)結(jié)束。

特別是，年初提出的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的五大任務(wù)完成的如何，才是我們真正看待中國經(jīng)濟上半年成績的關(guān)鍵。筆者注意到，國家統(tǒng)計局在半年報里面特別提到供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革取得的進展：

比如，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，第三產(chǎn)業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為54.1%，比上年同期提高1.8個百分點；需求結(jié)構(gòu)進一步改善，最終消費支出對國內(nèi)生產(chǎn)總值增長的貢獻率為73.4%，比上年同期提高13.2個百分點；節(jié)能降耗繼續(xù)取得新進展。上半年，單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗同比下降5.2%?！叭ヒ唤狄谎a”成效初顯。上半年，原煤、粗鋼產(chǎn)量同比分別下降9.7%和1.1%；商品房待售面積連續(xù)4個月減少；水利環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)、信息傳輸軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)投資同比分別增長26.7%和22.5%，分別快于全部投資17.7和13.5個百分點，等等。

必須指出，上半年一些穩(wěn)增長的舉措，特別是刺激性的政策，使得中國經(jīng)濟的一些老矛盾和新問題也在凸顯：

第一，民間投資斷崖式暴跌，增速已經(jīng)跌至2.8%的嚇人的低位。對于民間投資的下滑，無論在公開場合，還是在參加習(xí)近平總書記座談會的時候，我都強調(diào)，要看到民間投資下滑的背后，是中國經(jīng)濟，特別是中國制造業(yè)不賺錢的本質(zhì)，因為民間投資大量領(lǐng)域在制造業(yè)領(lǐng)域，同時也應(yīng)該看到，民間投資在一系列的作用下，對中國經(jīng)濟的長期信心的預(yù)期也不足； 第二，房地產(chǎn)泡沫問題。房地產(chǎn)上半年經(jīng)歷了超級反彈，特別是一二線城市房價出現(xiàn)瘋漲，地王頻出，這種瘋漲完全偏離了今年房地產(chǎn)“去庫存”的主旋律，要警惕下半年投資回落對中國經(jīng)濟帶來的風(fēng)險；第三，制造業(yè)極其困難的基本面沒有改善，中國的制造業(yè)企業(yè)的產(chǎn)能問題、產(chǎn)業(yè)低端問題、債務(wù)問題在下半年仍然考驗中國經(jīng)濟；第四，全球經(jīng)濟上半年比預(yù)想的更弱，全球經(jīng)濟在進入后危機之后，黑天鵝事件頻出，全球政策協(xié)調(diào)的難度越來越大，極端民族主義和貿(mào)易保護主義使得全球進入一個動蕩和不確定的時代，資本追逐無風(fēng)險資本，根子在于全球經(jīng)濟復(fù)蘇極其疲弱，這使得中國經(jīng)濟下一步復(fù)蘇的國際環(huán)境更為復(fù)雜困難。

因此，筆者預(yù)計，下半年中國經(jīng)濟面臨的困難要高于上半年，復(fù)雜程度要高于上半年。但是，中國經(jīng)濟出現(xiàn)大的問題的概率比較小，關(guān)鍵仍然是在確保經(jīng)濟運行在合理區(qū)間的同時，大力推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。