大、要案查辦細(xì)節(jié)釋放監(jiān)管信號(hào)大陸資本市場嚴(yán)打四類違法違規(guī)

朱景瑞

一段時(shí)間以來，操縱市場、內(nèi)幕交易、違規(guī)減持、編造傳播虛假資訊等四大類違法違規(guī)行為遭到證監(jiān)會(huì)重點(diǎn)嚴(yán)打。與此同時(shí)，證監(jiān)會(huì)稽查執(zhí)法也呈現(xiàn)出案件查處週期大幅縮短、宣傳與聽證相結(jié)合、加，強(qiáng)稽查執(zhí)法資訊發(fā)佈、調(diào)動(dòng)全系統(tǒng)稽查執(zhí)法合力、繼續(xù)改革稽查與處罰機(jī)制等新氣象。

不斷加大稽查執(zhí)法力度，是依法治理資本市場最直觀和有力的保障，也是增強(qiáng)監(jiān)管威懾力、公信力的直接手段。統(tǒng)計(jì)表明，自2015年以來，大陸證監(jiān)會(huì)對(duì)市場違法違規(guī)行為的立案、案件查處數(shù)量，以及罰沒款金額均呈現(xiàn)顯著增長。操縱市場、內(nèi)幕交易、違規(guī)減持、編造傳播虛假資訊等四大類違法違規(guī)行為遭到了重點(diǎn)嚴(yán)打。

四大類違法違規(guī)行為遭嚴(yán)打

在監(jiān)管轉(zhuǎn)型的大背景下，2015年以來，證監(jiān)會(huì)開出的罰單十分密集，公開程度也有提升，傳導(dǎo)執(zhí)法信號(hào)、有效震懾市場的監(jiān)管意圖非常清晰。數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月31日，大陸證監(jiān)會(huì)全系統(tǒng)（處罰委及派出機(jī)構(gòu)）共審理案件273件，對(duì)767個(gè)機(jī)構(gòu)和個(gè)人作出行政處罰決定或予行政處罰事先告知，同比增長超過100%，涉及罰沒款金額54億餘元（人民幣，下同），超過此前10年罰沒款總和的1.5倍。全系統(tǒng)共舉行案件聽證73次，比2014年全年增加108.57%。證監(jiān)會(huì)開出的罰單主要集中在操縱市場、內(nèi)幕交易、違規(guī)減持、編造傳播虛假資訊等四大類違法違規(guī)行為。

典型的案列有原平安證券總裁、華林證券董事長薛榮年作為內(nèi)幕資訊知情人向其親屬朋友多次洩露內(nèi)幕資訊、從事內(nèi)幕交易活動(dòng)，並指示其親屬朋友進(jìn)行內(nèi)幕交易；同時(shí)通過親屬設(shè)立公司在其保薦的多個(gè)專案中入股實(shí)現(xiàn)利益輸送，交易總金額超過1億元，非法獲利總金額超過5億元，涉及包括巢東股份、東源電器（現(xiàn)國軒高科）、魚躍醫(yī)療等多家上市公司，案件性質(zhì)惡劣，犯罪情節(jié)嚴(yán)重，屬於罕見的特大內(nèi)幕交易、利益輸送窩案。此外，張春定操縱中國衛(wèi)星股票價(jià)格案、王之所編造並傳播虛假資訊案、陳斌涉嫌編造傳播三一重工虛假資訊案、劉欽濤編造傳播「東莞證券清倉傳聞」、國興地產(chǎn)（現(xiàn)財(cái)信發(fā)展）股東涉嫌違規(guī)減持案等均被一一告破，當(dāng)事人難逃責(zé)任追究。

目前，監(jiān)管層打擊的範(fàn)圍較往年更廣泛，新三板市場的監(jiān)管也迎來多個(gè)「首次」，證監(jiān)會(huì)首批對(duì)6個(gè)涉新三板違法案件已審理完畢，作出行政處罰4個(gè)。其中，中海陽實(shí)控人、董事長薛黎明控制8個(gè)賬戶拉高股價(jià)是查處的新三板首個(gè)違法違規(guī)案例，另外，柳忠違規(guī)減持澳美格案是證監(jiān)會(huì)查處的涉及新三板掛牌公司違規(guī)減持第一案。

新型案件不斷湧現(xiàn)

隨著網(wǎng)路、計(jì)算程序、衍生品等的高速發(fā)展，違規(guī)作案手法不斷翻新，新型案件不斷湧現(xiàn)。因此，部分案件給調(diào)查取證帶來了新難度。如「劍南春借殼金宇車城」虛假資訊案中，該案主要違法行為發(fā)生在股吧等網(wǎng)路平臺(tái)上，行為人也隱蔽在網(wǎng)路背後的虛擬世界中，辦案中從虛擬突破到現(xiàn)實(shí)的這一步很難跨越。最終調(diào)查組深入挖掘發(fā)帖人資訊，利用有限資訊層層推進(jìn)，尋找案件突破口。

證監(jiān)會(huì)相關(guān)人士指出，現(xiàn)階段證券期貨市場編造傳播虛假訊息呈現(xiàn)出途徑紛雜、內(nèi)容繁多、速度超快、影響明顯、因果模糊、動(dòng)機(jī)複雜等新特點(diǎn)，令查處的工作量和難度加大?！富榫衷诮晦k案件時(shí)明確提出，辦理這類案件關(guān)鍵在一個(gè)快字，要求調(diào)查組2週內(nèi)有明確的調(diào)查結(jié)果，1個(gè)月內(nèi)完成全部調(diào)查。因?yàn)檫@類案件行為人通過網(wǎng)路編造傳播虛假資訊，其通常使用的網(wǎng)路虛擬身份資訊，行為人很容易從網(wǎng)路中銷聲匿跡?！?/p>

另外一些案件有非常大的專業(yè)性特徵，為調(diào)查取證帶來新難度。如2015年7月、8月，2宗操縱期貨市場案進(jìn)入行政審理階段。兩起案件涉案金額巨大、操控賬戶眾多、運(yùn)用多種操縱手法。其中甲醇1501案涉案當(dāng)事人集中資金優(yōu)勢(shì)、持倉優(yōu)勢(shì)和市場影響力，連續(xù)交易甲醇期貨，嚴(yán)重侵犯了期貨、現(xiàn)貨兩個(gè)市場投資者的合法利益；膠合板 1502案中當(dāng)事人利用資金優(yōu)勢(shì)，通過連續(xù)買入、對(duì)倒等手段，造成不活躍合約價(jià)格偏離，影響了期貨品種價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的正常發(fā)揮。目前，兩案均已作出行政處罰。

目前在資本市場上仍存在一個(gè)普遍現(xiàn)象：一個(gè)人可以控制不同賬戶進(jìn)行交易，這些賬戶可以是親屬朋友的，可以是不認(rèn)識(shí)的人的，甚至可以是從農(nóng)村、山區(qū)收購的身份證辦理的「殼賬戶」，不斷加大調(diào)查取證的難度。

類型化高效處理

以往不少違規(guī)案件存在拖拉現(xiàn)象，監(jiān)管週期漫長，動(dòng)輒兩三年甚至超過5年才有處罰結(jié)果，而目前這類現(xiàn)象正在改觀，2015年很多案件的處罰週期大幅縮短。

2015年4月底，證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)「2015證監(jiān)法網(wǎng)」專項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)，快速、高效地查處了一批證券市場違法違規(guī)案件。批次部署案件壓茬推進(jìn)，直接帶動(dòng)了各批案件的快速立案、調(diào)查、審理、處罰、聽證及資訊公開。如第二批案件聚焦新三板違法違規(guī)，第三批案件集中打擊資訊型操縱，第四批案件集中打擊嚴(yán)重?cái)_亂資本市場資訊傳播秩序的案件，第五批重拳出擊資訊披露違規(guī)，第六批打擊非法配資，第七批、第八批打擊操縱市場等。證監(jiān)會(huì)執(zhí)法鏈條各部門對(duì)案件「合併同類項(xiàng)」，啟動(dòng)快速程序。

2015年6月股市異常波動(dòng)，為了維護(hù)市場穩(wěn)定，2015年7月8日證監(jiān)會(huì)於發(fā)出史上最嚴(yán)「減持禁令」——18號(hào)文，規(guī)定「從即日起6個(gè)月內(nèi)，上市公司控股股東和持股5%以上股東及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員不得通過二級(jí)市場減持本公司股份?！钩鲮顿Y金、贖回等種種原因，不少私募、個(gè)人甚至實(shí)際控人不顧18號(hào)文限制違規(guī)減持。數(shù)據(jù)顯示，從2015年7月24日開始，處罰委共收到該類案件41件。截至2015年12月31日，已經(jīng)有38件案件結(jié)案。在此批案件審理中，採用了集中、批量、簡易獨(dú)任審理。處罰委首次採取統(tǒng)一聽證措施，安排聽證會(huì)法律釋明程序，將嚴(yán)格執(zhí)法與宣傳教育工作有機(jī)結(jié)合，消除了多數(shù)當(dāng)事人對(duì)於案件違法事實(shí)認(rèn)定和法律適用的疑惑，節(jié)約執(zhí)法資源。

2015年6月股市異常波動(dòng)期間還出現(xiàn)了一批嚴(yán)重?cái)_亂證券市場秩序的違法案件，「證監(jiān)法網(wǎng)」開展針對(duì)非法配資及操縱市場的專項(xiàng)行動(dòng)。據(jù)相關(guān)士介紹，截至2015年12月31日，已完成上述兩大類重點(diǎn)案件的審理工作，擬作出的罰沒款金額超40億。

相關(guān)專家表示，2015年以來，資本市場立案查處的數(shù)量和金額都有很大積極變化，但在保持監(jiān)管執(zhí)法系力度和效果的同時(shí)，還需要進(jìn)一步完善配套的「民事執(zhí)法」，建議調(diào)動(dòng)全方位、全市場的力量對(duì)違規(guī)行為進(jìn)行監(jiān)督，尤其是引導(dǎo)投資者的維權(quán)意識(shí)，讓他們學(xué)會(huì)主動(dòng)索賠，與證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。