下半年走勢分析

1.工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速有望小幅提升。市場需求略有回暖，投資增速緩中趨穩(wěn)。近幾年工業(yè)投資和制造業(yè)投資增速逐漸放緩，2011年以來年均增速每年回落2-3個百分點。盡管隨著去產(chǎn)能政策效果開始顯現(xiàn)、產(chǎn)能過剩矛盾有所緩和，但工業(yè)企業(yè)去庫存短期內(nèi)難以完成，當(dāng)前PPI依然呈負(fù)增長，這導(dǎo)致企業(yè)缺乏擴(kuò)大再生產(chǎn)的投資意愿，特別是民間投資增速出現(xiàn)明顯回落，從2015年的10%大幅回落至上半年2.8%的水平。此外，受公共財政收入低速增長、土地出讓收入大幅減少以及償債高峰期等因素影響，地方政府及融資平臺投資能力受限，投資能力顯著削弱?？偟膩砜?，下半年投資增速將緩中趨穩(wěn)，預(yù)計2016年工業(yè)固定資產(chǎn)投資增速約為6%。

出口方面，考慮到全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、地區(qū)性貿(mào)易保護(hù)主義、地緣政治沖突頻發(fā)等諸多不利因素影響，預(yù)計2016年中國工業(yè)出口仍將面臨較大壓力，出口交貨值增速約為-0.5%。

結(jié)合基數(shù)效應(yīng)，我們判斷2016年下半年工業(yè)增速將有望實現(xiàn)平穩(wěn)回升，預(yù)計2016年工業(yè)增加值增速約為6.1%。

2.東部地區(qū)結(jié)構(gòu)調(diào)整持續(xù)推進(jìn)，中西部地區(qū)工業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張。在東部地區(qū)，受勞動力和土地要素全面緊縮、融資成本攀升、國際市場復(fù)蘇緩慢等因素影響，工業(yè)發(fā)展仍面臨較大下行壓力，產(chǎn)業(yè)升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整十分迫切。從近期東部沿海各省陸續(xù)出臺的地方“十三五”規(guī)劃綱要來看，先進(jìn)制造業(yè)均成為各地重點布局的內(nèi)容之一。隨著先進(jìn)制造業(yè)的不斷發(fā)展，制造業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步優(yōu)化，預(yù)計2016年下半年東部地區(qū)工業(yè)增速將平穩(wěn)較快增長，同時東部地區(qū)也將引領(lǐng)全國的工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級。

在中西部地區(qū)，隨著長江經(jīng)濟(jì)帶和“一帶一路”戰(zhàn)略的穩(wěn)步實施，以及工業(yè)化和城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加快推進(jìn)，中西部地區(qū)固定資產(chǎn)投資保持快速增長，持續(xù)高于全國平均水平。投資及政策效應(yīng)為西部發(fā)展起到了關(guān)鍵作用，沿線地區(qū)相關(guān)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。總體來看，中西部地區(qū)仍處于經(jīng)濟(jì)加速發(fā)展時期，在國家各項扶持政策和產(chǎn)業(yè)持續(xù)轉(zhuǎn)移等有利因素的支撐下，2016年下半年中西部地區(qū)工業(yè)增速將繼續(xù)高于全國平均增速。

在東北地區(qū)，目前東北經(jīng)濟(jì)階段性困難突出，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革任務(wù)更重，產(chǎn)業(yè)升級難度更大。雖然東北經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，但結(jié)構(gòu)性改革帶來重大機(jī)遇。隨著《關(guān)于全面振興東北地區(qū)等老工業(yè)基地的若干意見》的發(fā)布，東北工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展將迎來良好的產(chǎn)業(yè)升級前景。6月中旬召開的中德制造業(yè)合作論壇上，大批德國制造企業(yè)也對東北地區(qū)的關(guān)注度進(jìn)一步提升，為“德國制造”與“東北振興”合作共贏提供巨大商機(jī)。在這些利好因素的帶動下，預(yù)計2016年東北地區(qū)工業(yè)增速將遏制住下滑趨勢，呈低速增長。

政策建議

1.多措并舉激發(fā)民間投資活力。一是狠抓既有促進(jìn)民間投資政策的落實，并有針對性地制定相應(yīng)的協(xié)調(diào)和配套措施，把各項要求落到實處。二是深入推進(jìn)投資審批改革，推廣應(yīng)用全國統(tǒng)一的投資項目在線審批監(jiān)管平臺，通過“一站式”網(wǎng)上審批，大幅縮短審批流程和審批時間，推進(jìn)投資審批提速。三是進(jìn)一步推動放寬民間資本市場準(zhǔn)入，堅決破除民間投資進(jìn)入電力、電信、交通等領(lǐng)域的不合理限制和隱性壁壘，堅決取消對民間資本單獨(dú)設(shè)置的附加條件和歧視性條款，營造公平競爭環(huán)境。四是積極引導(dǎo)民營企業(yè)搶抓“新經(jīng)濟(jì)”發(fā)展機(jī)遇，通過降低稅費(fèi)等切實推進(jìn)“降成本”，提升民間資本的投資回報率。

2.多方合作積極化解過剩產(chǎn)能。一是要推行差異化利率政策，提高鋼鐵、煤炭等產(chǎn)能過剩行業(yè)企業(yè)融資成本，嚴(yán)控對違規(guī)新增產(chǎn)能貸款，抑制產(chǎn)能擴(kuò)張。二是通過調(diào)整貸款期限、還款方式等積極穩(wěn)妥推進(jìn)企業(yè)債務(wù)重組，幫助符合政策且有一定清償能力的企業(yè)渡過難關(guān)。三是支持企業(yè)通過兼并重組、轉(zhuǎn)型轉(zhuǎn)產(chǎn)、搬遷改造、國際產(chǎn)能合作等方式主動出擊、積極化解過剩產(chǎn)能。四是要通過企業(yè)內(nèi)部挖潛、轉(zhuǎn)崗就業(yè)創(chuàng)業(yè)、允許內(nèi)部退養(yǎng)、公益性崗位托底等多渠道分流安置職工，積極穩(wěn)妥安置好去產(chǎn)能過程中的人員。

3.加大金融支持實體經(jīng)濟(jì)力度。一是加快誠信體系建設(shè)，建立守信聯(lián)合激勵和失信聯(lián)合懲戒機(jī)制，通過開發(fā)“稅易貸”、“信易貸”、“信易債”等產(chǎn)品，推進(jìn)金融體系與誠信體系的良性互動，為緩解融資難題營造良好環(huán)境。二是創(chuàng)新金融服務(wù)，擴(kuò)大抵（質(zhì)）押資產(chǎn)范圍，提高固定資產(chǎn)抵押貸款折扣比例，探索應(yīng)收賬款、存貨、無形資產(chǎn)等質(zhì)押融資，切實提高企業(yè)融資能力。三是拓寬企業(yè)直接融資渠道，引導(dǎo)企業(yè)通過企業(yè)債、公司債、私募債、可轉(zhuǎn)債、可交換債等債務(wù)融資工具籌集資金，使企業(yè)融資能夠多元化和多渠道。四是加快落實國家中小企業(yè)發(fā)展基金，通過政策性引導(dǎo)、市場化運(yùn)作，帶動社會資本參與，支持種子期、初創(chuàng)期成長型中小企業(yè)。

（執(zhí)筆人為喬寶華、韓力）