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    煤炭供給側(cè)改革應(yīng)回歸市場(chǎng)機(jī)制

    2016-05-14 17:46馬俊華
    能源 2016年8期
    關(guān)鍵詞:煤炭企業(yè)煤炭資產(chǎn)

    馬俊華

    限產(chǎn)并不等于去產(chǎn)能,而漲價(jià)也不意味著成本下降,要真正醫(yī)治煤炭產(chǎn)能過(guò)剩的“痼疾”,還需要更為精準(zhǔn)和深入的對(duì)癥下藥。

    2016年,“去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板”是我國(guó)經(jīng)濟(jì)工作的五大任務(wù),作為產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重的行業(yè),煤炭、鋼鐵的供給側(cè)改革進(jìn)展更引人關(guān)注。回顧上半年,3月份提出產(chǎn)能削減目標(biāo)和人員安置方案后,社會(huì)一度認(rèn)為其減產(chǎn)過(guò)程會(huì)荊棘密布、困難重重,不料,僅僅一劑“276個(gè)工作日”的藥方,就讓煤炭供給銳減,促使煤炭、焦炭、鋼鐵價(jià)格于3月份開(kāi)始大幅上揚(yáng),至6月中下旬,鋼鐵、焦炭?jī)r(jià)格自高位回落,但是,煤炭?jī)r(jià)格仍然是動(dòng)力十足。7月份,各大煤炭企業(yè)的動(dòng)力煤價(jià)格再漲15元/噸,7月13日,有港口動(dòng)力煤價(jià)格風(fēng)向標(biāo)之稱的環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收417元/噸,較年初的371元/噸上漲了46元/噸,漲幅達(dá)到了12.4%。

    上半年的全國(guó)煤炭產(chǎn)量及投資數(shù)據(jù)也十分“靚麗”。6月份,全國(guó)煤炭產(chǎn)量2.77億噸,同比下降16.6%;1-6月,全國(guó)煤炭產(chǎn)量16.28億噸,同比下降9.7%。1-6月份全國(guó)煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)固定資產(chǎn)投資為1110億元,同比下降34.1%,民間煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)固定資產(chǎn)投資為656億元,同比下降32.4%。

    數(shù)據(jù)和現(xiàn)象均讓人恍覺(jué)煤炭供給側(cè)改革似乎已經(jīng)成功,之前所有的憂慮都是杞人憂天。但是,不妨再看另外一組數(shù)據(jù),據(jù)財(cái)政部統(tǒng)計(jì),1-5月,全國(guó)國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)收入、利潤(rùn)同比繼續(xù)下降;煤炭、鋼鐵和有色等行業(yè)繼續(xù)虧損。中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,2015年大型煤炭企業(yè)虧損面超過(guò)90%,行業(yè)利潤(rùn)總額僅441億元,是2011年的1/10,負(fù)債總額同比增長(zhǎng)10.4%至3.68萬(wàn)億元;90家大型煤炭企業(yè)負(fù)債總額高達(dá)3.2萬(wàn)億元。截至今年一季度末,39家上市煤炭企業(yè)的平均資產(chǎn)負(fù)債率為59.16%,超過(guò)70%警戒線的有10家。

    因此,筆者認(rèn)為,上半年的限產(chǎn)措施取得積極的成果,說(shuō)明“三去一降一補(bǔ)”的方向是正確的,但是,切勿被眼前的價(jià)格上漲“一葉遮目”,忽略了煤炭供給側(cè)改革的深層次問(wèn)題,尤其需要注意的是:限產(chǎn)并不等于去產(chǎn)能,而漲價(jià)也不意味著成本下降,要真正醫(yī)治產(chǎn)能過(guò)剩的“痼疾”,還需要更為精準(zhǔn)和深入的對(duì)癥下藥。

    一、限產(chǎn)是去庫(kù)存的手段,應(yīng)市場(chǎng)主導(dǎo)、因地(礦)制宜、精準(zhǔn)實(shí)施

    目前主推“276個(gè)工作日”,以此縮減所有生產(chǎn)煤礦的產(chǎn)能(產(chǎn)量)的16%,其實(shí)是一種限產(chǎn)手段,其直接效果是減少了煤炭的庫(kù)存量。6月底,重點(diǎn)電廠存煤可用天數(shù)降至17天,創(chuàng)近4年以來(lái)新低。重點(diǎn)冶金煤用戶庫(kù)存持續(xù)維持低位,存煤可用天數(shù)位于13天以下,遠(yuǎn)低于15天平均水平。煤炭去庫(kù)存在下游和中轉(zhuǎn)地環(huán)節(jié)基本完成,庫(kù)存已壓縮到較低水平。

    但是,全國(guó)整體煤礦庫(kù)存周轉(zhuǎn)效率依然處于低位,1-5月平均周轉(zhuǎn)天數(shù)處于15天高位,高于往年同期水平。產(chǎn)地煤庫(kù)存周期天數(shù)偏高,說(shuō)明產(chǎn)地煤市場(chǎng)供需過(guò)剩問(wèn)題依然凸顯。綜合來(lái)看,在產(chǎn)量下降、外銷增加的雙重影響下,后期產(chǎn)地煤炭庫(kù)存將出現(xiàn)快速下降走勢(shì),全社會(huì)煤炭庫(kù)存運(yùn)轉(zhuǎn)效率將隨之提高。

    未來(lái),在合規(guī)合法的前提下,限產(chǎn)的主導(dǎo)應(yīng)回歸市場(chǎng)機(jī)制,由企業(yè)根據(jù)市場(chǎng)供需來(lái)調(diào)整煤炭產(chǎn)量,限制和減少成本高、質(zhì)量差的煤礦產(chǎn)量,合理調(diào)節(jié)產(chǎn)地、中轉(zhuǎn)地和消費(fèi)地的煤炭庫(kù)存,順應(yīng)價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì),趨利避害,從而提高資源的利用效率。

    二、去產(chǎn)能的目標(biāo)和標(biāo)志是無(wú)效資產(chǎn)的有序退出

    山西省提出在今后5年內(nèi)將通過(guò)“五個(gè)一批”著力化解過(guò)剩產(chǎn)能,首當(dāng)其沖是淘汰一批過(guò)剩產(chǎn)能,對(duì)長(zhǎng)期停建、緩建、未開(kāi)工、資源枯竭和開(kāi)采高硫高灰煤、災(zāi)害嚴(yán)重、安全開(kāi)采條件差、扭虧無(wú)望的煤礦要按國(guó)家政策依法淘汰關(guān)停;其次,重組整合一批,減少煤礦和主體數(shù)量,提高行業(yè)集中度;最后,通過(guò)置換退出一批;產(chǎn)能審批核減一批;擱置審批延緩一批,實(shí)現(xiàn)壓減存量產(chǎn)能,嚴(yán)控新增產(chǎn)能。

    目前,我們并沒(méi)有看到低效煤礦的關(guān)閉,也沒(méi)有上市煤炭公司無(wú)效資產(chǎn)的退出,通過(guò)限產(chǎn)只是減少了產(chǎn)能的利用效率,但是,資產(chǎn)依舊存在。反觀國(guó)際市場(chǎng),2015年7月15日,美國(guó)煤炭巨頭阿爾法自然資源申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù),這也是美國(guó)阿巴拉契亞中心山脈地區(qū)繼JW資源公司、西能吉公司和愛(ài)國(guó)者煤炭公司申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)后,第四家申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)的煤炭公司。2016年4月14日,美國(guó)皮博迪申請(qǐng)破產(chǎn),實(shí)現(xiàn)減少整體負(fù)債水平、降低固定支出、提高流動(dòng)性資金的利用。

    即使沒(méi)有申請(qǐng)破產(chǎn)的國(guó)際煤炭企業(yè)也相繼低價(jià)出售低效煤炭資產(chǎn),甚至低至1元,被媒體稱為不及一杯咖啡。2015年,淡水河谷(Vale)以1澳元低價(jià)出售澳洲煤礦場(chǎng);近期,力拓(Rio Tinto)宣布以1澳元出售昆士蘭合資煤礦場(chǎng)的股份。

    既然過(guò)剩,總得有人退出,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的本質(zhì)是優(yōu)勝劣汰,其過(guò)程必然殘酷。不能是為了粉飾年報(bào),把賠錢的資產(chǎn)還給母公司,主業(yè)虧錢,卻依靠投資收益和政府補(bǔ)貼來(lái)盈利;也不能是“拉郎配、過(guò)家家”,幾家企業(yè)組合成一個(gè)大集團(tuán),主體少了,產(chǎn)能依舊,資產(chǎn)依舊。

    正如國(guó)家發(fā)改委的領(lǐng)導(dǎo)在7月15日的會(huì)議上所言,去產(chǎn)能不能受目前煤炭?jī)r(jià)格回升的影響。從去產(chǎn)能的進(jìn)度安排來(lái)看,“十三五”的前3年是集中攻堅(jiān)階段,應(yīng)完成大部分任務(wù),2016年的目標(biāo)十分艱巨,要壓減粗鋼產(chǎn)能4500萬(wàn)噸左右,退出煤炭產(chǎn)能2.5億噸以上。煤炭?jī)r(jià)格回升應(yīng)該是提高了企業(yè)安置轉(zhuǎn)崗職工和轉(zhuǎn)型發(fā)展的能力,而不應(yīng)是貪圖小利,延緩去產(chǎn)能的進(jìn)度和決心。

    三、去杠桿的過(guò)程中警惕債務(wù)危機(jī),防范“多米諾骨牌”式塌陷

    煤炭企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中,由于融資渠道有限,傳統(tǒng)的銀行信貸支持力度有限,為了低成本融更多資金,流行區(qū)域內(nèi)的民營(yíng)煤焦企業(yè)互相擔(dān)保。如今在煤炭?jī)r(jià)格大幅下滑,銀行抽貸斷貸的壓力下,許多煤炭企業(yè)出現(xiàn)了債務(wù)違約和資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn),由于是相互擔(dān)保,所以,一家出事,就會(huì)牽涉到眾多企業(yè),甚至許多銀行信托基金等金融機(jī)構(gòu),可謂牽一發(fā)而動(dòng)全身,稍有不慎,或許會(huì)引發(fā)區(qū)域性的企業(yè)資金鏈斷裂和大面積的信貸壞賬出現(xiàn)。

    所以,在推進(jìn)煤炭行業(yè)供給側(cè)改革的過(guò)程中,要謹(jǐn)慎對(duì)待企業(yè)的債務(wù)危機(jī),要區(qū)別對(duì)待,一企一策,積極探索國(guó)有企業(yè)“托管”和“債轉(zhuǎn)股”方式在實(shí)踐中的應(yīng)用,保證關(guān)聯(lián)企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng),優(yōu)先保證債權(quán)人和企業(yè)員工的權(quán)益,幫助企業(yè)在正常經(jīng)營(yíng)和發(fā)展中逐步解決債務(wù)問(wèn)題,嚴(yán)防出現(xiàn)群體性事件。

    四、漲價(jià)緩解高成本壓力,煤炭降成本“任重道遠(yuǎn)”

    通過(guò)一系列政策“組合拳”,與企業(yè)利益直接相關(guān)的“降成本”任務(wù)也取得了積極成效:今年1—5月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的成本為85.73元,比去年同期下降0.22元;主營(yíng)業(yè)務(wù)收入利潤(rùn)率為5.59%,同比提高0.21個(gè)百分點(diǎn)。減稅、清費(fèi)是主要的降成本措施;通過(guò)實(shí)施煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng),下調(diào)燃煤機(jī)組上網(wǎng)電價(jià)、一般工商業(yè)電價(jià)3分錢/度,從而降低用能成本。

    今年上半年,煤炭?jī)r(jià)格的攀升有效緩解了企業(yè)生產(chǎn)成本的壓力,但是,就其直接生產(chǎn)成本而言,降幅非常有限。而在煤炭的下游清潔利用環(huán)節(jié),由于環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)日趨嚴(yán)格,其達(dá)標(biāo)的成本居高不下。因此,如何通過(guò)技術(shù)改進(jìn),在環(huán)保達(dá)標(biāo)的前提下,提高煤炭利用的經(jīng)濟(jì)性,成為下一步改革的重點(diǎn)。

    此外,融資難、融資貴是煤炭企業(yè)發(fā)展的難題,財(cái)務(wù)費(fèi)用高也是煤炭成本高的重要原因。為了幫助企業(yè)發(fā)展,日前,山西省政府到北京為企業(yè)“站臺(tái)”、“背書”,既體現(xiàn)了政府對(duì)于企業(yè)的殷殷關(guān)切之情,但也反映出煤炭企業(yè)負(fù)債居高不下、盈利能力低下的現(xiàn)實(shí)。以盈利能力最好的山西焦煤集團(tuán)為例,2015年的營(yíng)業(yè)收入近2000億元,其利潤(rùn)率只有0.07%;而省內(nèi)原煤產(chǎn)量最高的大同煤業(yè),2015年虧損18億元。

    進(jìn)口煤多為露天生產(chǎn),生產(chǎn)成本遠(yuǎn)低于國(guó)內(nèi)的地下井工礦,而且依靠成本低廉的海運(yùn)方式抵達(dá)中國(guó)等目標(biāo)市場(chǎng)。而國(guó)內(nèi)的煤礦普遍生產(chǎn)成本高,物流運(yùn)輸成本高,用工人數(shù)多,部分國(guó)有老企業(yè)的歷史負(fù)擔(dān)重,導(dǎo)致煤炭成本高昂,難以與進(jìn)口煤相抗衡,自然也就難以通過(guò)出口緩解過(guò)剩壓力。

    以往國(guó)內(nèi)的煤炭企業(yè)習(xí)慣通過(guò)擴(kuò)大產(chǎn)量來(lái)實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益,利用做加法來(lái)降成本。如今在去產(chǎn)能和去庫(kù)存的背景下,一方面通過(guò)去財(cái)務(wù)杠桿來(lái)降低融資成本,另一方面通過(guò)剝離、處置無(wú)效資產(chǎn)來(lái)增加現(xiàn)金流,減員節(jié)支增效;再者,通過(guò)“債轉(zhuǎn)股”模式緩解債務(wù)壓力,變債主為股東,節(jié)約利息支出。

    五、補(bǔ)短板,提高煤炭企業(yè)的投資和資產(chǎn)運(yùn)作能力

    國(guó)內(nèi)的煤炭企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中多重視生產(chǎn)經(jīng)營(yíng),投資和資本運(yùn)作關(guān)注不夠、能力不足,習(xí)慣于粗放式擴(kuò)大產(chǎn)能發(fā)展,只會(huì)做加法,不會(huì)做減法,在“資源資產(chǎn)化、資產(chǎn)資本化、資本證券化”方面還有待加強(qiáng)。具體而言,要構(gòu)建資源資產(chǎn)化、資本化、證券化的運(yùn)行機(jī)制,要構(gòu)建資源變資產(chǎn)、資產(chǎn)變資本、資本證券化的管理體制和機(jī)制。要積極推進(jìn)省級(jí)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)與國(guó)內(nèi)外重要產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)對(duì)接聯(lián)網(wǎng),促進(jìn)企業(yè)跨區(qū)域并購(gòu)重組,國(guó)有產(chǎn)權(quán)跨區(qū)域流轉(zhuǎn),加快資源型企業(yè)上市融資步伐。對(duì)已經(jīng)上市的煤炭企業(yè),要植入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),推進(jìn)整體上市,提升煤炭產(chǎn)業(yè)延伸循環(huán)的發(fā)展和融資能力,推進(jìn)煤炭延伸產(chǎn)業(yè)和循環(huán)產(chǎn)業(yè)快速崛起和壯大。

    同時(shí),要注意存量資產(chǎn)的處置與變現(xiàn),加快僵尸企業(yè)的退出,通過(guò)剔除無(wú)效和低效資產(chǎn),來(lái)提高資產(chǎn)的整體運(yùn)營(yíng)效率。拖得時(shí)間越長(zhǎng),僵尸企業(yè)對(duì)于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的消耗越大,處理起來(lái)問(wèn)題越多,這也是國(guó)外企業(yè)為何1元出售煤礦的道理。

    最后,要關(guān)注今年中國(guó)企業(yè)出現(xiàn)的“流動(dòng)性陷阱”現(xiàn)象,即M2和M1的剪刀差不斷擴(kuò)大。貨幣供應(yīng)量分為三部分:M0,M1,M2。M0指流通中的貨幣,M1是M0+單位活期存款,其中主要是企業(yè)的活期存款。M2是廣義貨幣=M1+儲(chǔ)蓄存款(包括活期和定期儲(chǔ)蓄存款)。目前,M1已超過(guò)44萬(wàn)億,其中只有6萬(wàn)多億元為M0。今年6月末,M2同比增長(zhǎng)11.8%,5月末,M2也是同比增長(zhǎng)11.8%,去年6月的同比增速也是11.8%,說(shuō)明M2總體上是比較平穩(wěn)的。但是M1從去年10月份開(kāi)始高速增長(zhǎng),一直增長(zhǎng)到現(xiàn)在的24.6%。

    流動(dòng)性陷阱,指的是貨幣供給再增加,也會(huì)被貨幣需求所吸收,投資也很難再增加。這種現(xiàn)象反映出企業(yè)持幣待投資。大量貨幣流向企業(yè),但是企業(yè)并沒(méi)有找到合適的投資方向,于是把大量的錢留在活期存款賬戶上。

    煤炭企業(yè)也存在這樣的陷阱和困局,不讓新建礦產(chǎn)項(xiàng)目,現(xiàn)有項(xiàng)目還要限產(chǎn),有的資產(chǎn)還要退出,效益好的企業(yè),富余資金和未分配利潤(rùn)沒(méi)有投向,只能在股市和大宗商品的期貨市場(chǎng)上亂串。此時(shí),能否參照日本等企業(yè)的做法,利用現(xiàn)在國(guó)際煤市的低谷,把資本投向國(guó)外的資源,然后用進(jìn)口煤炭資源彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)煤炭供給緊縮帶來(lái)的需求缺口,由嚴(yán)防死守進(jìn)口煤沖擊市場(chǎng),變?yōu)橛脟?guó)內(nèi)和國(guó)際兩塊資源來(lái)?yè)屨际袌?chǎng),用投資收益來(lái)彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)去產(chǎn)能帶來(lái)的虧空。

    供給側(cè)改革是新生事物,對(duì)于煤炭這種傳統(tǒng)行業(yè)而言,更是一種全新的探索,需要企業(yè)要有“不破不立”的勇氣,敢為天下先,以“壯士斷腕”之氣魄剔除富余產(chǎn)能,精打細(xì)算降成本,更要轉(zhuǎn)移角色和思路,生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與資本運(yùn)作并重,國(guó)內(nèi)與國(guó)際資源兼顧,提高能源利用效率和清潔程度。

    (作者為山西智誠(chéng)達(dá)能源咨詢公司總經(jīng)理)

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