美國證券市場稅制建立對我國的啟示

【摘要】證券市場的稅收是我國財政收入的重要來源，我國證券市場起步晚，發(fā)展快，雖然在短時間之內(nèi)取得了顯著地成績，但我國證券市場的稅制很不健全，這會嚴重影響到我國證券市場的發(fā)展。成熟的證券市場應(yīng)該有與之相適應(yīng)的成熟的稅制體系。美國作為世界上的發(fā)達國家，證券市場發(fā)展了一百多年，其稅制已趨于完善，和美國的證券市場對比，中國證券稅制單一，缺乏系統(tǒng)的，完善的稅收政策。本文旨在參照美國證券市場稅制建立的成功經(jīng)驗，主要從印花稅，資本利得稅，遺產(chǎn)稅三方面對我國證券市場稅制的建立進行初步探討。

【關(guān)鍵詞】證券市場 稅收政策 印花稅 資本利得稅 遺產(chǎn)稅

一、美國證券市場稅制概述

美國現(xiàn)行證券稅收主要是個人所得稅和法人所得稅，除這兩種稅收外，還包括遺產(chǎn)稅、贈與稅以及社會保障稅。美國實行的是以這五種稅收組成的直接稅收體系。其中，美國所得稅實行綜合所得課稅原則，因而公民和法人所得不分來源綜合計算納稅所得。

（一）流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)

美國現(xiàn)在于流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)不征收稅，但在證券市場發(fā)展初期，征收了證券交易稅。主要原因是在證券市場建立初期，證券市場投機性強，證券交易獲利多，對其征收一定的稅收既不會產(chǎn)生明顯的負面影響，還會增加政府的財政收入。而且在證券市場交易過度的情況下，通過對證券流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)征稅，可以穩(wěn)定證券市場。

（二）收益環(huán)節(jié)

1.證券交易所得稅。美國證券市場為了減少市場的投機性征收證券交易所得稅。證券交易所得稅屬于資本利得稅，指在證券轉(zhuǎn)讓過程中，扣除原值以后的減價收益為稅基。美國的資本利得稅按時間不同分為長期資本利得稅和短期資本利得稅，為了抑制證券市場投機行為，對于短期投機行為按照全額所得課稅，對于長期持有證券的投資者給予稅收優(yōu)惠。

2.證券投資所得稅。證券的投資所得是指，證券投資者持有證券一段時間以后，可以獲得相應(yīng)的利息或股息。許多國家都將所得稅列入課稅范圍，按照個人和公司分別征收紅利、股息和利息。美國對非居民投資者不征收股息稅，對居民投資者按持股時間長短區(qū)分股息稅率0%～35%，對居民企業(yè)股息稅稅率為0%～20%。

（三）遺贈環(huán)節(jié)

證券遺贈環(huán)節(jié)，包括證券繼承和證券贈與等行為。證券具有相應(yīng)的市場價格，通常被視為是財產(chǎn)，若證券持有者死亡，就要對證券所有權(quán)轉(zhuǎn)移征收遺產(chǎn)稅。美國實行的是總遺產(chǎn)稅制，即先稅后分，也就是先對遺產(chǎn)總額進行征稅，征完稅以后再將剩余財產(chǎn)分給繼承人。

二、美國證券市場稅制的特點

美國證券稅收制度將個人在證券市場的所得與企業(yè)在證券市場上的投資所得分開進行有區(qū)別的征稅，雖然體現(xiàn)了區(qū)別對待的原則，有利于按照聯(lián)邦與地方各自稅收管轄權(quán)進行征收管理，但是也嚴重地存在重復(fù)征稅的問題，這無疑加重了投資者的負擔。為了補救重復(fù)征稅所造成的不良后果，美國稅收管理部門又進一步采取了在投資所得中扣減已經(jīng)繳納的所得稅額的政策，以此來盡可能地避免對投資于證券市場的收益重復(fù)征稅。

三、我國證券市場稅制存在問題

（一）缺乏完整、系統(tǒng)的證券稅收體制

我國現(xiàn)行的各種稅種對證券市場的調(diào)節(jié)，大多是對我國證券市場運行中暴露的各種問題所采取的補救措施。如我國證券市場施行的印花稅，其目的就是為了調(diào)節(jié)市場，如果股票市場運行過熱就要提高印花稅稅率，但同時為了鼓勵股票投資保留著對股票轉(zhuǎn)讓免征個人所得稅的規(guī)定。這些做法，很容易造成各種政策間的不協(xié)調(diào)甚至矛盾，而且難以達到規(guī)范股票市場健康、有序運行的目的。

（二）我國現(xiàn)行稅種設(shè)置不合理

稅種設(shè)置不合理，影響證券市場的資源配置，影響效率。單一的印花稅為主的流轉(zhuǎn)稅不能對證券市場資源配置起調(diào)整作用，而以現(xiàn)有的企業(yè)所得稅和個人所得稅在證券市場進行征收，不能針對證券市場本身的特點進行調(diào)節(jié)，都對證券市場的效率造成了影響。

四、完善我國證券市場的建議

（一）調(diào)整流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)的印花稅

目前我國證券交易印花稅名不副實，具有很強的臨時性，并且印花稅的征收范圍也僅僅是針對上市交易的股票征稅，征收范圍窄，不利于稅收公平原則。我國證券市場規(guī)模逐漸擴大，急需建立一個完整、系統(tǒng)的稅收制度[2]。

證券交易稅應(yīng)擴大征稅范圍、降低稅率，且改為僅對賣方征收，使證券交易稅的變動不會對市場影響過大，建立一個以市場為主導(dǎo)的健康的證券市場。

（二）適時開征資本利得稅

在美國，不征收印花稅，而征收資本利得稅。資本利得稅一般是獲利多的多繳稅，獲利少的少繳稅，它對資本市場的貧富兩極分化起到一定的抑制作用。當市場活躍時，由于獲利者的絕對數(shù)量和獲利程度都大大提高，稅收收入將隨之有較大的增幅，從而成交火熱的證券市場起到持續(xù)“抽血”作用，有利于證券市場維持平衡[3]；當市場低迷時，獲利者的數(shù)量下降，但由于做空機制的存在，市場上仍不乏投機獲利者，此時對資本利得進行征稅，起到了抑制空方投機的獲利空間、減輕多方稅收負擔的作用，有利于市場重新振作?？傊?，資本利得稅的自發(fā)調(diào)節(jié)有利于證券市場的穩(wěn)健發(fā)展。因此，開征資本利得稅，有利于證券市場稅負公平、調(diào)節(jié)收入分配、穩(wěn)定市場發(fā)展。

（三）開證遺贈稅

證券遺贈稅，是指證券作為一種財產(chǎn)，在涉及轉(zhuǎn)贈或遺產(chǎn)的時候，需要按照一定比例繳納遺贈稅。我國證券市場開征遺贈稅，是為了防止有人惡意避稅[4]。

而且對遺贈環(huán)節(jié)征稅，體現(xiàn)了社會個體在競爭中的“起點公平”，對調(diào)節(jié)收入分配不公平、貧富差距拉大的現(xiàn)象，促進社會穩(wěn)定具有非常重要的意義。

同時也是為了避免稅源流失。隨著我國滬港通與深港通的開通，外國公民在我國可以進行大量的證券市場投資，我國公民在國外也擁有越來越多的財產(chǎn)，全球經(jīng)濟趨于一體化。如果我國沒有證券遺贈稅，在我國公民去世以后，其遺產(chǎn)被國外親屬繼承，相應(yīng)稅收由親屬所在國家征收，導(dǎo)致我國稅款大量流失我國財政收入損失[5]。

所以，開征證券遺贈稅有利于增加財政收入，調(diào)節(jié)社會公平。

參考文獻

[1]劉新，馬健，王丹.淺析我國證券交易印花稅不足及建議.現(xiàn)代商業(yè)，2013，6：104～105.

[2]梅不寒，于璐璐.淺析我國現(xiàn)行證券稅制[J].科技咨詢，2010，29：225～226.

[3]萬國華.中國證券市場問題報告[M].中國發(fā)展出版社，2012.

[4]高小萍.稅收對金融市場效率的作用分析，稅務(wù)研究，20014 年第6期.

[5]華仁海.中美證券市場監(jiān)管體系的比較及啟示.東南大學(xué)學(xué)報，2013；11.

作者簡介：馮亞彬（1989-），男，漢，陜西西安人，碩士研究生，研究方向：財稅理論與政策。