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    小微企業(yè)融資約束研究

    2016-05-14 08:55:55李夢瓊李桂蘭
    時代金融 2016年9期
    關(guān)鍵詞:小微約束融資

    李夢瓊 李桂蘭

    【摘要】隨著大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新時代的來臨,小微企業(yè)發(fā)展越來越多,但小微企業(yè)還是面臨著嚴重的融資約束。通過對湖南省內(nèi)156家小微企業(yè)的問卷調(diào)查,結(jié)合報告中的數(shù)據(jù)對其融資現(xiàn)狀進行系統(tǒng)分析,找出剖析了小微企業(yè)融資約束的表現(xiàn),并對小微企業(yè)融資約束進行了原因分析,試圖找出能夠化解融資約束、優(yōu)化融資行為的有效對策。

    【關(guān)鍵詞】小微企業(yè) 融資約束

    在小微企業(yè)融資方面,不論從運營機制、政策措施上還是從銀行等金融機構(gòu)以及小微企業(yè)自身來說都存在著很多缺陷,各方面的不足直接或間接地導致了融資難、融資貴等問題。

    一、文獻綜述

    Berger,Udell(1998)指出小企業(yè)主要以稍小的金融機構(gòu)作為主要的融資渠道,由于小企業(yè)信息的不透明性導致小企業(yè)更愿意進行債務融資,資本更依賴于內(nèi)部融資,以此保證其控制權(quán)。Jith Jayaratne,Jhon Wolken(1999)從中小企業(yè)融資難的視角,對地區(qū)銀行及該地區(qū)中小企業(yè)融資難度進行了實證分析。發(fā)現(xiàn)銀行的數(shù)量對中小企業(yè)的融資約束并無顯著影響。閻竣(2008)用數(shù)據(jù)分析得出大多數(shù)小微企業(yè)主要依賴內(nèi)源資金。許多私營中小企業(yè)的融資需求只不過是為了維持企業(yè)現(xiàn)有規(guī)模來保持經(jīng)營狀況,并不需要不斷地從外部融資。

    二、湖南省小微企業(yè)融資約束的表現(xiàn)

    (一)起始資金少、融資額受限

    結(jié)合企業(yè)資產(chǎn)情況,在被問到對企業(yè)目前資金狀況時,被調(diào)查人員中有40.6%的人表示資金比較緊張;有22%的人表示目前資金非常緊張;有32.35%的人表示情況一般;這三類人占調(diào)查的絕大多數(shù);表示資金比較充?;蛘叻浅3湓5娜松僦稚佟R虼?,我們可以看出這些小微企業(yè)的資金狀況不容樂觀。相比大、中型企業(yè)以及國有企業(yè)來說小微企業(yè)流動資金匱乏,極大地抑制了其活力和前進的步伐。

    (二)有限的融資渠道選擇權(quán)

    針對小微企業(yè)而言,融資渠道的選擇主要集中于銀行貸款、債券市場、向股東借款、民間借貸。在數(shù)據(jù)調(diào)查分析中,有69%小微企業(yè)首選的融資方式是向銀行進行融資貸款,但大部分小微企業(yè)表示由于企業(yè)自身規(guī)模較小、信用等級較低以及經(jīng)營不穩(wěn)定等原因,導致銀行向其貸款的限制也進一步加大;有23%的小微企業(yè)選擇民間借貸,但民間借貸的資金額度較企業(yè)所需的運營資金相比簡直是冰山一角,還有3%的被調(diào)查企業(yè)選擇其他非正規(guī)融資。相對于大中型企業(yè)相比,小微企業(yè)的融資選擇權(quán)極為有限。

    (三)小微企業(yè)融資成本較高

    小微企業(yè)申請貸款的融資成本除了向銀行等金融機構(gòu)支付利息以外,還要支付各種費用,例如審計費、評估費、擔保費、工商查詢費、公證費等。這些費用的支出使得原本就資金困難的小微企業(yè)更是雪上加霜,也使得小微企業(yè)的貸款成本比一些大企業(yè)多出4%—5%。這對于創(chuàng)業(yè)初期的小微企業(yè)來說是一筆較大的資金費用。

    三、湖南省小微企業(yè)融資約束的原因分析

    (一)外部原因

    1.銀行借貸市場的融資限制。對于商業(yè)銀行而言,銀行借貸主要以利潤作為銀行的主要考慮因素,銀行在考慮到小微企業(yè)自身的財務狀況、經(jīng)濟償還能力以及信用等級等因素之后,對小微企業(yè)融資的門檻也會進一步提高,小微企業(yè)的融資難度加大。

    2.政府扶持力度以及政策落實不到位。目前我國對小微企業(yè)的扶持力度較小,全國政協(xié)委員、民建陜西省委副主委周新生也曾提到過央行推行的小微企業(yè)再貸款政策雖然有利于小微企業(yè)的發(fā)展,但由于其扶持力度較小,解決不了小微企業(yè)的大問題。近幾年國家越來越重視小微企業(yè)的發(fā)展,也制定了相關(guān)的政策保障小微企業(yè)的權(quán)益,對小微企業(yè)進行稅收減免和補貼,但政策的落實還需進一步加強。

    (二)內(nèi)部原因

    1.缺乏有效的內(nèi)部管理機制。小微企業(yè)通常為了節(jié)省職工薪酬的支出,主要任用家庭成員作為企業(yè)的員工,內(nèi)部管理粗放,財務制度不健全,賬目管理不完善,當向金融機構(gòu)申請貸款時,很難按銀行要求出示相應的財務報表。因為經(jīng)營品種單一,自有資產(chǎn)少,抗風險能力較差。

    2.企業(yè)融資結(jié)構(gòu)失衡、銀企信息不對稱。根據(jù)調(diào)查結(jié)果的分析,被調(diào)查企業(yè)中大部分小微企業(yè)主要以銀行小額借貸作為企業(yè)主要的融資方式,盡管銀行對于小微企業(yè)的融資門檻較高;小微企業(yè)還存在著一部分民間融資(即自由資金的籌集以及家庭親戚朋友的借款)和少部分向非正常金融機構(gòu)貸款,這樣的融資方式最終將導致企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的失衡。小微企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的失衡將會出現(xiàn)企業(yè)資金的流動性差,沒有后備資金的支撐還伴隨有資金鏈的斷裂風險。

    三、化解小微企業(yè)融資約束、優(yōu)化融資行為的對策

    (一)外部政策

    1.加大政府對小微企業(yè)扶持的傾斜力度。政府應制定向小微企業(yè)傾斜的金融政策,強化對小微企業(yè)資金的政策扶持力度。中央銀行應適當?shù)?、逐步調(diào)整信貸管理體制,提高商業(yè)銀行在大中小企業(yè)之間的信貸投放比例,并在小微企業(yè)的存貸比例、授信管理、信貸結(jié)構(gòu)等方面按市場運行機制進行調(diào)整,改變過去“一刀切”的管理模式,允許金融機構(gòu)根據(jù)企業(yè)的具體情況調(diào)整授信額度,提高小微企業(yè)間接融資的政策支持,減少企業(yè)融資的門檻限制。

    2.完善促進與小微企業(yè)發(fā)展相關(guān)的配套法律法規(guī)體系建設(shè)。 我國應在充分分析國外、特別是發(fā)達國家的經(jīng)驗基礎(chǔ)上,以《中小企業(yè)促進法》為基礎(chǔ),促進與小微企業(yè)發(fā)展相關(guān)的配套法律法規(guī)體系建設(shè),政府應完善小微企業(yè)融資支持的輔助系統(tǒng),修訂和完善現(xiàn)有的《證券法》,進一步完善資本市場的運作機制,建立多層次開放性的資本市場體系,增加小微企業(yè)通過資本市場直接融資渠道等。

    (二)企業(yè)自身措施

    1.提高管理素質(zhì)、轉(zhuǎn)變經(jīng)營觀念。培養(yǎng)小微企業(yè)管理者重視自身良好信譽的意識,樹立良好信用觀念。按照國家規(guī)定遵循誠實守信原則,注意建立良好的信用記錄,維護和完善信用信息征集和評價機制。

    2.建立健全完善的內(nèi)部財務管理制度。小微企業(yè)應嚴格按照我國會計制度進行日常會計核算,確保會計資料真實完整,堅決杜絕各種做假賬和違法辦理會計事項等行為。提供給銀行的會計報表和各類資料都應該是準確、真實的,能有效地反映企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營狀況。小微企業(yè)只有嚴格按照銀行發(fā)放貸款的程序要求,如實準確地提供企業(yè)有關(guān)的財務報表等資料,這樣才能贏得銀行的信任與支持。

    3.創(chuàng)新企業(yè)的融資模式與融資策略。小微企業(yè)更要把目光放得長遠一些,在短期計劃之外建立中長期發(fā)展戰(zhàn)略,綜合多種融資渠道,盡可能規(guī)避市場風險。企業(yè)在發(fā)展的過程中應該不斷的吸收外國先進企業(yè)的經(jīng)驗,充分利用財務數(shù)據(jù)規(guī)劃企業(yè)的融資策略,建立多元化的融資體系來促進企業(yè)自身的長遠發(fā)展。

    基金項目:國家自然科學基金項目(項目批準號:71372064);教育部人文社科青年基金項目資助(項目批準號:12YJC630270);湖南省社會科學基金項目(項目批準號:14YBA208)。

    參考文獻

    [1]巴曙松.“小微企業(yè)融資發(fā)展報告”課題組2013小微企業(yè)融資發(fā)展報告[J].博鰲觀察.2013.4.1:94-101.

    [2]閻竣.私營中小企業(yè)融資行為研究[D].武漢:華中農(nóng)業(yè)大學,2008.

    [3]王芳,段貴寶,王巖.融資約束文獻研究[J].財政金融,2011(7):72-74.

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