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    公司價(jià)值、資本結(jié)構(gòu)與股權(quán)管理問題分析

    2016-05-14 08:55:55郭雅慧張忠華
    時(shí)代金融 2016年9期

    郭雅慧 張忠華

    【摘要】在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中,公司的實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值與公司的結(jié)構(gòu)變動(dòng)是相互統(tǒng)一協(xié)調(diào)的,公司的市場(chǎng)價(jià)值越高,市場(chǎng)前景越好公司的結(jié)構(gòu)性變動(dòng)的跨度就越大,在實(shí)際化的公司管理的過程中,資本結(jié)構(gòu)與股權(quán)劃分也是相輔相成的,沒有切合實(shí)際的掛權(quán)劃分模式是很難保障公司活力的增加和公司正?;倪\(yùn)轉(zhuǎn)的,所以根據(jù)公司實(shí)際化的運(yùn)轉(zhuǎn)秩序建立合理規(guī)劃性的資本結(jié)構(gòu)體系,股權(quán)管理體系,價(jià)值評(píng)估體系是勢(shì)在必行的。

    【關(guān)鍵詞】公司價(jià)值 公司資本結(jié)構(gòu) 股權(quán)管理

    一、公司結(jié)構(gòu)性變動(dòng)對(duì)于公司股權(quán)管理的影響

    在正常的公司經(jīng)營(yíng)的過程中;公司作為一種利益形態(tài)化的經(jīng)濟(jì)組織有著自身的規(guī)范和要求,在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的過程中公司主要是以自身盈利為主要基礎(chǔ)的,根據(jù)持續(xù)客觀性的盈利來打造自身的市場(chǎng)價(jià)值,根據(jù)可控風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)下公司項(xiàng)目未來前景的預(yù)計(jì),公司的成立和正?;慕?jīng)營(yíng)都以未來的市場(chǎng)前景為目標(biāo)進(jìn)行合理的規(guī)劃運(yùn)轉(zhuǎn),依據(jù)公司可執(zhí)行力度的大小進(jìn)行公司內(nèi)部的持續(xù)性經(jīng)營(yíng)。根據(jù)市場(chǎng)前景的預(yù)測(cè)及未來公司項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估股東和投資公司進(jìn)一步擴(kuò)大投資額度和范圍,合理化的注資來擴(kuò)大公司的規(guī)模,公司聯(lián)合創(chuàng)始人根據(jù)公司可預(yù)計(jì)估值的多少和投資額度的大小進(jìn)行股權(quán)的合理化分配,降低自身所持有的公司股份比例,最大化的確保公司正常的融資和上市,進(jìn)一步提升公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力和公司實(shí)力。同時(shí)在公司進(jìn)行融資和上市的過程中,公司的資金實(shí)力不斷地?cái)U(kuò)大,在保持現(xiàn)有盈利前景的狀態(tài)下通過稀釋股權(quán)來獲得資金回報(bào),間接的提升公司的實(shí)力,但是在股權(quán)轉(zhuǎn)移和股權(quán)稀釋的狀態(tài)下,公司創(chuàng)始人或者是原有公司股份的持有者為了保證公司活力的增加和公司管理體系的合理布局需要在股本稀釋的前提下將大量的公司原有股本轉(zhuǎn)移到公司員工的名下,除了有效的提升工作人員的熱情之外主要是降低原有持股人的持股比例,稀釋公司的股權(quán),擴(kuò)大公司的規(guī)模,爭(zhēng)取最大化的資金回報(bào)。

    二、公司資本結(jié)構(gòu)對(duì)于股權(quán)常態(tài)化管理的影響

    公司的資本結(jié)構(gòu)主要是由投資公司、原有投資股東和公司聯(lián)合創(chuàng)始人三位一體資本結(jié)構(gòu)構(gòu)成的,在此類型的資本結(jié)構(gòu)的過程中視實(shí)際投資額度的大小進(jìn)行定量化的利益所得分配,但是設(shè)計(jì)到公司外來并購(gòu)和公司上市的影響,作為公司股本的原持有者勢(shì)必需要對(duì)公司的股本進(jìn)行完全性的活力釋放和股權(quán)稀釋,根據(jù)公司現(xiàn)有規(guī)模和估值的定量大小,決定每個(gè)股本原持有者拿出多少股本進(jìn)行常態(tài)化的股本上市發(fā)行。根據(jù)公司上市前后的規(guī)模大小,在股本稀釋的狀態(tài)下勢(shì)必要對(duì)原有定量化的股本進(jìn)行公司內(nèi)部的定量發(fā)行,使公司內(nèi)部的員工成為公司實(shí)際意義上的股東,增強(qiáng)公司的核心凝聚力,提高公司的創(chuàng)造力。公司是組織化的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)或者說是以經(jīng)濟(jì)利益為導(dǎo)向的社會(huì)化活動(dòng)群體,對(duì)于適用于股權(quán)效力的經(jīng)濟(jì)法獨(dú)立性有著重要的區(qū)分,或者隱形條件下的公司利益的限定有著重要作用,在不同組織條件下公司的變革過程中積極責(zé)任劃分還是有著明顯的推動(dòng)作用。對(duì)于股本界定意義下的公司股權(quán)管理要根據(jù)公司內(nèi)部的現(xiàn)行制度和實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行機(jī)制化管理體系的打造,在完全確定股本各方持有所占比例的前提下,確定各方對(duì)于股本的利益既得態(tài)度,根據(jù)所持有公司股本的大小,履行對(duì)公司的責(zé)任與義務(wù),依據(jù)股本所占有的額度決定股東享有的應(yīng)得權(quán)利,合理妥善的處理好公司股東與公司經(jīng)營(yíng)管理的問題,建立常態(tài)化的股份管理機(jī)制,保證公司的正常運(yùn)營(yíng)。

    三、資本管理狀態(tài)下公司體制變動(dòng)

    股本確立的前提下需要引導(dǎo)公司資本結(jié)構(gòu)的正常性變動(dòng),在不影響公司正常經(jīng)營(yíng)的狀態(tài)下合理的對(duì)公司的管理體制經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)體制進(jìn)行定量?jī)?yōu)化,使得公司的運(yùn)行體制符合于公司發(fā)展的需要;在企業(yè)的經(jīng)濟(jì)體制的結(jié)構(gòu)管理方面,經(jīng)濟(jì)管理體系的建設(shè)應(yīng)該以人員為管理主體進(jìn)行經(jīng)濟(jì)活動(dòng)結(jié)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)模式鏈接,企業(yè)的決策的機(jī)構(gòu)起著系統(tǒng)發(fā)展的直接性引導(dǎo)作用。在體制服務(wù)主體規(guī)范性引導(dǎo)下,還需要對(duì)資金管理的職能進(jìn)行從不同角度的細(xì)致劃分。首先,從現(xiàn)實(shí)需要的角度出發(fā),資金管理的客體包括搭配模式優(yōu)化與組織管理,由模式搭配的各個(gè)方面協(xié)調(diào)配合產(chǎn)生的,當(dāng)各類的組織或者機(jī)構(gòu)參與到其中的時(shí)候,就需要對(duì)它們進(jìn)行優(yōu)化管理分析,這樣才能保證資金管理機(jī)能的有效運(yùn)行。對(duì)參與資金管理的各項(xiàng)控制元素進(jìn)行有效管理是高效管理的重要內(nèi)容,它不僅是確保企業(yè)管理實(shí)現(xiàn)公正與公平價(jià)值取向的需要,也是確保管理實(shí)現(xiàn)效率與效益價(jià)值取向的需要。行為經(jīng)濟(jì)責(zé)任不僅僅是經(jīng)濟(jì)相對(duì)獨(dú)立狀態(tài)下的行為約束,也是經(jīng)濟(jì)獨(dú)立性相互依存的一個(gè)重要依據(jù),經(jīng)濟(jì)體的責(zé)任相互依存與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的粘連性不斷地降低,經(jīng)濟(jì)責(zé)任主體的主要行為依據(jù)是根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中,行為規(guī)則不斷演繹的一種方式主體,管理體制本身沒有經(jīng)濟(jì)體相互獨(dú)立的使用界限只是行為形態(tài)責(zé)任上的頻率共享性表現(xiàn)。

    四、依據(jù)政策走向調(diào)整規(guī)劃自身結(jié)構(gòu)變動(dòng)

    股本市場(chǎng)的變動(dòng)可謂是瞬息萬變,國(guó)家作為股市宏觀調(diào)控的主體,根據(jù)股市發(fā)展的規(guī)律和不理性的市場(chǎng)偏移進(jìn)行結(jié)構(gòu)化輔助政策的調(diào)節(jié),從而來保障市場(chǎng)機(jī)制的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。從實(shí)際討論的背景出發(fā),這需要我們首先認(rèn)清外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變動(dòng)對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)體結(jié)構(gòu)的具體影響,總體的先決條件是受到整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的限制,在國(guó)家經(jīng)濟(jì)布局的框架下,企業(yè)發(fā)展是否能進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)這需要符合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的水平,未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的走勢(shì),過去經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整的影響等。需要根據(jù)外部大環(huán)境的經(jīng)濟(jì)布局來謀求自身骨架的從新構(gòu)造和經(jīng)濟(jì)體自身機(jī)能的再度塑造。只有深刻認(rèn)識(shí)到外部環(huán)境發(fā)展的變化,從外部環(huán)境定向驅(qū)動(dòng)的變化趨勢(shì)認(rèn)清經(jīng)濟(jì)發(fā)展的本質(zhì),找出促使經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的準(zhǔn)確原因,才能依據(jù)這些直接要素對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)體進(jìn)行深化和調(diào)整,這就需要企業(yè)經(jīng)濟(jì)體從自身的決策結(jié)構(gòu)的改變開始抓起,促使經(jīng)濟(jì)骨架是自上而下進(jìn)行的轉(zhuǎn)變。確立公司自身的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu);去處公司不合理經(jīng)營(yíng)的因素,保障公司的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

    五、結(jié)語

    公司的股權(quán)性變動(dòng)勢(shì)必會(huì)影響著公司的資本結(jié)構(gòu),針對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的無常態(tài)化運(yùn)轉(zhuǎn),公司在股權(quán)管理和資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)管理方面必須狠下功夫,建立常態(tài)化的預(yù)警管理體制,保障公司的正常秩序和機(jī)制化運(yùn)轉(zhuǎn)。

    參考文獻(xiàn)

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    作者簡(jiǎn)介:郭雅慧(1990-),女,漢族,河南濮陽人,哈爾濱商業(yè)大學(xué)研究生學(xué)院,會(huì)計(jì)專業(yè)碩士。

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