人民幣國(guó)際化與“一帶一路”建設(shè):公共產(chǎn)品提供的視角*

李婧

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人民幣國(guó)際化與“一帶一路”建設(shè):公共產(chǎn)品提供的視角*

李婧

內(nèi)容提要世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”后實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型面臨外部環(huán)境的重大變化?！耙粠б宦贰苯ㄔO(shè)是中國(guó)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)型、以新方式參與全球分工和全球治理的重要探索。人民幣國(guó)際化起初是2008年中國(guó)應(yīng)對(duì)危機(jī)的措施，取得了顯著成果，并逐步上升為國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略。中國(guó)是“一帶一路”建設(shè)公共產(chǎn)品的主要提供者，人民幣國(guó)際化是公共產(chǎn)品之一，服務(wù)于“五通”目標(biāo)。為了滿足沿線經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)公共產(chǎn)品的需求，中國(guó)需要進(jìn)行制度改革和政策調(diào)整，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。為了使人民幣國(guó)際化更好地服務(wù)于沿線的經(jīng)濟(jì)建設(shè)需要，中國(guó)和沿線國(guó)家需要順應(yīng)市場(chǎng)需求，鞏固人民幣國(guó)際化的成果，落實(shí)相關(guān)的合作協(xié)議;在經(jīng)濟(jì)合理化原則下，鼓勵(lì)企業(yè)和銀行參與跨境人民幣業(yè)務(wù)，為拓展人民幣服務(wù)空間提供宏觀保障和技術(shù)支持。

關(guān)鍵詞人民幣國(guó)際化一帶一路公共產(chǎn)品新常態(tài)人民幣跨境支付系統(tǒng)

*本文系國(guó)家社科基金重大項(xiàng)目“‘一帶一路’戰(zhàn)略實(shí)施中推進(jìn)人民幣國(guó)際化問(wèn)題研究”(項(xiàng)目號(hào): 2015ZDA017)、教育部“新世紀(jì)優(yōu)秀人才支持計(jì)劃”(項(xiàng)目號(hào): NCET－11－0894)和首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)特別委托項(xiàng)目“人民幣國(guó)際化進(jìn)程中的黃金儲(chǔ)備管理研究”的階段性成果。

前言

為保證金融穩(wěn)定，中國(guó)在本幣、外幣政策方面一直是非常謹(jǐn)慎的，長(zhǎng)期采取人民幣非國(guó)際化政策。其主要的擔(dān)心包括三個(gè)方面。第一個(gè)擔(dān)心是非居民持有人民幣的情況下，本國(guó)金融市場(chǎng)容易遭受投資的襲擊;第二個(gè)擔(dān)心是本國(guó)的貨幣供給將會(huì)受到挑戰(zhàn);第三個(gè)擔(dān)心是本國(guó)金融體制的管理可能會(huì)受到?jīng)_擊。但是中國(guó)政府一直沒(méi)有放棄使人民幣成為全球可兌換貨幣的努力。1996年中國(guó)實(shí)現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項(xiàng)目下可兌換，并表示有信心在2000年左右實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目下可兌換。但是，1997－1998年爆發(fā)的亞洲金融危機(jī)改變了中國(guó)實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換的步伐。亞洲金融危機(jī)的教訓(xùn)是，嚴(yán)格有效的資本管制是非儲(chǔ)備貨幣國(guó)家應(yīng)對(duì)國(guó)際投資資本沖擊的“防火墻”。2001年中國(guó)正式加入世界貿(mào)易組織，由于一系列與資本項(xiàng)目相關(guān)的協(xié)議的簽訂，中國(guó)資本賬戶的開(kāi)放進(jìn)程加快了。入世后，中國(guó)國(guó)際收支繼續(xù)保持“雙順差”態(tài)勢(shì)，并積累下高額外匯儲(chǔ)備。中國(guó)成為全球債權(quán)人，不再擔(dān)心外匯短缺問(wèn)題，而是擔(dān)憂儲(chǔ)備資產(chǎn)的保值和增值問(wèn)題。

2007年底，美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)，并直接導(dǎo)致了2008年全球金融危機(jī)的爆發(fā)。面對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的下降和美元長(zhǎng)期弱勢(shì)的趨勢(shì)，中國(guó)政府和學(xué)術(shù)界開(kāi)始擔(dān)心中國(guó)在美資產(chǎn)的安全問(wèn)題，有美國(guó)學(xué)者提出中國(guó)已經(jīng)掉入“美元陷阱”，不能自拔( Krugman，2009)。同時(shí)，美元對(duì)主要貨幣匯率的波動(dòng)給中國(guó)的進(jìn)出口企業(yè)帶來(lái)較大的匯率風(fēng)險(xiǎn)。在儲(chǔ)備資產(chǎn)安全受到威脅和企業(yè)面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)的情況下，中國(guó)決策者和學(xué)術(shù)界開(kāi)始意識(shí)到一個(gè)龐大的、開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)體，其貨幣不是國(guó)際貨幣帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。于是，中國(guó)政府開(kāi)始重新考慮本幣、外幣政策問(wèn)題，并積極采取措施擴(kuò)大人民幣在跨境交易中的使用。其核心措施是跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算和離岸人民幣市場(chǎng)的發(fā)展。

從2009年6月開(kāi)始啟動(dòng)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算算起，人民幣國(guó)際化措施已經(jīng)實(shí)施了6年有余。但是直到2015年中國(guó)人民銀行發(fā)布《人民幣國(guó)際化報(bào)告》，中國(guó)官方才正式提出了“人民幣國(guó)際化”的概念，此前這一概念只限于學(xué)術(shù)界的討論。“人民幣國(guó)際化”是中國(guó)在全球危機(jī)爆發(fā)時(shí)刻應(yīng)對(duì)危機(jī)的政策反映，并沒(méi)有上升到國(guó)家戰(zhàn)略層次。2013年9月習(xí)近平主席首次提出了“一帶一路”建設(shè)構(gòu)想，即絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路建設(shè)構(gòu)想。這一構(gòu)想成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新階段參與全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要內(nèi)容，表明中國(guó)主動(dòng)參與全球分工和全球治理。在很短的時(shí)間內(nèi)，研究者對(duì)“一帶一路”建設(shè)提出了很多建議。不少學(xué)者提出“一帶一路”戰(zhàn)略給人民幣國(guó)際化提供了新契機(jī)，為人民幣國(guó)際化提供了新渠道，即中國(guó)將以資本輸出的方式促進(jìn)人民幣國(guó)際化?！耙粠б宦贰毖鼐€涉及64個(gè)國(guó)家，總?cè)丝?4億，經(jīng)濟(jì)總量約12．8萬(wàn)億美元。而且沿線國(guó)家政治、文化、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的差距很大?！耙粠б宦贰苯ㄔO(shè)是一個(gè)超級(jí)復(fù)雜的網(wǎng)絡(luò)，涉及超級(jí)復(fù)雜的問(wèn)題，那么，人民幣國(guó)際化和這一超級(jí)復(fù)雜的網(wǎng)絡(luò)的邏輯關(guān)系是什么?中國(guó)該如何采取恰當(dāng)?shù)恼叽龠M(jìn)人民幣國(guó)際化和實(shí)現(xiàn)“一帶一路”建設(shè)的某些具體目標(biāo)?理愈明而用愈廣，本文嘗試探索人民幣崛起和“一帶一路”建設(shè)構(gòu)想提出的主要背景，“一帶一路”建設(shè)的需求與供給，如何更好發(fā)揮人民幣在促進(jìn)“一帶一路”建設(shè)中的作用，最后提出政策建議。

“一帶一路”建設(shè)構(gòu)想和人民幣國(guó)際化提出的背景

(一)世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)

新常態(tài)( New Normal)一詞是美國(guó)太平洋投資管理公司的穆罕穆德·埃爾埃利安在2009創(chuàng)造出來(lái)的。他利用這個(gè)詞預(yù)言在國(guó)際金融危機(jī)之后3－5年這個(gè)比較長(zhǎng)的時(shí)間里，世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度將會(huì)降緩，同時(shí)整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)會(huì)發(fā)生一系列變化，出現(xiàn)一系列新特點(diǎn)。

2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)前，國(guó)際社會(huì)關(guān)注的是全球經(jīng)濟(jì)失衡問(wèn)題。Dooley等( 2003)把這種失衡定義為布雷頓森林體系II。表現(xiàn)為中國(guó)和一些新興市場(chǎng)化國(guó)家、中東的石油產(chǎn)出國(guó)向強(qiáng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家出口大量的資源，獲得大量的順差，而且這些順差是由美元來(lái)支付的。因此全球經(jīng)濟(jì)循環(huán)的方式就是發(fā)展中國(guó)家輸出資源來(lái)?yè)Q取國(guó)際貨幣美元，積累的大量順差成為這些國(guó)家的儲(chǔ)備資產(chǎn)，而且這些儲(chǔ)備資產(chǎn)又回到了美國(guó)，參與美國(guó)的資本形成，為美國(guó)創(chuàng)造財(cái)富。由此，作為新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家代表的中國(guó)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度全球最高，外貿(mào)順差巨大，外匯儲(chǔ)備的存量全球第一，匯率水平穩(wěn)定。美國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所( PIIE)的伯格斯坦( 2005)強(qiáng)調(diào)如2004年那樣，全球經(jīng)濟(jì)同步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)可能是不可持續(xù)的①，將會(huì)面臨5個(gè)較大的風(fēng)險(xiǎn)，其中3個(gè)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于美國(guó)本身，而且美國(guó)所具有的廣泛的國(guó)際影響力會(huì)顯著惡化這三種風(fēng)險(xiǎn):一是貿(mào)易和經(jīng)常項(xiàng)目赤字再次飛速增長(zhǎng)，要求美國(guó)及早采取充分的糾正措施，這可能包括美元匯率的暴跌;二是美國(guó)持續(xù)擴(kuò)大的預(yù)算赤字;三是美國(guó)開(kāi)放貿(mào)易政策的倒退。第四個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱可能導(dǎo)致增長(zhǎng)急速減速，經(jīng)濟(jì)可能硬著陸。第五個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是石油價(jià)格可能攀升至每桶60 －70美元。如果發(fā)生重大政治動(dòng)蕩和恐怖活動(dòng)，石油價(jià)格可能更高。其中任何一個(gè)事件的發(fā)生都可能顯著降低美國(guó)和世界的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，同時(shí)發(fā)生任何幾種事件就會(huì)從根本上逆轉(zhuǎn)美國(guó)和世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的前景，并造成美國(guó)和其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)的持續(xù)下挫。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家從開(kāi)放宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的角度也認(rèn)為，布雷頓森林體系II是不可持續(xù)的，因?yàn)檫@樣會(huì)導(dǎo)致美國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目赤字的不斷擴(kuò)大，外債的不斷累積，當(dāng)外債/GDP的比例不斷擴(kuò)大，美國(guó)的還債能力會(huì)越來(lái)越低，于是美元就會(huì)發(fā)生危機(jī)。這些判斷和美國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所( PIIE)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的判斷基本一致。但是人們對(duì)金融市場(chǎng)的信任使人們嚴(yán)重低估了美國(guó)資產(chǎn)泡沫崩潰引發(fā)金融危機(jī)的可能性。2007年美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)，并直接導(dǎo)致了2008年國(guó)際金融危機(jī)的爆發(fā)。

美國(guó)處于國(guó)際經(jīng)濟(jì)體系的核心地位，美國(guó)引爆的全球金融危機(jī)對(duì)全球的貿(mào)易關(guān)系和金融關(guān)系造成破壞性影響。危機(jī)期間，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退迫使美國(guó)調(diào)整經(jīng)濟(jì)政策，表現(xiàn)在財(cái)政赤字的擴(kuò)大，美國(guó)開(kāi)放貿(mào)易政策的倒退，美元的弱勢(shì)趨勢(shì)。伯格斯坦預(yù)測(cè)的來(lái)自美國(guó)本身的3個(gè)風(fēng)險(xiǎn)都出現(xiàn)了。危機(jī)后，保證經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)，對(duì)美國(guó)具有重要的政治意義和經(jīng)濟(jì)意義。美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨調(diào)整和轉(zhuǎn)型，美國(guó)將花很多精力用于國(guó)內(nèi)的去杠桿化，改善家庭、企業(yè)和國(guó)家的資產(chǎn)負(fù)債表。美國(guó)的政策將更加關(guān)注國(guó)內(nèi)，而其為全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行提供公共產(chǎn)品的角色將會(huì)削弱。

美國(guó)至今仍然處于危機(jī)之中，并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定復(fù)蘇，歐洲國(guó)家受主權(quán)債務(wù)危機(jī)的困擾，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)步履維艱，而日本政府的債務(wù)高企，經(jīng)濟(jì)持續(xù)衰退，陷入財(cái)政危機(jī)。新興市場(chǎng)化國(guó)家成為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支撐，但是由于外部需求的萎縮和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨的結(jié)構(gòu)性難題，這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，由此，世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，世界經(jīng)濟(jì)格局將呈現(xiàn)新特點(diǎn)。

世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)不僅意味著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩，同時(shí)還意味著全球自由貿(mào)易體系和金融關(guān)系的緩慢恢復(fù)。危機(jī)后，全球的自由貿(mào)易秩序發(fā)生變化，特大的區(qū)域貿(mào)易協(xié)定談判陸續(xù)啟動(dòng)，國(guó)際貿(mào)易出現(xiàn)“區(qū)域化”和“板塊化”的趨勢(shì)，比如美國(guó)主導(dǎo)的跨太平洋伙伴關(guān)系( Trans－Pacific Partnership Agreement，簡(jiǎn)稱TTP)②，歐盟主導(dǎo)的跨大西洋貿(mào)易與投資伙伴協(xié)議( Transatlantic Trade and Investment Partnership，簡(jiǎn)稱TTIP)③，東盟國(guó)家提出的區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系( Regional Comprehensive Economic Partnership，簡(jiǎn)稱RCEP)④。以TPP和TTIP為代表的區(qū)域貿(mào)易協(xié)定提出了高標(biāo)準(zhǔn)的貿(mào)易和投資準(zhǔn)入規(guī)則。全球貿(mào)易規(guī)則的變化意味著經(jīng)濟(jì)全球化將在一個(gè)高標(biāo)準(zhǔn)的環(huán)境下運(yùn)行。在國(guó)際金融領(lǐng)域，危機(jī)后還沒(méi)有建立起一個(gè)運(yùn)行良好的國(guó)際金融監(jiān)管框架，全球資本的不規(guī)則流動(dòng)仍然是造成全球金融動(dòng)蕩和擾亂各國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的重要因素。

世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)意味著全球公共產(chǎn)品的提供面臨挑戰(zhàn)。強(qiáng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家面臨的增長(zhǎng)和就業(yè)難題使得這些國(guó)家提供全球公共產(chǎn)品的能力和動(dòng)力下降。太平洋投資管理公司的穆罕穆德·埃爾埃利安和拉曼·托魯伊( 2011)撰文指出，雖然美國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)新常態(tài)中仍然處在全球體系的中心，但不再具備之前的強(qiáng)勢(shì)地位和主導(dǎo)性。美元作為全球儲(chǔ)備貨幣的地位將會(huì)一定程度上受到削弱。美國(guó)金融市場(chǎng)必須提供更高的收益率水平才能吸引大量資本流入。而美國(guó)在國(guó)際多邊機(jī)構(gòu)里的領(lǐng)導(dǎo)權(quán)力將被更廣泛的國(guó)家共同分享。

可見(jiàn)，危機(jī)后，全球經(jīng)濟(jì)將面臨結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，全球經(jīng)濟(jì)的調(diào)整、轉(zhuǎn)型和再平衡過(guò)程對(duì)和平崛起的中國(guó)的經(jīng)濟(jì)將產(chǎn)生重要影響。

(二)中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)

改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)一直是經(jīng)濟(jì)全球化的積極參與者和支持者，也是較大的受益者。1978年到2008年，中國(guó)GDP平均增長(zhǎng)率達(dá)到9．8%。而同期世界其他國(guó)家的增長(zhǎng)率大約為4%，主要工業(yè)化國(guó)家在3%左右。2008年中國(guó)就成為全球最大的出口國(guó)，國(guó)際社會(huì)把中國(guó)稱為“貿(mào)易帝國(guó)”。中國(guó)過(guò)去的高增長(zhǎng)是投資和出口拉動(dòng)的，這一增長(zhǎng)模式帶來(lái)極大的資源浪費(fèi)和生態(tài)惡化。早在2007年，中國(guó)前總理溫家寶在十屆全國(guó)人大五次會(huì)議中提出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要特征是“不穩(wěn)定、不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)的?！?008年國(guó)際金融危機(jī)的教訓(xùn)也說(shuō)明，高度依存外部需求的高增長(zhǎng)也是不可持續(xù)的，正如伯恩斯坦所預(yù)言的，如果世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問(wèn)題，以中國(guó)為代表的新興市場(chǎng)國(guó)家的出口是不可能回到危機(jī)前的增長(zhǎng)水平。盡管在危機(jī)期間，中國(guó)采取了4萬(wàn)億的財(cái)政刺激計(jì)劃，應(yīng)對(duì)危機(jī)給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的負(fù)面影響，甚至維持了短暫的高增長(zhǎng)。但是，近幾年，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的嘗試結(jié)果說(shuō)明了，中國(guó)經(jīng)濟(jì)確實(shí)到了一個(gè)增長(zhǎng)比較緩慢的新階段。

2014年11月，習(xí)近平主席在亞太經(jīng)合組織( APEC)工商領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)上談到，中國(guó)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)有以下主要特點(diǎn):速度從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為中高速增長(zhǎng)、結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級(jí)和動(dòng)力從要素驅(qū)動(dòng)、投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)三個(gè)方面的改變。具體來(lái)講，首要特征也是進(jìn)入新常態(tài)最明顯的特征是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩。過(guò)去30多年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)平均增長(zhǎng)速度是10%，在未來(lái)的一段時(shí)間增長(zhǎng)速度應(yīng)該降到7%左右，甚至可能更低。第二個(gè)主要特征是經(jīng)濟(jì)模式的轉(zhuǎn)變，即從投資和出口主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)向消費(fèi)主導(dǎo)的增長(zhǎng)模式。但是，這一轉(zhuǎn)變并不容易。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新階段，投資仍然發(fā)揮重要作用，最關(guān)鍵的是中國(guó)提高投資效率，提高資源配置的效率。第三個(gè)特征是，中國(guó)配置資源方式的轉(zhuǎn)變。中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入“新常態(tài)”，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需要由原來(lái)的速度型增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)向質(zhì)量和效益性增長(zhǎng)模式。轉(zhuǎn)型需要重新定位政府行為，限制政府權(quán)力，完善宏觀調(diào)控機(jī)制，發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置方面的作用。

世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”后實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型面臨外部環(huán)境的重大變化。中國(guó)要積極應(yīng)對(duì)這一變化，應(yīng)做經(jīng)濟(jì)全球化新時(shí)代的積極參與者。根據(jù)十八屆三中全會(huì)的規(guī)定，中國(guó)要構(gòu)建開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)新體制。適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化新形勢(shì)，必須推動(dòng)對(duì)內(nèi)對(duì)外開(kāi)放相互促進(jìn)、引進(jìn)來(lái)和走出去更好結(jié)合，促進(jìn)國(guó)際國(guó)內(nèi)要素有序自由流動(dòng)、資源高效配置、市場(chǎng)深度融合，加快培育參與和引領(lǐng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)，以開(kāi)放促改革。

“一帶一路”是中國(guó)決策者在中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)和世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)的大背景下，從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和地緣政治兩個(gè)層面出發(fā)提出的大政方針。它表明中國(guó)以積極態(tài)度參與全球化，拓展開(kāi)放空間的具體方式，是國(guó)際合作以及全球治理新模式的積極探索?！耙粠б宦贰苯ㄔO(shè)下的絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶的核心目標(biāo)是與沿線國(guó)家實(shí)現(xiàn)“五通”，即政策溝通、設(shè)施聯(lián)通、貿(mào)易暢通、資金融通和民心相通。21世紀(jì)海上絲綢之路構(gòu)想旨在串起連通東盟、南亞、西亞、北非、歐洲等各大經(jīng)濟(jì)板塊的市場(chǎng)，逐步發(fā)展成為面向南海、太平洋和印度洋的戰(zhàn)略合作經(jīng)濟(jì)帶，并以亞歐非經(jīng)濟(jì)貿(mào)易一體化為發(fā)展的長(zhǎng)期目標(biāo)?？梢?jiàn)“一帶一路”建設(shè)是中國(guó)培養(yǎng)新的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和新型對(duì)外經(jīng)濟(jì)體制的重要構(gòu)想。

人民幣國(guó)際化與“一帶一路”建設(shè)具體目標(biāo)的關(guān)系

2009年中國(guó)開(kāi)始實(shí)施的跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算旨在促進(jìn)貿(mào)易和投資便利化。具體目標(biāo)是，在宏觀上，減少外匯儲(chǔ)備流量，在微觀上，減少企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)。因此，這一措施并不涉及國(guó)家之間的貿(mào)易關(guān)系和投資關(guān)系的調(diào)整。而“一帶一路”建設(shè)的提出則不同，它涉及多國(guó)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，甚至政治關(guān)系，要達(dá)到多元目標(biāo)。中國(guó)角色不僅是一個(gè)參與者、設(shè)計(jì)者，而且是重要公共產(chǎn)品的提供者。

(一)“一帶一路”建設(shè)的需求

“一帶一路”沿線國(guó)家對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的投資需求龐大。64個(gè)國(guó)家中以發(fā)展中國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家為主，只有捷克、愛(ài)沙尼亞、以色列、新加坡等7個(gè)國(guó)家符合IMF關(guān)于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的定義。根據(jù)2013年的統(tǒng)計(jì)，沿線國(guó)家GDP總規(guī)模達(dá)12．8萬(wàn)億美元，各國(guó)GDP平均為2068億美元，低于同年度的世界平均水平3900億美元;人均GDP為5050美元，遠(yuǎn)低于同期世界平均水平1．05萬(wàn)美元。這表明，沿線大部分國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不高，但是經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度相對(duì)較快，有一定的發(fā)展?jié)摿?，同時(shí)普遍存在對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的需求。具體項(xiàng)目涉及交通、電力、能源、水利、通信等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，高科技產(chǎn)品、大型成套設(shè)備和機(jī)電產(chǎn)品出口，以及農(nóng)林牧漁和礦產(chǎn)開(kāi)發(fā)領(lǐng)域。

“一帶一路”沿線國(guó)家和中國(guó)有強(qiáng)烈的貿(mào)易和投資合作潛力，對(duì)貿(mào)易和投資便利化的需求強(qiáng)勁。中國(guó)與“一帶一路”沿線國(guó)家近些年貿(mào)易和投資往來(lái)發(fā)展迅速。2014年，中國(guó)與“一帶一路”國(guó)家或地區(qū)的進(jìn)出口貿(mào)易額接近7萬(wàn)元人民幣，增長(zhǎng)7%左右，占同期我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口總值的1/4左右。中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家直接投資的迅速增長(zhǎng)，各區(qū)域投資需求旺盛。2003年以來(lái)，“一帶一路”沿線國(guó)家逐漸成為我國(guó)對(duì)外直接投資的重點(diǎn)，投資年平均增長(zhǎng)速度高達(dá)51%，高于其他地區(qū)。2013年中國(guó)對(duì)外直接投資流量前20位的國(guó)家和地區(qū)中，“一帶一路”國(guó)家占據(jù)了其中的10位，而在全部沿線國(guó)家中，中國(guó)直接投資存量超過(guò)5億美元的有24個(gè)之多。中國(guó)與“一帶一路”沿線國(guó)家有貿(mào)易和投資便利化的強(qiáng)烈需求，需要逐步降低貿(mào)易和投資壁壘，促進(jìn)經(jīng)貿(mào)合作，實(shí)現(xiàn)互利共贏。

“一帶一路”沿線國(guó)家不僅需要來(lái)自中國(guó)的投資解決儲(chǔ)蓄投資缺口的問(wèn)題，支持本國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為快速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)打下基礎(chǔ)，同時(shí)與中國(guó)進(jìn)行貿(mào)易和投資合作，實(shí)現(xiàn)互利共贏。但是，由于“一帶一路”沿線國(guó)家的政治、經(jīng)濟(jì)、文化和社會(huì)發(fā)展差異大，各國(guó)政策法規(guī)不兼容、政治互信缺乏、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、文化宗教沖突和恐怖主義等風(fēng)險(xiǎn)將長(zhǎng)期存在。因此“一帶一路”建設(shè)不僅是要解決資金、投資和貿(mào)易問(wèn)題，沿線國(guó)家對(duì)政治安全、經(jīng)濟(jì)與社會(huì)安全也有很大的需求。因此，中國(guó)提出了“一帶一路”建設(shè)的倡議面臨沿線國(guó)家的需求多樣性，中國(guó)旨在建立起覆蓋64個(gè)國(guó)家的交易網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)“五通”目標(biāo)，面臨很多挑戰(zhàn)。

(二)中國(guó)對(duì)“一帶一路”建設(shè)的供給

“一帶一路”沿線國(guó)家的復(fù)雜性，需求的多樣性決定了中國(guó)參與、設(shè)計(jì)這一建設(shè)的復(fù)雜性。相比沿線國(guó)家，中國(guó)有較好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、巨大的國(guó)內(nèi)需求潛力、較成熟的政策和較高的生產(chǎn)力。這決定中國(guó)角色更多的是“公共產(chǎn)品供給者”角色，中國(guó)將支撐起“一帶一路”沿線國(guó)家開(kāi)放的交易網(wǎng)絡(luò)，促進(jìn)這一地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與穩(wěn)定。

經(jīng)濟(jì)史學(xué)家查爾斯·金德?tīng)柌? 1973)指出，危機(jī)中一個(gè)主導(dǎo)國(guó)家要能夠提供5種公共產(chǎn)品，如表1所示。

表1　全球公共產(chǎn)品類型及對(duì)中國(guó)的具體需求

第一種公共產(chǎn)品，要求中國(guó)能夠成為全球需求的引擎，扮演典型的最后消費(fèi)者的角色。

中國(guó)人口多，但是消費(fèi)在GDP的份額較低。中國(guó)有很大的潛能激發(fā)消費(fèi)者需求，成為全球商品的最終消費(fèi)者。這意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)必然要轉(zhuǎn)型，要從投資主導(dǎo)型轉(zhuǎn)向消費(fèi)主導(dǎo)型，中國(guó)國(guó)際收支的經(jīng)常項(xiàng)目必然會(huì)出現(xiàn)新變化，即順差的減少，甚至出現(xiàn)微小的赤字。

第二種公共產(chǎn)品要求中國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)中發(fā)揮領(lǐng)導(dǎo)作用。

當(dāng)前20國(guó)集團(tuán)是中國(guó)參與區(qū)域和全球治理的最主要平臺(tái)，中國(guó)通過(guò)這一平臺(tái)對(duì)其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)做出評(píng)價(jià)，提出促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)、協(xié)調(diào)宏觀經(jīng)濟(jì)政策和促進(jìn)國(guó)際貨幣金融體系改革的建議。除了20國(guó)集團(tuán)，中國(guó)也應(yīng)在其他的機(jī)構(gòu)(組織)發(fā)揮作用，比如在全球性組織世界銀行和國(guó)際貨幣基金組織、區(qū)域性組織如亞洲開(kāi)發(fā)銀行和清邁協(xié)議等組織提出本國(guó)的構(gòu)想。

第三種公共產(chǎn)品要求中國(guó)能維持匯率制度的穩(wěn)定并提供全球儲(chǔ)備資產(chǎn)。世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行需要某一個(gè)國(guó)家或者機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性。中國(guó)需要為全球和區(qū)域經(jīng)濟(jì)提供穩(wěn)定的儲(chǔ)備資產(chǎn)，這要求人民幣國(guó)際化，承擔(dān)國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的重任。保持人民幣匯率穩(wěn)定是承擔(dān)這一責(zé)任的基本前提。

第四種公共產(chǎn)品，要求中國(guó)充當(dāng)最后貸款人。這要求，如果某些國(guó)家出現(xiàn)短期流動(dòng)性不足，比如遇到投機(jī)沖擊，中國(guó)能提供緊急救援。中國(guó)目前是全球的凈債權(quán)人，中國(guó)還能夠通過(guò)類似清邁協(xié)議下雙邊貨幣互換網(wǎng)絡(luò)，對(duì)問(wèn)題國(guó)家伸出救助之手。

第五種公共產(chǎn)品，要求中國(guó)成為長(zhǎng)期資本的配置者。中國(guó)不僅要能給某些國(guó)家提供短期救助，而且需要提供長(zhǎng)期資本。這需要中國(guó)長(zhǎng)期投資政策的轉(zhuǎn)變。

以上5種公共產(chǎn)品的提供是對(duì)區(qū)域乃至世界經(jīng)濟(jì)領(lǐng)導(dǎo)者的基本要求。以上五種公共產(chǎn)品的提供并不是獨(dú)立的。公共產(chǎn)品1的提供要求中國(guó)國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目的調(diào)整，經(jīng)常項(xiàng)目順差縮小，甚至是逆差，才可能使中國(guó)提供公共產(chǎn)品3，即，其他國(guó)家也有機(jī)會(huì)持有人民幣資產(chǎn)作為儲(chǔ)備，家庭和企業(yè)才可能進(jìn)行海外投資，非居民有機(jī)會(huì)購(gòu)買人民幣計(jì)價(jià)的儲(chǔ)備(公共產(chǎn)品5)。而且，這五種公共產(chǎn)品的提供要求中國(guó)做出全套的經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整，這對(duì)中國(guó)并非易事。

(三)人民幣國(guó)際化是中國(guó)向“一帶一路”沿線國(guó)家提供的公共產(chǎn)品之一

從上文分析來(lái)看，人民幣國(guó)際化是要服從“一帶一路”建設(shè)的總體目標(biāo)。如果說(shuō)“一帶一路”經(jīng)濟(jì)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)是一個(gè)全集，人民幣國(guó)際化只是貿(mào)易投資便利化子集中的一個(gè)要素。穩(wěn)定的國(guó)際貨幣是中國(guó)作為“一帶一路”建設(shè)設(shè)計(jì)者和領(lǐng)導(dǎo)者必須要提供的。人民幣國(guó)際化只是手段，而不是目的。人民幣需要在“一帶一路”沿線國(guó)家之間的經(jīng)濟(jì)交易中行使貨幣的基本職能，服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)交易，有助于實(shí)現(xiàn)貿(mào)易和投資的便利化。具體如下表所示。

表2　國(guó)際貨幣職能

人民幣在“一帶一路”建設(shè)中能夠發(fā)揮作用，在建設(shè)的最初階段，最主要的是人民幣能夠服務(wù)于中國(guó)與沿線國(guó)家的國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資。

在國(guó)際貿(mào)易方面，“一帶一路”沿線64個(gè)國(guó)家與中國(guó)的雙邊貿(mào)易額巨大，且呈現(xiàn)不斷加速的態(tài)勢(shì)。從貿(mào)易結(jié)構(gòu)來(lái)看，中國(guó)從沿線國(guó)家進(jìn)口能源、礦產(chǎn)、金屬和糧食等多種大宗商品，沿線各國(guó)主要從中國(guó)進(jìn)口機(jī)械、交通運(yùn)輸工具等大型制造業(yè)產(chǎn)品。當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易中，這些產(chǎn)品是基本用美元和歐元計(jì)價(jià)的，在使用上有一定的“慣性”。但是“一帶一路”建設(shè)進(jìn)程中，沿線各國(guó)與中國(guó)經(jīng)濟(jì)的交往更加密切，人民幣可能有更多的使用機(jī)會(huì)，其可使用范圍也會(huì)擴(kuò)大。對(duì)企業(yè)來(lái)講，人民幣計(jì)價(jià)功能和結(jié)算功能的提供會(huì)給交易中的企業(yè)雙方提供第二選擇機(jī)會(huì)。

在投資方面，“一帶一路”沿線國(guó)家對(duì)來(lái)自中國(guó)的長(zhǎng)期投資有強(qiáng)烈需求。人民幣可以發(fā)揮投資中的計(jì)價(jià)和結(jié)算作用。據(jù)有關(guān)部門統(tǒng)計(jì)，“一帶一路”沿線國(guó)家未來(lái)5年僅區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施一項(xiàng)的投資缺口就高達(dá)8000億美元，不包括與之配套的工業(yè)園區(qū)建設(shè)、產(chǎn)能建設(shè)及倉(cāng)儲(chǔ)、物流、住宅、醫(yī)療等生產(chǎn)和生活設(shè)置建設(shè)。巨大的資金需求，如果僅是用外匯來(lái)投資是不可能的，使用一部分人民幣作為投資貨幣和結(jié)算貨幣是必然的。

“一帶一路”沿線國(guó)家并不是一個(gè)集體，每一個(gè)國(guó)家對(duì)中國(guó)的認(rèn)知和人民幣的認(rèn)知是不同的，每個(gè)國(guó)家的發(fā)展水平和所處的發(fā)展階段也是不同的。因此，在整個(gè)建設(shè)的籌劃中，要對(duì)不同的國(guó)家進(jìn)行專門的研究，設(shè)計(jì)專門的規(guī)劃，簽訂雙邊協(xié)議。在具體建設(shè)中，人民幣的使用必須要符合企業(yè)需求，要去政治化，宏觀經(jīng)濟(jì)政策要順勢(shì)而為。

“一個(gè)市場(chǎng)，一種貨幣”，人民幣在沿線國(guó)家被接受程度的擴(kuò)大，由交換媒介、計(jì)價(jià)貨幣到儲(chǔ)備貨幣的升級(jí)需要“一帶一路”市場(chǎng)建設(shè)水平的提高和其規(guī)模的擴(kuò)大。

順應(yīng)“一帶一路”沿線國(guó)家市場(chǎng)需求，提高人民幣的供給水平

人民幣是否能夠?yàn)椤耙粠б宦贰苯ㄔO(shè)提供高質(zhì)量的交易服務(wù)，取決于市場(chǎng)對(duì)人民幣的需求強(qiáng)度。對(duì)中國(guó)來(lái)講，需要提供高質(zhì)量的人民幣，這也意味著中國(guó)要做出一系列的宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整。

(一)貨幣需求強(qiáng)度

學(xué)理上，主權(quán)貨幣國(guó)際化并不是由本國(guó)中央銀行主導(dǎo)的，本幣在國(guó)內(nèi)是中央銀行供給主導(dǎo)的( supply－dominated)，但是非居民只有本幣是需求主導(dǎo)的( demand－dominated)，貨幣國(guó)際化是一個(gè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程( Hartman，1998)。本杰明·科恩( 1999)也指出，本幣的國(guó)際化取決于非居民對(duì)本幣的需求強(qiáng)度，需求強(qiáng)度取決于本幣的三個(gè)屬性。如表3所示。

表3　決定貨幣需求強(qiáng)度的本幣屬性

決定本幣需求強(qiáng)度的第一個(gè)屬性是貨幣價(jià)值的穩(wěn)定性和可預(yù)測(cè)性。對(duì)應(yīng)的是貨幣發(fā)行國(guó)控制通貨膨脹預(yù)期的能力和保持匯率穩(wěn)定的能力，同時(shí)能夠保證該種貨幣的對(duì)內(nèi)價(jià)值和對(duì)外價(jià)值是可預(yù)測(cè)的，為非居民提供該貨幣的穩(wěn)定預(yù)期。

決定本幣需求強(qiáng)度的第二個(gè)屬性是可獲得性。指的是非居民必須能夠有渠道獲得該種貨幣，對(duì)應(yīng)的是該貨幣發(fā)行國(guó)要能夠有渠道輸出該種貨幣，并保證本幣的可兌換性，尤其是在本幣國(guó)際化的初期，可兌換性尤其重要。

決定本幣需求強(qiáng)度的第三個(gè)屬性是交易網(wǎng)絡(luò)外部性。強(qiáng)調(diào)的是貨幣使用網(wǎng)絡(luò)外部效應(yīng)。在交易中一種貨幣使用越多成本越低，就會(huì)吸引越來(lái)越多的交易者使用。這要求該國(guó)有較大的貿(mào)易規(guī)模和較大的貿(mào)易交易網(wǎng)絡(luò)。

(二)中國(guó)供給人民幣的能力

上文闡述的本幣三大屬性對(duì)應(yīng)的是貨幣發(fā)行國(guó)的供給水平，等價(jià)于該國(guó)能不能向非居民提供高質(zhì)量的人民幣。具體對(duì)中國(guó)而言是能否提供穩(wěn)定的、可獲得的、經(jīng)濟(jì)而便利的人民幣。

對(duì)應(yīng)第一個(gè)條件，中國(guó)需要保持低通貨膨脹和穩(wěn)定的人民幣匯率。在中國(guó)，這兩個(gè)指標(biāo)是密切相連的。多年來(lái)中國(guó)實(shí)現(xiàn)了高增長(zhǎng)和低通貨膨脹(較低的CPI)，但是中國(guó)控制基礎(chǔ)貨幣的能力還受到了外部部門的限制。在國(guó)際收支順差的情況下，為維持人民幣匯率對(duì)美元的穩(wěn)定，中國(guó)人民銀行干預(yù)外匯市場(chǎng)，積累了大規(guī)模的外匯儲(chǔ)備，增加了外匯占款，而外匯占款成為基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)的主要渠道，存款貨幣銀行債權(quán)在基礎(chǔ)貨幣中的占比迅速下降。因此，保持低通貨膨脹首先要求中央銀行具有控制基礎(chǔ)貨幣的能力，必須要打破持續(xù)多年的基礎(chǔ)貨幣內(nèi)生的局面，減少央行對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)。這意味著人民幣匯率制度的改革和匯率形成機(jī)制的完善。中國(guó)是大國(guó)經(jīng)濟(jì)體，需要貨幣政策獨(dú)立，本幣不能釘住其他貨幣。因此，浮動(dòng)匯率制度是人民幣匯率制度改革的最終目標(biāo)。當(dāng)前要增強(qiáng)人民幣匯率形成的市場(chǎng)化水平，在2015年8月11日進(jìn)行的中間價(jià)改革的基礎(chǔ)上，為人民幣最終脫離中間價(jià)管理創(chuàng)造條件，讓人民幣匯率真正成為市場(chǎng)主導(dǎo)的彈性匯率。對(duì)此，丁劍平( 2015)提出兩點(diǎn)建議:第一，考慮企業(yè)的進(jìn)出口成本和中國(guó)一半以上進(jìn)口是大宗產(chǎn)品，建議建立中國(guó)進(jìn)口的主要大宗產(chǎn)品指數(shù)(人民幣計(jì)價(jià))體系。人民幣匯率表面上還是有參照美元匯率成分，實(shí)際上更多的考慮還是大宗商品價(jià)格對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格的影響力。這是央行的主要職責(zé)(抑制通脹和防止通縮)。第二，他提出，可以嘗試在IMF公布的有效匯率的基礎(chǔ)上再建立人民幣指數(shù)(涉及到對(duì)主要發(fā)達(dá)國(guó)家的市場(chǎng)份額、“一帶一路”國(guó)家和地區(qū)的市場(chǎng)份額等)，這種份額充分體現(xiàn)了人民幣對(duì)其他幣種之間的競(jìng)爭(zhēng)力。這樣買賣雙方就可參照兩類指數(shù)進(jìn)行議價(jià)，而匯率波動(dòng)幅度反過(guò)來(lái)又對(duì)兩類指數(shù)予以信息反饋修正。這將為最終去除“中間價(jià)”創(chuàng)造條件?？磥?lái)，人民幣的匯率管理是一個(gè)關(guān)于“退出策略”的問(wèn)題。讓市場(chǎng)成為人民幣匯率決定的基礎(chǔ)，需要一個(gè)深度的外匯市場(chǎng)，市場(chǎng)上有多樣的參與者及充足的對(duì)沖工具和風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

對(duì)應(yīng)第二個(gè)條件，中國(guó)提供人民幣流動(dòng)性的能力。中國(guó)當(dāng)前仍然是“雙順差”，中國(guó)不能通過(guò)經(jīng)常賬戶赤字和資本流出提供流動(dòng)性。中國(guó)現(xiàn)在持有的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)達(dá)到將近4萬(wàn)億美元，是全球最大的債權(quán)人，然而是一個(gè)不成熟的債權(quán)人，本幣不能用于國(guó)際的借貸(麥金農(nóng)，2014)。在2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)前，經(jīng)常賬戶順差占GDP的比例達(dá)到10%以上，這表明中國(guó)對(duì)外國(guó)提供儲(chǔ)蓄，這不利于居民福利水平的提高，也不利于國(guó)家的資源配置。中國(guó)在長(zhǎng)期內(nèi)將維持經(jīng)常項(xiàng)目順差，所以最現(xiàn)實(shí)的是中國(guó)通過(guò)資本輸出來(lái)向“一帶一路”沿線國(guó)家提供人民幣供給。國(guó)際收支格局的調(diào)整是中國(guó)向“一帶一路”沿線國(guó)家提供流動(dòng)性的一級(jí)條件，其二級(jí)條件是人民幣資本賬戶下的可兌換。隨著人民幣的跨境使用，傳統(tǒng)的觀念已經(jīng)改變，微觀層面，企業(yè)和居民把人民幣當(dāng)作外匯進(jìn)行使用和投融資;宏觀層面，中國(guó)央行思考改變中國(guó)的外匯儲(chǔ)備的流動(dòng)增加和存量的結(jié)構(gòu)調(diào)整，其他國(guó)家中央銀行考慮是否把人民幣作為儲(chǔ)備資產(chǎn)和貨幣錨( currency anchor)。但是人民幣資本可兌換必須要謹(jǐn)慎，中國(guó)是一個(gè)新興市場(chǎng)國(guó)家，市場(chǎng)在逐漸走向成熟，但是金融體系還不完善。中國(guó)需要一個(gè)完善的金融體系為人民幣可兌換打基礎(chǔ)。安德魯·克羅克特( 2011)指出一個(gè)運(yùn)轉(zhuǎn)良好的金融體系需要具備三個(gè)基本特征: ( 1)貨幣穩(wěn)定:能夠維持穩(wěn)定的、較低的通貨膨脹率; ( 2)保持金融穩(wěn)定; ( 3)提高動(dòng)員儲(chǔ)蓄和投資資金分配的效率。關(guān)于貨幣穩(wěn)定，本文已有論述。關(guān)于金融穩(wěn)定，意味著金融機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)能夠發(fā)揮儲(chǔ)蓄和投資中介職能，沒(méi)有金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)或者過(guò)多市場(chǎng)波動(dòng)的影響。美國(guó)爆發(fā)的金融危機(jī)告訴我們，不受約束的私人部門創(chuàng)新和監(jiān)管不足給金融中介系統(tǒng)造成極大的破壞。中國(guó)需要吸取發(fā)達(dá)國(guó)家金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，鼓勵(lì)私人部門創(chuàng)新的同時(shí)加強(qiáng)金融監(jiān)管，提高監(jiān)管水平，使金融部門能夠更有效地連接家庭與企業(yè)的儲(chǔ)蓄和投資決策，實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄－投資最優(yōu)化，將資金更有效地配置到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中(這也是金融穩(wěn)定的第三個(gè)特征)。

對(duì)應(yīng)第三個(gè)條件，發(fā)揮貨幣使用的網(wǎng)絡(luò)外部性。中國(guó)貿(mào)易規(guī)模龐大，中國(guó)與“一帶一路”沿線國(guó)家的貿(mào)易規(guī)模不斷擴(kuò)大，這是發(fā)揮人民幣網(wǎng)絡(luò)外部性的優(yōu)勢(shì)。但是人民幣網(wǎng)絡(luò)外部性受到中國(guó)貿(mào)易結(jié)構(gòu)和貿(mào)易方向的制約。在出口方向上，中國(guó)出口的主要目的地是美國(guó)和歐盟。中資企業(yè)在和美國(guó)和歐洲企業(yè)談判貿(mào)易計(jì)價(jià)貨幣和結(jié)算貨幣不具備優(yōu)勢(shì)。在進(jìn)口方面，中國(guó)進(jìn)口的一半是大宗商品，大宗商品一半以美元和歐元計(jì)價(jià)，在“一帶一路”沿線國(guó)家，中國(guó)從俄羅斯和中亞國(guó)家進(jìn)口能源，計(jì)價(jià)貨幣和結(jié)算貨幣也是以美元和歐元為主。因此，中資企業(yè)不具備使用人民幣的優(yōu)勢(shì)。貿(mào)易結(jié)構(gòu)上，中國(guó)以加工貿(mào)易為主，具有兩頭在外的特征，出口方和進(jìn)口方都有用本幣計(jì)價(jià)的偏好。所以，在發(fā)揮人民幣使用的網(wǎng)絡(luò)外部性方面是比較艱難的，中國(guó)需要貿(mào)易結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，提升在全球生產(chǎn)鏈上的位置，能夠讓貿(mào)易伙伴國(guó)享用人民幣使用的便利和預(yù)見(jiàn)到人民幣資產(chǎn)增值的前景。

鞏固人民幣國(guó)際化的已有成果，保持人民幣作為國(guó)際貨幣的可持續(xù)性

人民幣國(guó)際化要為“一帶一路”建設(shè)服務(wù)，這是一項(xiàng)涉及中國(guó)多項(xiàng)改革的艱巨任務(wù)?！耙粠б宦贰苯ㄔO(shè)是世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，中國(guó)參與區(qū)域和全球治理的大方向，涉及到中國(guó)整體的對(duì)外開(kāi)放體制。除了上文論述的中國(guó)要滿足人民幣的“三種屬性”進(jìn)行制度變革和政策調(diào)整，為提供高質(zhì)量的人民幣創(chuàng)造基礎(chǔ)外，中國(guó)還需要總結(jié)當(dāng)前人民幣國(guó)際化的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，鞏固人民幣國(guó)際化已有成果，完善和落實(shí)以貿(mào)易和投資便利化為目標(biāo)的人民幣國(guó)際化相關(guān)協(xié)議，繼續(xù)夯實(shí)人民幣國(guó)際化的基礎(chǔ)，拓展人民幣的使用空間，保證人民幣的使用安全，為區(qū)域和世界經(jīng)濟(jì)更長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展做好準(zhǔn)備。

(一)鞏固人民幣國(guó)際化的已有成果

到目前為止，僅僅6年多的時(shí)間，人民幣國(guó)際化已經(jīng)取得了顯著的成果。突出表現(xiàn)為跨境貿(mào)易和投資人民幣結(jié)算量的迅速增加和人民幣離岸市場(chǎng)的迅速發(fā)展。但是，還不能說(shuō)人民幣就國(guó)際化了，人民幣國(guó)際化的水平和美元、歐元、日元國(guó)際化的水平比起來(lái)還有相當(dāng)大的距離。中國(guó)一直從國(guó)際貨幣功能視角促進(jìn)人民幣國(guó)際化的，在“一帶一路”建設(shè)中，中國(guó)仍然需要鞏固人民幣國(guó)際化的成果，拓展人民幣國(guó)際功能，為企業(yè)進(jìn)行貿(mào)易和投資提供便利。

1．促進(jìn)人民幣服務(wù)于雙邊貿(mào)易，完善和落實(shí)已經(jīng)簽訂的雙邊本幣結(jié)算協(xié)議

在人民幣用于國(guó)際結(jié)算還沒(méi)有得到國(guó)務(wù)院各部委認(rèn)可的情況下，自2002年以來(lái)，中國(guó)已經(jīng)陸續(xù)和老撾、尼泊爾、越南、吉爾吉斯、蒙古、朝鮮等國(guó)家簽訂了雙邊本幣結(jié)算協(xié)議(這些國(guó)家都是“一帶一路”沿線國(guó)家)。最初，這些協(xié)議的簽訂是考慮到雙邊邊貿(mào)的發(fā)展，認(rèn)可邊貿(mào)中使用人民幣結(jié)算的情況。隨著2009年7月國(guó)務(wù)院推出跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)，促進(jìn)貿(mào)易和投資便利化后，這些協(xié)議就應(yīng)涵蓋更廣的結(jié)算范圍。比如，中國(guó)和俄羅斯2002年就簽訂了邊貿(mào)中使用雙邊本幣結(jié)算的協(xié)定，2011年，雙方又簽訂了新的雙邊本幣結(jié)算協(xié)定，涵蓋邊貿(mào)和一般貿(mào)易。2010年中國(guó)還和非接壤國(guó)家白俄羅斯簽訂了雙邊本幣結(jié)算協(xié)定，說(shuō)明在業(yè)務(wù)范圍上，本幣結(jié)算不僅是考慮邊貿(mào)，已經(jīng)拓展到一般貿(mào)易，在空間上，不僅包括接壤國(guó)家也包括非接壤國(guó)家。具體信息詳見(jiàn)表4。

表4　中國(guó)與部分國(guó)家簽訂的雙邊本幣結(jié)算協(xié)議

從表4可以看出，和中國(guó)簽訂本幣結(jié)算協(xié)定的國(guó)家都是“一帶一路”沿線國(guó)家，這表明，十幾年來(lái)，協(xié)定雙方就有使用本幣結(jié)算的需求，隨著雙邊貿(mào)易規(guī)模的擴(kuò)大，沿線國(guó)家貿(mào)易規(guī)模的擴(kuò)大，雙邊本幣清算可能會(huì)更多地選擇人民幣。中國(guó)需要更好地落實(shí)這些協(xié)議，對(duì)協(xié)議下雙邊本幣結(jié)算的情況進(jìn)行調(diào)研，為企業(yè)支付便利創(chuàng)造條件。

2．更好發(fā)揮央行雙邊本幣互換協(xié)議的作用，更好地為沿線國(guó)家提供人民幣流動(dòng)性

理論上，央行之間的貨幣互換的目的是為危機(jī)國(guó)家提供短期流動(dòng)性，是一種危機(jī)救援機(jī)制。中國(guó)和其他國(guó)家和地區(qū)的央行或貨幣當(dāng)局簽訂的雙邊本幣互換協(xié)議的目的不是為危機(jī)國(guó)家提供救援，而是為其他國(guó)家提供人民幣流動(dòng)性的情況下，便于這些國(guó)家在貿(mào)易和投資中使用人民幣，是人民幣流動(dòng)性的提供機(jī)制，是央行之間合作支持私人交易的一種形式。

截至2015年5月末，中國(guó)人民銀行與32個(gè)國(guó)家和地區(qū)的中央銀行或貨幣當(dāng)局簽署了雙邊本幣互換協(xié)議，協(xié)議總規(guī)模約3．1萬(wàn)億元人民幣?？梢哉f(shuō)，中國(guó)已經(jīng)和很多“一帶一路”的沿線國(guó)家簽訂了雙邊本幣互換協(xié)議，下一步是如何發(fā)揮這些協(xié)議在雙邊貿(mào)易和投資中的作用，或者能夠間接地解決沿線國(guó)家面臨的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。比如，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川于2015年9月與塔吉克斯坦央行簽署了雙邊本幣互換協(xié)議，規(guī)模為30億元人民幣/30億索摩尼，旨在促進(jìn)雙邊貿(mào)易和投資，維護(hù)區(qū)域金融穩(wěn)定。具體使用機(jī)制是，在雙邊企業(yè)貿(mào)易中，如當(dāng)中塔企業(yè)貿(mào)易結(jié)算時(shí)以人民幣計(jì)價(jià)，塔方企業(yè)需要人民幣資金，則可直接支取30億元人民幣以內(nèi)的額度，并以啟動(dòng)時(shí)的實(shí)時(shí)匯率計(jì)價(jià)。那么，如果塔方在互換協(xié)議期限內(nèi)沒(méi)有在貿(mào)易方面使用人民幣的需求，也可以考慮塔國(guó)央行可用人民幣做抵押，實(shí)現(xiàn)有限的貨幣擴(kuò)容。

此外還應(yīng)該發(fā)揮其他區(qū)域機(jī)構(gòu)在沿線國(guó)家建設(shè)和對(duì)外貿(mào)易與投資方面的作用。正在籌劃中的亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行( Asian Infrastructure Investment Bank，簡(jiǎn)稱AIIB)將會(huì)在中國(guó)的主導(dǎo)下，為亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供新的融資渠道。

3．鞏固和落實(shí)已有的雙邊和區(qū)域貿(mào)易合作協(xié)議

雙邊和區(qū)域貿(mào)易合作協(xié)議是人民幣國(guó)際化的重要基礎(chǔ)?！耙粠б宦贰苯ㄔO(shè)是一個(gè)長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)，最終要建立覆蓋海陸沿線國(guó)家的貿(mào)易投資網(wǎng)絡(luò)和經(jīng)濟(jì)安全網(wǎng)絡(luò)，概括起來(lái)是實(shí)現(xiàn)“五通”目標(biāo)。

在貿(mào)易領(lǐng)域，中國(guó)已經(jīng)和部分沿線國(guó)家和地區(qū)建立部分雙邊的和多邊的自由貿(mào)易區(qū)。截止到2015年6月，中國(guó)已簽署自貿(mào)協(xié)定14個(gè)，涉及22個(gè)國(guó)家和地區(qū)。分別是中國(guó)與東盟、新西蘭、新加坡、巴基斯坦、智利、秘魯、哥斯達(dá)黎加、冰島、瑞士、韓國(guó)和澳大利亞的自貿(mào)協(xié)定，內(nèi)地與香港、澳門的更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系安排( CEPA)，以及大陸與臺(tái)灣的海峽兩岸經(jīng)濟(jì)合作框架協(xié)議( ECFA)。除韓國(guó)、澳大利亞以外，自貿(mào)協(xié)定均已實(shí)施。

中國(guó)正在談判的自貿(mào)協(xié)定7個(gè)，涉及22個(gè)國(guó)家，分別是中國(guó)與海灣合作委員會(huì)( GCC)、澳大利亞、斯里蘭卡和挪威的自貿(mào)協(xié)定，以及中日韓自貿(mào)協(xié)定、《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)合作伙伴關(guān)系》( RCEP)協(xié)定和中國(guó)－東盟自貿(mào)協(xié)定(“10 + 1”)升級(jí)談判、中國(guó)－巴基斯坦自貿(mào)協(xié)定第二階段談判。

表5　中國(guó)正在談判的自由貿(mào)易協(xié)定

另外，中國(guó)正在研究的自貿(mào)區(qū)包括，中國(guó)－印度、中國(guó)－哥倫比亞、中國(guó)－格魯吉亞、中國(guó)－摩爾索瓦。

鑒于亞太地區(qū)存在數(shù)十種大大小小的自貿(mào)協(xié)定，中國(guó)在去年11月結(jié)束的亞太經(jīng)合組織( APEC)北京會(huì)議上決定，啟動(dòng)亞太自貿(mào)區(qū)( FTAAP)進(jìn)程，希望以一套“亞太交規(guī)”來(lái)打破自貿(mào)協(xié)定過(guò)于碎片化的“面條碗”困境。在這一問(wèn)題上，中美已達(dá)成共識(shí)，雙方將同其他成員一起落實(shí)好《APEC推動(dòng)實(shí)現(xiàn)亞太自貿(mào)區(qū)北京路線圖》，包括開(kāi)展并在2016年APEC領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)議前完成亞太自貿(mào)區(qū)聯(lián)合戰(zhàn)略研究。

“一個(gè)市場(chǎng)，一種貨幣”，中國(guó)與數(shù)十個(gè)國(guó)家和地區(qū)建立的自由貿(mào)易區(qū)，通過(guò)降低關(guān)稅和其他貿(mào)易保護(hù)措施，將有利于降低經(jīng)濟(jì)交往成本，提高資源配置效率，增進(jìn)各國(guó)的福利，同時(shí)市場(chǎng)的一體化水平的提高也會(huì)產(chǎn)生對(duì)共同貨幣的需求，人民幣在雙邊交易及多邊交易使用也就有了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

4．籌劃建立“一帶一路”的金融安全網(wǎng)，落實(shí)已經(jīng)簽訂的雙邊和多邊金融合作協(xié)議

以基礎(chǔ)設(shè)施和貿(mào)易投資帶動(dòng)的“一帶一路”建設(shè)將滿足沿線各國(guó)擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)交往的需求，同時(shí)這些國(guó)家也有對(duì)金融安全的迫切需求。

中國(guó)需要與沿線國(guó)家進(jìn)行金融合作，打擊洗錢等犯罪活動(dòng)、維護(hù)金融穩(wěn)定。目前，在區(qū)域金融穩(wěn)定網(wǎng)絡(luò)建設(shè)上，中國(guó)已經(jīng)和東亞國(guó)家建立了危機(jī)救援機(jī)制。2000年5月，東盟10 + 3財(cái)長(zhǎng)在泰國(guó)清邁共同簽署了建立區(qū)域性貨幣互換網(wǎng)絡(luò)的協(xié)議，即清邁協(xié)議( Chiang Mai Initiative，簡(jiǎn)稱CMI)。在此基礎(chǔ)上，2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，東盟10 +3財(cái)長(zhǎng)會(huì)議決定成立采取自我管理的區(qū)域外匯儲(chǔ)備庫(kù)作為清邁倡議多邊化( Chiang Mai Initiative Multilateralization，CMIM)的具體形式，各成員國(guó)央行分別劃定一定數(shù)量的外匯儲(chǔ)備建立規(guī)模為800億美元的區(qū)域外匯儲(chǔ)備庫(kù)，該儲(chǔ)備庫(kù)的基金用于危機(jī)條件下對(duì)成員國(guó)的短期流動(dòng)性支持，這是亞洲構(gòu)造金融危機(jī)防護(hù)網(wǎng)的第一步。

但是CMIM救援覆蓋的范圍是有限的，中國(guó)還需要和“一帶一路”沿線國(guó)家進(jìn)行進(jìn)一步的金融合作，逐漸建立金融安全網(wǎng)絡(luò)。

(二)遵循“經(jīng)濟(jì)合理性”原則，拓展人民幣的跨境使用

人民幣國(guó)際化是中國(guó)為“一帶一路”建設(shè)提供的公共產(chǎn)品，“一帶一路”建設(shè)也將為人民幣國(guó)際化提供新的契機(jī)。參與沿線建設(shè)的主體是企業(yè)和銀行，為建設(shè)保駕護(hù)航的是中國(guó)政府和沿線國(guó)家政府。在建設(shè)中，必須能遵循經(jīng)濟(jì)合理性原則，使企業(yè)和銀行在參與貿(mào)易和項(xiàng)目投資中考慮經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，宏觀管理部門要提供充分的保障和服務(wù)。

1．從微觀角度，提高企業(yè)人民幣定價(jià)能力，促進(jìn)跨境人民幣使用

如果僅從跨境貿(mào)易人民幣計(jì)價(jià)(結(jié)算)來(lái)講，人民幣國(guó)際化是微觀經(jīng)濟(jì)主體選擇的結(jié)果。人民幣使用范圍的擴(kuò)大，尤其在國(guó)際貿(mào)易中被選擇為計(jì)價(jià)或結(jié)算貨幣還是要看微觀經(jīng)濟(jì)主體的選擇(不僅是本國(guó)企業(yè)的選擇，也是交易對(duì)手方的選擇)。

人民幣國(guó)際化對(duì)中資企業(yè)意味著人民幣作為國(guó)際支付手段的獨(dú)立性，會(huì)為中資企業(yè)提供政治安全、經(jīng)濟(jì)安全及其他便利。從這一點(diǎn)來(lái)看，中資企業(yè)是愿意采用人民幣結(jié)算的。在已有跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的成果的基礎(chǔ)上，從企業(yè)角度，主要在以下方面促進(jìn)人民幣的跨境使用。

首先，推動(dòng)中資企業(yè)“走出去”。在生產(chǎn)方面，鼓勵(lì)國(guó)有大中型企業(yè)利用在“一帶一路”沿線的投資機(jī)會(huì)，建立起中資企業(yè)為核心的區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈，提高企業(yè)定價(jià)權(quán)和結(jié)算貨幣選擇權(quán)。在貿(mào)易層面，繼續(xù)推動(dòng)中資企業(yè)境外集團(tuán)內(nèi)部企業(yè)接受人民幣，中資企業(yè)之間使用人民幣結(jié)算。集團(tuán)內(nèi)部的貿(mào)易企業(yè)之間在結(jié)算貨幣選擇時(shí)可首先考慮人民幣，集團(tuán)境外資金平臺(tái)應(yīng)給人民幣結(jié)算提供便利。繼續(xù)鞏固中資企業(yè)之間互相使用人民幣結(jié)算，一類是大型央企，相對(duì)集中，工作難度較少，目前，中石化已與兄弟公司南光集團(tuán)、中石油等企業(yè)的境外所屬機(jī)構(gòu)達(dá)成了在海外使用人民幣支付部分貿(mào)易款項(xiàng)的意見(jiàn)，并細(xì)化了資金流程;另一類是生產(chǎn)成本主要以人民幣支付的中資企業(yè)如倉(cāng)儲(chǔ)、物流、上海保稅庫(kù)(儲(chǔ)油、儲(chǔ)罐)和香港注冊(cè)的中國(guó)公司做交易(非居民)，改成人民幣做交易(支華，2013)。

其次，和戰(zhàn)略合作伙伴之間的貿(mào)易往來(lái)探索使用人民幣。一些外國(guó)公司剛嘗試使用人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算時(shí)常常擔(dān)心得到人民幣無(wú)法使用。中資企業(yè)可以考慮和一些在中國(guó)內(nèi)地有投資的貿(mào)易伙伴簽訂人民幣支付合同。這樣外國(guó)公司在持有人民幣后可以選擇購(gòu)買中國(guó)商品，也可以選擇到中國(guó)投資。人民幣QFII( RQFII)這種機(jī)制設(shè)計(jì)就能滿足外國(guó)公司的人民幣投資需求。這樣外商就有了選擇權(quán)，有利于他們自然地接受人民幣，像對(duì)待其他貨幣一樣對(duì)待人民幣，“持有人民幣像持有美元一樣好”。

再次，構(gòu)建有序的“一帶一路”金融服務(wù)體系。人民幣國(guó)際化的主體是企業(yè)，銀行跟著企業(yè)走，為企業(yè)提供金融服務(wù)，所以，應(yīng)鼓勵(lì)銀行積極參與到“一帶一路”建設(shè)中來(lái)。第一，貿(mào)易層面，商業(yè)銀行可尋找樂(lè)于接受人民幣的國(guó)家和企業(yè)，把人民幣支付到“一帶一路”沿線國(guó)家。第二，商業(yè)銀行在項(xiàng)目投融資方案設(shè)計(jì)和談判時(shí)考慮人民幣支付因素，考慮企業(yè)安全和便利化需求，為企業(yè)選擇人民幣支付提供戰(zhàn)略規(guī)劃咨詢、項(xiàng)目策劃、投融資顧問(wèn)、風(fēng)險(xiǎn)管理等全面服務(wù)，提高企業(yè)資本投資效率;第三，商業(yè)銀行要開(kāi)發(fā)符合“一帶一路”沿線國(guó)家和企業(yè)投資需求的人民幣金融產(chǎn)品;第四，提供便捷、高效的人民幣清算服務(wù)，積極與中資企業(yè)協(xié)調(diào)安排，早日完成交易。“一帶一路”不僅是為企業(yè)找到了出路，而且也增加中資商業(yè)銀行的服務(wù)水平和市場(chǎng)機(jī)會(huì)，對(duì)商業(yè)銀行的國(guó)際化有重要價(jià)值。

最后，積極探索和“一帶一路”政治敏感的國(guó)家和地區(qū)使用人民幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算和投資。“一帶一路”沿線有很多政治敏感國(guó)家，如俄羅斯、伊朗、伊拉克、緬甸等。這些敏感國(guó)家對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)安全有重要意義。2015年10月8日，人民幣跨境支付系統(tǒng)( Cross－Border Interbank Payment System，以下簡(jiǎn)稱CIPS)一期正式上線運(yùn)行，這對(duì)企業(yè)和國(guó)家都是一個(gè)好消息。俄羅斯和伊朗的能源貿(mào)易深受美國(guó)經(jīng)濟(jì)制裁之害，美元紐約清算所銀行間支付系統(tǒng)( Clearing House Interbank Payment System，簡(jiǎn)稱CHIPS)把兩個(gè)國(guó)家的石油支付排斥在外，但是在CIPS系統(tǒng)下，可以用人民幣支付，這樣就避開(kāi)了美國(guó)的長(zhǎng)臂管轄。

2．為“一帶一路”沿線企業(yè)和銀行使用人民幣提供宏觀保障

首先，適應(yīng)企業(yè)國(guó)際化的需求，促進(jìn)人民幣可兌換“一帶一路”建設(shè)意味著中國(guó)與沿線國(guó)家有更多的貿(mào)易往來(lái)與合作，將會(huì)催生新一輪的金融需求，企業(yè)和銀行都需要國(guó)際化經(jīng)營(yíng)。在貿(mào)易領(lǐng)域，企業(yè)會(huì)有貿(mào)易結(jié)算、融資、貨幣兌換、不同幣種的存款和貸款的需求，這都要求人民幣要能夠完全的可兌換。

“一帶一路”建設(shè)涉及很多投資項(xiàng)目，一些重點(diǎn)項(xiàng)目需要中國(guó)銀行提供全方位的授信支持。中國(guó)將會(huì)面臨對(duì)外投資的高峰期，所有的項(xiàng)目參與企業(yè)和銀行必須要國(guó)際化。因此國(guó)內(nèi)政策調(diào)整要適應(yīng)企業(yè)國(guó)際化的趨勢(shì)，需要人民幣資本項(xiàng)目的可兌換。中資企業(yè)要實(shí)現(xiàn)資源配置國(guó)際化和優(yōu)化，特別需要金融國(guó)際化，需要中國(guó)的銀行具有國(guó)際水準(zhǔn)，能夠提供優(yōu)質(zhì)國(guó)際服務(wù)，為企業(yè)境內(nèi)外投融資提供服務(wù)。由此，資本賬戶開(kāi)放和人民幣資本項(xiàng)目可兌換也是企業(yè)國(guó)際化需求的一部分。中國(guó)要在實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)金融體系穩(wěn)定運(yùn)行的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)下可兌換。

其次，加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為人民幣使用提供技術(shù)支持。

人民幣在“一帶一路”能夠順利開(kāi)展“工作”，還需要一些金融基礎(chǔ)設(shè)施的支持。美元支付體系和歐元支付體系是美元和歐元的國(guó)際化的技術(shù)保證。從企業(yè)的角度，迫切需要建立人民幣跨境支付系統(tǒng)( Cross－Border Interbank Payment System，以下簡(jiǎn)稱CIPS)。這是企業(yè)，尤其是國(guó)際企業(yè)的強(qiáng)烈訴求。2012年3月，中國(guó)人民銀行宣布決定建設(shè)人民幣跨境支付系統(tǒng)( CIPS)，采用國(guó)際通行報(bào)文標(biāo)準(zhǔn)，支持傳輸包括中文、英語(yǔ)在內(nèi)的報(bào)文信息，覆蓋主要時(shí)區(qū)(亞洲、非洲、歐洲、美洲)人民幣結(jié)算需求，以提高清算效率。這一項(xiàng)系統(tǒng)的建立，對(duì)提高中資企業(yè)在國(guó)際結(jié)算中的獨(dú)立性和安全性，避開(kāi)強(qiáng)勢(shì)大國(guó)的長(zhǎng)臂管轄有重要價(jià)值，對(duì)中資企業(yè)的貿(mào)易對(duì)手方也將提供更大的便利。2015 年10月8日醞釀已久的人民幣跨境支付系統(tǒng)( CIPS)一期宣布在上海正式上線運(yùn)行，為境內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)人民幣跨境和離岸業(yè)務(wù)提供資金清算、結(jié)算服務(wù)。CIPS整合了人民幣跨境支付結(jié)算渠道和資源，可以提高人民幣跨境支付結(jié)算效率，滿足全球各主要時(shí)區(qū)人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，其建成運(yùn)行是我國(guó)金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的又一里程碑事件，對(duì)促進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程將起到重要支撐作用。

結(jié)論與政策建議

跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算是中國(guó)為應(yīng)對(duì)2008年國(guó)際金融危機(jī)而采取的一項(xiàng)重要措施，但是卻標(biāo)志著中國(guó)本幣和外幣政策的重大變化?！耙粠б宦贰苯ㄔO(shè)是在世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)的背景下提出來(lái)的，是中國(guó)參與區(qū)域和全球治理的新探索，對(duì)區(qū)域和全球經(jīng)濟(jì)秩序重構(gòu)將發(fā)揮重要影響。世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)給中國(guó)參與全球經(jīng)濟(jì)循環(huán)提出挑戰(zhàn)也帶來(lái)了機(jī)會(huì)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的崛起要求中國(guó)必須要承擔(dān)一定的責(zé)任，為全球提供公共產(chǎn)品?！耙粠б宦贰苯ㄔO(shè)中，中國(guó)是主導(dǎo)國(guó)家，是公共產(chǎn)品的提供者。提供高質(zhì)量的人民幣是中國(guó)向“一帶一路”沿線國(guó)家提供的公共產(chǎn)品之一，意味著中國(guó)要做出一系列的制度變革和經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整。人民幣國(guó)際化要服務(wù)于“一帶一路”建設(shè)的需要，具體服務(wù)于貿(mào)易和投資的便利化，促進(jìn)“五通”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

為更好地發(fā)揮人民幣服務(wù)于“一帶一路”建設(shè)，中國(guó)需要鞏固人民幣國(guó)際化已經(jīng)取得的成果，落實(shí)與人民幣國(guó)際化相關(guān)的貿(mào)易投資協(xié)議及其他相關(guān)協(xié)定。另外，在遵循經(jīng)濟(jì)合理化原則的基礎(chǔ)上，發(fā)揮企業(yè)和銀行在“一帶一路”建設(shè)中的作用，政府要為人民幣使用提供制度保障和技術(shù)支持。中國(guó)需要為人民幣資本項(xiàng)目可兌換做好準(zhǔn)備，同時(shí)積極完善人民幣跨境支付系統(tǒng)。

①2004年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大約5%，日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超過(guò)4%，除日本以外的東亞國(guó)家增長(zhǎng)了7%。

②TPP最初是由智利、新西蘭、新加坡和文萊四國(guó)于2005年7月簽訂的“跨太平洋戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)議”( TPSEP)演變而來(lái)。隨后美國(guó)、秘魯、越南、澳大利亞、馬來(lái)西亞、加拿大、墨西哥、日本也加入談判。2014年，TPP成員國(guó)GDP總額已占據(jù)全球約40%。2015年10月5日，TPP的12個(gè)成員國(guó)在美國(guó)結(jié)束了談判。

③TTIP，即跨大西洋貿(mào)易與投資伙伴協(xié)定，是指美國(guó)和歐盟雙方通過(guò)削減關(guān)稅、消除雙方貿(mào)易壁壘等來(lái)發(fā)展經(jīng)濟(jì)、應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的貿(mào)易協(xié)定。該協(xié)定的談判在2013年6月啟動(dòng)。

④目前籌建中的以東盟為主導(dǎo)，包括東盟十國(guó)與中國(guó)、日本、韓國(guó)、澳大利亞、新西蘭、印度共16個(gè)成員的區(qū)域自由貿(mào)易協(xié)定機(jī)制。其建設(shè)目標(biāo)是消除內(nèi)部貿(mào)易壁壘、創(chuàng)造和完善自由的投資環(huán)境、擴(kuò)大服務(wù)貿(mào)易，還將涉及知識(shí)產(chǎn)權(quán)、競(jìng)爭(zhēng)政策、爭(zhēng)端解決等多個(gè)領(lǐng)域。RCEP16個(gè)成員覆蓋約34億人口，區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)總量達(dá)17萬(wàn)億美元，GDP占全球比重28．4%，建成后將成為可與TPP、北美自貿(mào)區(qū)匹敵的全球規(guī)模最大的自貿(mào)區(qū)之一。

⑤找不到買者的商品( goods that cannot find a buyer)。

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〔責(zé)任編輯:曹小春〕

作者簡(jiǎn)介:李婧，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師，lijingchinablue@ 163．com。北京，100070