創(chuàng)業(yè)投資與孵化器的融合發(fā)展

劉瑾

摘 要：高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不僅能拉動區(qū)域經(jīng)濟的增長還能促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，同時也能提高國家的綜合能力以及國際競爭力。創(chuàng)業(yè)投資和孵化器的融合對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有重要的意義，而兩者優(yōu)勢的互補使其融合成為必要的趨勢，在此趨勢下，通過研究孵化器與創(chuàng)業(yè)投資的相同點和不同點來探索二者融合的意義與優(yōu)勢。

關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)投資；孵化器；融合發(fā)展

一、引言

充足的項目源和對項目足夠的了解是孵化器的優(yōu)勢，而投資資本的不足會限制其業(yè)務(wù)的進一步拓展，還會成為被俘企業(yè)發(fā)展的巨大障礙。創(chuàng)業(yè)投資的優(yōu)勢在于有著充足的資本和優(yōu)秀的管理團隊，但信息不對稱和對項目缺乏了解等原因，使其很少投資于孵化器的中小企業(yè)。將創(chuàng)業(yè)投資和孵化器融合起來，既可以彌補兩者的不足，又可以實現(xiàn)共贏，產(chǎn)生1+1>2的效果。

二、創(chuàng)業(yè)投資和孵化器的比較

（一）創(chuàng)業(yè)投資和孵化器的相同點

1.創(chuàng)業(yè)投資和孵化器在商業(yè)模式上是相同的。對于企業(yè)的培育是從其早期開始直到上市，都是通過企業(yè)的發(fā)展壯大來實現(xiàn)價值的增值。創(chuàng)業(yè)投資是一種高風(fēng)險的投資，其成功率往往很低，因此資金和企業(yè)管理的問題就成為了大多數(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的困擾。則孵化器是在企業(yè)的種子時期，就對創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供包括融資、咨詢、人力資源、優(yōu)惠政策、技術(shù)、中介、市場推廣、信息等的孵化服務(wù)，為創(chuàng)業(yè)者營造好的創(chuàng)業(yè)環(huán)境和氛圍，為的是提高企業(yè)的成活率和成功率。在此期間孵化器對企業(yè)的孵化直到長大，其過程的風(fēng)險則由孵化器承擔(dān)。

2.創(chuàng)業(yè)企業(yè)和孵化器是一種互利共贏的關(guān)系。孵化器和創(chuàng)業(yè)企業(yè)是一種緊密聯(lián)系的關(guān)系，孵化器的成功和再孵企業(yè)的發(fā)展息息相關(guān)，兩者融合就能實現(xiàn)功能上的互補從而提高整體的效益。孵化器的進入可以有效的降低創(chuàng)業(yè)企業(yè)尋找投資對象的成本；其撫育工作能降低創(chuàng)業(yè)投資后期的管理成本；在孵化過程中也能屏蔽道德風(fēng)險和降低交易成本。與此同時，創(chuàng)業(yè)投資則可以解決孵化器資金問題，提高孵化器的經(jīng)營管理和職能。因此，二者的融合可以在多方面互補的情況下，同時提高運作效率和質(zhì)量，實現(xiàn)共贏。

3.創(chuàng)業(yè)企業(yè)和孵化器在投資領(lǐng)域上都向?qū)I(yè)化發(fā)展。創(chuàng)業(yè)企業(yè)在發(fā)展過程中會面臨很多的不確定性，在這過程中也會面臨諸多的風(fēng)險，包括市場風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險和管理風(fēng)險等，這些因素都會給創(chuàng)業(yè)企業(yè)和孵化器帶來很多不確定性。因此，二者都朝向?qū)I(yè)化的發(fā)展目的就是為了降低風(fēng)險，創(chuàng)業(yè)企業(yè)會選擇自己更了解的行業(yè)和更利于項目投資和評估模式。孵化器的發(fā)展則是對入孵企業(yè)的產(chǎn)品和技術(shù)進行嚴格的評估、審查，并用自身的優(yōu)勢和資源來為企業(yè)服務(wù)。創(chuàng)業(yè)企業(yè)和孵化器的專業(yè)化發(fā)展不僅能提高自己的核心競爭力，還可以提高創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成功率。

（二）創(chuàng)業(yè)投資和孵化器的不同點

1.在功能上的不同。孵化器的服務(wù)有著多方面多功能的服務(wù)，而其中的投資服務(wù)知識孵化服務(wù)中的一部分。創(chuàng)業(yè)投資著重在投資，通過投資來使企業(yè)得到增值，目的是降低風(fēng)險，提高企業(yè)的績效和得到資本回報。

2.在追求價值上的不同。孵化器追求的是一種空間價值的提升，它能讓不同的創(chuàng)業(yè)者聚集在一起相互交流，分享各自得經(jīng)營體會，最終實現(xiàn)一個理想的創(chuàng)業(yè)環(huán)境。創(chuàng)業(yè)投資在于期望得到資本的回報，它是一種權(quán)益資本，重視企業(yè)的長期增值。

3.在投資階段上的不同。創(chuàng)業(yè)資本對企業(yè)的投資是一個長期的過程，其企業(yè)的成長分為種子期，創(chuàng)業(yè)期，擴張期和成熟期這四個階段。孵化器則是在企業(yè)的種子期進入，這時，公司還未成型，產(chǎn)品也只是一個構(gòu)想，其創(chuàng)意的可行性和技術(shù)經(jīng)濟的合理性也需要經(jīng)驗證。因此，在種子期投入的時的風(fēng)險是極高的。對于大多數(shù)風(fēng)險公司來說，更傾向于在接近成長期而已渡過風(fēng)險期時的介入。

三、創(chuàng)業(yè)投資于孵化器融合發(fā)展的意義

（一）降低投資風(fēng)險

投資者和創(chuàng)業(yè)存在一定的信息不對稱，在交流和資源共享上存在障礙，所以，需要一種在創(chuàng)業(yè)者和投資者之間充當(dāng)媒介的機構(gòu)，而孵化器則正是行使這一角色。創(chuàng)業(yè)投資家在投資某企業(yè)的時候，在伴隨高風(fēng)險的情況下需要充分的判斷投資的可行性，因此對創(chuàng)業(yè)者給予了高度的重視。其關(guān)鍵就在于對創(chuàng)業(yè)者的素質(zhì)和經(jīng)營管理。孵化器的管理者就對在孵的企業(yè)非常熟悉了解，所以創(chuàng)業(yè)投資和孵化器的有機融合便能降低投資風(fēng)險。

（二）加快入孵企業(yè)的培育

孵化器在為創(chuàng)業(yè)企業(yè)服務(wù)中引入科技人員，為創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)起到了促進作用?？萍既藛T在孵化中的創(chuàng)業(yè)過程中主要是初創(chuàng)期，發(fā)展期和擴張期。企業(yè)會在擴張期后就從孵化器中畢業(yè)，而擴張期正好是創(chuàng)業(yè)企業(yè)的收獲期，這是企業(yè)將以各種方式退出，以得到投資回報。在實際情況中，創(chuàng)業(yè)企業(yè)在孵化器中的進入與畢業(yè)和在創(chuàng)業(yè)投資中的投入和退出往往不是同時發(fā)生，而是發(fā)生在創(chuàng)業(yè)過程的先后。因此，在創(chuàng)業(yè)過程中有創(chuàng)業(yè)投資的科技企業(yè)比只有孵化器的企業(yè)發(fā)展更好、更快。

（三）孵化器是創(chuàng)業(yè)投資的理想投資場所

管理風(fēng)險是投資家最為重視的風(fēng)險，而管理者的優(yōu)劣則是決定了創(chuàng)業(yè)投資的成敗。而孵化器可以幫助企業(yè)降低管理風(fēng)險，科技企業(yè)在入孵之前，就要被接受孵化器的多方位的考核。入孵以后孵化器就會對企業(yè)進行長時間的，深入的了解，特別是其發(fā)展?fàn)顩r和管理者的能力。

其次，通過孵化器進行創(chuàng)業(yè)投資可以使遠程投資變?yōu)榻掏顿Y。

四、創(chuàng)業(yè)投資和孵化器融合的優(yōu)勢

創(chuàng)業(yè)投資和孵化器的融合，極大的擴展了孵化器的職能。它一種新穎的創(chuàng)新組織，使創(chuàng)新，管理和投資在孵化器內(nèi)實現(xiàn)了一體化。不僅解決了孵化器的獨立投資功能的問題還解決了難以吸納高素質(zhì)人才的問題。創(chuàng)業(yè)投資和孵化器的融合是由創(chuàng)業(yè)者，經(jīng)營者和投資者者三者來支持的，跟以往的政府支持和社區(qū)團體支持有很大的區(qū)別。一是融合后的孵化器的創(chuàng)業(yè)者多數(shù)投資于風(fēng)險基金，而獲得回報時不一定是企業(yè)從孵化器畢業(yè)時。另外一個就是孵化器通過創(chuàng)業(yè)投資聯(lián)盟可以積聚到巨大的資金和創(chuàng)新的企業(yè)，能吸納更優(yōu)秀的管理者加盟，區(qū)別于政府和社區(qū)的小規(guī)模的資助。

新經(jīng)濟下，孵化器必然與創(chuàng)業(yè)投資密切結(jié)合，從投資經(jīng)濟向培育經(jīng)濟的轉(zhuǎn)變中，孵化器與創(chuàng)業(yè)投資有著異曲同工之妙，創(chuàng)業(yè)投資以資本的方式培育著企業(yè)，而孵化器則注重構(gòu)筑創(chuàng)業(yè)的基礎(chǔ)和良好的環(huán)境；同時，孵化器會促使新興行業(yè)在空間上的集聚，為企業(yè)提供共享的平臺和無限的商機。如果將創(chuàng)業(yè)投資與孵化器結(jié)合起來，即對孵化器的入孵企業(yè)進行創(chuàng)業(yè)投資，其成功率將大大提高。（作者單位：重慶工商大學(xué)財政金融學(xué)院）

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