當下，該如何規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融？

專家指出，應(yīng)盡快成立中國互聯(lián)網(wǎng)金融的行業(yè)協(xié)會，加強行業(yè)自律。

“P2P平臺中問題平臺比例超過30%，而當一個行業(yè)出問題的公司數(shù)量超過了總數(shù)的30%，這是很可怕的。”中國人民銀行金融研究所綜合部主任、互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心秘書長伍旭川說。

數(shù)據(jù)顯示，在2015年11月份，全國P2P平臺的數(shù)量是2612家，而問題平臺在2015年7月份的時候就已經(jīng)達到了125家，之后更是急速增長。最近e租寶風險事件吸引了大量輿論的注意，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展很快，同時高風險特征也慢慢顯現(xiàn)出來。

互聯(lián)網(wǎng)金融風險高發(fā)，從2015年以來的表現(xiàn)看尤其突出，尤其是以P2P為代表的新鮮業(yè)態(tài)問題更多。最初，這個行業(yè)門檻很低，行業(yè)沒有標準，監(jiān)管也沒有進一步細化，即使2015年7月18日的指導意見出臺以后，監(jiān)管細則還是沒有出臺，所以出現(xiàn)了“野蠻生長”的局面，帶來了一定的負面作用。

當前，互聯(lián)網(wǎng)金融市場已經(jīng)走到某一個階段，從蜂擁創(chuàng)業(yè)、遍地開花，到風險暴露，諸多平臺倒閉，在當下的這個階段，市場也開始走向理性。無論是創(chuàng)業(yè)者、投資人，還是專家、學者，都對當下互聯(lián)網(wǎng)金融有了更多的警醒。

高風險下，大家該如何看待互聯(lián)網(wǎng)金融？2016年互聯(lián)網(wǎng)金融的痛點在哪里？行業(yè)的運作方向又當如何？作為普通民眾的投資者，是否也應(yīng)該注重自身的投資教育，在投資前注重學習，避免在投資失利后呼天搶地？本期《中國經(jīng)濟信息》了解到諸多專家觀點，或可反映出當下的一些發(fā)展現(xiàn)狀。

互聯(lián)網(wǎng)金融如何監(jiān)管

中國人民銀行金融研究所綜合部主任、互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心秘書長伍旭川：P2P跑路的兩大原因，一個是惡意詐騙，還有就是做資金池，如果僅僅經(jīng)營不善，不會是大問題。從網(wǎng)絡(luò)借貸的風險類型上看，包括了信用風險，市場風險，技術(shù)操作風險，還有法律合規(guī)風險等。從風險來源看，信用風險的成因不同，市場風險來自于宏觀政策和市場大環(huán)境的風險，技術(shù)操作風險來自于P2P平臺本身的期限錯配、做擔保等。

搞互聯(lián)網(wǎng)金融要有三個思維。首先經(jīng)營者要有底線思維，要有基本原則和職業(yè)操守，不適合的就不要到這個領(lǐng)域發(fā)展，天生想詐騙、看見人家錢眼紅是不行的。其次，這個行業(yè)的天花板思維指的是法律法規(guī)要遵守，不可逾越。另外，還要堅持紅線思維，底線控制了，天花板控制了，中間還有很多紅線，紅線是樹狀的思維，不能搞期限錯配等等。

互聯(lián)網(wǎng)金融如何監(jiān)管？第一是監(jiān)管的內(nèi)容，主要是機構(gòu)監(jiān)管和功能監(jiān)管的定位，機構(gòu)監(jiān)管諸如一行三會。做什么事就符合什么監(jiān)管。不僅一行三會，還有財政部、公安部等等，要實現(xiàn)動態(tài)、協(xié)調(diào)監(jiān)管。

第二個是信息披露和消費者保護方面。P2P在美國是由證券業(yè)監(jiān)督委員會監(jiān)管，你的風險和承受能力相匹配，做私募就是做私募的，公募就是公募，不能化整為零，不能拆分。

消費者的保護也是非常重要的。大家可以看一下美國總統(tǒng)奧巴馬對危機原因的定位是什么，就是對消費者的權(quán)益保護不夠、不足。消費者能力是有限的，沒有經(jīng)過合格的培訓，沒有足夠的認知能力，所以對產(chǎn)品他看的不透明，是模糊的，所以容易上當受騙，要對消費者進行嚴格保護。

第三個是打破剛性兌付問題。你本來是做信息中介的，一旦出了問題，風險要自擔，這點要培育合格投資者和打破剛性兌付，不要覺得一有問題有政府和其他部門兜底，這塊在未來要更多強調(diào)。

第四個是嚴格落實客戶資金第三方存管制度。主要是資金流和信息流對應(yīng)監(jiān)管視野，而且平臺不能碰資金，流動性不出問題就不會出大問題。

第五個是加強監(jiān)管協(xié)調(diào)與數(shù)據(jù)統(tǒng)計監(jiān)測，現(xiàn)在正在籌備著。這塊也很重要，統(tǒng)計的口徑、統(tǒng)計的標準現(xiàn)在都沒有，所以對這塊總體的態(tài)勢把握不是很準確，就可能影響對互聯(lián)網(wǎng)金融大的宏觀判斷，所以統(tǒng)計監(jiān)測也是非常重要的。

第六個是盡快成立中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會，強化行業(yè)自律管理。這個協(xié)會應(yīng)該很快就要成立了，現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)很多問題，如果行業(yè)協(xié)會來管，可以實行一個綜合性經(jīng)營和綜合性監(jiān)管。

第七個是正確把握經(jīng)濟和金融的關(guān)系，發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，其服務(wù)的宗旨是服務(wù)實體經(jīng)濟，這個一定要重視。我們考量互聯(lián)網(wǎng)金融做的貢獻并不是看它的規(guī)模有多大，從業(yè)人員有多少，利潤有多高，財務(wù)報表有多漂亮，更多的是考察它對實體經(jīng)濟有多大的貢獻，這是我們要強調(diào)的。

創(chuàng)新也要避免同質(zhì)化

著名投資人王功權(quán)：互聯(lián)網(wǎng)金融并沒有超越金融本身的本質(zhì)，所以金融要求信譽，要求精準到位等。由此伴隨的問題就是整個風險控制以及風險防范方面的嚴重滯后。我不認為通過技術(shù)和平臺本身就能夠屏蔽掉所有風險，真正涉及到金融的產(chǎn)品或者服務(wù)的對象，其中內(nèi)涵的一些風險方面的東西是很難通過技術(shù)本身來進行屏蔽的。

希望廣大從業(yè)者清楚意識到，你們在創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)摸索的過程中還沒有把金融本身搞清楚的時候，你們就已經(jīng)進場，還沒有把風險這些事情理解清楚的時候，你們就已經(jīng)進入，這是非常危險的狀態(tài)，所以大家在這方面要非常警覺。如果說商場如戰(zhàn)場，金融這個領(lǐng)域就是最慘烈的一個戰(zhàn)場。

在中國大家還要特別注意一個問題，在各個領(lǐng)域，在各個方面，大家特別容易蜂擁而上，人多又缺少差異化的創(chuàng)新能力，很容易大量同質(zhì)化的復(fù)制，然后進行惡性競爭，迅速形成產(chǎn)能過剩，我最近在不同場合呼吁大家能夠總結(jié)30年的經(jīng)驗教訓，至少在新經(jīng)濟發(fā)展這一塊真正創(chuàng)新，尋求差異化的競爭和差異化的服務(wù)，避免同質(zhì)化過剩，一旦形成過剩，整個產(chǎn)業(yè)的業(yè)態(tài)會迅速惡劣，大量的企業(yè)就陷入困境。

應(yīng)成立行業(yè)協(xié)會自立規(guī)矩

國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員吳慶：互聯(lián)網(wǎng)金融是一個劃時代的關(guān)鍵詞，過去幾年是，未來幾年還是，但是和這個詞組合在一起的詞不停更換，在中國大陸，確實帶來了很大變化，有些是我們愿意看到的，比如小微金融融資的情況在過去三年里大幅改善。

但是也就在2015年，大浪淘沙的時代來臨，和互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)聯(lián)的詞已經(jīng)變了。互聯(lián)網(wǎng)金融的一些公司，特別是P2P平臺，一個月倒閉一百家，我想說的是這不是最嚴重的時候，最嚴重的時候還在后頭，2016年可能比2015年還要嚴重。

相信未來這個市場規(guī)模很可能還是擴張的，2016年也許比2015年要大，但是行業(yè)企業(yè)的數(shù)量會大幅度縮小。也希望互聯(lián)網(wǎng)金融公司通過收購、兼并重組的方式，像過剩產(chǎn)能的行業(yè)，鋼鐵、平板玻璃行業(yè)等實現(xiàn)和平的過渡。

要注意我們中國特有的情況：一放就亂，一管就死。在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域我們已經(jīng)看到一放就亂，現(xiàn)在就是亂象叢生的時候，這一半來自于技術(shù)，另一半來自監(jiān)管者的縱容，現(xiàn)在已經(jīng)到了應(yīng)該給這個行業(yè)立規(guī)矩的時候。如果還不抓緊時間，等到未來某一天，對這個行業(yè)無法容忍的時候，一個月出現(xiàn)十次e租寶事件的時候，我們政府和監(jiān)管者無法容忍，如果到了那個時候再來管，很大的可能性就是我們沒有新的工具，我們沒有創(chuàng)新的手段來管，我們只好用傳統(tǒng)的機構(gòu)、用傳統(tǒng)的思維去管它，最后的結(jié)果就是管死它。

如何來改變未來，我個人認為最大的可能性，是通過行業(yè)組織和行業(yè)協(xié)會，為自己建立規(guī)則，而且把這個規(guī)則公告出來，而且要拿這些規(guī)則和監(jiān)管者溝通，不要只用耳朵和監(jiān)管者溝通，也可以用你的嘴和監(jiān)管者溝通，可以告訴他們這個行業(yè)的未來應(yīng)該怎么樣。畢竟大家都是共同面對新生事物，從業(yè)者面臨新生事物，政府也是面臨新生事物。

我相信未來還會看到更多e租寶之類的事件，如果這些事件是孤立的，對這個行業(yè)不會帶來很大的災(zāi)難，但是如果是縱容現(xiàn)狀，未來這種孤立的事件會越來越多，連成一片，最后會毀掉這個行業(yè)。希望從業(yè)者和即將參與行業(yè)的各位朋友，都要有一些危機意識，用自己的行動改變未來。

缺法律敬畏，將食惡果

中國政法大學互聯(lián)網(wǎng)金融法律研究院院長李愛君：互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展到今天，從2013年大量的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新是在突破之前的法律制度，但既然是創(chuàng)新絕對不是違法創(chuàng)新。我們利用互聯(lián)網(wǎng)進行創(chuàng)新就是渠道創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新，在現(xiàn)有的法律制度框架下進行創(chuàng)新。如果每個人都有自己的底線，就不會出現(xiàn)這么多P2P平臺的跑路和失敗，給投資者帶來這么大的損失，甚至給P2P發(fā)展帶來一個瓶頸。

當政府以及我們的投資者或者廣大的公民對這個行業(yè)無法容忍的時候，可能這個行業(yè)就無法發(fā)展和存活了，這是缺少敬畏產(chǎn)生這樣的惡果。怎么合法創(chuàng)新，創(chuàng)新過程當中我們的底線又是什么？

第一個是法律關(guān)系。我們的P2P平臺也好，眾籌也好，或者理財平臺也好都是區(qū)間合同法律關(guān)系，在這個法律關(guān)系中不能放貸，不能形成資金池，如果利用這樣的方式帶著惡性的目的進行非法集資的話，一開始就已經(jīng)違法了。

第二，缺少的敬畏是因為沒有監(jiān)管，可以想做什么就做什么。但我們對監(jiān)管的理解太狹窄了，一個是立法的監(jiān)管，一個是司法的監(jiān)管，另外還有行業(yè)自律的監(jiān)管，企業(yè)自身自律的監(jiān)管，還有外在行政監(jiān)管，而現(xiàn)在缺少的就是外在的行政監(jiān)管。我們有立法，我們有司法，我們有行業(yè)協(xié)會，我們有企業(yè)社會責任的約束，缺少了這種監(jiān)管的制度可能讓大家放任了，一放任的話就會影響整個行業(yè)，導致出現(xiàn)惡性結(jié)果。

我們應(yīng)該如何看待一個互聯(lián)網(wǎng)金融平臺是否在技術(shù)創(chuàng)新的過程當中，突破了現(xiàn)有的法律制度？

第一既然是融資租賃的企業(yè)，你就不能進行吸存，你進行了吸存本身就違法了法律制度，形成了資金池，這樣容易導致資金鏈的斷裂，如果資金鏈斷裂，就會產(chǎn)生投資者的損害，另外一旦形成資金池就形成龐氏騙局，就看倒霉的棒落到誰的手里。

第二個，如果不進行吸存，怎么規(guī)避這種風險？找一個托管機構(gòu)。2015年7月18號明確規(guī)定了存管機構(gòu)就是商業(yè)銀行。整個運作過程當中，如果沒有托管，所以就形成了資金池，規(guī)避不了風險。

第三個就是不能自融。其實自融就是形成資金池，另外作為一個企業(yè)運行的主體，如果融資者都是你自身的話，你制造假標，讓大家看到是不同的主體，實際卻是自身的平臺在進行自融，你是否能夠償還債務(wù)是一個問題。自融形成資金池，形成假標，違反了證券法的第十條。