A股遭遇“大選時間”

美國大選如火如荼之際，金融市場開始從“美聯(lián)儲時間”切換到“大選時間”。

從歷史看，美國大選期間都或多或少地會對國際金融市場產(chǎn)生影響。那么，接下來到11月8日大選日這段時間，在美國大選的影響下，備受關(guān)注的美聯(lián)儲加息行動今年會否最終“靴子落地”？我國金融市場會出現(xiàn)怎樣的變化？

金融市場存較大不確定性

目前距11月8日的美國總統(tǒng)大選還有約2周時間，選戰(zhàn)進(jìn)入白熱化階段。此前美聯(lián)儲已經(jīng)為年內(nèi)加息前景定調(diào)，金融市場開始從“美聯(lián)儲時間”切換到“大選時間”。分析師認(rèn)為，美國政治的不確定性對金融市場造成的沖擊將進(jìn)一步凸顯。

美國總統(tǒng)大選首場電視辯論開始前夕，全球金融市場避險情緒蔓延。辯論當(dāng)天，美股三大股指全部收低，跌幅均在0.9%左右，美債收益率跌破1.6%，創(chuàng)近期新低。亞太主要股指也普遍低開。一些分析師認(rèn)為，美國未來的政策走向充滿不確定性。

平安磐海資本有限責(zé)任公司首席風(fēng)控官陸晨表示：“美聯(lián)儲加息和美國總統(tǒng)大選是目前美國影響全球的兩大不確定因素?！?/p>

“盡管美國公布的各項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞不一，但全球各國央行大概率認(rèn)為美國將于12月加息。另外，11月8日的美國大選非常重要，因為兩位總統(tǒng)候選人對華爾街都十分不滿，無論誰當(dāng)選，對于華爾街來說都是災(zāi)難?！鼻案呤⒔灰字鞴芏≡銖?qiáng)調(diào)，要特別防范美聯(lián)儲12月加息可能引發(fā)的道瓊斯大跌、黃金大跌和全世界股市波動。他認(rèn)為，在金融投資方面，投資者的風(fēng)險意識要高于利潤意識，做好資產(chǎn)管理要秉承“風(fēng)險在前、利潤隨后”的觀念。今年9月，丁元恒前往華爾街考察發(fā)現(xiàn)，目前資產(chǎn)大鱷索羅斯和巴菲特等都已著手拋售股票、期貨和期權(quán)，以回籠資金。

“從30天期聯(lián)邦基金利率期貨的走勢看來，美聯(lián)儲12月加息的幾率為69.5%，較美聯(lián)儲9月21日貨幣政策聲明發(fā)布后上升了11.1個百分點。除非未來兩個月市場行情出現(xiàn)很大的變動，否則12月美聯(lián)儲加息幾乎已成定局。”威鵬資產(chǎn)總裁費鵬表示，從近期債券市場、黃金市場和其他資產(chǎn)的變動狀況，不難看出市場正在為加息做準(zhǔn)備工作。雖然美聯(lián)儲加息不會對金融市場產(chǎn)生激烈的影響，但大的投資機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始調(diào)整資產(chǎn)配置，個人投資者也應(yīng)該緊隨其后，規(guī)避美聯(lián)儲加息所帶來的沖擊。

“若加息成行，新興市場上的貨幣貶值以及股市回調(diào)在所難免，其幅度很難預(yù)測，人民幣相對美元仍然面臨著較強(qiáng)的短期貶值壓力?！辟M鵬表示，這種貶值壓力主要由兩點原因造成：一是聚焦國內(nèi)，貨幣超發(fā)、熱錢流動，杠桿居高不下；二是放眼全球，貨幣寬松仍在繼續(xù)，歐元區(qū)持續(xù)托底，發(fā)達(dá)國家皆處于信用擴(kuò)張周期。

在華爾街分析師看來，如果特朗普勝出，生物科技、國防、石油和天然氣以及一些非大型銀行金融板塊有望上漲，但考慮到特朗普對自由貿(mào)易協(xié)定持負(fù)面態(tài)度，這可能意味著制造業(yè)和出口商的日子會不好過。如果希拉里勝出，美國股市整體會走強(qiáng)，可再生能源和基礎(chǔ)設(shè)施板塊的表現(xiàn)會更為突出，但醫(yī)藥板塊可能面臨負(fù)面沖擊。此前在黨內(nèi)初選階段，希拉里多次表示，目前藥價過高，未來將出臺相應(yīng)措施抑制藥價。8月下旬，希拉里對美國藥廠邁蘭上調(diào)藥品價格的行為予以指責(zé)，曾導(dǎo)致納斯達(dá)克生物醫(yī)藥指數(shù)在兩天內(nèi)大跌4.5%。

A股是否會“發(fā)燒”

美國大選，跟中國股市似乎“八竿子打不著”，但事實是，A股歷史上確實曾經(jīng)多次在美國大選后出現(xiàn)大漲。

多數(shù)分析人士認(rèn)為，美國大選進(jìn)展對國內(nèi)市場影響有限，A股仍主要受國內(nèi)因素影響。但也有觀點認(rèn)為，作為“全球經(jīng)濟(jì)大哥”的美國競選總統(tǒng)，中國A股必然會有所反應(yīng)。從統(tǒng)計情況來看，僅1992年11月份出現(xiàn)橫盤調(diào)整的走勢，其他4次均出現(xiàn)大漲：1996年11月全月漲幅達(dá)10%、2008年11月份漲幅9%、2000年11月份最高漲幅8%、2004年11月份最高漲幅6%。

事實上，過去數(shù)次美國大選都能推動A股一波反彈，主要原因在于美國候選人往往喜歡拿中國匯率問題“說事”，而這往往會推動人民幣出現(xiàn)一波升值走勢。人民幣升值后，能夠吸引國外的熱錢流入國內(nèi)， 而主要投資的標(biāo)的一方面是房地產(chǎn)，另一方面便是股市。

而且，在美國大選期間，圍繞金融改革的政策討論，也會對中國股市產(chǎn)生微妙的影響，如2008年大選美國總統(tǒng)奧巴馬主張推行量化寬松政策，這成為了后來推動A股在2009年走出反彈行情的重要因素之一。另外，大選選戰(zhàn)的不確定性，也會導(dǎo)致一些投資美國的資金出于避險，而出逃美國流入新興經(jīng)濟(jì)體，如中國A股。

“2016年全球匯市波動劇烈，美元走強(qiáng)，人民幣貶值壓力持續(xù)上升，為了進(jìn)行財富避險，國內(nèi)越來越多的投資者開始意識到全球資產(chǎn)配置的重要性?！敝行牌谪浉笨偨?jīng)理王智全如是說。

今年10月1日，人民幣成功入籃SDR，成為繼美元、歐元后的世界第三大儲備貨幣。這是人民幣國際化的里程碑式事件，對于我國金融市場無疑是一大利好，但金融市場自身的風(fēng)險也要求投資者對資產(chǎn)進(jìn)行合理的全球配置。眾所周知，當(dāng)前美元正處于加息通道，美元在走強(qiáng)的同時，嚴(yán)重打擊了其他貨幣的信心，如人民幣，歐元，日元。美元加息加重了人民幣貶值的壓力，人民幣國際化會面臨障礙。

對于美國大選會不會對A股市場產(chǎn)生負(fù)面影響，目前多位私募認(rèn)識意見出現(xiàn)分歧。

有些人認(rèn)為，A股與美國是兩個獨立的系統(tǒng)，相關(guān)性較弱，因而影響甚微，因此，A股應(yīng)該不會有太大的反應(yīng)，美國總統(tǒng)大選對A股的影響可以忽略。

另一些人認(rèn)為，美國大選將對A股市場產(chǎn)生一定影響。如果，特朗普若順利當(dāng)選，可能會收回海外用兵，更加專注于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)建設(shè)，通過基礎(chǔ)設(shè)施投資來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，這樣對中國政治壓力減少，大家都專心搞經(jīng)濟(jì)；另一方面，也可能為了維護(hù)美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行貿(mào)易保護(hù)主義，對于我國這種出口占比較高的外向型經(jīng)濟(jì)體影響較大。

目前看來，美聯(lián)儲加息對A股而言影響肯定是負(fù)面的，但最終來看A股市場的大趨勢波動還是由內(nèi)地經(jīng)濟(jì)發(fā)展的具體情況決定的，周邊市場包括美國的政策變化只能是誘因。也就是說內(nèi)地經(jīng)濟(jì)發(fā)展近兩年還是低位盤整，這就決定A股市場無法出現(xiàn)實質(zhì)性的牛市趨勢行情，短期持續(xù)上漲后就應(yīng)小心，周邊市場的政策變化往往會成為股市波動的誘因。