亞洲家族辦公室能不能瑞士范兒？

在亞州，家族辦公室正成為家族企業(yè)打理、財(cái)富傳承的重要途徑。家族辦公室對(duì)于家族，不局限于投資功能這么簡(jiǎn)單。在私人財(cái)富管理業(yè)高度發(fā)達(dá)的瑞士，越來(lái)越多跡象表明家族辦公室的主要功能集中在人力資源管理上。

從傳統(tǒng)意義上來(lái)講，家族辦公室多在歐美地區(qū)盛行，尤其是瑞士，因其得天獨(dú)厚的自然環(huán)境、 友好的法律稅務(wù)體系和悠久的金融傳統(tǒng)，更是催生了眾多家族辦公室。相比之下，多數(shù)亞洲富豪們較愿意將財(cái)富投入企業(yè)運(yùn)營(yíng)，擴(kuò)大再生產(chǎn)，向建立企業(yè)帝國(guó)之路邁進(jìn)。因此，家族辦公室在過(guò)去的亞洲并不受重視。

近年來(lái)，這一現(xiàn)象出現(xiàn)了諸多欣喜的變化。一些接受過(guò)西方教育且以科技互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)家的新晉年輕富豪們，為富豪之列融入了新鮮血液。與老一輩相比，他們積極參與金融服務(wù)項(xiàng)目和金融投資，多樣化且逐步升級(jí)的需求同樣也使他們更樂意接受專門幫助家族企業(yè)打理財(cái)務(wù)和家庭事務(wù)的家族辦公室。此外，經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)上諸多因素成為近年亞洲家族辦公室發(fā)展的有利條件。

誰(shuí)壟斷了亞洲家族辦公室？

得益于高速增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)及活躍的資本市場(chǎng)，過(guò)去20年間，亞洲超高凈值人群數(shù)量急劇上升，中國(guó)首當(dāng)其沖成為全球富豪數(shù)量激增的主要力量。根據(jù)2014年財(cái)富報(bào)告，2003年至2013年間，中國(guó)凈資產(chǎn)超過(guò)1億美元的人數(shù)增長(zhǎng)了116%，約占亞洲整體增長(zhǎng)的1/3。

根據(jù)INSEAD全球私募股權(quán)投資舉措與瑞士獨(dú)立私人銀行Pictet發(fā)布的報(bào)告《亞洲家族辦公室的體制化》，2008年時(shí)亞洲家族辦公室總數(shù)約為50家，到2012年，已升至近200家。但與美國(guó)（3000家）和歐洲（1000家）相比，該數(shù)字僅是歐美國(guó)家的5%。數(shù)據(jù)表明，亞洲家族辦公室仍在起步階段。

在過(guò)去的十多年間，超過(guò)75%的亞洲家族辦公室位于中國(guó)香港和新加坡，這兩地由于優(yōu)惠的稅收制度也幾乎壟斷了亞洲家族辦公室業(yè)務(wù)。但不可否認(rèn)的是，隨著中國(guó)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的急速發(fā)展和隨之而來(lái)的新富家族的產(chǎn)生，北京已然成為亞洲家族辦公室的下一個(gè)聚集地。

值得注意的是，家族辦公室是家族事務(wù)打理、傳續(xù)財(cái)富的重要途徑，在亞洲，然而只限于管理家族財(cái)富與企業(yè)訴求的一部分。總的來(lái)說(shuō)，亞洲家族財(cái)富發(fā)展還在初期，家族們還未對(duì)內(nèi)部傳承管理形成有效機(jī)制。因此，對(duì)于家族來(lái)說(shuō)，要宏觀把控全局并在管理層面上建立清晰及貫徹的優(yōu)先順序十分重要。

家族辦公室發(fā)展三階段

報(bào)告研究發(fā)現(xiàn)，近年來(lái)亞洲SFO（單一家族辦公室）呈現(xiàn)從發(fā)展初期到中期的逐步規(guī)范的轉(zhuǎn)變，辦公室的業(yè)務(wù)模式初具雛形并且家族的掌控力甚強(qiáng)。由于繼承者們的需求及想法也在家族辦公室中越來(lái)越彌足輕重，因此在亞洲，家族治理和全局規(guī)劃的方式來(lái)有效打理家族財(cái)富更為關(guān)鍵。

據(jù)介紹，在初期階段，家族辦公室鮮有制定決策的流程，家族財(cái)富管理以資本升值為導(dǎo)向，決策方向通常由一代財(cái)富締造者主導(dǎo)。“家長(zhǎng)集權(quán)制”是家族辦公室初期階段的另一標(biāo)志，其大小事宜均由“家長(zhǎng)”決定，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱。

到了中期階段，家族辦公室則具備一定的投資流程，也給家族業(yè)務(wù)的打理帶來(lái)一定的益處。專業(yè)投資人士的參與將直接降低投資風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)集中度，在資本升值與保全之間有所權(quán)衡，預(yù)期收益浮動(dòng)變窄。此外，中期階段的權(quán)利管理更加合理，擁有較詳細(xì)的治理架構(gòu)將會(huì)減小未來(lái)幾代之間的沖突，并能客觀公正地吸引內(nèi)部及外部人才，在“一代”外分享決策權(quán)。這一階段的家族辦公室傾向于避免集中于傳統(tǒng)投資組合，更注重投資跟自身業(yè)務(wù)不相關(guān)的資產(chǎn)。他們對(duì)個(gè)案做投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，通過(guò)分散投資來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。

高級(jí)階段的家族辦公室擁有專業(yè)的資產(chǎn)管理人，家族辦公室可以有序運(yùn)營(yíng)，并具備統(tǒng)治架構(gòu)和由專業(yè)投資者（其中一些可能為家族成員）主導(dǎo)的投資流程。由于資本的保全及收入成為第一要義，收益率的區(qū)間將進(jìn)一步縮緊。更高級(jí)的家族辦公室可能會(huì)在特定投資領(lǐng)域培養(yǎng)出專長(zhǎng)并從其他投資者那里募集基金（通常是通過(guò)多家族辦公室架構(gòu)）。目前，瑞士家族辦公室的發(fā)展大多處在中級(jí)及高級(jí)之間。

瑞士為何深受高凈值人群歡迎？

盡管疆土面積不大，瑞士境內(nèi)已有300多間家族辦公室。這可絕非巧合，瑞士穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)政治環(huán)境、領(lǐng)先的法律體系、極具吸引力的稅務(wù)制度、深厚的金融服務(wù)業(yè)和私人銀行業(yè)傳統(tǒng)，以及風(fēng)景優(yōu)美的自然環(huán)境，富足的生活條件，都是滋養(yǎng)家族辦公室的沃土。尤其是法律，瑞士的法律重視自由、隱私及個(gè)人財(cái)產(chǎn)的保護(hù)，外國(guó)居民的財(cái)產(chǎn)與瑞士本地居民的財(cái)產(chǎn)被相同對(duì)待，這對(duì)高凈值人群來(lái)說(shuō)是極大的歡迎。

除此之外，近年間，瑞士還在貨幣、原材料交易以及基金管理等方面飽受贊譽(yù)。瑞士法郎近年來(lái)也持續(xù)升值，長(zhǎng)期以來(lái)一直是被國(guó)際認(rèn)可的避險(xiǎn)貨幣。多種因素共同作用使得瑞士成為世界上提供最好金融和投資管理服務(wù)的地方之一。地域也是選擇家族辦公室時(shí)的重要因素，因此，在越來(lái)越盛行的家族財(cái)富管理領(lǐng)域， 瑞士當(dāng)屬世界首屈一指。

對(duì)于發(fā)展已向成熟期邁進(jìn)的瑞士家族辦公室來(lái)說(shuō)，面對(duì)富人日趨多元化的需求，他們正力求在服務(wù)上完善并更快地迎合其需求： 由過(guò)去偏向在財(cái)務(wù)管理方面的服務(wù)，到力求滿足富人在人力資源的范疇，例如家族傳承、保持家族和諧、家人健康、家族聲譽(yù)和形象管理等多方位的需求。

家族辦公室在瑞士的發(fā)展仍面臨著多方面的挑戰(zhàn)。如國(guó)際法律和稅收改革，被視為瑞士MFO（多家族辦公室）在21世紀(jì)面臨的主要挑戰(zhàn)。一方面，嚴(yán)苛的法律稅收環(huán)境使得他們?cè)谕其N服務(wù)方面更加復(fù)雜；另一方面，這些不確定性給客戶在咨詢服務(wù)和投資管理服務(wù)的過(guò)程中加大了難度成本。