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    看封面說故事

    2016-04-29 00:00:00
    CM華夏理財 2016年7期

    From Coverstory

    看封面說故事

    曾幾何時,對于很多創(chuàng)業(yè)者而言,華爾街上市的鐘聲可稱得上人生之巔峰。而如今,逐步開始私有化的大批海外中概股卻在爭先恐后地回歸A股。

    上期封面故事《中概股回歸,被玩壞?》對中概股海歸熱潮的種種問題給出了解釋。以奇虎360為例,360為回歸A股所籌集的私有化基金貸款超過40億美元,在等待IPO排隊期間, 40億美元貸款所產(chǎn)生的利息將超過10億美元,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過放棄私有化的違約金。但對360而言,只要能夠回歸A股,其所得利益將遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于所付成本,這份信心來自于分眾傳媒以及巨人網(wǎng)絡(luò),兩家公司的市值均在回歸A股之后得到數(shù)倍的增長。但是,由于證監(jiān)會于5月初預(yù)備收緊中概股借殼上市,并開始對意欲繞過借殼審批的并購交易從嚴(yán)監(jiān)控,戰(zhàn)略新興板進(jìn)入無限期擱置,跨界重組亦亮起紅燈,在這樣的情況下,中概股回歸熱潮終于有所消退。以搜房網(wǎng)為首的回歸企業(yè)立受波及,其借殼的萬里股份復(fù)牌后僅四個漲停板即遭打開,完全沒有世紀(jì)游輪復(fù)牌時連續(xù)20個漲停板的盛況。

    Insider

    有問必答

    住房租賃改革對房地產(chǎn)債券化的影響

    Q 6月3日,國務(wù)院辦公廳引發(fā)《國務(wù)院辦公廳關(guān)于加快培育和發(fā)展住房租賃市場的若干意見》,從多個維度釋放了住房租賃市場的制度紅利。此次《意見》的提出,對于REITs類產(chǎn)品有何意義?

    A 戴德梁行認(rèn)為,國務(wù)院辦公廳于6月3日發(fā)布了《國務(wù)院辦公廳關(guān)于加快培育和發(fā)展住房租賃市場的若干意見》,從多個維度釋放了住房租賃市場的制度紅利。政策紅利有望促使機(jī)構(gòu)類資金涌入商住房等不動產(chǎn)領(lǐng)域,而改變當(dāng)前部分一線城市寫字樓、商住房局部過剩的現(xiàn)象。《意見》的落地,讓商業(yè)用房通過改建而獲得“租住”價值成為可能。而它對商業(yè)用房所賦予的租住價值,也逐步引起了投資機(jī)構(gòu)的重視,并將引發(fā)機(jī)構(gòu)間市場開始對租賃住房紅利進(jìn)行關(guān)注。但由于現(xiàn)階段存在一定的制度缺陷,其距離正式版的REITs仍有較遠(yuǎn)距離;不過,在實(shí)際操作中,部分類REITs項(xiàng)目也具有一定的借鑒意義。

    Communication

    讀者來信

    Emma

    對于投資顧問的選擇,往往只能二中選一,自己解決(DIY)或雇傭金融顧問?!稒C(jī)器人理財師,你敢雇傭嗎?》一文卻為我們提出了一個新的選項(xiàng)——自動化投資。相比專業(yè)的金融顧問,自動化投資服務(wù)成本極低,這將為其帶來巨大的競爭力。但是,和傳統(tǒng)的金融顧問相比,目前的自動化投資程序還只能通過算法程序,利用量化因素對我們的資產(chǎn)進(jìn)行管理,它們可能永遠(yuǎn)無法像傳統(tǒng)財務(wù)顧問一樣,根據(jù)無法量化的因素為我們提供資產(chǎn)配置。

    抹茶同學(xué)

    《高盛的預(yù)測更應(yīng)反著看》一文,讓我明白,作為一名普通投資者,應(yīng)該如何對待高盛的預(yù)測。股市預(yù)測總是一項(xiàng)吃力不討好的工作,它記載著每位股評家正確或錯誤的歷史,而高盛卻總在最完美的時機(jī),為我們預(yù)測完全錯誤的方向,這不得不讓人們重新思考。想來,作為頂級投行,高盛必定有其利益驅(qū)使,作為普通投資者,在是否跟隨其預(yù)測的問題上,一定要三思而后行。

    冰山小川

    中國的金融行業(yè)正迅速進(jìn)入新時代,伴隨而來的是種種新興科技的注入。《傳統(tǒng)金融:消失的護(hù)城河》一文指出,如今,在傳統(tǒng)金融業(yè)中,金融與技術(shù)間的界限正變得愈發(fā)模糊,互聯(lián)網(wǎng)個人消費(fèi)信貸業(yè)的發(fā)展速度令人驚訝。面對轉(zhuǎn)型仍顯遲緩的國內(nèi)銀行,國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)型速度效率明顯。相比信貸發(fā)達(dá),消費(fèi)信貸占比超過60%的美國市場,中國的消費(fèi)信貸在信貸結(jié)構(gòu)中僅占比20%,消費(fèi)金融市場仍是一片“藍(lán)?!薄?/p>

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