淺談企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范措施

摘 要：市場經(jīng)濟條件下，每個企業(yè)都面臨著無處不在、無時不在的風(fēng)險，財務(wù)風(fēng)險作為一種客觀存在的經(jīng)濟風(fēng)險貫穿于企業(yè)各個財務(wù)環(huán)節(jié)，是各種風(fēng)險因素在企業(yè)財務(wù)上的集中體現(xiàn)。企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，狹義上，是指由于利用財務(wù)杠桿給企業(yè)帶來的破產(chǎn)風(fēng)險或普通股收益發(fā)生大幅度變動的風(fēng)險。廣義上，是指企業(yè)在籌資、投資、資金營運及利潤分配等財務(wù)活動中因各種原因而導(dǎo)致的對企業(yè)的存在、盈利及發(fā)展等方面的重大影響。如何控制和防范財務(wù)風(fēng)險，是擺在企業(yè)經(jīng)營者和財務(wù)人員面前的一個重要課題。

關(guān)鍵詞：企業(yè)財務(wù)；風(fēng)險防范

一、財務(wù)風(fēng)險的類型和成因

（一）資本結(jié)構(gòu)不合理

1.債務(wù)資本占全部資本的比例過高，很多企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到70%以上，一旦不能按時償債，企業(yè)將面臨巨大風(fēng)險。形成原因：（1）由于目前市場機制還不完善，傳統(tǒng)的國有產(chǎn)權(quán)制度是國有企業(yè)過度負(fù)債的根本原因。（2）經(jīng)營管理不善，經(jīng)濟效益差是造成過度負(fù)債的內(nèi)在原因。

2.負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，流動負(fù)債水平偏高。雖然有些企業(yè)總的資產(chǎn)負(fù)債率低于行業(yè)平均水平，但其流動負(fù)債占負(fù)債總額的比重高達(dá)70%-80%以上。主要是由于部分企業(yè)凈現(xiàn)金流量不足，企業(yè)要使用過量的短期債務(wù)來保證正常的運營。

3.權(quán)益資本占全部資本的比例過高。為減少這部分股權(quán)所占的比重，獲得更多流動性更強的投資，企業(yè)必然傾向于增發(fā)新股，從而導(dǎo)致了更高的權(quán)益資本結(jié)構(gòu)。

（二）投資決策缺乏科學(xué)性

由于企業(yè)財務(wù)決策缺乏科學(xué)性，投資決策者對投資風(fēng)險的認(rèn)識不足，盲目投資，導(dǎo)致企業(yè)投資收益率低于企業(yè)的籌資成本，使得企業(yè)的財務(wù)狀況惡化。很多企業(yè)對投資項目的可行性缺乏周密系統(tǒng)地分析和研究，在投資決策過程中存在大量的主觀判斷，加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟信息不夠全面、真實，使得投資決策失誤頻繁發(fā)生，投資項目不能獲得預(yù)期收益，投資無法按期收回，這也給企業(yè)帶來了巨大的財務(wù)風(fēng)險。另外，不少企業(yè)試圖通過多元化經(jīng)營減輕企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，但現(xiàn)實中采用多元化經(jīng)營策略卻使一些行業(yè)的龍頭企業(yè)發(fā)生了財務(wù)危機甚至瀕臨破產(chǎn)。

（三）資金回收策略不當(dāng)

1.應(yīng)收款項無法收回。一些企業(yè)為了增加銷量，擴大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，但在銷售過程中對客戶的信用等級了解不夠，盲目賒銷，造成大量應(yīng)收賬款，大大增加了壞賬風(fēng)險。

2.資產(chǎn)流動性差，缺乏足夠的現(xiàn)金流。企業(yè)在債務(wù)融資后必須保證有足夠的現(xiàn)金以償還到期的債務(wù)和利息，如果企業(yè)的資金流動狀況較差、變現(xiàn)能力不強而無法保證足夠的現(xiàn)金，會導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險由潛在變成現(xiàn)實，使企業(yè)陷入財務(wù)危機，最終導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營的失敗。

（四）外部環(huán)境的復(fù)雜多變，企業(yè)管理人員對財務(wù)風(fēng)險的認(rèn)識不足

企業(yè)財務(wù)管理面臨的環(huán)境包括國家宏觀經(jīng)濟、法律以及社會文化環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，是難以準(zhǔn)確預(yù)見和無法改變的，宏觀環(huán)境的不利變化必然給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。同時，企業(yè)管理層風(fēng)險意識的強弱直接影響到企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理機構(gòu)的設(shè)置情況，管理風(fēng)險意識弱的企業(yè)根本談不上財務(wù)風(fēng)險管理和風(fēng)險管理機構(gòu)設(shè)置，風(fēng)險意識淡薄是財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的重要原因之一。

二、控制與防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的對策和建議

（一）優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)

1.優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)應(yīng)在權(quán)益資本和債務(wù)資本之間保持合適的比例結(jié)構(gòu)。一定比例負(fù)債可以給企業(yè)帶來避稅效應(yīng)，以及約束、激勵經(jīng)營者等正面效應(yīng)。但并不是負(fù)債額越高越好，必須保持在一定的比例范圍內(nèi)。企業(yè)選擇某一項目的基本前提是保證盈利或至少持平，這就要求借入資本的預(yù)期利潤率大于或等于借款利息率。同時，為保證總體資本仍保持盈利或至少持平，就要求企業(yè)借款的預(yù)期利潤率大于或等于加權(quán)平均資本成本率。

2.優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)。合理安排負(fù)債的到期結(jié)構(gòu)是負(fù)債結(jié)構(gòu)管理的重點。企業(yè)在作資本結(jié)構(gòu)決策時要考慮到自身的行業(yè)特性，包括行業(yè)的競爭程度、增長階段、經(jīng)營特征、盈利能力等因素。由于現(xiàn)金流量的波動性，企業(yè)確定負(fù)債到期結(jié)構(gòu)時應(yīng)保持一定的安全邊際，并對長、短期負(fù)債的盈利能力與風(fēng)險進(jìn)行權(quán)衡，確定使風(fēng)險最小、企業(yè)盈利能力最大化的長、短期負(fù)債比例。

3.優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)?？紤]到我國國有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)很不合理的現(xiàn)狀，應(yīng)降低國有股比例，實現(xiàn)股權(quán)所有者多元化，尤其要加大企業(yè)投資者的持股比例，并適當(dāng)加入企業(yè)經(jīng)營者股權(quán)和股票期權(quán)份額。具體應(yīng)占企業(yè)所有者總額多大比例，應(yīng)與企業(yè)規(guī)模以及企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃相聯(lián)系。

（二）提高投資決策的科學(xué)化水平

1.建立嚴(yán)格的投資風(fēng)險責(zé)任約束機制。企業(yè)要建立嚴(yán)格的項目決策責(zé)任制。一旦決策出現(xiàn)問題，要依法追究決策者的經(jīng)濟、法律責(zé)任。

2.規(guī)范投資項目評估制度。目前，企業(yè)項目評估方法已普遍應(yīng)用，也取得了一定成效，但是存在的問題仍較多，有不少項目的可行性論證目的只是為了使項目得到批準(zhǔn)，是不科學(xué)的。

3.建立投資項目后評價機制。通過開展投資項目后評價工作，一方面可以通過分析項目的社會效益和決策質(zhì)量及存在的問題，及時總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)、改進(jìn)投資效益、優(yōu)化資源配置。另一方面，有利于對投資行為的監(jiān)督，確保投資責(zé)任落實，有利于確保重大決策失誤追究制度的貫徹執(zhí)行。因此，企業(yè)應(yīng)建立完善的后評價管理體系，將后評價工作納入制度化、法制化的軌道。

（三）確保資金的流動性和安全性

不少企業(yè)陷入經(jīng)營困境甚至破產(chǎn)，并非因為資不抵債，而由于暫時的支付困難。因此，正確掌握現(xiàn)金流量風(fēng)險的預(yù)警方法，對于及時發(fā)現(xiàn)風(fēng)險苗頭、實現(xiàn)風(fēng)險事前控制是非常必要的。企業(yè)除了要控制資金投量，減少資金占用外，還應(yīng)注意加速存貨和應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度，使其盡快轉(zhuǎn)化為貨幣資產(chǎn)，提高資金使用率，減少甚至杜絕壞賬損失。應(yīng)根據(jù)現(xiàn)有業(yè)務(wù)未來產(chǎn)生現(xiàn)金流量的情況追求相應(yīng)的成長速度，同時要手持一定量的現(xiàn)金，以滿足正常運營和應(yīng)付突發(fā)事件的需要。

（四）建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系

1.健全財務(wù)信息收集和傳遞機制。財務(wù)預(yù)警體系的重要前提是建立靈活高效的信息系統(tǒng)，形成信息收集、傳遞的快捷的渠道。這個信息系統(tǒng)應(yīng)能提供及時完整的經(jīng)營資料和數(shù)據(jù)，同時，還應(yīng)配備專門的人員對信息進(jìn)行收集、處理和反饋，并向預(yù)警系統(tǒng)提供必要的技術(shù)支持。

2.健全企業(yè)內(nèi)部控制制度。良好的會計信息質(zhì)量，是財務(wù)預(yù)警模型發(fā)揮正常作用的保證。企業(yè)應(yīng)從資金循環(huán)的各個方面入手，完善內(nèi)部控制制度。

3.應(yīng)堅持定性分析和定量分析相結(jié)合。定量分析往往具有客觀、易于度量的特點，定性分析則是主觀性、模糊性的特點。僅僅是計算、對比幾個比率和指標(biāo)是無法實現(xiàn)財務(wù)預(yù)警的，必須全面使用現(xiàn)代信息技術(shù)以及管理學(xué)等知識，在重視定量分析的同時加強定性分析方法的應(yīng)用。

4.完善風(fēng)險處理機制。對預(yù)測發(fā)生的和已經(jīng)發(fā)生的風(fēng)險應(yīng)采取及時、有效的預(yù)防、控制和處理措施。

5.建立財務(wù)預(yù)警責(zé)任機制。財務(wù)預(yù)警的實施必須要將風(fēng)險的責(zé)任落實到具體每個人，一旦發(fā)生問題，能夠及時尋找負(fù)責(zé)對象，并結(jié)合有效的獎懲制度，促使負(fù)責(zé)人提高警惕。