金融助力新材料產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)

劉超

北京作為全國(guó)的科技創(chuàng)新中心，高端人才匯聚優(yōu)勢(shì)突出、創(chuàng)業(yè)浪潮此起彼伏、科技金融業(yè)蓬勃發(fā)展，已初步形成示范引領(lǐng)創(chuàng)新的戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)。北京擁有一大批科技創(chuàng)新型企業(yè)，截至2016年6月份，北京市科技企業(yè)40萬(wàn)家；國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)1.2萬(wàn)家，數(shù)量全國(guó)居首。其中，主營(yíng)新材料生產(chǎn)、加工及服務(wù)的企業(yè)已經(jīng)超過(guò)1 000家，并且還在如雨后春筍般不斷崛起，進(jìn)而帶動(dòng)了社會(huì)金融資本的狂熱追捧。企業(yè)調(diào)動(dòng)了資本的“胃口”，資本滿足了企業(yè)的需求，一開一合的背后，顯示的是政府正確的政策扶持、普惠的資金引導(dǎo)和有效的服務(wù)強(qiáng)化。北京在金融資本與科技企業(yè)的深度融合中做了哪些工作，取得了哪些成就？本刊采訪了北京市科學(xué)技術(shù)委員會(huì)鄭煥敏副主任。

政府與市場(chǎng)2只手要放管得當(dāng)，引導(dǎo)資本去追逐創(chuàng)新

新材料作為即基礎(chǔ)又前沿的高技術(shù)領(lǐng)域，從一個(gè)技術(shù)路線或一種材料的產(chǎn)業(yè)化要大致經(jīng)過(guò)“基礎(chǔ)研究-技術(shù)創(chuàng)新-成果轉(zhuǎn)化-成果產(chǎn)業(yè)化”4個(gè)階段，一些工業(yè)品在產(chǎn)業(yè)化之前還要經(jīng)過(guò)小試或中試階段。如此一來(lái)，就產(chǎn)生了一個(gè)問(wèn)題：各個(gè)階段所需要的資金從哪里來(lái)？拿目前最熱的新材料石墨烯來(lái)舉例，石墨烯是目前已知最薄的材料，在材料屬性方面擁有多項(xiàng)世界之最（最強(qiáng)導(dǎo)電性、最硬材料、超硬強(qiáng)度、超高導(dǎo)熱率、超高透光率），石墨烯材料在儲(chǔ)能、電子元器件復(fù)合材料等多個(gè)領(lǐng)域有望帶來(lái)革命性應(yīng)用，并進(jìn)一步大幅度提升原產(chǎn)品的優(yōu)異性能。然而，石墨烯產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，同樣面臨著上述4個(gè)階段，在各階段的資金構(gòu)成中，往往是越接近產(chǎn)業(yè)化，政府的錢花的越少，社會(huì)資本的錢花得越來(lái)越多。那么，政府的政策實(shí)施如何支持石墨烯材料的發(fā)展研究產(chǎn)業(yè)化，每階段資金如何出 從資金構(gòu)成看，石墨烯的基礎(chǔ)研究階段，政府資金發(fā)揮著主要的金融作用；而以后的階段，政府資金對(duì)社會(huì)金融資本的引導(dǎo)開始顯現(xiàn)，社會(huì)資本接棒政府資金，其作用開始放大。

結(jié)合自己分管的科技金融領(lǐng)域工作，鄭主任認(rèn)為，政府職能在支持科技領(lǐng)域以及產(chǎn)業(yè)的發(fā)展過(guò)程中，需要思考政府這個(gè)有形的手如何發(fā)力，能做什么，不能做什么。對(duì)于科技金融領(lǐng)域來(lái)說(shuō)應(yīng)該側(cè)重于政策引導(dǎo)和服務(wù)，做符合市場(chǎng)規(guī)律的事情，換句話說(shuō)就是：政府這只“有形之手”不要伸的太長(zhǎng)，該收手的時(shí)候要收回來(lái)；遵循市場(chǎng)這只“無(wú)形之手”的發(fā)展規(guī)律，把市場(chǎng)層面的事情交給企業(yè)處理。政府職能的轉(zhuǎn)變，不能一味輸血，應(yīng)寓服務(wù)于引導(dǎo)和監(jiān)管。當(dāng)前，科技金融領(lǐng)域確實(shí)存在市場(chǎng)失靈的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，由此造成科技企業(yè)融資難的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。企業(yè)與投資機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)業(yè)務(wù)又很難做到將科技發(fā)展規(guī)律與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律的協(xié)調(diào)統(tǒng)一。就石墨烯產(chǎn)業(yè)化而言要涉及到基礎(chǔ)研究、成果轉(zhuǎn)化、形成產(chǎn)品、市場(chǎng)營(yíng)銷等環(huán)節(jié)，可能每個(gè)環(huán)節(jié)都需要金融資本的介入，如果完全依靠政府的資金扶持是不可能的，政府最初會(huì)無(wú)償資助一些資金或投入部分引導(dǎo)基金，提升企業(yè)的公信力和信譽(yù)度，有了政府的參與就會(huì)吸引社會(huì)中產(chǎn)業(yè)資本與金融資本投入，這時(shí)企業(yè)可以與金融機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)配置不同階段的資金，約束“有形之手”，解放“無(wú)形之手”，政府的負(fù)擔(dān)減輕了，服務(wù)的能力卻增強(qiáng)了。

鄭主任說(shuō)：“科技金融的政策能達(dá)到一個(gè)什么目標(biāo)？在于引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)理解我們的產(chǎn)業(yè)、科技研發(fā)和科技企業(yè)的成長(zhǎng)規(guī)律，理解科研團(tuán)隊(duì)；增加金融資本的信心，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)對(duì)于一個(gè)企業(yè)主體是至關(guān)重要的?？萍冀鹑诘暮诵囊c(diǎn)，不是錢，是優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的發(fā)現(xiàn)、培育，服務(wù)體系的建立和服務(wù)路徑的有效落實(shí)。這就是科技金融政策涉及最重要的一件事兒。

鄭主任舉例，就生物醫(yī)藥而言，一種新藥的應(yīng)用需要經(jīng)過(guò)臨床前研制、臨床1期、2期、3期，最后上市要經(jīng)歷8～10年，要進(jìn)入醫(yī)保目錄形成規(guī)模效應(yīng)還需要5～6年，醫(yī)藥企業(yè)這么多年都沒(méi)有營(yíng)業(yè)收入，沒(méi)有資金如何生存？這就需要社會(huì)金融資本力量的介入，如果企業(yè)或投資機(jī)構(gòu)能看得清楚這個(gè)藥品或材料將來(lái)一定會(huì)產(chǎn)生高的附加價(jià)值，遠(yuǎn)比投入到其他的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)獲得的收益高，那么他們就會(huì)持續(xù)投入，關(guān)鍵就是這些投資方能不能看得清楚這個(gè)項(xiàng)目未來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益。

政府加強(qiáng)引導(dǎo)，讓金融資本為智力打工

企業(yè)在初創(chuàng)時(shí)期，高技術(shù)企業(yè)往往最有說(shuō)服力和價(jià)值的資產(chǎn)就是科技成果，而投資機(jī)構(gòu)往往很難對(duì)智力型的無(wú)形資產(chǎn)作出有效判斷，而注重看企業(yè)的有形資產(chǎn)價(jià)值，如此一來(lái)，高技術(shù)企業(yè)的融資就變得非常困難。因此，政府如何引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)投資高技術(shù)的科技企業(yè)，就成為科技與金融融合最為重要的問(wèn)題。

如何引導(dǎo)資本追逐創(chuàng)新，讓金融資本為智力打工？首先體現(xiàn)的應(yīng)該是引導(dǎo)資本對(duì)科技成長(zhǎng)的理解。目前中國(guó)科技金融市場(chǎng)的無(wú)形之手，不缺少對(duì)成熟企業(yè)的精準(zhǔn)的判斷力和嗅覺，但市場(chǎng)缺乏對(duì)早期項(xiàng)目缺乏判斷力，缺乏對(duì)技術(shù)轉(zhuǎn)化為商品的培育孵化能力?！啊尳鹑谫Y本為智力打工，它的內(nèi)涵是什么？就是智力有很強(qiáng)的價(jià)值升值能力和空間，資本應(yīng)該跟著智力走，而不是讓資本主導(dǎo)智力。如果讓資本去主導(dǎo)智力，那就不符合智力的成長(zhǎng)規(guī)律，也不符合科技成長(zhǎng)的規(guī)律，這對(duì)資本和智力的成長(zhǎng)都不利。我們看到過(guò)很多案例，投資方總想著主導(dǎo)企業(yè)或項(xiàng)目，但他又不理解科技發(fā)展的規(guī)律，急功近利，這樣就擾亂了科技的健康成長(zhǎng)。本來(lái)這個(gè)企業(yè)或項(xiàng)目有很強(qiáng)的升值潛力，結(jié)果因?yàn)橐庖姴唤y(tǒng)一，一拍兩散?！编嵵魅握f(shuō)道。

鄭主任介紹，為引導(dǎo)銀行對(duì)科技企業(yè)的投資信心，從2011年起，北京市科委與中國(guó)人民銀行營(yíng)業(yè)管理部等聯(lián)合實(shí)施“科技信貸風(fēng)險(xiǎn)備償、業(yè)務(wù)補(bǔ)助、貸款貼息”等政策。一方面，為科技企業(yè)增信，暢通對(duì)接渠道，降低信貸成本；另一方面，推動(dòng)推廣銀行科技信貸金融產(chǎn)品創(chuàng)新，提升銀行業(yè)務(wù)信心。累計(jì)投入1.42億元，支持和服務(wù)4 250家次企業(yè)，實(shí)施8 060個(gè)科技創(chuàng)新和成果轉(zhuǎn)化項(xiàng)目，獲得1 055億元科技信貸支持，轄區(qū)內(nèi)銀行新增了68項(xiàng)科技信貸金融產(chǎn)品，形成了0.95億元的風(fēng)險(xiǎn)備償金池，5年投入1.42億元針對(duì)轄區(qū)30家銀行，每家銀行實(shí)際平均100萬(wàn)元，這項(xiàng)政策核心點(diǎn)不是“資金”，而是通過(guò)政策的實(shí)施，搭建了科技金融綜合服務(wù)平臺(tái)，引導(dǎo)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)理解科技，更好的服務(wù)科技。他說(shuō)，“科技本身就是看得見摸不著的，因此政府的引導(dǎo)才需要發(fā)揮應(yīng)有的作用，如果都能看得見摸得著，就不用政府引導(dǎo)了，創(chuàng)新企業(yè)恰恰也是在這個(gè)時(shí)候是最需要資本進(jìn)入的時(shí)期?！?/p>

其次，在人們的印象中，科技創(chuàng)新企業(yè)的創(chuàng)新具有很多的不確定性，風(fēng)險(xiǎn)比較高，但下面有一組權(quán)威的數(shù)據(jù)確又體現(xiàn)出另外一種現(xiàn)象：北京市科委每年部署的1 700多個(gè)課題和項(xiàng)目中，中止案例只有兩三起；但根據(jù)銀行監(jiān)管部門公布的中小企業(yè)信貸不良率在2%以上。這2組數(shù)據(jù)提示科技創(chuàng)新企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)未必比傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)高。實(shí)際上，科技創(chuàng)新企業(yè)成長(zhǎng)空間大、收益高也是科技企業(yè)另外一個(gè)顯著的特點(diǎn)，科技企業(yè)的非線性增長(zhǎng)項(xiàng)目遠(yuǎn)比投資傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)低得多，獲益機(jī)會(huì)也更大、更多。投資的核心是對(duì)價(jià)值的成長(zhǎng)判斷，信貸核心是基于信用的風(fēng)險(xiǎn)控制。政府搭建的綜合服務(wù)平臺(tái)一定要讓金融機(jī)構(gòu)了解到科技企業(yè)的技術(shù)市場(chǎng)及其風(fēng)險(xiǎn)，把經(jīng)過(guò)技術(shù)評(píng)價(jià)的優(yōu)秀成果推送到金融機(jī)構(gòu)面前。

科技與金融之間需要科技服務(wù)機(jī)構(gòu)這個(gè)“翻譯官”

目前，在各產(chǎn)業(yè)中流行起了“生態(tài)圈”這一概念，科技金融領(lǐng)域也開始有人提出了“科技金融生態(tài)圈”。“現(xiàn)在人們喜歡說(shuō)的一個(gè)詞就是科技金融生態(tài)系統(tǒng)，這里面既包含縱向產(chǎn)業(yè)鏈上下游的各個(gè)環(huán)節(jié)，也包含橫向跨領(lǐng)域的資金鏈和創(chuàng)新市場(chǎng)鏈，從這個(gè)角度看，目前北京在這方面還任重道遠(yuǎn)。因?yàn)樾枰移鹾宵c(diǎn)的地方太多，很難形成一個(gè)閉合的回環(huán)。目前北京市政府也在積極進(jìn)行相關(guān)的引導(dǎo)工作，不斷發(fā)揮政府組織和服務(wù)強(qiáng)的特點(diǎn)，引導(dǎo)科技和金融兩方面群體表達(dá)出他們的真實(shí)訴求。”鄭主任說(shuō)，目前在全球范圍看，專業(yè)的科技服務(wù)機(jī)構(gòu)在各國(guó)的發(fā)展都還處在初級(jí)階段，需要一段時(shí)間去成長(zhǎng)，機(jī)構(gòu)發(fā)展是否成熟的關(guān)鍵就是在于它能否找到科技與金融的最佳契合點(diǎn)，能否當(dāng)好兩者之間的“翻譯官”，而“翻譯官”需要做的就是發(fā)現(xiàn)和培育優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。

目前，北京市科委的科技金融政策是以服務(wù)為主，資金為輔?？萍冀鹑谡叩馁Y金不是主體，只是一個(gè)引導(dǎo)，最重要的是服務(wù)，以專業(yè)領(lǐng)域的科技服務(wù)機(jī)構(gòu)為主體嫁接起金融和科技尤其是早期科技成果轉(zhuǎn)化的橋梁，把金融的機(jī)構(gòu)的語(yǔ)言和科技的語(yǔ)言翻譯成大家都能聽的懂語(yǔ)言，科技服務(wù)機(jī)構(gòu)就是其中的翻譯官。鄭主任作了一個(gè)形象的比喻：“實(shí)施科技金融創(chuàng)新試點(diǎn)工作，說(shuō)明國(guó)家在更高層面注意到了一個(gè)問(wèn)題，就是金融領(lǐng)域的人往往是站在金融的視角看待科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)律，而不是去深刻理解科技產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)和本質(zhì)，找不到共同的語(yǔ)言何談契合點(diǎn)。換句話說(shuō)，搞金融的說(shuō)的是‘英語(yǔ)，搞科技的說(shuō)的是‘漢語(yǔ)，這就需要一個(gè)翻譯官來(lái)統(tǒng)一語(yǔ)言，起到橋梁和紐帶的作用。而處在中間位置的就是專業(yè)的科技服務(wù)機(jī)構(gòu)，專門對(duì)接科技與金融，提供發(fā)現(xiàn)、遴選和培育優(yōu)質(zhì)科技項(xiàng)目的專業(yè)機(jī)構(gòu)，這也是科技金融的核心”。

鄭主任說(shuō)：“對(duì)于科研團(tuán)隊(duì)等早期的科技創(chuàng)新融資需求，財(cái)政創(chuàng)投引導(dǎo)基金采取由科技服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)起，與市場(chǎng)專業(yè)基金管理公司合作組建基金管理公司，在設(shè)立基金過(guò)程中，聯(lián)合產(chǎn)業(yè)資本成立知識(shí)產(chǎn)權(quán)基金等措施，引進(jìn)產(chǎn)業(yè)資本及其相關(guān)資源為科研團(tuán)隊(duì)的技術(shù)創(chuàng)新、科技成果轉(zhuǎn)化與產(chǎn)業(yè)化提供可信的培育能力。對(duì)于眾多未來(lái)能夠帶動(dòng)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)發(fā)展和處于初創(chuàng)期的科技企業(yè)，引導(dǎo)基金應(yīng)優(yōu)先培育支持一批專業(yè)能力強(qiáng)、市場(chǎng)化程度高的科技服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)起成立基金，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)資本、金融資本參加，對(duì)接和培育這些創(chuàng)新主體”?！靶虏牧项I(lǐng)域創(chuàng)新很活躍，但科技成果產(chǎn)業(yè)化鏈條很長(zhǎng)，周期也相對(duì)更長(zhǎng)，投入更大，投資者面對(duì)不小的投資風(fēng)險(xiǎn)如何讓投資者了解并降低這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)呢，那么新材料發(fā)展中心等科技服務(wù)機(jī)構(gòu)的作用就會(huì)凸顯出來(lái)，憑借多年來(lái)致力于北京市新材料領(lǐng)域科技項(xiàng)目管理和服務(wù)的專業(yè)知識(shí)，完全可以降低投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

鄭主任介紹，市科委成立成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金的思路就體現(xiàn)出要發(fā)揮“翻譯官”的作用，2015年市科委遵循著“三有原則”，即“發(fā)起單位有特點(diǎn)、擬投項(xiàng)目有儲(chǔ)備、社會(huì)資金有著落”，設(shè)立了由專業(yè)領(lǐng)域的科技服務(wù)機(jī)構(gòu)參與發(fā)起高端裝備、技術(shù)交易、工業(yè)設(shè)計(jì)、新材料4支創(chuàng)投基金，這有別于純粹由市場(chǎng)機(jī)構(gòu)組建基金管理公司，讓科技服務(wù)機(jī)構(gòu)也成為GP（基金管理人）之一，科技服務(wù)機(jī)構(gòu)與市場(chǎng)的基金管理公司合作組建基金。在市場(chǎng)上有很多優(yōu)秀的基金管理機(jī)構(gòu)，比如投資新材料領(lǐng)域的啟賦基金，他們投資很多優(yōu)秀的新材料產(chǎn)業(yè)案例，對(duì)新材料領(lǐng)域有獨(dú)到的理解，然而對(duì)于國(guó)家和行業(yè)的政策的了解，對(duì)于整個(gè)產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)的布局和分布，科技服務(wù)機(jī)構(gòu)有不可替代的優(yōu)勢(shì)，專業(yè)的科技服務(wù)機(jī)構(gòu)其服務(wù)對(duì)象一定是實(shí)體經(jīng)濟(jì)（即企業(yè)）和團(tuán)隊(duì)（科研團(tuán)隊(duì)）幫助他們解決資本的聚集和企業(yè)的成長(zhǎng)問(wèn)題，不會(huì)“就錢論錢”，否則就不能稱之為科技金融?？萍寂c金融，科技是第一位，金融只為科技服務(wù)。所以市科委成立基金的時(shí)候，要求科技服務(wù)機(jī)構(gòu)參與到基金組建中，通過(guò)科技服務(wù)機(jī)構(gòu)聚集的多種要素服務(wù)于科技領(lǐng)域發(fā)展的能力，具備對(duì)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的發(fā)現(xiàn)和培養(yǎng)能力，政府通過(guò)購(gòu)買這種培養(yǎng)和服務(wù)來(lái)引導(dǎo)社會(huì)資本的加入。

當(dāng)前，世界各國(guó)都在積極探索適合本國(guó)科技發(fā)展的個(gè)性化路徑，不少政府或組織紛紛倡導(dǎo)“跨界融合”，并且取得了意想不到的效果，如“互聯(lián)網(wǎng)+”。作為媒介，科技服務(wù)機(jī)構(gòu)的專業(yè)化體現(xiàn)在與政府的無(wú)縫對(duì)接，與科研機(jī)構(gòu)的深度溝通和與資本市場(chǎng)的廣泛交流，并將多方信息匯總打包推出針對(duì)不同服務(wù)對(duì)象的解決方案，未來(lái)專業(yè)化的科技服務(wù)機(jī)構(gòu)將會(huì)在科技創(chuàng)新發(fā)展和科技金融資本運(yùn)作中發(fā)揮更大、更重要的橋梁紐帶作用，而科技金融服務(wù)業(yè)也將會(huì)成為方興未艾的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)。