小微企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)研究

楊洋++王躍++賈玉梅

摘 要：我國(guó)小微企業(yè)的正處于快速發(fā)展階段，勢(shì)頭迅猛，在社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的影響力逐漸擴(kuò)大，但存在融資渠道窄、融資效率低等問題，導(dǎo)致小微企業(yè)發(fā)展緩慢甚至停滯，嚴(yán)重制約了其自身的發(fā)展，成為主要障礙。融資風(fēng)險(xiǎn)大無疑是小微企業(yè)融資困難的重要因素，應(yīng)從發(fā)展與完善金融資本市場(chǎng)的角度出發(fā)，利用金融工具，加強(qiáng)融資市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理與處理能力，降低小微企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)融資市場(chǎng)的發(fā)展，為解決小微企業(yè)融資問題提供思路。

關(guān)鍵詞：小微企業(yè)；融資風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)控制

我國(guó)小微企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“輕騎兵”，提供了75%的城鎮(zhèn)就業(yè)機(jī)會(huì)。據(jù)2014年金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示，小微企業(yè)貸款余額占企業(yè)貸款余額的29. 3%，比重處在比較低的水平，這就表明小微企業(yè)融資難的現(xiàn)象還十分普遍。對(duì)于自身財(cái)務(wù)實(shí)力小的小微企業(yè)來說，貸款成本過高，還款壓力大，而放棄信貸融渠道。我國(guó)政府對(duì)小微企業(yè)的發(fā)展給予了大量的支持，從小同的方面對(duì)小微企業(yè)存在融資難問題給予政策支持，鼓勵(lì)銀行、民間金融機(jī)構(gòu)為小微企業(yè)提供資金，使小微企業(yè)正常的發(fā)展下去。

一、小微企業(yè)融資模式

（一）我國(guó)小微企業(yè)融資現(xiàn)狀

一般情況下小微企業(yè)為資產(chǎn)總值較少，人力資源較少，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小，產(chǎn)品單一，財(cái)務(wù)實(shí)力薄弱的小型企業(yè)、微型企業(yè)、家庭作坊式企業(yè)、個(gè)體工商戶的統(tǒng)稱。截至2014年上半年，我國(guó)的小微企業(yè)數(shù)量已達(dá)到4000萬(wàn)家，而其中管理規(guī)范、財(cái)務(wù)制度健全的僅只有1000家左右。

目前我國(guó)小微企業(yè)發(fā)展不容樂觀，最主要缺陷就是支持企業(yè)發(fā)展的營(yíng)運(yùn)資金嚴(yán)重短缺。很多小微企業(yè)發(fā)現(xiàn)融資問題并不能通過正規(guī)貸款途徑解決，只好利用民間融資來解決問題。但民間融資方式粗放，潛在風(fēng)險(xiǎn)大，資金成本高，極易導(dǎo)致資金鏈斷裂使很多小微企業(yè)在這場(chǎng)融資危機(jī)中倒閉破產(chǎn)。我國(guó)政府針對(duì)小微企業(yè)融資問題專門出臺(tái)了相關(guān)政策，加大了對(duì)小微企業(yè)融資扶持力度，但至今小微企業(yè)融資難問題尚未得到根本解決。

（二）小微企業(yè)融資模式

1.傳統(tǒng)的模式

（1）內(nèi)源性融資

企業(yè)所獲得的資金是由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的，或者是內(nèi)部融通而成的。從本質(zhì)上看，是企業(yè)利潤(rùn)中的一部分，其中最典型的是折舊、留存收益。內(nèi)源性融資不會(huì)產(chǎn)生任何的籌資費(fèi)用，與外源性融資相比，成本要低的多。

（2）外源性融資

企業(yè)吸收外部資金，并轉(zhuǎn)化為自有資金的一種方式。外源性融資分為直接融資和間接融資兩種：直接融資的對(duì)象是具有閑置資金的企業(yè)以及缺少資金的企業(yè)。間接融資的方式是政策性貸款及商業(yè)貸款。

2.現(xiàn)代小微企業(yè)融資方式

（1）信用卡貸款業(yè)務(wù)

信用卡成為助力小微企業(yè)發(fā)展的動(dòng)力，發(fā)展了小微企業(yè)信用卡貸款業(yè)務(wù)。針對(duì)小微企業(yè)推出信用卡貸款，憑借著無抵押、流程短的優(yōu)勢(shì)，信用卡貸款可以有效滿足信貸需求。

（2）融資租賃業(yè)務(wù)

具有融資和融物的雙重特性，以固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)為對(duì)象、將產(chǎn)業(yè)資本和金融資本相結(jié)合，形成了資產(chǎn)信用。在解決小微企業(yè)融資問題上起到了促進(jìn)作用。

（3）互聯(lián)網(wǎng)金融

互聯(lián)網(wǎng)金融是基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實(shí)現(xiàn)資金融通的一種新型金融服務(wù)模式，它依托互聯(lián)網(wǎng)開放平臺(tái)的渠道優(yōu)勢(shì)打破長(zhǎng)期束縛小微企業(yè)融資困難的局面，促進(jìn)了小微企業(yè)的融資。

二、小微企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)前，我國(guó)企業(yè)的融資來源大多是商業(yè)銀行的貸款，有關(guān)資料顯示，在企業(yè)的融資方式中向金融機(jī)構(gòu)貸款的比例占到了70%。但是商業(yè)銀行針對(duì)小微企業(yè)的貸款門檻較高，貸款利率也居高不下。小微企業(yè)很難通過銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得貸款。

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)有一半以上的小微企業(yè)的發(fā)展資金來自企業(yè)本身的留存收益。除此之外，金融機(jī)構(gòu)的貸款并不多，各類基金向小微企業(yè)的投入更是十分少而又少，很容易因投資見效慢而還不起貸款，從而引發(fā)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。此外企業(yè)的資本負(fù)債率較大的話，也會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的局面。

（二）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指在證券市場(chǎng)中因股市價(jià)格、利率、匯率等的變動(dòng)而導(dǎo)致價(jià)值潛在損失的風(fēng)險(xiǎn)。計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是在給定的持有期間內(nèi)，某一投資組合預(yù)期可能發(fā)生的最大損失。降低風(fēng)險(xiǎn)從兩方面入手：（1）要求項(xiàng)目有長(zhǎng)期產(chǎn)品銷售協(xié)議；（2）長(zhǎng)期銷售協(xié)議的期限要求與融資期限一致。一般采取浮動(dòng)定價(jià)（公式定價(jià)）和固定定價(jià)方式。

（三）利率風(fēng)險(xiǎn)

小微企業(yè)始終是國(guó)家利率變動(dòng)的被動(dòng)承擔(dān)著，對(duì)利率敏感程度低的運(yùn)行機(jī)制使得小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況經(jīng)常出現(xiàn)變動(dòng)。小微企業(yè)無法對(duì)利率的實(shí)際危害性做出正確的評(píng)估和決策。當(dāng)金融危機(jī)出現(xiàn)，利率不斷產(chǎn)生變化，小微企業(yè)無法形成完整應(yīng)對(duì)機(jī)制，對(duì)利率敏感程度和適應(yīng)程度低，融資難問題隨之而來。

（四）匯率風(fēng)險(xiǎn)

外匯匯率的波動(dòng)，會(huì)給從事國(guó)際貿(mào)易者和投資者帶來巨大的風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)稱之為匯率風(fēng)險(xiǎn)它表現(xiàn)在兩個(gè)方面：貿(mào)易性匯率風(fēng)險(xiǎn)和金融性匯率風(fēng)險(xiǎn)。在國(guó)際金融市場(chǎng)上，借貸的都是外匯，匯率的劇烈變化甚至可以吞噬大企業(yè)，外匯匯率的波動(dòng)還直接影響一國(guó)外匯儲(chǔ)備價(jià)值的增減，從而給各國(guó)央行在管理上帶來巨大風(fēng)險(xiǎn)和國(guó)難。此種匯率風(fēng)險(xiǎn)稱為金融性匯率風(fēng)險(xiǎn)。

（五）信用風(fēng)險(xiǎn)

有限追索的項(xiàng)目融資是依靠有效的信用保證結(jié)構(gòu)支撐的，各個(gè)保證結(jié)構(gòu)的參與者能否按照法律條文在需要時(shí)履行其職責(zé)，提供其應(yīng)承擔(dān)的信用保證，就是項(xiàng)目的信用風(fēng)險(xiǎn)。

三、小微企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)形成的原因

（一）小微企業(yè)自身原因

我國(guó)的小微企業(yè)發(fā)展時(shí)間不長(zhǎng)，自身規(guī)模小、資金少、存在較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，且管理機(jī)制不完善。各項(xiàng)信息不透明，沒有健全的信息披露和監(jiān)督機(jī)制，這使得融資主體不能準(zhǔn)確評(píng)估放貸風(fēng)險(xiǎn)，不愿意放貸給小微企業(yè)。另外，小微企業(yè)在產(chǎn)品開發(fā)、技術(shù)研發(fā)方面存在較大缺陷，常模仿市場(chǎng)上已存的產(chǎn)品或技術(shù)，導(dǎo)致缺乏創(chuàng)新，陳舊無亮點(diǎn)，不能抵抗激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，逐漸落后被市場(chǎng)所淘汰。

（二）外部原因

針對(duì)小微企業(yè)的信貸擔(dān)保機(jī)構(gòu)數(shù)量少，發(fā)展緩慢，不能滿足數(shù)量眾多的小微企業(yè)貸款的實(shí)際需求。在現(xiàn)有的擔(dān)保機(jī)制下，缺少分散風(fēng)險(xiǎn)的途徑，企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)無法得到有效的控制。

（三）商業(yè)銀行原因

我國(guó)金融市場(chǎng)呈現(xiàn)的是大銀行壟斷模式，商業(yè)銀行對(duì)小微企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)管理的主要目的有以下兩個(gè)（（1）通過控制貸款的方向與發(fā)放規(guī)模的大小來確保資本的流通。（2）平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益。小微企業(yè)通常具有多、雜、散的特點(diǎn)，且融資需求的金額小、頻率高、時(shí)間上較急。大多數(shù)商業(yè)銀行尚未建立一套完整系統(tǒng)的小微企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)控制管理體系，因此，商業(yè)銀行對(duì)小微企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)控制有很大的難度。

（四）利率變動(dòng)原因

在開放經(jīng)濟(jì)體系中，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)利率受到國(guó)際市場(chǎng)利率的深刻影響。這種影響是通過資金在國(guó)際間的流動(dòng)來實(shí)現(xiàn)的。不論國(guó)內(nèi)利率水平是高于還是低于國(guó)際利率，在資本自由流動(dòng)的條件下，都會(huì)引起國(guó)內(nèi)貨幣市場(chǎng)上資金供求狀況的變動(dòng)，從而引起國(guó)內(nèi)利率變動(dòng)。

四、降低小微企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)措施

（一）提升小微企業(yè)自身實(shí)力

對(duì)于小微企業(yè)來說，要想提高社會(huì)地位取得融資市場(chǎng)的認(rèn)可，就必須得增強(qiáng)自身經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)實(shí)力，才能減少融資障礙和融資風(fēng)險(xiǎn)。具體來說，要不斷完善規(guī)范企業(yè)的內(nèi)部監(jiān)管和控制，加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理。改善管理方法和手段，適應(yīng)社會(huì)發(fā)展需求。優(yōu)化企業(yè)結(jié)構(gòu)，規(guī)范工作制度。更新經(jīng)營(yíng)管理理念，建立面向市場(chǎng)的管理模式。更新自己的技術(shù)和產(chǎn)品，增加市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。提高信用評(píng)級(jí)，降低融資風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策和金融走向保持一定的敏感度，及時(shí)調(diào)整企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、融資策略，降低融資政策風(fēng)險(xiǎn)。

（二）建立小微企業(yè)信譽(yù)制度，大力發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)

建立小微企業(yè)信譽(yù)制度可從根本上彌補(bǔ)其發(fā)展時(shí)間短，信息不全而形成的信譽(yù)危機(jī)。政府可以制定條款對(duì)小微企業(yè)設(shè)立門檻進(jìn)行適當(dāng)約束，以此作為提升小微企業(yè)信譽(yù)的一種方法。

（三）為小微企業(yè)的融資提供政策支持

小微企業(yè)在市場(chǎng)中的發(fā)展離不開政府的支持，政府可以通過宏觀調(diào)控來控制和引導(dǎo)市場(chǎng)發(fā)展。一般情況下，政府采取的措施有：針對(duì)小微企業(yè)融資難問題，制定金融扶持政策。積極支持中小型金融機(jī)構(gòu)的建立，為小微企業(yè)提供金融支持和服務(wù)。制定稅收優(yōu)惠政策，在一定程度上減輕小微企業(yè)的資金支出負(fù)擔(dān)。

（四）為小微企業(yè)建立專項(xiàng)的融資機(jī)構(gòu)

建立完善的高新技術(shù)企業(yè)債券交易制度，成立以高新技術(shù)企業(yè)擔(dān)保為主的平臺(tái)，減少高新技術(shù)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)。 加快地方金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，以增加小微企業(yè)的融資途徑，緩解小微企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)造成融資難的問題。設(shè)立專門金融職能機(jī)構(gòu)，擴(kuò)大小微企業(yè)的融資渠道，同時(shí)針對(duì)小微企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)建立健全管理與控制體系。

（五）完善風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制

國(guó)家政府應(yīng)針對(duì)小微企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)出臺(tái)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，并確保機(jī)制的有效實(shí)施。不僅解決了商業(yè)銀行對(duì)于小微企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)高的后顧之憂還能使小微企業(yè)的信用擔(dān)保機(jī)制不健全和抵押擔(dān)保制度不完善的問題得到解決，進(jìn)一步減少金融機(jī)構(gòu)負(fù)擔(dān)的信貸風(fēng)險(xiǎn)。

（六）拓展新的融資渠道

互聯(lián)網(wǎng)金融能夠針對(duì)小微企業(yè)提供融資的平臺(tái)，通過互聯(lián)網(wǎng)的平臺(tái)對(duì)小微企業(yè)進(jìn)行認(rèn)證和后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)管理與控制，降低小微企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)，那么小微企業(yè)的融資困境將得到進(jìn)一步的改善。

五、結(jié)論

綜上所述，我國(guó)的小微企業(yè)正處于飛速發(fā)展中，成為社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要推動(dòng)力。但小微企業(yè)面臨的融資難問題直接成為其生存發(fā)展的阻礙，合理解決小微企業(yè)融資問題是持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。在外部經(jīng)濟(jì)制度不斷完善的情況下，小微企業(yè)更要不斷提升自身實(shí)力，增加信用水平，完善補(bǔ)償機(jī)制及內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，進(jìn)而提高融資能力，降低融資風(fēng)險(xiǎn)。徹底降低我國(guó)小微企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)任重而道遠(yuǎn)，而這也需要所有相關(guān)從業(yè)人事的共同努力。

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（指導(dǎo)教師：范麗紅 錢飛）