連續(xù)兩年業(yè)績(jī)大變臉逼近ST風(fēng)險(xiǎn)區(qū) 千足珍珠寄望跨界醫(yī)療扭頹勢(shì)

周月明

在出口內(nèi)銷皆不佳的狀況下，連續(xù)兩年大幅虧損的千足珍珠謀求轉(zhuǎn)型投資民營(yíng)醫(yī)院，意圖趕上醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的熱潮

近日，千足珍珠集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“千足珍珠”，002173.SZ）發(fā)布的2015年年報(bào)顯示，公司已經(jīng)連續(xù)第二年虧損。2014年與2015年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為1.8億和1.3億，逐年下滑38.7%、25.2%，與此同時(shí)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別虧損1146萬(wàn)元、6423萬(wàn)元，同比下滑144%、460%，這也使得千足珍珠離“ST風(fēng)險(xiǎn)區(qū)”越來越近。

什么原因令其業(yè)績(jī)下滑如此迅速？公司又將采取何種轉(zhuǎn)型舉措來扭轉(zhuǎn)虧損局面？就以上問題，《投資者報(bào)》記者近日致函公司相關(guān)負(fù)責(zé)人，但截至發(fā)稿公司未能給出合理解釋。

主業(yè)虧損，陷入發(fā)展困境

千足珍珠成立于1997年，主要從事淡水珍珠飾品的加工、批發(fā)零售業(yè)務(wù)。根據(jù)十大品牌網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，千足珍珠位列珍珠行業(yè)第三。

公司產(chǎn)品主要通過香港中間商銷往歐美，外銷比重一直在60%以上，隨著外貿(mào)形勢(shì)的整體下行，公司的經(jīng)營(yíng)也愈發(fā)困難起來。

珍珠作為非必需消費(fèi)品，受經(jīng)濟(jì)危機(jī)沖擊很大，下游公司存貨量越來越多，使得千足珍珠這樣的上游企業(yè)訂單量越來越少。

在出口不佳的狀況下，千足珍珠也曾想大力發(fā)展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。但無(wú)奈珍珠在國(guó)內(nèi)珠寶消費(fèi)中占比很小，算上所有電商和實(shí)體銷售，零售規(guī)模也就占比1%到2%。再加上公司設(shè)計(jì)能力不足，無(wú)法形成較為知名的一線品牌。

此外，因?yàn)榈渲轲B(yǎng)殖時(shí)間要在5年左右，高級(jí)珍珠產(chǎn)出率低，再加上人工成本越來越高，也使公司無(wú)法降低價(jià)格，獲得更大的銷量。

這些原因都使千足珍珠業(yè)績(jī)一再萎縮，整個(gè)行業(yè)發(fā)展乏力使其陷入發(fā)展困境之中，這也使得它不得不開始轉(zhuǎn)型，將目光放在更有“錢途”的行業(yè)上。

跨界醫(yī)療，成功并非易事

近年來隨著一系列利好政策的出臺(tái)，醫(yī)療產(chǎn)業(yè)開始大熱，據(jù)中國(guó)醫(yī)院協(xié)會(huì)民營(yíng)醫(yī)院管理分會(huì)發(fā)布的《中國(guó)民營(yíng)醫(yī)院發(fā)展報(bào)告（2014）》顯示，我國(guó)民營(yíng)醫(yī)院數(shù)量由2005年底的3320家，一路攀升至2013年底的11029家。近10年間數(shù)量增長(zhǎng)超過兩倍，與公立醫(yī)院日益接近。

發(fā)展這樣火熱自然也引來各路資本紛紛踏入。千足珍珠也趁此來了個(gè)大跨界，想要依靠投資醫(yī)療產(chǎn)業(yè)為自己找到新的增長(zhǎng)點(diǎn)，扭轉(zhuǎn)這兩年來的虧損頹勢(shì)。

2015年6月，千足珍珠就發(fā)布重組預(yù)案，擬斥資15億元跨界收購(gòu)建華醫(yī)院、康華醫(yī)院和福恬醫(yī)院各100%股權(quán)，價(jià)格分別為9.3億、4.8億、0.9億元。同時(shí)，定增募集配套資金15億元，6.26億元將用于建華醫(yī)院內(nèi)科門診綜合樓建設(shè)項(xiàng)目，新建床位900張；3.04億元用于齊齊哈爾老年護(hù)理院建設(shè)項(xiàng)目；4.8億元用于康華醫(yī)院二期工程建設(shè)項(xiàng)目；0.9億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

此次收購(gòu)的這三家醫(yī)院中，建華醫(yī)院與康華醫(yī)院都是有著特色科室的綜合醫(yī)院，分別擁有床位1200張和500張。福恬醫(yī)院則規(guī)模較小些，但也是溧陽(yáng)市唯一的二級(jí)康復(fù)?？漆t(yī)院、殘疾人康復(fù)中心。

千足珍珠如此大手筆跨界醫(yī)療產(chǎn)業(yè)，甚至欲將自己更名為“創(chuàng)新醫(yī)療管理股份有限公司”，可謂對(duì)這次轉(zhuǎn)型期待之大。而且投資方都是自己人，更看出其決心。

但是，民營(yíng)醫(yī)院的前景真的如描述的那么燦爛么？

其實(shí)，在目前的環(huán)境下，雖然民營(yíng)醫(yī)院在數(shù)量上與公立醫(yī)院的差距越來越小，但在整體規(guī)模和技術(shù)水平上仍然與公立醫(yī)院差距很大，有86%的醫(yī)療機(jī)構(gòu)床位不到100床，門診量和住院量也只占總量的10%多。

當(dāng)前的民營(yíng)醫(yī)院仍處于被邊緣化的地位，人才、稅負(fù)、用地都有很大的限制。

醫(yī)務(wù)人員多是“一老一少”格局，一邊是公立醫(yī)院退休人員，一邊是剛畢業(yè)大學(xué)生，中青年骨干不僅很難培養(yǎng)也無(wú)法長(zhǎng)期留住。

而且與享有政府財(cái)政補(bǔ)貼及各種稅費(fèi)減免的公立醫(yī)院相比，民營(yíng)醫(yī)院少有財(cái)政補(bǔ)貼，還要承擔(dān)一定的稅負(fù)。再加上民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)在電價(jià)、水費(fèi)等方面都享受不到公立醫(yī)院的同等待遇，都使得民營(yíng)醫(yī)院資金壓力越來越大。

經(jīng)營(yíng)用地也一直是民營(yíng)醫(yī)院的一個(gè)大難題。公立醫(yī)院享有土地劃撥權(quán)，民營(yíng)醫(yī)院卻難以享有相關(guān)便利。如按市場(chǎng)價(jià)購(gòu)地，兩者價(jià)差十多倍甚至幾十倍。因此，絕大部分民營(yíng)醫(yī)院不得不采用“租賃商鋪”的方式來經(jīng)營(yíng)。

各種各樣的限制，使得投資方一旦收購(gòu)民營(yíng)醫(yī)院，就要幫其解決以上種種問題。在土地方面，要具備一定政府資源與協(xié)調(diào)能力，可以幫助民營(yíng)醫(yī)院獲得土地使用權(quán)。在管理方面，最好能為醫(yī)院帶來具有國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的醫(yī)院管理經(jīng)驗(yàn)，幫助醫(yī)院提升服務(wù)水平、優(yōu)化成本管理。在最缺乏的醫(yī)療人才方面，也最好能為醫(yī)院帶來人才資源或者與公立醫(yī)院人才合作的機(jī)會(huì)。

而千足珍珠在這些方面可能只能夠改善醫(yī)院的用地、樓房以及床位等硬性環(huán)境，而對(duì)軟性資源并不具備相應(yīng)的積累、資源和能力。這也許會(huì)使三家醫(yī)院在未來的發(fā)展過程中無(wú)法釋放更大的潛力。而一旦遇到軟性環(huán)境上的困難，千足珍珠將會(huì)耗費(fèi)更大精力和資本來解決問題。

雖然如此，出手大方的背后肯定要求足夠可觀的回報(bào)。千足珍珠收購(gòu)的這三家醫(yī)院承諾，2016年貢獻(xiàn)給母公司的扣非后凈利潤(rùn)總和將不低于1.6億元。

翻看這三家醫(yī)院往日的業(yè)績(jī)，其中康華醫(yī)院2014年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.14億元，凈利潤(rùn)0.17億。承諾2015至2017年扣非后凈利潤(rùn)分別不低于0.36億、0.5億和0.58億元。

建華醫(yī)院2013年與2014年?duì)I業(yè)收入分別約2.8億和3億元，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為0.41億和0.46億元。承諾2015至2017年實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤(rùn)分別不低于0.79億元、1.05億元和1.23億元。

而福恬醫(yī)院2014年?duì)I業(yè)收入為0.14億元，凈利潤(rùn)394萬(wàn)元。承諾2015至2018年度扣非凈利潤(rùn)分別不低于680萬(wàn)元、840萬(wàn)和980萬(wàn)元。

這種迫切想在醫(yī)療行業(yè)賺大錢的態(tài)度，能否解除公司的燃眉之急，以及對(duì)于未來的承諾是否會(huì)實(shí)現(xiàn)，都令投資者心中存疑。畢竟跨界不是一件那么容易的事。