我國小微企業(yè)融資模式研究

謝吉?jiǎng)?+唐黎

摘 要：隨著改革開放的進(jìn)行我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，私營經(jīng)濟(jì)得到了更加廣闊的市場開始迅猛發(fā)展。小微企業(yè)作為我國私營經(jīng)濟(jì)的基石，對(duì)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展有重大的推動(dòng)作用，但由于小微企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模較小、信用水平較低、可抵押資產(chǎn)較少，小微企業(yè)融資難的現(xiàn)象一直普遍存在，并一直為業(yè)內(nèi)人士所詬病。本文通過對(duì)現(xiàn)有融資模式的研究與分析，旨在找出更加合理的融資模式，解決小微企業(yè)所面臨的融資困境，推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)快速健康發(fā)展。

關(guān)鍵詞：小微企業(yè)；經(jīng)濟(jì)；融資難；融資模式

一、小微企業(yè)融資現(xiàn)狀

1.相關(guān)定義

目前，小微企業(yè)的定義在世界上各個(gè)國家對(duì)并未達(dá)成共識(shí)，但大多都是以員工的數(shù)量或者所處行業(yè)不同來分類。家庭作坊式企業(yè)、小型企業(yè)、個(gè)體工商戶、微型企業(yè)的等企業(yè)形式統(tǒng)稱為小微企業(yè)。相對(duì)于成熟完善的大型企業(yè)來說，在管理體系、人才配置和資本方面小微企業(yè)都有著較大差距。小微企業(yè)在資源、專業(yè)財(cái)會(huì)人員、崗位職責(zé)劃分等方面都存在一定問題。作業(yè)程序相對(duì)單一、業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)關(guān)聯(lián)度不高，利用快捷、方便的經(jīng)營模式，快速積累財(cái)富是小微企業(yè)的初衷。

融資模式就是一個(gè)企業(yè)運(yùn)用什么方式進(jìn)行資金通融的，在小的范圍來講，一個(gè)企業(yè)或者團(tuán)體融資的方式和過程就是融資模式；在大的范圍來講，融資就是一個(gè)企業(yè)的資金融通，債務(wù)性融資包括應(yīng)付賬款、發(fā)行債券、銀行貸款和應(yīng)付票據(jù)等；股票融資就是權(quán)益性融資，融資模式主要就是這兩大類。

2.小微企業(yè)常見融資方式

固定資產(chǎn)抵押、銀行承兌匯票、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、融資租賃是我國中小型企業(yè)或者說是小微企業(yè)常見的融資方式。而在融資市場上被小微企業(yè)運(yùn)用最多的融資方式是固定資產(chǎn)抵押，但小微企業(yè)往往不具有可抵押的或被承認(rèn)有效的固定資產(chǎn)。通過轉(zhuǎn)讓公司部分股權(quán)而獲得資金是小微企業(yè)的另一種融資手段，小微企業(yè)進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓引入新的合作者，吸引新的合作者直接投資的過程在這種融資的過程中，小微企業(yè)就要對(duì)引入的對(duì)象進(jìn)行慎重考慮和周謹(jǐn)慎的選擇，否則企業(yè)的控制權(quán)就會(huì)流失旁處。小微企業(yè)為了達(dá)成交易，可向銀行申請(qǐng)簽發(fā)銀行承兌匯票，銀行經(jīng)審核同意后，正式受理銀行承兌契約，承兌銀行要在承兌匯票上表明承兌字樣或簽字，按照國家的相關(guān)規(guī)定銀行承兌匯票是有時(shí)間限制的，所以對(duì)需長時(shí)間用款的小微企業(yè)來說麻煩多多。

3.小微企業(yè)融資現(xiàn)狀

據(jù)有關(guān)部門的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，我國現(xiàn)在大約有近五千萬家小微企業(yè)，他們所產(chǎn)出的國民生產(chǎn)總值大概占有全國國民生產(chǎn)總值的百分之六十，并且為國家貢獻(xiàn)了一半的財(cái)政稅收收入，為百分之八十的務(wù)工人員解決了工作問題。但我國的商業(yè)銀行貸款主要對(duì)象是我國的大型企業(yè)或國有企業(yè)，他們得到貸款的概率甚至達(dá)到百分之一百，而我國的小微企業(yè)得到貸款的概率不足百分之二十。但是我國的小微企業(yè)超過百分之八十的需要的貸款的，甚至有百分之二十的小微企業(yè)屬于資金嚴(yán)重貧乏的情況。

二、國內(nèi)外融資模式的對(duì)比分析

1.國外小微企業(yè)融資模式

美國等發(fā)達(dá)國家的融資模式是已證券融資模式為主導(dǎo)的，企業(yè)的證券融資甚至占據(jù)了整個(gè)外源融資的百分之五十五。而對(duì)于以日本為代表的東南亞國家其融資模式主要是銀行貸款的融資模式，而企業(yè)的通過銀行貸款得到的外源融資更是達(dá)到恐怖的百分之八十以上。以上兩種融資模式分別，可以說是當(dāng)前發(fā)達(dá)國家的主要融資模式。

（1）證券融資為主導(dǎo)的模式

市場經(jīng)濟(jì)自由化，資本高度發(fā)達(dá)、市場良性競爭、體制相對(duì)完善是美國市場經(jīng)濟(jì)的特征。國家有相應(yīng)的體制對(duì)經(jīng)濟(jì)市場進(jìn)行管控，證券市場制度及管理相對(duì)完善。所以在發(fā)達(dá)國家特別是美國，直接融資一般都是企業(yè)資金融資的首選，輔以間接融資模式。小微企業(yè)在美國很容易找到其適合的融資渠道在在整個(gè)融資過程中也有相對(duì)完成成熟的管理，美國相關(guān)的政府機(jī)構(gòu)管理部門會(huì)對(duì)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)和民間融資進(jìn)行正確的引導(dǎo)或管控。

美國政府或相關(guān)部門會(huì)通過多種形式為其本土的小微企業(yè)提供經(jīng)融服務(wù)支持。其中的支持服務(wù)方式是直接融資模式，在美國，有專門的融資服務(wù)公司會(huì)對(duì)特定的一些小微企業(yè)提供融資服務(wù)，這些小微企業(yè)一般具有一下特征，具有創(chuàng)新的或者先進(jìn)的技術(shù)或理念、有廣闊發(fā)展前景、資金相對(duì)短缺沒有較為合適的融資渠道。間接融資模式是美國政府機(jī)構(gòu)為本土小微企業(yè)提供的另一種融資服務(wù)即商業(yè)銀行貸款融資服務(wù)。在美國同樣存在商業(yè)銀行貸款青睞大型企業(yè)、信用良好、風(fēng)險(xiǎn)較低的企業(yè)，但在美國有相關(guān)的規(guī)定和服務(wù)機(jī)構(gòu)愿意為小微企業(yè)提供金融服務(wù)，但同樣要求具有創(chuàng)新的或者先進(jìn)的技術(shù)或理念、有廣闊發(fā)展前景、資金相對(duì)短缺沒有較為合適的融資渠道。以至于美國本土的小微企業(yè)在融資時(shí)，首先想到的就是內(nèi)源融資，在這方面他們存在著天然的優(yōu)勢(shì)。就算是，不得以要選用外援融資他們也會(huì)選用所謂的“啄食順序理論”，即先發(fā)行債券融資，再進(jìn)行商業(yè)銀行貸款融資。

（2）銀行貸款融資為主導(dǎo)的模式

從銀行獲取貸款是日本、韓國等東亞國家的外部資金主要來源。日本有三個(gè)主要的銀行制度，他們是相互補(bǔ)充的，建立關(guān)系型契約在企業(yè)與銀行之間、形成相互特殊的委托監(jiān)管關(guān)系在銀行之間、當(dāng)局采取一整套特別的監(jiān)管手段進(jìn)行監(jiān)管。日本企業(yè)內(nèi)源融資所占的比重相對(duì)來說較少，其資金來源主要依賴于外源融資；銀行貸款融資占全部外源融資的一半或者說是一半以上，對(duì)于日本企業(yè)來說是很常見，這就是日本企業(yè)的融資資金構(gòu)成比例。

政府金融機(jī)構(gòu)是日本政府設(shè)立的專門為小微企業(yè)融資服務(wù)的機(jī)構(gòu)，所以說日本小微企業(yè)的融資模式不是通過市場自發(fā)形成的。專門的融資服務(wù)公司會(huì)對(duì)特定的一些小微企業(yè)提供融資服務(wù)，這些小微企業(yè)一般具有一下特征，具有創(chuàng)新的或者先進(jìn)的技術(shù)或理念、有廣闊發(fā)展前景、資金相對(duì)短缺沒有較為合適的融資渠道，然后政府的金融機(jī)構(gòu)會(huì)保障這些小微企業(yè)的正常生產(chǎn)。

這種逐漸地形成的以銀行體制為主的獨(dú)特的融資模式，要求企業(yè)與銀行之間存在比較較穩(wěn)定的關(guān)系，結(jié)合了就不會(huì)發(fā)生大的變化。在日本，就是這樣以銀行為主，然后企業(yè)與企業(yè)之間相關(guān)聯(lián)、企業(yè)與銀行之間相關(guān)聯(lián)、銀行與國家政府機(jī)關(guān)相關(guān)聯(lián)，保證了日本企業(yè)與銀行之間的系列融資關(guān)系。

2.國內(nèi)小微企業(yè)融資模式

有調(diào)查說明，我國的小微企業(yè)一般集中在勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，一般會(huì)采用比較粗暴的經(jīng)營方式。在一九八六年以后，國家的經(jīng)融政策發(fā)生了變化，財(cái)政部門不再向企業(yè)直接投資，而是通過補(bǔ)交溫和的方式進(jìn)行調(diào)控。所以在我國小微企業(yè)的融資方式一般分為內(nèi)源融資、財(cái)政渠道融資，和商業(yè)信用貸款融資。

融資資金來源于企業(yè)內(nèi)部，是我國的內(nèi)源融資模式。一般情況來說，我國小微企業(yè)的內(nèi)源融資會(huì)包括沉淀資金和流動(dòng)資金。沉淀資金就是未分配的既得利潤、剩余的初始投資、折舊和公積金等形式。因?yàn)槲覈∥⑵髽I(yè)一般集中在勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，管理相對(duì)簡單粗暴，融資的模式單一、所能融通的資本相對(duì)較少。他們所關(guān)注的只是快速回籠資金，爭取更大的利益，一般沒有能力和財(cái)力擴(kuò)大企業(yè)，也就不能得到更多的融資，從而陷入一個(gè)惡性的循環(huán)當(dāng)中。

向非銀行金融機(jī)構(gòu)或商業(yè)銀行通過借貸形式獲取資金的模式就是銀行融資模式。在我國多數(shù)的小微企業(yè)融資的主要渠道是銀行貸款。銀行貸款可以分為擔(dān)保貸款和信用貸款兩種形式。相對(duì)于國有企業(yè)及大型企業(yè)來說小微企業(yè)要進(jìn)行信用融資是比較相對(duì)困難的，商業(yè)銀行的信用貸款更青睞于大型企業(yè)或國有企業(yè)。小微企業(yè)經(jīng)營范圍規(guī)模一般較小，欠缺足夠的抵押品，而且也很少有人愿意為小微企業(yè)提供擔(dān)保。所以，要解決小微企業(yè)融資難的問題，首先應(yīng)該建健全信用擔(dān)保體系，拓寬融資渠道，加強(qiáng)與銀行等金融機(jī)構(gòu)的聯(lián)系。

得到來自政府的財(cái)政扶持是我國小微企業(yè)融資的另一種融資手段。政府財(cái)政的財(cái)政性扶持一般是國家相關(guān)政策下的產(chǎn)物，有一定的時(shí)效性，在特定的時(shí)期可能具有無償、持續(xù)的特點(diǎn)，但是一般不會(huì)太持久，不能作為一種長期的融資手段。另一個(gè)是國家財(cái)稅機(jī)關(guān)允許企業(yè)少交或延期繳納稅金或管理費(fèi)，這是財(cái)政融資常見的方式。在一九八六年以后，國家的經(jīng)融政策發(fā)生了變化，財(cái)政部門不再向企業(yè)直接投資，而是通過補(bǔ)交溫和的方式進(jìn)行調(diào)控，比如說減免稅款，給一定的補(bǔ)助。

企業(yè)因?yàn)橘Y金短缺通過交易合同或商業(yè)信用向關(guān)聯(lián)企業(yè)獲得資金的融資方式就是商業(yè)融資模式。保證生產(chǎn)過程的連續(xù)性相對(duì)緩解小微企業(yè)流動(dòng)資金不足，促進(jìn)產(chǎn)品銷售以及原材料采購這是商業(yè)信用的價(jià)值所在。長期在業(yè)務(wù)上的合作關(guān)系，會(huì)形成和抵押機(jī)制類是的機(jī)制。小微企業(yè)因?yàn)樾畔栴}所產(chǎn)生的融資約束可以通過這種商業(yè)信用融資模式得到適當(dāng)緩解。但信用等級(jí)較低的形式下，企業(yè)之間通過信用融資是很難做到的，甚至?xí)屓谫Y變得更加困難，所以說，商業(yè)信用融資對(duì)企業(yè)信用文化要求很高。

三、小微企業(yè)融資模式的探索

保持適度適合的融資模式和融資規(guī)模是在我國要想使小微企業(yè)得到更好的發(fā)展前提。分析企業(yè)的負(fù)債比率及其價(jià)值之間的關(guān)系，就會(huì)發(fā)現(xiàn)適度的負(fù)債率會(huì)讓哪個(gè)企業(yè)擁有更多的資源，具有更大的價(jià)值；但當(dāng)如果一個(gè)企業(yè)其負(fù)債比率超過一定的限度的話，就會(huì)大大增加企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，就不容易或者融資，企業(yè)的發(fā)展就會(huì)收到限制。所以說要想使企業(yè)發(fā)展更快價(jià)值更大，最好就是企業(yè)通過計(jì)算得出一個(gè)最佳的合適負(fù)債比率。在這一理論的指導(dǎo)支持下，探索適度的小微企業(yè)融資模式。

首先融資模式的動(dòng)態(tài)性和穩(wěn)定性是非常重要的，小微企業(yè)的資金來源保持一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)，對(duì)小微企業(yè)來說是發(fā)展壯大的前提，但在小微企業(yè)發(fā)展壯大的同時(shí)，也要實(shí)時(shí)更新其融資模式，保證融資模式的適合性，才能使企業(yè)健康良性發(fā)展。第二就是注意多種融資模式的配合使用，單一的模式是不可取的，就算在企業(yè)發(fā)展的初期非常適合，也要注意多種融資模式共存的理念，不要把企業(yè)的命脈放在一個(gè)籃子里，對(duì)企業(yè)的發(fā)展來說是一個(gè)很大隱患。最后因該學(xué)會(huì)變通，學(xué)會(huì)創(chuàng)新，尋找新的先進(jìn)的適合的融資模式。傳統(tǒng)的融資模式手續(xù)繁雜，可獲得的資金少，途經(jīng)單一，會(huì)阻礙企業(yè)的發(fā)展。目前我國正在進(jìn)行金融改革， 出現(xiàn)了大量的金融工具或產(chǎn)品以及金融衍生工具，也放松了對(duì)國內(nèi)與國外資本自由流動(dòng)的限制，為企業(yè)奠定了新的融資模式基礎(chǔ)。

例如基于大數(shù)據(jù)應(yīng)用和移動(dòng)互聯(lián)技術(shù)的互聯(lián)網(wǎng)金融，能夠在一定程度上解決小微企業(yè)信息獲取的問題。小微企業(yè)融資信息不對(duì)稱的問題的解一直是銀行不愿意放貸給小微企業(yè)貸款的主要原因。銀行會(huì)在小微企業(yè)貸款在余額不足時(shí)銀行從控制風(fēng)險(xiǎn)的角度出發(fā)考慮，不愿把資金借給風(fēng)險(xiǎn)較高、收入不穩(wěn)定、還貸能力相對(duì)較弱、融資渠道單一的小微企業(yè)，而互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)很好的解決了這些問題，并降低了小微企業(yè)的融資成本。所以基于大數(shù)據(jù)應(yīng)用和移動(dòng)互聯(lián)技術(shù)的互聯(lián)網(wǎng)金融幫助小微企業(yè)解決了融資時(shí)所面臨的信息不對(duì)稱和融資成本高等問題。

四、結(jié)束語

本文從小微企業(yè)的經(jīng)營特點(diǎn)出發(fā)，通過對(duì)發(fā)達(dá)國家融資模式及國內(nèi)現(xiàn)有融資模式的對(duì)比探究，在小微企業(yè)的自身素質(zhì)、加強(qiáng)政府監(jiān)管力度、創(chuàng)新融資渠道等方面提出了設(shè)想，為優(yōu)化我國小微企業(yè)融資模式拓寬了道路。

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作者簡介：謝吉?jiǎng)偅?993.06- ）男，漢族，重慶云陽人，長江師范學(xué)院財(cái)經(jīng)學(xué)院在讀本科；唐黎（1996.11- ），男，土家族，重慶石柱人，長江師范學(xué)院管理學(xué)院在讀本科