中國經(jīng)濟增長溢出效應研究

李陽

[摘要]隨著全球經(jīng)濟一體化進程的加深，中國與世界各國的聯(lián)系越來越密切，文章利用全局向量自回歸（GVAR）模型將聯(lián)系緊密的幾個經(jīng)濟體視為整體，分別分析中國、美國產出增長沖擊對其他國家經(jīng)濟的影響，并以此探討世界各經(jīng)濟體間的相互聯(lián)系。

[關鍵詞]中國經(jīng)濟增長；GVAR模型；世界經(jīng)濟

[DOI]1013939/jcnkizgsc201611010

1前言與文獻綜述

自20世紀80年代改革開放以來，中國經(jīng)濟經(jīng)歷了飛速增長。從封閉的農業(yè)國逐漸成為世界上第二大經(jīng)濟體。中國經(jīng)濟的增長得益于出口快速增長和投資力度加大。即使2008年金融危機爆發(fā)，全球經(jīng)濟崩潰，中國經(jīng)濟依然保持穩(wěn)定的增長率。中國經(jīng)濟的崛起伴隨著其與世界經(jīng)濟一體化的進一步加強，同時中國與世界經(jīng)濟的相互影響日益加深。

圖1為1990—2014年期間，美國、日本、東盟等6個經(jīng)濟體與中國貿易量占中國貿易總量的份額，該圖顯示出中國與其他國家經(jīng)濟貿易一體化快速增強，尤其是美國，其占中國對外貿易份額一直維持在13%左右的較高水平。同樣，歐元區(qū)占中國對外貿易份額一直維持在10%以上。1990年，韓國與東盟占中國對外貿易的份額分別為06%、62%，但是隨著中國與亞洲經(jīng)濟一體化的推進，中國與韓國、東盟等經(jīng)濟體的貿易量逐漸增長，到2014年年末，二者分別達到了68%與111%的水平，英國占中國對外貿易份額將近2%。雖然由于日本經(jīng)濟的衰退和全球金融危機的爆發(fā)，中日貿易中國對外貿易份額呈遞減趨勢，但至今仍維持在7%以上。由此可知，中國與世界主要經(jīng)濟體貿易聯(lián)系十分密切，中國的經(jīng)濟增長必然會通過貿易渠道給其他經(jīng)濟體帶來溢出效應。

在世界經(jīng)濟全球化背景下，各國之間的經(jīng)濟往來日益密切，國與國之間的相互依存為溢出效應創(chuàng)造了條件，任何一個國家都不能單獨決定資產價格，必須考慮其他國家的溢出效應（Hadama，1976）。一方面，基于比較優(yōu)勢理論，各國進行生產分工，從而國家之間貿易不斷增加，不斷促進世界各地的經(jīng)濟增長。另一方面，各國聯(lián)系不斷密切，在帶來正的溢出效應的同時，也會對其他國家經(jīng)濟產生負面影響。Cesa-Bianchi等（2011）采用全局向量自回歸（GVAR）模型，證實了中國經(jīng)濟增長對拉美國家的重要性，給中國GDP一個正的沖擊對拉美地區(qū)帶來的正溢出效應是1990年的3倍。Dreger和Zhang（2014）研究中國的GDP沖擊對工業(yè)國家通貨膨脹和實際產出的影響。結果表明，中國的經(jīng)濟增長對亞洲其他國家的影響很大，但對美國和歐盟的影響不太明顯。

綜上可知，中國的經(jīng)濟增長會對全球經(jīng)濟帶來一定溢出效應，溢出效應的大小會因國家或地區(qū)的不同而有所區(qū)別。本文在既有文獻的基礎上，利用全局向量自回歸（GVAR）模型，研究中國經(jīng)濟增長對其他經(jīng)濟體的影響。本文結構安排如下：第二部分利用實際問題建立模型，并利用相關模型檢驗以保證模型的統(tǒng)計可靠性。第三部分利用該模型分析中國和美國經(jīng)濟增長對其他國家的影響。最后一部分是結論。

2GVAR模型的設定和檢驗

本文選取7個經(jīng)濟體作為研究對象，即中國、美國、英國、日本、韓國、歐元區(qū)、東盟。各經(jīng)濟體模型中包括國內實際GDP（y），CPI通貨膨脹率（dp），實際匯率（ep），股票價格指數(shù)（eq），短期利率（sr），長期利率（lr）。全球變量選取國際石油價格。以上變量經(jīng)過如下處理：

y=ln（GDP/CPI）dp=ln（CPI）

ep=ln（E）-dpeq=ln（SP）

sr=025×ln（1+r/100）poil=lnPoillr=ln（LR）

其中GDP，E，r，LR，CPI，Poil，SP分別為某國的名義GDP，兌美元的季度平均名義匯率（美元匯率為1），季度短期利率，季度長期利率，CPI指數(shù)，國際市場原油價格，各國季度平均股票價格。以上數(shù)據(jù)均選用2005年作為基期。權重矩陣通過2008—2011年貿易流量平均值計算。數(shù)據(jù)來源為GVAR Toolbox 21及國際貨幣基金組織數(shù)據(jù)庫。以上每個變量均需進行單位根檢驗，每個國家的子模型均需進行協(xié)整關系檢驗、弱外生性檢驗等。

3宏觀經(jīng)濟沖擊

本文選擇對中國GDP沖擊來研究中國經(jīng)濟增長對世界經(jīng)濟的影響，由于篇幅有限，本文僅列出美國GDP沖擊，以此分析世界經(jīng)濟波動對中國經(jīng)濟的影響。

31給中國產出一個標準差的正向沖擊

圖2為美國、歐元區(qū)、英國、日本、中國、韓國、東盟等經(jīng)濟體對中國GDP沖擊的反應。如圖2所示：在給中國實際產出一個標準差的正沖擊后，會給中國實際產出帶來23個百分點的永久性增長。中國經(jīng)濟增長的沖擊對其他經(jīng)濟體的影響存在滯后效應，在20個季度后，東盟GDP會增長1個百分點左右，美國與歐元區(qū)的GDP增長均在06%左右。英國受到中國經(jīng)濟增長的沖擊較小，僅為03%左右。雖然中國經(jīng)濟增長給韓國帶來負向的溢出效應，但這種影響不大，約為-005%。

圖2各經(jīng)濟體經(jīng)濟增長對來自中國GDP沖擊的反應

32給美國實際產出一個標準差的正向沖擊

我們對美國施加一個標準差的正向沖擊來與中國進行比較。圖3為美國、歐元區(qū)、英國、日本、中國、韓國、東盟等經(jīng)濟體對美國GDP沖擊的反應。如圖3所示：給美國實際產出一個標準差的正沖擊對韓國的影響最大，其產出增長高達1%。此外，美國第一年實際產出會增長055%，但長期來看，其實際產出會增長068個百分點。美國GDP沖擊對英國的影響不大，英國產出在第5個季度增長015%后又逐漸下降，在第20個季度時下降為增長007個百分點。東盟，歐元區(qū)和日本產出增長分別為043%、036%、032%。但美國經(jīng)濟增長會給中國帶來負向溢出效應，到第20季度，約使中國GDP下降004個百分點。

圖3各經(jīng)濟體經(jīng)濟增長對來自美國GDP沖擊的反應

這些結果表明，隨著中國經(jīng)濟日益增長，國際影響力與日俱增，對其他國家的影響也逐漸增強。隨著中、日、韓與東盟“10+3”的推進與區(qū)域一體化的加強，中國對亞洲周邊國家的影響越來越大，已經(jīng)超過了美國等發(fā)達國家對其的影響。

4結論

本文通過GVAR模型研究了中國在世界經(jīng)濟中的地位。通過實證分析發(fā)現(xiàn)：中國經(jīng)濟增長沖擊已經(jīng)對美國、歐元區(qū)、日本、英國和亞洲其他國家的經(jīng)濟增長產生顯著的影響，但是這種溢出效應呈現(xiàn)出巨大的差異性，這主要是因為不同經(jīng)濟體的經(jīng)濟發(fā)展水平及經(jīng)濟結構、對外貿易政策、金融市場開放程度均有所差異，而與中國貿易越密切，受中國產出增長的影響越大。同時，世界經(jīng)濟也會通過國際貿易等渠道對中國的經(jīng)濟增長產生較強的影響。隨著國際經(jīng)濟貿易一體化的不斷加深和中國經(jīng)濟的不斷增長，中國對世界經(jīng)濟的影響將逐漸變大。

參考文獻：

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