利率市場(chǎng)化、銀行績(jī)效與銀行風(fēng)險(xiǎn)

金延，吳衛(wèi)紅

（1.重慶銀監(jiān)局，重慶400020；2.華夏銀行重慶南岸支行，重慶400060）

一、引 言

隨著利率市場(chǎng)化改革的推進(jìn)，商業(yè)銀行增長方式和風(fēng)險(xiǎn)管理方式正在發(fā)生深刻變革。2014年銀行業(yè)貸款增速已降至13.5%，比前5年平均增速下降了6.5個(gè)百分點(diǎn)；商業(yè)銀行凈利潤同比增長9.7%，比前5年平均下降了一半多①。種種跡象表明，增長速度回穩(wěn)將成為銀行業(yè)的一種長期趨勢(shì)，特別是近年來利率市場(chǎng)化改革的推進(jìn)，讓以往靠著存貸款利差、“躺著都能賺錢”的銀行倍感壓力。那么，如何評(píng)價(jià)利率市場(chǎng)化對(duì)銀行的影響呢？牛曉健、裘翔（2013）采用14家上市銀行的數(shù)據(jù)，運(yùn)用固定效應(yīng)模型和差分廣義矩估計(jì)方法，驗(yàn)證了低利率的政策環(huán)境會(huì)提高銀行風(fēng)險(xiǎn)，而利率市場(chǎng)化會(huì)改變現(xiàn)有的低利率環(huán)境，因此會(huì)降低銀行風(fēng)險(xiǎn)。王道平、楊駿（2014）基于全球73個(gè)國家的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，得出利率市場(chǎng)化并不一定提高銀行風(fēng)險(xiǎn)水平，利率市場(chǎng)化改革是否會(huì)加大銀行風(fēng)險(xiǎn)取決于利率市場(chǎng)化改革帶來的凈效應(yīng)。李穎（2012）運(yùn)用中國工商銀行的數(shù)據(jù)，分別運(yùn)用LOGIT回歸法和缺口分析方法來衡量利率市場(chǎng)化對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)的影響，得出利率市場(chǎng)化的推進(jìn)對(duì)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)有增大的預(yù)期。劉方（2014）通過DSGE模擬分析認(rèn)為正向技術(shù)沖擊和貸款沖擊對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響程度會(huì)隨著利率市場(chǎng)化程度的提高而下降。基于現(xiàn)有的文獻(xiàn)，本研究發(fā)現(xiàn)囿于利率市場(chǎng)化內(nèi)涵的復(fù)雜性及數(shù)據(jù)獲取的局限性，較少有文獻(xiàn)對(duì)利率市場(chǎng)化進(jìn)行定量分析。定量分析不僅有助于揭示利率市場(chǎng)化與銀行業(yè)發(fā)展的互動(dòng)關(guān)系，還有助于對(duì)二者的交互影響機(jī)制加以明辨。

銀行業(yè)的發(fā)展不僅表現(xiàn)在銀行經(jīng)營績(jī)效的提升上，還表現(xiàn)在對(duì)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的有效管控上。因此，本研究認(rèn)為要考察銀行業(yè)的發(fā)展必須全面考察銀行經(jīng)營績(jī)效及銀行風(fēng)險(xiǎn)?；诖?，本研究將銀行業(yè)的發(fā)展分成銀行績(jī)效和銀行風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)維度，以2014年第1季度至2015年第1季度的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為依據(jù)，聯(lián)系我國利率市場(chǎng)化改革的歷史進(jìn)程，將這段時(shí)間分成三段，通過引入時(shí)間變量和虛擬變量來衡量利率市場(chǎng)化，建立實(shí)證模型，考察利率市場(chǎng)化對(duì)我國銀行業(yè)發(fā)展的影響。

二、我國利率市場(chǎng)化進(jìn)程

利率市場(chǎng)化是指貨幣當(dāng)局將利率的決定權(quán)交給市場(chǎng)，由市場(chǎng)主體自主決定利率。貨幣當(dāng)局則通過運(yùn)用貨幣政策工具，間接影響和決定市場(chǎng)利率水平，以達(dá)到貨幣政策目標(biāo)。利率市場(chǎng)化是一個(gè)逐步發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制在利率決定中的作用、進(jìn)而實(shí)現(xiàn)資金流向和配置不斷優(yōu)化的過程。利率市場(chǎng)化實(shí)質(zhì)就是放開利率管制，取消對(duì)銀行存貸利差保護(hù)，使之反映資金的稀缺性，促進(jìn)社會(huì)資源配置效率的提高。因此，作為我國社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的重要組成部分，利率市場(chǎng)化的趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)。

我國利率市場(chǎng)化總體思路為：先放開貨幣、債券市場(chǎng)利率，再逐步推進(jìn)存、貸款利率市場(chǎng)化；存貸款利率市場(chǎng)化按照“先外幣，后本幣；先貸款，后存款；先長期、大額，后短期、小額”的順序進(jìn)行，基本可劃分為以下三個(gè)階段：

第一階段，全國金融機(jī)構(gòu)之間利率機(jī)制形成。1993年，中共十四屆三中全會(huì)提出了利率市場(chǎng)化的基本設(shè)想。1996年6月，放開同業(yè)拆借市場(chǎng)利率。1998年9月，放開政策性金融債券的發(fā)行利率。

第二階段，金融機(jī)構(gòu)利率市場(chǎng)化取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。2004年10月28日，央行完全取消商業(yè)銀行貸款利率上浮的限制，商業(yè)銀行可自主根據(jù)企業(yè)和具體業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行定價(jià)。至此，人民幣貸款利率過渡到上限放開、實(shí)行下限治理的階段。存款方面，2005年9月21日，央行決定各家商業(yè)銀行可以自主決定存款的計(jì)息方式，存款利率市場(chǎng)化邁出第一步。

第三階段，逐步完全放開貸款利率及存款利率市場(chǎng)化推進(jìn)。2013年7月20日，央行全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率0.7倍的下限，并表示下一步將進(jìn)一步完善存款利率市場(chǎng)化所需要的各項(xiàng)基礎(chǔ)條件，穩(wěn)妥有序地推進(jìn)存款利率市場(chǎng)化。至此，我國利率市場(chǎng)化已經(jīng)進(jìn)入最后，也是最關(guān)鍵階段——存款利率市場(chǎng)化。待到存款利率完全放開，我國將形成以中央銀行的基準(zhǔn)利率為核心，以同業(yè)拆借利率為中介目標(biāo)利率，各種市場(chǎng)利率圍繞其波動(dòng)的完善的市場(chǎng)利率體系。

三、理論分析

從理論上來講，利率是資金的價(jià)格。利率市場(chǎng)化可以從以下幾個(gè)方面促進(jìn)銀行經(jīng)營績(jī)效的改善，從而促進(jìn)銀行業(yè)的持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展。

首先，利率市場(chǎng)化可以提高銀行的自主權(quán)，消除因銀行嚴(yán)格執(zhí)行人民銀行規(guī)定的利率而違背“按質(zhì)論價(jià)”和“風(fēng)險(xiǎn)與收益匹配”的市場(chǎng)原則。銀行可根據(jù)經(jīng)營管理及市場(chǎng)利率情況，綜合考慮自己的經(jīng)營成本、客戶風(fēng)險(xiǎn)差異、目標(biāo)收益、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)及利率供求彈性等因素，靈活確定存貸款的利率水平，實(shí)行差別化策略。

其次，利率市場(chǎng)化促使銀行發(fā)展中間業(yè)務(wù)，開展產(chǎn)品創(chuàng)新。利率市場(chǎng)化使銀行在存貸款中的利差收入大幅度減少，銀行的盈利點(diǎn)更多地轉(zhuǎn)向于發(fā)展中間業(yè)務(wù)。金融危機(jī)的沖擊帶來的還有國際化的金融服務(wù)理念，日益成熟的市場(chǎng)對(duì)金融服務(wù)的需求也日益增多，從而令中間業(yè)務(wù)極大地拓展了銀行的盈利空間。

再次，利率市場(chǎng)化使銀行有更多手段主動(dòng)的匹配資產(chǎn)與負(fù)債。通常來說，銀行不能匹配資產(chǎn)、負(fù)債期限和利率。但利率市場(chǎng)化后，銀行可通過主動(dòng)的負(fù)債方式降低或提高利率來吸收銀行所要求的存款，最終減少錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)。

最后，銀行在日益完善的金融市場(chǎng)下通過金融衍生工具來緩解資產(chǎn)負(fù)債缺口風(fēng)險(xiǎn)，減少了效益的損失可能，從而更好地進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理。

自20世紀(jì)80年代以來許多國家掀起利率市場(chǎng)化等金融自由化改革，改革常常伴隨著金融不穩(wěn)定。金融自由化和放松管制常被認(rèn)為是導(dǎo)致銀行危機(jī)的先兆與罪魁禍?zhǔn)?。?jù)世界銀行調(diào)查，44個(gè)實(shí)行利率市場(chǎng)化的國家中，有近半數(shù)國家在利率市場(chǎng)化進(jìn)程中發(fā)生了金融危機(jī)②。大量的國內(nèi)外文獻(xiàn)實(shí)證研究也表明，金融自由化將增加銀行風(fēng)險(xiǎn)。

利率市場(chǎng)化增加銀行風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)在如下方面：

首先，利率市場(chǎng)化后，名義利率可能比受管制的金融體系下的名義利率變動(dòng)更大，利率越不穩(wěn)定。銀行可能面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)可能就越大，就越脆弱，這種效應(yīng)在利率市場(chǎng)化初期尤為明顯；其次，在利率市場(chǎng)化前往往存在最高存款利率限制，利率市場(chǎng)化過程中取消最高存款利率限制，銀行可能會(huì)“高息攬存”，這將壓縮銀行的利潤空間，加劇銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)；再次，在利率市場(chǎng)化前，貸款利率通常受制于上限管理，銀行幾乎無法賺取高額的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，但隨著利率市場(chǎng)化貸款利率上限的解除，銀行可能為了獲得高額回報(bào)而選擇高風(fēng)險(xiǎn)的貸款組合，因此可能導(dǎo)致銀行過度風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)；最后，利率市場(chǎng)化后，金融創(chuàng)新增加，習(xí)慣于傳統(tǒng)監(jiān)管手段的監(jiān)管當(dāng)局對(duì)新的利率形成機(jī)制以及各項(xiàng)金融創(chuàng)新進(jìn)行監(jiān)管缺乏經(jīng)驗(yàn)，導(dǎo)致無法對(duì)銀行進(jìn)行有效監(jiān)管，銀行風(fēng)險(xiǎn)從而增大。

基于上述分析，本研究認(rèn)為利率市場(chǎng)化帶給了銀行經(jīng)營更多的靈活性，會(huì)促進(jìn)銀行資本的優(yōu)化配置和銀行經(jīng)營的創(chuàng)新發(fā)展，最終改善銀行經(jīng)營績(jī)效；另一方面，也會(huì)增強(qiáng)銀行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，加大對(duì)銀行監(jiān)管的難度，最終集聚系統(tǒng)性的銀行風(fēng)險(xiǎn)。但利率市場(chǎng)化究竟會(huì)給銀行業(yè)的發(fā)展帶來怎樣的影響，取決于一定的歷史條件下以上兩方面的凈效應(yīng)。同時(shí)，本研究認(rèn)為實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化不能一蹴而就，是需要根據(jù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的條件漸進(jìn)式推進(jìn)的，如美聯(lián)儲(chǔ)用了50多年的時(shí)間全面實(shí)現(xiàn)了利率市場(chǎng)化，不僅有效地抑制了美國的信用過度膨脹，同時(shí)促進(jìn)了該國宏觀經(jīng)濟(jì)的迅速增長。

基于上述分析，本研究提出如下假設(shè)：

假設(shè)H1：利率市場(chǎng)化既可以促進(jìn)銀行積極轉(zhuǎn)型，改善經(jīng)營績(jī)效，也可以給銀行帶來巨大的風(fēng)險(xiǎn)，其對(duì)銀行的最終影響取決于其凈效應(yīng)。隨著利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程的推進(jìn)，銀行存貸款利差將大幅縮小，銀行盈利空間也隨之縮小，同時(shí)，利率的波動(dòng)性將增加，資金流動(dòng)將更加頻繁。

假設(shè)H2：銀行的穩(wěn)健經(jīng)營一般都會(huì)帶來銀行資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大。銀行是經(jīng)營貨幣資金的金融企業(yè)，是一種特殊的企業(yè)。其具有極高的資產(chǎn)負(fù)債率。正是靠著高額的負(fù)債進(jìn)行著信用創(chuàng)造。因此，一家經(jīng)營良好的銀行，一般都會(huì)表現(xiàn)出資產(chǎn)規(guī)模不斷增長的趨勢(shì)。

假設(shè)H3：完善的利率市場(chǎng)化機(jī)制可以降低銀行風(fēng)險(xiǎn)。在完善的利率市場(chǎng)化機(jī)制下，市場(chǎng)利率充分反映了資金的供求關(guān)系。絕大部分資金都能實(shí)現(xiàn)優(yōu)化配置。銀行存貸款基本不存在風(fēng)險(xiǎn)錯(cuò)配的情況。

四、研究設(shè)計(jì)

（一）變量的選取

在上述假設(shè)條件下，為了考察利率市場(chǎng)化對(duì)銀行的影響，本研究首先將對(duì)銀行的影響區(qū)分成了兩個(gè)維度：一是對(duì)銀行經(jīng)營績(jī)效的影響，二是對(duì)銀行經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的影響。鑒于銀行績(jī)效和風(fēng)險(xiǎn)度量的復(fù)雜性以及數(shù)據(jù)的可得性，本研究選取銀行資產(chǎn)余額這一指標(biāo)來反應(yīng)銀行經(jīng)營績(jī)效，選取不良貸款余額來反應(yīng)銀行風(fēng)險(xiǎn)。此外，利率市場(chǎng)化實(shí)際上是一個(gè)漸進(jìn)的改革過程，本研究以2004年10月28日央行完全取消商業(yè)銀行貸款利率上浮的限制、商業(yè)銀行可自主根據(jù)企業(yè)和具體業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行定價(jià)和2013年7月20日全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制、取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率0.7倍的下限兩個(gè)時(shí)間點(diǎn)為界，將我國利率市場(chǎng)化分成三個(gè)時(shí)間段（如圖1），引入虛擬變量加以衡量。

圖1 模型所用數(shù)據(jù)時(shí)間段

（二）數(shù)據(jù)的收集

鑒于我國利率市場(chǎng)化改革的進(jìn)程，本研究將焦點(diǎn)集中在貸款利率市場(chǎng)化這條線索上，選取2004年第1季度至2015年第1季度共計(jì)45個(gè)樣本數(shù)據(jù)，所有數(shù)據(jù)均來自中國銀監(jiān)會(huì)官方網(wǎng)站（如表1、圖2、圖3）。

表1 2004年第1季度至2015年第1季度中國銀行業(yè)不良貸款余額和資產(chǎn)總額

（三）模型的設(shè)計(jì)

為了分別考察利率市場(chǎng)化對(duì)銀行資產(chǎn)規(guī)模和不良貸款余額的影響，本研究將引入時(shí)間變量和兩個(gè)虛擬變量分別建立利率市場(chǎng)化對(duì)銀行資產(chǎn)規(guī)模的影響模型和利率市場(chǎng)化對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響模型，然后進(jìn)行多元線性回歸分析。假定引入的時(shí)間變量用表示，并且設(shè)定2004年第1季度的時(shí)間變量值為1，2004年第2季度時(shí)間變量值為2……以此類推，那么2005年第1季度的時(shí)間變量值為5，2013年第4季度的時(shí)間變量值為40③。則可以引入如下兩個(gè)虛擬變量：

那么，如果用ZC表示銀行資產(chǎn)、BL表示銀行不良貸款，可以建立如下模型：

（1）利率市場(chǎng)化對(duì)銀行資產(chǎn)規(guī)模的影響模型

（2）利率市場(chǎng)化對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響模型

其中，b0、b1、b2、b3為系數(shù)。具體的經(jīng)濟(jì)含義為：b0表示時(shí)間序列的平均值，b1表示趨勢(shì)給時(shí)間序列帶來的影響值，b2、b3分別表示2004年第1季度至2004年第4季度（即第一階段）、2005年第1季度至2013年第3季度（即第二階段）兩段時(shí)間與參照的2013年第4季度至2015年第1季度（即第三階段）這段時(shí)間的平均差值。

五、實(shí)證分析

（一）利率市場(chǎng)化對(duì)銀行資產(chǎn)規(guī)模的影響

利用2004年第1季度至2015年第1季度的數(shù)據(jù)，按照上述方法對(duì)（1）式做回歸，可得如下回歸方程：

從擬合的回歸方程看，擬合效果非常好。各個(gè)系數(shù)的經(jīng)濟(jì)含義為：b0=184760.3，表示銀行資產(chǎn)規(guī)模平均每個(gè)季度為184760.3億元；b1=34753.45，表示每季度平均增加的銀行資產(chǎn)規(guī)模為34753.45億元；b2=29192.34，表示銀行資產(chǎn)規(guī)模在第一階段比參照的第三階段平均增加291922.34億元；b3=-159886.1，表示銀行資產(chǎn)規(guī)模在第二階段比參照的第三階段平均減少159886.1億元。

可見，在樣本區(qū)間內(nèi)我國銀行資產(chǎn)規(guī)模存在著隨時(shí)間推移而不斷擴(kuò)大的趨勢(shì)，這符合我國銀行資產(chǎn)規(guī)模增長的歷史（如圖2）。在第一階段，我國銀行資產(chǎn)規(guī)模存在著較強(qiáng)的不斷擴(kuò)大的趨勢(shì)，但在這以后我國銀行資產(chǎn)規(guī)模存在著較大的收縮趨勢(shì)。聯(lián)系我國銀行業(yè)發(fā)展的歷史，本研究認(rèn)為，在第一階段我國銀行業(yè)為了順應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展潮流和吸取1997年亞洲金融危機(jī)的教訓(xùn)及應(yīng)對(duì)我國加入世界貿(mào)易組織帶來的沖擊，主動(dòng)進(jìn)行了國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的剝離與處置，推進(jìn)其股份制改造和上市的進(jìn)程。這客觀上整體上改善了這一時(shí)期我國銀行的經(jīng)營管理，促進(jìn)了這一時(shí)期銀行資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大。但在第二階段，盡管央行完全取消了商業(yè)銀行貸款利率上浮的限制，但市場(chǎng)上仍表現(xiàn)為國有大型銀行對(duì)貸款利率絕對(duì)的話語權(quán)，其他中小銀行的貸款利率普遍采取跟隨態(tài)度，并且存貸款利差仍維持在一個(gè)較高的水平，銀行改善經(jīng)營的動(dòng)力仍顯不足，再加上自2004年以來外部監(jiān)管趨嚴(yán)，相關(guān)監(jiān)管法規(guī)也是在這一時(shí)期不斷出臺(tái)和完善的，銀行的監(jiān)管套利空間收窄，因此銀行在這一時(shí)期資產(chǎn)規(guī)模增速有所回落。從2013年開始，我國經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)逐漸明顯，加上互聯(lián)網(wǎng)金融的異軍突起均導(dǎo)致了銀行發(fā)展增速放緩，且隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，銀行的存貸款利差收窄，銀行的經(jīng)營的壓力劇增。

綜上所述，隨著我國利率市場(chǎng)化改革的推進(jìn)，短期內(nèi)給銀行經(jīng)營帶來了一定沖擊，銀行自身為了適應(yīng)市場(chǎng)化趨勢(shì)，也做出了相應(yīng)的調(diào)整，銀行吸收存款負(fù)債經(jīng)營的優(yōu)勢(shì)逐漸得到削弱，這一時(shí)期很多銀行喊出了“存款是立行之本”的響亮口號(hào)，甚至出現(xiàn)了各種“高息攬存”的不公平競(jìng)爭(zhēng)案件。銀行資產(chǎn)規(guī)模也隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)在增速上也有所下降，盡管從總的發(fā)展趨勢(shì)來看這一時(shí)期我國銀行資產(chǎn)規(guī)模呈遞增態(tài)勢(shì)，但從增速上看，明顯隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)而有所減緩。

圖2 我國銀行資產(chǎn)增長情況

（二）利率市場(chǎng)化對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響

利用搜集的2004年第1季度至2015年第1季度的數(shù)據(jù)，按照上述方法對(duì)（2）式做回歸，可得如下回歸方程：

上述方程各個(gè)系數(shù)的經(jīng)濟(jì)含義為：b0=22719.90，表示銀行不良貸款平均每個(gè)季度為22719.9億元；b1=-357.1506，表示每季度平均減少的銀行不良貸款為357.1506億元；b2=-3931.776，表示銀行不良貸款第一階段比參照的第三階段平均減少3931.776億元；b3=-6515.691，表示銀行不良貸款第二階段比參照的第三階段平均減少6515.691億元。

可見，在樣本區(qū)間內(nèi)我國銀行不良貸款存在著隨時(shí)間推移而不斷減少的總趨勢(shì)，符合我國銀行不良貸款變化的趨勢(shì)（如圖3），這體現(xiàn)了近年來我國銀行監(jiān)管水平的提高和銀行自身風(fēng)險(xiǎn)管理水平的提高。但具體來看，第一階段由于國家對(duì)大型商業(yè)銀行采取剝離不良資產(chǎn)的處理，減少了銀行不良貸款余額；第二階段不良貸款處于一個(gè)比較穩(wěn)定的水平，說明這一時(shí)期銀行的經(jīng)營受制于利率下限的管理，沒有出現(xiàn)銀行風(fēng)險(xiǎn)的劇增。值得注意的是，2013年7月20日，即全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率0.7倍的下限以來我國銀行不良貸款存在著加速上升的態(tài)勢(shì)。這說明在我國實(shí)現(xiàn)貸款利率的完全市場(chǎng)化后銀行為了追逐利潤、增加競(jìng)爭(zhēng)力而去開展風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)業(yè)務(wù)，因此過度地承擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn)。

圖3 我國不良貸款增長情況

六、結(jié)論及政策建議

以上研究發(fā)現(xiàn)，利率市場(chǎng)化會(huì)促進(jìn)銀行經(jīng)營的轉(zhuǎn)型，會(huì)給銀行經(jīng)營和資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張帶來一定的沖擊，但只要把握住宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，漸進(jìn)式推進(jìn)改革步伐就能實(shí)現(xiàn)銀行的成功轉(zhuǎn)型及市場(chǎng)化的利率形成機(jī)制，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)的科學(xué)發(fā)展。基于此，本研究對(duì)商業(yè)銀行及監(jiān)管當(dāng)局提出如下對(duì)策建議。

（一）對(duì)于商業(yè)銀行

1.加快金融創(chuàng)新步伐，提升金融服務(wù)質(zhì)效

一是中間業(yè)務(wù)和交易業(yè)務(wù)創(chuàng)新。建議銀行盡快實(shí)現(xiàn)從融資中介向服務(wù)中介的轉(zhuǎn)變，推進(jìn)綜合化經(jīng)營步伐，提高貸款利息以外的多元化收入占比。銀行對(duì)客戶的服務(wù)不只限于信貸業(yè)務(wù)，而是針對(duì)客戶的特點(diǎn)，可針對(duì)對(duì)公客戶提供信息咨詢、企業(yè)理財(cái)、財(cái)務(wù)管理以及業(yè)務(wù)指導(dǎo)等一條龍服務(wù)，針對(duì)零售客戶提供新型理財(cái)產(chǎn)品，帶動(dòng)儲(chǔ)蓄增長，同時(shí)提高微信銀行、手機(jī)銀行、直銷銀行等交易的用戶便利性，提高服務(wù)效率；二是資產(chǎn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，銀行可在合規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下開展信貸資產(chǎn)證券化、信貸資產(chǎn)出售、并購貸款以及供應(yīng)鏈融資、應(yīng)收賬款抵押貸款等業(yè)務(wù)，以此提高管理水平、盤活不良資產(chǎn)；三是負(fù)債業(yè)務(wù)創(chuàng)新，銀行應(yīng)加快負(fù)債產(chǎn)品的創(chuàng)新，如開發(fā)新的利率衍生工具、債券工具來克服負(fù)債產(chǎn)品單一這一問題。

2.提高利率定價(jià)水平，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理能力

由于我國商業(yè)銀行長期以來面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)較小，對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)管理沒引起高度的重視，因此目前我國銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制相對(duì)滯后。但隨著利率市場(chǎng)化的逐步推進(jìn)，利率風(fēng)險(xiǎn)管理水平將是各商業(yè)銀行管理水平的重要區(qū)別之一。因此銀行應(yīng)未雨綢繆，明確利率風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)，逐步完善利率風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)，抓緊對(duì)精通利率風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù)的人才的培養(yǎng)，提高利率定價(jià)水平。在存款利率定價(jià)方面應(yīng)綜合考慮宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手利率定價(jià)水平、自身管理水平、客戶綜合回報(bào)、存款期限結(jié)構(gòu)等因素確定合理的存款利率。貸款利率方面，應(yīng)建立一套健全的信息系統(tǒng)，參考存款利率、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況、行業(yè)發(fā)展以及客戶自身風(fēng)險(xiǎn)，按照收益覆蓋成本和風(fēng)險(xiǎn)的原則，綜合考慮風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、費(fèi)用分?jǐn)?、利率?yōu)惠、提前還款以及違約概率等因素，使用先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型和管理分析工具確定對(duì)不同客戶的利率水平。

3.培育自身特色優(yōu)勢(shì)，走“差異化”發(fā)展之路

長期以來，對(duì)于我國銀行業(yè)來說：（1）業(yè)務(wù)差別化程度比較低。大部分商業(yè)銀行的市場(chǎng)定位和客戶定位大致相同，四大國有商業(yè)銀行和股份制銀行的客戶群體基本上是大行業(yè)、大企業(yè)、優(yōu)質(zhì)客戶，而市場(chǎng)主要集中在大中城市和經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)。與國外的銀行相比，我國銀行業(yè)專業(yè)化程度低。很少甚至沒有銀行集中于幾項(xiàng)自己擅長的業(yè)務(wù)，在市場(chǎng)細(xì)分的基礎(chǔ)之上，進(jìn)行不同的市場(chǎng)定位，根據(jù)客戶年齡、收入、職業(yè)、性別推出不同的業(yè)務(wù)，形成自己的獨(dú)立的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。（2）市場(chǎng)營銷層次低導(dǎo)致我國銀行業(yè)產(chǎn)品差別化低。首先從我國銀行業(yè)的廣告來看，基本上都是銀行的形象宣傳，提高銀行的知名度。但是從廣告的差別化程度來看，各個(gè)銀行的形象定位基本上趨同，沒有體現(xiàn)出各個(gè)銀行的產(chǎn)品特色，這樣很難讓顧客做出適合自己金融產(chǎn)品的正確性選擇。因此，銀行應(yīng)在市場(chǎng)調(diào)查的基礎(chǔ)之上，進(jìn)行市場(chǎng)細(xì)分，推出每個(gè)不同的具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品，并針對(duì)不同的市場(chǎng)采取不同的營銷手段，推出不同的適合消費(fèi)群體的產(chǎn)品，從而充分發(fā)揮每個(gè)銀行的比較優(yōu)勢(shì)，提高我國銀行業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

4.注重發(fā)展電子銀行，改善經(jīng)營管理模式

電子銀行具有低成本、安全、快捷、帶給客戶良好體驗(yàn)的優(yōu)勢(shì)，發(fā)展前景廣闊。可以預(yù)見在不久的將來，手機(jī)銀行、微信銀行、直銷銀行等移動(dòng)金融服務(wù)，或?qū)⒅鸩脚c銀行物理網(wǎng)點(diǎn)并駕齊驅(qū)，物聯(lián)網(wǎng)和智能終端快速發(fā)展，倒逼著銀行創(chuàng)新商業(yè)模式。2013年，以P2P貸款、眾籌融資、余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融模式和產(chǎn)品如雨后春筍般涌現(xiàn)，給銀行業(yè)帶來了巨大沖擊就是一個(gè)縮影。因此，銀行唯有主動(dòng)順應(yīng)電子銀行發(fā)展潮流，改善經(jīng)營管理模式，才能搶占新的發(fā)展先機(jī)，永遠(yuǎn)立于不敗之地。

（二）對(duì)于監(jiān)管當(dāng)局

1.堅(jiān)守風(fēng)險(xiǎn)底線，鼓勵(lì)金融創(chuàng)新

監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下允許金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行創(chuàng)新，促進(jìn)形成有利于銀行轉(zhuǎn)型發(fā)展的金融環(huán)境，加大對(duì)銀行金融工具的創(chuàng)新指導(dǎo)，有序推進(jìn)利率市場(chǎng)化漸進(jìn)式改革進(jìn)程。

2.提升監(jiān)管水平，轉(zhuǎn)變監(jiān)管方式

監(jiān)管人員應(yīng)加強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)金融監(jiān)管知識(shí)的學(xué)習(xí)，在提升自身監(jiān)管能力的同時(shí)加快監(jiān)管理念的轉(zhuǎn)變：從經(jīng)濟(jì)高速增長期間的監(jiān)管方式向經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下的監(jiān)管方式的轉(zhuǎn)變，從相對(duì)平穩(wěn)監(jiān)管環(huán)境下的監(jiān)管方式向適應(yīng)快速變化環(huán)境下的監(jiān)管方式轉(zhuǎn)變，從事后指標(biāo)監(jiān)管向發(fā)揮銀行自我糾錯(cuò)機(jī)制和自身內(nèi)在動(dòng)力的事前監(jiān)管方式的轉(zhuǎn)變，簡(jiǎn)政放權(quán)，引導(dǎo)銀行進(jìn)行差異化經(jīng)營，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)小微。

3.完善監(jiān)管法規(guī)，強(qiáng)化三個(gè)“意識(shí)”

完善監(jiān)管體制機(jī)制，監(jiān)管套利的空間將逐步壓縮，依法經(jīng)營的邊界將更加清晰，監(jiān)管問責(zé)的力度也將進(jìn)一步加大，違規(guī)成本將不斷增加。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不能再寄希望于通過 “踩紅線”、“打擦邊球”、“走模糊地帶”等方式經(jīng)營獲利，而是要切實(shí)規(guī)范經(jīng)營，促進(jìn)良性發(fā)展。

一是要強(qiáng)化合規(guī)意識(shí)。要充分認(rèn)識(shí)到合規(guī)就是效益、守法就是發(fā)展，自覺堅(jiān)守合規(guī)底線，主動(dòng)執(zhí)行各項(xiàng)監(jiān)管規(guī)定，落實(shí)各項(xiàng)監(jiān)管要求，增強(qiáng)服從監(jiān)管和接受監(jiān)管的主動(dòng)性。二是要強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)主體意識(shí)。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要堅(jiān)持審慎經(jīng)營和穩(wěn)健發(fā)展，自覺肩負(fù)起防控銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的主體責(zé)任，各級(jí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)也要履行好監(jiān)督責(zé)任。三是要強(qiáng)化責(zé)任意識(shí)。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，當(dāng)好落實(shí)國家宏觀調(diào)控政策的表率，堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的本源，維護(hù)良好的社會(huì)金融秩序和地方信用環(huán)境，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展。

注釋：

① 數(shù)據(jù)來源于中國銀監(jiān)會(huì)主席尚福林2015年3月在《中國銀行業(yè)》雜志上發(fā)表的署名文章《經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下銀行業(yè)要充分認(rèn)識(shí)五大趨勢(shì)》（2015年第2期）。

② 劉曦.印度利率市場(chǎng)化改革及啟示［J］.武漢金融，2012（6）：51-53.

③ 2004年10月28日和2013年7月20日分別位于2004年第四季度和2013年第三季度內(nèi)，即時(shí)間變量值分別為4和39，但考慮到政策發(fā)揮作用一般具有滯后性，因此將兩個(gè)時(shí)間點(diǎn)的后一季度作為數(shù)據(jù)的劃分點(diǎn)，即時(shí)間變量值為5和40。

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