• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    新常態(tài)下P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策分析①

    2016-03-18 12:00:59溫州職業(yè)技術(shù)學(xué)院
    中國(guó)商論 2016年27期
    關(guān)鍵詞:借款人網(wǎng)貸借貸

    溫州職業(yè)技術(shù)學(xué)院 葛 丹

    新常態(tài)下P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策分析①

    溫州職業(yè)技術(shù)學(xué)院 葛 丹

    近年來(lái),P2P網(wǎng)絡(luò)借貸在我國(guó)以互聯(lián)網(wǎng)金融的概念出現(xiàn)井噴式發(fā)展。然而,P2P網(wǎng)貸平臺(tái)諸多不規(guī)范的地方也大量暴露出來(lái),問(wèn)題平臺(tái)有增無(wú)減,P2P“跑路”也時(shí)有發(fā)生。本文通過(guò)對(duì)影響P2P網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展的幾大風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行分析,提出P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展路徑,為我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展提供對(duì)策建議和決策支持。

    互聯(lián)網(wǎng)金融 P2P 風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制

    1 我國(guó)P2P行業(yè)發(fā)展的基本狀況

    我國(guó)在2007年開(kāi)始出現(xiàn)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái),開(kāi)始時(shí)主要是由新興的互聯(lián)網(wǎng)性質(zhì)企業(yè)通過(guò)搭建信息中介平臺(tái)來(lái)促成一些民間借貸。在近兩三年,借助P2P渠道融資的需求強(qiáng)烈,P2P借貸行業(yè)發(fā)展開(kāi)始步入快車道。

    據(jù)統(tǒng)計(jì),P2P網(wǎng)貸運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)量在2010年僅有10家,到2012年增加到了200家,2013年達(dá)到了800多家,2014年為1575家,2015年12月末,運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)量為2595家。隨著P2P網(wǎng)貸運(yùn)營(yíng)平臺(tái)的快速增加,月度借貸成交量也大幅增長(zhǎng),從2014年初的118億元到2015年9月后連續(xù)突破千億元關(guān)口,12月份達(dá)到1337億元。P2P平臺(tái)的貸款余額也從2014年初的309億元增加到2015年12月的4394億元,在短短兩年里,月成交量和貸款余額分別增加了10.33倍 和13.22倍 。在P2P網(wǎng)貸平臺(tái)上的投資者和借款人也急劇增加,分別從2014年初的17.19萬(wàn) 人和3.77萬(wàn) 人增加到2015年12月的298.02萬(wàn) 人和78.49萬(wàn) 人,增加了16.34倍 和19.82倍 。

    P2P市場(chǎng)的迅猛發(fā)展,客觀上可以為一些小微企業(yè)提供新的融資選 擇,提高了小微企業(yè)外源融資的可獲得性,而且市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大也改善了競(jìng)爭(zhēng)效率,P2P平臺(tái)借貸綜合利率相對(duì)有明顯下降,從2014年初的19.75% 下降到2015年12月的12.45% ,下降了7.3個(gè) 百分點(diǎn)。并且,從借貸雙方的平均資金額來(lái)看,P2P平臺(tái)的參與者還在向更低層的小微化演進(jìn),P2P平臺(tái)的投資者人均投資額從2014年初的6.86萬(wàn) 元下降到2015年12月的4.49萬(wàn) 元,借款人的平均借款額則從31.3萬(wàn) 元下降到17.04萬(wàn) 元。

    就P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的效能而言,在增加小微金融供給和降低融資成本方面發(fā)揮了一定的作用,進(jìn)一步增加了獲得投融資服務(wù)的社會(huì)人口,具有普惠金融的特點(diǎn)。政策層面上對(duì)于P2P等互聯(lián)網(wǎng)金融也給予了充分肯定。2015年7月,中國(guó)人民銀行等十部委發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》,明確指出“互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)促進(jìn)小微企業(yè)發(fā)展和擴(kuò)大就業(yè)發(fā)揮了現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)難以替代的積極作用,為大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新打開(kāi)了大門”,認(rèn)為P2P等作為新生事物和新興業(yè)態(tài),既需要市場(chǎng)驅(qū)動(dòng),鼓勵(lì)創(chuàng)新,監(jiān)管政策也要適度寬松,為其創(chuàng)新留有余地和空間。

    然而,P2P網(wǎng)貸平臺(tái)存在的問(wèn)題已不容小覷,有的實(shí)際狀況甚至與監(jiān)管政策的愿望相悖,總體上魚龍混雜,亂象叢生,問(wèn)題平臺(tái)頻頻出現(xiàn),尤其是近期發(fā)生的一些嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)事件對(duì)整個(gè)行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了很大的負(fù)面影響,市場(chǎng)發(fā)展亟須規(guī)范治理。

    2 我國(guó)P2P行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因素分析

    我國(guó)P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)基本上是自發(fā)成長(zhǎng)的,市場(chǎng)準(zhǔn)入的限制少,經(jīng)營(yíng)上也缺乏明確的專業(yè)性規(guī)則,監(jiān)管部門的干預(yù)不夠到位,在P2P平臺(tái)數(shù)量和交易規(guī)??焖俪砷L(zhǎng)的同時(shí),暴露出的諸多不規(guī)范問(wèn)題與風(fēng)險(xiǎn)幾乎是有增無(wú)減。據(jù)統(tǒng)計(jì),2013年累計(jì)有74家問(wèn)題平臺(tái),約占總數(shù)的9.3% ;2014年累計(jì)有367家問(wèn)題平臺(tái),所占比重上升到了23.3% ;2015年12月末,累計(jì)有1263家問(wèn)題平臺(tái),占比進(jìn)一步上升到48.67% 。由此可見(jiàn),我國(guó)P2P平臺(tái)整體發(fā)展?fàn)顩r不佳,目前主要存在以下形式的風(fēng)險(xiǎn)。

    一是平臺(tái)跑路風(fēng)險(xiǎn)。2016年是互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管元年,雖然銀監(jiān)會(huì)的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》出臺(tái)以后,加之各部門加強(qiáng)對(duì)P2P平臺(tái)的排查,問(wèn)題平臺(tái)數(shù)量有所下降,但是P2P平臺(tái)跑路仍時(shí)有發(fā)生,嚴(yán)重侵害了投資人的利益。歸結(jié)起來(lái)主要是由于經(jīng)營(yíng)不善而導(dǎo)致資金鏈斷裂或本身就是惡意詐騙。實(shí)際上真正因?yàn)榻?jīng)營(yíng)不規(guī)范而倒閉的并不是“跑路”的主體,頻頻發(fā)生跑路的主要是惡意欺詐的平臺(tái)。

    二是非法集資風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前,非法集資活動(dòng)呈現(xiàn)明顯的網(wǎng)絡(luò)化趨勢(shì)。一方面,傳統(tǒng)非法集資從線下向線上發(fā)展,打著互聯(lián)網(wǎng)“金融創(chuàng)新”幌子實(shí)施非法集資;另一方面,互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)業(yè)態(tài)的非法集資風(fēng)險(xiǎn)也充分顯現(xiàn),其中以P2P網(wǎng)絡(luò)借貸領(lǐng)域的非法集資風(fēng)險(xiǎn)最為突出。如果P2P平臺(tái)運(yùn)營(yíng)商發(fā)布虛假的高利“借款標(biāo)”募集資金,短期內(nèi)募集大量資金后用于自己生產(chǎn)經(jīng)營(yíng),有的經(jīng)營(yíng)者甚至卷款潛逃,這種行為就是非法集資的典型案例。

    三是信用風(fēng)險(xiǎn)。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸面臨較高的信用風(fēng)險(xiǎn)。究其原因,主要以下幾點(diǎn):(1)對(duì)借款人的信用評(píng)級(jí)還不夠完善。由于社會(huì)信用體系不健全,P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)難以獲得比較全面的借款人信用信息,如身份信息、家庭信息、財(cái)務(wù)狀況、還款能力、資金用途、經(jīng)營(yíng)能力、其他負(fù)債、個(gè)人品行等信用信息,因此往往難以甄別借款人的信用水平,難以比較準(zhǔn)確得出對(duì)借款人的信用評(píng)級(jí)。(2)信用數(shù)據(jù)共享機(jī)制缺乏。目前,P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)還難以從人民銀行征信系統(tǒng)查詢借款人信用記錄或者將借款人違約記錄錄入人民銀行征信系統(tǒng),平臺(tái)之間的客戶信用數(shù)據(jù)也沒(méi)有實(shí)現(xiàn)共享,違約成本較低。有些借款人就會(huì)利用信用共享機(jī)制上的漏洞,在銀行、多家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)進(jìn)行借貸,導(dǎo)致由信用疊加引發(fā)的信用風(fēng)險(xiǎn)。(3)發(fā)放凈值標(biāo)。為了滿足投資人對(duì)放貸資金的流動(dòng)性需求,不少P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)發(fā)放凈值標(biāo)。投資者通過(guò)凈值標(biāo)這個(gè)杠桿進(jìn)行反復(fù)借入借出,其杠桿率甚至達(dá)到5~10倍。凈值標(biāo)實(shí)質(zhì)上延長(zhǎng)了信用鏈條,一旦鏈條上的某個(gè)環(huán)節(jié)斷裂,就會(huì)引發(fā)整個(gè)鏈條的信用風(fēng)險(xiǎn)。(4)平臺(tái)信息披露不充分。這主要表現(xiàn)為對(duì)借款人信息披露不夠詳細(xì)、不夠全面和平臺(tái)自身信息和年度財(cái)務(wù)報(bào)告的披露不夠透明。一些卷款跑路的平臺(tái)之所以能夠得逞所愿,就是因?yàn)樾畔⑴恫粔虺浞?,使得其有通過(guò)虛增信用和虛假債權(quán)大量籌資和隱瞞資金用途的違法空間。

    四是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)主要源自于平臺(tái)的拆標(biāo)行為和保本保息承諾。(1)拆標(biāo)行為。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸中,借貸雙方偏好存在不一致,投資人喜歡投資期限短、收益更高的借款標(biāo)的,借款人則喜歡獲得期限長(zhǎng)、成本更低的貸款。為了滿足借貸雙方的需求進(jìn)而增加平臺(tái)的業(yè)務(wù)量,一些P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)采用拆標(biāo)方式進(jìn)行期限錯(cuò)配、金額錯(cuò)配,把期限長(zhǎng)、金額大的借款拆成期限短、金額小的標(biāo)的,這對(duì)還款資金鏈提出較高的要求。(2)保本保息承諾。為了行業(yè)信用的不足和吸引更多投資人,絕大多數(shù)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)建立或者引入擔(dān)保機(jī)制,推出本金保障計(jì)劃,甚至有的平臺(tái)還承諾保本保息,當(dāng)借款人出現(xiàn)違約時(shí),由平臺(tái)以自有資金先行墊付到期的本金和利息。拆標(biāo)行為和保本保息承諾讓平臺(tái)承擔(dān)了資金墊付的巨大壓力。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的自有資金往往不足以應(yīng)對(duì)集中到期或大量提現(xiàn)的擠兌情況,結(jié)果引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

    3 加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)防范的對(duì)策建議

    一要完善P2P行業(yè)監(jiān)管細(xì)則,建立長(zhǎng)效機(jī)制。自銀監(jiān)會(huì)發(fā)布關(guān)于《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》后,國(guó)務(wù)院組織多部委連續(xù)出臺(tái)專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案,監(jiān)管尚未發(fā)展成熟的互聯(lián)網(wǎng)金融,在P2P行業(yè)在規(guī)范發(fā)展的道路上已經(jīng)進(jìn)行了不小的探索和實(shí)踐。監(jiān)管還應(yīng)遵循依法監(jiān)管、適度監(jiān)管、分類監(jiān)管、協(xié)同監(jiān)管、創(chuàng)新監(jiān)管的原則,秉持更加開(kāi)放包容的態(tài)度,確?;ヂ?lián)網(wǎng)金融健康快速發(fā)展。

    二要建立由銀監(jiān)會(huì)和地方政府、行業(yè)協(xié)會(huì)共同參與的促進(jìn)P2P健康發(fā)展的聯(lián)席會(huì)議制度,跟蹤分析各地P2P網(wǎng)貸發(fā)展情況,推動(dòng)建立風(fēng)險(xiǎn)防控和應(yīng)急處置機(jī)制。積極發(fā)展適合中國(guó)國(guó)情的政策性金融支持小微企業(yè)融資。鑒于小微企業(yè)融資服務(wù)的高風(fēng)險(xiǎn)特征和準(zhǔn)公共產(chǎn)品屬性,不應(yīng)要求民間資本承擔(dān)普惠金融的角色,而是應(yīng)該更好地發(fā)揮政府作用,重點(diǎn)發(fā)展專門支持小微企業(yè)融資的政策性金融機(jī)構(gòu),如可以建立擔(dān)保銀行體制,更好地輔助商業(yè)銀行對(duì)小微企業(yè)提供信貸支持,以此減少小微融資對(duì)P2P平臺(tái)的依賴。

    三是嚴(yán)厲打擊P2P平臺(tái)進(jìn)行非法集資,加大力度整治問(wèn)題平臺(tái)。多部門聯(lián)合加大力度排查問(wèn)題平臺(tái),應(yīng)重拳出擊非法集資,堅(jiān)決遏制非法集資蔓延勢(shì)頭,堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)底線。在排查問(wèn)題平臺(tái)時(shí)重點(diǎn)做好“四看”:一看機(jī)構(gòu)性質(zhì),是否堅(jiān)持了信息中介定位;二看擔(dān)保增信,有沒(méi)有向出借人提供擔(dān)?;蛘叱兄Z保本保息高收益;三看資金流向,有沒(méi)有點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的資金進(jìn)入P2P平臺(tái)賬戶,有沒(méi)有接受、歸集出借人資金形成資金池;四看營(yíng)銷方式,有沒(méi)有在平臺(tái)以外向社會(huì)不特定對(duì)象進(jìn)行公開(kāi)宣傳,尤其是標(biāo)榜高額回報(bào)的公開(kāi)推介宣傳。

    四要推動(dòng)個(gè)人征信市場(chǎng)化、商業(yè)化發(fā)展,建立大數(shù)據(jù)征信體系,豐富“數(shù)據(jù)生態(tài)”。征信行業(yè)的市場(chǎng)化,一方面可以減輕央行征信系統(tǒng)的運(yùn)營(yíng)成本;另一方面可以實(shí)現(xiàn)P2P借貸行業(yè)內(nèi)橫向信息的整合。從某種意義上說(shuō),個(gè)人征信市場(chǎng)化、商業(yè)化發(fā)展將是推進(jìn)P2P借貸未來(lái)健康發(fā)展的重要保障。因?yàn)檎餍朋w系直接影響了P2P借貸行業(yè)的融資成本、放貸效率和行業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力,對(duì)其普惠金融的發(fā)展和行業(yè)的自我凈化作用巨大。

    五要妥善處置網(wǎng)貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)事件,嚴(yán)格追究責(zé)任,并引導(dǎo)投資者建立金融風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。要合理評(píng)估各問(wèn)題平臺(tái)狀況,必要時(shí)采取強(qiáng)制清理,盡可能保護(hù)投資者利益。對(duì)于平臺(tái)可追償債權(quán)和其他各種剩余資產(chǎn),通過(guò)與投資者協(xié)商,可以按照比例原則償還,也可根據(jù)類似存款保險(xiǎn)的原則償還投資者,即如以單個(gè)投資賬戶平均額度為上限標(biāo)準(zhǔn),不超過(guò)該標(biāo)準(zhǔn)的賬戶可以全額償還本金,超過(guò)標(biāo)準(zhǔn)的則按照上限標(biāo)準(zhǔn)償還。處置方案應(yīng)厘清責(zé)任,公開(kāi)透明,要讓投資者建立投資風(fēng)險(xiǎn)觀念,避免強(qiáng)化“剛兌”意識(shí),更不能簡(jiǎn)單地由政府來(lái)“買單”。

    4 結(jié)語(yǔ)

    隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的持續(xù)發(fā)展,以及P2P借貸行業(yè)的自我洗牌凈化,風(fēng)控能力強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)平臺(tái)在市場(chǎng)上定能屹立不倒、大有作為,而風(fēng)控能力不足的平臺(tái)將逐漸被擠兌出局。無(wú)論如何,金融的本質(zhì)是正視風(fēng)險(xiǎn),又防范風(fēng)險(xiǎn)。要大力提高P2P平臺(tái)的風(fēng)控能力,建立更加有效的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系,推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融向更加健康正面的方向發(fā)展。

    [1] 周德文.溫州金融改革——為中國(guó)金融改革探路[M].杭州:浙江人民出版社,2013.

    [2] 謝平,尹龍.網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)下的金融理論與金融治理[J].經(jīng)濟(jì)研究, 2014(4).

    [3] 黃莉萍.互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)及監(jiān)管建議[J].經(jīng)濟(jì)研究,2015 (16).

    [4] 中國(guó)人民銀行等十部委.關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)[EB/OL].百度百科,2015-07-18.

    [5] 網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法[EB/OL].銀監(jiān)會(huì)網(wǎng)站,2016-08-24.

    F832.4

    A

    2096-0298(2016)09(c)-069-02

    2015年溫州市社會(huì)科學(xué)規(guī)劃課題《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)分析及預(yù)警機(jī)制研究——以溫州市為例》(15wsk165)。

    猜你喜歡
    借款人網(wǎng)貸借貸
    P2P網(wǎng)貸中的消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)
    鄉(xiāng)城流動(dòng)借款人信用風(fēng)險(xiǎn)與空間收入差異決定
    小微企業(yè)借款人
    網(wǎng)貸平臺(tái)未來(lái)亟需轉(zhuǎn)型
    商周刊(2017年17期)2017-09-08 13:08:58
    網(wǎng)貸十年:迎來(lái)“去偽存真” 時(shí)代
    商周刊(2017年17期)2017-09-08 13:08:58
    領(lǐng)導(dǎo)決策信息(2017年13期)2017-06-21 10:10:43
    商業(yè)銀行對(duì)借貸人貸后監(jiān)控與風(fēng)險(xiǎn)治理
    民間借貸對(duì)中小企業(yè)資本運(yùn)作的影響
    信息不對(duì)稱下P2P網(wǎng)絡(luò)借貸投資者行為的實(shí)證
    中國(guó)網(wǎng)貸地圖
    夜夜看夜夜爽夜夜摸| 99热这里只有是精品在线观看| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 亚洲人成网站高清观看| 全区人妻精品视频| 美女黄网站色视频| 一区二区三区四区激情视频 | 成人午夜精彩视频在线观看| 国产精品免费一区二区三区在线| 欧美精品一区二区大全| 欧美不卡视频在线免费观看| 国内精品久久久久精免费| 欧美日本视频| 国产毛片a区久久久久| 99久久成人亚洲精品观看| 久久久久久久亚洲中文字幕| 国产色婷婷99| 欧美丝袜亚洲另类| 18禁黄网站禁片免费观看直播| 在线观看免费视频日本深夜| 99国产精品一区二区蜜桃av| 免费大片18禁| 悠悠久久av| 高清毛片免费看| 午夜福利在线观看吧| 国产私拍福利视频在线观看| 国内精品一区二区在线观看| 看片在线看免费视频| 亚洲av免费高清在线观看| 成人鲁丝片一二三区免费| 97超视频在线观看视频| 国产精品一区二区在线观看99 | 男的添女的下面高潮视频| 中文字幕久久专区| 成人二区视频| 免费人成视频x8x8入口观看| 26uuu在线亚洲综合色| 日韩人妻高清精品专区| 日韩,欧美,国产一区二区三区 | 嫩草影院精品99| 热99在线观看视频| 国产极品精品免费视频能看的| 99久国产av精品| 国产精品久久视频播放| 久久人人精品亚洲av| 日韩一区二区视频免费看| 99热这里只有精品一区| 午夜精品在线福利| or卡值多少钱| 日韩一本色道免费dvd| 97人妻精品一区二区三区麻豆| 亚洲欧美日韩无卡精品| 国产亚洲5aaaaa淫片| 深爱激情五月婷婷| 永久网站在线| 99热这里只有是精品50| 亚洲一区高清亚洲精品| 国产探花极品一区二区| www日本黄色视频网| 舔av片在线| 国产真实乱freesex| 一本精品99久久精品77| 成人特级黄色片久久久久久久| 久久这里有精品视频免费| 国产精品一区二区三区四区久久| 最近视频中文字幕2019在线8| 亚洲欧美日韩无卡精品| 亚洲三级黄色毛片| 国产在视频线在精品| 一级二级三级毛片免费看| 99久久精品一区二区三区| 少妇人妻精品综合一区二区 | 精品免费久久久久久久清纯| 在线天堂最新版资源| 久久这里只有精品中国| 一级毛片我不卡| 欧美极品一区二区三区四区| av福利片在线观看| 高清日韩中文字幕在线| 亚洲四区av| 国产 一区 欧美 日韩| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜 | 岛国毛片在线播放| 国产伦精品一区二区三区视频9| 国产黄片视频在线免费观看| 精品日产1卡2卡| 久久精品国产亚洲av涩爱 | 久久久久久久久久久丰满| 亚洲国产精品合色在线| 草草在线视频免费看| а√天堂www在线а√下载| 国产日本99.免费观看| 联通29元200g的流量卡| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 深爱激情五月婷婷| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 人妻制服诱惑在线中文字幕| 热99在线观看视频| 久久国内精品自在自线图片| 成人综合一区亚洲| 国产三级中文精品| 欧美性猛交╳xxx乱大交人| 少妇熟女欧美另类| 一个人看视频在线观看www免费| 黄片无遮挡物在线观看| 91久久精品国产一区二区成人| 亚洲欧美精品综合久久99| 亚洲,欧美,日韩| 欧美日本亚洲视频在线播放| 亚洲av第一区精品v没综合| 啦啦啦啦在线视频资源| 白带黄色成豆腐渣| 丰满人妻一区二区三区视频av| 午夜免费激情av| 国产在视频线在精品| 国产亚洲精品久久久久久毛片| 久久久久久伊人网av| 97热精品久久久久久| 国产久久久一区二区三区| 免费无遮挡裸体视频| 亚洲欧洲国产日韩| 国产精华一区二区三区| 中文字幕av在线有码专区| 国产乱人视频| 天美传媒精品一区二区| 国产一区二区三区在线臀色熟女| 中出人妻视频一区二区| 免费人成在线观看视频色| 男的添女的下面高潮视频| 久久久久久国产a免费观看| av女优亚洲男人天堂| 青春草视频在线免费观看| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 国内揄拍国产精品人妻在线| 99riav亚洲国产免费| 级片在线观看| 欧美一区二区精品小视频在线| 国产一区二区激情短视频| 中文字幕精品亚洲无线码一区| 日韩在线高清观看一区二区三区| 久久精品国产自在天天线| 欧美激情在线99| 精品久久久久久成人av| 色哟哟哟哟哟哟| 有码 亚洲区| 中文字幕精品亚洲无线码一区| 日日摸夜夜添夜夜添av毛片| 26uuu在线亚洲综合色| 亚洲高清免费不卡视频| 99热精品在线国产| 欧美日韩在线观看h| av视频在线观看入口| 亚洲人成网站在线播| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜 | 在线天堂最新版资源| 国产男人的电影天堂91| 亚洲成a人片在线一区二区| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 国产精品1区2区在线观看.| 精品免费久久久久久久清纯| 亚洲成a人片在线一区二区| 亚洲精品久久久久久婷婷小说 | 国产精品av视频在线免费观看| 亚洲av男天堂| 黄色视频,在线免费观看| 日韩高清综合在线| 午夜激情福利司机影院| 久久精品国产鲁丝片午夜精品| 亚洲人成网站在线观看播放| 白带黄色成豆腐渣| av天堂在线播放| 国产私拍福利视频在线观看| 欧美性猛交黑人性爽| 欧美在线一区亚洲| 国产亚洲欧美98| 中文字幕久久专区| 亚洲乱码一区二区免费版| 亚洲精品影视一区二区三区av| 国产日韩欧美在线精品| 五月伊人婷婷丁香| 国产黄色视频一区二区在线观看 | av在线观看视频网站免费| 日日干狠狠操夜夜爽| 国产又黄又爽又无遮挡在线| 国产 一区精品| 最后的刺客免费高清国语| 成人欧美大片| 男女做爰动态图高潮gif福利片| 老司机影院成人| 中文资源天堂在线| www.色视频.com| 成人性生交大片免费视频hd| 婷婷精品国产亚洲av| 国产高清视频在线观看网站| 亚洲人成网站在线播| 麻豆久久精品国产亚洲av| 中国国产av一级| 亚洲精品乱码久久久v下载方式| 亚洲欧美精品自产自拍| 国产黄色小视频在线观看| 精品人妻一区二区三区麻豆| ponron亚洲| 嫩草影院新地址| 国产亚洲av片在线观看秒播厂 | 国产探花在线观看一区二区| 91aial.com中文字幕在线观看| 卡戴珊不雅视频在线播放| 真实男女啪啪啪动态图| 97人妻精品一区二区三区麻豆| 成人无遮挡网站| 日韩一区二区视频免费看| 久久国产乱子免费精品| 乱系列少妇在线播放| 久久久久国产网址| 亚洲无线在线观看| 国产大屁股一区二区在线视频| 边亲边吃奶的免费视频| 日日摸夜夜添夜夜爱| 日韩大尺度精品在线看网址| 国产精品福利在线免费观看| а√天堂www在线а√下载| 亚洲人成网站高清观看| 国产 一区精品| 久久国内精品自在自线图片| 网址你懂的国产日韩在线| 97在线视频观看| 欧洲精品卡2卡3卡4卡5卡区| 久久99蜜桃精品久久| 午夜老司机福利剧场| kizo精华| 在线免费观看的www视频| 人妻系列 视频| 女同久久另类99精品国产91| 国产精品女同一区二区软件| 男女那种视频在线观看| 草草在线视频免费看| 一级黄片播放器| 久久久久久久久久久免费av| 亚洲欧洲日产国产| 亚洲在线自拍视频| 欧美日韩精品成人综合77777| 久久久色成人| 一级黄色大片毛片| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 亚洲人成网站在线观看播放| 欧美精品国产亚洲| 国产大屁股一区二区在线视频| 亚洲乱码一区二区免费版| 给我免费播放毛片高清在线观看| 少妇熟女aⅴ在线视频| 精品久久国产蜜桃| 亚洲人成网站高清观看| 男人舔女人下体高潮全视频| 热99re8久久精品国产| 小说图片视频综合网站| 91久久精品国产一区二区成人| 午夜视频国产福利| 国产精品,欧美在线| 成年免费大片在线观看| 日本黄大片高清| 一区二区三区四区激情视频 | 人妻久久中文字幕网| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 夜夜爽天天搞| 一个人看视频在线观看www免费| 亚洲内射少妇av| 直男gayav资源| 自拍偷自拍亚洲精品老妇| 美女cb高潮喷水在线观看| 免费av观看视频| 日日撸夜夜添| 日本在线视频免费播放| 色噜噜av男人的天堂激情| 中文字幕精品亚洲无线码一区| 久久精品91蜜桃| 91在线精品国自产拍蜜月| 国产在线男女| 国产精品人妻久久久影院| 精品日产1卡2卡| 国产精品久久久久久亚洲av鲁大| 午夜爱爱视频在线播放| 亚洲中文字幕一区二区三区有码在线看| 亚洲七黄色美女视频| 看黄色毛片网站| 99热只有精品国产| 中文在线观看免费www的网站| 国产一区二区三区av在线 | 黄片无遮挡物在线观看| 久久精品国产亚洲网站| 亚洲精品亚洲一区二区| 男人和女人高潮做爰伦理| 波野结衣二区三区在线| av视频在线观看入口| 免费av观看视频| 天堂√8在线中文| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 亚洲乱码一区二区免费版| 午夜爱爱视频在线播放| 成人毛片60女人毛片免费| 欧美成人a在线观看| 精品少妇黑人巨大在线播放 | 人妻系列 视频| 日韩欧美 国产精品| 高清毛片免费观看视频网站| 久久久久久久久久久免费av| 69av精品久久久久久| 人人妻人人看人人澡| 99国产极品粉嫩在线观看| 亚洲精品色激情综合| 99热6这里只有精品| 国产亚洲av嫩草精品影院| 久久久精品94久久精品| 波多野结衣高清作品| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 九九在线视频观看精品| 欧美性猛交╳xxx乱大交人| 色尼玛亚洲综合影院| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 国产高清三级在线| 国产精品福利在线免费观看| 校园人妻丝袜中文字幕| 中文字幕免费在线视频6| 悠悠久久av| 国产高清有码在线观看视频| 精品久久久久久久久久免费视频| 国产av在哪里看| av卡一久久| 亚洲av中文字字幕乱码综合| 精品一区二区免费观看| 日韩亚洲欧美综合| 久久久久久久亚洲中文字幕| 国产熟女欧美一区二区| 97超视频在线观看视频| 三级毛片av免费| 久久久久免费精品人妻一区二区| 亚洲中文字幕一区二区三区有码在线看| 亚洲内射少妇av| 久久久久性生活片| 欧美激情久久久久久爽电影| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 亚洲国产色片| 亚洲欧美成人精品一区二区| 日韩中字成人| 狠狠狠狠99中文字幕| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 色哟哟哟哟哟哟| 深爱激情五月婷婷| 亚洲第一电影网av| 亚洲精品成人久久久久久| 国产日本99.免费观看| 免费观看在线日韩| 国产精华一区二区三区| 亚洲一区二区三区色噜噜| 国产精华一区二区三区| 色哟哟哟哟哟哟| 日本欧美国产在线视频| 不卡一级毛片| 简卡轻食公司| 国产精品久久久久久久电影| 99riav亚洲国产免费| 少妇高潮的动态图| 精品久久久久久久末码| 人体艺术视频欧美日本| 夜夜爽天天搞| 人体艺术视频欧美日本| 国产亚洲精品久久久com| 全区人妻精品视频| 99久国产av精品国产电影| 一个人看视频在线观看www免费| 深爱激情五月婷婷| 99热精品在线国产| a级毛片免费高清观看在线播放| 99热精品在线国产| 成年女人永久免费观看视频| 麻豆一二三区av精品| 国产一区二区激情短视频| 99精品在免费线老司机午夜| 国产高清视频在线观看网站| 国产欧美日韩精品一区二区| 久久久久久久午夜电影| 国产精品不卡视频一区二区| 淫秽高清视频在线观看| kizo精华| 搡老妇女老女人老熟妇| 黄色配什么色好看| 日日摸夜夜添夜夜爱| 大香蕉久久网| 国产精品久久视频播放| 免费观看在线日韩| 午夜爱爱视频在线播放| 日本五十路高清| 国产日本99.免费观看| 只有这里有精品99| 婷婷色av中文字幕| 午夜a级毛片| 成年av动漫网址| 亚洲欧美成人综合另类久久久 | 内地一区二区视频在线| 美女国产视频在线观看| 精品久久久久久久久久免费视频| 麻豆国产97在线/欧美| 久久这里有精品视频免费| 欧美一区二区国产精品久久精品| 日日摸夜夜添夜夜添av毛片| 日日干狠狠操夜夜爽| 成年版毛片免费区| 高清毛片免费观看视频网站| 1000部很黄的大片| 99热全是精品| 日本色播在线视频| 久久精品国产亚洲av天美| 久久婷婷人人爽人人干人人爱| 国产乱人偷精品视频| 我的女老师完整版在线观看| 亚洲av成人精品一区久久| 亚洲av成人av| 18+在线观看网站| 免费看美女性在线毛片视频| 日韩国内少妇激情av| 亚洲av熟女| 少妇高潮的动态图| 精品久久久久久久末码| 亚洲欧美精品自产自拍| 久久精品夜色国产| 久久国产乱子免费精品| 久久久久久久久久久丰满| 国产精品,欧美在线| 国内精品久久久久精免费| 国国产精品蜜臀av免费| 久久久久免费精品人妻一区二区| 日日摸夜夜添夜夜爱| 国产精品av视频在线免费观看| 亚洲一区高清亚洲精品| 国内揄拍国产精品人妻在线| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 波多野结衣高清作品| 麻豆一二三区av精品| 偷拍熟女少妇极品色| 国产精品一区二区三区四区免费观看| 一区二区三区免费毛片| 不卡一级毛片| 日本撒尿小便嘘嘘汇集6| 亚洲欧美精品专区久久| 欧美成人免费av一区二区三区| 男人舔奶头视频| 欧美色欧美亚洲另类二区| av国产免费在线观看| 蜜桃久久精品国产亚洲av| 国产精品免费一区二区三区在线| 国产av麻豆久久久久久久| 亚洲精品粉嫩美女一区| 国产伦一二天堂av在线观看| 18禁在线无遮挡免费观看视频| 波野结衣二区三区在线| 麻豆国产av国片精品| 日本五十路高清| 成熟少妇高潮喷水视频| 亚州av有码| 国产精品野战在线观看| 嫩草影院新地址| av天堂中文字幕网| 国产人妻一区二区三区在| 自拍偷自拍亚洲精品老妇| 中文字幕免费在线视频6| 丰满的人妻完整版| 美女被艹到高潮喷水动态| 淫秽高清视频在线观看| 99久久九九国产精品国产免费| 欧美xxxx黑人xx丫x性爽| 国产精品乱码一区二三区的特点| 超碰av人人做人人爽久久| 国内精品一区二区在线观看| 男插女下体视频免费在线播放| 日韩欧美 国产精品| 麻豆av噜噜一区二区三区| 搡女人真爽免费视频火全软件| 天堂网av新在线| 中文字幕熟女人妻在线| 婷婷亚洲欧美| 国产精品嫩草影院av在线观看| 波多野结衣高清无吗| 特大巨黑吊av在线直播| 五月玫瑰六月丁香| 麻豆成人av视频| 国产精品久久久久久av不卡| 边亲边吃奶的免费视频| 中出人妻视频一区二区| 亚州av有码| 国产亚洲精品av在线| 日日摸夜夜添夜夜爱| 国产极品精品免费视频能看的| 免费在线观看成人毛片| 亚洲美女视频黄频| 99精品在免费线老司机午夜| 国产黄色小视频在线观看| 亚洲人成网站在线播放欧美日韩| 精品无人区乱码1区二区| avwww免费| 国产探花在线观看一区二区| 亚洲av第一区精品v没综合| 日韩,欧美,国产一区二区三区 | 国产乱人偷精品视频| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 国产成人一区二区在线| 欧美在线一区亚洲| 91久久精品电影网| 成人亚洲精品av一区二区| 亚洲国产欧洲综合997久久,| 久久久久久久久久成人| 性色avwww在线观看| 亚洲av中文av极速乱| 亚洲美女搞黄在线观看| 国产黄a三级三级三级人| 内射极品少妇av片p| 亚洲欧美清纯卡通| 国产三级中文精品| 久久久久久久久久久丰满| 国国产精品蜜臀av免费| 成年版毛片免费区| 日韩 亚洲 欧美在线| 男人舔女人下体高潮全视频| 美女被艹到高潮喷水动态| 成人午夜高清在线视频| 色哟哟哟哟哟哟| 免费看日本二区| 日韩三级伦理在线观看| 特级一级黄色大片| 最近手机中文字幕大全| 蜜臀久久99精品久久宅男| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 97在线视频观看| 网址你懂的国产日韩在线| 精品人妻熟女av久视频| 国产高清激情床上av| 天堂av国产一区二区熟女人妻| 91久久精品国产一区二区成人| 日韩欧美 国产精品| 亚洲av电影不卡..在线观看| 亚洲内射少妇av| 大香蕉久久网| 日韩 亚洲 欧美在线| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆| 亚洲三级黄色毛片| 99国产精品一区二区蜜桃av| 一进一出抽搐gif免费好疼| 亚洲av电影不卡..在线观看| 精品久久国产蜜桃| 亚洲经典国产精华液单| 热99re8久久精品国产| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄 | 亚洲国产精品合色在线| 国产精品嫩草影院av在线观看| 午夜福利高清视频| 国产久久久一区二区三区| 亚洲国产欧美人成| h日本视频在线播放| 国产精品一区www在线观看| eeuss影院久久| 久久这里有精品视频免费| 国产精品久久久久久av不卡| 此物有八面人人有两片| 啦啦啦啦在线视频资源| eeuss影院久久| 99久久成人亚洲精品观看| 免费看a级黄色片| 美女黄网站色视频| 高清在线视频一区二区三区 | 成年女人看的毛片在线观看| 男人的好看免费观看在线视频| 国产精品99久久久久久久久| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 日韩三级伦理在线观看| 啦啦啦韩国在线观看视频| 91久久精品国产一区二区三区| 免费av观看视频| 国产黄片视频在线免费观看| h日本视频在线播放| 给我免费播放毛片高清在线观看| .国产精品久久| 亚洲va在线va天堂va国产| 日韩一本色道免费dvd| 欧美成人精品欧美一级黄| 高清日韩中文字幕在线| 国产伦精品一区二区三区四那| 最近中文字幕高清免费大全6| 欧美不卡视频在线免费观看| 一区二区三区免费毛片| 悠悠久久av| 成人二区视频| 亚洲美女视频黄频| 啦啦啦观看免费观看视频高清| or卡值多少钱| 日日摸夜夜添夜夜添av毛片| 欧美成人a在线观看| 免费观看在线日韩| 99热这里只有是精品在线观看| 最新中文字幕久久久久| 亚洲av成人精品一区久久| av在线天堂中文字幕| 波野结衣二区三区在线| 国产成人aa在线观看| 深夜a级毛片| 日本三级黄在线观看| 亚洲欧美成人综合另类久久久 | 毛片女人毛片| 国产av在哪里看| 亚洲av不卡在线观看| 97超视频在线观看视频| 麻豆一二三区av精品| 国产高清有码在线观看视频| 国产老妇女一区| 99热全是精品| 丰满的人妻完整版|