上市公司盈余管理動機分析

□文/薛曉東

上市公司盈余管理動機分析

□文/薛曉東

（貴州財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院貴州·貴陽）

近年來，上市公司信息質(zhì)量問題越來越多的受到人們的關(guān)注。公司盈余管理的動機決定了盈余管理的產(chǎn)生，我們從外部客觀因素和內(nèi)部主管因素兩個方面對公司盈余管理的動機進行分析，并提出相應(yīng)的對策。

上市公司；盈余管理；動機；對策

收錄日期：2016年10月11日

一、上市公司盈余管理動機分析

盈余管理即為公司管理層為了自身利益，在其進行盈余報告時對某些項目進行故意操控來實現(xiàn)其特定動機。盈余管理從表面上看是個會計問題，從更深層次來看，盈余管理涉及到的是公司治理問題。盈余管理是公司管理層為了自身利益，運用一定的手段造成信息不對稱。由于委托代理問題會一直存在下去，因此盈余管理問題也是一個長期問題。我們從外部客觀因素和內(nèi)部主觀因素兩個方面對公司盈余管理的動機進行分析。

（一）外部客觀因素

1、公允價值計量屬性的運用。新會計準則的基本準則中引入了公允價值屬性。公允價值，是指在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進行資產(chǎn)交換或者債務(wù)清償?shù)慕痤~。在公允價值計量下，資產(chǎn)和負債按照在公平交易中熟悉情況的交易雙方自愿進行資產(chǎn)交換或者債務(wù)清償?shù)慕痤~計量。但我國現(xiàn)階段的市場并不是完全競爭市場，競爭機制尚不完善，交易價格很難保證真正的公平合理。在這種情況下，公允價值不可能有可信的衡量標準。公允價值的確定更多的需要依靠財務(wù)人員的職業(yè)判斷，缺少客觀的量化標準，很難確定價值是否公允。因此，許多上市公司利用公允價值這一規(guī)定，對其加以濫用，達到盈余管理的目的。

2、會計政策具有可選擇性。企業(yè)的盈余是企業(yè)會計人員在會計準則和政策的指引下運用會計核算方法對會計數(shù)據(jù)進行加工處理后獲取的。因為在這個過程中不僅需要準確的數(shù)字運算，又需要合理的會計估計和職業(yè)判斷。所以，企業(yè)的盈余只是介于某個合理范圍內(nèi)的數(shù)據(jù)，而并非是客觀、準確的數(shù)據(jù)，這也表明了會計信息的真實性與謹慎性是難以統(tǒng)一起來的。

會計政策是企業(yè)在會計準則的規(guī)定范圍內(nèi)根據(jù)企業(yè)自身實際情況制定的會計核算的原則、方法和程序。部分會計準則針對同一個項目提供若干種會計核算方法，供企業(yè)自行選擇，如存貨的計價、固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷等。企業(yè)一般選擇能使自身收益最大化的會計核算方法制定會計政策。在以后的會計期間，一旦該會計政策未能使企業(yè)獲得最大化收益，企業(yè)便有可能對會計政策進行變更。盡管準則規(guī)定會計政策變更的具體條件，但變更條件同樣需要會計人員的職業(yè)判斷，因此為管理層提供了盈余管理滋生的溫床。

（二）內(nèi)部主管因素

1、為籌集資金進行盈余管理

（1）為首次公開募股進行盈余管理。企業(yè)要募集大量的資金，上市是最主要、最有效的途徑。要發(fā)行股票，尤其是公司第一次發(fā)行股票時，它需要公司的財務(wù)狀況穩(wěn)健，業(yè)績良好。在《公司法》中也明確的要求企業(yè)必須在三年內(nèi)連續(xù)的盈利方能申請上市，因而企業(yè)為了上市，就會加強盈余管理和財務(wù)數(shù)據(jù)包裝，從而“合法合規(guī)”地取得上市資格，并通過對企業(yè)盈余報表的粉飾，為企業(yè)股票價格的提升注入了強勁的動力。

（2）為準備配股和增發(fā)新股進行盈余管理。為了能夠獲得更多投資者的資金，具備上市資格的公司會通過配股和增發(fā)新股這一途徑。由于配股和增發(fā)新股需要一定的條件，管理層便會通過盈余管理調(diào)整報表，營造一種財務(wù)狀況穩(wěn)健，業(yè)績良好的上市公司形象，同時由于大部分投資者未能洞悉企業(yè)盈余管理的手段，因此認定此狀況乃上市公司的真實狀況，投入更多資金，希望獲得紅利或待股票價格上升后變賣賺取差價。例如，上市公司在準備配股時，證監(jiān)會要求公司在最近三年內(nèi)的凈資產(chǎn)收益必須每年高于10%，而為了達到這一標準，很多上市公司就會通過盈余管理對凈資產(chǎn)收益率進行調(diào)整，從而達到滿足配股標準的需要。

（3）為避免退市進行盈余管理。證監(jiān)會對上市公司有著嚴格的法律規(guī)定：上市公司連續(xù)兩年虧損，就會蓋上ST的帽子，上市公司連續(xù)3年虧損就要暫停上市（暫時保留代碼和資格），如果之后6個月內(nèi)仍繼續(xù)虧損就要面臨退市處理。為了避免這種狀況，第一年虧損的上市公司會在第二年扭轉(zhuǎn)局勢，以免被扣上ST帽子；若第二年無法扭轉(zhuǎn)，上市公司在第三年會不惜一切代價進行盈余管理，以維持上市資格。因為市場對于未能滿足預(yù)期的公司的懲罰更加嚴厲，特別是與預(yù)期僅僅存在較小差距時。所以，部分上市公司若預(yù)期未來業(yè)績難以達到要求，便將本期利潤降低，遞延至下一年度，使利潤平滑化。

2、從納稅的角度進行盈余管理

（1）避稅動機。目前，我國的稅法體制并不完善，還需要進一步完善，而且我國還出臺了諸多稅率優(yōu)惠政策，存在多檔不同的稅率，目的是為了增強公司在選用會計政策和會計方法時的靈活性。在這種情況下，企業(yè)利用納稅籌劃進行盈余管理，大多數(shù)未上市的民營私營企業(yè)會盡量降低報告上的凈利潤，從而達到減輕稅負的目的。對企業(yè)而言納稅就是企業(yè)的現(xiàn)金流出，減少稅負就是變相的增加企業(yè)的營運資金。

（2）納稅動機。與大多數(shù)未上市的民營企業(yè)相反的是大多數(shù)的國有企業(yè)和上市公司會為多納稅而進行盈余管理。上市公司會盡量提升報告上的凈利潤，表現(xiàn)出公司擁有很強的盈利能力。公司因利潤增加所付出的稅負成本是遠遠小于公司在資本市場募集資金所得的回報。增加納稅對提升上司公司的形象也是有好處的。由于我國特殊的政治體制所存在的國有企業(yè)政企不分的情況，國有企業(yè)的管理層為了其政治前途，往往也會把利潤做大，多納稅，以獲得相關(guān)主管部門的認同和青睞，以在日后獲得升遷的機會。

3、為規(guī)避債務(wù)契約對其帶來的約束進行盈余管理。由于債權(quán)人和企業(yè)之間會簽訂債務(wù)契約，在債務(wù)契約中就會包含某些條款用來抑制管理層從事有損債權(quán)人最佳利益的行為，例如不能過度的發(fā)放股利，而且對超額貸款也堅決否定，甚至提出不能給虧損的企業(yè)貸款，因為以上這些行為都會稀釋債權(quán)人債權(quán)的安全性。如果違反債務(wù)契約將付出高昂的代價，因而很多企業(yè)就不可能輕易地違反這些約定，公司管理層就會想方設(shè)法避免違約，它們甚至盡量避免出現(xiàn)違約的可能性，一旦出現(xiàn)這種趨勢，管理層的經(jīng)營自由就會受到限制。因此，若企業(yè)所處的債務(wù)狀況有可能導(dǎo)致違反債務(wù)契約時，企業(yè)就會對報告利潤調(diào)整并增加，進而在降低違約風(fēng)險的同時達到提高自身信貸級別的目的。

4、管理層追逐自身利益進行盈余管理（報酬契約動機）。由于現(xiàn)代企業(yè)的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)相分離，產(chǎn)生委托責任關(guān)系，造成信息無法對稱，在這種情況下，股東只能通過業(yè)績考核管理層的經(jīng)營管理水平，掌握企業(yè)所有權(quán)的股東會與執(zhí)行經(jīng)營權(quán)的管理層便會約定一定的與業(yè)績相掛鉤的報酬計劃，管理層因此也具有了盈余管理的動機。我們可以從顯性報酬和隱性報酬兩方面進行分析：

（1）顯性報酬。顯性報酬主要體現(xiàn)在管理層的年薪、分紅的方面。股東通過分析企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營風(fēng)險等，結(jié)合管理層的經(jīng)營管理水平，約定一系列與公司經(jīng)營業(yè)績掛鉤的報酬計劃。一般來說，財務(wù)指標是衡量公司經(jīng)營業(yè)績的重要尺度，如凈資產(chǎn)收益率、每股收益等。通過約定這些指標的增長幅度確定管理層的薪酬。管理層為了獲得更多薪酬分紅，會對財務(wù)數(shù)據(jù)進行盈余管理，調(diào)整財務(wù)報表，使得相關(guān)財務(wù)指標與報酬計劃相吻合。

（2）隱性報酬。隱性報酬與顯性報酬相反，表現(xiàn)為非物質(zhì)形態(tài)的報酬，如聲望、升遷機會等。上市公司的經(jīng)營業(yè)績良好，財務(wù)狀況穩(wěn)健，股東自然對管理層充滿信心，便會寄予厚望；同時，國家和社會公眾對管理層的管理水平予以認同，管理層自然而然獲得了非物質(zhì)形態(tài)的報酬，甚至國家會授予一些榮譽稱號，其職業(yè)發(fā)展道路更加順暢平坦。

管理層為此也會通過盈余管理，以此獲得隱性報酬。管理層追逐自身利益進行盈余管理是上市公司盈余管理的內(nèi)部主觀因素中最重要的一個動機，也是大多數(shù)上市公司進行盈余管理的動機。在顯性與隱性報酬的利益驅(qū)動下，管理層對盈余管理產(chǎn)生了濃厚的興趣與動機。

二、應(yīng)采取的對策

（一）完善企業(yè)會計準則。合理利用會計準則的規(guī)定，選擇及變更會計程序和方法是公司管理者進行盈余管理的主要方法之一，因此需要對會計準則體系進一步的修訂和完善。由于會計準則對盈余管理具有制約作用，即會計準則規(guī)范的業(yè)務(wù)面越廣，公司進行盈余管理的可能性就越小，難度就越大。有針對性的制定、修改和完善會計準則，可以減少盈余管理的操作空間，提高會計信息質(zhì)量。

（二）完善股票發(fā)行制度，弱化盈余管理的配股、保牌動機。目前，配股的條件只有“最近三年凈資產(chǎn)收益率每年均在10%以上”，這個條件是過于簡單并且是以會計盈余為基礎(chǔ)的單一財務(wù)指標作為衡量標準。如果想要全面衡量公司的財務(wù)狀況，相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)要對公司的各項指標進行補充和完善。應(yīng)該利用多個指標，建立一個能夠綜合全面反映公司能力的參考體系，實現(xiàn)對企業(yè)財務(wù)狀況評價的科學(xué)合理。應(yīng)變單指標為多指標體系，如增加核心利潤、經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量、凈資產(chǎn)增長率等指標綜合考察公司的能力，通過增量考核縮小操縱空間，加大操縱難度。與此同時，針對不同行業(yè)，不同類型的企業(yè)要建立不同的參考體系，有區(qū)別、有針對性地對不同公司的能力進行綜合全面反映。

我國對暫停上市或終止上市有嚴格的規(guī)定“連續(xù)三年虧損，暫停上市，”這雖然是一種有效的管理手段，但對于一些處于發(fā)展階段的公司來說是有失偏頗的。因為很多處于發(fā)展階段的公司難免會遇到發(fā)展難題，但并不表示這個難題就是永遠無法解決的，暫時性的虧損也并不代表它喪失了發(fā)展?jié)摿?。純粹基于會計?shù)字的定量分析雖然比一些定性分析更為準確，但很難從長遠角度去分析一個公司未來的發(fā)展狀況。所以，在使用財務(wù)指標進行定量分析的同時也應(yīng)使用一些定性的指標，比如公司的市場競爭力、發(fā)展?jié)摿?、未來盈利能力等。因此，在實施終止上市之前不僅要對公司實施定量分析也應(yīng)該進行定性分析，防止片面化。

（三）進一步完善我國的審計體系，加強對上市公司盈利質(zhì)量的審計。審計監(jiān)督是有效堵塞盈余管理漏洞的有效方式。在我國主要是加強注冊會計師的審計監(jiān)督。注冊會計師對上市公司盈余管理行為的提示和披露對保證會計信息質(zhì)量的要求是十分重要的。因此，就需要強化注冊會計師的獨立性，不斷完善審計管理系統(tǒng)，加強對注冊會計師的職責監(jiān)督。對于注冊會計師所在事務(wù)所的違規(guī)行為進行嚴重處罰，嚴格懲辦，通過加大其違規(guī)風(fēng)險來強化審計監(jiān)督職能。從法律法規(guī)上引導(dǎo)注冊會計師恪守職業(yè)道德規(guī)范，加大違約成本來控制審計風(fēng)險。

（四）完善公司治理結(jié)構(gòu)，加強企業(yè)內(nèi)部控制。上市公司要建立股東大會、董事會、監(jiān)事會與經(jīng)理之間進行有效制衡，強化董事會職責，完善監(jiān)事會功能加強對董事會的監(jiān)督，使董事會職能得以充分發(fā)揮。上市公司應(yīng)完善獨立董事加強監(jiān)督，充分發(fā)揮獨立董事的制衡作用。建立健全經(jīng)理人市場，并建立經(jīng)理聲譽機制，對經(jīng)理人造成就業(yè)和薪酬威脅。另外，提高經(jīng)理人的理論水平和道德素質(zhì)，以減少道德風(fēng)險和逆向選擇，避免其進行盈余管理行為。

（五）全面加強監(jiān)管執(zhí)法力度。證監(jiān)會對上市公司違規(guī)處行為的罰力度不足，實效性太差，缺乏對傷害投資者給予補償?shù)囊?guī)定，致使上市公司盈余管理的違規(guī)成本較低。即使處罰了違規(guī)公司，最終受罰的往往是上市公司而不是管理層或責任人，因此要加大對相關(guān)違規(guī)行為的懲罰力度，嚴格執(zhí)行相關(guān)規(guī)定，追究違規(guī)人員的相關(guān)責任，對違規(guī)者要實現(xiàn)零容忍的態(tài)度，實行一票否決制。

綜上所述，公司進行盈余管理的動機是多種多樣比較復(fù)雜的，本文從外部客觀因素和內(nèi)部主觀因素兩個方面選取了比較普遍的盈余管理的動機進行了分析，并針對以上盈余管理動機提出了相應(yīng)的對策。但隨著經(jīng)濟的不斷發(fā)展，盈余管理的動機也會更多元化，尤其是在我國這樣一種特殊的政治經(jīng)濟體制下，會衍生出不同于西方國家的盈余管理動機，這就需要我們針對具體問題提出具體的解決方案。

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