草根金融對(duì)我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的影響分析

董本云

草根金融對(duì)我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的影響分析

董本云

中小型企業(yè)的資金需求量大，融資問題往往是我國(guó)中小企業(yè)在發(fā)展中面臨的瓶頸問題。目前我國(guó)草根金融的發(fā)展形勢(shì)發(fā)生了重要變化，出現(xiàn)了大量的村鎮(zhèn)銀行、小額擔(dān)保公司，民營(yíng)銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁。草根金融具有信息優(yōu)勢(shì)、交易成本優(yōu)勢(shì)和運(yùn)轉(zhuǎn)周期優(yōu)勢(shì)，為中小企業(yè)發(fā)展提供了重要的資金支持，對(duì)實(shí)現(xiàn)我國(guó)金融業(yè)的對(duì)內(nèi)開放和金融體制改革起到了重要的促進(jìn)作用。草根金融對(duì)中小企業(yè)發(fā)展的促進(jìn)作用主要表現(xiàn)在為中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)提供資金支持、為中小企業(yè)的商業(yè)模式創(chuàng)新提供融資服務(wù)、加速中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)三個(gè)方面。改善中小企業(yè)融資環(huán)境，需要建立健全中小企業(yè)金融支持體系，拓寬中小企業(yè)融資渠道，加強(qiáng)民間資金融通平臺(tái)與商業(yè)銀行的合作，完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系。

中小型企業(yè)；融資；互聯(lián)網(wǎng)金融；民營(yíng)資本

李克強(qiáng)總理在2015年政府工作報(bào)告中指出，要圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)推進(jìn)金融改革。從2010年起，政府不斷出臺(tái)相關(guān)政策，金融行業(yè)對(duì)于民間資本的開放力度不斷加大，草根金融逐漸從地下轉(zhuǎn)為地上。這些政策的出臺(tái)對(duì)于中小企業(yè)特別是小微企業(yè)的發(fā)展起到了重要的促進(jìn)作用。在我國(guó)金融政策對(duì)草根金融不斷放寬的情況下，草根金融如何改善中小企業(yè)的融資效果，如何促進(jìn)或加速中小企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)是我們關(guān)注的重點(diǎn)問題。

金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)覆蓋率低、金融有效供給不足一直制約著中國(guó)農(nóng)村特別是一些貧困山村的發(fā)展。為解決這一難題，中國(guó)政府近年來(lái)大力發(fā)展小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行等新型農(nóng)村金融組織，進(jìn)一步活躍了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)。因?yàn)橹哺谏鐣?huì)基層，也直接服務(wù)于農(nóng)村、廣大中小企業(yè)等基層對(duì)象，這類新型金融組織在中國(guó)被形象地稱為“草根金融”，也被稱為民間金融。迄今為止，學(xué)術(shù)界對(duì)于這一概念尚未形成公認(rèn)的定義。

一、我國(guó)草根金融發(fā)展現(xiàn)狀

(一)民資中小型銀行市場(chǎng)份額逐年遞增

到2012年底，我國(guó)有1490家銀行，其中包括5家大型商業(yè)銀行、3家政策性銀行及國(guó)家開發(fā)銀行、12家全國(guó)性股份制銀行、144家城市商業(yè)銀行、337家農(nóng)村商業(yè)銀行、147家農(nóng)村合作銀行、1家郵政儲(chǔ)蓄銀行、800家村鎮(zhèn)銀行、38家外商獨(dú)資銀行和3家中外合資銀行，尚不包括1927家農(nóng)村信用社、150家企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司和14家貸款公司、49家農(nóng)村資金互助社。2015年，我國(guó)首批5家民營(yíng)銀行全部開業(yè)。至2015年11月底，民營(yíng)銀行的資產(chǎn)總規(guī)模已經(jīng)超過500億元。

隨著國(guó)家逐步放寬民間資本進(jìn)入銀行業(yè)的限制，一些民營(yíng)企業(yè)甚至上市公司紛紛開始申辦民營(yíng)銀行。蘇寧云商、凱樂科技等機(jī)構(gòu)明確表示要設(shè)立民營(yíng)銀行，民營(yíng)銀行申請(qǐng)意向已達(dá)20多家，蘇南銀行、蘇寧銀行、華瑞銀行、中聯(lián)銀行、錫商銀行等企業(yè)名稱獲國(guó)家工商總局核準(zhǔn)。

草根群體的金融需求日趨旺盛。近年來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，特別是從城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟(jì)模式轉(zhuǎn)向城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展的大趨勢(shì)，使得農(nóng)村及偏遠(yuǎn)地區(qū)人群的收入實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，草根群體的金融服務(wù)需求也逐漸旺盛，但與之相對(duì)應(yīng)的草根金融服務(wù)卻未能實(shí)現(xiàn)有效銜接。*陳旭浩：《非正規(guī)金融規(guī)范化下中小企業(yè)融資規(guī)制研究》，上海：華東理工大學(xué)碩士學(xué)位論文，2012。

2013年10月13日，甘肅永登新華村鎮(zhèn)銀行正式掛牌成立，我國(guó)村鎮(zhèn)銀行達(dá)到1000家。銀監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，這1000家村鎮(zhèn)銀行的注冊(cè)資本中，民間資本直接和間接持股占比達(dá)到70%，村鎮(zhèn)銀行已成為民間資本投資銀行業(yè)的重要渠道。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)披露的數(shù)據(jù)，工農(nóng)中建交五家大型銀行總資產(chǎn)占銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)的比例由2003年的58.03%降至2012年的44.93%。盡管國(guó)有大型銀行的市場(chǎng)份額在不斷下降，但它們?cè)谖覈?guó)銀行體系中的主體或主導(dǎo)地位還沒有動(dòng)搖。

中國(guó)的農(nóng)村金融長(zhǎng)期面臨著資金不足的困境。由于農(nóng)業(yè)本身受自然條件影響程度較大、貸款風(fēng)險(xiǎn)較高和收益不穩(wěn)定的特點(diǎn)，很多商業(yè)銀行紛紛弱化農(nóng)村市場(chǎng)，減少分支機(jī)構(gòu)，而不良資產(chǎn)率偏高的農(nóng)村信用社對(duì)農(nóng)民信貸支持也非常有限。*李想：《民間金融對(duì)中小企業(yè)的資金支持問題研究》，長(zhǎng)春：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文，2006年。為此，2006年底政府調(diào)整放寬農(nóng)村地區(qū)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入政策，開始推進(jìn)村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社等新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)試點(diǎn)。*費(fèi)淑靜：《民營(yíng)中小企業(yè)融資體系研究》，楊凌：西北農(nóng)林科技大學(xué)碩士學(xué)位論文，2004年。在這方面，寧夏走在全國(guó)前列。從2006年底，寧夏通過面向全國(guó)公開招標(biāo)的方式率先大力發(fā)展小額貸款公司，吸引、聚集各類企業(yè)法人資金和自然人資金入股，組成具有獨(dú)立法人資格的新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)，通過這一平臺(tái)向農(nóng)民提供小額貸款。截至2013年底，寧夏已成立了42家小額貸款公司，注冊(cè)資本金達(dá)到15億元，累計(jì)為全民創(chuàng)業(yè)人員、中小企業(yè)和農(nóng)民發(fā)放貸款37億元。同時(shí)還成立了2家村鎮(zhèn)銀行、108個(gè)村級(jí)互助資金組織。

與國(guó)有商業(yè)銀行和地方性金融機(jī)構(gòu)相比，這些新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)貸款具有貸款方式靈活、放款周期短、利率靈活機(jī)動(dòng)三大特點(diǎn)。*楊旸：《溫州民間金融與區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)證研究》，《對(duì)外經(jīng)貿(mào)》2012年第11期。在具體操作過程中，小額貸款公司執(zhí)行的最高貸款月利率嚴(yán)格符合國(guó)家相關(guān)政策法規(guī)要求，小額貸款公司的貸款政策較為靈活，根據(jù)貸款用途的不同和客戶的不同等級(jí)實(shí)行差別利率，能夠有效地滿足農(nóng)民的資金需求。

(二)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅速

從阿里巴巴的小微金融到移動(dòng)支付，從P2P網(wǎng)貸到自媒體的微金融系統(tǒng)，金融電商、股權(quán)眾籌、產(chǎn)品眾籌、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、第三方支付等互聯(lián)網(wǎng)金融新模式紛紛涌現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)繼續(xù)爆發(fā)式增長(zhǎng)。阿里巴巴的小微金融是互聯(lián)網(wǎng)金融的典型代表，其旗下的擔(dān)保公司、阿里小貸、余額寶、保理公司等多個(gè)業(yè)態(tài)，客戶規(guī)模較大。2013年開始的“普惠金融”加速了互聯(lián)網(wǎng)金融的深入發(fā)展；2014年以手機(jī)銀行、移動(dòng)支付為代表的“移動(dòng)金融”業(yè)務(wù)量激增，開辟了互聯(lián)網(wǎng)金融新的增長(zhǎng)點(diǎn)和增長(zhǎng)空間；2015年P(guān)2P平臺(tái)進(jìn)入到規(guī)范發(fā)展階段。P2P平臺(tái)已從草根創(chuàng)業(yè)階段進(jìn)入到背景競(jìng)爭(zhēng)階段，P2P行業(yè)創(chuàng)業(yè)門檻不斷提高。具有銀行背景、國(guó)資背景、證券背景、上市公司背景的P2P平臺(tái)紛紛涌現(xiàn)，注冊(cè)資本居高不下，高達(dá)數(shù)千萬(wàn)甚至上億元，部分金融機(jī)構(gòu)及傳統(tǒng)企業(yè)巨頭也看好這一金融市場(chǎng)。目前P2P平臺(tái)呈現(xiàn)細(xì)分化、垂直化、多樣化的發(fā)展趨勢(shì)。P2P平臺(tái)類型也不斷擴(kuò)展，網(wǎng)貸平臺(tái)類型也從P2P向O2O、P2N、N2P、N2N等多種平臺(tái)擴(kuò)展，網(wǎng)貸平臺(tái)類型不斷創(chuàng)新。

(三)地方性融資平臺(tái)日趨規(guī)范

為加速中小企業(yè)融資，促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，各地方政府不斷拓寬中小企業(yè)的融資渠道。除中國(guó)證監(jiān)會(huì)下設(shè)的全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)之外，地方政府又設(shè)立了地方的股權(quán)交易中心，為中小企業(yè)提供了更為寬松的融資渠道。地方股權(quán)交易中心作為區(qū)域性資本市場(chǎng)的重要組成部分，已經(jīng)成為中小企業(yè)特別是小微企業(yè)投資、融資的重要平臺(tái)。

截至2014年，全國(guó)共有28家股權(quán)交易中心。以上海股權(quán)托管交易中心(簡(jiǎn)稱上海股交中心)為例，上海股交中心是成立較早的地方股權(quán)交易部門，下設(shè)六個(gè)業(yè)務(wù)部門，金融產(chǎn)品種類較多，服務(wù)范圍廣泛，實(shí)現(xiàn)了金融中介、金融市場(chǎng)、金融產(chǎn)品基本服務(wù)等多項(xiàng)職能，接受中國(guó)證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管，為一、二級(jí)市場(chǎng)投資者提供全方位的服務(wù)，對(duì)中小板、創(chuàng)業(yè)板上市起到了培育、輔導(dǎo)和促進(jìn)作用。

青島藍(lán)海股權(quán)交易中心也是我國(guó)成立較早的地方股權(quán)交易部門。第一次掛牌就有13家企業(yè)參與交易，實(shí)現(xiàn)了4600萬(wàn)元的融資。藍(lán)海股權(quán)交易中心與銀行、證券公司、創(chuàng)投機(jī)構(gòu)等金融機(jī)構(gòu)展開全方位的廣泛合作。一方面通過為中心的掛牌企業(yè)提供銀行授信額度，另一方面為企業(yè)提供私募債務(wù)交易平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)了股權(quán)交易、債權(quán)轉(zhuǎn)讓、交易托管、等綜合服務(wù)。浙江省股權(quán)交易中心、天津股權(quán)交易所、武漢股權(quán)托管中心等省級(jí)股權(quán)交易中心逐漸成為當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)融資的主要陣地。

二、我國(guó)草根金融的優(yōu)勢(shì)分析

盡管國(guó)家在中小企業(yè)資金擔(dān)保方面陸續(xù)出臺(tái)了一系列政策，國(guó)有商業(yè)銀行也專門開發(fā)了針對(duì)中小企業(yè)的金融產(chǎn)品。但中小企業(yè)由于自身規(guī)模小，經(jīng)營(yíng)能力不足，資金信用不高等缺陷導(dǎo)致在商業(yè)銀行信貸過程中環(huán)節(jié)多，周期長(zhǎng)，貸款額度受限。與正規(guī)金融機(jī)構(gòu)相比，草根金融的貸款相對(duì)環(huán)節(jié)簡(jiǎn)單，周期短，盡管融資成本略高，但仍成為中小企業(yè)的最佳融資來(lái)源。草根金融機(jī)構(gòu)有著信息優(yōu)勢(shì)、交易成本優(yōu)勢(shì)和運(yùn)轉(zhuǎn)周期優(yōu)勢(shì)。

(一)信息優(yōu)勢(shì)

草根金融機(jī)構(gòu)的信息優(yōu)勢(shì)主要表現(xiàn)為兩個(gè)方面。第一，借貸機(jī)構(gòu)對(duì)于中小企業(yè)的信息較為了解。商業(yè)銀行在對(duì)中小企業(yè)放款之前，往往有著一系列復(fù)雜的驗(yàn)證程序，調(diào)查周期長(zhǎng)，中小企業(yè)貸款額度受限。而民間借貸機(jī)構(gòu)與借款的中小企業(yè)處于同一區(qū)域，借貸機(jī)構(gòu)對(duì)于經(jīng)營(yíng)能力和資金信用情況較為了解，因?yàn)楸舜碎g的信息較對(duì)稱，借貸機(jī)構(gòu)的貸款條件相對(duì)寬松。另一方面，在民間金融機(jī)構(gòu)中，由于多為同鄉(xiāng)、宗親，彼此間存在一定的血緣關(guān)系和地緣聯(lián)系，一旦借款企業(yè)有欠款不還、賴賬等違約行為，在其交際圈內(nèi)將產(chǎn)生不良影響，較高的違約成本導(dǎo)致其不敢輕易違約。*苗繪、李海申：《金融危機(jī)背景下引導(dǎo)拉動(dòng)民間金融發(fā)展問題研究》，《改革與開放》2010年第2期。

(二)融資成本優(yōu)勢(shì)

盡管中小企業(yè)從民間金融機(jī)構(gòu)獲取資金的利率水平會(huì)高于商業(yè)銀行的利率水平，但中小企業(yè)的融資成本不僅包括利息成本，還包括手續(xù)費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)和代理費(fèi)。商業(yè)銀行在商業(yè)信貸中有著嚴(yán)格的程序，如中小企業(yè)這樣規(guī)模較小的組織機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款，商業(yè)銀行往往要求借款人有著足夠的抵押品，或者有較高信用的大企業(yè)或機(jī)構(gòu)提供擔(dān)保。*易菲、龍朝陽(yáng)：《我國(guó)民間金融的利弊分析及治理對(duì)策》，《特區(qū)經(jīng)濟(jì)》2007年第2期。中小企業(yè)還需承擔(dān)抵押物品的評(píng)估費(fèi)用。草根金融機(jī)構(gòu)這方面的要求就較低，相對(duì)于資金實(shí)力較弱的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，提供大量的抵押和擔(dān)保也需要耗費(fèi)一定的成本。而且對(duì)于抵押擔(dān)保品的評(píng)估，中小企業(yè)還需要支付資產(chǎn)評(píng)估部門一定的費(fèi)用。此外，中小企業(yè)還需承擔(dān)一定的公關(guān)費(fèi)用。而相比之下，民間金融機(jī)構(gòu)的貸款相對(duì)環(huán)節(jié)簡(jiǎn)單，周期短，綜合比較，民間融資的綜合成本相對(duì)略低，因此中小企業(yè)還是更愿意從民間金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資。民間融資具有一定的比較優(yōu)勢(shì)。

(三)時(shí)間成本優(yōu)勢(shì)

與大型國(guó)有企業(yè)相比，中小企業(yè)本身實(shí)力弱，資信水平不高，貸款程序相對(duì)復(fù)雜。商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)為了降低風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)控制，在向中小企業(yè)貸款時(shí)審批環(huán)節(jié)相對(duì)復(fù)雜，審批周期相對(duì)較長(zhǎng)，導(dǎo)致中小企業(yè)的機(jī)會(huì)成本和時(shí)間成本相對(duì)較高。

而草根金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)方式相對(duì)靈活。與商業(yè)銀行相比，民間金融組織規(guī)模相對(duì)較小，經(jīng)營(yíng)范圍相對(duì)有限且集中。對(duì)于借款人的信息了解較多，審批放款手續(xù)相對(duì)較少，抵押擔(dān)保等程序相對(duì)簡(jiǎn)單。因此，民間金融機(jī)構(gòu)可以根據(jù)貸款者的實(shí)際需求來(lái)進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，滿足各類中小企業(yè)的貸款需要。

三、草根金融對(duì)我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展影響分析

(一)我國(guó)中小企業(yè)融資特征

由于中小企業(yè)自身規(guī)模小等缺陷導(dǎo)致其在融資過程中遇到重重困難，在金融危機(jī)后，中小企業(yè)的融資問題變得更為嚴(yán)峻。在中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中，內(nèi)源融資占66%，銀行貸款僅占11%，80%以上的中小企業(yè)難以通過商業(yè)銀行獲得貸款。中小企業(yè)資金需求總體上呈現(xiàn)融資周期短、資金規(guī)模小、貸款頻率高的特征。第一，需求“短、急、頻”。由于中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中對(duì)于資金需求較急，相對(duì)于大型國(guó)有企業(yè)來(lái)說(shuō)，其資金需求量較小，貸款頻率高。第二，從中小企業(yè)貸款的資金周期來(lái)看，以6個(gè)月的短期為主。*方先明、孫利、吳越洋：《江蘇民間金融風(fēng)險(xiǎn)及其形成機(jī)理》，《河海大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版)》2014年第3期。中小企業(yè)由于其經(jīng)營(yíng)能力和經(jīng)濟(jì)實(shí)力等問題，往往流動(dòng)資金不足，在生產(chǎn)過程中遇到問題往往需要從外部獲得資金用于臨時(shí)周轉(zhuǎn)。從其資金結(jié)構(gòu)來(lái)看，6個(gè)月的借貸資金占比最大，3個(gè)月和12個(gè)月的次之，長(zhǎng)期借貸較少。第三，從使用用途來(lái)看，多以資金周轉(zhuǎn)為主。資金需求時(shí)間要求緊，使用周期短。對(duì)于這種短期、小額度的資金來(lái)說(shuō)，國(guó)有大型商業(yè)銀行的審批手續(xù)繁瑣，審批周期長(zhǎng)，導(dǎo)致中小企業(yè)只能從民間金融機(jī)構(gòu)獲取所需資金。

(二)草根金融對(duì)中小企業(yè)發(fā)展的促進(jìn)作用

第一，為中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)提供資金支持。草根金融為個(gè)體私營(yíng)經(jīng)濟(jì)、中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展提供了有力的金融支持。在企業(yè)創(chuàng)立之初，資金來(lái)源主要以企業(yè)創(chuàng)立者的自有資金為主，此外還有來(lái)自于親友的投資、民間借貸等非正規(guī)融資。隨著企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，民間融資所占的比重也不斷降低。在中小企業(yè)的發(fā)展過程中，草根金融起到了重要的促進(jìn)作用。

第二，為中小企業(yè)的商業(yè)模式創(chuàng)新提供融資服務(wù)。長(zhǎng)期以來(lái)，中小企業(yè)發(fā)展主要來(lái)自于自有資金和民間融資。國(guó)有商業(yè)銀行的貸款業(yè)務(wù)以大型企業(yè)為核心，對(duì)于中小企業(yè)的貸款政策較為嚴(yán)格。曾有一段時(shí)期抵押擔(dān)保品的范圍較窄，只有土地、廠房、設(shè)備等能作為抵押品來(lái)融資。而民間資本特別是近年來(lái)出現(xiàn)的私募資金、風(fēng)投資金等，特別關(guān)注中小企業(yè)的商業(yè)模式創(chuàng)新，地方股權(quán)交易中心也同意以商業(yè)模式創(chuàng)新來(lái)進(jìn)行融資。

第三，為中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)提供支持。在官方金融機(jī)構(gòu)關(guān)注中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)之前，因?yàn)橹行∑髽I(yè)自身的脆弱性和風(fēng)險(xiǎn)性，中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)較大，很難通過正規(guī)渠道來(lái)獲取資金支持。中小企業(yè)的創(chuàng)新基金主要來(lái)源于自籌和民間融資。P2P網(wǎng)貸、股權(quán)眾籌、產(chǎn)品眾籌等互聯(lián)網(wǎng)金融新模式的不斷涌現(xiàn)和發(fā)展，為中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新提供了更加寬松的融資環(huán)境和多元化選擇。

四、改善我國(guó)中小企業(yè)融資環(huán)境的策略

(一)建立健全中小企業(yè)金融支持體系

發(fā)達(dá)國(guó)家的中小企業(yè)融資體系主要包括三個(gè)部分。一是由政府投資中小企業(yè)融資機(jī)構(gòu)，主要是非盈利性的；二是由商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)和投資者開發(fā)的針對(duì)中小企業(yè)的資金融通及投資的金融產(chǎn)品；三是中小企業(yè)融資擔(dān)保體系。

盡管目前我國(guó)中小企業(yè)的金融支持體系較為豐富，既有政府設(shè)立的中小企業(yè)創(chuàng)新基金、中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)板、地方股權(quán)交易中心等官方金融機(jī)構(gòu)，也有村鎮(zhèn)銀行、中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保機(jī)構(gòu)等民間籌資途徑。但與此相比，為中小企業(yè)提供技術(shù)支持、信息服務(wù)、市場(chǎng)開拓、人才培訓(xùn)等服務(wù)的中小企業(yè)社會(huì)化服務(wù)體系仍不夠健全，尤其是專業(yè)性的中介機(jī)構(gòu)，作為政府與中小企業(yè)的溝通橋梁，在為中小企業(yè)提供服務(wù)的過程中，提供的服務(wù)質(zhì)量不高，信息不全面，組織保障作用和支持效果不明顯。因此，需要構(gòu)建面向民間融資供需雙方的信息服務(wù)平臺(tái)，為資金供需雙方提供完善的政策法規(guī)咨詢平臺(tái)，準(zhǔn)確的市場(chǎng)信息動(dòng)態(tài)，專業(yè)的創(chuàng)業(yè)咨詢服務(wù)。支持民間資本進(jìn)入正規(guī)金融市場(chǎng)，鼓勵(lì)成立擔(dān)保機(jī)構(gòu)或商業(yè)會(huì)員制的互助互保機(jī)構(gòu)，鼓勵(lì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)與企業(yè)團(tuán)體跨界組成信用擔(dān)保體系，為中小企業(yè)融資創(chuàng)造良好的外部條件。

(二)拓寬中小企業(yè)融資渠道

在美國(guó)、加拿大、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家，中小企業(yè)融資渠道包括直接融資和間接融資。我們?cè)诮梃b國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)，要積極拓寬中小企業(yè)的融資渠道。

首先，要由政府提供低息資金，并吸收民間資本成立半官方投資公司，引導(dǎo)民間資本的投向，同時(shí)允許符合條件的商業(yè)金融機(jī)構(gòu)和大型企業(yè)投資設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資公司。鼓勵(lì)民眾參與投資，實(shí)現(xiàn)投資主體多元化，以分散創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域固有的高風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)外中小企業(yè)的資金來(lái)源主要包括：自籌、直接融資、間接融資、政府扶持資金等。而我國(guó)中小企業(yè)的主要融資渠道包括：以銀行貸款、其他金融機(jī)構(gòu)貸款為主的間接融資，以債權(quán)融資、股權(quán)融資、風(fēng)險(xiǎn)投資與資產(chǎn)證券化的直接融資。目前中小企業(yè)的直接融資渠道主要有股票市場(chǎng)融資和風(fēng)險(xiǎn)投資融資。長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)中小企業(yè)的直接融資發(fā)展不平衡，盡管風(fēng)險(xiǎn)投資基金行業(yè)發(fā)展較快，但是管理仍需進(jìn)一步規(guī)范和完善。對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，發(fā)行企業(yè)債券是最為有效的直接融資方式。根據(jù)我國(guó)《公司法》和《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》的相關(guān)要求，只有效益較好的大型企業(yè)能夠發(fā)行企業(yè)債券，中小企業(yè)通過發(fā)行企業(yè)債券進(jìn)行融資的門檻較高。應(yīng)該向中小企業(yè)中那些成長(zhǎng)性好、信用等級(jí)較高、市場(chǎng)潛力大、技術(shù)含量高、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理的企業(yè)開放債券市場(chǎng)，通過專業(yè)機(jī)構(gòu)評(píng)估和資信評(píng)級(jí)后可以允許這些企業(yè)在一定的范圍內(nèi)發(fā)行時(shí)間周期相對(duì)較短的企業(yè)債券。

此外，我國(guó)針對(duì)中小企業(yè)的政府扶持資金項(xiàng)目也較少?？梢栽O(shè)計(jì)有政策傾斜的開發(fā)基金，主要針對(duì)經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)或重點(diǎn)發(fā)展產(chǎn)業(yè)的項(xiàng)目來(lái)進(jìn)行扶持。政府也可以加大對(duì)中小企業(yè)創(chuàng)新基金的投入力度，對(duì)那些商業(yè)模式創(chuàng)新能力較強(qiáng)、技術(shù)創(chuàng)新含量較高、有一定市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)加大投資力度。

(三)加強(qiáng)民間資金融通平臺(tái)與商業(yè)銀行的合作

長(zhǎng)期以來(lái)，商業(yè)銀行與民間資本之間缺乏有效的溝通。民間資本轉(zhuǎn)化為投資的主要渠道是銀行間接融資、小額貸款公司、民間借貸等。2012年出臺(tái)的《關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本進(jìn)入銀行業(yè)的實(shí)施意見》中明確規(guī)定：支持民間資本參與商業(yè)銀行的增資擴(kuò)股，鼓勵(lì)民間資本參與地方、城鎮(zhèn)商業(yè)銀行的重組；鼓勵(lì)民間資本參與農(nóng)村商業(yè)銀行的增資擴(kuò)股或參股控股農(nóng)村信用社；引導(dǎo)成立農(nóng)村資金互助社，民間資本可以注資或入股；鼓勵(lì)民間資本進(jìn)入投資信托公司、消費(fèi)金融公司、金融租賃公司和汽車金融公司。

要完善和規(guī)范民營(yíng)金融組織，引導(dǎo)民間資金進(jìn)入正規(guī)金融渠道。必須有規(guī)范、相對(duì)完善的民間資本進(jìn)入、退出機(jī)制，對(duì)民營(yíng)資本參股、控股金融機(jī)構(gòu)，民營(yíng)銀行的設(shè)立、退出、經(jīng)營(yíng)、監(jiān)督等做出全面的制度規(guī)定。鼓勵(lì)民營(yíng)資本參股、控股城鎮(zhèn)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行，積極發(fā)展社區(qū)銀行、民營(yíng)投資公司、民營(yíng)信用擔(dān)保公司，大力發(fā)展服務(wù)于民間資本的專業(yè)化金融中介機(jī)構(gòu)，加快發(fā)展多層次的資本市場(chǎng)。第一，可以設(shè)立商業(yè)銀行貨幣市場(chǎng)基金，允許商業(yè)銀行跨業(yè)經(jīng)營(yíng)，拓寬商業(yè)銀行的增收渠道。第二，在資本市場(chǎng)開展多種形式的直接融資，成立證券投資基金，引導(dǎo)民間資本進(jìn)入中小企業(yè)。第三，推進(jìn)利率改革，減少貸款利率的管理檔次和種類，逐步擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)自身貸款利率定價(jià)權(quán)，緩解民間金融對(duì)正規(guī)金融業(yè)的沖擊。

對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，支持中小企業(yè)發(fā)展，不僅是促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的外部要求，更是商業(yè)銀行自身發(fā)展的需要。國(guó)有商業(yè)銀行等官方金融機(jī)構(gòu)，已經(jīng)逐步針對(duì)中小企業(yè)服務(wù)來(lái)設(shè)計(jì)金融產(chǎn)品，加速金融創(chuàng)新。如中國(guó)民生銀行首家推出個(gè)人委托貸款業(yè)務(wù)。銀行作為民間借貸活動(dòng)的中介，使民間借貸行為浮于水面，公開透明，銀行通過收取手續(xù)費(fèi)來(lái)獲得利潤(rùn)。

(四)完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系

互聯(lián)網(wǎng)金融在支付清算、資金融通等方面具有較強(qiáng)的便利性，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)與大數(shù)據(jù)資源為互聯(lián)網(wǎng)金融的迅速發(fā)展提供了條件，但是互聯(lián)網(wǎng)金融也面臨著較大的風(fēng)險(xiǎn)。以P2P網(wǎng)貸為例，盡管P2P型網(wǎng)上借貸機(jī)構(gòu)在2015年進(jìn)行行業(yè)內(nèi)重新洗牌，進(jìn)入到規(guī)范發(fā)展階段。但是在消費(fèi)者向企業(yè)放貸之后，缺乏完善的貸后管理和風(fēng)險(xiǎn)控制措施，對(duì)部分網(wǎng)貸企業(yè)來(lái)說(shuō)，如果其不良貸款累積到一定額度將會(huì)影響企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)，特別是在突發(fā)大額貸款損失時(shí)會(huì)沖擊到企業(yè)的日常運(yùn)轉(zhuǎn)。因此需要構(gòu)建較為完善有效的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系。

第一，應(yīng)構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融的相關(guān)法律監(jiān)管體系，對(duì)現(xiàn)有法律法規(guī)漏洞進(jìn)行修補(bǔ)。根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融的新變化和新趨勢(shì)不斷完善相關(guān)法律規(guī)則，保持政策的持續(xù)性。目前中國(guó)金融業(yè)的監(jiān)管模式是分業(yè)進(jìn)行監(jiān)管，而互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品涉及到銀行、券商、基金、保險(xiǎn)等多個(gè)行業(yè)，銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)三者由誰(shuí)來(lái)監(jiān)管、怎樣監(jiān)管尚未明確，這制約了互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管水平。因此，應(yīng)打破部門、行業(yè)界限，共同提高監(jiān)管效率。建立健全互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)綜合監(jiān)管體系，應(yīng)采取機(jī)構(gòu)監(jiān)管和業(yè)務(wù)監(jiān)管并行的監(jiān)管模式，幫助互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)建立良好有效的內(nèi)部控制體系。重點(diǎn)監(jiān)管那些缺乏信用擔(dān)保、違約處置和資本金約束等信用擔(dān)保要素的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)。

第二，不斷完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管配套措施?；ヂ?lián)網(wǎng)金融流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較大，理財(cái)產(chǎn)品一旦遇到大量投資者的同時(shí)撤資，將引發(fā)系統(tǒng)性崩盤。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融不斷發(fā)展，應(yīng)從政府層面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展進(jìn)行制度設(shè)計(jì)。首先要防范互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)傳輸故障、黑客攻擊、計(jì)算機(jī)病毒等技術(shù)性因素會(huì)增加互聯(lián)網(wǎng)金融交易的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)技術(shù)障礙等問題則需要有完善的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)解決方案來(lái)有效降低互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)支持風(fēng)險(xiǎn)。其次，應(yīng)健全互聯(lián)網(wǎng)金融信用體系。一是建立統(tǒng)一的互聯(lián)網(wǎng)金融信息披露平臺(tái)，強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)金融信用體系。加強(qiáng)投資者與管理方的相互制約與監(jiān)督，能夠有效保護(hù)客戶信息安全，加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融交易過程的真實(shí)性，增加反洗錢的能力。二是完善互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的稅收征管。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融交易按照現(xiàn)行稅收制度來(lái)照章納稅，不斷開發(fā)促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的征管方式。三是加強(qiáng)國(guó)際交流與合作。要主動(dòng)借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家和知名國(guó)際機(jī)構(gòu)在互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)防范上的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，提高風(fēng)險(xiǎn)控制能力、技術(shù)支持能力和監(jiān)督管理能力，在國(guó)際合作過程中，提前做好預(yù)案，避免互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)外溢帶來(lái)的影響。

吉林工商學(xué)院科研基金項(xiàng)目“草根金融對(duì)我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的影響分析”(Y[2015]002)。

董本云(1975-)，女，管理學(xué)博士，汽車產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后，吉林工商學(xué)院經(jīng)貿(mào)學(xué)院教授(長(zhǎng)春 130507)