“一帶一路”倡議背景下人民幣國際化略研究

摘要：“一帶一路”倡議與人民幣國際化是新時代背景下我國構(gòu)建對外開放新格局和促進經(jīng)濟發(fā)展的兩大重要戰(zhàn)略?！耙粠б宦贰背h為人民幣國際化帶來重大機遇的同時也帶來不少挑戰(zhàn)。本文對“一帶一路”倡議背景下人民幣國際化面臨的機遇和挑戰(zhàn)進行分析，并在此基礎上闡述人民幣國際化的實施策略。

關(guān)鍵詞：“一帶一路”倡議;人民幣國際化：機遇;挑戰(zhàn);策略

一、“一帶一路”倡議背景下人民幣國際化面臨的機遇

（一）“一帶一路”倡議下對外貿(mào)易擴大助推人民幣國際化

隨著“一帶一路”倡議的深入推進，我國與“一帶一路”沿線國家之間的經(jīng)貿(mào)往來日益頻繁。我國對沿線國家的貿(mào)易總額及其占全部進出口總額的比重總體呈上升趨勢。“一帶一路”沿線國家超過60個，人口規(guī)模大，經(jīng)濟總量大，市場潛力大，是世界上最具經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿Φ膮^(qū)域之一，加之我國與沿線國家之間在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上存在較大互補性，且以人民幣結(jié)算具有降低匯兌風險和減少交易成本的先天優(yōu)勢，因此與沿線國家的貿(mào)易結(jié)算將會越來越多地使用人民幣作為主要計價和支付貨幣，對外貿(mào)易已成為人民幣國際化的主要動力引擎。

（二）“一帶一路”倡議下對外直接投資擴大助推人民幣國際化

“一帶一路”沿線國家多為發(fā)展中國家，基礎設施建設相對落后，且存在巨大的建設資金缺口，亟須引入外資，而經(jīng)過多年的積累，我國在基礎設施建設領域具有資金、技術(shù)和管理等方面的顯著優(yōu)勢，這就為我國在對外投資中大量廣泛使用人民幣創(chuàng)造了條件?！耙粠б宦贰辟Q(mào)易通道建設、“一帶一路”沿線國家內(nèi)部地區(qū)之間的互聯(lián)互通建設以及“一帶一路”沿線國家與非沿線國家之間的互聯(lián)互通建設均為人民幣國際化提供了更多的投融資領域使用機會。

（三）“一帶一路”倡議下金融平臺建設助推人民幣國際化

“一帶一路”倡議以來，中國同沿線國家之間的跨地區(qū)金融合作進程加快。2014年7月15日，金磚國家發(fā)表《福塔萊薩宣言》，金磚國家開發(fā)銀行正式成立。2014年12月29日，絲路基金在北京注冊成立并正式運行。2015年6月29日，中國、印度等50個國家簽訂《亞洲基礎設施投資銀行協(xié)定》，亞投行正式成立。金磚國家開發(fā)銀行、絲路基金、亞投行等金融平臺致力于建立以人民幣為主的投融資機制，其在為“一帶一路”倡議提供投融資支持的同時，也為人民幣國際化注入新的活力與動力。另外，近幾年，境外人民幣離岸金融中心的建設及多家人民幣結(jié)算銀行的設立，也將進一步增強人民幣的區(qū)域影響力和國際影響力，為人民幣國際化提供機制保障。

二、“一帶一路”倡議背景下人民幣國際化面臨的挑戰(zhàn)

（一）沿線國家政治、經(jīng)濟、文化差異增加人民幣國際化風險

“一帶一路”涉及沿線60多個國家，各國政治勢力錯綜復雜，部分地區(qū)政局動蕩不安，極端勢力和恐怖主義猖獗;各國經(jīng)濟發(fā)展水平參差不齊，有發(fā)達國家、發(fā)展中國家，還有落后國家;社會文明進步程度不同，文化風俗、宗教信仰具有多樣性，甚至存在沖突?！耙粠б宦贰毖鼐€部分國家和地區(qū)缺乏安全穩(wěn)定的貿(mào)易和投資環(huán)境，這無疑會影響我國在該區(qū)域的對外投資和經(jīng)貿(mào)合作的進程，進而阻礙人民幣區(qū)域化和國際化進程。

（二）沿線國家金融市場波動增加我國金融市場風險

近年來，隨著“一帶一路”倡議和人民幣國際化的不斷推進，我國與沿線國家在經(jīng)濟金融領域的合作關(guān)系日益緊密，我國金融市場和全球金融市場的融合程度也逐步加深。沿線國家中除俄羅斯、印度、土耳其等新興經(jīng)濟體之外，其余大部分國家的經(jīng)濟發(fā)展水平較低，經(jīng)濟體量較小，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)相對單一，貨幣幣值不穩(wěn)定，易受世界經(jīng)濟影響，國家金融體系的抗風險能力普遍不強。一旦這些國家和地區(qū)發(fā)生貨幣信用風險等金融風險，必將通過匯率通道或亞投行渠道等將匯率風險和信用風險傳導至我國金融市場，對我國金融穩(wěn)定造成沖擊，進而從根本上阻礙人民幣國際化進程。

（三）國際主要貨幣在沿線國家地位穩(wěn)固

雖然我國在同沿線國家的貿(mào)易和投資過程中人民幣使用的越來越廣泛，但由于貨幣使用慣性和國家經(jīng)濟實力影響等因素，美元、歐元、英鎊、日元等國際主要貨幣在沿線國家投資貿(mào)易中仍占據(jù)主導地位。沿線國家對國際主要貨幣，特別是美元的偏好短期內(nèi)不會出現(xiàn)實質(zhì)性變化。美國作為世界最大經(jīng)濟體，也決不會允許美元的國際主要貨幣地位受到絲毫動搖，因此“一帶一路”倡議下的人民幣國際化必然會受到美國的干預。同時，考慮到人民幣國際化會影響日元在亞洲市場的地位，日本也會采取各種手段阻礙中國“一帶一路”倡議下的人民幣國際化進程。

（四）人民幣完全可兌換尚未實現(xiàn)

“一帶一路”倡議啟動以來，我國與沿線國家的貿(mào)易總額逐步增大，經(jīng)濟貿(mào)易交換必然伴隨著金融貨幣交換，國際市場對于人民幣實現(xiàn)可兌換的需求也日益迫切。但由于我國人民幣利率及匯率市場化尚未完全實現(xiàn)，人民幣資本項目可兌換的市場與機構(gòu)也尚待完善，人民幣實現(xiàn)可兌換條件和時機尚未成熟，這也嚴重阻礙了人民幣的流通。原本可以通過發(fā)展人民幣離岸市場來解決流出境外人民幣的流通問題，使流到境外的人民幣可以在境外人民幣離岸市場上進行交易，但目前人民幣離岸金融市場發(fā)展緩慢，導致人民幣的跨國自由流通受到較大限制。

三、“一帶一路”倡議背景下人民幣國際化的實施策略

（一）加深與沿線國家的貨幣金融合作，構(gòu)建總體合作框架

推進我國與沿線國家簽訂合作協(xié)議，構(gòu)建貿(mào)易、投資、金融合作的總體框架，為人民幣國際化搭建有利的區(qū)域合作環(huán)境。充分利用我國與“一帶一路”沿線國家和地區(qū)已建立的國際經(jīng)貿(mào)合作協(xié)商機制，加強與沿線國家和地區(qū)間的貨幣金融合作。進一步加強與沿線國家簽署雙邊本幣互換協(xié)議，擴大沿線國家雙邊本幣互換的范圍和規(guī)模：進一步加強與沿線國家簽訂雙邊或多邊跨境投資貿(mào)易人民幣清算合作協(xié)議，拓寬人民幣跨境計價、結(jié)算使用范圍;進一步加強“一帶一路”區(qū)域金融機構(gòu)與平臺建設，深化與沿線國家在平臺構(gòu)建、金融監(jiān)管與風險防控等方面的合作：進一步強化沿線國家人民幣業(yè)務網(wǎng)絡拓展，加快與沿線國家建立支付清算系統(tǒng)，搭建高效安全的人民幣跨境支付體系。

（二）加深與沿線國家的經(jīng)濟貿(mào)易合作，推進人民幣貿(mào)易結(jié)算的國際化

實現(xiàn)對外貿(mào)易的國際化是促進人民幣國際化的重要途徑。一方面，我國要努力深化與沿線國家之間的經(jīng)貿(mào)合作，加強溝通，互利互惠，優(yōu)勢互補，不斷優(yōu)化我國經(jīng)濟貿(mào)易結(jié)構(gòu)，提高我國產(chǎn)品的國際競爭力，持續(xù)擴大貿(mào)易規(guī)模、拓寬貿(mào)易領域、提升貿(mào)易水平，通過貿(mào)易規(guī)模的擴大增加結(jié)算幣種優(yōu)先選擇的話語權(quán)。另一方面，充分利用沿線國家對我國大宗商品貿(mào)易的依賴以及我國在金融機構(gòu)和期貨市場等方面的相對優(yōu)勢，積極推動沿線國家大宗商品（如原油、鐵礦石）交易使用人民幣計價結(jié)算，帶動和提升人民幣國際化水平。

（三）發(fā)揮亞投行和絲路基金的推動作用，推進人民幣對外投資的國際化

亞投行和絲路基金作為“一帶一路”倡議中的重要金融平臺和融資渠道，是人民幣國際化最核心的金融媒介。我國應積極利用亞投行和絲路基金的區(qū)域影響力，在為沿線國家的基礎設施建設等項目提供投融資支持的過程中，優(yōu)先使用人民幣發(fā)放貸款或以發(fā)行人民幣債券等形式進行融資，提高人民幣在沿線國家和地區(qū)的使用比例，擴大人民幣的使用范圍和規(guī)模，“潛移默化”形成人民幣的使用慣性，提升人民幣區(qū)域貨幣的地位，助推人民幣國際化進程。

（四）穩(wěn)步實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換，打造多元化離岸人民幣中心

為進一步增強人民幣在沿線國家的投資交易和價值儲備職能，逐步實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換已是大勢所趨。但人民幣資本項目可兌換是一把雙刃劍，在加快人民幣國際化進程的同時，也可能將沿線國家的金融風險傳遞至我國?？紤]到防控金融風險、保持經(jīng)濟金融穩(wěn)定健康發(fā)展的重要性，當前必須要堅持管理地、漸進式地穩(wěn)步推進人民幣資本項目可兌換，確保人民幣國際化穩(wěn)健推進。在目前人民幣資本項目尚未完全實現(xiàn)可兌換階段，還要積極推進人民幣離岸市場多元化布局。下一步應在有條件的沿線國家的金融中心城市（如孟買、莫斯科）打造多元化的人民幣離岸中心，逐步在境外形成一個網(wǎng)絡化的、全天候的人民幣離岸市場體系，促進人民幣體外良性循環(huán)。

（五）健全和完善金融市場體系，防范國際金融市場風險

我國國內(nèi)金融市場的發(fā)展和開放水平直接影響著人民幣國際化的發(fā)展進程。完善的國內(nèi)金融市場是人民幣國際化的重要金融保障。當前健全和完善國內(nèi)金融市場體系主要包括推動利率市場化改革、匯率市場化改革和金融監(jiān)管體系改革。一方面，應在確保匯率穩(wěn)定的前提下，逐漸形成彈性高以及雙邊波動的人民幣匯率機制，逐步推進利率市場化發(fā)展。另一方面，應以防范國際風險為目標，進一步完善金融監(jiān)管體系，制定適應“一帶一路”倡議下人民幣國際化的金融監(jiān)管相關(guān)法律制度，有效識別、防范、降低、化解金融市場波動風險。

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作者簡介：

姜敬廉，中央財經(jīng)大學國際經(jīng)濟與貿(mào)易學院國經(jīng)貿(mào)（國際貿(mào)易/金融風險管理）17-2班，北京。