YL集團(tuán)盈利能力存在的問題與建議

蘇劍 夏瀅

摘 要：YL集團(tuán)作為一家上市公司是行業(yè)中的優(yōu)秀代表，其整體業(yè)績水平和發(fā)展趨勢表現(xiàn)情況，是眾多投資者關(guān)注的問題。YL公司同蒙牛一起構(gòu)成國內(nèi)乳制品雙寡頭，同時(shí)，YL集團(tuán)是2008年北京奧運(yùn)會唯一乳制品贊助商。本文以YL公司為樣本公司，根據(jù)公司2016年、2017年、2018年的財(cái)務(wù)報(bào)表，借助相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)對公司近三年的盈利能力進(jìn)行分析，在指標(biāo)分析的理論知識的基礎(chǔ)上，著重從提高公司的盈利方面出發(fā)，了解公司的基本概況，并對分析結(jié)果進(jìn)行總結(jié)，根據(jù)存在的問題提出可行性建議。

關(guān)鍵詞：上市公司;盈利能力;財(cái)務(wù)分析

一、引言

盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力。利潤是投資者取得投資回報(bào)的資金來源，是債權(quán)人評估企業(yè)償債能力的主要指標(biāo)，是反映經(jīng)營者管理能力的一種表現(xiàn)，因此企業(yè)的所有者債權(quán)人以及經(jīng)營管理者都很關(guān)心企業(yè)的盈利能力分析。近年來，伴隨著居民收入水平的提高和營養(yǎng)觀念的轉(zhuǎn)變，乳品消費(fèi)得到了快速提高，乳業(yè)行業(yè)成了發(fā)展前景廣闊的朝陽產(chǎn)業(yè)。我國乳業(yè)市場當(dāng)前處于寡頭壟斷狀態(tài)，YL實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下略稱YL集團(tuán)）是無可爭議的龍頭企業(yè)。本文通過對YL集團(tuán)2016年至2018年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析，發(fā)現(xiàn)YL集團(tuán)在盈利能力方面面臨著營銷費(fèi)用、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、管理機(jī)制等方面的問題，本文將針對集團(tuán)所面臨的這些問題提出相應(yīng)的措施，以使集團(tuán)提高自身的盈利能力并得到持續(xù)的發(fā)展。

二、YL集團(tuán)盈利能力分析

根據(jù)YL集團(tuán)2016年至2018年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的，我們首先得到了YL集團(tuán)的毛利率分析。

由表1可看出：2017年至2018年雖然收入和成本都有所增加，但產(chǎn)品銷售收入的增長速度大于產(chǎn)品銷售成本的增長速度，導(dǎo)致銷售毛利率較上年有所增加。從盈利能力整體來看，與2017年相比略有改善，但與2016年相比有所減弱;2016年至2017年，公司產(chǎn)品銷售收入增長72億元，產(chǎn)品銷售成本增長64億元，銷售毛利率下降0.65%。根據(jù)以上數(shù)據(jù)分析，銷售和采購人員應(yīng)在保證產(chǎn)品質(zhì)量的基礎(chǔ)上，控制公司的采購成本和業(yè)務(wù)成本，制定并實(shí)施一定的措施，合理控制成本。根據(jù)報(bào)告數(shù)據(jù)，主要原因是產(chǎn)品銷售成本的增長超過了產(chǎn)品銷售收入的增長，通過對行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r比較，其主要原因是乳制品行業(yè)上游原料奶價(jià)格上漲。

由表2可知：從總體來看，2016年至2018年利潤總額與成本費(fèi)用總額呈上漲趨勢，但成本費(fèi)用利潤率呈下降趨勢，說明在2016年至2018年為獲得利潤所付出的成本是很多的，同時(shí)在成本費(fèi)用控制能力是很不足的，得出降低成本是從根本上解決企業(yè)盈利能力低的狀況。在乳制品這個(gè)行業(yè)中，成本不僅僅包括了人工成本和直接費(fèi)用，售后成本也包括在總成本中，乳品行業(yè)的售后成本高于其他行業(yè)，導(dǎo)致總成本的增加。同時(shí)由于近幾年奶源供給不足，原奶成本增加致使總成本增加。所以，本企業(yè)要加強(qiáng)奶源牧場的建設(shè)，增加奶源供給，避免外部因素增加總成本。另外，還要節(jié)約其他成本，減少費(fèi)用從而獲取更多的利潤。

通過表3可知，2017年YL集團(tuán)的總資產(chǎn)凈利率相對于2016年呈下降趨勢，該結(jié)果是由銷售凈利率的下降與總資產(chǎn)增長率不變共同影響形成的?？傎Y產(chǎn)凈利率的下降說明YL集團(tuán)利用資產(chǎn)獲取利潤的能力下降。權(quán)益乘數(shù)在2018年時(shí)稍有降低，該結(jié)果表示企業(yè)所有者所投入的資本占總資產(chǎn)的比率升高，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也有所下降。2016年至2018年企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐年減少，總體盈利水平不穩(wěn)定，表明企業(yè)沒有充分利用閑置的資產(chǎn)擴(kuò)大經(jīng)營，收益水平差。YL集團(tuán)需在今后的管理運(yùn)營方面注重提升銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)，使投資者認(rèn)可該企業(yè)盈利能力水平，吸引投資者的青睞。

三、YL集團(tuán)盈利存在問題及原因分析

1.成本控制缺陷

根據(jù)盈利能力指標(biāo)分析可以看出YL集團(tuán)2016年至2018年利潤總額與成本費(fèi)用總額持續(xù)增加，而成本費(fèi)用利潤率卻從2016年的11.9%下降至2018年的10.2%，呈下降趨勢，說明其在2016年至2018年為取得利潤所付出的代價(jià)是巨大的，成本類費(fèi)用的增長幅度明顯要大于收入的增長，顯然該公司在成本方面把控力度不當(dāng)。2018年的銷售凈利率迅速下降證明該企業(yè)獲利能力下降，經(jīng)濟(jì)效益減弱，成本費(fèi)用支出占比較高。此外，近幾年來YL集團(tuán)在收入和成本的管控上都面臨著難題：第一，在面對激烈的市場競爭狀況下，企業(yè)不得不調(diào)低商品的售價(jià);第二，原材料奶短缺，飼料成本持續(xù)上升導(dǎo)致了原料奶采購價(jià)格的居高不下，原材料的價(jià)格提高直接導(dǎo)致企業(yè)的盈利空間縮小，乳品企業(yè)生產(chǎn)成品控制風(fēng)險(xiǎn)加大。

2.資產(chǎn)運(yùn)作效率差

總資產(chǎn)凈利率下降說明YL集團(tuán)對資產(chǎn)的利用效率在降低，在增加收入資金使用等方面有待提高。企業(yè)凈資產(chǎn)收益率持續(xù)的下降說明YL集團(tuán)的整體盈利狀況并不穩(wěn)定。隨著生產(chǎn)技術(shù)的不斷進(jìn)步，很多傳統(tǒng)設(shè)備已經(jīng)不能適應(yīng)乳制品市場的需求，為了保持產(chǎn)品的先進(jìn)性和科技含量，YL集團(tuán)會根據(jù)集團(tuán)下達(dá)的內(nèi)部投資指標(biāo)，適當(dāng)?shù)刭忂M(jìn)生產(chǎn)新設(shè)備，與此同時(shí)，伴隨的是集團(tuán)原有資產(chǎn)設(shè)備的報(bào)廢與部分舊設(shè)備的閑置。集團(tuán)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整公司面臨著自主盈虧、自由競爭的生存模式。集團(tuán)本著優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、科技創(chuàng)新、可持續(xù)發(fā)展的原則，通過對技術(shù)水平低、污染自然環(huán)境的設(shè)備進(jìn)行了更換和停產(chǎn)整頓，加大了適應(yīng)市場需求的設(shè)備投入，造成了原有的設(shè)備閑置。再者YL集團(tuán)對資金的使用缺乏全效方面的控制，進(jìn)而產(chǎn)生不規(guī)范效果。在優(yōu)化YL集團(tuán)資金使用率過程中，對相應(yīng)知識的理解不夠全面、存在違反實(shí)質(zhì)重于形式的工作狀態(tài)，使工作一度陷入僵局。所以要想資金使用效率達(dá)到最大化，就要結(jié)合實(shí)際工作環(huán)境，最終才能達(dá)到優(yōu)化。

3.投入資本回收利潤少

YL集團(tuán)近幾年來成本費(fèi)用率下降說明集團(tuán)前期投入的成本并不能為公司帶來預(yù)計(jì)的營業(yè)收入并使利潤增加。YL集團(tuán)在經(jīng)營規(guī)模、銷售情況不變的情況下，投資固定資產(chǎn)，相對來說增加了固定費(fèi)用，也就是固定資產(chǎn)的折舊費(fèi)，銀行借款利息，這樣的話，投入越多，利潤就會越少。YL集團(tuán)公司規(guī)模大，所涉及的人員也多，其人工成本較高，也會占用一部分投入且回報(bào)較低。