艱難行進(jìn)的歐洲銀行業(yè)

瞿亢

2015年以來，全球金融市場(chǎng)波動(dòng)劇烈。銀行業(yè)作為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需資金流動(dòng)性的提供者，其發(fā)展戰(zhàn)略與經(jīng)營(yíng)水平的變化，對(duì)金融市場(chǎng)或整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的正常運(yùn)行有直接的影響。歐洲銀行業(yè)作為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需資金流動(dòng)性的主要提供者，其發(fā)展戰(zhàn)略與經(jīng)營(yíng)水平的變化，對(duì)全球金融市場(chǎng)的正常運(yùn)行有直接的影響。在金融穩(wěn)定理事會(huì)（FSB）公布的2015年全球30家系統(tǒng)重要性銀行（G-SIBs）名單中，共有18家歐洲銀行入選。

從2015年年初開始，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的不斷升溫，全球流動(dòng)性呈現(xiàn)出整體收緊的態(tài)勢(shì)，銀行業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也有所上升。相較而言，發(fā)達(dá)國(guó)家如美國(guó)、英國(guó)的銀行業(yè)，在一系列嚴(yán)厲有效的監(jiān)管舉措實(shí)施后，資本實(shí)力普遍增強(qiáng)，銀業(yè)內(nèi)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也得到了得到緩解。然而在歐元區(qū)，通貨緊縮、高失業(yè)率以及主權(quán)債務(wù)危機(jī)仍將影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。尤其是年中突發(fā)的一系列短期風(fēng)險(xiǎn)事件，例如瑞郎危機(jī)、歐元區(qū)量化寬松政策、希臘債務(wù)危機(jī)、石油價(jià)格屢創(chuàng)新低等，既加劇了短期波動(dòng)性，又深層激化了歐元區(qū)金融市場(chǎng)的長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于歐元區(qū)銀行業(yè)來說，宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不確定性直接影響了金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性，銀行業(yè)所面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及壓力依舊不容樂觀。

從發(fā)展趨勢(shì)來看，歐洲銀行業(yè)的未來格局主要取決于以下幾個(gè)因素：大型跨國(guó)銀行戰(zhàn)略的調(diào)整、整體資產(chǎn)質(zhì)量的改善、通過創(chuàng)新支撐實(shí)體經(jīng)濟(jì)。本文分別回顧了歐元區(qū)銀行業(yè)以及英國(guó)銀行業(yè)在2015年的經(jīng)營(yíng)環(huán)境以及運(yùn)行狀況，并對(duì)2016年歐洲銀行業(yè)的走勢(shì)進(jìn)行展望。

歐洲銀行業(yè)在全球的地位有所下降

金融危機(jī)以來，歐洲的大型銀行率先進(jìn)行了業(yè)務(wù)調(diào)整，并一直致力于去杠桿化、修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表、增加資本以及強(qiáng)化融資安排。2015年7月，英國(guó)《銀行家》雜志發(fā)布了2015年全球1000家大銀行排行榜。在本次排名中，全球千家大銀行的資本充足率（Tier 1 Capital-to-asset Ratio）首次超過了6%，千家大銀行的一級(jí)資本總額增長(zhǎng)4.3%至6.9萬(wàn)億歐元。隨著銀行資本實(shí)力的普遍上升，全球格局亦趨于平衡化，這一趨勢(shì)在2015年《銀行家》雜志的排名有所體現(xiàn)。

從全球銀行業(yè)的資本實(shí)力和盈利能力來看，歐洲銀行業(yè)在全球的地位正在發(fā)生著變化。在2014年的排名中，歐元區(qū)銀行業(yè)的一級(jí)資本規(guī)模排名全球首位，而在2015年，中國(guó)和美國(guó)銀行的一級(jí)資本規(guī)模已經(jīng)超越了歐洲。同時(shí)，西歐銀行業(yè)占全球銀行業(yè)利潤(rùn)的份額從2014年排名中的11.2%增長(zhǎng)至14.2%，但仍遠(yuǎn)低于期危機(jī)前的利潤(rùn)水平。亞太地區(qū)銀行業(yè)利潤(rùn)增速放緩，但仍占全球稅前利潤(rùn)總額的50%。而中東歐銀行業(yè)受到烏克蘭的政治不穩(wěn)定、俄羅斯的制裁以及貨幣貶值等因素影響，其全球利潤(rùn)占比僅為1%，低于2014年的2.6%。

在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的背景下，歐洲銀行業(yè)不可避免的受到了經(jīng)濟(jì)下滑與市場(chǎng)信心弱化的影響，因而謹(jǐn)慎操作與均衡資產(chǎn)配置成了歐洲大型銀行近期策略調(diào)整的重要選擇。2015年，歐洲大型跨國(guó)銀行相繼推出戰(zhàn)略調(diào)整計(jì)劃，包括裁減員工數(shù)量、收縮海外業(yè)務(wù)規(guī)模、加快電子化進(jìn)程等。匯豐銀行在2015年6月宣布將裁撤5萬(wàn)個(gè)職位來改善其股本回報(bào)率。自2011年以來，匯豐銀行已經(jīng)在全球大規(guī)模裁員了近2.2萬(wàn)人，占其龐大的總員工數(shù)比例的8%。

銀行經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的調(diào)整還考慮到了海外分支機(jī)構(gòu)的重要性。盡管全球性的經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)能夠使銀行獲取更多客戶，產(chǎn)生更多收入，但是運(yùn)營(yíng)的復(fù)雜性會(huì)帶來合規(guī)成本的上升。2015年，銀行海外分支機(jī)構(gòu)盈利能力排名第一的是匯豐銀行的香港子公司，利潤(rùn)總額約為143億美元。根據(jù)匯豐銀行所計(jì)算的匯豐控股稅前利潤(rùn)，來自其海外分支機(jī)構(gòu)的利潤(rùn)總額比集團(tuán)總利潤(rùn)多30億美元。這也是目前匯豐銀行考慮將總部搬遷至香港的原因之一。當(dāng)然，也有一些跨國(guó)銀行海外分支機(jī)構(gòu)的利潤(rùn)都是來自于成熟市場(chǎng)，比如桑坦德銀行的美國(guó)和英國(guó)子公司，以及法國(guó)巴黎銀行的比利時(shí)子公司。

此外，由于跨國(guó)銀行業(yè)務(wù)布局的市場(chǎng)眾多，無法做到在每個(gè)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)都成為領(lǐng)先者。若不能形成一定的市場(chǎng)占有率，盈利能力往往不高，從而成為銀行集團(tuán)層面的拖累。2015年，由于新興市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)、政治以及貨幣等層面的不穩(wěn)定性，一些歐洲的跨國(guó)銀行不得不考慮改變其在新興市場(chǎng)的布局。荷蘭國(guó)際集團(tuán)目前出售了其印度業(yè)務(wù)，意大利聯(lián)合信貸銀行計(jì)劃出售其烏克蘭子公司，而匯豐銀行打算退出巴西和土耳其的業(yè)務(wù)并進(jìn)行大量裁員。一些在中歐和東歐地區(qū)擁有大量業(yè)務(wù)的跨國(guó)銀行受到烏克蘭和俄羅斯沖突的影響，也在考慮從該地區(qū)退出。

2015年歐元區(qū)銀行業(yè)發(fā)展回顧 歐元區(qū)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望持續(xù)。金融危機(jī)爆發(fā)以來，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了兩次技術(shù)性衰退：第一次是2008年第四季度至2009年第四季度;第二次是2012年第一季度至2013年第三季度。受益于內(nèi)生調(diào)整、全球復(fù)蘇和貨幣寬松政策，歐元區(qū)在2015年逐步走出衰退泥沼。根據(jù)歐洲央行在2015年12月公布的數(shù)據(jù)，2015年、2016年、2017年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的預(yù)估值為1.5%，1.7%和1.9%。2015年第三季度，歐元區(qū)實(shí)際GDP同比增長(zhǎng)1.6%，與上季度增速保持一致。其中，核心國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表現(xiàn)較為強(qiáng)勁，德國(guó)、西班牙、意大利、葡萄牙和馬耳他五個(gè)歐元區(qū)成員國(guó)經(jīng)濟(jì)增速超過其歷史均速。相反，塞浦路斯、愛沙尼亞、芬蘭、希臘、愛爾蘭和立陶宛經(jīng)濟(jì)增速仍低于其歷史平均水平。歐元區(qū)在三季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要是來自于居民消費(fèi)和政府支出的增長(zhǎng)（增速分別為0.4%和0.6%）;但出口受到全球貿(mào)易放緩的拖累，增速僅為0.2%。

部分國(guó)家債務(wù)危機(jī)仍未解除。目前，主權(quán)債務(wù)仍是歐元區(qū)的主要問題。金融危機(jī)爆發(fā)前，歐元區(qū)政府債務(wù)占GDP的比率一直保持在70%以下，而在2014年，這一比率升至92.1%，已接近100%的技術(shù)破產(chǎn)線。從整個(gè)地區(qū)來看，債務(wù)居高不下仍然會(huì)給歐元區(qū)其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)帶來下行風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際上，歐元區(qū)的債務(wù)比率要略低于美國(guó)和英國(guó)，但這些債務(wù)往往都集中在借貸成本最高的國(guó)家（希臘、愛爾蘭、意大利、西班牙及葡萄牙）。目前，希臘問題也是影響歐洲經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定的重要隱患。盡管希臘與國(guó)際債權(quán)人達(dá)成了新的協(xié)議，但希臘政局依舊動(dòng)蕩，債務(wù)危機(jī)并未完全解除。

通縮風(fēng)險(xiǎn)依舊存在。受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力和結(jié)構(gòu)性問題突出的復(fù)雜影響，金融危機(jī)后，歐元區(qū)一直未能從通縮的困境中走出來。2015年以來，歐元區(qū)多國(guó)通脹率持續(xù)保持低位甚至徘徊于臨界線附近。歐洲央行的目標(biāo)是將通脹率控制在小于并接近2%。然而，長(zhǎng)期以來的實(shí)際數(shù)據(jù)都與這一目標(biāo)相差甚遠(yuǎn)，這也體現(xiàn)了歐洲經(jīng)濟(jì)的持續(xù)低迷。出現(xiàn)通貨緊縮的一個(gè)隱患是債務(wù)負(fù)擔(dān)的隱含性上漲，這將給希臘等債臺(tái)高壘的國(guó)家?guī)砀蟮膲毫Α＞蛥R率而言，可能出現(xiàn)的新一輪通貨緊縮雖然不是影響歐洲匯率政策的決定性因素，但價(jià)格指數(shù)持續(xù)走低會(huì)增加歐元貶值的可能性。

量化寬松效果有待檢驗(yàn)。2015年3月，歐洲央行（ECB）正式開始實(shí)施公共部門資產(chǎn)購(gòu)買項(xiàng)目（Public Sector Purchase Programme， 簡(jiǎn)稱PSPP）計(jì)劃，亦被市場(chǎng)稱為歐版量化寬松政策。此次歐洲央行的公債購(gòu)買計(jì)劃包括兩類資產(chǎn)：（1）歐元區(qū)成員國(guó)主權(quán)國(guó)債;（2）歐元區(qū)各國(guó)政府和機(jī)構(gòu)所發(fā)行的符合相關(guān)規(guī)定的證券。歐洲央行此次購(gòu)債計(jì)劃規(guī)模較大，達(dá)到每月600億歐元。實(shí)施量化寬松的主要目的是提高歐元區(qū)的低通脹率，促進(jìn)歐元區(qū)實(shí)體經(jīng)濟(jì)獲得更多信貸，通過去杠桿化來刺激歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。目前來看，歐洲央行實(shí)施PSPP計(jì)劃的進(jìn)程及影響主要特點(diǎn)如下：PSPP計(jì)劃實(shí)施進(jìn)程基本符合原定計(jì)劃;計(jì)劃對(duì)改善通脹作用尚不明確。2015年，歐元區(qū)通脹率預(yù)估值僅為0.19%，離溫和通脹的目標(biāo)依舊有一定差距。此外，歐元貶值壓力仍存;歐元區(qū)常規(guī)貨幣政策作用仍受嚴(yán)重局限，歐洲央行或面臨可購(gòu)資產(chǎn)供給不足阻力。2015年12月，歐洲央行進(jìn)一步調(diào)降基準(zhǔn)利率，并延長(zhǎng)量化寬松的持續(xù)期至2017年3月。此外，自2011年下半年歐債危機(jī)爆發(fā)以來，歐洲央行已屢次采取措施降低歐元利率至近零值甚至于負(fù)值水平。然而，如此低位的利率水平并未有效地激勵(lì)歐元區(qū)銀行向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)發(fā)放信貸，抑或是改善銀行資產(chǎn)的市場(chǎng)流動(dòng)性。目前，歐元區(qū)銀行間市場(chǎng)內(nèi)各類主要?dú)W元短期利率水平均呈負(fù)值，表明信貸并未能夠通過銀行進(jìn)而有效輸送至歐元區(qū)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。寬松的貨幣政策能否給歐元區(qū)帶來增長(zhǎng)效應(yīng)和通脹效應(yīng)，也是未來影響歐洲銀行業(yè)發(fā)展最重要的因素。

總體來看，但歐洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇仍面臨政治、經(jīng)濟(jì)、政策等多個(gè)維度的挑戰(zhàn)。影響歐洲經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇關(guān)鍵的問題是歐洲經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整慢，缺乏像美國(guó)那樣推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。

歐元區(qū)銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況

信貸規(guī)模低速增長(zhǎng)。截至2015年3季度末，歐元區(qū)存款余額合計(jì)8.5萬(wàn)億歐元，同比提高3.0%，從成員國(guó)表現(xiàn)看，馬耳他、愛沙尼亞和斯洛文尼亞存款增速相對(duì)較快，分別達(dá)11.5%、9.6%和9.2%;希臘、盧森堡和西班牙降幅明顯，分別為-26.1%、-11.4%和-1.1%。同期，歐元區(qū)貸款余額合計(jì)9.6萬(wàn)億歐元，同比提高1.6%。從國(guó)別表現(xiàn)看，盧森堡、斯洛伐克、葡萄牙的貸款增速相對(duì)較快，分別達(dá)13.5%、8.2%和7.6%;斯洛文尼亞、愛爾蘭、葡萄牙貸款降幅明顯，分別為-11.6%、-10.6%和-5.9%。

盈利水平有所下降。由于超寬松的貨幣政策及極低的基準(zhǔn)利率，歐洲銀行業(yè)的盈利能力在2015年出現(xiàn)回落。2015年第三季度，歐元區(qū)主要銀行的ROA為0.4%，ROE為7.8%，較美國(guó)銀行業(yè)有較大差距。同時(shí)歐元區(qū)銀行業(yè)成本收入比為61.2%，較第二季度上升5.6個(gè)百分點(diǎn)。為了提升盈利水平、為銀行股價(jià)提供支撐，以德意志銀行為代表的一些歐洲銀行涉足了一些更危險(xiǎn)的資產(chǎn)。目前，德意志銀行的衍生品敞口高達(dá)75萬(wàn)億美元，為德國(guó)GDP的整整20倍。德意志銀行第三季度出現(xiàn)了62億歐元虧損，主要是由于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)占比過高，資產(chǎn)大幅減計(jì)所致。收入結(jié)構(gòu)方面，歐洲主要銀行的非息收入占比有所提高，由47.5%升至50.1%，這主要是由于量化寬松政策的影響，低息差對(duì)銀行的利息收入產(chǎn)生了負(fù)作用。從這些銀行的非息收入結(jié)構(gòu)看，手續(xù)費(fèi)以外的多元化收入占比上升較快。

資產(chǎn)質(zhì)量尚未明顯改善。與美國(guó)銀行業(yè)穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)狀況不同的是，歐洲銀行業(yè)還未從歐債危機(jī)的困境中完全擺脫出來。歐洲銀行持有大量的各國(guó)主權(quán)債務(wù)，這些債務(wù)在歐洲主權(quán)信用危機(jī)升級(jí)之前，都屬于高等級(jí)資產(chǎn)，其所對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)很低，甚或?yàn)榱?。但隨著市場(chǎng)的惡化，相當(dāng)部分國(guó)家的主權(quán)信用被降級(jí)。按現(xiàn)行的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法，意味著這些資產(chǎn)所對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)大幅提升，進(jìn)而導(dǎo)致銀行的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)大。在資本規(guī)模不變的情況下，這也意味著資本充足率水平的迅速下降，銀行的資本缺口由此陡然擴(kuò)大。低息加劇了銀行間的競(jìng)爭(zhēng)壓力，導(dǎo)致歐元區(qū)的各國(guó)銀行在2015年相繼放松各類貸款標(biāo)準(zhǔn)，但是對(duì)企業(yè)貸款的規(guī)模仍保持縮減的趨勢(shì)。2015年第三季度，歐元區(qū)主要銀行的不良貸款率為3.8%，較第二季度上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，這也說明貸款規(guī)模的縮減并未真正改善銀行的資產(chǎn)質(zhì)量。根據(jù)美國(guó)銀行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，能成功建立起金融緩沖、并有力的清理資產(chǎn)負(fù)債表的銀行是貸款能力最強(qiáng)的銀行。2014年，歐洲央行對(duì)歐元區(qū)130家銀行進(jìn)行了資產(chǎn)質(zhì)量審查，這一審查從側(cè)面促進(jìn)了歐元區(qū)銀行自身資產(chǎn)負(fù)債表的清理。

資本充足率水平下降。由于歐洲銀行持有大量的各國(guó)主權(quán)債務(wù)，這些債務(wù)在歐洲主權(quán)信用危機(jī)升級(jí)之前，都屬于高等級(jí)資產(chǎn)，其所對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)很低。但隨著市場(chǎng)的惡化，相當(dāng)部分國(guó)家的主權(quán)信用被降級(jí)。按現(xiàn)行的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法，這些資產(chǎn)所對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)較金融危機(jī)前大幅提升，進(jìn)而導(dǎo)致銀行的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)大。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)增加，而資本規(guī)模不變時(shí)，銀行的資本充足率就會(huì)下降，銀行的資本缺口由此陡然擴(kuò)大。目前，一些歐洲銀行正在計(jì)劃通過剝離非核心資產(chǎn)改善其資本狀況。德意志銀行已經(jīng)公開宣布目標(biāo)杠桿比率為5%， 而匯豐計(jì)劃削減2900億英鎊 （4586億美元） 的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)，當(dāng)中包括將環(huán)球銀行及資本市場(chǎng)所持的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)降至集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)總額的三分之一以下。

歐元區(qū)銀行業(yè)監(jiān)管環(huán)境

嚴(yán)格的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)加大了歐洲銀行業(yè)面臨的壓力。2014年，歐洲議會(huì)批準(zhǔn)啟動(dòng)歐元區(qū)銀行“單一清算機(jī)制”。根據(jù)決議，歐盟將于2016年啟動(dòng)清算基金計(jì)劃，并向銀行課征一項(xiàng)額外的稅賦。未來，歐元區(qū)問題銀行的清算成本將由區(qū)域內(nèi)銀行業(yè)籌集的清算基金承擔(dān)。建立這一機(jī)制的主要目的在于緩解銀行體系與主權(quán)債務(wù)危機(jī)之間潛在的惡性循環(huán)。例如，冰島的經(jīng)濟(jì)危機(jī)正是由于銀行業(yè)信貸擴(kuò)張過快，導(dǎo)致貨幣市場(chǎng)融資停滯，金融體系崩潰，最終國(guó)家破產(chǎn)。反過來，一國(guó)的財(cái)政問題會(huì)拖累整個(gè)銀行體系的正常運(yùn)行，正如2015年希臘銀行業(yè)所面臨的資本缺口。歐元區(qū)銀行業(yè)的三大支柱還包括單一監(jiān)管機(jī)制和共同存款保險(xiǎn)機(jī)制，由歐洲央行對(duì)歐元區(qū)的大型銀行（總資產(chǎn)達(dá)300億歐元以上或占有本國(guó)GDP總額20%以上）進(jìn)行直接監(jiān)管，并將建立存款保險(xiǎn)基金來保護(hù)歐元區(qū)儲(chǔ)戶的存款。實(shí)施“歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟”計(jì)劃的最重要因素在于，改變長(zhǎng)久以來歐元區(qū)金融系統(tǒng)分散破碎的特征，落實(shí)成員國(guó)合作機(jī)制，穩(wěn)固歐洲金融體系。

單一監(jiān)管機(jī)制持續(xù)推進(jìn)。銀行單一監(jiān)管機(jī)制將由歐洲央行和國(guó)家權(quán)威機(jī)構(gòu)組成，其中歐洲中央銀行為監(jiān)管機(jī)制的核心，負(fù)責(zé)監(jiān)管機(jī)制的運(yùn)行。2014年11月，歐洲央行公布了為期一年的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、資產(chǎn)質(zhì)量檢查和壓力測(cè)試結(jié)果，評(píng)估結(jié)果提供了自金融危機(jī)爆發(fā)以來歐元區(qū)銀行業(yè)的健康狀況，有利于歐洲央行及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題銀行的資產(chǎn)負(fù)債表，防范潛在風(fēng)險(xiǎn)。這也意味著歐元區(qū)已往銀行業(yè)聯(lián)盟方向邁出堅(jiān)實(shí)一步。2015年11月，歐央行公布單一監(jiān)管機(jī)制下的2015年歐洲銀行的綜合評(píng)估結(jié)果，評(píng)估共涉及9家銀行（奧地利俄羅斯聯(lián)邦儲(chǔ)蓄銀行歐洲分行、俄羅斯外貿(mào)銀行奧地利分行、比利時(shí)Degroof銀行、法國(guó)開發(fā)署、芬蘭市政融資公司、盧森堡摩根大通銀行盧森堡分行、馬耳他地中海銀行、葡萄牙的新銀行、斯洛文尼亞裕信銀行斯洛文尼亞分行）。檢查結(jié)果顯示，在壓力情境下，有5家銀行的核心資本充足率會(huì)低于5.5%，合計(jì)資本缺口達(dá)17.4億歐元。同時(shí)，歐洲央行還于2015年對(duì)希臘的四家銀行（Alpha、Eurobank、希臘國(guó)家銀行、比雷埃夫斯銀行）進(jìn)行了資產(chǎn)質(zhì)量評(píng)估及壓力測(cè)試。歐洲央行經(jīng)資產(chǎn)質(zhì)量審查后發(fā)現(xiàn)，這四家銀行共有70億歐元資產(chǎn)應(yīng)調(diào)整為不良，因此將四家銀行的綜合不良率由45.1%上調(diào)為48.6%。根據(jù)壓力測(cè)試結(jié)果，在一般情景下，這幾家銀行的資金缺口為44億歐元，但若希臘經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重惡化，缺口將擴(kuò)大至144億歐元。據(jù)估計(jì)，歐洲央行將于2016年第一季度進(jìn)行下一次銀行業(yè)壓力測(cè)試，將有53家銀行參加壓力測(cè)試。

美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)持續(xù)施壓。除了歐元區(qū)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的改革，來自美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的巨額罰款也加大了歐洲大型銀行業(yè)的負(fù)擔(dān)。從2012年以來，美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)在美運(yùn)營(yíng)的歐洲大陸銀行審查愈發(fā)嚴(yán)格，并不斷增加對(duì)這些銀行的罰款項(xiàng)目及額度。美國(guó)當(dāng)局開出高額罰款的原因包括一些銀行涉嫌操縱金融市場(chǎng)基準(zhǔn)利率、協(xié)助逃稅及違反美國(guó)對(duì)伊朗與蘇丹等國(guó)的制裁規(guī)定。2015年，德意志銀行與美國(guó)司法部門就涉嫌操控Libor（倫敦銀行同業(yè)美元拆借利率）達(dá)成和解，接受了25億美元罰單。而法國(guó)巴黎銀行則在2014年因與伊朗等國(guó)進(jìn)行交易、違反了美國(guó)制裁法而與美國(guó)司法部支付89億美元達(dá)成和解。多筆高額罰款已開始明顯影響德銀等投行的表現(xiàn)，據(jù)估計(jì)，截至2016年年底，20余家歐洲大銀行將交納 520億美元的罰款。

《巴塞爾協(xié)議III》的全球?qū)嵤┮财芈读藲W洲銀行業(yè)的資本缺口問題。巴塞爾協(xié)議確定了風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)制，即根據(jù)不同資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)程度確定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，計(jì)算加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額。而目前歐洲

表3銀行業(yè)普遍使用內(nèi)部模型計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)，被認(rèn)為是通過“優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)”的手段減少其資本要求。在全球一級(jí)資本充足率排名前50名的銀行中，風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)最低的銀行大多為歐洲銀行。其中最低的是瑞士聯(lián)合銀行，不到21%。瑞士的銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)目前正在調(diào)查瑞銀及瑞士信貸所采用的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)模型是否和標(biāo)準(zhǔn)化的模型存在顯著差異。由于《巴塞爾協(xié)議III》規(guī)定，全球銀行業(yè)需將一級(jí)資本充足率的下限從4%上調(diào)至6%，這也要求歐洲銀行進(jìn)一步通過改善資本質(zhì)量提高資本金充足率。

2015年英國(guó)銀行業(yè)發(fā)展回顧

宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境

經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增加。2015年，英國(guó)經(jīng)濟(jì)仍保持溫和增長(zhǎng)的趨勢(shì)，核心通脹率也維持在合理的水準(zhǔn)，為英國(guó)銀行業(yè)提供了良好的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。其中，內(nèi)需增長(zhǎng)和商務(wù)投資是英國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?015年第三季度，英國(guó)GDP增速為2.4%，雖然略低于預(yù)期，但增速仍高于歐盟國(guó)家的平均水平。就業(yè)方面，英國(guó)2015年第三季度失業(yè)率為6.2%，為七年以來的最低水平，且就業(yè)人數(shù)升至紀(jì)錄新高。在2015年5月的大選中，保守黨在選舉中獲勝，對(duì)英國(guó)銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展較為有利。保守黨承諾將維持房屋按揭貸款的低利率，這將有利于降低英國(guó)家庭負(fù)債，也有利于提高非金融企業(yè)的貸款需求。2015年8月，穆迪重將英國(guó)銀行體系展望評(píng)級(jí)由負(fù)面上調(diào)至穩(wěn)定，主要原因即為英國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)給英國(guó)銀行業(yè)帶來積極的影響。

加息議程推遲。與2013年和2014年相比，英國(guó)經(jīng)濟(jì)良好復(fù)蘇的勢(shì)頭在2015年有所放緩，加之英鎊在過去兩年內(nèi)持續(xù)升值，英格蘭銀行已經(jīng)推遲了加息的進(jìn)程。英國(guó)統(tǒng)計(jì)局2015年11月發(fā)布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，受大宗商品、進(jìn)口貨物價(jià)格持續(xù)下跌的影響，英國(guó)通脹率同比上漲僅為0.1%，距離2%的目標(biāo)還有一段距離。目前，英格蘭銀行貨幣政策委員會(huì)在最近一次的利率決策會(huì)議上（2015年12月）表示，以8∶1的票數(shù)維持基準(zhǔn)利率在0.5%不變，同時(shí)以9∶0的票數(shù)維持資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模在3750億英鎊不變。從英格蘭銀行發(fā)布的報(bào)告來看，其對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹前景的預(yù)期較近月來的評(píng)估更加審慎，表明目前的利率水平可能維持到至少2016年“脫歐”公投之前。

英國(guó)銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況

信貸規(guī)模保持穩(wěn)定。與2014年相比，英國(guó)銀行業(yè)2015年的信貸規(guī)?；揪S持不變，但個(gè)人（家庭）信貸和企業(yè)信貸增速呈現(xiàn)分化的趨勢(shì)（表3）。其中，截至到2015年9月末，英國(guó)銀行業(yè)零售存款和現(xiàn)金為15561億英鎊，同比增長(zhǎng)4.6%;而批發(fā)存款為5355億英鎊，同比下降12.7%。貸款方面，截至2015年9月末，個(gè)人信貸余額為14515億英鎊，同比增長(zhǎng)2.9%;而非金融企業(yè)信貸余額為4300億英鎊，同比下降2.7%，其中中小企業(yè)貸款規(guī)模縮減幅度較大，同比下降4.2%。出現(xiàn)這一趨勢(shì)的主要原因是金融危機(jī)后，英國(guó)銀行業(yè)普遍縮減貸款資產(chǎn)規(guī)模，減少對(duì)企業(yè)貸款的力度，并將貸款主要投向了可以提供優(yōu)質(zhì)抵押品和投資經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)小的企業(yè)。

銀行業(yè)融資成本有所上升。金融危機(jī)后，英國(guó)銀行對(duì)批發(fā)市場(chǎng)的依賴大大降低。據(jù)英格蘭銀行近期發(fā)布的《金融穩(wěn)定性報(bào)告》顯示，從2008年到2015年，英國(guó)的主要銀行從批發(fā)市場(chǎng)獲得的融資減少了50%，目前這些銀行的批發(fā)融資已下降至1.4萬(wàn)億英鎊，這一削減也受到了批發(fā)性融資成本提高的影響（英格蘭銀行將商業(yè)銀行的融資成本定義為無風(fēng)險(xiǎn)利率、信用及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)以及其他成本）。銀行的融資成本將會(huì)影響新增貸款利率，并決定了銀行在基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上的加價(jià)。與2014年相比，2015年英國(guó)商業(yè)銀行批發(fā)資金成本顯著上升，這在一定程度上影響了資金的交易成本，但是從目前來看，英國(guó)銀行并未提高新增貸款的利率。

資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善。資產(chǎn)質(zhì)量方面，隨著金融監(jiān)管力度的加大，英國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量得到了持續(xù)的改善。例如，英國(guó)審慎監(jiān)管局（PRA）2015年開始要求外國(guó)銀行在英分支機(jī)構(gòu)提交數(shù)據(jù)來進(jìn)行壓力測(cè)試，目的在于評(píng)估該銀行是否擁有充足的資本來抵御假設(shè)中的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。截至2015年第三季度，英國(guó)主要銀行的一級(jí)資本充足率為14.5%，同比上升2.4%;而不良貸款率為3.1%，同比下降0.9%。從違約損失率來看，逾期30天和90天以上的貸款占貸款余額比重分別為1.4%和0.7%，較前一季度末分別下降0.7%和0.6%。隨著英國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)日趨穩(wěn)定，英國(guó)銀行在2015年紛紛通過出手表內(nèi)貸款來削減不良資產(chǎn)。例如，蘇格蘭銀行與日本瑞穗銀行達(dá)成協(xié)議，決定將價(jià)值56億美元的北美貸款組合整體打包出售給瑞穗銀行，并專注于本國(guó)貸款業(yè)務(wù)的發(fā)展。

英國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管環(huán)境

在經(jīng)營(yíng)狀況改善的同時(shí)，英國(guó)銀行業(yè)也面臨一系列挑戰(zhàn)。銀行稅率的上調(diào)以及金融監(jiān)管政策趨嚴(yán)，均會(huì)給英國(guó)的大型銀行帶來十分不利的影響。英國(guó)政府自2011年開始對(duì)銀行的短期負(fù)債征收銀行稅 （BANK LEVY） ，征稅范圍包括英國(guó)銀行業(yè)者在全球的資產(chǎn)以及外資銀行在英國(guó)的資產(chǎn)。該稅項(xiàng)旨在鼓勵(lì)銀行優(yōu)化負(fù)債，加強(qiáng)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理。但對(duì)于在全球范圍負(fù)債規(guī)模較大的大型跨國(guó)銀行來說壓力較大。2014年，匯豐銀行曾表示，銀行稅將是其決定是否把總部繼續(xù)留英國(guó)的因素之一。2015年7月，英國(guó)財(cái)政大臣奧斯本宣布將逐年降低銀行稅的稅率，且征稅范圍不再適用于銀行的全球資產(chǎn)，同時(shí)，英國(guó)政府決定自2016年1月1日開征8%的銀行利潤(rùn)附加稅。這一改革對(duì)于匯豐銀行和渣打銀行來說最為有益，其在英資產(chǎn)規(guī)模占其全球資產(chǎn)比重相對(duì)較小，銀行稅負(fù)擔(dān)將有所降低。然而，計(jì)稅基礎(chǔ)的調(diào)整將給以往不需支付銀行稅的小型銀行帶來壓力。因此，在未來幾年內(nèi)，本國(guó)經(jīng)營(yíng)成本的增加有可能會(huì)造成資本外流，這將促使英國(guó)銀行加大對(duì)新興市場(chǎng)業(yè)務(wù)的拓展力度。

除了銀行稅以外，英國(guó)銀行業(yè)面臨的另一挑戰(zhàn)則是分業(yè)改革，即把“安全”的零售銀行業(yè)務(wù)與“風(fēng)險(xiǎn)”的交易和投行業(yè)務(wù)剝離。當(dāng)前，英國(guó)金融審慎監(jiān)管局正在起草相關(guān)改革方案，并預(yù)計(jì)在2019年全面執(zhí)行這一政策。成本因素將成為分業(yè)改革后英國(guó)銀行業(yè)面臨的最大挑戰(zhàn)。由于各銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不同，其面臨的成本和風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)應(yīng)方式也各有不同。其中，勞埃德銀行所面臨的改革成本最低。據(jù)統(tǒng)計(jì)，勞埃德銀行此次納入“隔離區(qū)域”的業(yè)務(wù)比重高達(dá)97%。而皇家蘇格蘭銀行此前已經(jīng)在大幅收縮其投資銀行部門，削減了投行部1.8萬(wàn)人中的1.4萬(wàn)人。此次改革若生效，對(duì)巴克萊銀行影響將最為明顯。一方面，巴克萊銀行目前的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與投資銀行業(yè)務(wù)利潤(rùn)的增長(zhǎng)有很大關(guān)系。另一方面，巴克萊銀行現(xiàn)有的經(jīng)營(yíng)機(jī)制中缺乏零售銀行牌照，改革后將極大地限制其在零售業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額。

2016年歐洲銀行業(yè)發(fā)展前景展望

展望2016年，歐洲銀行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)將維持穩(wěn)定，并將繼續(xù)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和國(guó)際金融的發(fā)展起到重要的支持作用。從發(fā)展趨勢(shì)看，銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的綜合化與專業(yè)化為大勢(shì)所趨。

從宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)來看，英國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面較為健康，其銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況也相對(duì)穩(wěn)定。根據(jù)2015年11月英國(guó)央行公布的報(bào)告，其對(duì)2016年、2017年GDP增速預(yù)期分別為2.5%、2.7%。通脹方面，英國(guó)央行對(duì)2016年、2017年通脹率的預(yù)期分別為1.1%和2.0%。溫和的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹水平將為英國(guó)金融的穩(wěn)定發(fā)展提供有力的支持。對(duì)于歐元區(qū)，盡管信貸條件已經(jīng)有所改善，但由于經(jīng)濟(jì)增速不穩(wěn)定、潛在的通縮風(fēng)險(xiǎn)以及地緣政治因素，歐元區(qū)銀行業(yè)仍將面臨較大的壓力。根據(jù)IMF的預(yù)測(cè)，2016年歐元區(qū)有望實(shí)現(xiàn)1.64%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，與英國(guó)、美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度仍有一定差別。歐元區(qū)內(nèi)19個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇繼續(xù)呈現(xiàn)分化的趨勢(shì)，其中愛爾蘭、盧森堡、葡萄牙、西班牙和斯洛文尼亞有可能出現(xiàn)增速下滑。歐元區(qū)的主權(quán)債務(wù)問題仍將繼續(xù)影響銀行風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的規(guī)模以及銀行體系的正常運(yùn)行。

在監(jiān)管方面，歐洲銀行監(jiān)管當(dāng)局對(duì)銀行資本的監(jiān)管政策將繼續(xù)強(qiáng)化，銀行監(jiān)管合規(guī)壓力也將進(jìn)一步加大。為防范資金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，各國(guó)關(guān)于流動(dòng)性覆蓋比率和凈穩(wěn)定資金比率的監(jiān)管條例也已相繼出臺(tái)。對(duì)于歐洲的大型跨國(guó)銀行來說，嚴(yán)格的監(jiān)管要求極大的提高了其維持全球性網(wǎng)絡(luò)的成本。在近期英國(guó)央行發(fā)布的《金融穩(wěn)定性報(bào)告》中提到，考慮到英國(guó)銀行已經(jīng)走出了高度規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和防止風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)期，英國(guó)央行要求銀行在進(jìn)入正常的信貸周期后持有1%反周期資本緩沖（CCB），并將從2016年3月起逐步施加這一要求。同時(shí)，到2019年英國(guó)銀行業(yè)總體一級(jí)資本相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的比率由目前的13%達(dá)到13.5%，部分一級(jí)資本將與CCB的資本要求重疊。對(duì)于歐元區(qū)的銀行來說，新成立的歐洲銀行監(jiān)管局為提高銀行應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力，也提高了銀行的核心資本標(biāo)準(zhǔn)。為通過2016年的銀行壓力測(cè)試，歐元區(qū)銀行還需采取措施彌補(bǔ)資本缺口，修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表，并考慮采取新的計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的方法。

從銀行自身均衡資產(chǎn)配置的戰(zhàn)略來看，歐洲的大型跨國(guó)銀行在未來仍將繼續(xù)縮減資產(chǎn)規(guī)模，調(diào)整其全球布局。英國(guó)銀行業(yè)近期正在大規(guī)模處理其不良資產(chǎn)。英國(guó)的銀行經(jīng)營(yíng)重組效率要高于其他的歐洲銀行，一些銀行正在削減商業(yè)地產(chǎn)等領(lǐng)域的貸款，轉(zhuǎn)型專注于服務(wù)零售業(yè)和商業(yè)客戶。此外，隨著多層次金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展，歐洲銀行業(yè)將面臨來自美國(guó)、中國(guó)銀行業(yè)的激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。隨著美國(guó)進(jìn)入新一輪的加息周期，美國(guó)銀行業(yè)前期過度承擔(dān)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)將有所減緩。然而，歐元區(qū)的量化寬松政策仍將持續(xù)，銀行所面臨的利率下行風(fēng)險(xiǎn)較大。

（作者單位：中國(guó)銀行倫敦分行）