環(huán)境規(guī)制對四川省引進(jìn)外商直接投資影響分析

宮士超

環(huán)境規(guī)制對四川省引進(jìn)外商直接投資影響分析

宮士超

外商直接投資（FDI）在促進(jìn)四川省經(jīng)濟(jì)發(fā)展上起著不容忽視的積極作用，隨著全球?qū)Νh(huán)境污染關(guān)注度的提高，F(xiàn)DI與環(huán)境規(guī)制之間的關(guān)系有待進(jìn)行深入分析。本文基于四川省和投資來源國兩個角度來分析該省環(huán)境規(guī)制對四川省外商直接投資額的影響，實證結(jié)果表明宏觀經(jīng)濟(jì)變量中的對外開放程度和人均可支配收入水平對FDI的影響比較顯著，而FDI受環(huán)境規(guī)制的影響并不明顯；從投資來源國的角度來看,環(huán)境規(guī)制與FDI負(fù)相關(guān)，但不是決定性因素。

四川省 外商直接投資 環(huán)境規(guī)制

作者宮士超，山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院碩士研究生（濟(jì)南 250100）。

一、引言

根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議（UNCTAD）2015年《世界投資報告》，2015年我國首次超過美國成為全球最大的外商直接投資(Foreign Direct Investment，F(xiàn)DI)流入國。2016年和2017年全球FDI流入量預(yù)計將分別上升至1.5萬億和1.7萬億美元。與此同時，我國的外資質(zhì)量也進(jìn)一步提高，像高端制造業(yè)和高附加值服務(wù)業(yè)等行業(yè)對外資的吸引能力持續(xù)上升。

四川省作為我國西部第一經(jīng)濟(jì)大省，在我國積極對外開放的背景下，如何克服區(qū)位劣勢吸引外資，在國家西部大開發(fā)全局上具有重要的戰(zhàn)略意義。不同地區(qū)間吸引的FDI差異是區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距產(chǎn)生的重要原因。從近幾年的情況來看，雖然四川省FDI的質(zhì)量、規(guī)模和效益都有了明顯的進(jìn)步，但其發(fā)展水平與東部及沿海地區(qū)仍存在較大差距。另外，隨著國家環(huán)境保護(hù)意識的提高，可持續(xù)發(fā)展政策的進(jìn)一步落實，環(huán)境規(guī)制成為各省吸收FDI新的潛在影響變量，然而學(xué)者們關(guān)于環(huán)境規(guī)制對FDI影響的研究方向和結(jié)論卻不盡相同。

環(huán)境規(guī)制是指一個國家及地區(qū)出于環(huán)境保護(hù)目的而制定并且實施的關(guān)于環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)、排污規(guī)定、治理費用投入等保護(hù)環(huán)境的政策、措施的總和。至今為止，學(xué)者們對于環(huán)境規(guī)制對FDI影響的觀點主要分為兩大類：一種是以Walter和Ugelou（1979）為代表的觀點，他們認(rèn)為加強(qiáng)環(huán)境規(guī)制會抑制FDI，并提出了“污染避難所”假說；另一種是以Porter（1990）為代表的學(xué)者認(rèn)為，環(huán)境規(guī)制對FDI沒有顯著影響，甚至能夠?qū)DI產(chǎn)生積極影響。

1.“污染避難所”假說

該假說的支持者認(rèn)為環(huán)境規(guī)制會對FDI產(chǎn)生負(fù)向影響。由于國家間實行的環(huán)境規(guī)制標(biāo)準(zhǔn)不同，其中采取相對較低環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)的國家由于外部成本內(nèi)部化的差異會使該國企業(yè)的生產(chǎn)成本較低，因而產(chǎn)品價格將比在環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)較高的國家生產(chǎn)的近似產(chǎn)品更具有競爭優(yōu)勢。而企業(yè)為了追求利潤最大化的目標(biāo)自然而然便會將工廠從環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)高的國家轉(zhuǎn)移至環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)相對低的國家，而這些實行相對寬松的環(huán)境規(guī)制的國家通常都是發(fā)展中國家。但Dasgupta et al.（2001）發(fā)現(xiàn)，若發(fā)展中國家的污染密集型產(chǎn)業(yè)為了在國際競爭中產(chǎn)生比較優(yōu)勢，都競相采取一定措施來刻意降低本國環(huán)境規(guī)制水平，從而為本國贏得在國際競爭中的比較優(yōu)勢，那將會產(chǎn)生“污染避難所”現(xiàn)象。

2. 波特假說

該假說認(rèn)為適度的環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度能夠促進(jìn)被規(guī)制企業(yè)來積極創(chuàng)新，從而提高企業(yè)的效率收益。受到一定規(guī)制的企業(yè)與那些不受規(guī)制的企業(yè)相比，雖然在起初階段是被迫改進(jìn)，但這種改進(jìn)逐漸會成為其絕對競爭優(yōu)勢。為應(yīng)對環(huán)境規(guī)制的影響，企業(yè)積極創(chuàng)新，往往因此而抓住既能夠保護(hù)環(huán)境又能提高產(chǎn)業(yè)績效的機(jī)會，最終充分發(fā)揮環(huán)保創(chuàng)新所帶來的潛在優(yōu)勢。

環(huán)境污染假說和波特假說分別是基于短期靜態(tài)和長期動態(tài)的視角分析，國外的研究主要是基于發(fā)達(dá)國家地區(qū)行業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，而國內(nèi)研究主要關(guān)注點是在全國范圍內(nèi)環(huán)境規(guī)制對 FDI的影響，具體針對某個省份的實證研究較少，且結(jié)論不一。另外，國內(nèi)相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)的局限性導(dǎo)致學(xué)者針對課題可觀測的樣本量有限，因此其研究中能夠應(yīng)用的實證分析方法也受到了限制。為此，本文希望從四川省和投資來源國兩個角度構(gòu)建計量模型，實證分析環(huán)境規(guī)制對四川省引進(jìn)FDI的影響。

二、四川省利用FDI和環(huán)境規(guī)制的現(xiàn)狀分析

（一）四川省利用FDI的發(fā)展歷程

圖1：1998-2013年四川省實際利用FDI額折線圖

由圖1可知，近年來四川省實際利用的FDI額取得了跨越式發(fā)展。為衡量四川省吸引FDI的水平，我們使用FDI業(yè)績指數(shù)這一指標(biāo)，即該地區(qū)當(dāng)年FDI流入量占本國FDI總流入量的份額與該地區(qū)當(dāng)年的國內(nèi)生產(chǎn)總值占本國當(dāng)年的國內(nèi)生產(chǎn)總值份額的比值。根據(jù)這一定義，四川省FDI業(yè)績指數(shù)公式為:

當(dāng)某地區(qū)吸收FDI業(yè)績指數(shù)大于1時，說明其實際吸收的FDI超過GDP規(guī)模下所能吸收的FDI期望值。

圖2：四川省吸收FDI業(yè)績指數(shù)折線圖

通過計算四川省吸收FDI業(yè)績指數(shù)，我們可以發(fā)現(xiàn):四川省18年間(1996-2013年)吸收FDI業(yè)績指數(shù)呈遞增趨勢，2003年以后逐年上漲，并且2010年后指數(shù)值開始大于1，也就是說四川省吸收FDI于2010年超過四川省GDP規(guī)模所能吸收FDI的期望值。四川省存在吸引外資的優(yōu)勢因素，而充分發(fā)揮這些因素將有利于促進(jìn)四川省的進(jìn)一步發(fā)展。

（二）四川省利用FDI的現(xiàn)狀分析

1. 投資地區(qū)流向

四川省轄18個地級市、3個自治州，從地區(qū)流向上來看，F(xiàn)DI主要分布在成都等經(jīng)濟(jì)相對發(fā)達(dá)的中心城市地區(qū)。從2000年開始成都的實際利用FDI占全國比重一直平穩(wěn)上升，并且自2003年以后其在全省所占的比重一直高于50％，如2012年成都實際利用的FDI占到全省的87％左右（見圖3）。相比之下，第一產(chǎn)業(yè)比重較高的縣市，由于經(jīng)濟(jì)水平落后，其獲取FDI的能力十分有限?？梢?，四川吸引FDI的主力是成都，而對整個四川省而言，各地區(qū)吸引FDI的能力差異則較為顯著。

圖3：2000-2013年成都市實際利用FDI占四川省和全國總額百分比變化圖

2. 四川省以及東部沿海地區(qū)部分省份FDI利用水平比較

雖然在西南地區(qū)，四川省的歷年實際利用FDI水平顯著高于其他省，但是與東部沿海地區(qū)部分省份相比，四川仍有待發(fā)展。從圖4中可以得出結(jié)論，四川吸引的FDI總額相對沿海地區(qū)數(shù)額小，增速較慢。

圖4：2000年、2008年和2013年四川等省份外商投資企業(yè)投資總額變化圖

（三）四川省環(huán)境規(guī)制的現(xiàn)狀分析

從四川省環(huán)保廳相關(guān)文件可以看到，自2009年以來，四川省針對水污染、大氣污染防治、飲用水源保護(hù)等相關(guān)地方性政策法規(guī)有了明顯的完善。同時，環(huán)保廳還積極開展了環(huán)境保護(hù)模范城市創(chuàng)建、城市環(huán)境綜合政治考量等活動，采取建立污染防治項目等方式來進(jìn)一步提高四川省環(huán)境水平。由圖5可以看出四川省工業(yè)污染治理投資額在1999-2013年間雖然有較大波動，但總體上是呈增長趨勢，這也反映了四川省環(huán)境規(guī)制水平的提高。

圖5：1999-2013年四川省工業(yè)污染源治理投資額變化折線圖

三、環(huán)境規(guī)制對四川省FDI影響的定量分析

（一）變量和模型

在四川省利用FDI影響因素的理論分析中，通過前文的文獻(xiàn)梳理，大致總結(jié)了四大類因素作為模型考量的變量。

表1 外商直接投資影響因素類別

根據(jù)上述影響因素，我們建立模型的指標(biāo)體系，如表2。其中，由于GDP與模型中的多個變量存在明顯較高的相關(guān)度，為了避免多重共線性，在模型建立時并未選擇GDP作為變量。

表2 外商直接投資影響因素指標(biāo)體系及其含義

根據(jù)上述假定，模型設(shè)定如下：

（二）模型檢驗

根據(jù)歷年《中國統(tǒng)計年鑒》、《四川統(tǒng)計年鑒》、中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫，整理獲得四川省1999-2014年相關(guān)變量的時間序列數(shù)據(jù)代入模型進(jìn)行回歸檢驗。為避免多重共線性，采用逐步回歸方法對模型進(jìn)行修正，回歸結(jié)果如表3所示，修正后的模型為：

表3 采用逐步回歸方法的回歸結(jié)果

為檢驗時間序列的平穩(wěn)性，首先要做單位根檢驗，即對三個變量及其一階差分進(jìn)行單位根檢驗，檢驗結(jié)果如表4所示。經(jīng)檢驗，在5％、10％兩個顯著性水平下，LnFDI序列是一階單整的。另外，檢驗結(jié)果表明LnREGU和OPEN也都是一階單整的。所以，被解釋變量和解釋變量均為一階單整。為檢驗環(huán)境規(guī)制與FDI的協(xié)整性，對去除多重共線性后的模型進(jìn)行回歸并對殘差te進(jìn)行單位根檢驗，結(jié)果顯示平穩(wěn)，如表4所示。因而，各變量間的回歸均不存在偽回歸，且LnFDI和LnREGU這兩個序列之間存在長期的均衡關(guān)系。

表4 ADF檢驗結(jié)果統(tǒng)計表

模型結(jié)果驗證了本文假設(shè)，即提高人均可支配收入和對外開放程度對吸引FDI有明顯的促進(jìn)作用。與此同時，主要解釋變量LnREGU 的回歸系數(shù)符號與預(yù)計的相同(為負(fù))，但其系數(shù)值較小(-0.308460)，說明在假定其他變量不變的情況下，環(huán)境規(guī)制的要求每提高1％，F(xiàn)DI的流入只減少0.31％，因而環(huán)境規(guī)制相對于回歸方程中的人均可支配收入和開放程度來說，對四川省吸引FDI的影響程度較小。

為研究環(huán)境規(guī)制與四川省FDI兩變量之間的因果關(guān)系，并驗證多元回歸模型分析的結(jié)論，對解釋變量LnREGU與被解釋變量LnFDI作格蘭杰因果關(guān)系檢驗，分別選取滯后1到4期，所得結(jié)果見表5。

表5 Granger因果檢驗表

（三）結(jié)果與討論

計量結(jié)果表明，環(huán)境規(guī)制與FDI 之間在滯后期從1到4時并不存在因果關(guān)系。協(xié)整的結(jié)果說明了環(huán)境規(guī)制和FDI之間存在長期的穩(wěn)定關(guān)系，并且結(jié)合多元線性回歸與格蘭杰因果檢驗的結(jié)果可以看出，環(huán)境規(guī)制的強(qiáng)化對四川省FDI的引進(jìn)雖然會有直接的負(fù)向影響，但影響相當(dāng)有限。因此，在影響四川省吸引FDI的諸多因素當(dāng)中，環(huán)境規(guī)制影響程度相對較小，而回歸模型中的四川省人均可支配收入和對外開放程度則對FDI存在顯著影響。

四、投資來源國角度環(huán)境規(guī)制對四川省FDI影響的定量分析

（一）變量和模型

從投資來源國角度來分析環(huán)境規(guī)制的影響，基于現(xiàn)有的相關(guān)文獻(xiàn)研究，吸引FDI額往往會受到投資國借貸成本、經(jīng)濟(jì)水平差異、貿(mào)易關(guān)系、距離等變量的影響。最終具體變量選擇如下：

1.投資國借貸成本：用銀行貸款利率來反映銀行的貸款成本的高低。

2.相對環(huán)境規(guī)制水平：用環(huán)境績效指數(shù)(Environmental Performance Index，EPI)來作為衡量環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度的變量，這一指數(shù)是由耶魯和哥倫比亞大學(xué)的學(xué)者以環(huán)境可持續(xù)指數(shù)為基礎(chǔ)發(fā)展出來的。環(huán)境績效指數(shù)總共包括16個環(huán)境績效指標(biāo)，通過一系列計算，最終得出某一國家和地區(qū)的EPI指數(shù)，如表6所示。該指數(shù)能夠用來比較各國的環(huán)境規(guī)制標(biāo)準(zhǔn)的相對水平高低，且EPI數(shù)值越小表明該國環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度越小。

表6 EPI的具體計算方法

相對環(huán)境規(guī)制水平(ER)的計算方式如下：

本文采用我國減去另一國的環(huán)境績效指數(shù)后的差值與我國環(huán)境績效指數(shù)的比值來衡量ER，基于數(shù)據(jù)的可利用性，選用我國的總體情況來大致代表四川的環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度。ER的計算值越大則反映四川省的環(huán)境規(guī)制程度越強(qiáng)，投資來源國的環(huán)境規(guī)制程度就相對越弱。

3.經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的差異性：借鑒張建紅（2004）采用的方法，用四川省與投資來源國的人均居民收入差異（PGNI）和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)差異(STRU)來反映四川省與投資國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的相對差異性。

其中，GNI為人均收入，PGNI越大，說明四川省與投資來源國的人均收入差異越大。

其中， S=1-第一產(chǎn)業(yè)/第三產(chǎn)業(yè)。STRU越大，說明四川省與投資來源國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)差異越大。

4.地理距離：選取四川省經(jīng)濟(jì)中心成都到投資來源國的經(jīng)濟(jì)中心城市的距離作為影響變量。

5.貿(mào)易關(guān)系緊密度：用四川省全年同某國的進(jìn)出口貿(mào)易總額與四川省全年進(jìn)出口總額的比值來表示，同某國的貿(mào)易關(guān)系越緊密，則比值將會越大。

表7 外商直接投資影響因素指標(biāo)體系及其含義

為避免異方差性，設(shè)定模型如下：

（二）數(shù)據(jù)來源和整理

為從投資來源國角度實證分析環(huán)境規(guī)劃對四川省引進(jìn)FDI的影響，本文收集整理了來自四川省商務(wù)廳、《四川統(tǒng)計年鑒2010》、世界銀行數(shù)據(jù)庫、耶魯大學(xué)校園網(wǎng)站（http://epi.yale.edu）、地球在線Google Earth等的數(shù)據(jù)資源。但由于四川省商務(wù)廳對四川省FDI分美國、德國、新加坡、日本等17個主要投資來源國的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)截止至2010年12月，因而本文最終選取了相關(guān)變量的2010年截面數(shù)據(jù)來進(jìn)行回歸分析。

采用逐步回歸的方法，修正多重共線性。修正后模型回歸結(jié)果如表8所示，模型設(shè)定為：

表8 采用逐步回歸方法的回歸結(jié)果

回歸結(jié)果驗證了假設(shè)，貿(mào)易關(guān)系緊密度與FDI成正相關(guān)，并且存在顯著影響；而投資來源國與四川省的距離和四川省環(huán)境規(guī)制的強(qiáng)度均與FDI成負(fù)相關(guān)。同時，回歸結(jié)果驗證了“污染避難所”假說，即隨著四川省環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度提高，F(xiàn)DI額會有所減少。

五、結(jié)論與政策建議

（一）基于被投資省份的角度

根據(jù)四川吸引FDI的現(xiàn)狀分析和回歸結(jié)果，四川省應(yīng)進(jìn)一步加大對外開放程度，利用國家出臺的“一帶一路”方針，對重要的投資來源國家及地區(qū)實行優(yōu)惠政策。與此同時，四川省應(yīng)充分發(fā)揮處于“長江經(jīng)濟(jì)帶”與“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”結(jié)合部的區(qū)位優(yōu)勢，加大與地緣國家的貿(mào)易往來。另外，在促進(jìn)省會城市成都發(fā)展的同時，發(fā)揮其協(xié)同作用，提高其他城市的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，從而加強(qiáng)對外資的吸引。

（二）基于投資來源國角度

從投資來源國層面對FDI的討論可知，距離是投資來源國的特有特征，并且與FDI負(fù)相關(guān)。因此，一方面，地方政府要努力提高通訊、交通等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)來彌補(bǔ)距離因素帶來的問題；另一方面，政府應(yīng)加大與鄰近國家的經(jīng)濟(jì)往來，建立經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略同盟，促進(jìn)鄰國的外商直接投資額。鑒于貿(mào)易關(guān)系對引進(jìn)外資的促進(jìn)作用，政府可以在政策上進(jìn)行扶持，鼓勵相關(guān)行業(yè)企業(yè)進(jìn)出口，以貿(mào)易帶動投資。

（三）環(huán)境規(guī)制

與其他因素相比，我國總體的環(huán)境規(guī)制程度的高低對四川省FDI的流入量來說并不是決定性影響因素。由投資來源國部分EPI的統(tǒng)計值可以看出，我國整體環(huán)境規(guī)制水平并不太高，在國際上處于中低水平，所以四川省不應(yīng)以犧牲環(huán)境為代價來提高吸引FDI的力度，而應(yīng)根據(jù)四川省具體情況，積極制定合適的環(huán)境政策。

要有選擇有重點地引入適合本地區(qū)長期發(fā)展的FDI。第一，要協(xié)調(diào)外資的引進(jìn)和環(huán)境保護(hù)間的矛盾。盡管從短期看，環(huán)境管制可能不會是投資者決策時所考慮的關(guān)鍵區(qū)位因素，但從長遠(yuǎn)的角度來說，良好的環(huán)境將會對吸引更多的外資產(chǎn)生積極的意義。第二，基于我國總體的環(huán)境現(xiàn)狀，政府應(yīng)在外資流入前，對外商投資企業(yè)進(jìn)行科學(xué)地評估篩選，最大程度降低污染型外資進(jìn)入的幾率，從而在環(huán)境管制與吸引外資之間形成較好的良性循環(huán)。第三，根據(jù)四川省作為西部資源大省的實際情況，地方政府應(yīng)該學(xué)習(xí)借鑒東部地區(qū)外資引入的經(jīng)驗，使吸引利用外資與保護(hù)環(huán)境和諧并存，既要糾正片面重視外資量而破壞環(huán)境的做法，又要杜絕一味強(qiáng)調(diào)環(huán)境保護(hù)的重要性而不吸引外資的行為。

（四）中西部省份的借鑒性

我國存在明顯的地區(qū)經(jīng)濟(jì)差異，對于西部其他省份，四川省加大對外開放和提高居民收入的做法對未來發(fā)展有較好的借鑒性。中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度不一，這就造成了各地區(qū)對資源環(huán)境與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重視程度各不相同，不同地區(qū)應(yīng)根據(jù)自身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)及實際省情，選擇不同強(qiáng)度的環(huán)境規(guī)制政策。對于經(jīng)濟(jì)相對落后的省份來說，為提高對FDI的吸引力度，可以偏好更寬松的環(huán)境規(guī)制政策。

1.王士元： 《我國外商直接投資區(qū)位選擇的趨勢研究：1984-2009》，《南京財經(jīng)大學(xué)》2011年版。

2.金相郁、樸英姬：《我國外商直接投資的區(qū)位決定因素分析：城市數(shù)據(jù)》，《南開經(jīng)濟(jì)研究》2006年第2期。

3.胡元飛：《成都外商直接投資影響因素研究》，《西南交通大學(xué)》2007年版。

4.王瑩： 《市場規(guī)模與FDI的區(qū)位選擇》，《復(fù)旦大學(xué)》2010年版。

5.吳玉鳴：《外商直接投資與環(huán)境規(guī)制關(guān)聯(lián)機(jī)制的面板數(shù)據(jù)分析》， 《經(jīng)濟(jì)地理》2007年第 27期。

6.黃順武：《環(huán)境規(guī)制對FDI影響的經(jīng)驗分析：基于我國的數(shù)據(jù)》，《當(dāng)代財經(jīng)》2007年第6期。

7.綦建紅、 鞠磊：《環(huán)境管制與外資區(qū)位分布的實證分析——基于我國1985-2004年數(shù)據(jù)的協(xié)整分析與格蘭杰因果檢驗》，《財貿(mào)研究》2007年第 18期。

8.王雷、黃聰： 《我國環(huán)境規(guī)制對不同來源國FDI的影響》， 《審計與經(jīng)濟(jì)研究》2012年第 9期。

9. Dunning, J.H. Location and the multinational enterprise, “A Neglected Factor?”, Journal of International Business Studies, Vol.29, No.1, 1998.

10. Porter M,“The Competitive Advantage of Nations ”, Landolt-B?rnstein - Group III Condensed Matter, Vol.89, No.1, 1990.

11. Xing Y.and C.D.Kolstad, “Do lax Environmental Regulations Attract Foreign Investment?”, Environmental and Resource Economics, Vol.21, No1, 2002.

12. Dasgupta S, Mody A, Roy S et al,“Environmental regulation and development: a cross-country empirical analysis”, Oxford Development Studies, No.29, 2001.

13. Simpson, David R., and Robert L. Bradford III.,“Taxing Variable Cost: Environmental Regulation as Industrial Policy” , Journal of Environmental Economics and Management, Vol.30, No.3, 1996.

（責(zé)任編輯：梁洪波）

The Analysis of the Influence of Environmental Regulation to Foreign Direct Investment in Sichuan Province

Gong Shichao

Foreign Direct Investment (FDI) has played an essential role in promoting economic development for Sichuan province. And with the raising attention to the global environmental pollution, the relationship between FDI in Sichuan province and environmental regulation deserves further analysis. This paper analyzed the effects of environmental regulation on FDI in Sichuan province through empirical analysis from two aspects: Sichuan as the host province and investment source countries. The empirical test results showed that the inf uences of level of opening and disposable income per capita to FDI are signif cant, while the effects of environmental regulation on FDI are not obvious. While from the perspective of investment source countries, study reflected that environmental regulation is negatively related to FDI, but not the decisive factor.

Sichuan province; FDI; environmental regulation