我國的金融體系結(jié)構(gòu)路徑優(yōu)化

蘭　青

西安培華學院會計學院，陜西　西安　710125

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我國的金融體系結(jié)構(gòu)路徑優(yōu)化

蘭青*1

西安培華學院會計學院，陜西西安710125

摘要：金融體系的最終宿命是促進經(jīng)濟健康平穩(wěn)持續(xù)發(fā)展?，F(xiàn)存的兩大金融體系孰好孰壞的問題似乎太過于武斷，本文認為只要對經(jīng)濟對社會有益的金融體系才是優(yōu)化的金融體系。金融體系應(yīng)以社會發(fā)展進程中一定的社會文化為背景，與當時的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟發(fā)展模式相匹配的制度安排。

關(guān)鍵詞：金融體系結(jié)構(gòu)；實體經(jīng)濟；路徑優(yōu)化

金融體系的發(fā)展有助于增加信息的透明度，同時降低交易成本，使得金融市場在資源配置的功能上效率大大提高，從而促使經(jīng)濟領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，整體經(jīng)濟平穩(wěn)持續(xù)發(fā)展。我國現(xiàn)行的以銀行主導型金融體系，由于銀行信貸資金錯配造成生產(chǎn)領(lǐng)域資金的擠出效應(yīng)，導致大量資金流向資本市場，從而脫離實體經(jīng)濟，大規(guī)模產(chǎn)業(yè)空心化現(xiàn)象顯現(xiàn)，導致實體經(jīng)濟資金緊張下滑與虛擬資本市場的非理性繁榮并存。同時，英美市場主導型的金融體系下，2008年美國次貸危機使其經(jīng)濟萎縮下滑。

一、國際金融體系結(jié)構(gòu)的特征

伴隨始于20世紀70年代的金融市場化和金融全球化，金融體系結(jié)構(gòu)選擇問題突出，逐漸成為現(xiàn)代金融理論之重。尤其是新興市場國家，在面對以英美為代表的“市場主導型”金融體系和以德日為代表的“銀行主導型”金融體系究竟該如何選擇。金融體系既是一種經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，也是一種制度安排。只有在金融體系適應(yīng)當前的經(jīng)濟社會體系的前提下，經(jīng)濟才能健康平穩(wěn)的持續(xù)發(fā)展。因此，不同國家不同金融體系結(jié)構(gòu)囊括經(jīng)濟變量和非經(jīng)濟變量的共同作用。除經(jīng)濟體制和金融因素外，一國政治體制、社會生活和文化因素等共同作用影響一國金融體系結(jié)構(gòu)。

(一)“市場主導型”金融體系—以英美為代表

在“市場主導型”的金融體系當中，機構(gòu)投資者積極參與公司事務(wù)，扮演著主體性投資者的角色。而政府在整個直接融資過程當中扮演著保證金融體系健康運作的主要角色。在這些國家當中，資本市場相對發(fā)達，所以企業(yè)的長期融資主要來源于資本市場，而銀行則更專注于提供短期融資以及結(jié)算服務(wù)。

(二)“銀行主導型”金融體系—以的日為代表

在“銀行主導型”的金融體系當中，共同基金、養(yǎng)老基金等在公司治理方面起到主要作用。由于銀行體系發(fā)達，銀行間接融資方式成為企業(yè)配置金融資源的主要方式。銀行在動員儲蓄、配置資金、監(jiān)督公司管理者的投資決策以及風險管理方面起到重要作用。

二、我國金融體系結(jié)構(gòu)的優(yōu)勢與不足

金融體系不單單是一種凌駕于社會經(jīng)濟層面上的制度安排，該制度安排來源于現(xiàn)實實體經(jīng)濟活動，服務(wù)于現(xiàn)實實體經(jīng)濟活動。只有與社會進程中的經(jīng)濟、社會、政治、文化等各方面結(jié)合起來的金融制度安排才能在其歷史進程當中提高社會生產(chǎn)力，并充分調(diào)動并發(fā)揮該時期特定的潛在生產(chǎn)力。在金融體系的結(jié)構(gòu)與社會產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相匹配的前提下，才能有效地發(fā)揮金融體系的基本功能，從而促進實體經(jīng)濟平穩(wěn)持續(xù)的發(fā)展。因此，在經(jīng)濟發(fā)展過程中的每一個階段，都存在著最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)與其最優(yōu)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相適應(yīng)，以促進經(jīng)濟發(fā)展。反之，當金融體系的實際結(jié)構(gòu)背離其最優(yōu)路徑，則會降低金融體系效率以及實體經(jīng)濟發(fā)展速度，甚至可能致使系統(tǒng)性金融風險的爆發(fā)。

(一)我國金融體系結(jié)構(gòu)的優(yōu)勢

從金融體系服務(wù)于經(jīng)濟體來看，我國在四家大型國有銀行為主的“銀行主導型”金融體系下，經(jīng)濟持續(xù)快速發(fā)展。自2009年以來，我國超越日本成為世界第二大經(jīng)濟體，國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)常年穩(wěn)居世界第二位，并且占世界經(jīng)濟總量的比重逐年在上升。在2013-2015年，世界同期的GDP為2.4%(世界銀行數(shù)據(jù))，而我國國內(nèi)生產(chǎn)總值的年均增長率為7.3%，明顯高于美國、歐洲以及日本等發(fā)達經(jīng)濟體和巴西、俄羅斯、南非、印度等其他金磚國家。從這些數(shù)據(jù)來看，我國依然是世界經(jīng)濟增長的最重要引擎，2013-2015年對世界經(jīng)濟增長的貢獻率平均約為26%。據(jù)數(shù)據(jù)分析，我國現(xiàn)有的金融體系結(jié)構(gòu)跟GDP的高速增長是相互適應(yīng)的。

(二)我國金融體系結(jié)構(gòu)的不足

1964年海拉·明特提出“二元金融結(jié)構(gòu)(financial dualism)”是指現(xiàn)正規(guī)金融與非正規(guī)金融并存。在此概念中，正規(guī)金融機構(gòu)是指以現(xiàn)代化管理方式所經(jīng)營的大型銀行和非銀行金融機構(gòu)；而非正規(guī)金融是指以傳統(tǒng)方式所經(jīng)營的各種錢莊、放債機構(gòu)、當鋪之類的小金融機構(gòu)以及民間信貸等。我國民間的借貸、私人錢莊、影子銀行等在利率雙軌制，信貸行政化下發(fā)展迅速。導致我國出現(xiàn)了金融脫媒，大量資本脫實向虛，產(chǎn)業(yè)空心化嚴重。正規(guī)金融機構(gòu)如國有四大行、12家全國性質(zhì)商業(yè)銀行的大量信貸資金流向大型國企，中小微企業(yè)、私營民營企業(yè)通過銀行信貸融資難度系數(shù)普遍偏高。農(nóng)村金融市場的發(fā)展更是處于舉步維艱的困境當中。金融市場上上市公司中，90%以上是大型國企。債券市場還處于初級階段，品種少。在資本市場上充斥著各種投機的行為。特別是股票市場是經(jīng)濟的晴雨表的功能還有待完善。

三、我國金融體系結(jié)構(gòu)的路徑優(yōu)化

金融體系是一個經(jīng)濟體中資金流動的基本框架，同時它也是各種金融要素所構(gòu)成的綜合體，這些金融要素包括資金流動的工具(金融資產(chǎn))、市場參與者(中介機構(gòu))和交易方式(市場)等。由于金融活動具有較強的外部性，在一定程度上可以視為準公共產(chǎn)品，因此，構(gòu)成金融體系的不可忽視一個組成部分為政府的管制框架。由于不同的金融制度各有優(yōu)勢和劣勢，比如在動員儲蓄方面、分散風險方面以及配置資金等方面，所以單方面討論金融體系特性往往難以確定何種金融結(jié)構(gòu)更能促進經(jīng)濟發(fā)展。

我國在以“銀行主導型”金融體系結(jié)構(gòu)之下，為了使金融體系更好的服務(wù)于整個社會經(jīng)濟發(fā)展，應(yīng)充分發(fā)揮金融體系融通資金、分散風險等功能。只有在實體經(jīng)濟的最優(yōu)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與金融體系的結(jié)構(gòu)相匹配的條件下，才能促使金融體系的基本功能有效地發(fā)揮出來，從而促進實體經(jīng)濟發(fā)展。若金融體系實際結(jié)構(gòu)背離其最優(yōu)路徑，則會導致金融體系效率降低，抑制實體經(jīng)濟發(fā)展，甚至可能致使系統(tǒng)性金融風險的爆發(fā)。因此，在經(jīng)濟發(fā)展過程中的每一個階段，我們都應(yīng)找尋與其最優(yōu)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相適應(yīng)的最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)以促進經(jīng)濟的發(fā)展。

[參考文獻]

[1]辜勝阻，陳賀.重構(gòu)與企業(yè)生態(tài)相匹配的金融體系[J].中國金融，2012(03).

*作者簡介：蘭青(1988-)，女，西安培華學院會計學院，助教，研究方向：會計學。

中圖分類號：F832

文獻標識碼：A

文章編號：1006-0049-(2016)12-0149-01