我國(guó)煤炭企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其對(duì)策研究

徐劍飛

一、緒論

（一）研究的背景和意義

參考相關(guān)資料，煤炭資源在我國(guó)的分布特點(diǎn)較為集中，其中約有近兩成的在云貴川渝地區(qū)，近七成的煤炭資源位于晉陜蒙寧;其他地區(qū)僅占13%。我國(guó)是一個(gè)“富煤，貧油，少氣”的國(guó)家，并且我國(guó)是世界上的產(chǎn)煤大國(guó)，并且由于煤炭資源分布不均勻，出現(xiàn)了西煤東運(yùn)的情況。從目前來(lái)看，由于煤炭過(guò)剩，導(dǎo)致煤炭的價(jià)格下跌，價(jià)格的波動(dòng)，需要企業(yè)控制產(chǎn)量，保持需求和價(jià)格的平衡。自2012年以來(lái)，我國(guó)煤炭由以前的出口國(guó)改為凈進(jìn)口國(guó)，進(jìn)出口總量大幅增加，并且對(duì)于煤炭的消費(fèi)也大幅下降，煤炭過(guò)剩導(dǎo)致煤炭?jī)r(jià)格也大幅下降，煤炭企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力不斷增大，許多老礦區(qū)企業(yè)也出現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)困難的情況，結(jié)果導(dǎo)致煤炭經(jīng)濟(jì)從2012年便走向了下坡路。

在煤炭行業(yè)不景氣的實(shí)際情況下，高效的進(jìn)行煤炭企業(yè)的財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)管理需要給予足夠的重視。研究煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)管理，清晰得解釋企業(yè)財(cái)務(wù)管理的定義以及內(nèi)容是第一步;接著，從煤炭企業(yè)視角對(duì)照企業(yè)財(cái)務(wù)管理內(nèi)容開(kāi)展研究，使得煤炭企業(yè)的財(cái)務(wù)管理問(wèn)題更加明了，并在煤炭行業(yè)內(nèi)針對(duì)財(cái)務(wù)實(shí)際問(wèn)題提出解決方案;同樣對(duì)于管理人員提高危機(jī)意識(shí)，加重對(duì)財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)的注意力，可以使得財(cái)務(wù)防范體制有效構(gòu)建，并依托實(shí)際情況實(shí)施有效措施，從而使得財(cái)務(wù)管理水平提升，保障企業(yè)持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展。

（二）文獻(xiàn)綜述

1、國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀

改革開(kāi)放過(guò)后，我國(guó)財(cái)務(wù)管理理論經(jīng)過(guò)了長(zhǎng)時(shí)間的探索和發(fā)展，并根據(jù)中國(guó)的不同情況發(fā)展了有中國(guó)特色的財(cái)務(wù)管理理論。社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的提出，面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)的管理機(jī)制對(duì)企業(yè)變得越來(lái)越重要了，不同的專家對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理有著不同的建議。

胡逢才按照企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的視角，分析了企業(yè)財(cái)務(wù)管理，提出了企業(yè)的財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)是 “財(cái)務(wù)管理特殊業(yè)務(wù)理論”。王化成學(xué)者則總結(jié)出分權(quán)同集權(quán)的關(guān)系是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)問(wèn)題。在我國(guó)絕大部分企業(yè)都是按照分權(quán)的管理機(jī)制，每個(gè)下屬公司僅僅掌控權(quán)利范圍內(nèi)的管理與財(cái)務(wù)核算，大多受總公司的控制，并在相應(yīng)時(shí)間內(nèi)事后審計(jì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理。集中管理制度現(xiàn)在已然成為企業(yè)的共性發(fā)展，該種管理制度能夠協(xié)調(diào)企業(yè)內(nèi)部管理計(jì)劃，積極調(diào)整投資方向，對(duì)于企業(yè)利益的樹(shù)立具有較好的推動(dòng)作用，進(jìn)而使得公司最大化利益得以實(shí)現(xiàn)。部分學(xué)者則提出對(duì)于財(cái)務(wù)管理模式的選擇應(yīng)該根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況，依托現(xiàn)實(shí)運(yùn)作而確定。

2、國(guó)外研究現(xiàn)狀

當(dāng)二戰(zhàn)結(jié)束后，西方工業(yè)國(guó)家駛?cè)肓税l(fā)展的快車道，企業(yè)為實(shí)現(xiàn)利益最大化，將公司的主要注意力都集中在銷售與生產(chǎn)中，對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)管理沒(méi)能提上注意。直到產(chǎn)生了西方財(cái)務(wù)管理理念，分權(quán)與集權(quán)這兩種形式才出現(xiàn)在西方財(cái)務(wù)管理中。目前國(guó)際大公司主要使用集權(quán)的模式一切財(cái)務(wù)政策都要從總公司考慮。

二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)理論

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念

1、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念

當(dāng)公司在進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)管理時(shí)，在遇到不可控以及無(wú)法預(yù)料的情況時(shí)，致使在相應(yīng)范圍、時(shí)間里公司實(shí)際收到的收益同其預(yù)想的計(jì)劃出現(xiàn)差距，結(jié)果是使得可能公司承受虧損或者收到更多的收益，該情況即為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。由于在公司經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)流程中始終都發(fā)生著財(cái)務(wù)行為，因此利潤(rùn)分配、短長(zhǎng)期的投資以及資金的籌集都有產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的可能。

2、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本類型

（1）籌資風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)以及資金供需市場(chǎng)產(chǎn)生差異時(shí)，公司的財(cái)務(wù)可能在企業(yè)融資的過(guò)程中帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)稱之為籌資風(fēng)險(xiǎn)。

購(gòu)買(mǎi)力、匯率、財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)、再融資以及利率風(fēng)險(xiǎn)是籌資風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)方面。由于經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中金融資產(chǎn)發(fā)生改變從而變化籌資投入的風(fēng)險(xiǎn)叫做利率風(fēng)險(xiǎn);再融資風(fēng)險(xiǎn)則大多是因?yàn)槭袌?chǎng)里的融資方式以及金融工具種類發(fā)生了改變，從而使得公司又一次籌款出現(xiàn)了變動(dòng)性，同時(shí)由于企業(yè)的不合理的籌資體系造成再次籌款出現(xiàn)了問(wèn)題;當(dāng)公司利用融資杠桿使得相關(guān)利益者出現(xiàn)不穩(wěn)定情況稱為財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng);匯率的改變從而使得企業(yè)外國(guó)的生意的收益變得難預(yù)計(jì)的情況叫做匯率風(fēng)險(xiǎn);當(dāng)幣值市場(chǎng)由于動(dòng)蕩使得企業(yè)籌資變得難以預(yù)計(jì)稱為購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)。

（2）投資風(fēng)險(xiǎn)

所謂投資風(fēng)險(xiǎn)是說(shuō)當(dāng)部分資金被企業(yè)投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)里，由于市場(chǎng)的需求出現(xiàn)了變更，使得最終企業(yè)的收入不同于預(yù)期目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)外投資基本上可以分為證券投資與直接投資類別。

我國(guó)的《公司法》明確要求，當(dāng)四分之一以上的企業(yè)股權(quán)被股東所掌握那么就稱之為直接投資。債券與股票投資是證券投資的主要方式。股票投資的主要特點(diǎn)就是共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，共享收益;債券投資與接受投資的公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不存在最直接的影響，單純是按照一定時(shí)間被支付一定的利息，可能會(huì)出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)便是接受投資的一方償還債務(wù)能力的低下。違約、道德、金融衍生工具、通貨膨脹、匯率、再投資以及利率風(fēng)險(xiǎn)都是投資風(fēng)險(xiǎn)的主要形式。

（3）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)的是處于企業(yè)管理生產(chǎn)流程里，銷、產(chǎn)與供每個(gè)流程中出現(xiàn)的變動(dòng)性使得公司流動(dòng)資金出現(xiàn)波動(dòng)，從而使得企業(yè)收益出現(xiàn)不確定現(xiàn)象，也稱作營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)收賬款變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、存貨變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)以及采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的幾個(gè)主要方面。

所謂采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)也就是說(shuō)當(dāng)原料供應(yīng)出現(xiàn)了變化使得有可能會(huì)出現(xiàn)不能按需供應(yīng)的可行性，或者是因?yàn)樾抛u(yù)以及結(jié)款形式的變化從而使得實(shí)際完成交易的時(shí)間限制同預(yù)計(jì)交易完成時(shí)間限制間的不同。

生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)就是 當(dāng)工作者、技術(shù)、能源以及信息方面出現(xiàn)變化從而使得生產(chǎn)過(guò)程中生產(chǎn)過(guò)程的改變，或者是因?yàn)椴蛔懔康膸?kù)存使得可能無(wú)法持續(xù)生產(chǎn)或者銷售停滯。

當(dāng)產(chǎn)品市場(chǎng)出現(xiàn)改變從而使得銷售產(chǎn)品變得困難的可能就是存貨變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)公司賒銷現(xiàn)象比較多，從而使得該收回的賬目成本大大增長(zhǎng)的可能，或者說(shuō)是因?yàn)橘d銷政策的變化從而使得現(xiàn)實(shí)收回的資金同預(yù)期收回資金的差距叫做應(yīng)收賬款變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。

（4）存貨管理風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)生產(chǎn)的有效性的其中一點(diǎn)就是要維持相對(duì)數(shù)量的存貨，然而多少的庫(kù)存量是合適的需要進(jìn)行一定的工作，如果有太多的存貨則會(huì)出現(xiàn)積壓?jiǎn)栴}，冰封了公司有效資金，存在較高風(fēng)險(xiǎn);假若用著少量的存貨，也會(huì)使得不能及時(shí)供應(yīng)原料，無(wú)法保證企業(yè)的有效運(yùn)轉(zhuǎn)，甚至?xí)霈F(xiàn)不能滿足客戶需求的現(xiàn)象，嚴(yán)重降低公司形象。

（5）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)企業(yè)有可能不能確切、按常規(guī)形式的將資金亦或者是債務(wù)以及付現(xiàn)有效完成時(shí)，就出現(xiàn)了流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。單從實(shí)際運(yùn)轉(zhuǎn)流程進(jìn)行解釋，就是企業(yè)的償付、變現(xiàn)能力考評(píng)與分析企業(yè)的流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。在此過(guò)程中，企業(yè)是在償債能力與支付能力方面出現(xiàn)了問(wèn)題，因此也可以叫做現(xiàn)金不可償還和流動(dòng)資金不足風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)公司不確定資產(chǎn)是否能夠轉(zhuǎn)移為現(xiàn)金時(shí)就叫做變現(xiàn)能力風(fēng)險(xiǎn)。

（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征

不確定性，這是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本特性;不能預(yù)見(jiàn)性即是風(fēng)險(xiǎn)的主要特點(diǎn)，不能如期實(shí)現(xiàn)當(dāng)初定下的期望，使得結(jié)果與預(yù)期出現(xiàn)差異是風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)果。風(fēng)險(xiǎn)是在特定時(shí)間特點(diǎn)條件下發(fā)生的，也可能不發(fā)生。

客觀性就是說(shuō)當(dāng)出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，其不會(huì)按照人們的期望或者厭惡而發(fā)生或不發(fā)生，能做的是主動(dòng)地去面對(duì)、恰當(dāng)?shù)萌ヌ幚怼?/p>

全面性主要說(shuō)明的是在企業(yè)開(kāi)展財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的始終都可能會(huì)出現(xiàn)財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于發(fā)生的時(shí)間沒(méi)有特定說(shuō)明。

可轉(zhuǎn)移性與可分散性指的是，盡管財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不以人的意志為轉(zhuǎn)移，是現(xiàn)實(shí)存在發(fā)生的，但是人們可以通過(guò)有效的預(yù)防措施從而使得風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移或者分散開(kāi)來(lái)，通常在即將發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)或者風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的進(jìn)行時(shí)中，通過(guò)有效的處理方式，降低風(fēng)險(xiǎn)造成的影響，使得風(fēng)險(xiǎn)收益增漲。

決策性，由于公司的管理生產(chǎn)是不間斷的，決策者通過(guò)分析影響公司發(fā)展的要素進(jìn)行有效的評(píng)估，也稱之為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的決策，通過(guò)估計(jì)與預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)蕩性，從而使得由此引發(fā)的損失減少。

損失同收益共存性，也就是當(dāng)出現(xiàn)的越大的風(fēng)險(xiǎn)有可能收獲越多的利益，相反當(dāng)越低的風(fēng)險(xiǎn)也就帶來(lái)越少的收益。

（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意義

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)實(shí)不可避免得存在于所有的企業(yè)中。對(duì)于其意義解釋如下：其一，風(fēng)險(xiǎn)必然存在于不穩(wěn)定的財(cái)務(wù)機(jī)制中，因此就必須對(duì)其進(jìn)行有效措施;其二，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不是隨人們意志存在的，是現(xiàn)實(shí)存在的，不會(huì)徹底消除，故此零風(fēng)險(xiǎn)的煤炭企業(yè)不存在，可以做的是采取一定的風(fēng)險(xiǎn)控制措施將其影響降到最低。對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的管控，盡可能降低其風(fēng)險(xiǎn)，從而保持公司持續(xù)健康發(fā)展，壯大企業(yè)。當(dāng)企業(yè)的外圍市場(chǎng)條件發(fā)生變化以及企業(yè)自身出現(xiàn)了變化時(shí)，該企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)隨之增大，因此控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有著較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)價(jià)值。

三、我國(guó)煤炭企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（一）煤炭企業(yè)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1、外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)

政治風(fēng)險(xiǎn)。有著“工業(yè)糧食”綽號(hào)的煤炭資源，屬于不可再生一次性資源，全球各國(guó)都異常關(guān)注此類資源的儲(chǔ)備，因此該行業(yè)的不單純得是商業(yè)上的競(jìng)爭(zhēng)，眾多發(fā)達(dá)國(guó)家通過(guò)軍事、外交以及政治手段，來(lái)確保能源安全。現(xiàn)實(shí)的講，政治風(fēng)險(xiǎn)是煤炭企業(yè)始終需要面對(duì)的。

政策風(fēng)險(xiǎn)。在生產(chǎn)許可以及勘測(cè)等方面的監(jiān)督，是政府相關(guān)部門(mén)對(duì)該行業(yè)實(shí)施管理的具體形式，這些規(guī)則的要求對(duì)于煤炭企業(yè)的經(jīng)營(yíng)理念以及業(yè)務(wù)拓展具有不小的影響，故此，政府有關(guān)部門(mén)對(duì)煤炭行業(yè)政策性的改變對(duì)于該行業(yè)會(huì)產(chǎn)生較大的不同影響，從而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。

利率風(fēng)險(xiǎn)。在煤炭行業(yè)里，流動(dòng)經(jīng)費(fèi)機(jī)會(huì)成本的加重、資產(chǎn)價(jià)值的下跌、利率的漲起，會(huì)使得風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)中。

項(xiàng)目融資上存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在股份制改造的進(jìn)程中，銀行部門(mén)為了配合其而制定了相關(guān)措施，提高了控制融資與貸款環(huán)境的能力，從而使得項(xiàng)目融資的難度增加，此外，絕大多數(shù)的小額貸款，有著較長(zhǎng)還期的特點(diǎn)，從而使得違約風(fēng)險(xiǎn)更大，進(jìn)而也使得籌資的工作量加大。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在世界各地分布不均的煤炭資源，基于此對(duì)于資源的消費(fèi)矛盾的競(jìng)爭(zhēng)一天比一天激烈，使煤炭?jī)r(jià)格產(chǎn)生上下變動(dòng)的最基本原因還是由于供求關(guān)系的變化，但是資源分配以及市場(chǎng)分布的不對(duì)稱使得供需矛盾進(jìn)一步擴(kuò)大，從而使得價(jià)格產(chǎn)生了不停的變動(dòng)，故此，較大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)刻存在于煤炭市場(chǎng)中。

對(duì)外投資上存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。煤炭企業(yè)具有異常少的收益，企業(yè)所屬機(jī)構(gòu)分工有待清晰、合理，監(jiān)管投資的舉措不夠有效。

2、內(nèi)部財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)

組織結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。部分煤炭企業(yè)盡管公司基礎(chǔ)不小，然而管理層較為混亂，相關(guān)制度規(guī)章過(guò)時(shí)，分工職責(zé)不明，財(cái)務(wù)管理透明化低，企業(yè)信息交流不暢，不少的企業(yè)財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)源自組織結(jié)構(gòu)上的不完善。

預(yù)算控制風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)相關(guān)部門(mén)制定了嚴(yán)格的安全生產(chǎn)要求與煤炭企業(yè)，然而絕大部分的企業(yè)都僅是敷衍性的處理。項(xiàng)目不夠全面的預(yù)算，缺少對(duì)資金細(xì)化到每月、每個(gè)季度的規(guī)劃，企業(yè)內(nèi)沒(méi)能集中管理資金，流動(dòng)經(jīng)費(fèi)調(diào)度機(jī)制不完整，有待改善合理使用資金的制度保障。

財(cái)務(wù)管理不當(dāng)導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。部分煤炭企業(yè)目光短淺，僅僅是為了實(shí)現(xiàn)短期的利益實(shí)現(xiàn)，肆意投資，不加節(jié)制得開(kāi)采，資源利用率極差，開(kāi)采與儲(chǔ)備嚴(yán)重不對(duì)稱，結(jié)果是出現(xiàn)流動(dòng)資金斷流，企業(yè)的資金鏈中斷，有的欠下巨額債務(wù)，使得企業(yè)的經(jīng)濟(jì)能力下降，甚至有可能使企業(yè)走向破產(chǎn)的結(jié)局。

經(jīng)營(yíng)虧損風(fēng)險(xiǎn)。高回報(bào)、高投入、高風(fēng)險(xiǎn)是煤炭行業(yè)的三高特點(diǎn)，同樣在煤炭開(kāi)發(fā)的過(guò)程中需要投入數(shù)額不小的財(cái)力、物力與人力。很多煤炭企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，缺乏有針對(duì)性的銷售方式，多呈粗狂型生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，造成煤炭囤積，令企業(yè)銷售與生產(chǎn)流程呆滯，從而直接造成由于生產(chǎn)、銷售滯銷而使得企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)收入降低，進(jìn)而對(duì)到期的利息等處理產(chǎn)生影響，使得公司的收益受損。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于支付流程里。資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)存在于現(xiàn)金支付過(guò)程里，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)則是出現(xiàn)于資金流動(dòng)性非常迅猛的時(shí)候，稀釋風(fēng)險(xiǎn)則是出現(xiàn)在股權(quán)支付流程中。

（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)在煤炭企業(yè)中的根源

1、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的根源在于高負(fù)債經(jīng)營(yíng)

煤炭企業(yè)在負(fù)債的情況下依然提高額度進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵原因，當(dāng)債務(wù)到期后沒(méi)能如期實(shí)現(xiàn)償還，結(jié)果就是造成煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)管理的無(wú)效性，直至企業(yè)破產(chǎn)。其中可能還有很多因素，但是總結(jié)其根本因素還是由于負(fù)債經(jīng)營(yíng)。

2、煤炭企業(yè)直接造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因是流動(dòng)資金短缺

資金密集是煤炭行業(yè)的特征，巨額得現(xiàn)金流是企業(yè)的固定資金;但是與普通商品不同的是，煤炭產(chǎn)品不可以持續(xù)庫(kù)存，同時(shí)該類企業(yè)又有著寬松的信用保障，資金絕大比例是由應(yīng)收賬款組成。故此，該類公司的資金管理困難重重，因?yàn)榱鲃?dòng)資金斷流而出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)常出現(xiàn)。

3、煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)因是無(wú)效經(jīng)營(yíng)以及失誤投資

在煤炭企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍里不單單是煤炭方面的活動(dòng)，還會(huì)有部分非煤的產(chǎn)業(yè)。多元化的發(fā)展模式可能會(huì)產(chǎn)生兩方面的結(jié)果：其一多元化的發(fā)展能夠使得風(fēng)險(xiǎn)分散開(kāi)來(lái);此外可能會(huì)因?yàn)楣芾淼姆秶^(guò)大，從而使得公司決策層的管理信息對(duì)稱性較差。

4、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在煤炭企業(yè)中出現(xiàn)的外因多是由于多變與復(fù)雜的環(huán)境

與其他企業(yè)的運(yùn)營(yíng)方式大有不同，煤炭企業(yè)的基本都是在井下開(kāi)展工作，由于其特殊性也使得該行業(yè)的生產(chǎn)安全系數(shù)降低，由于煤層所在地以及該處瓦斯含量等因素非人為能夠掌握的，因此復(fù)雜的環(huán)境為安全生產(chǎn)帶來(lái)了挑戰(zhàn)。另外，財(cái)務(wù)管理體系在多變復(fù)雜的現(xiàn)實(shí)工作中的適應(yīng)性較差。其中資源環(huán)境、文化社會(huì)環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、法律環(huán)境以及經(jīng)濟(jì)環(huán)境都構(gòu)成了客觀環(huán)境。

四、面對(duì)不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所應(yīng)對(duì)的對(duì)策

（一）明確財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)，構(gòu)建持續(xù)的財(cái)務(wù)預(yù)警體系

煤炭企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目的就是獲得利潤(rùn)，這同樣是公司發(fā)展與生存的基礎(chǔ)。構(gòu)建持久的財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制，其中具有代表性的是指發(fā)展?jié)摿?、?jīng)濟(jì)效率、償債能力以及獲利能力。對(duì)于資產(chǎn)獲利能力可以由成本費(fèi)用利潤(rùn)率以及總資產(chǎn)報(bào)酬率表示。其中能夠明確表明每元資本能夠取得收益的能力，是公司通過(guò)資本整合收益能力的象征;另外表示的是支出每元能夠得到的利潤(rùn)，這個(gè)數(shù)值越大，表示企業(yè)的收益水平越高。償債能力可以有資產(chǎn)負(fù)債的比例以及流動(dòng)比例來(lái)來(lái)表示。

（二）遵循客觀規(guī)律制定風(fēng)險(xiǎn)政策

通過(guò)構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，實(shí)現(xiàn)企業(yè)實(shí)時(shí)監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)信息，例如企業(yè)成本的增加、應(yīng)收款目的加大、質(zhì)量的下降以及產(chǎn)品的堆積等，充分了解其構(gòu)成的過(guò)程以及根源，從而提出有效的改善做法，從而使得風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)降低。當(dāng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)時(shí)一般采取的是風(fēng)險(xiǎn)回避、風(fēng)險(xiǎn)控制、風(fēng)險(xiǎn)接受以及風(fēng)險(xiǎn)分散等措施。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)控制的理念又能夠加以細(xì)分：從目的層面能夠分成抑制性以及預(yù)防性，預(yù)防性是指在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生之前預(yù)估會(huì)造成的影響，并實(shí)施有效方案，減少風(fēng)險(xiǎn)的損失。抑制性是指風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)發(fā)生，通過(guò)采取有效的措施，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的損失降到最低。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷繁榮的當(dāng)下，通過(guò)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)融資實(shí)施負(fù)債下運(yùn)營(yíng)公司的模式是當(dāng)下煤炭行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)實(shí)。但是綜合部分負(fù)債經(jīng)營(yíng)的案例，可以總結(jié)以下教訓(xùn)：企業(yè)沒(méi)能制定有效的決策、目的性投資差、投資前可行性調(diào)查以及財(cái)務(wù)分析準(zhǔn)備工作不足。盡管煤炭企業(yè)發(fā)展過(guò)程中適宜的舉債是可行的，但前提是一定要有一定的資產(chǎn)，假若在企業(yè)的資產(chǎn)中債務(wù)的比例較大，那么就會(huì)進(jìn)入惡性經(jīng)營(yíng)中。另外在負(fù)債經(jīng)營(yíng)中償還債務(wù)能力的大小是一個(gè)較為關(guān)鍵的要素，但就償債水平進(jìn)行分析，當(dāng)較低的負(fù)債比例出現(xiàn)后，煤炭企業(yè)償還債務(wù)的水平就會(huì)越高，但現(xiàn)實(shí)不一定是合乎情理的，比如說(shuō)當(dāng)煤炭企業(yè)的利潤(rùn)率高于借款利率時(shí)。因此負(fù)債經(jīng)營(yíng)應(yīng)當(dāng)有效、合理得應(yīng)用在煤炭企業(yè)中。

（三）在財(cái)務(wù)活動(dòng)注重風(fēng)險(xiǎn)干預(yù)工作

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境中，煤炭企業(yè)用于經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)的起跑線即是要進(jìn)行籌資，如果后期沒(méi)能實(shí)施有效的管理行為那么就會(huì)對(duì)于籌集到的資金預(yù)期收益變動(dòng)性較大，因此籌資風(fēng)險(xiǎn)便會(huì)產(chǎn)生。二是借入資金。單是考慮所有者的投資，因?yàn)闆](méi)有償還本息的壓力，所以可以長(zhǎng)期使用經(jīng)費(fèi)，能夠?qū)崿F(xiàn) 控制，有可能存在的風(fēng)險(xiǎn)也只是對(duì)于使用效益的不可預(yù)知性。單是考慮借入資金的來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)杠桿利益被煤炭企業(yè)獲得時(shí)，借入資金進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)，于此同時(shí)可能會(huì)出現(xiàn)不可確定的收入以及無(wú)法預(yù)知的是否能夠償還債務(wù)的可能。通過(guò)融資渠道獲得有效資金后煤炭企業(yè)開(kāi)始再投資主要有投資商貿(mào)活動(dòng)、證券市場(chǎng)以及生產(chǎn)項(xiàng)目三種。但是并不是所有的投資都可以如期投入生產(chǎn)，從而使得收益無(wú)法保證;有著盡管投入生產(chǎn)但是收益很差，甚至有可能產(chǎn)生虧損，從而使得企業(yè)的盈利額下降償還債務(wù)的水平下降;有的即便沒(méi)有產(chǎn)生虧損現(xiàn)象，但是可憐的盈利額，甚至都不能超過(guò)同期銀行的存款利率;即便利潤(rùn)不比銀行的利率低，但是卻不及當(dāng)前煤炭行業(yè)的利潤(rùn)率。當(dāng)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)制定相關(guān)對(duì)策時(shí)，其中要堅(jiān)持的原則便是要積極主動(dòng)實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)投資以期能夠取得較高的收益，同時(shí)也要理性分析避免貿(mào)然行事，從而使得風(fēng)險(xiǎn)降到最低。對(duì)于這種情況，應(yīng)當(dāng)有效地開(kāi)展應(yīng)收賬款的工作，從而構(gòu)建穩(wěn)妥的信用體系，明確客戶的信用級(jí)別并有效地考評(píng)相關(guān)企業(yè)的償債水平，科學(xué)的制定應(yīng)收賬款率，實(shí)現(xiàn)銷售責(zé)任體系。煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)循環(huán)的末端即是收益分配，其包含股息分配以及收益留存。股息的分配能夠滿足股東擴(kuò)大財(cái)產(chǎn)的需要，收益留存能夠使得來(lái)源的規(guī)模擴(kuò)大，這兩方面相輔相成又相互制衡。當(dāng)煤炭企業(yè)迅速發(fā)展時(shí)，生產(chǎn)與銷售的水平也快速提升，那么就要融入較多的投入，那么企業(yè)要留下巨大部門(mén)的稅后收益。然而當(dāng)利潤(rùn)率過(guò)高，分配股息能力又比較低時(shí)，該企業(yè)的股票價(jià)格就會(huì)受到相應(yīng)的影響，因此企業(yè)收益分配風(fēng)險(xiǎn)則會(huì)產(chǎn)生?？偨Y(jié)上面情況可知，在管理經(jīng)營(yíng)煤炭企業(yè)時(shí)，需要制定有效地財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)制度，構(gòu)建危機(jī)預(yù)警機(jī)制，提高分配收益、回收資金、投資與融資的能力，有效、適宜得使用財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方法，提升企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平，從而更好地減少各類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而為達(dá)到企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)而努力，保障企業(yè)的收益。

（四）提升資本架構(gòu)，改善資金使用情況

縱觀煤炭集團(tuán)企業(yè)，不夠完善的資本結(jié)構(gòu)，以及較高的資產(chǎn)負(fù)債率，是該行業(yè)較為常見(jiàn)的現(xiàn)象。企業(yè)應(yīng)該結(jié)合本行業(yè)的特點(diǎn)以及企業(yè)自身的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，科學(xué)合理的確定適合煤炭企業(yè)自身的資本結(jié)構(gòu)，防止負(fù)債比率過(guò)高帶來(lái)的償債風(fēng)險(xiǎn)，以及權(quán)益資本過(guò)高帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。為了有效的降低煤炭企業(yè)集團(tuán)的籌資成本和高負(fù)債率，企業(yè)應(yīng)該充分利用其規(guī)模優(yōu)勢(shì)、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，積極利用各種金融工具，拓寬融資渠道，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期負(fù)債與短期負(fù)債的合理配置，股權(quán)融資與債券融資相結(jié)合，有效組合負(fù)債期限，使得企業(yè)資本結(jié)構(gòu)得到改善，進(jìn)而使得企業(yè)能夠享受到杠桿效益帶來(lái)的實(shí)惠，實(shí)現(xiàn)較低的資本成本，較高的償債水平。除此之外，分散資金管理的劣勢(shì)和變革企業(yè)管理體制，對(duì)企業(yè)資金管理水平又有了新的期望。綜合實(shí)際，按照資金優(yōu)化、進(jìn)行有效適宜配置的政策，企業(yè)對(duì)資金的使用要綜合“主要進(jìn)行集中管理，同時(shí)輔助虛擬歸集”的安全高效的資金管理方式。成立資金結(jié)算中心，設(shè)立不同級(jí)別的賬戶管理體系，開(kāi)展統(tǒng)一集團(tuán)授信，充分調(diào)動(dòng)資金的使用效率，提高資金的安全管理。

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