中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資模式探析

李 露

（遼寧對外經(jīng)貿(mào)學(xué)院，遼寧 大連 116052）

1 供應(yīng)鏈融資的含義及特點

1.1 供應(yīng)鏈融資的含義

供應(yīng)鏈融資，是一種組合融資模式，是基于企業(yè)商業(yè)貿(mào)易活動下的應(yīng)收應(yīng)付、預(yù)收預(yù)付及存貨融資而發(fā)展起來的.其融資模式是銀行通過對資金、信息、物流的有效控制，以核心企業(yè)作為中心點，總體評估核心企業(yè)與其上下游中小企業(yè)的資信水平、實力情況，為它們提供貸款的融資服務(wù).

供應(yīng)鏈融資作為現(xiàn)今一種新興的融資模式，是以暢銷的市場、穩(wěn)定的價格、較強(qiáng)的流通性且符合銀行質(zhì)押品要求的動產(chǎn)作為前提條件，簡單的說，它是銀行基于供應(yīng)鏈的整體性優(yōu)勢、供應(yīng)鏈各個環(huán)節(jié)的獨(dú)立性和供應(yīng)鏈上核心企業(yè)的高信用，使得中小企業(yè)可以將存貨、應(yīng)收賬款等動產(chǎn)作為合格的擔(dān)保物，從而獲得金融機(jī)構(gòu)提供的產(chǎn)品及服務(wù)的融資模式.

1.2 供應(yīng)鏈融資的特點

一般來說，每條穩(wěn)定的供應(yīng)鏈上至少會有一家核心企業(yè)，而圍繞核心企業(yè)的上下游企業(yè)基本都為中小企業(yè).因此作為一種服務(wù)于中小企業(yè)的金融產(chǎn)品，供應(yīng)鏈融資有著以下顯著的特點.

1.2.1 整體性

從空間范圍上看，它涉及到了供應(yīng)鏈上的上游和下游企業(yè)，各企業(yè)之間緊密聯(lián)系、息息相關(guān).從時間上看，各供應(yīng)鏈成員之間不僅簽訂了短期融資方案，還簽訂了許多長期融資方案，使供應(yīng)鏈上成員之間形成一種長期合作的關(guān)系，互相依賴.

1.2.2 穩(wěn)定性

在供應(yīng)鏈的整個運(yùn)作過程中，供應(yīng)鏈上下游企業(yè)之間形成了產(chǎn)、供、銷關(guān)系，它們之間長期相互依賴，不可分割.銀行可以為有完整的供應(yīng)鏈條且經(jīng)營穩(wěn)定的中小企業(yè)制定融資計劃.供應(yīng)鏈核心企業(yè)通過對供應(yīng)鏈成員進(jìn)行嚴(yán)格的管理和控制，使整體供應(yīng)鏈保持穩(wěn)定.

1.2.3 風(fēng)險易控性

在供應(yīng)鏈融資中，供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)依托著核心企業(yè)的力量取得貸款，銀行等金融機(jī)構(gòu)因為有著核心企業(yè)的擔(dān)保為中小企業(yè)放款.如果中小企業(yè)沒有能力償還貸款，就會由核心企業(yè)承擔(dān)連帶責(zé)任.同時，銀行等金融機(jī)構(gòu)可以通過對物流和資金流的控制，更加全面地了解企業(yè)，運(yùn)用自身詳盡的信息系統(tǒng)和先進(jìn)的風(fēng)險控制手段，不僅可以幫助企業(yè)提高經(jīng)營水平，保障供應(yīng)鏈條的穩(wěn)定，而且可以降低銀行自身的風(fēng)險.

1.2.4 外包性

供應(yīng)鏈融資模式下，引入了融資服務(wù)機(jī)構(gòu)，來代理供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)的融資業(yè)務(wù).融資服務(wù)機(jī)構(gòu)依據(jù)供應(yīng)鏈成員提供的相關(guān)融資信息，為其進(jìn)行相應(yīng)的融資安排，從而使中小企業(yè)的融資更加迅速和便利.

2 供應(yīng)鏈融資模式與傳統(tǒng)融資模式的不同點

2.1 融資對象不同

傳統(tǒng)的融資方式以單個企業(yè)為融資對象，考察企業(yè)的相關(guān)指標(biāo)是否符合銀行的標(biāo)準(zhǔn)；供應(yīng)鏈的融資方式是以整個供應(yīng)鏈的多個企業(yè)為融資對象，考察供應(yīng)鏈的運(yùn)行情況，對供應(yīng)鏈的企業(yè)群體進(jìn)行評價.

2.2 擔(dān)保方式不同

傳統(tǒng)的融資方式是以融資企業(yè)的不動產(chǎn)作抵押，或擔(dān)保公司提供擔(dān)保，方式較單一；供應(yīng)鏈的融資方式是利用核心企業(yè)的信用進(jìn)行擔(dān)保，融資中小企業(yè)只需提供相應(yīng)憑證確認(rèn)即可.

2.3 信用授予方式不同

傳統(tǒng)的融資方式信用授予方式只由融資企業(yè)內(nèi)部獨(dú)享，其他企業(yè)無從得知；供應(yīng)鏈的融資方式是融資企業(yè)的信用情況要在供應(yīng)鏈上公開，供應(yīng)鏈上的企業(yè)共享授信信息.

2.4 評級標(biāo)準(zhǔn)不同

傳統(tǒng)的融資方式主要以靜態(tài)的財務(wù)報表數(shù)據(jù)作為評級標(biāo)準(zhǔn)；供應(yīng)鏈的融資方式是以動態(tài)的供應(yīng)鏈運(yùn)營情況為評級標(biāo)準(zhǔn).

傳統(tǒng)的融資模式主要是從行業(yè)地位、財務(wù)特征及擔(dān)保方式等方面考慮，對申請企業(yè)進(jìn)行信用評級并由此給予企業(yè)一定的貸款額度.這實質(zhì)上是對一個企業(yè)的長期還款能力進(jìn)行評估，并不適用于資產(chǎn)規(guī)模有限、資信水平低、償還能力弱的中小企業(yè)（核心企業(yè)上下游的配套企業(yè)）.供應(yīng)鏈融資則打破了過去銀行單一考察企業(yè)規(guī)模、固定資產(chǎn)價值、財務(wù)指標(biāo)等這些靜態(tài)信用的思維模式，而是更加看重從采購原材料到制成半成品、產(chǎn)成品，最后到銷售產(chǎn)品這一貿(mào)易鏈條全過程的管理水平.供應(yīng)商、制造商和銷售商構(gòu)建了一條完整的供應(yīng)鏈，供應(yīng)鏈融資為供應(yīng)鏈條上各個階段的中小企業(yè)提供全方位多角度的融資需求.

3 供應(yīng)鏈融資的主要業(yè)務(wù)模式

3.1 供應(yīng)鏈融資模式的參與主體

供應(yīng)鏈融資模式較傳統(tǒng)融資模式增加了核心企業(yè)和物流企業(yè).金融機(jī)構(gòu)、核心企業(yè)、中小企業(yè)及物流企業(yè)四大主體相互協(xié)調(diào)、共擔(dān)風(fēng)險、共享收益，共同促成了多方共贏的供應(yīng)鏈融資模式.

3.1.1 供應(yīng)鏈融資模式的直接授信者是金融機(jī)構(gòu).在供應(yīng)鏈融資中，金融機(jī)構(gòu)通過與核心企業(yè)合作，有針對性地設(shè)計出各種融資產(chǎn)品，如應(yīng)收賬款融資、預(yù)付賬款融資、存貨融資等運(yùn)用于供應(yīng)鏈上的各個環(huán)節(jié).在這種模式下，金融機(jī)構(gòu)不僅可以有效地幫助中小企業(yè)打破融資瓶頸，為中小企業(yè)提供貸款支持，而且也為自身拓寬了客戶群體，提升了自身的競爭力.

3.1.2 供應(yīng)鏈融資模式的間接參與者是核心企業(yè).核心企業(yè)的主要特征是擁有較大的生產(chǎn)規(guī)模、資金實力雄厚、信譽(yù)口碑良好并且占有較大的市場份額.金融機(jī)構(gòu)信賴這一核心企業(yè)的實力和資信，對與它發(fā)生貿(mào)易合作的上游供應(yīng)商和下游銷售商提供融資服務(wù).由此可見，中小企業(yè)便是依靠核心企業(yè)的資信實力來提升自身資信的價值，從而獲得金融機(jī)構(gòu)的貸款支持.

3.1.3 供應(yīng)鏈融資模式的服務(wù)對象是中小企業(yè).穩(wěn)定的貿(mào)易活動使得中小企業(yè)可以憑借真實的供應(yīng)鏈交易背景，運(yùn)用供應(yīng)鏈融資來緩解融資困境.它們不再受自身規(guī)模小、抗風(fēng)險能力差及管理不完善的約束，而是通過運(yùn)用動產(chǎn)質(zhì)押或核心企業(yè)的擔(dān)保等方式從金融機(jī)構(gòu)那里獲得貸款.

3.1.4 供應(yīng)鏈融資模式的監(jiān)管者是物流企業(yè).物流企業(yè)搭建了一座銀企合作的橋梁，它不但能為中小企業(yè)提供物流運(yùn)輸?shù)确?wù)，而且能協(xié)助金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行評估，幫助金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管資產(chǎn).簡單來說，物流企業(yè)一方面為中小企業(yè)申請融資提供服務(wù)，另一方面也為金融機(jī)構(gòu)的信貸服務(wù)降低系統(tǒng)風(fēng)險.

3.2 供 應(yīng)鏈融資的主要業(yè)務(wù)模式

3.2.1 應(yīng)付賬款融資模式

當(dāng)中小企業(yè)從上游的核心企業(yè)那里采購貨物時，由于本身的資金缺口導(dǎo)致上游核心企業(yè)對其的信任不足，因此得到的付款期限往往較短，一般還需要預(yù)付賬款.在這種情況下，中小企業(yè)（購貨方）可以向銀行申請質(zhì)押貸款，銀行在得到核心企業(yè)（銷貨方）的回購承諾后，要求中小企業(yè)把貨物存放在其指定的倉庫由物流企業(yè)負(fù)責(zé)監(jiān)管，并獲得貨物的提貨權(quán)，同時可向中小企業(yè)發(fā)放貸款.由此，應(yīng)付賬款融資模式便很好地解決了中小企業(yè)的短期資金流轉(zhuǎn)困難.具體業(yè)務(wù)流程如圖1所示：

圖1 應(yīng)付賬款融資模式的業(yè)務(wù)流程圖

①購銷合同在下游中小企業(yè)（購貨方）與上游核心企業(yè)（銷貨方）之間簽訂，合同中包括了雙方進(jìn)行貿(mào)易活動的細(xì)則.

②中小企業(yè)（購貨方）憑借與核心企業(yè)的購銷合同，向銀行申請質(zhì)押貸款.

③收到質(zhì)押貸款申請后，銀行審查核心企業(yè)（銷貨方）的整體實力和資信水平，若審查合格則與其簽訂回購協(xié)議.

④銀行請?zhí)峁┴浳镞\(yùn)輸?shù)奈锪髌髽I(yè)協(xié)助監(jiān)管，并與其簽訂監(jiān)管協(xié)議.

⑤各項融資所需協(xié)議達(dá)成后，銀行通知核心企業(yè)（銷貨方）將貨物發(fā)往指定倉庫并且上交取得的倉單.

⑥銀行在收到倉單后，代中小企業(yè)（購貨方)向核心企業(yè)（銷貨方）支付本次交易的貨款.

⑦在中小企業(yè)（購貨方）向銀行交付一定數(shù)額的保證金后，銀行通知物流企業(yè)給予中小企業(yè)（購貨方）相應(yīng)比例的貨物提貨權(quán).

⑧物流企業(yè)向中小企業(yè)（購貨方）發(fā)放相應(yīng)數(shù)額的貨物.

⑨⑦一⑧不斷循環(huán)，直至保證金賬戶上的金額等于金融機(jī)構(gòu)預(yù)先支付給核心企業(yè)（銷貨方）的貨款后，中小企業(yè)（購貨方）可將貨物提完.最后與此次融資活動相關(guān)合同及協(xié)議一并注銷.

3.2.2 動產(chǎn)質(zhì)押融資模式

動產(chǎn)質(zhì)押融資模式是在核心企業(yè)為中小企業(yè)的動產(chǎn)提供擔(dān)保，物流企業(yè)為動產(chǎn)質(zhì)押提供監(jiān)管的前提下，銀行接受中小企業(yè)的動產(chǎn)作為質(zhì)押并為其發(fā)放貸款.在這種融資模式下，如果中小企業(yè)違約使銀行遭受損失，將由核心企業(yè)負(fù)責(zé)償還損失或是回購質(zhì)押的動產(chǎn).其實質(zhì)就是將材料、產(chǎn)成品等這些銀行原本不愿接受的質(zhì)押擔(dān)保品變?yōu)槠淇梢越邮艿男问竭M(jìn)行信貸融資.具體的運(yùn)作流程如圖2所示：

圖2 動產(chǎn)質(zhì)押融資模式的業(yè)務(wù)流程

①中小企業(yè)申請以動產(chǎn)作為質(zhì)押物，并向銀行辦理貸款手續(xù).

②物流企業(yè)接受銀行委托，對中小企業(yè)提供的動產(chǎn)質(zhì)押品進(jìn)行評估.

③物流企業(yè)向銀行送交動產(chǎn)評估報告.

④經(jīng)評估后合格的動產(chǎn)質(zhì)押品，銀行將與其所屬的中小企業(yè)簽訂動產(chǎn)質(zhì)押合同并給予一定的貸款額度，同時分別與核心企業(yè)和物流企業(yè)達(dá)成回購協(xié)議及倉儲監(jiān)管協(xié)議.

⑤中小企業(yè)將符合質(zhì)押條件的動產(chǎn)存放到物流企業(yè)指定倉庫.

⑥物流企業(yè)驗收動產(chǎn)并協(xié)助監(jiān)管，同時通知銀行可以發(fā)放貸款給中小企業(yè).

⑦銀行完成貸款的發(fā)放.

3.2.3 應(yīng)收賬款融資模式

應(yīng)收賬款融資模式，是在供應(yīng)鏈上游的中小企業(yè)將貨物賒銷給下游的核心企業(yè)的時候，中小企業(yè)作為債權(quán)方將未到期的應(yīng)收賬款作為抵押物質(zhì)押給銀行，銀行為其提供貸款服務(wù).在這種融資模式下，銀行主要依靠的是作為債務(wù)方的核心企業(yè)的還款能力，在中小企業(yè)出現(xiàn)問題時由核心企業(yè)來償還貸款.具體業(yè)務(wù)流程如圖3所示：

圖3 應(yīng)收賬款融資模式的業(yè)務(wù)流程圖

①交易活動在上游的中小企業(yè)（銷貨方）和下游的核心企業(yè)（購貨方）之間進(jìn)行.

②核心企業(yè)（購貨方）將應(yīng)收賬款單據(jù)交給上游中小企業(yè)（銷貨方）后成為債務(wù)人.

③銀行接受中小企業(yè)（銷貨方）的應(yīng)收賬款單據(jù)，審核其申請的質(zhì)押貸款.

④銀行收到核心企業(yè)（購貨方）出具的應(yīng)收賬款證明以及付款承諾書.

⑤中小企業(yè)（銷貨方）收到銀行發(fā)放的貸款成為融資企業(yè).

⑥中小企業(yè)（銷貨方）將獲得的貸款用于繼續(xù)購買原材料及其他生產(chǎn)所需的物資.

⑦核心企業(yè)（購貨方）在銷售產(chǎn)品后，取得銷售收入.

⑧核心企業(yè)（購貨方）將應(yīng)支付給中小企業(yè)（銷貨方）的賬款打到銀行指定的賬號上.

⑨在核心企業(yè)（購貨方）完成支付后，銀行與中小企業(yè)（銷貨方）簽訂的應(yīng)收賬款質(zhì)押合同隨之注銷.

4 結(jié)論

在供應(yīng)鏈融資模式下，由于供應(yīng)鏈上真實的交易信息和核心企業(yè)的資信水平使得金融機(jī)構(gòu)可以站在整條供應(yīng)鏈的高度來審視中小企業(yè)的風(fēng)險，以此決定是否要提供貸款給中小企業(yè)，跳出了以往僅僅從企業(yè)規(guī)模、固定資產(chǎn)價值、財務(wù)指標(biāo)這些靜態(tài)的信用進(jìn)行評估的模式.同時，中小企業(yè)依靠供應(yīng)鏈整體的穩(wěn)定性及供應(yīng)鏈上核心企業(yè)的經(jīng)營實力和資信水平，可以將存貨、應(yīng)收賬款等動產(chǎn)作為合格的擔(dān)保品質(zhì)押給金融機(jī)構(gòu)而獲得金融機(jī)構(gòu)的資金支持.最重要的是，中小企業(yè)不但可以節(jié)約更多的財務(wù)費(fèi)用，而且可以通過積極優(yōu)化財務(wù)運(yùn)行模式來擴(kuò)大自身的經(jīng)營規(guī)模，提高生產(chǎn)效率.無論是作為供應(yīng)鏈中核心的大企業(yè)，還是承擔(dān)著供應(yīng)鏈資金流服務(wù)的金融企業(yè)，或是擔(dān)任著供應(yīng)鏈物流服務(wù)的物流企業(yè)，都在積極地參與供應(yīng)鏈融資服務(wù).在這項新型的融資模式下成就了多方共贏的局面，中小企業(yè)和核心企業(yè)可以在這個融資平臺上發(fā)揮各自不同的優(yōu)勢和作用并以此強(qiáng)化自身的競爭優(yōu)勢，分享巨額利潤.中小企業(yè)從金融機(jī)構(gòu)取得了更多的信貸支持，從而容易獲得更多商機(jī).

〔1〕陸圣彥.中小企業(yè)融資難問題研究[J].金融經(jīng)濟(jì)，2012(1).

〔2〕李毅學(xué)，張嬡媛，汪壽陽，馮耕中.物流與供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新一存貨質(zhì)押融資風(fēng)險管理[M].北京：科學(xué)出版社，2010．

〔3〕張任研.供應(yīng)鏈融資的特點及模式簡析[J].經(jīng)濟(jì)視角,2011(03).