亞投行貸款無附加條件研究

文/張笑茹 北京外國語大學(xué)

亞投行主要圍繞絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)建設(shè)（即一帶一路）的信貸資金需求。亞投行在現(xiàn)行國際經(jīng)濟(jì)金融秩序下運(yùn)行，是對現(xiàn)行國際經(jīng)濟(jì)金融秩序的完善和補(bǔ)充而不會是背離的和對立的。亞投行就是為了給亞洲貧困地區(qū)修建公路、移動數(shù)字塔和各種形式的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供貸款資金的一家政府間性質(zhì)的區(qū)域多邊開發(fā)機(jī)構(gòu)。

亞投行/貸款/經(jīng)濟(jì)

一、亞投行的成立

亞投行即亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行，與已經(jīng)有的以“幫助亞太地區(qū)發(fā)展中成員消除貧困”為宗旨的亞洲開發(fā)銀行相比，亞投行則側(cè)重于亞洲的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。亞投行定位在基礎(chǔ)設(shè)施投資領(lǐng)域，在很大程度上彌補(bǔ)了亞太區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域存在的融資缺口。習(xí)近平主席和李克強(qiáng)總理在2013年10月先后出訪東南亞時(shí)都有提出倡議籌建亞投行。2014年10月24日，首批21個成員國簽訂合作備忘錄，它們共同決定要推動這家銀行的建立。在北京舉行亞太經(jīng)濟(jì)合作組織峰會期間，21個成員國正式推出了亞投行，并計(jì)劃于2015年底前投入運(yùn)作。11月25日印度尼西亞財(cái)政部長代表印尼政府，在雅加達(dá)簽署籌建亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行備忘錄，印尼成為亞投行第22個意向創(chuàng)始成員。

根據(jù)《籌建亞投行備忘錄》，亞投行的法定資本為1000億美元，中國初始認(rèn)繳資本目標(biāo)為500億美元左右，中國出資50%，為最大股東。各意向創(chuàng)始成員同意將以國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)衡量的經(jīng)濟(jì)權(quán)重作為各國股份分配的基礎(chǔ)。明年試運(yùn)營的一期實(shí)繳資本金為初始認(rèn)繳目標(biāo)的10%，即50億美元，其中中國出資25億美元。據(jù)悉，中國的先期25億美元暫定由財(cái)政部發(fā)行特種國債購買外匯儲備籌集。但中國在亞投行并不刻意尋求“一股獨(dú)大”，也不一定非要占到50%，隨著亞投行成員的不斷增多，中國的占股比例也會相應(yīng)下降。

其他創(chuàng)始成員國共同籌集一期資本金的其余25億美元。這些國家的資金來源渠道也各不相同，有的是本國財(cái)政部直接出資，有的則是通過中國提供的貸款出資。

與其他已經(jīng)存在的國際性金融機(jī)構(gòu)不同的是，亞投行承諾其貸款無附加條件。

二、其他國際性金融機(jī)構(gòu)的貸款條件

像世界銀行、國際貨幣基金組織這些國際性的金融機(jī)構(gòu)從項(xiàng)目的確定到貸款的發(fā)放與歸還都有一套嚴(yán)格的條件和程序。

（一）世界銀行的貸款政策和條件：(1)僅限于對有償還能力的會員國，無償還能力國家，世界銀行不考慮對其貸款。而對非會員國貸款對象只是政府，并且貸款需要有會員國及中央銀行或世界銀行認(rèn)可的機(jī)構(gòu)進(jìn)行擔(dān)保，確保本金的償還以及利息和其它費(fèi)用的償付。(2)貸款必須用于特定工程項(xiàng)目，也就是說，世界銀行貸款是與工程項(xiàng)目相關(guān)聯(lián)的，而這些項(xiàng)目需要經(jīng)過嚴(yán)格挑選，借款國需向世行提供與貸款項(xiàng)目有關(guān)的詳細(xì)資料，包括有關(guān)的政治、經(jīng)濟(jì)和財(cái)政狀況。并且申請國或項(xiàng)目是確實(shí)無法以合理?xiàng)l件從其他渠道取得貸款時(shí)，世界銀行才對其申請作出考慮，或者提供貸款保證。(3)監(jiān)管程度嚴(yán)密：盡管世界銀行的貸款項(xiàng)目遍布世界許多國家和地區(qū)，然而世行對項(xiàng)目監(jiān)管的嚴(yán)密程度更是舉世公認(rèn)的。世界銀行已經(jīng)形成了一套嚴(yán)謹(jǐn)、科學(xué)的項(xiàng)目管理程序和與此相對應(yīng)的項(xiàng)目周期，貸款只能用于批準(zhǔn)的項(xiàng)目，不能挪作別種用途。世界銀行也有權(quán)建議工程項(xiàng)目作出修改。(4)非軍事性和非政治性：世界銀行不會對軍事項(xiàng)目和以政治為目的的項(xiàng)目提供貸款。

（二）國際貨幣基金組織的窗體頂端

國際貨幣基金組織針對其成員國的一項(xiàng)重要功能是進(jìn)行融資。然而，這種融資和一般商業(yè)貸款是用更苛刻的條件和獨(dú)特的政策有所不同。對于國際貨幣基金組織，提出調(diào)整方案，或者說貸款的條件，主要考慮的是經(jīng)濟(jì)危機(jī)在該國的外部平衡，但總是從自由市場經(jīng)濟(jì)理論出發(fā)，鼓勵各國經(jīng)濟(jì)自由化和金融自由化。在美國的經(jīng)濟(jì)援助和干預(yù)的過程中，國際貨幣基金組織到達(dá)這些國家往往包括以下附加條件的援助協(xié)議：（1）以整頓金融秩序，訂購了一些金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)，以及金融機(jī)構(gòu)的重組，但在這過程中必須保護(hù)存款人和債權(quán)人的利益。 （2）金融自由化，取消對在該國的金融機(jī)構(gòu)外資參與的限制。 （3）減少財(cái)政支出，經(jīng)濟(jì)緊縮。 （4）經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，市場和私有化改革。

總的來說，世界銀行的主要職能是扶貧，而國際貨幣基金組織主要是處理緊急事件和維持全球金融穩(wěn)定，而亞洲地區(qū)已有的亞洲開發(fā)銀行則主要針對私營部門。在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，目前還需要更多的金融機(jī)構(gòu)對之進(jìn)行融資支持。亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)落后，經(jīng)濟(jì)增長快，人口紅利明顯，需要亞投行這樣的新型金融機(jī)構(gòu)。

三、亞投行貸款無附加條件的原因

（一）亞投行成員國是其直接受益者，既是資本金提供者，又是貸款扶持對象。這些成員國的經(jīng)濟(jì)水平普遍偏低，基礎(chǔ)設(shè)施不完善，亞投行貸款沒有設(shè)定附加條件也是為了更多地給成員國提供貸款，使它們都可以參與到“一帶一路”的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)中來，給所有成員國企業(yè)提供賺錢的機(jī)會，從而促進(jìn)各國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展，可以說這是成立亞投行的初衷和根本目的。

（二）更有利于中國進(jìn)行資本輸出

從產(chǎn)品輸出到資本輸出是一個國家在世界經(jīng)濟(jì)版圖中不斷“晉級”的經(jīng)典路線圖。1966年，日本經(jīng)濟(jì)總量超越英國，其主導(dǎo)的亞洲開發(fā)銀行也于當(dāng)年成立。如今，中國的GDP和外匯儲備都位居亞洲各個國家之首，中國作為第一大股東的亞投行也即將成立。和各方股東勢均力敵的金磚國家開發(fā)銀行相比，亞投行的“中國色彩”將更加明顯。考慮到中國當(dāng)今的世界地位和國家戰(zhàn)略，可以說，亞投行正式啟動了中國資本輸出的大幕。經(jīng)過近40年的高速增長，中國不僅打造了世界一流的基礎(chǔ)設(shè)施和行業(yè)，也積累了大量的外匯儲備。隨著經(jīng)濟(jì)增長速度逐漸放慢，以及外匯儲備資金賺取的回報(bào)率走低，中國需要尋找新的投資工具，并為其產(chǎn)業(yè)和服務(wù)在國外創(chuàng)造需求。此前中國已經(jīng)承諾，亞投行貸款無附加條件。無疑這一優(yōu)勢會大幅促進(jìn)中國海外投資，不僅會重新拉動中國經(jīng)濟(jì)增長，還會解決外匯儲備回報(bào)率低的困境。中國已經(jīng)走上人口老齡化、勞動力成本大幅上升的通道，制造業(yè)優(yōu)勢已大不如從前?！爸袊圃臁钡淖畲髢?yōu)勢是基礎(chǔ)設(shè)施世界第一，但最大的軟肋是勞動力的老齡化，這種局面剛好和東南亞相反。數(shù)據(jù)顯示，中國勞動力人口數(shù)量在2012年出現(xiàn)了首次下降，而反觀東南亞，其人口紅利似乎剛剛起步。菲律賓、新加坡、馬來西亞、印尼、越南、緬甸、泰國這東盟七國的勞動人口要到2042年才達(dá)到頂峰。而亞投行的建立會幫助中國搬遷其制造業(yè)，在毗鄰的國家建造基礎(chǔ)設(shè)施也會適當(dāng)解決產(chǎn)能過剩的問題。亞投行的成立和發(fā)展，不僅能實(shí)現(xiàn)國內(nèi)剩余產(chǎn)能的消化，帶動中國產(chǎn)業(yè)升級，也將推動中國金融服務(wù)業(yè)的改革發(fā)展和國際化接軌。

（三）對比世界銀行和國際貨幣基金組織的條件限制更有吸引力

像亞洲開發(fā)銀行、世界銀行和世界貨幣基金組織這些國際性的金融機(jī)構(gòu)，它們的貸款都會帶有一定的“政治色彩”。換言之，要獲得這些援助資金便要接受其開出的“藥方”，例如推進(jìn)國內(nèi)民主化進(jìn)程、完善相關(guān)金融法律與制度、進(jìn)行國內(nèi)經(jīng)濟(jì)改革等等。與此同時(shí)，亞行貸款的方向與領(lǐng)域也越來越狹窄，偏好于低碳、環(huán)保類的方向。事實(shí)上，不少亞洲國家還沒有達(dá)到這個“高級階段”，它們目前最大的資金缺口仍在鐵路、公路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面。

在亞洲開疆拓土的日系資本并非亞行一家。實(shí)際上，日系金融資本在東南亞的擴(kuò)張一直采取了“公私共進(jìn)”的模式，除了國家主導(dǎo)的開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)之外，包括三菱等私營金融機(jī)構(gòu)也加入了擴(kuò)張的大潮。目前，它們都已成為亞洲特別是東南亞的重要金融力量。在印尼，日系銀行一直穩(wěn)居外資銀行資產(chǎn)規(guī)模首位。相比而言，中國銀行業(yè)在東南亞擴(kuò)張的廣度和深度都和日系銀行有明顯差距。以中國為主導(dǎo)的亞投行承諾其貸款無附加條件，這無疑會成為其在競爭中的一個重要“籌碼”。

（四）有利于推動人民幣的國際化

亞投行初期肯定會使用美元結(jié)算，但是在其運(yùn)作成熟之后，很有可能會鼓勵各成員國使用人民幣。亞投行貸款無附加條件能夠更大程度地促進(jìn)以投資的方式把人民幣帶出去，推動人民幣的計(jì)價(jià)結(jié)算，帶動人民幣在整個亞太地區(qū)的使用和流通。人民幣作為結(jié)算貨幣、支付貨幣已經(jīng)在越南、緬甸、老撾這些國家中大量使用，并能夠同這些國家的貨幣自由兌換，在一定程度上說，人民幣已經(jīng)成為一種事實(shí)上的區(qū)域性貨幣。人民幣在海外拓展的勢頭很快，資本輸出將進(jìn)一步加速這一過程。人民幣國際化可以在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域?qū)で笮碌耐黄?，從而打造一個金融服務(wù)的網(wǎng)絡(luò)，把人民幣國際化推向一個新階段。特別是，如果亞洲投資銀行提供開發(fā)亞洲人民幣基建貸款的國家，這些貸款的一部分，可用于購買機(jī)械設(shè)備在中國，中國的建筑勞務(wù)輸出付款等，有助于人民幣貿(mào)易結(jié)算，降低交易成本原本以外幣結(jié)算。用人民幣還購買人民幣資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的一部分，由當(dāng)?shù)赝顿Y者舉行。其結(jié)果是，亞洲投資銀行可以繼續(xù)向外國投資，增加支付的人民幣結(jié)算的比重，加快人民幣國際化進(jìn)程。

亞投行堅(jiān)持承諾貸款無附加條件，是旨在將其打造成一個平等、包容、高效的融資平臺，秉承“先域內(nèi)，后域外”的原則和“開放的區(qū)域主義”使得亞洲國家較易獲得貸款，體現(xiàn)的正是這一新興起的多邊金融機(jī)構(gòu)在金融管理上的創(chuàng)新。

設(shè)立國家處于不同的發(fā)展階段，亞投行是一個雙贏的選擇。對于發(fā)展中國家在該地區(qū)，加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。中國已經(jīng)明確，作為贊助商，亞投行按國際慣例，充分利用現(xiàn)有的多邊金融機(jī)構(gòu)，理論和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，制定和實(shí)施嚴(yán)格的規(guī)章制度，透明度和包容性的長期積累。這參成熟的方法，世界銀行，國際貨幣基金組織的內(nèi)部管理機(jī)制的設(shè)計(jì)。并強(qiáng)調(diào)多邊，而不是單方面的;是共享的，而不是由于占主導(dǎo)地位的成員。亞投行是一個“真正的銀行”過度關(guān)注一些國家擴(kuò)展他們的外交和政治意義完全是多余的;亞投行是一個多邊金融機(jī)構(gòu)，而不是擁有和經(jīng)營的贊助商。